立積(4968)法說會日期、內容、AI重點整理
立積(4968)法說會日期、直播、報告分析
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- 本公司114年12月04日受邀參加凱基證券於台北舉辦之「凱基證券2025Q4投資論壇」
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以下內容由AI生成:
報告整體分析與總結
立積電子(股票代碼:4968)於2025年Q3法人說明會的報告,展現了公司在多個關鍵領域的穩健營運與積極佈局。整體而言,報告內容透露出公司在無線通訊晶片市場,特別是Wi-Fi 7和車用產品領域的成長動能。財務表現方面,2025年Q3的營收和獲利能力均有顯著提升,扭轉了前期的虧損狀態,顯示公司營運效率與市場份額的改善。
從策略面來看,立積電子持續深耕Wi-Fi技術,並積極拓展物聯網、行動通訊及車用市場,透過掌握多種製程與優異的客戶服務,以創造長期價值。其與主要晶片平台的合作夥伴關係,以及在Wi-Fi 7和未來Wi-Fi 8技術上的投入,預示著公司在產業技術升級中的領先地位。車用產品的持續成長與雷達感測器的量產應用,則為公司開闢了新的成長曲線。
然而,儘管報告呈現多項利多因素,投資人仍需留意半導體產業固有的週期性、市場競爭、新產品導入時程、以及全球經濟波動等潛在風險。報告中的免責聲明也強調了這些不確定性因素,提醒實際營運結果可能與前瞻性陳述存在差異。
對股票市場的潛在影響
- 短期影響:2025年Q3的優異財務表現,特別是稅後損益從虧轉盈,並實現顯著的季增與年增,預期將為市場帶來正面情緒,有望提振股價。Wi-Fi 7產品出貨成長和新客戶導入等訊息,也將強化投資人對公司短期營運動能的信心。
- 長期影響:立積在Wi-Fi 7及未來Wi-Fi 8技術的研發佈局,以及車用、雷達感測器等高成長潛力領域的拓展,有助於鞏固其在無線射頻晶片市場的競爭力。與主要晶片平台的深度合作,也強化了其生態系統地位。這些策略性佈局為公司的長期發展奠定基礎,有望吸引價值型投資者關注。然而,市場對新技術的採用速度、競爭態勢以及宏觀經濟環境變化,仍是影響長期股價表現的重要變數。
對未來趨勢的判斷
- 短期趨勢:預期Wi-Fi 7產品將繼續成為公司營收成長的主要動能。隨著全球Wi-Fi 7部署的加速,立積在該領域的市佔率有望進一步提升。車用產品和雷達感測器的訂單增加與量產,也將為短期營收帶來增量貢獻。然而,手機產品線營收的季減幅度需要持續關注,以評估其是否僅為短期波動。
- 長期趨勢:立積電子將持續受益於全球無線通訊技術的升級(如Wi-Fi 8研發)、物聯網設備的普及、以及電動車/自駕車技術對高頻通訊晶片需求的增長。公司多樣化產品線的策略,有助於分散單一市場風險,並抓住不同產業的成長機會。企業社會責任的投入,也有助於提升品牌形象與吸引ESG投資。長遠來看,若能持續在新技術上取得突破並有效管理供應鏈與市場風險,公司的成長前景樂觀。
投資人(特別是散戶)應注意的重點
- 關注財報細節:除了整體營收和獲利,應深入分析各產品線的成長率、毛利率變化、費用控制情況,以及營業外損益的組成。特別是毛利率和營業利益率的改善是否具有可持續性。
- 產品線結構與新技術進展:密切關注Wi-Fi 7/8、車用產品、雷達感測器等高成長動能產品的實際出貨量和客戶導入情況。這些新產品的成功將是公司未來成長的關鍵。
- 市場競爭與宏觀風險:半導體產業競爭激烈,需留意競爭對手的動態。同時,全球經濟情勢、消費電子市場需求變化、供應鏈穩定性、匯率波動及地緣政治風險等,都可能對公司營運產生影響。
- 研發投入與專利佈局:公司在研發上的持續投入是維持競爭力的關鍵。全球專利數的增加是技術實力的體現,有助於築高競爭壁壘。
- 法人說明會後續資訊:注意法人說明會後的法人報告、新聞稿及公司對未來展望的更詳細說明,以獲取更全面的資訊。
條列式重點摘要與詳細分析
一、 有關立積電子 (頁面 2)
- 經營方向與策略:
在Wi-Fi – Wi-Fi 7及未來扎實根基:
- 判斷:利多。公司持續深耕核心Wi-Fi技術,並放眼未來世代(Wi-Fi 7),確保在主流市場的領先地位。
在物聯網、行動通訊及車用提供多樣化產品:
- 判斷:利多。多角化經營有助於分散風險,並抓住不同高成長市場的機會,提升整體營收潛力。
掌握不同製程並應用在各類產品設計上:
- 判斷:利多。技術廣度有助於提高產品性能、降低成本或滿足特定客戶需求,提升競爭力。
最佳夥伴及優異的客戶服務:
- 判斷:利多。良好的客戶關係與服務是維持長期合作、確保訂單穩定的重要因素。
以產品技術及市場策略創造公司長期價值:
- 判斷:利多。明確的長期價值創造目標,指引公司進行策略性投資與發展。
- 公司概況:
- 創立於:Jan. 2004
- 證交所掛牌:Nov. 2015
- 產品數量:300+
- 全球專利數:753
- 判斷:利多。累積逾300種產品和753項全球專利,顯示公司深厚的技術積累和研發實力,有助於構築競爭護城河。
二、 各產品線營收 (頁面 3)
本頁的長條圖顯示了立積電子從2024年Q4至2025年Q3各產品線的營收表現,分為Wi-Fi和其他產品。營收單位為新台幣百萬元(NT$ Million)。
季度 Wi-Fi 營收 (NT$ Million) Others 營收 (NT$ Million) 總營收 (NT$ Million) 2024 Q4 696 201 897 2025 Q1 698 151 849 2025 Q2 770 204 974 2025 Q3 858 128 986
- 主要趨勢分析:
總營收趨勢:
- 2025年Q1總營收略有下滑(849百萬元),但隨後在Q2和Q3強勁反彈,Q2達到974百萬元,Q3進一步增長至986百萬元,顯示整體營運逐季改善。
Wi-Fi 產品線:
- Wi-Fi營收呈現穩步成長趨勢。從2024年Q4的696百萬元,小幅增至2025年Q1的698百萬元,隨後在Q2跳升至770百萬元,並在Q3達到858百萬元。
- Wi-Fi營收在總營收中的佔比持續提高,在Q3已成為主要的成長引擎。
- 判斷:利多。Wi-Fi產品線營收連續三季成長,且在總營收中佔比穩定甚至擴大,顯示其核心業務強勁,符合公司在Wi-Fi領域的策略佈局。
Others 產品線:
- Others營收在2025年Q1從201百萬元下降至151百萬元,Q2反彈至204百萬元,但在Q3又回落至128百萬元。
- Others產品線的營收波動較大,且在2025年Q3呈現明顯下滑。
- 判斷:中性偏空。Others產品線營收波動且在Q3下滑,可能反映部分非核心業務面臨挑戰或處於調整期。這需要進一步觀察其組成與未來展望。
三、 持續攻克高效能FEM及合作夥伴平台 (頁面 4)
- 在Wi-Fi市場拿下更多份額 (Wi-Fi Product Rev. % as of Total Wi-Fi Rev.):
本長條圖展示了從2024年Q4到2025年Q3,Wi-Fi產品營收中各組件(LNA、SW、PA、FEM)的佔比。
組件 2024 Q4 (%) 2025 Q1 (%) 2025 Q2 (%) 2025 Q3 (%) LNA 3% 3% 3% 1% SW 40% 38% 34% 38% PA 2% 2% 1% 1% FEM 55% 56% 62% 60%
主要趨勢分析:
- FEM(前端模組)佔比:FEM持續佔據Wi-Fi產品營收的最大份額。其佔比從2024年Q4的55%穩步上升至2025年Q2的62%,儘管2025年Q3略微回落至60%,但仍保持主導地位。這顯示公司在Wi-Fi前端模組領域的強勁競爭力。
- SW(開關)佔比:SW的佔比在34%至40%之間波動,2025年Q3為38%,是第二大營收貢獻者。
- LNA(低噪音放大器)和PA(功率放大器)佔比:這兩者佔比較小,且在2025年Q3均有所下降(LNA從3%降至1%,PA從2%降至1%),可能意味著這部分產品的營收佔比或相對重要性有所降低,或Wi-Fi產品組合的變化。
- 判斷:利多。FEM作為高整合度、高附加價值的產品,其營收佔比持續居高,顯示公司在關鍵射頻前端技術上的優勢和市場接受度。
- 完整的主晶片平台參考設計:
- 報告中列出了Broadcom、Qualcomm、MediaTek、Realtek、Synaptics、MaxLinear、Renesas、Infineon等多家主要晶片廠商。
- 判斷:利多。與這些業界領先的主晶片平台建立合作關係,意味著立積的產品已被廣泛採用並納入其參考設計中,這有助於產品的推廣和市場份額的擴大,並減少客戶設計導入的障礙。
四、 Wi-Fi FEM營收 - 依規格標準 (頁面 5)
本長條圖呈現了從2024年Q4到2025年Q3,Wi-Fi FEM產品營收依據Wi-Fi 5、Wi-Fi 6/6E、Wi-Fi 7等規格標準的變化,單位為新台幣百萬元(NT$ Million)。
季度 Wi-Fi 5 (NT$ Million) Wi-Fi 6/6E (NT$ Million) Wi-Fi 7 (NT$ Million) 總FEM營收 (NT$ Million, 近似值) 2024 Q4 ~110 ~290 ~60 ~460 2025 Q1 ~95 ~320 ~80 ~495 2025 Q2 ~100 ~350 ~110 ~560 2025 Q3 ~60 ~300 ~230 ~590
- 主要趨勢分析:
Wi-Fi 7營收:Wi-Fi 7產品的營收呈現爆炸性增長,從2024年Q4的約60百萬元,逐步上升至2025年Q2的約110百萬元,並在2025年Q3大幅躍升至約230百萬元。這顯示市場對最新Wi-Fi 7標準產品的需求快速增加,且立積在該領域的產品已成功放量。
Wi-Fi 6/6E營收:Wi-Fi 6/6E仍然是FEM營收的主力,在2025年Q2達到約350百萬元的峰值,儘管在Q3略微回落至約300百萬元,但仍保持相當高的水平。
Wi-Fi 5營收:Wi-Fi 5產品的營收呈現下降趨勢,從2024年Q4的約110百萬元降至2025年Q3的約60百萬元。這符合市場從舊標準向新標準過渡的趨勢。
總FEM營收:總FEM營收逐季成長,從2024年Q4的約460百萬元成長至2025年Q3的約590百萬元,主要由Wi-Fi 7的強勁成長所帶動。
- 判斷:利多。Wi-Fi 7營收的爆發性成長是重要的積極信號,表明公司在新技術迭代中佔據領先地位,產品轉換效益顯著。Wi-Fi 6/6E雖然略有回落,但仍為主要營收來源,過渡期管理良好。
五、 Wi-Fi & CPE營收 - 依地區 (頁面 6)
本長條圖顯示了從2024年Q4到2025年Q3,Wi-Fi及CPE產品營收在不同地區(全球、中國)的佔比情況。圖表顯示了中國佔總營收的比例。
- 主要趨勢分析:
中國市場佔比:中國市場的營收佔比在2024年Q4約為30%,隨後在2025年Q1下降至約20%,並在Q2和Q3維持在約20%至15%之間,呈現緩步下降趨勢。
全球其他市場佔比:全球其他市場(Global,扣除中國)的營收佔比則從2024年Q4的約70%上升至2025年Q3的約85%,持續擴大。這顯示公司在中國以外的全球市場取得了更大的營收份額。
- 判斷:利多。中國市場佔比的下降,同時全球市場佔比的上升,表明公司正在成功開拓中國以外的國際市場,降低對單一市場的依賴,提升營運韌性與多元化。
六、 Wi-Fi 產品線 (頁面 7)
- 多平台 Wi-Fi 7 FEM 全線通過:
- M平台: Wi-Fi 7 2.4/5/6G FEM全線通過
- Q平台: Wi-Fi 7 2.4/5/6G FEM全線通過
- B平台: Wi-Fi 7 2.4/5/6G FEM全線通過
- R平台: Wi-Fi 7 2.4/5G FEM通過
- 判斷:利多。產品通過多個平台的認證,顯示其技術實力與兼容性,有助於加速產品導入市場,擴大潛在客戶群。
- Wi-Fi 7 產品出貨成長:
- 判斷:利多。與前頁數據(Wi-Fi FEM營收依規格標準)相互印證,Wi-Fi 7產品出貨成長是公司營收增長的重要動能。
- Wi-Fi 8 產品研發開始:
- 判斷:利多。提前佈局下一代Wi-Fi技術(Wi-Fi 8),確保公司在未來市場的競爭力與技術領先地位,展現長遠的策略眼光。
七、 5G 手機 (頁面 8)
- 產品線重點:
- GPS L1/L5 LNA和FEM持續出貨:
- 判斷:利多。持續出貨代表產品穩定且有市場需求。
- GPS tiny size LNA導入主要手機客戶並且開始量產:
- 判斷:利多。獲得主要客戶導入並進入量產,意味著產品得到市場認可,將貢獻穩定營收。
- 推出tiny size中功率及高功率開關:
- 判斷:利多。新產品的推出擴大了產品組合,滿足不同市場需求。
- 非中系客戶手機SW案子design win / 手錶FEM案子design in中:
- 判斷:利多。取得非中國客戶的設計導入及智慧手錶的設計定案,顯示公司在國際市場的拓展成果,且產品應用領域多元化。
- 手機產品營收:
本長條圖展示了從2024年Q4到2025年Q3手機產品的營收趨勢,單位為新台幣百萬元(NT$ Million)。
季度 手機產品營收 (NT$ Million) 2024 Q4 約 63 2025 Q1 約 68 2025 Q2 約 65 2025 Q3 約 58
主要趨勢分析:
- 手機產品營收在2024年Q4約63百萬元,2025年Q1達到約68百萬元的峰值,隨後在Q2和Q3略微下降,2025年Q3約為58百萬元。
- 儘管有新產品導入和客戶拓展,手機產品營收在2025年Q3呈現季減,需關注其後續發展。
- 判斷:中性偏空。雖然有新客戶和產品進展,但Q3營收的季減值得關注,可能反映市場需求波動或競爭壓力。
八、 車用產品 (頁面 9)
- 產品線重點:
- 穩定成長潛力產品線:
- 判斷:利多。車用市場是長期成長趨勢,被公司定位為穩定成長潛力產品線,顯示其策略重要性。
- 車用產品出貨歐美日韓車用品牌客戶:
- 判斷:利多。成功打入國際主流車用品牌供應鏈,是對公司產品品質與可靠性的高度認可。
- global客戶Design in案子數持續增加:
- 判斷:利多。Design-in案子的增加預示著未來出貨量的成長,反映了公司在車用市場的持續擴張。
- 車用產品營收:
本長條圖顯示了從2024年Q4到2025年Q3車用產品的營收趨勢,單位為新台幣千元(NT$ Thousand)。
季度 車用產品營收 (NT$ Thousand) 2024 Q4 約 17,000 2025 Q1 約 12,000 2025 Q2 約 11,000 2025 Q3 約 19,000
主要趨勢分析:
- 車用產品營收在2025年Q1和Q2經歷了下滑,分別從2024年Q4的約17,000千元降至約12,000千元和11,000千元。
- 然而,在2025年Q3強勁反彈,大幅增長至約19,000千元,創下圖示區間的新高。
- 判斷:利多。儘管Q1和Q2有所波動,Q3的顯著成長顯示車用產品線的潛力正在實現,特別是Design-in案子數增加的成果逐步顯現。這對公司未來營收成長是積極的信號。
九、 雷達感測器 (頁面 10)
- 產品線重點:
- 5.8GHz頻段雷達感測器持續出貨。8/10GHz頻段雷達感測器成功量產:
- 判斷:利多。不同頻段雷達感測器的持續出貨和成功量產,顯示公司在該領域的產品成熟度和市場接受度。
- 60GHz頻段雷達感測器手勢控制及車內活體偵測應用:
- 判斷:利多。高頻段雷達感測器應用於手勢控制和車內活體偵測等創新應用,顯示產品具備高附加價值和廣闊的市場前景,符合未來智慧家居和智慧汽車的發展趨勢。
十、 2024 Q3 ~ 2025 Q3 損益表 (頁面 11)
本表格提供了立積電子從2024年Q3到2025年Q3的詳細損益數據,單位為新台幣千元(NT$ Thousand),並附有季增(QoQ)和年增(YoY)百分比。
項目 2024 Q3 2024 Q4 2025 Q1 2025 Q2 2025 Q3 QoQ (%) YoY (%) 營業收入 908,772 897,811 849,435 974,396 985,899 1% 8% 銷貨成本 622,696 591,529 575,732 628,982 614,076 -2% -1% 營業毛利 286,076 306,282 273,703 345,414 371,823 8% 30% 營業毛利率 (%) 31% 34% 32% 35% 38% - - 營業費用 287,502 301,741 279,453 263,651 289,063 10% 1% 營業利益 -1,426 4,541 -5,750 81,763 82,760 1% 5904% 營業利益率 (%) 0% 1% -1% 8% 8% - - 營業外損益 -20,173 83,607 37,975 -118,516 73,833 162% 466% 稅前損益 -21,599 88,148 32,225 -36,753 156,593 526% 825% 所得稅費用 -4,132 9,537 6,464 -7,680 27,133 453% 757% 稅後損益 -17,467 70,347 25,761 -29,073 129,460 545% 841% EPS -$0.19 $0.77 $0.28 -$0.32 $1.40 - -
- 主要趨勢分析:
營業收入:2025年Q3營業收入達985,899千元,季增1%,年增8%。顯示公司營收穩定成長,並接近10億元關卡。
- 判斷:利多。營收持續成長,且年增率達到8%,顯示公司營運狀況良好。
銷貨成本與營業毛利:2025年Q3銷貨成本季減2%,營業毛利季增8%至371,823千元,年增高達30%。營業毛利率從2024年Q3的31%提升至2025年Q3的38%,顯示產品組合優化或成本控制得當。
- 判斷:利多。毛利率顯著提升是獲利能力改善的關鍵指標,顯示公司產品結構優化及議價能力增強。
營業費用:2025年Q3營業費用季增10%至289,063千元,年增1%。費用增加可能與研發投入或市場拓展有關。
- 判斷:中性。營業費用增加若為策略性投資(如研發、市場擴張)則屬合理,但仍需關注其費用率的變化。
營業利益:2025年Q3營業利益達82,760千元,季增1%,年增率高達5904%,從2024年Q3的虧損狀態大幅轉為獲利。營業利益率從0%提升至8%。
- 判斷:重大利多。營業利益從虧損轉為大幅獲利,且年增率驚人,這是公司營運效率和獲利能力的顯著改善。
營業外損益:2025年Q3營業外損益由Q2的-118,516千元大幅轉正為73,833千元,季增162%,年增466%。營業外損益波動較大,對公司整體獲利影響顯著。
- 判斷:中性偏利多。儘管Q2曾有大額營業外損失,Q3轉正並大幅貢獻獲利。但由於其波動性,需進一步了解其主要構成(例如匯兌損益、投資損益),以評估其可持續性。
稅前損益與稅後損益:2025年Q3稅前損益和稅後損益均實現從Q2虧損的大幅轉正,分別達到156,593千元和129,460千元,季增率分別高達526%和545%,年增率分別為825%和841%。
- 判斷:重大利多。獲利能力大幅改善,顯示公司已走出前期虧損困境,營運成果斐然。
EPS:2025年Q3 EPS為1.40元,對比2024年Q3的-$0.19和2025年Q2的-$0.32,實現顯著的盈餘轉正。
- 判斷:重大利多。EPS由負轉正且金額可觀,是投資者最為關注的指標之一,對股價將有強力支撐。
十一、 企業社會責任 (頁面 12)
- 「綠色辦公」與「綠色夥伴」:
- 立積電子自2024年加入環境部「綠色辦公」,並通過淨零綠生活行動指引審查,成為「綠色夥伴」。
- 判斷:利多。積極響應環保政策,提升企業形象與符合ESG趨勢,有助於吸引注重永續發展的投資者。
- 「2025台灣百萬綠行動大募集」:
- 響應2025地球日,推動「綠色餐飲活動」,鼓勵員工自備餐具、使用環保食器、選擇循環餐具店家,並落實資源回收與分類減量。
- 活動成效:每人平均每週落實綠行動12次,擴大綠色影響力。
- 判斷:利多。透過員工參與實際行動,推廣永續理念,不僅提升員工對環保與ESG的認同,也有助於樹立企業社會責任的良好形象。
十二、 聲明 (頁面 13)
- 前瞻性陳述與風險因素:
- 報告包含前瞻性陳述,實際結果可能因多種不確定因素而有顯著差異。
- 風險因素包括:競爭產品與定價、客戶接受度、新技術導入、量產能力、市場供需、供應鏈、終端市場穩定性、人才留任、成本費用、客戶流失、法律訴訟、新法規、外匯匯率、全球經濟等。
- 判斷:利空。標準的免責聲明,提醒投資人需意識到公司營運面臨的各種潛在風險,避免過度樂觀。
總結與投資建議
立積電子2025年Q3的法人說明會報告,整體呈現出公司營運狀況顯著改善的積極景象。在核心Wi-Fi業務方面,公司不僅在Wi-Fi 7世代取得了亮眼的營收增長,且已著手研發Wi-Fi 8,展現了其在技術迭代中的領先地位與前瞻性。與全球主要晶片平台的深度合作,也進一步鞏固了其市場競爭力。
財務表現方面,2025年Q3的營業收入、營業毛利、營業利益及稅後損益均呈現強勁成長,特別是獲利能力實現了從虧損到盈餘的重大轉折,EPS達到1.40元,這無疑是對投資人信心的有力提振。毛利率的顯著提升也反映了產品組合優化和成本控制的成效。
在多元化佈局上,車用產品線的強勁反彈和雷達感測器的量產及創新應用,為公司提供了新的成長動能。中國市場營收佔比的下降和全球其他市場的擴大,也顯示公司在市場分散化方面的努力。此外,公司積極推動企業社會責任(ESG),有助於提升品牌形象和長期價值。
潛在影響與未來趨勢
- 潛在影響:短期內,優異的財報數據和積極的產品展望將可能帶動股價上揚,市場情緒將偏向樂觀。長期而言,立積在Wi-Fi領域的技術領先、多角化佈局以及與大廠的合作,為其股價提供了堅實的支撐基礎。然而,手機產品線營收的季減幅度,以及營業外損益的波動性,是需要持續關注的點。
- 未來趨勢判斷:
- 短期:預期Wi-Fi 7仍將是主要成長動能,車用產品亦將維持增長。公司營運有望保持正向發展,但需留意全球總體經濟環境變化對終端需求的影響。
- 長期:立積在Wi-Fi 8和車用雷達感測器等前瞻技術的投入,將使其在未來智慧生活和智慧汽車領域佔據有利位置。公司能否持續創新並有效擴大市場份額,將決定其長期成長的上限。
投資人(特別是散戶)應注意的重點
- 風險與機遇並存:儘管報告呈現多項利多,投資人仍需謹記半導體產業的週期性、激烈競爭、供應鏈風險以及巨集觀經濟的不確定性。報告中的免責聲明亦強調了這些潛在風險。
- 追蹤技術進展:密切關注Wi-Fi 7/8的市場滲透率,以及車用和雷達感測器產品的實際出貨與Design-in進度。這些將是公司未來業績的關鍵驅動力。
- 財務品質分析:除了單季亮眼表現,應評估獲利能力(尤其是毛利率和營業利益率)的持續性,以及營業外損益的構成,以判斷其獲利的穩健程度。
- 分散投資:對於散戶而言,建議採取分散投資策略,不應將所有資金集中於單一股票。同時,進行獨立研究,結合多方資訊,做出明智的投資決策。
綜合來看,立積電子在2025年Q3展現出強勁的復甦和成長潛力。核心業務穩固,新興業務前景廣闊,財務狀況大幅改善。然而,投資決策仍需全面考量其產業競爭、技術發展、市場需求以及潛在的風險因素。
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- 本公司113年11月14日受邀參加里昂證券於台北舉辦之CLST Taiwan Market Mover 2025 Access Day
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