十銓（4967）法說會日期、內容、AI重點整理
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十銓科技 (4967) 法人說明會重點摘要與分析 (2025/06/03)
摘要與分析總結：
十銓科技於2025年6月3日舉辦法人說明會，簡報內容涵蓋公司概要、財務績效、產業概況、未來發展及產品應用方向。整體而言，十銓科技在記憶體市場中持續發展，並積極拓展AIoT及創作者市場。從簡報內容可見，公司在營收、獲利能力和財務指標上均展現成長趨勢。DRAM和NAND Flash價格上漲，對公司有利，但庫存管理仍是需要關注的議題。綜觀全局，這份報告呈現了公司積極成長的態勢，並努力在快速變遷的市場中抓住機遇，投資者應關注公司在新興應用領域的策略及執行成效，評估其長遠發展潛力。報告後段對於未來發展與產品應用的AI架構發展時序說明，暗示了公司看好AI相關領域，並預期未來AI將從雲端走向邊緣落地應用。整體而言，這份報告偏向中性略為樂觀。
以下為條列式重點摘要：
公司概要
- 成立時間：1997年4月。
- 資本額：新台幣8.5億元。
- 員工人數：450人。
- 全球佈局：總公司在台灣，子公司遍及美國、日本、深圳、香港。
- 品質認證：ISO-9001、ISO-14001、ISO-14064-1。
- 品牌定位：針對消費級、工業級/AIoT、遊戲玩家、創作者/AI市場提供不同產品。
獎項肯定
- 近年來獲得多項國際大獎，包括iF設計獎、Red Dot紅點設計獎、台灣精品獎。
- 2025年COMPUTEX以兩項旗艦產品榮獲BC Award科技永續獎及類別獎。
- 2024~2025年累計獲得20個獎項。
財務績效 (2025 Q1)
- 營業收入：53.5億元，相較2024 Q4（32.67億元）大幅成長63.79%，相較2024 Q1（29.94億元）成長更多。
- 營業毛利：4.78億元，相較2024 Q4（3.39億元）成長40.93%。
- 營業利益：0.69億元，相較2024 Q4的虧損轉為盈利，相較2024 Q1（3.46億元）衰退。
- 稅前淨利：1.04億元，相較2024 Q4的虧損轉為盈利，相較2024 Q1（3.73億元）衰退。
- 本期淨利：0.85億元，相較2024 Q4的虧損轉為盈利，相較2024 Q1（2.87億元）衰退。
- 基本每股盈餘：1元，相較2024 Q4的-0.43元顯著提升，相較2024 Q1（4.10元）衰退。
- 速動比率：71.8%，較2024 Q4 (62.8%)和2024 Q1 (38.1%)顯著提升，表示短期償債能力增強。
- 存貨週轉率：3.87次，較2024 Q4 (2.16次)和2024 Q1 (2.02次)增加，表示存貨管理效率提升。
- 每股營運現金流：13.68元，略低於2024 Q4的14.54元，但遠高於2024 Q1的-4.79元。
產品銷售佔比
- DRAM：2025 Q1佔76.08%，2024 Q1未提供詳細佔比，推測是個位數。
- Flash：2025 Q1佔23.92%，2024 Q1未提供詳細佔比，推測是9成以上。
DRAM銷售佔比細項 (2024 Q4 與 2025 Q1)
- DDR4：2025 Q1 為44.21%，2024 Q4 的比例未提供。
- DDR5：2025 Q1 為53.62%，2024 Q4 的比例未提供。
- DDR3：2025 Q1 為2.18%，2024 Q4 的比例未提供。
- 其他：皆為 0.13%。
產業概況 – DRAM 現貨價趨勢 (DDR5 16Gb & DDR4 8Gb)
- DDR5 16Gb (2GX8) 4800/5600：從2024年5月的4.85美元上漲至2025年5月的5.51美元，整體呈現上漲趨勢。
- DDR4 8Gb (1GX8) 3200：從2024年5月的1.73美元上漲至2024年7月的1.83美元，隨後下降至2025年2月的1.45美元，之後回升至2025年5月的1.75美元。
產業概況 – NAND Flash 合約價趨勢 (TLC Wafer)
- TLC 512Gb WAFER：從2025年1月的2.52美元上漲至2025年5月的3.14美元。
- TLC 1Tb WAFER：從2025年1月的4.8美元上漲至2025年5月的6.01美元。
未來發展/產品應用
- AI架構發展時序：預期從2023-2024的雲端，到2025-2026的邊緣，最終在2027年後實現落地應用。
- 持續朝各應用領域佈局：公司將持續在雲端、邊緣、落地應用等各領域發展。
對股票市場的影響與未來趨勢評估：
這份法人說明會簡報釋放了一些值得關注的信號，對十銓科技(4967)的股價可能產生影響，同時也預示了未來的發展趨勢：
利多因素：
- 營收大幅成長：2025 Q1營收較去年同期大幅成長，顯示公司營運狀況良好。
- 轉虧為盈：2025 Q1營業利益和稅後淨利由虧轉盈，提升投資人信心。
- 速動比率提升：速動比率顯著提升，顯示公司短期償債能力增強，財務風險降低。
- DRAM及NAND Flash價格上漲：DRAM和NAND Flash現貨價和合約價均呈現上漲趨勢，有利於公司獲利。
- 積極佈局AI相關應用：公司明確表示將朝AI架構發展，從雲端到邊緣再到落地應用，符合產業趨勢。
- 得獎效益：持續獲得國際獎項，有助於提升品牌形象及產品競爭力。
潛在風險與挑戰：
- 庫存結構：DRAM佔庫存比例較高，可能面臨價格波動風險，需關注公司如何有效管理庫存。
- 營業利益相較去年同期下滑：雖然轉虧為盈，但營業利益和稅前淨利相較2024 Q1仍有所下滑，表示公司成本控制和費用管理可能仍有改善空間。
- 市場競爭：記憶體市場競爭激烈，需持續關注公司在技術創新和市場行銷方面的表現。
- AI發展不確定性：雖然積極佈局AI領域，但AI技術和市場發展仍存在不確定性，公司能否成功轉型仍待觀察。
短期股價預測：
短期內，由於營收大幅成長和轉虧為盈等利多因素，以及DRAM和NAND Flash價格上漲的趨勢，股價可能受到激勵而上漲。然而，投資人需注意庫存結構和市場競爭等潛在風險，不宜過度追高。同時也需密切觀察公司後續的營運狀況和財報數據，以及全球經濟和記憶體市場的變化。
長期趨勢預測：
長期而言，隨著AI、5G、物聯網等新興技術的發展，記憶體市場需求將持續成長。十銓科技若能成功佈局AI相關應用，並在技術創新和市場行銷方面取得突破，將有望在激烈的市場競爭中脫穎而出，實現長期成長。同時也需關注公司在新產品研發、成本控制和客戶關係管理方面的表現，以及全球經濟和政治局勢的變化。
投資人（特別是散戶）可以注意的重點：
- 關注營收成長與獲利能力：持續追蹤十銓科技的營收成長、毛利率、營業利益率等財務指標，評估公司獲利能力的穩定性和成長性。
- 注意DRAM和NAND Flash價格趨勢：密切關注DRAM和NAND Flash的現貨價和合約價變化，了解市場供需狀況，判斷公司產品的價格走勢。
- 檢視庫存管理：仔細分析公司的庫存結構和週轉率，評估公司是否能有效管理庫存風險。
- 留意AI佈局進展：關注公司在AI領域的技術研發、產品創新和市場拓展，評估公司轉型AI的潛力。
- 審慎評估風險：投資前務必充分了解公司業務、財務狀況和市場競爭格局，審慎評估投資風險。
- 不要All-in：注意投資風險，適度分散投資組合，不宜重押單一個股，做好風險控管。
免責聲明：以上分析僅供參考，不構成任何投資建議，投資人應自行判斷並承擔投資風險。
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