天鈺（4961）法說會日期、內容、AI重點整理

天鈺（4961）法說會日期、直播、報告分析

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日期: 2026/08/07 14:00
地點: 線上法說會
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天鈺科技（4961）2026年第2季法人說明會詳細分析報告

天鈺科技（股票代碼：4961）於 2026 年 8 月 7 日召開 2026 年第 2 季法人說明會，公佈最新財務績效與未來營運展望。本報告針對天鈺科技之營運成果、產品線表現、財務結構及未來策略進行全方位剖析。

📊 報告整體觀點與市場影響判斷

💡 對報告的整體觀點

天鈺科技在 2026 年第 2 季展現出強勁的季成長復甦力道，單季營收與獲利均較上一季大幅增長，營收達到近數季高點。成長主軸受惠於 Mobile IC（如 OLED 與 TDDI）及 顯示器驅動 IC 的強勁出貨。然而，毛利率呈現連續微幅下滑趨勢，反映出市場價格競爭與產品組合調配的考驗。整體而言，公司營運最壞情況已過，營運天數與庫存指標回到極佳的健康水平。

📈 對股票市場的潛在影響

短線上，第 2 季每股盈餘（EPS）達 3.21 元，季增高達 72.58%，遠優於第 1 季，將為股價帶來顯著的正面激勵效果。營運現金流量復甦與庫存天數（DOI）顯著降至歷史低點，反映公司資產品質相當穩健。然而，毛利率下降與上半年累計 EPS（5.07元）仍年減 13.78%，可能限制中長線估值大幅上修的空間，盤勢預期呈現季報利多推升後的高檔震盪格局。

🔮 對未來趨勢的判斷

短期趨勢（1-2 季）：傳統旺季帶動下，消費性電子、智慧型手機（OLED/TDDI）與車載/工控顯示驅動 IC 出貨動能可望持續，營收將保持相對高檔。

長期趨勢（1-3 年）：公司加速轉型至非驅動 IC 領域，佈局 Edge AI Chip（邊緣運算 AI 晶片） 及車載、工業用電源管理 IC（PMIC）。隨著 AI SOC 與新世代產品陸續量產，長期營收結構將更加多元化。

⚠️ 投資人（特別是散戶）應注意的重點

毛利率走勢：需密切觀察毛利率是否能在 26%~27% 區間止跌回穩，若價格競爭加劇導致毛利率持續探底，將侵蝕獲利成長空間。

高配息防守力：天鈺歷史現金股利發放率維持在 80% 左右的水準，具備高殖利率概念，提供了良好的下檔防禦性。

新產品貢獻時程：Edge AI 晶片與工業用 PMIC 佔比能否加速提升，是擺脫傳統顯示驅動 IC 循環週期的關鍵。

⚖️ 利多與利空因素條列整理

🟢 利多因素（Based on Report Data）

營運大幅季增：2Q26 營收達 53.86 億元（QoQ +19.65%），歸屬母公司淨利 3.84 億元（QoQ +71.25%），單季 EPS 攀升至 3.21 元。

庫存去化極佳：平均銷貨日數（DOI）降至 52.41 天（低於過去 5 年平均），存貨佔總資產比重控管於 8.5% 的健康水準。

手機產品線爆發：Mobile IC 營收佔比急升至 38.64%，QoQ 佔比增加 8.87 個百分點，OLED 與 TDDI 加快擴展市佔率。

現金流健全與股息政策誘人：2Q26 來自營運之現金流量達 12.74 億元，維持強勁；2025 年盈餘配發率達 80.00%，派發 7.72 元現金股利。

多元化與邊緣 AI 佈局：Edge AI Chip 將於 2026 年逐季顯現營收貢獻，並於馬來西亞設立研發中心以因應地緣政治風險。

🔴 利空因素（Based on Report Data）

毛利率呈現雙減：2Q26 毛利率為 26.87%，較上季減少 0.93 個百分點，較去年同期減少 1.75 個百分點。

上半年累計獲利下滑：2026 上半年（1H26）歸屬母公司淨利為 6.08 億元，年減 14.55%；1H26 EPS 為 5.07 元，低於 1H25 的 5.88 元（年減 13.78%）。

非驅動 IC 比重下降：驅動 IC 佔比升至 63.16%，其他相關半導體（含 T-CON/EPD/ESL/AI Chip）佔比自上季的 34.95% 回落至 26.81%。

宏觀經濟風險：公司明確提及全球地緣政治及通貨膨脹雙重威脅，可能影響消費性電子市場的終端復甦力道。

📉 財務數據與主要營運指標詳細分析

1. 2026年第2季與上半年合併綜合損益比較

項目（新台幣千元） 2Q26 1Q26 季變化（QoQ） 2Q25 年變化（YoY） 2026 1H 2025 1H 上半年年變化

營業收入 5,385,869 4,501,219 +19.65% 5,076,385 +6.10% 9,887,088 9,737,647 +1.53%

營業毛利 1,447,306 1,251,280 +15.67% 1,453,167 -0.40% 2,698,586 2,819,361 -4.28%

營業毛利率 26.87% 27.80% -0.93% 28.63% -1.75% 27.29% 28.95% -1.66%

營業費用合計 (953,742) (956,707) -0.31% (958,308) -0.48% (1,910,449) (1,836,326) +4.04%

營業利益 493,564 294,573 +67.55% 494,859 -0.26% 788,137 983,035 -19.83%

營業利益率 9.16% 6.54% +2.62% 9.75% -0.58% 7.97% 10.10% -2.12%

歸屬母公司淨利 384,057 224,263 +71.25% 317,175 +21.09% 608,320 711,943 -14.55%

每股盈餘（EPS，元） 3.21 1.86 +72.58% 2.62 +22.52% 5.07 5.88 -13.78%

數據分析與趨勢解讀：

營收翻揚：2Q26 合併營收達 53.86 億元，季增 19.65%，反映出客戶補貨與新產品量產上市拉動需求，突破了 2025 年下半年的相對低迷期。

費用控制得宜：營業費用率自 1Q26 的 21.25% 大幅下降至 2Q26 的 17.71%，主因營收規模擴大與嚴格控管營業費用（營運費用季減 0.31%），致使營益率顯著提升 2.62 個百分點至 9.16%。

獲利爆發性：受惠於營業利益季增 67.55% 以及營業外收入（1.61 億元，季增 92.84%）挹注，帶動單季 EPS 翻倍成長至 3.21 元。

2. 主要產品線分析與營收結構變動

產品別 2Q25 佔比 1Q26 佔比 2Q26 佔比季變動（Pp）主要產品內容與成長動能

顯示器驅動 IC 21.69% 24.28% 24.52% +0.24% 大尺寸(TV/NB/MNT)及中尺寸(車載/工控)。主要成長動力來自 Auto、MNT 及 TV，全產品線價格與出貨提升。

電源管理 IC (PMIC) 11.57% 10.92% 10.02% -0.90% 涵蓋 VCM、Mobile PMIC、Battery 等。手機相關 PWR 擴張印度與中國市佔率，未來聚焦非消費性與工業用。

Mobile IC 34.87% 29.77% 38.64% +8.87% 含 SDDI/TDDI/OLED 手機與 IOT。受惠 OLED 手機與 TDDI MBL/TAB 強勁需求，出貨動能急升。

其他相關半導體 31.87% 34.95% 26.81% -8.14% 含 TCON/EPD/ESL/Edge AI Chip。QoQ 成長主要為 AI SOC 與 T-CON，2026 Edge AI Chip 貢獻正逐步成長。

驅動 IC 與非驅動 IC 分類變化：

在 2Q26 產品組合中，驅動 IC（DDIC） 營收佔比攀升至 63.16%（高於 1Q26 的 54.13% 及 2Q25 的 56.56%），成為本季度的營收成長核心主軸；非驅動 IC 佔比則回落至 36.84%。相較於 2019 年 DDIC 佔比高達 81% 的歷史數據，天鈺長期非驅動 IC 轉型策略仍維持在良好軌道上。

3. 資產負債表與營運指標分析

指標項目 2Q26 1Q26 2Q25 趨勢評析

現金及有價金融商品 19,867,739 千元 (69.4%) 18,771,689 千元 (70.4%) 17,998,339 千元 (68.7%) 現金儲備極為充足，佔總資產約七成，財務體質健全。

存貨淨額 2,441,112 千元 (8.5%) 2,145,837 千元 (8.0%) 2,333,003 千元 (8.9%) 因應營收規模放大微幅增加，但總體佔資產比重維持極低水準。

平均收現日數 50.49 天 58.54 天 54.70 天天數明顯縮短，應收帳款回收速度加快，營運資金效率提升。

平均銷貨日數 (DOI) 52.41 天 58.30 天 64.15 天庫存周轉持續改善，顯著低於過去 5 年平均，展現極佳的庫存管理實力。

來自營運現金流 1,273,868 千元 838,795 千元 1,290,008 千元營運現金流顯著回升，季增 51.87%，支持公司持續投資與配息能力。

📝 總結與投資建議

天鈺科技（4961）於 2026 年第 2 季繳出了極具彈性的營運復甦成績單。在 Mobile IC 與顯示驅動 IC 的雙引擎拉動下，季營收與單季 EPS 呈現大幅度的季成長。公司更展現出卓越的營運控管能力，將銷貨天數降低至 52.41 天的健全水準，並且握有近 200 億新台幣的現金儲備，提供了極高的抗風險能力與股利分派底氣。

展望未來，雖然短線受到消費性市場總體經濟因素與毛利率微幅壓力的挑戰，但天鈺積極分散供應鏈出海口（如馬來西亞 R&D 中心及美國子公司），同時加速佈局 Edge AI 晶片 及車載/工業 PMIC，中長期轉型方向清晰。建議投資人可以將毛利率止跌訊號與 Edge AI 的實際營收貢獻作為中長期佈局的關鍵衡量指標。

項目（新台幣千元）	2Q26	1Q26	季變化（QoQ）	2Q25	年變化（YoY）	2026 1H	2025 1H	上半年年變化
營業收入	5,385,869	4,501,219	+19.65%	5,076,385	+6.10%	9,887,088	9,737,647	+1.53%
營業毛利	1,447,306	1,251,280	+15.67%	1,453,167	-0.40%	2,698,586	2,819,361	-4.28%
營業毛利率	26.87%	27.80%	-0.93%	28.63%	-1.75%	27.29%	28.95%	-1.66%
營業費用合計	(953,742)	(956,707)	-0.31%	(958,308)	-0.48%	(1,910,449)	(1,836,326)	+4.04%
營業利益	493,564	294,573	+67.55%	494,859	-0.26%	788,137	983,035	-19.83%
營業利益率	9.16%	6.54%	+2.62%	9.75%	-0.58%	7.97%	10.10%	-2.12%
歸屬母公司淨利	384,057	224,263	+71.25%	317,175	+21.09%	608,320	711,943	-14.55%
每股盈餘（EPS，元）	3.21	1.86	+72.58%	2.62	+22.52%	5.07	5.88	-13.78%

產品別	2Q25 佔比	1Q26 佔比	2Q26 佔比	季變動（Pp）	主要產品內容與成長動能
顯示器驅動 IC	21.69%	24.28%	24.52%	+0.24%	大尺寸(TV/NB/MNT)及中尺寸(車載/工控)。主要成長動力來自 Auto、MNT 及 TV，全產品線價格與出貨提升。
電源管理 IC (PMIC)	11.57%	10.92%	10.02%	-0.90%	涵蓋 VCM、Mobile PMIC、Battery 等。手機相關 PWR 擴張印度與中國市佔率，未來聚焦非消費性與工業用。
Mobile IC	34.87%	29.77%	38.64%	+8.87%	含 SDDI/TDDI/OLED 手機與 IOT。受惠 OLED 手機與 TDDI MBL/TAB 強勁需求，出貨動能急升。
其他相關半導體	31.87%	34.95%	26.81%	-8.14%	含 TCON/EPD/ESL/Edge AI Chip。QoQ 成長主要為 AI SOC 與 T-CON，2026 Edge AI Chip 貢獻正逐步成長。

指標項目	2Q26	1Q26	2Q25	趨勢評析
現金及有價金融商品	19,867,739 千元 (69.4%)	18,771,689 千元 (70.4%)	17,998,339 千元 (68.7%)	現金儲備極為充足，佔總資產約七成，財務體質健全。
存貨淨額	2,441,112 千元 (8.5%)	2,145,837 千元 (8.0%)	2,333,003 千元 (8.9%)	因應營收規模放大微幅增加，但總體佔資產比重維持極低水準。
平均收現日數	50.49 天	58.54 天	54.70 天	天數明顯縮短，應收帳款回收速度加快，營運資金效率提升。
平均銷貨日數 (DOI)	52.41 天	58.30 天	64.15 天	庫存周轉持續改善，顯著低於過去 5 年平均，展現極佳的庫存管理實力。
來自營運現金流	1,273,868 千元	838,795 千元	1,290,008 千元	營運現金流顯著回升，季增 51.87%，支持公司持續投資與配息能力。

之前法說會的資訊

日期: 2026/06/09 09:30
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日期: 2026/05/11 14:00
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日期: 2026/03/20 09:00
地點: 台北君悅酒店
相關說明: 本公司115/3/18-115/3/20受邀參加BOFA Securities舉辦之「2026 Asia Tech Conference」，會中就本公司2/25法說會已公開之財務數字、經營績效等相關資訊進行說明。
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日期: 2026/03/05 09:00
地點: 北科大集思會議中心
相關說明: 本公司115/03/05受邀參加凱基證券舉辦之「第一季投資論壇」，會中就本公司2/25法說會已公開之財務數字、經營績效等相關資訊進行說明。
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日期: 2026/02/25 14:00
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日期: 2025/11/25 09:00
地點: 台北文華東方酒店
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日期: 2025/11/07 15:00
地點: 線上法說會
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日期: 2025/09/17 09:00
地點: 台北W飯店
相關說明: 本公司114/9/15-114/9/17受邀參加UBS舉辦之「UBS Taiwan Summit 2025」，會中就本公司8/8法說會已公開之財務數字、經營績效等相關資訊進行說明。
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日期: 2025/08/08 14:00
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日期: 2025/05/23 09:00
地點: 台北W飯店
相關說明: 本公司114/5/21受邀參加Citi Securities舉辦之「Citi's 2025 Taiwan Tech Conference」，會中就本公司5/9法說會已公開之財務數字、經營績效等相關資訊進行說明。
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日期: 2025/05/20 09:00
地點: 台北W飯店
相關說明: 本公司114/05/19-114/05/20受邀參加Goldman Sachs舉辦之「Goldman Sachs TechNet Taiwan」，會中就本公司5/9法說會已公開之財務數字、經營績效等相關資訊進行說明。
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日期: 2025/05/09 14:00
地點: 線上法說會
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日期: 2025/03/21 09:00
地點: 台北君悅酒店
相關說明: 本公司114/3/19-114/3/21受邀參加BOFA Securities舉辦之「2025 Asia Tech Conference」，會中就本公司2/14法說會已公開之財務數字、經營績效等相關資訊進行說明。
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日期: 2025/03/06 09:40
地點: 北科大集思會議中心
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日期: 2025/02/26 09:00
地點: 台北遠東香格里拉飯店
相關說明: 本公司114/2/25受邀參加Citi Securities舉辦之「Citi's 2025 Taiwan Corporate Day」，會中就本公司2/14法說會已公開之財務數字、經營績效等相關資訊進行說明。
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日期: 2025/02/14 14:00
地點: 線上法說會
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