泰鼎-KY（4927）法說會日期、內容、AI重點整理

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泰鼎-KY（4927）法說會日期、直播、報告分析

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泰鼎-KY (4927) 法說會重點摘要與分析 (2025/03/27)

公司簡介

  • 公司名稱：Apex International (泰鼎-KY, 4927)
  • 主要產品：印刷電路板 (PCB)
  • 成立時間：2001年9月
  • 土地面積：223,130M2 (約140萊)
  • 實收資本：新台幣 22億元
  • 員工人數：7,878 (截至2025年3月)
  • 上市日期：2015年9月8日 (台灣證券交易所)
  • 擁有完善的實驗室及多項國際認證，包含汽車業品質管理系統 (IATF 16949)、環境管理系統 (ISO 14001)、品質管理系統 (ISO 9001)、職業衛生安全管理系統 (ISO 45001)、實驗室品質管理系統 (ISO 17025)、資訊安全管理系統 (ISO 27001)與溫室氣體盤查認證 (ISO 14064-1:2018)。

工廠資訊

工廠 Apex 1 Apex 2 Apex 3 Apex S Apex 4
滿載產能 (m2/月) 270,000 280,000 450,000 - Next Plan
量產時間 2001 2014 2H2021 1990 -
產品層數 2L~8L 2L~12L 8L~20L, HDI 1L Next Plan
主要客戶 Arcelik, Freebox, Sony, Canon, LG, Pegatron, Flextronics, Amazon, Seagate, Airties, Vantiva, Panasonic, Epson, Samsung, Foxconn, Gemtek, Western Digital, TIGO, Sagemcom, Sharp, Kyocera, SL, Jabil, Mitrastar, Commscope, Harman, Valeo, Toshiba, Brother, Humax, Goertek, Merry, HP, Aptiv, Skyworth, Daikin, Pioneer, Tymphany, QSI, Watchfire, Sungrow, Bosch, Mitsubishi Sanda, Quanta, Inventec, Daktronics, HKC, Continental, Chicony, New Kinpo Group

2024年第四季營運成果 (新台幣百萬元，除另有註明)

項目 4Q24 3Q24 QoQ 4Q23 YoY
營業收入 3,081 3,426 (10.1%) 3,085 (0.1%)
營業毛利 (14) 13 (205.9%) 99 (114.0%)
毛利率 (0.4%) 0.4% (0.8ppts) 3.2% (3.6ppts)
營業費用 458 472 (2.9%) 395 15.9%
營業淨利 (472) (459) (2.8%) (297) (59.1%)
營業淨利率 (15.3%) (13.4%) (1.9ppts) (9.6%) (5.7ppts)
營業外收入及支出 (193) (54) (259.2%) (71) (170.8%)
本期淨利* (655) (511) (28.2%) (361) (81.4%)
淨利率 (21.3%) (14.9%) (6.4ppts) (11.7%) (9.6ppts)
每股盈餘(新台幣元) (3.23) (2.69) (20.0%) (1.90) (70.0%)

*歸屬於母公司業主之本期淨利

年度業績 (2024 vs. 2023) (新台幣百萬元，除另有註明)

項目 2024 2023 YoY
營業收入 12,459 12,628 (1.3%)
營業毛利 304 1,028 (70.5%)
毛利率 2.4% 8.1% (5.7ppts)
營業費用 1,774 1,633 8.7%
營業淨利 (1,471) (605) (143.3%)
營業淨利率 (11.8%) (4.8%) (7.0ppts)
營業外收入及支出 (334) (201) (65.9%)
本期淨利* (1,791) (797) (124.7%)
淨利率 (14.4%) (6.3%) (8.1ppts)
每股盈餘(新台幣元) (9.21) (4.20) (119.2%)

*歸屬於母公司業主之本期淨利

營收結構分析

  • 產品組合:
    • 第四季單季: Automotive, Communication, PC, Home的營收皆較上季下滑，幅度分別為13%、10%、20%、13%以及11%。 與去年同期相比， Automotive, Communication, PC, Home產業呈現衰退，幅度為6%、16%、3%、11%。然而，其他類別大幅上升了26%。
    • 年度別: Automotive, PC, Home的營收皆較去年衰退，幅度分別為3%、16%、10%。Communication 和 其他類別則分別成長了4%以及31%。
  • 層板數: 近五年 10層板以上、8層板、6層板的比例逐漸下降，而4層板和2層板的比例則逐漸提升。1層板比例維持平穩。

ESG 相關項目

  • Green Project: 包含倉庫、餐廳、辦公室、水處理的節能。
  • Solar Project: 預計第一階段目標為 RE 10% (再生能源使用率10%)。
  • Aqua Project: 預計第一階段目標為 40% 廢水回收率。
  • New Water Plant and FG。
  • Lean Project: 預計第一階段目標為節能 8%。

總結與分析

泰鼎-KY (4927) 在2024年的營運狀況明顯承壓。 從簡報資料來看，營收小幅衰退，但獲利能力大幅下降，主要原因應是毛利率顯著下滑，且營業費用略微增加，顯示成本控制及費用管控可能存在問題。 從單季的趨勢來看，第四季的狀況並未改善，甚至較第三季惡化。

在產品組合方面，汽車電子產品 (Automotive) 的營收占比雖然仍高，但面臨衰退。 通訊產品(Communication)呈現小幅成長，或許可視為一項稍微正面的訊號，但PC、Home等其他主要產品線也都呈現衰退，因此整體營收受到拖累。公司應積極調整產品組合，拓展其他成長性較高的應用領域，例如考慮是否擴大工業控制、醫療電子等PCB的需求。 另外，在層板數方面，可以見到高層板數的佔比下降，應密切注意是否產品結構產生變化，這可能會影響產品單價和毛利率。

值得肯定的是，泰鼎-KY 積極投入 ESG 相關項目，這不僅有助於提升企業形象，長遠來看，也可降低營運成本，提高企業的競爭力。 在環境保護意識抬頭的趨勢下，重視 ESG 的企業更容易獲得投資人的青睞。

對股票市場的影響與投資建議：

從法說會公布的資訊來看，泰鼎-KY 短期內股價可能面臨壓力。 由於營收與獲利數據不佳，投資人信心可能受到打擊。 但若股價因此出現超跌，中長期來看，或許可考慮逢低布局。 泰鼎-KY 深耕 PCB 產業多年，擁有一定的技術實力及客戶基礎，未來若能有效改善營運效率，並在新的應用領域取得突破，仍有機會重返成長軌道。

投資人（特別是散戶）應注意的重點：

  • 關注毛利率的變化趨勢: 泰鼎-KY 毛利率下滑是造成獲利衰退的主因，應密切追蹤公司是否能有效控制成本，提升毛利率。
  • 觀察產品組合的調整狀況: 公司是否能成功拓展新的應用領域，降低對衰退產品線的依賴，將是影響未來營收成長的重要因素。
  • 注意 ESG 相關投資的效益: 公司在 ESG 方面的投入能否有效降低成本，並提升企業形象，值得關注。
  • 追蹤產業動態: PCB 產業的景氣循環與終端應用市場的變化息息相關，應隨時掌握產業趨勢，以便判斷泰鼎-KY 的投資價值。
  • 營運效率的提升：公司要提升經營效率，控制營業費用。

未來的趨勢預測:

考量到全球經濟前景仍不明朗，PCB 產業可能持續面臨挑戰。 泰鼎-KY 若要擺脫困境，除了積極拓展新應用領域，也應加強與 EMS 夥伴的合作關係，爭取更多訂單。 此外，隨著汽車電子、物聯網、5G 等新興應用的快速發展，高階 PCB 的需求將持續成長，泰鼎-KY 應積極提升技術能力，才能在未來的競爭中脫穎而出。 公司對環保節能的投入，有機會在未來降低生產成本，提升競爭力。若公司能有效執行 ESG 策略，或許有機會爭取到更多注重永續發展的國際品牌大廠訂單。

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