事欣科（4916）法說會日期、內容、AI重點整理

事欣科（4916）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期: 2025/10/03 14:30
地點: 線上法說會
相關說明: 本公司受邀參加台新綜合證券舉辦之法人說明會
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本站AI重點整理分析

以下內容由AI生成：

此份文件係宇智網通股份有限公司 (U-MEDIA Communications, Inc.)於2025年10月03日發佈之2025年營運概況法人說明會簡報。儘管使用者提示此文件來自「事欣科」，但文件首頁明確標示公司名稱為「宇智網通股份有限公司」，故以下分析將以「宇智網通」為準。

分析總覽

本報告呈現了宇智網通在2025年上半年之財務表現，並闡述了其在通訊技術領域的營運發展與未來策略。整體而言，報告內容顯示公司在技術研發與產品規劃上具備前瞻性，尤其在5G、Wi-Fi 7/8及AI應用方面積極佈局，展現了明確的成長潛力。然而，財務數據在部分關鍵指標上呈現顯著下滑，尤其稅前淨利及淨利年減幅度巨大，這將是投資人需審慎評估的風險。

對股票市場的潛在影響

利空因素：2025年上半年淨利較去年同期大幅衰退高達92%，每股盈餘從1.70元降至0.13元，主要受營業外收支由盈轉虧（年減355%）拖累。此一顯著的獲利能力下滑，可能導致市場對公司短期獲利能力產生疑慮，並對股價構成壓力。
利多因素：公司在5G、Wi-Fi 7/8等新世代通訊技術的「技術路線圖」與「產品路線圖」中，展現了清晰的研發方向與產品上市計畫，以及對AI應用於5G FWA及5G設備的策略性佈局。這些前瞻性技術的發展有助於鞏固公司在市場上的競爭力，並為未來成長提供動力，有望在長期對股價形成支撐。

對未來趨勢的判斷

短期：短期內，公司的財務表現恐將受到市場的檢視，特別是獲利大幅下滑的影響。若營業外收支未能改善，或主要營業項目毛利率無法維持，短期股價表現可能承壓。散戶投資人應密切關注公司後續季度財報，以判斷獲利能力是否止跌回升。

長期：長期來看，宇智網通在Cellular Connectivity (5G R17 -> 6G)、Wireless Connectivity (WiFi 7 -> WiFi 8) 以及 Wire Connectivity (Copper -> Fiber) 的技術演進策略，結合AI應用於網路基礎設施與終端設備的佈局，顯示公司正積極應對產業趨勢。這些投資若能成功轉化為具競爭力的產品並獲取市場份額，將有望驅動長期營收與獲利成長。此外，產品路線圖顯示多款新產品將於2025年Q4至2026年Q3陸續推出，若能順利量產並被市場接受，將是長期成長的關鍵。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

獲利能力急劇下滑：2025年上半年淨利年減92%是極大的警訊。投資人需深入了解營業外收支大幅虧損的原因，以及公司是否有明確的改善計畫。

研發與產品轉換效率：雖然技術與產品路線圖令人期待，但關鍵在於公司能否將這些前瞻技術有效轉化為具市場競爭力的產品，並帶來實質的營收與獲利。

應收帳款及存貨管理：資產負債表顯示應收帳款和存貨均有增加，特別是應收帳款佔總資產比例上升，可能影響公司現金流和營運效率。

市場競爭與技術迭代：通訊產業技術迭代快速且競爭激烈。宇智網通能否在5G、Wi-Fi 7/8及AI應用領域中保持領先地位，將是其長期成功的關鍵。

關注後續法說會與財報：建議散戶投資人持續關注公司未來的法人說明會，以及第三季、全年財報，以獲取更即時的營運資訊與展望。

條列式重點摘要與趨勢分析

財務報告 (Page 4-6)

1. 114年上半年合併損益表 (Page 5)

項目 114年1-6月 (仟元) 113年1-6月 (仟元) YoY 變動 (%) 利多/利空判斷說明與趨勢

營業收入 1,084,306 804,631 35% 利多營業收入年增35%，顯示公司營運規模擴大，市場需求有所提升。

營業成本 (894,278) (673,624) 33% 中性偏利空營業成本隨營收增加而增長33%，幅度略低於營收增長，但成本佔營收比例仍高 (約83%)。

營業毛利 190,028 131,007 45% 利多毛利年增45%，且毛利率從16%提升至17%。這顯示公司在營收成長的同時，成本控制或產品組合優化有所成效，提升了本業獲利能力。

營業費用 (80,008) (92,225) -13% 利多營業費用年減13%，佔營收比例從11%降至7%。在營收成長的情況下費用不增反減，顯示公司在營運效率或費用管理方面有所改善，有助於本業獲利。

營業淨利 110,020 38,782 184% 利多營業淨利大幅年增184%，且營業淨利率從5%提升至10%。這是本業營運表現的強勁訊號，主要受惠於營收成長、毛利率提升及費用控制。

營業外收支 (103,162) 40,379 -355% 利空營業外收支從去年的淨收入40,379仟元轉為今年的淨損失103,162仟元，年減高達355%。這是導致最終淨利大幅衰退的關鍵因素，投資人需特別關注此部分虧損原因。

稅前淨利 6,858 79,161 -91% 利空受營業外收支大幅虧損拖累，稅前淨利年減91%，從79,161仟元降至僅6,858仟元。

所得稅費用 (1,988) (15,229) -87% 利多所得稅費用因獲利減少而年減87%，儘管減少，但此係因稅前獲利大幅下滑所致。

淨利 4,870 63,932 -92% 利空淨利大幅年減92%，從去年的63,932仟元降至4,870仟元，主因為營業外收支的巨大虧損。

每股盈餘 (EPS) 0.13 1.70 -92% 利空每股盈餘從1.70元降至0.13元，與淨利趨勢一致，反映了公司對股東獲利貢獻的顯著減少。

主要趨勢：2025年上半年宇智網通的營收和本業獲利（營業淨利）表現亮眼，營收年增35%，營業淨利年增184%。然而，巨大的營業外虧損（年減355%）完全抵銷了本業的成長，導致稅前淨利和最終淨利分別大幅衰退91%和92%。每股盈餘亦隨之從1.70元驟降至0.13元。這表明儘管公司核心營運表現良好，但非經常性或非核心業務的影響對整體獲利造成了嚴峻挑戰。

2. 114年6月30日合併資產負債表 (Page 6)

項目 114年6月30日 (仟元) 114年6月30日佔比 (%) 113年6月30日 (仟元) 113年6月30日佔比 (%) YoY 變動 (%) 利多/利空判斷說明與趨勢

現金及約當現金 905,689 52% 849,906 51% 7% 利多現金及約當現金增加7%，佔總資產比例維持高位，顯示公司保有充足流動性。

應收帳款 660,698 38% 570,187 34% 16% 中性偏利空應收帳款增加16%，佔總資產比例從34%上升至38%。雖然營收增長可能導致應收帳款增加，但其增長幅度（16%）低於營收增長（35%），表明應收帳款周轉天數可能有所改善。然而，佔比仍高，需留意收款風險。

存貨 82,677 5% 159,284 9% -48% 利多存貨大幅減少48%，佔總資產比例從9%降至5%。這顯示公司在存貨管理方面取得顯著成效，降低了庫存風險和資金積壓。

其他流動資產 19,510 1% 10,484 1% 86% 中性其他流動資產增加86%，但佔比仍低，影響不大。

非流動資產 71,875 4% 81,969 5% -12% 中性非流動資產略減12%，佔比穩定，可能反映設備折舊或資本支出策略。

資產總計 1,740,449 100% 1,671,830 100% 4% 利多總資產穩健增長4%，顯示公司規模持續擴大。

應付票據及帳款 349,751 20% 256,171 15% 37% 中性偏利空應付票據及帳款增加37%，佔總資產比例從15%增至20%。與營收增長（35%）大致符合，但若大幅超越營收增長，可能反映對供應商的支付延遲，需注意。

其他負債 353,258 20% 357,053 22% -1% 利多其他負債略減1%，佔比從22%降至20%，顯示公司負債結構趨於穩定或改善。

負債總計 703,009 40% 613,224 37% 15% 中性偏利空總負債增加15%，佔總資產比例從37%增至40%。負債增長速度高於資產總計增長（4%），需要關注負債結構的變化及資金成本。

權益總計 1,037,440 60% 1,058,606 63% -2% 利空權益總計略減2%，佔總資產比例從63%降至60%。權益的減少可能與獲利不佳有關，顯示股東權益略有侵蝕。

主要趨勢：宇智網通的總資產在2025年6月30日較去年同期增長4%。流動性方面，現金及約當現金充裕，存貨大幅下降48%是一個正面訊號。然而，應收帳款雖隨營收增加，但佔總資產比例有所上升，而總負債增長15%，速度快於總資產增長，導致權益總計略微下降2%，負債佔比升高，顯示財務槓桿略有增加。

營運發展概況 (Page 7-11)

1. Technology Roadmap (Page 8)

此圖展示了宇智網通從「現在」到2029年在三大通訊技術領域的演進策略：

Cellular Connectivity (蜂巢式連接)：

現有技術：5G R17。

未來發展 (2026-2029)：將逐步推進至6G技術，涵蓋eMBB/uRLLC/mMTC/mmWave、RedCap/LTE CAT-1/CAT-M以及NTN (非地面網路) 等先進技術。

利多判斷：積極佈局下一代行動通訊技術，有望在全球5G/6G市場中佔有一席之地，具備長期成長潛力。

Wireless Connectivity (無線連接)：

現有技術：WiFi 7。

未來發展：將演進至WiFi 8。同時涵蓋2.4G/5G/6G頻段，支援Tri-Band/Dual Band/MLO (Multi-Link Operation)，注重管理功能，並涵蓋低數據速率的BT/BLE/Halow技術。

利多判斷：掌握最新Wi-Fi技術標準，提供更高速、更穩定、更智慧化的無線解決方案，滿足日益增長的無線連接需求。

Wire Connectivity (有線連接)：

現有技術：銅線連接。

未來發展：逐步轉向光纖技術。支援多個2.5/5/10GbE端口，並發展10GbE/SPF+及Fiber/FTTx (光纖到家/光纖到X) > 10GbE解決方案。

利多判斷：順應有線網路高速化和光纖化的趨勢，提供具競爭力的解決方案，擴大在有線通訊設備市場的影響力。

主要趨勢：宇智網通的技術路線圖顯示公司致力於通訊技術的持續創新與升級，涵蓋了行動、無線及有線三大領域。從5G到6G、WiFi 7到WiFi 8、銅線到光纖，都體現了對未來高速、低延遲、高頻寬通訊需求的積極響應，整體判斷為利多。

2. Product Roadmap (Page 9)

此圖詳述了宇智網通從2025年第四季至2026年第三季的產品發布計畫，分為三大類：

Cellular Connectivity/5G (蜂巢式連接/5G)：

2025 Q4：「5G Bridge (outdoor)」：具備IP67防護等級、塑膠與壓鑄材質、5G FR1 R17標準、Wi-Fi 7雙頻、外接天線。

2026 Q1-Q3：「5G Bridge (outdoor)」持續優化；推出「5G Router (indoor)」室內型路由器，支援5G FR1 R17、Wi-Fi 7三頻、內建天線。

利多判斷：針對室內外場景規劃多款5G產品，結合Wi-Fi 7技術，有望擴大5G設備市場份額。

IoT / Wire Router (物聯網 / 有線路由器)：

現有產品：「10GbE Router」：具備多個2.5 GbE端口、SD-WAN功能、10GbE/SPF+介面、1U高/金屬機殼。

2026 Q1-Q3：推出「IoT Router」：工業級規格、支援LTE CAT-M/特殊頻段、單頻Wi-Fi、BT/BLE/RS485支援；推出塑膠殼的「10GbE Router」：支援10GbE SPF+/4/8埠2.5GbE、SD-WAN功能。

利多判斷：產品線涵蓋物聯網專用路由器及多端口高速有線路由器，顯示公司在工業應用和企業網路市場的深耕。

Enterprise AP (企業級無線基地台)：

現有產品：「Wi-Fi 7 DB EAP」：4+4雙頻、10/2.5GbE、內外部天線、吸頂式安裝。

2026 Q1-Q3：推出「Wi-Fi 7 TB EAP」：壓鑄外殼、4+4+4三頻、10/2.5GbE、內外部天線、吸頂式安裝。

利多判斷：積極佈局企業級Wi-Fi 7基地台，提供更強大的無線覆蓋和連接能力，滿足企業高速無線網路需求。

主要趨勢：宇智網通的產品路線圖清晰地展示了未來一年多新產品的發布計畫，涵蓋了5G連接、物聯網/有線路由器和企業級無線基地台。這些產品普遍採用最新的通訊技術，並針對不同應用場景設計，顯示公司有能力推出具市場競爭力的創新產品，為未來的營收增長奠定基礎，整體判斷為利多。

3. AI Applications in 5G FWA (Page 10)

此頁說明了人工智慧如何被應用於增強固定無線接取網路 (Fixed Wireless Access, FWA)：

預測性維護 (Predictive Maintenance)：預測硬體故障，協助技術人員調度。

能源效率 (Energy Efficiency)：降低基站和邊緣設備的能耗。

自動化網路規劃 (Automated Network Planning)：優化基站部署與容量擴展。

動態資源分配 (Dynamic Resource Allocation)：優化頻寬、頻譜和實時需求。

智慧負載平衡 (Intelligent Load Balancing)：均勻分配跨單元的流量，防止擁塞。

異常偵測與安全 (Anomaly Detection & Security)：識別異常模式，偵測網路威脅和詐欺。

客戶體驗優化 (Customer Experience Optimization)：個性化服務支援，減少客戶流失。

主要趨勢：宇智網通將AI技術整合到5G FWA網路基礎設施中，旨在提升網路的效率、可靠性、安全性及用戶體驗。這顯示公司不僅在硬體設備上持續創新，也注重軟體和服務層面的智能化升級，有望創造更高的附加價值，整體判斷為利多。

4. AI Applications in 5G Devices (Page 11)

此頁進一步說明了AI在5G設備上的應用：

異常偵測與安全 (Anomaly Detection & Security)：

用途案例：企業級閘道器、醫療級路由器。

功能：機器學習演算法即時偵測異常流量模式、潛在威脅或設備故障。

效益：增強網路韌性。

自主決策 (Autonomous Decision-Making)：

用途案例：5G FWA、工業物聯網 (IoT)、智慧閘道器。

功能：設備內建AI無需依賴雲端即可做出即時決策，適用於對延遲敏感的環境。

效益：提升隱私、降低雲端成本、支援任務關鍵型操作。

主要趨勢：將AI能力內建於5G設備中，使得設備能夠在邊緣進行即時的異常偵測和自主決策。這對於提升網路安全性、優化營運效率、降低延遲和保護用戶隱私具有重要意義，特別是在工業物聯網和任務關鍵型應用中展現巨大潛力，將提升公司產品的競爭力與價值，整體判斷為利多。

總結

宇智網通的2025年營運概況報告呈現了矛盾但又充滿潛力的局面。從營運面來看，公司展現了對未來通訊技術發展的深刻理解與積極佈局。其在5G、Wi-Fi 7/8及AI應用方面的「技術路線圖」和「產品路線圖」非常清晰且前瞻性強，顯示公司正努力掌握產業趨勢，並計畫推出一系列具備高附加價值的新產品，這無疑是驅動長期成長的重要利多。

然而，財務表現卻發出強烈利空警訊。儘管營業收入和本業淨利（營業淨利）成長顯著，但營業外收支從去年的獲利轉為巨大的虧損，直接導致2025年上半年淨利和每股盈餘較去年同期大幅衰退92%。這意味著即使核心業務有所成長，非核心業務或一次性事件的負面影響足以嚴重侵蝕整體獲利。資產負債表方面，存貨管理有所改善，但負債比率略有上升，權益略微減少，這些都需投資人密切關注。

對股票市場的潛在影響

短期內，市場可能因獲利能力急劇下滑而對宇智網通的股價產生負面反應。投資者需要看到公司針對營業外虧損提出明確的解釋和解決方案，並證明其能夠穩定並提升整體獲利能力。長期而言，如果公司的前瞻性技術與產品佈局能成功兌現為市場份額和可持續的盈利增長，並且營業外收支問題能夠得到有效控制或解決，那麼公司的成長潛力仍然值得期待。

對未來趨勢的判斷

短期內，宇智網通的挑戰在於如何止住獲利下滑的頹勢，特別是解決營業外收支的虧損問題。若能有效控制，加上本業的成長動能，有望逐步恢復市場信心。長期來看，通訊產業的技術演進（如6G、Wi-Fi 8、光纖化）和AI的廣泛應用為宇智網通提供了廣闊的市場空間。公司若能持續創新，並將研發成果轉化為具備差異化競爭優勢的產品，其市場地位有望得到進一步鞏固。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

散戶投資人應保持高度警惕。儘管技術發展藍圖令人振奮，但公司的財務報表已亮起紅燈。在投資決策前，應仔細審視以下幾點：

營業外虧損的具體原因：了解導致巨額營業外虧損的詳細情況，是屬於一次性事件還是持續性問題。

現金流狀況：雖然資產負債表顯示現金充裕，但應持續觀察經營活動現金流，以及應收帳款的周轉率。

新產品的商業化進度：密切關注2025年Q4至2026年Q3發布的新產品，其市場接受度、出貨量及對營收與獲利的實際貢獻。

競爭環境：評估宇智網通在新興技術領域（如5G FWA、Wi-Fi 7/8、AI應用）的競爭力及其面對其他市場參與者的策略。

綜合來看，宇智網通在技術上具備長期利多的潛力，但在財務上正經歷短期利空的挑戰。投資人應權衡其長期成長願景與短期獲利表現之間的風險，並等待更明確的財務改善訊號。

項目	114年1-6月 (仟元)	113年1-6月 (仟元)	YoY 變動 (%)	利多/利空判斷	說明與趨勢
營業收入	1,084,306	804,631	35%	利多	營業收入年增35%，顯示公司營運規模擴大，市場需求有所提升。
營業成本	(894,278)	(673,624)	33%	中性偏利空	營業成本隨營收增加而增長33%，幅度略低於營收增長，但成本佔營收比例仍高 (約83%)。
營業毛利	190,028	131,007	45%	利多	毛利年增45%，且毛利率從16%提升至17%。這顯示公司在營收成長的同時，成本控制或產品組合優化有所成效，提升了本業獲利能力。
營業費用	(80,008)	(92,225)	-13%	利多	營業費用年減13%，佔營收比例從11%降至7%。在營收成長的情況下費用不增反減，顯示公司在營運效率或費用管理方面有所改善，有助於本業獲利。
營業淨利	110,020	38,782	184%	利多	營業淨利大幅年增184%，且營業淨利率從5%提升至10%。這是本業營運表現的強勁訊號，主要受惠於營收成長、毛利率提升及費用控制。
營業外收支	(103,162)	40,379	-355%	利空	營業外收支從去年的淨收入40,379仟元轉為今年的淨損失103,162仟元，年減高達355%。這是導致最終淨利大幅衰退的關鍵因素，投資人需特別關注此部分虧損原因。
稅前淨利	6,858	79,161	-91%	利空	受營業外收支大幅虧損拖累，稅前淨利年減91%，從79,161仟元降至僅6,858仟元。
所得稅費用	(1,988)	(15,229)	-87%	利多	所得稅費用因獲利減少而年減87%，儘管減少，但此係因稅前獲利大幅下滑所致。
淨利	4,870	63,932	-92%	利空	淨利大幅年減92%，從去年的63,932仟元降至4,870仟元，主因為營業外收支的巨大虧損。
每股盈餘 (EPS)	0.13	1.70	-92%	利空	每股盈餘從1.70元降至0.13元，與淨利趨勢一致，反映了公司對股東獲利貢獻的顯著減少。

項目	114年6月30日 (仟元)	114年6月30日佔比 (%)	113年6月30日 (仟元)	113年6月30日佔比 (%)	YoY 變動 (%)	利多/利空判斷	說明與趨勢
現金及約當現金	905,689	52%	849,906	51%	7%	利多	現金及約當現金增加7%，佔總資產比例維持高位，顯示公司保有充足流動性。
應收帳款	660,698	38%	570,187	34%	16%	中性偏利空	應收帳款增加16%，佔總資產比例從34%上升至38%。雖然營收增長可能導致應收帳款增加，但其增長幅度（16%）低於營收增長（35%），表明應收帳款周轉天數可能有所改善。然而，佔比仍高，需留意收款風險。
存貨	82,677	5%	159,284	9%	-48%	利多	存貨大幅減少48%，佔總資產比例從9%降至5%。這顯示公司在存貨管理方面取得顯著成效，降低了庫存風險和資金積壓。
其他流動資產	19,510	1%	10,484	1%	86%	中性	其他流動資產增加86%，但佔比仍低，影響不大。
非流動資產	71,875	4%	81,969	5%	-12%	中性	非流動資產略減12%，佔比穩定，可能反映設備折舊或資本支出策略。
資產總計	1,740,449	100%	1,671,830	100%	4%	利多	總資產穩健增長4%，顯示公司規模持續擴大。
應付票據及帳款	349,751	20%	256,171	15%	37%	中性偏利空	應付票據及帳款增加37%，佔總資產比例從15%增至20%。與營收增長（35%）大致符合，但若大幅超越營收增長，可能反映對供應商的支付延遲，需注意。
其他負債	353,258	20%	357,053	22%	-1%	利多	其他負債略減1%，佔比從22%降至20%，顯示公司負債結構趨於穩定或改善。
負債總計	703,009	40%	613,224	37%	15%	中性偏利空	總負債增加15%，佔總資產比例從37%增至40%。負債增長速度高於資產總計增長（4%），需要關注負債結構的變化及資金成本。
權益總計	1,037,440	60%	1,058,606	63%	-2%	利空	權益總計略減2%，佔總資產比例從63%降至60%。權益的減少可能與獲利不佳有關，顯示股東權益略有侵蝕。

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日期: 2025/06/03 14:00
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日期: 2024/12/10 14:00
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