雙美（4728）法說會日期、內容、AI重點整理
雙美（4728）法說會日期、直播、報告分析
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- 本公司受邀參加宏遠證券法人說明會，說明本公司營運概況 簡報資料將於規定時限內上傳。
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雙美生物科技股份有限公司（4728）2025年法人說明會報告分析與總結
本報告為雙美生物科技股份有限公司（股票代碼：4728）於2025年12月26日舉行的法人說明會資料，提供公司概況、產品組合、財務指標及營運方針等資訊。整體而言，報告內容呈現公司穩健的成長態勢，並積極於產品創新及市場擴展方面進行佈局。
報告整體觀點
本法人說明會報告展現了雙美生技作為膠原蛋白美學領域領導者的企圖心與實力。公司不僅在過去二十餘年間累積了豐富的生醫級膠原蛋白製造經驗，更在全球市場（尤其亞洲）取得了顯著的臨床應用與認證。財務數據顯示，公司在2025年Q1-Q3期間維持了穩健的營收、淨利及EPS增長，顯示其核心業務表現良好。同時，公司亦不斷推出新產品，並擴展海外市場，為未來的成長奠定基礎。儘管毛利率略有下滑，但整體獲利能力仍強勁。
對股票市場的潛在影響
這份報告的內容，對於雙美生技的股票市場潛在影響，應傾向於正面（利多）。穩健的營收和淨利增長、持續的市場擴張以及新產品的推出，通常會受到市場的肯定。這些因素有助於提升投資人對公司未來成長潛力的信心。然而，毛利率的微幅下滑可能引發部分市場參與者的關注，若未來毛利率持續承壓，可能會對股價造成一定影響。整體而言，報告描繪了公司積極向上、持續發展的藍圖，有助於支撐股價表現。
對未來趨勢的判斷（短期或長期）
- 短期趨勢判斷： 報告中的2025年Q1-Q3財務數據呈現良好增長，且多個新市場（菲律賓、馬來西亞）和新產品（膚漾美）在2025年陸續到位，預期在短期內（未來1-2個季度）公司的營收和獲利能力將持續受到這些動能的推動。南科新廠取得QMS認證也強化了產能和品質保障，對短期業績有正面支撐。因此，短期趨勢判斷為樂觀。
- 長期趨勢判斷： 雙美生技的品牌願景是成為膠原蛋白美學領域的全球領導者，並在醫美、牙科、骨科等多領域佈局。其超過20年的製造經驗、多國專利技術及持續的研發創新，加上「紮根築底、穩健前行」的營運方針，顯示公司具備長期發展的策略與能力。儘管全球經濟不確定性可能帶來波動，但膠原蛋白在醫療和美容領域的應用潛力巨大，公司在亞太地區的領先地位以及持續的國際擴張，預計將支撐其長期成長趨勢。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 財務表現的持續性： 雖然目前財務數據亮眼，散戶投資人應持續關注未來季度的營收、淨利和EPS是否能維持增長，尤其要留意毛利率的變化趨勢。
- 市場競爭與擴張風險： 膠原蛋白市場競爭激烈，公司雖已拓展多國市場，但新市場的開拓成本、法規風險及當地競爭情況，均需持續追蹤。
- 產品組合與創新： 公司的產品線多元，從醫美植入劑到牙骨材、生醫溶液及保養品，應關注各產品線的營收貢獻度與未來新產品的推出時程及市場接受度。
- 營運風險： 報告中的免責聲明提及多種不可控風險因素，如市場需求、匯率波動、供應鏈等，散戶投資人應審慎評估這些潛在風險對公司營運的影響。
- 法人說明會後續資訊： 留意公司是否有進一步對毛利率下滑的原因及應對策略進行說明，以及對於未來具體營運目標和財務預測的釋出（儘管本次簡報未發佈財務預測）。
利多與利空資訊條列整理
利多（Bullish）
- 財務表現強勁成長：
- 2025年Q1-Q3營收達1,517,896仟元，較2024年同期成長13.38%。
- 2025年Q1-Q3本期淨利達567,907仟元，較2024年同期成長7.08%。
- 2025年Q1-Q3營業利益達785,007仟元，較2024年同期成長8.56%。
- 2025年Q1-Q3稅前淨利達798,304仟元，較2024年同期成長5.96%。
- 2025年Q1-Q3每股盈餘（EPS）為10.43元，較2024年同期成長7.08%。
- 2025年Q1-Q3營業毛利達1,197,102仟元，較2024年同期成長9.18%。
- 市場擴張與產品創新動能：
- 2023年膠原蛋白植入劑於新加坡正式銷售。
- 2025年膠原蛋白植入劑於菲律賓及馬來西亞正式銷售，擴大亞太地區版圖。
- 2025年新世代膠原膚漾美上市，推進膠原蛋白應用技術發展。
- 2025年南科新廠取得QMS認證，強化生產品質與產能。
- 穩固的產業地位與品牌實力：
- 擁有20年以上生醫級膠原蛋白製造經驗。
- 與超過1000位雙美學苑合作醫生建立夥伴關係。
- 膠原蛋白植入劑臨床使用量超過200萬支。
- 為亞洲首家成功量產醫療級膠原蛋白溶液的GMP醫材廠。
- 產品臨床應用遍及台灣、中國大陸、歐盟、東南亞等國家。
- 多次獲得國家醫療品質獎及國家新創獎肯定。
- 清晰的營運方針： 提出「紮根築底、穩健前行」的策略，包括穩健佈局、提升產效、強化風險控管、合理化營運流程、健全組織、發展人才。
利空（Bearish）
- 營業毛利率微幅下滑： 2025年Q1-Q3營業毛利率為79%，較2024年同期的82%下降了3個百分點。這可能暗示成本壓力增加或產品組合變化導致平均毛利率下降，值得密切關注。
- 潛在的市場風險與不確定性： 免責聲明中明確指出，未來營運結果可能受市場需求變化、價格波動、競爭行為、國際經濟狀況、匯率波動、上下游供應鏈等多種公司無法掌握的風險因素影響。
條列式重點摘要
公司簡介與願景
- 公司名稱： 雙美生物科技股份有限公司（SUNMAX Biotechnology Co., Ltd.）
- 成立時間： 2001年，由來自美國生技醫材廠的科學家所創建。
- 品牌願景： 成為膠原蛋白美學領域的全球領導者，相信「真正的美不僅表現於外在，更綻放於每個人的內在」。
- 核心技術： 突破膠原醫材技術壁壘，開發出膠原蛋白純化的專利平台，為亞洲首家成功量產醫療級膠原蛋白溶液的GMP醫材廠。
- 應用領域： 產品在醫美、牙科、骨科、學術研究等領域取得成功。
- 市場分佈： 產品臨床應用遍及台灣、中國大陸、歐盟、東南亞等國家，為亞太地區醫美注射領域的標竿性產品。
- 榮譽： 多次獲得國家醫療品質獎及國家新創獎的肯定。
里程碑與市場成果
- 生醫級膠原蛋白製造經驗： 超過20年。
- 合作醫生： 超過1000位双美學苑合作醫生。
- 臨床使用量： 膠原蛋白植入劑累積臨床使用量超過200萬支。
- 重要時間點：
- 2001年： 雙美生技及膠原蛋白生產廠區設立於南科。
- 2004年： 南科廠區取得GMP認證。
- 2006年： 一代膠原蛋白植入劑取得台灣銷售許可。
- 2009年： 一代膠原蛋白植入劑取得中國大陸銷售許可。
- 2012年： 於台灣證券櫃檯買賣中心正式掛牌。二代膠原蛋白植入劑取得中國大陸銷售許可。
- 2014年： 三代膠原蛋白植入劑取得台灣銷售許可。四代膠原蛋白植入劑（三重交聯技術）取得多國專利。
- 2017年： 獲國家新創獎殊榮。
- 2019年： 三代膠原蛋白植入劑取得中國銷售許可。
- 2020年： 入榜【天下雜誌】「快速成長一百強」企業。
- 2022年： 發行膠原蛋白科普專書。南科新廠完竣進駐，啟動QMS醫材廠申設程序。
- 2023年： 膠原蛋白植入劑於新加坡正式銷售。雙美膠原蛋白植入劑於亞太地區臨床使用量近二百萬支。
- 2024年： 四代膠原蛋白植入劑取得台灣銷售許可。三代膠原蛋白植入劑取得馬來西亞銷售許可。三代膠原蛋白植入劑取得泰國銷售許可。
- 2025年： 南科新廠取得QMS認證。新世代膠原膚漾美上市，推進膠原蛋白應用技術發展。膠原蛋白植入劑於菲律賓及馬來西亞正式銷售。
產品組合
雙美生技的產品組合多元，涵蓋以下四大類別：
- 醫美植入劑：
- G1 | 膚柔美 (COLLAGEN IMPLANT 1)
- G2 | 膚麗美、Deusaderm VITAL (COLLAGEN IMPLANT 2)
- G3 | 膚萊美、膚力原、Deusaderm LIDO (COLLAGEN IMPLANT 3)
- G4 | 膚漾美 (COLLAGEN IMPLANT 4)
- 牙骨材填料： 包含Dental Bone Graft Granules及Dental Membrane等。
- 生醫級溶液： 例如PORCOGEN (Purified Porcine Collagen Solution)。
- 醫美保養品： 包含COLLAGEN FACIAL MASK及AAO DIDI SPRAY等。
數字、圖表與表格的主要趨勢分析
1. 營業收入與本期淨利同期對比 (2025.Q1-Q3 vs. 2024.Q1-Q3)
項目 2025.Q1-Q3 (新台幣仟元) 2024.Q1-Q3 (新台幣仟元) 趨勢 變化率 營業收入 1,517,896 1,338,842 上升 +13.38% 本期淨利 567,907 530,368 上升 +7.08% 此圖表顯示雙美生技在2025年前三季的營業收入和本期淨利均呈現顯著的同比增長。營業收入從2024年同期的1,338,842仟元增長至2025年的1,517,896仟元，增幅達13.38%，顯示公司營運規模持續擴大。本期淨利也由530,368仟元上升至567,907仟元，增幅為7.08%，表明公司獲利能力表現良好。這兩項關鍵指標的增長，反映了公司產品在市場上的競爭力及銷售動能。
2. 營業毛利與營業毛利率同期對比 (2025.Q1-Q3 vs. 2024.Q1-Q3)
項目 2025.Q1-Q3 2024.Q1-Q3 趨勢 變化量/變化率 營業毛利 (新台幣仟元) 1,197,102 1,096,482 上升 +9.18% 營業毛利率 79% 82% 下降 -3個百分點 在營業毛利方面，2025年前三季達到1,197,102仟元，較2024年同期的1,096,482仟元增長9.18%，這與營業收入的增長趨勢一致，顯示公司在產品銷售上取得更高的銷售額。然而，值得注意的是，營業毛利率從2024年同期的82%下降至2025年的79%。儘管營業毛利絕對值仍有增長，但毛利率的下降可能意味著產品成本上升、市場競爭加劇導致產品平均售價下降，或產品組合變化導致毛利率較低的產品銷售佔比增加。此趨勢需要進一步觀察，以評估其對未來獲利能力的長期影響。
3. 營業利益、稅前淨利、本期淨利同期對比 (2025.Q1-Q3 vs. 2024.Q1-Q3)
項目 2025.Q1-Q3 (新台幣仟元) 2024.Q1-Q3 (新台幣仟元) 趨勢 變化率 營業利益 785,007 723,116 上升 +8.56% 稅前淨利 798,304 753,421 上升 +5.96% 本期淨利 567,907 530,368 上升 +7.08% 這份圖表進一步證實了公司整體獲利能力的增長。營業利益從723,116仟元上升至785,007仟元，增長8.56%。稅前淨利和本期淨利也分別有5.96%和7.08%的增長。儘管毛利率略有下降，但營業利益和各階段淨利的增長表明公司在費用控制或其他非營業收入方面可能表現良好，或規模經濟效益仍在發揮作用，從而維持了整體利潤的增長。
4. EPS 同期比較 (2025.Q1-Q3 vs. 2024.Q1-Q3)
項目 2025.Q1-Q3 2024.Q1-Q3 趨勢 變化率 EPS (新台幣元) 10.43 9.74 上升 +7.08% 每股盈餘（EPS）作為衡量股東獲利能力的重要指標，從2024年同期的9.74元增長至2025年的10.43元，增幅達7.08%。這與本期淨利的增長率一致，顯示公司的獲利成長直接反映在每股的盈利能力上，對股東而言是正向的訊號。
主要趨勢總結
綜合以上財務數據，雙美生技在2025年前三季展現了強勁的營收與獲利增長動能，無論是營業收入、營業毛利、營業利益、稅前淨利或本期淨利及EPS，均較去年同期有所提升。這反映了公司在市場拓展和產品銷售方面的成功。唯一值得關注的數據是營業毛利率的微幅下滑，這可能是未來營運成本管理或定價策略上需要注意的潛在挑戰。
營運方針
公司提出的營運方針「紮根築底、穩健前行」包含五大重點：
- 穩健佈局： 顯示公司在市場拓展上採取循序漸進的策略。
- 提升產效： 可能旨在應對毛利率下降的挑戰，或為未來的增長做好產能準備。
- 強化風險控管： 呼應了免責聲明中的潛在風險，顯示公司對營運風險的重視。
- 合理化營運流程： 旨在提升效率，降低成本。
- 健全組織、發展人才： 強化內部體質，為長期發展提供人才支持。
雙美生物科技股份有限公司（4728）2025年法人說明會報告整體分析與總結
報告整體觀點
本報告呈現了雙美生技在膠原蛋白美學領域的領導者地位，並透過詳細的產品組合和近年里程碑，展現其穩固的市場基礎和持續的創新能力。財務數據方面，2025年Q1-Q3的營收、營業利益、淨利和EPS均實現了同比增長，顯示公司維持了良好的獲利能力。儘管營業毛利率略有下降，但整體而言，公司的財務表現依然強勁。報告中的營運方針明確，強調穩健發展與效率提升，為未來的成長描繪了清晰的藍圖。
對股票市場的潛在影響
這份報告傳遞出的信息對股票市場而言，是積極正向的。主要由於核心財務指標（營收、淨利、EPS）的持續增長，以及公司在全球市場的擴張和新產品的推出，這些因素通常能提振投資者信心。尤其在亞太地區的持續佈局和新廠QMS認證，預示著未來的增長潛力。然而，毛利率的微幅下降可能需要投資者留意，若此趨勢持續，未來或會對市場預期產生一定壓力。短期內，報告內容有利於維持市場對公司前景的樂觀看法；長期來看，公司的穩健策略和創新能力將是其價值的重要支撐。
對未來趨勢的判斷（短期或長期）
- 短期趨勢： 預期將延續報告中2025年Q1-Q3的良好表現。新市場（菲律賓、馬來西亞）的開拓及新產品（膚漾美）的上市，應會在短期內為公司帶來新的營收貢獻。南科新廠的認證也將支持其產能與品質，有助於滿足市場需求。因此，預計公司在短期內將維持成長動能。
- 長期趨勢： 雙美生技在膠原蛋白領域的深耕、多世代產品的開發、以及醫美、牙科、骨科等多元化應用，賦予其廣闊的市場空間。公司明確的「紮根築底、穩健前行」營運方針，以及對研發、人才和風險控管的重視，顯示其具備實現長期可持續發展的潛力。膠原蛋白在抗衰老和再生醫學領域的需求預計將持續增長，公司在全球化佈局和創新上的努力，將使其在長期內保持競爭優勢並實現增長。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 財務數據的深度解析： 儘管總體增長亮眼，投資者應深入分析毛利率下降的原因。是單純的產品組合變化，還是成本壓力上升？這將影響對未來獲利質量的判斷。
- 市場拓展的實際效益： 新市場的開拓初期可能伴隨較高行銷費用，需要觀察這些市場在未來能否帶來實質且穩定的營收及利潤貢獻。
- 新產品的市場接受度： 新一代產品「膚漾美」的市場反應和銷售表現，將是未來成長的關鍵驅動力。
- 全球經濟與匯率風險： 公司業務遍及多國，國際經濟波動和匯率變化（如台幣升值）可能對其海外營收和獲利產生影響，散戶應關注相關資訊。
- 競爭態勢： 醫美市場競爭激烈，除了自身表現，也需關注主要競爭者的動態和新技術發展。
利多與利空資訊條列整理
利多（Bullish）
- 多項財務指標同期增長： 2025年Q1-Q3營收、營業毛利、營業利益、稅前淨利、本期淨利及EPS均較去年同期有所提升，顯示公司營運表現穩健且獲利能力強勁。
- 持續擴張海外市場： 膠原蛋白植入劑於2023年新加坡及2025年菲律賓、馬來西亞市場正式銷售，擴大區域影響力。
- 推出新世代產品： 2025年新世代膠原膚漾美上市，有望帶來新的營收成長點。
- 提升生產與品質管理： 南科新廠取得QMS認證，確保產品品質與提升產能，為市場需求提供堅實基礎。
- 深厚的產業經驗與技術領先： 擁有20年以上生醫級膠原蛋白製造經驗，專利技術平台，以及在亞洲市場的領導地位。
- 明確的長期營運策略： 「紮根築底、穩健前行」的營運方針，有助於公司達成永續發展目標。
利空（Bearish）
- 營業毛利率小幅下滑： 2025年Q1-Q3營業毛利率為79%，較2024年同期的82%下降3個百分點，可能反映成本壓力或產品組合變化。
- 外部風險因素影響： 公司免責聲明中列出的市場需求、價格波動、競爭、國際經濟、匯率及供應鏈等不確定性，可能對未來實際業績構成風險。
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