永純（4711）法說會日期、內容、AI重點整理
永純（4711）法說會日期、直播、報告分析
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- 本公司受邀參加元大證券舉辦之線上法說會，報告本公司營運情形。
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以下內容由AI生成：
報告整體分析與總結
這份永純化學工業（股票代碼：4711）於2025年11月19日發佈的法人說明會報告，為投資人提供了公司營運現況、財務表現、競爭策略及未來發展方向的全面概述。報告內容顯示，永純化學工業作為一家擁有60年歷史的資深化學品製造商，在穩定經營的同時，積極應對市場變化並投入永續發展。
從財務數據來看，公司在2025年前三季雖然面臨營收及營業利益下滑的挑戰，但透過非營業收支的顯著改善及所得稅利益的貢獻，使本期淨利和每股盈餘實現了大幅增長。這反映了公司在管理非營業項目及稅務規劃上的成效，但也提示投資人需深入了解其核心營業活動的實際表現。
在營運策略方面，永純化學工業專注於高性能及特用樹脂的研發與製造，並透過與客戶共同開發新產品、深耕利基市場來應對大型競爭者。公司持續投入研發，並積極進行廠區設備改善及擴大學研合作，展現了對技術創新與生產效率提升的承諾。此外，對溫室氣體盤查、減碳進度及企業ESG的重視，顯示公司正朝向永續經營與綠色轉型邁進，這對於提升長期競爭力及符合市場趨勢具有正面意義。
對股票市場的潛在影響
利多資訊：
- 獲利能力顯著提升： 2025年前三季本期淨利較去年同期大幅增長629.46%，每股盈餘從0.02元提升至0.12元，顯示公司在整體獲利方面表現強勁。（依據：2024/2025年前三季合併損益比較表，本期淨利差異數6,175仟元，增長629.46%；每股盈餘從0.02增至0.12）
- 穩定股利政策： 儘管2022年每股盈餘為負值，公司仍維持0.50元的現金股利發放，展現了公司對股東權益的重視及相對穩定的股利政策。（依據：股利政策表，2022年每股盈餘(0.31)，每年股利(現金股利)0.50）
- 深厚的產業基礎與競爭優勢： 公司擁有60年的成立歷史、深厚的客戶關係、技術底蘊及ISO9001:2015認證，專精於高性能及特用樹脂製造，在台灣化工領域具有高知名度與客戶信任。這些都是公司長期發展的堅實基礎。（依據：公司簡介、營運模式與競爭優勢）
- 積極的研發與投資： 持續投入研發、參與產官學合作、改善廠區設備（消防、環安、電氣）及強化創新，有助於提升產品性能、生產效率及未來的競爭力。（依據：營運模式與競爭優勢、2025年前三季主要資本支出）
- 推動永續發展與ESG： 積極進行溫室氣體盤查（2024年範疇一、二，2025年委任顧問協助盤查範疇一至四）、自主減碳，並在2025年Q3已產出超過30萬度綠電。同時強化董事會多元職能，提升企業永續價值。這將有助於吸引重視ESG的投資人，並符合未來產業趨勢。（依據：溫室氣體盤查與永續經營）
利空資訊：
- 核心營業收入下滑： 2025年前三季營業收入較去年同期減少6.49%，顯示公司在核心業務的銷售面臨挑戰。（依據：2024/2025年前三季合併損益比較表，營業收入差異數(37,581)仟元，下降6.49%）
- 營業利益大幅衰退： 2025年前三季營業淨利(損)利較去年同期大幅減少63.87%，顯示公司的核心營運活動盈利能力受到顯著壓力。（依據：2024/2025年前三季合併損益比較表，營業淨利(損)利差異數(2,793)仟元，下降63.87%）
- 獲利結構依賴非營業項目： 本期淨利的大幅增長主要受營業外收支及所得稅利益的顯著貢獻，而非核心營業活動的改善。若這些非營業項目不可持續，未來的獲利成長可能面臨壓力。（依據：2024/2025年前三季合併損益比較表，營業外收支增長28.85%，所得稅(費用)利益增長100.09%，而營業淨利卻大幅下降）
- 產品集中度較高： 銷售量結構顯示，不飽和聚酯樹脂(UP)佔比在65%以上，產品結構相對集中，可能使公司容易受到特定產品市場波動或原物料價格變化的影響。（依據：2024/2025年前三季銷售量比較圖，不飽和聚脂樹脂(UP)佔比2025年為66.67%，2024年為65.48%）
未來趨勢判斷（短期或長期）
- 短期趨勢： 2025年前三季淨利的大幅成長可能會在短期內提振市場信心，尤其是EPS的改善。然而，核心營業收入和營業利益的下滑仍需警惕，若非營業收入和稅務利益為一次性或非經常性項目，短期內股價的波動性可能較大，投資人會審慎評估其獲利品質。
- 長期趨勢： 永純化學工業專注於利基市場、持續研發投入、廠區設備升級以及積極推動ESG和減碳，這些都是有利於公司長期穩健發展的策略。特別是綠電生產樹脂和化學桶槽等環保高性能產品的提供，將使其在日益重視環保法規和永續發展的產業環境中佔據有利地位。長遠來看，若公司能有效轉化其技術和ESG優勢，改善核心業務的盈利能力，其成長潛力值得期待。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 深入了解獲利構成： 散戶投資人應仔細檢視2025年前三季淨利大幅成長的背後原因。需關注「營業外收支」和「所得稅(費用)利益」的具體內容，判斷其是否為持續性收益。若主要來自非經常性項目，則對未來獲利的可持續性需持謹慎態度。
- 關注核心業務表現： 儘管總體淨利改善，但營業收入和營業利益的下降是核心業務面臨挑戰的信號。投資人應持續追蹤公司未來季度的營收和營業利益數據，以評估其主營業務的健康狀況和市場競爭力。
- 評估產業前景與風險： 化學產業容易受到原物料價格波動、全球經濟景氣循環及環保法規變化的影響。散戶投資人應了解永純的主要產品所處的市場環境，並評估相關產業風險。
- 關注公司長期戰略的執行成效： 公司在研發、設備升級和ESG方面的投入是其長期發展的關鍵。投資人應關注這些投資是否能有效轉化為具體的產品競爭力、市場份額擴大及營收增長。例如，綠電產出和碳排減少的進度，以及新產品開發的市場反應。
- 股利政策的穩定性與永續性： 雖然公司過去維持了穩定的股利發放，但若核心營業利潤持續下滑，長期而言可能影響股利政策。投資人應將股利政策與公司的長期獲利能力（尤其是來自核心業務的獲利）結合起來考量。
條列式重點摘要
以下將報告內容整理成條列式重點摘要，並描述數字、圖表或表格的主要趨勢：
公司簡介
- 公司名稱與代碼： 永純化學工業 (YONG SHUN CHEMICAL CO. LTD.)，股票代碼：4711。
- 成立時間： 設立於1965年7月31日，擁有逾60年歷史。
- 主要負責人： 董事長兼總經理為林誠謙。
- 資本額與員工人數： 實收資本額為6億1仟56萬元，員工人數123人（含子公司）。
- 認證： 通過ISO 9001:2015品質管理系統認證。
- 營運據點： 工廠位於桃園市蘆竹區海山路，總部設於台北市中山區松江路。
主要產品與應用
- 永純（原料樹脂合成廠）：
- 主要產品包括：不飽和聚酯樹脂(UP)、聚酯多元醇樹脂(PU)及乙烯基酯樹脂(VE)。
- 永固（複合材料成品廠）：
- 製造高機能性耐蝕化學槽、反應槽、貯水槽及各類管道與配件。
- 產品特性：對酸鹼化學物質具優異耐腐蝕性，良好強度與機械性能，操作性優越，環境耐久。
- 產品應用廣泛： 涵蓋人造皮革、塗料、黏合劑、油墨、泡棉、建築材料、絕緣材料、防水材料、藝術品、船隻等多元領域，顯示產品應用範圍廣泛且多元。
2025年前三季財務概況
合併損益比較 (2025/1/1~9/30 vs. 2024/1/1~9/30)
項目 2025年 Q1-Q3 (仟元) 2024年 Q1-Q3 (仟元) 差異數 (仟元) 年增減 (%) 判斷 營業收入 541,417 578,998 (37,581) -6.49% 利空 (核心營收下滑) 營業成本 (480,562) (515,289) (34,727) -6.74% 中性偏利好 (成本降幅略大於營收降幅) 營業毛利 60,855 63,709 (2,854) -4.48% 利空 (毛利下滑) 營業費用 (59,275) (59,336) (61) -0.10% 中性偏利好 (費用控制得當，微幅下降) 營業淨(損)利 1,580 4,373 (2,793) -63.87% 利空 (核心營業利益大幅衰退) 營業外收支 5,569 4,322 1,247 28.85% 利多 (非營業收益顯著增加) 所得稅(費用)利益 7 (7,714) 7,721 100.09% 利多 (稅務負擔大幅減輕或有稅務利益) 本期淨利 7,156 981 6,175 629.46% 利多 (總體淨利大幅增長) 每股盈餘(EPS) 0.12 0.02 0.10 500.00% 利多 (每股盈餘顯著提升) 主要趨勢：
- 公司在2025年前三季的營業收入呈現下滑趨勢，較2024年同期減少了6.49%。營業成本的下降幅度略高於營收，但不足以扭轉毛利下滑的趨勢。
- 營業毛利與營業淨利均呈現衰退，其中營業淨利更是大幅減少63.87%，顯示核心業務營運面臨較大壓力。
- 然而，得益於營業外收支的顯著增長（28.85%）以及所得稅費用的巨大變化（從費用轉為利益，或費用大幅減少），公司最終的本期淨利實現了高達629.46%的爆炸性增長，同時帶動每股盈餘從0.02元提升至0.12元。這表明公司的總體獲利能力大幅改善，但其主要驅動力來自非核心營業活動。
銷售量比較 (2025/1月~9月 vs. 2024/1月~9月)
此處提供兩個圓餅圖，比較了2024年與2025年前三季不同產品類別佔總銷售量的百分比。實際銷售量數據未提供，故無法判斷各產品的絕對增減，但可觀察產品組合的相對變化。
- 不飽和聚酯樹脂(UP)： 仍然是公司最主要的產品，2025年前三季佔總銷售量的66.67%，較2024年同期的65.48%略有上升。這表明UP產品在公司銷售組合中的核心地位進一步強化。
- 聚尿酯預聚合體： 為第二大產品線，佔比從2024年同期的27.48%小幅下降至2025年的25.08%。
- 耐酸塗料(VE)與聚酯多元醇樹脂(PU)： 這兩類產品的佔比均相對較低，但2025年前三季的佔比（VE 7.38%、PU 0.73%）均略高於2024年同期（VE 6.24%、PU 0.68%），顯示其在銷售組合中的份額有所增加。
- 化學槽及管道與其他： 這兩類產品的佔比在兩個年度均為極小，趨近於0.00%。
主要趨勢：
- 公司產品銷售組合的主體結構保持穩定，不飽和聚酯樹脂(UP)持續佔據絕對主導地位。
- 各產品線的相對比重變化不大，顯示公司在產品策略上保持了連續性，並未出現大幅度的產品結構調整。
股利政策 (合併每股盈餘及股利政策)
年度 2025年 (前三季) 2024年 2023年 2022年 2021年 判斷 每股盈餘 (新台幣元/股) 0.12 0.10 0.30 (0.31) 1.27 利多 (2025年前三季EPS已超越2024全年) 每年股利 (現金股利) (新台幣元/股) - 0.50 0.50 0.50 1.00 利多 (即使虧損年度也維持股利發放) 主要趨勢：
- 每股盈餘： 2025年前三季的每股盈餘已達0.12元，超越了2024年全年的0.10元，顯示本年度的盈利能力較去年有所改善。在2021年達到高峰1.27元後，2022年曾出現虧損（-0.31元），但隨後逐步回升。
- 現金股利： 公司在過去幾年（2022-2024年）即使在盈餘較低甚至虧損的情況下，仍持續穩定發放0.50元的現金股利，顯示公司具有維持股東回饋的政策或能力。2021年曾發放1.00元。2025年前三季尚未公佈全年股利。
經營團隊報告
營運模式與競爭優勢
- 專精利基市場： 專注於高性能與特用樹脂製造，採取中小型靈活策略應對大型競爭者。
- 客戶關係與技術實力： 成立60年，累積深厚的客戶關係與技術底蘊，產品性能與品質優異穩定，具有高知名度。
- 產品多元特性： 產品具良好物理、化學和機械性能，如強度、韌性、耐熱、耐候、耐腐蝕、耐燃等，能滿足多樣應用需求。
- 研發與創新： 與客戶共同開發新原料與新產品，持續投入研發，參與產官學合作，提升產品性能與環保特性。
- 環保產品供應： 提供具環保高性能產品，如綠電生產樹脂和化學桶槽。
2025年前三季主要資本支出
- 廠區安全與效率提升： 持續改善廠區消防與環安設備工程，逐步更新廠區電氣設備工程。
- 創新研發強化： 擴大學研合作，強化創新研發。
溫室氣體盤查與永續經營 (ESG)
- 溫盤與減碳進度：
- 2024年度自行盤查範疇一及範疇二碳排放量。
- 2025年委任顧問機構協助盤查第1至第4類碳排放量。
- 持續自主減少碳排，截至2025年Q3已產出超過30萬度綠電。
- 企業ESG實踐：
- 強化董事會多元職能，提升企業永續價值。
- 符合利害關係人期待，履行社會責任。
- 提升公司經營價值。
結語：報告整體觀點與未來展望
永純化學工業的這份法人說明會報告描繪了一家在傳統產業中追求創新與永續發展的企業形象。儘管2025年前三季的營收和營業利益面臨壓力，其淨利和每股盈餘的顯著增長，主要來自非營業項目的優化和稅務效益，這凸顯了公司在財務管理上的靈活性，但也暗示核心業務的挑戰依然存在。
從長期角度看，公司對高性能與特用樹脂的專注、對研發的持續投入、廠區設備的升級改造，以及在ESG領域的積極佈局（如溫室氣體盤查、減碳措施及綠電生產），都為其未來發展奠定了堅實基礎。這些策略有助於提升其產品的市場競爭力，並符合全球產業綠色轉型的趨勢，預期將在長期為公司帶來新的成長動能和競爭優勢。尤其是在面對日益嚴格的環保法規和消費者對綠色產品需求的背景下，永純化學工業的永續經營策略具有前瞻性。
對股票市場的潛在影響
短期內，公司亮眼的淨利成長和每股盈餘表現可能會吸引部分市場關注，形成一股利多。然而，若投資人深入分析，發現核心營業利益的下滑，可能會對其獲利品質產生疑慮，導致股價波動。因此，短期市場反應可能呈現兩極化，或者在初次反映利多後，因對核心業務的擔憂而趨於平穩。
長期而言，公司在利基市場的深耕、技術創新和ESG實踐，應被視為重要的利多因素。這些努力將有助於公司建立差異化競爭優勢，提升品牌價值，並吸引長期價值型投資者的青睞。尤其在全球產業供應鏈重組和永續發展浪潮下，具備環保競爭力的企業更具投資潛力。
未來趨勢判斷（短期或長期）
- 短期趨勢： 公司在2025年前三季的盈利反彈，雖然令人鼓舞，但其來源結構（依賴非營業收益）表明核心業務可能仍處於調整或承壓階段。因此，短期內市場可能對此持觀望態度，股價表現或受非營業項目可持續性的評估影響。
- 長期趨勢： 永純化學工業的長期發展趨勢被判斷為正面。公司專注於高階特用化學品，結合持續的研發投入與製程升級，以及積極響應ESG與減碳的承諾，使其在產業轉型中具備長期競爭力。隨著綠色化學品和永續材料需求的增加，公司有望憑藉其前瞻性佈局，在特定利基市場中擴大市佔率並提升盈利能力。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 深入分析獲利來源： 散戶投資人應超越表面數字，仔細研究淨利大幅增長是否來自一次性或非經常性項目。建議查閱公司更詳細的財務報表附註，以了解營業外收支和所得稅利益的具體構成，判斷其是否具有可持續性。
- 關注核心業務的復甦： 營業收入和營業利益的持續下滑是潛在的警訊。投資人應密切關注公司在未來季度能否有效改善核心化學品製造業務的銷售和盈利能力，這才是衡量公司長期健康發展的關鍵指標。
- 評估產業環境變化： 化學產業的景氣受全球經濟、原物料價格和地緣政治影響較大。散戶應持續關注相關產業新聞和宏觀經濟數據，以預判可能對永純營運造成的影響。
- 長期投資者可關注ESG進展： 對於著重長期價值和永續發展的投資者而言，永純在溫室氣體盤查、減碳及綠電生產方面的進展是值得關注的亮點。這些努力若能持續推進並轉化為實際效益，將為公司帶來長期價值。
- 股利政策的合理性： 儘管公司有穩定的股利發放歷史，但若核心獲利未能有效提升，未來股利的持續性可能面臨挑戰。投資人應理性評估公司股利政策與其核心盈利能力之間的平衡。
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