氣立（4555）法說會日期、內容、AI重點整理
氣立（4555）法說會日期、直播、報告分析
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- 會議室地址：104台北市中山區樂群三路128號
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以下內容由AI生成：
這份發佈於2025年8月18日的「氣立」(股票代碼：4555)法人說明會簡報，詳細闡述了公司2025年上半年的營運成果、轉型策略以及下半年的展望。從報告內容觀之，氣立正積極從傳統氣動元件供應商，轉型為涵蓋半導體、汽車、自動化及機器人、生技醫療等高潛力產業的綜合性自動化設備與精密零組件供應商。
整體而言，此份報告揭示了公司在營收及毛利率方面已走出谷底，展現明顯復甦趨勢，這無疑是對股價的一大利多。儘管2025年第二季因台幣匯率大幅升值，產生業外匯兌損失，導致單季稅後淨利仍為負值，但這應被視為一次性的業外衝擊，不影響其核心業務體質改善的趨勢。
分析氣立的轉型策略與未來佈局，可看出公司正努力拓展高附加價值領域，特別是在自動化、機器人及半導體設備等趨勢產業。平湖廠的效益顯現，以及新廠房（泰國廠、泰山廠TAF實驗室）的建置，預示著產能與研發能力的進一步提升，這些均是公司未來成長的重要驅動力，對於長期股價形成利多。此外，客戶產業別從傳統通用機械轉向高科技、高自動化產業，也優化了公司的營收結構。
對於股票市場而言，本報告提供了基本面改善的明確信號。短期內，股價可能受到第二季稅後淨損的市場解讀影響，產生波動，但投資者應仔細辨別稅後淨損的主因為業外匯兌損失而非本業表現不佳。若市場能充分理解此點，並看到營業淨利的顯著改善，則短期負面衝擊有望消退。從長期來看，公司積極的產業轉型和市場擴張策略，有望在未來帶來更穩定的營收成長和獲利能力，從而支持股價上行。
對於投資人（特別是散戶）而言，需注意以下幾點：首先，關注公司毛利率的改善能否持續，以及營業淨利在排除匯率影響後能否持續為正。這是衡量其轉型成功與否的關鍵指標。其次，密切追蹤泰山TAF實驗室、泰國廠等新佈局的實際貢獻度，及其是否能加速新產品如流量感測器、潔淨室產品、機器人相關配件的量產與市場滲透。第三，考量台股市場近期對於自動化、半導體相關產業的熱度，氣立的轉型將使其能受惠於產業大趨勢，值得關注。
總體來看，本報告顯示氣立正走在一條正確的轉型道路上，基本面已顯著改善。短期市場可能因一次性業外損失產生雜音，但若核心業務能保持其改善動能並實現H2展望，氣立的股價有望逐步反映其轉型帶來的價值，對於看好自動化產業趨勢並能承擔一定波動的投資者來說，該公司具備長期佈局的潛力。
重點摘要
公司概況
- 公司名稱：台灣氣立股份有限公司 (CHELIC)，股票代號：4555。
- 成立於1986年11月，2015年10月上市，資本額7億元。
- 總部設於新北市泰山區，全球員工約800人。
- 主要營運基地分佈於：台灣新北泰山廠、上海松江廠、浙江平湖廠及泰國廠。
- 董事長：游平政 先生。
公司轉型與產業佈局
- 公司正轉型為涵蓋半導體設備、汽車、自動化&機器人及生技醫療等多元產業供應商。此為利多。
- 營收組成：氣動元件佔約65%，精密金屬製造佔約35%。
- 浙江平湖廠：2021年設立，已成為集團成長動能之一。2025年上半年營收成長25%，毛利率從年初的16%提升至目前的23%。此為利多。
- 主要應用領域擴及汽車、農業機械、機器人及自動化設備等。
產品研發方向的變化
- 研發重點除了既有的氣動元件外，亦新增流量感測器、機器人配件及電控元件等。此為利多。
- 產品開發針對特定客群應用進行，如機器人產業相關零配件，加速協作型機器人金屬部件及仿生靈巧手等夾爪類產品的商品化。此為利多。
客戶產業別分布 (2025年H1 對比 2023年度)
（2025年H1數據在前，2023年度數據在後）
- 經銷商：從19%下降至17%。 (相對穩定)
- 電子行業：從27%下降至22%。 (可能受部分電子週期影響，待觀察)
- 其他精密零部件：從25%下降至24%。 (相對穩定)
- 通用機械：從11%下降至8%。 (轉型趨勢，傳統領域比重降低)
- 汽車行業：從5%上升至7%。 (利多，轉型成效)
- 服裝行業：穩定維持在1%。
- 自動化產業：從5%大幅上升至15%。 (強大利多，顯示轉型策略有效)
- 包裝機械：從2%下降至1%。
- 半導體設備：從0%上升至2%。 (強大利多，儘管基數小，但成長方向正確，未來潛力大)
- 其他：從5%下降至3%。
趨勢分析：客戶產業結構優化，自動化產業及半導體設備客戶占比顯著提升，表明公司正成功開拓高潛力新興市場，擺脫對傳統產業的依賴。此為強大利多。
合併營收及毛利趨勢
季度 1Q22 2Q22 3Q22 4Q22 1Q23 2Q23 3Q23 4Q23 1Q24 2Q24 3Q24 4Q24 1Q25 2Q25 營收 (Sales，百萬元) 468 487 471 377 343 388 310 337 326 394 391 381 379 422 營業毛利 (GP，百萬元) 163 170 161 125 107 109 77 79 87 104 89 109 104 135 毛利率 (%) 34.80% 34.82% 34.21% 33.25% 31.22% 28.20% 24.95% 23.50% 26.83% 26.34% 22.68% 28.61% 27.38% 32.08%
- 營收趨勢：2025年上半年營收呈現成長趨勢，尤其2025年第二季達到422百萬元，較第一季的379百萬元增長。相較於2023年低點，營收已顯著回暖。此為利多。
- 毛利率趨勢：毛利率從2023年第四季的谷底23.50%持續回升，至2025年第二季已回升至32.08%，重回30%以上水平。公司表示此得益於產品設計優化、生產集中化提升稼動率及新品推廣。此為強大利多，顯示盈利能力顯著改善。
營業費用及淨利趨勢
費用/淨利 (%) 1Q22 2Q22 3Q22 4Q22 1Q23 2Q23 3Q23 4Q23 1Q24 2Q24 3Q24 4Q24 1Q25 2Q25 研究發展費用 4.9% 5.0% 10.3% 7.7% 8.6% 8.2% 8.7% 6.8% 6.9% 6.8% 7.5% 8.1% 6.8% 7.0% 推銷費用 8.9% 7.8% 7.8% 8.2% 9.3% 9.0% 12.2% 9.6% 10.0% 10.7% 12.1% 12.0% 9.2% 9.8% 管理費用 8.1% 7.6% 8.6% 9.7% 9.9% 9.8% 11.1% 11.6% 10.8% 10.0% 9.7% 10.5% 10.6% 10.5% 營業淨利 12.9% 14.4% 7.5% 7.8% 3.3% 1.1% -7.0% -4.5% -0.9% -1.2% -6.6% -2.0% 0.8% 4.7%
- 研究發展費用：佔營收比例大致穩定在6.8%至10.3%區間，顯示公司持續投入研發。2025 Q2為7.0%。
- 推銷費用與管理費用：佔比有所波動，2025 Q2分別為9.8%和10.5%。
- 營業淨利：受惠於營收及毛利率的提升，營業淨利從2023年下半年的虧損（-7.0%至-4.5%）逐步改善，並在2025年第一季轉正至0.8%，第二季進一步提升至4.7%（由2,913千元提高至19,948千元）。此為強大利多，顯示本業盈利能力恢復。
稅後淨利及EPS趨勢
季度 1Q22 2Q22 3Q22 4Q22 1Q23 2Q23 3Q23 4Q23 1Q24 2Q24 3Q24 4Q24 1Q25 2Q25 稅後淨利 (百萬元) 53 56 49 24 3 9 -19 -26 -3 10 -52 -6 3 -4 EPS (元) 0.75 0.80 0.68 0.32 0.04 0.13 -0.27 -0.41 -0.06 0.12 -0.78 -0.08 0.00 -0.13
- 2025年第二季稅後淨損4百萬元，EPS為-0.13元。儘管營業淨利為正，但因當季台幣匯率大幅升值，導致產生約21百萬元的業外匯兌損失，從而使稅後淨利為虧損。此單純係由業外影響造成，核心業務狀況改善。雖然稅後仍虧損對股價形成短暫利空壓力，但投資人應區分業內業外影響。
2025年H2營業展望 (所有項目皆為潛在利多)
- 台北泰山廠：2025年第三季將完成TAF實驗室及無塵室建置，預計加快流量感測器、潔淨室產品等新品開發及驗證速度，並提升產品可靠度。
- 氣立可科技(泰國)：預計於2025年第三季投入生產，將有助於在泰國及東協本地市場的開發與佈局。
- 機器人產業相關零配件研發：
- 擴增精密金屬製造產能，加速協作型機器人金屬部件市場布局。
- 仿生靈巧手等夾爪類產品加快商品化速度。
- 客群開發：將持續擴大在半導體、生技醫療、化工及食品等高附加價值產業的客戶開發。
對股票市場影響與未來趨勢分析
這份氣立（4555）在2025年8月18日發布的法人說明會簡報，清楚地勾勒出公司從困境中復甦並積極轉型的軌跡，為市場提供了評估其短期與長期投資價值的關鍵資訊。
短期股價影響評估 (短期波動，中性偏空轉中性偏多)
氣立2025年上半年的營運表現顯示出明顯的回暖跡象。特別是2025年第二季，營收達到422百萬元，相較於近年低點顯著提升。更重要的是，毛利率從谷底回升至32.08%，以及營業淨利從虧損轉為獲利（達4.7%）。這些數據明確傳遞了公司核心業務改善的積極信號，對股價構成利多。
然而，簡報也提及2025年第二季稅後淨利因新台幣大幅升值，產生約21百萬元的業外匯兌損失，導致最終稅後仍呈淨損（-4百萬元，EPS -0.13元）。這點可能會在短期內被市場解讀為利空，引發部分投資者對獲利能力穩定性的疑慮，可能導致股價在短期內出現震盪或漲勢受阻。
對此，投資者需區分「本業表現」與「業外損益」的差異。儘管稅後仍損，但其根本原因為匯率波動而非核心競爭力衰退。若市場能夠理性判斷，消化掉一次性匯兌損失的影響，則股價在消化利空後，仍有機會逐步反應其本業復甦的正面趨勢。預期股價短期或呈現區間震盪，但向下空間有限，且隨著基本面持續改善，將醞釀向上動能。
長期股價趨勢與投資價值評估 (長期看好，強勁利多)
從長期角度來看，氣立的戰略轉型和未來展望為其股價提供了堅實的成長潛力。這份報告的諸多亮點支持了公司的長期成長故事：
- 產業升級與轉型成果顯現：公司積極擺脫對傳統通用機械的依賴，轉而佈局半導體、自動化與機器人、汽車以及生技醫療等高成長、高附加價值產業。尤其自動化產業客戶佔比從5%躍升至15%，半導體設備客戶從0%突破至2%，這些趨勢預示著公司產品結構的優化，未來成長動能強勁。這是極為重要的利多指標。
- 全球化佈局與產能擴張：浙江平湖廠在2025年上半年營收成長25%且毛利率提升，證明其新產能效益已顯現。而泰國廠預計在2025年第三季投入生產，將有助於公司深耕東協市場，降低對單一市場的依賴，同時分散生產風險。這是企業拓展規模的重要佈局，構成利多。
- 研發投入與新產品加速：報告提及TAF實驗室及無塵室的建置將加快流量感測器、潔淨室產品的開發與驗證。此外，在機器人相關零配件（如協作型機器人金屬部件、仿生靈巧手）的研發與商品化進程加快，均顯示公司正努力抓住新一輪自動化升級的市場機遇。創新能力是企業持續發展的核心，此為利多。
- 財務基本面回穩：雖然Q2稅後淨利受到業外衝擊，但營收的回升和毛利率的顯著改善是紮實的基礎。營業淨利的轉正更是公司擺脫過去幾年虧損泥沼的重要一步。這預示著未來獲利能力有望持續提升，並為長期股價奠定基礎。
總結來說，氣立的轉型策略與實際營運數據相符，顯示公司正走在穩健的復甦和成長道路上。在半導體產業有望回暖、自動化與機器人應用持續擴大的大背景下，氣立的精準佈局將使其受惠於產業紅利。因此，氣立的股價長期趨勢應是向上，值得投資者給予更高的關注和估值。公司的核心成長動能，特別是轉向高價值產業和海外市場的擴張，使其具有良好的長期投資潛力。
投資人（特別是散戶）可以注意的重點
對於散戶而言，深入理解這份財報內容至關重要，而非僅止於新聞標題上的盈虧：
- 聚焦核心業務趨勢：儘管Q2稅後淨利為負，但請散戶投資人特別注意「營業淨利」的數據。其由負轉正，並在Q2達到4.7%，是氣立本業盈利能力恢復的關鍵信號。單季匯兌損失是偶發性、非經營性因素，不應過度解讀為公司體質惡化。應追蹤其未來季度能否持續維持正向營業淨利，甚至穩步成長。
- 毛利率的穩定性：毛利率回到32.08%，突破30%以上，這對製造業公司來說是非常正面的指標。這代表其產品結構優化和生產效率提升的成果。散戶應持續觀察公司能否將此毛利率維持在高點，並進一步提升。若能持續穩定在30%以上，甚至挑戰更高的毛利率，將是股價的長期利好。
- 新產能及新產品的貢獻：公司展望中提及的泰山廠TAF實驗室、泰國廠量產，以及機器人零配件的商品化進程，這些是未來成長的明確引擎。散戶應密切追蹤這些佈局的進度報告，尤其是在2025年下半年乃至2026年，這些新專案是否能真正帶來實質性的營收貢獻和利潤增長。例如，新廠的稼動率是否符合預期？新產品的市場接受度如何？
- 客戶結構優化的影響：氣立在自動化、半導體設備等新興產業客戶的佔比提升，意味著公司業務將更加多元化並減少受單一產業景氣波動的影響。這代表公司未來的營運將更具韌性，獲利結構有望更健康。散戶可以觀察這些新興產業客戶的貢獻比例能否持續增加。
- 風險控管與應對：儘管本業改善，但此次財報突顯了「匯率波動」對稅後獲利的影響。散戶投資人應意識到這類業外風險，並考量公司在未來的財務操作中是否會加強匯率避險策略。這對穩定其整體獲利具有重要意義。
- 與產業大趨勢結合：氣立的轉型方向與全球工業4.0、智能製造、自動化機器人普及化的產業大趨勢高度契合。這讓公司不僅能參與產業復甦，更能抓住產業升級的結構性機會。散戶應將公司的發展與所屬行業的宏觀經濟和產業趨勢結合起來分析，從而更全面地評估其投資價值。
綜上所述，氣立的基本面呈現由谷底翻揚的趨勢，轉型戰略具體且已見成效。儘管短期可能受業外因素影響股價波動，但核心業務的改善和長期的產業趨勢佈局，使其具備投資價值。散戶投資人若能理解其本質變化，並願意承受短線市場噪音，關注其後續的營運數據表現，則氣立或許能為長期佈局提供不錯的標的。建議持續觀察其月度營收、未來季度財報以及上述新廠/新產品進度。
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