晟田（4541）法說會日期、內容、AI重點整理

晟田（4541）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期: 2025/08/12 10:30
地點: 富邦證券線上法⼈說明會
相關說明: 本公司受邀參加富邦證券舉辦之法⼈說明會，說明營運成果及營運展望
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本站AI重點整理分析

以下內容由AI生成：

這份發佈日期為2025年8月12日的法人說明會簡報，針對臺灣上市櫃公司晟田科技（股票代碼：4541）的營運狀況與未來展望進行了深入的說明。本分析將從全球航太產業概況、晟田本身的產品與能力、近期市場與產業事件，以及未來的發展與營收預測等多個面向進行探討，並評估其對股價市場的潛在影響與投資人應注意的重點。

整體而言，此份報告為晟田繪製了一幅極具韌性與成長潛力的圖景。其核心航太業務在全球客運需求強勁復甦、飛機訂單累積驚人的背景下，展望明確且訂單能見度高。同時，晟田在半導體設備零件領域的顯著成長，不僅證明了其跨產業的精密加工實力，也有效分散了單一產業的風險。此外，切入軍工維修市場以及積極推動資安認證，更為晟田的未來增添了新的成長引擎與競爭優勢。這些正面的基本面資訊，預期將為公司股價提供穩固的支撐並帶來上漲的潛力。

重點摘要

全球航太產業概況

**載客量指標（RPK值）趨勢：** 預計2018年至2030年間成長45%，顯示航空產業的強勁韌性與持續成長。此為航空相關供應鏈的長期利多。

**飛機需求趨勢：** 空中巴士與波音的預測顯示，未來20年全球飛機數量將倍增，總新機需求約43,000架。這為晟田等航太零組件供應商提供了龐大的市場機會，構成重大利多。

**未消化訂單與消化時間（截至2025年6月）：**

波音：累積6,590架未交貨訂單，預計需18.9年消化。

空中巴士：累積8,754架未交貨訂單，預計需11.4年消化。

特定機種如A320/220（7,699架）和737（4,873架）的巨大訂單積壓，保證了航太零組件訂單的高度能見度與穩定性，是絕對的利多。

**年度飛機交付量趨勢（波音與空巴）：** 圖表顯示自2020年受疫情影響下降後，年度交付量呈現回升趨勢。根據文件其他內容，2025年Q2的交付量（285架）較2024年同期（175架）大幅增加，反映供應鏈正在加速，此為直接利多。

晟田科技近況更新

主要產品概況與應用

**產品多樣性：** 涵蓋發動機零件、起落架、致動器、引擎拖掛架、引擎齒輪箱等核心航太精密零件，使用的材料包括高溫合金（如René 77、Inconel 718）、鈦合金及高強度鋼材等，技術含量高。

**終端應用與客戶：** 廣泛應用於波音737 MAX、777、787、空巴A320neo、A350、A380等主要民航機型及挑戰者系列商務機。主要客戶包括漢翔、GE Aviation、Safran Nacelles、SPP、MOOG等重要航太供應商，顯示晟田在產業鏈中的關鍵地位。

**2024年營業額比例：** 航太客供料（52%）、航太自購料（23%）、半導體（15%）、食品機械與其他（10%）。顯示航太業務為核心，但半導體及其他領域具備一定分散風險作用。

**前十大客戶：** 漢翔佔比高達41%，是其最重要的合作夥伴。客戶結構集中但穩定，由於漢翔也是台股航太龍頭，其合作對晟田穩定成長構成利多。

品質系統與特殊製程認證

**管理系統認證：** 晟田已獲得ISO 9001:2015、AS9100D（航太品質管理系統）及ISO 45001:2018，證明其符合國際航太產業的嚴格品質標準。

**航太特殊製程認證（Nadcap）：** 晟田擁有包括非破壞性檢測（螢檢FPI、磁檢MPI）、化學處理（酸蝕、鈍化）、熱處理、機械加工、非傳統加工（EDM）、表面強化處理（珠擊）等在內的多項關鍵特殊製程認證。這些認證是進入航太高階供應鏈的必要條件，構成競爭優勢及潛在利多。

**特殊製程發展：** 近期完成MPI Coil、Nital Macrostructure Etching、Oil Quenching等新增製程，並持續開發硬膜陽極處理（Hard film anodizing）、Zn-Ni電鍍及熱噴塗（HVOF Coating）。不斷拓展和提升特殊製程能力，有助於承接更多高附加價值的訂單，是長期利多。

近期主要影響事件進展

**航空製造業供應鏈預警：** IATA表示供應鏈需長期改善以因應2025年後客運需求持續增長。這雖然是對行業的整體挑戰，但也意味著產能稀缺和晟田的重要性提升，間接是利多。

**AI驅動半導體資本支出：** 2025年先進製程半導體資本支出持續增加（例：台積電）。此趨勢對晟田的半導體零組件業務構成強力利多。

**波音客機採購協議：** 越南、印尼與美國達成關稅協議，均承諾採購波音客機，增加潛在訂單量，是波音供應鏈的利多。

**印度787空難初步判定：** 人為操作錯誤導致，非機體或引擎故障。這避免了對787機型及相關供應商可能造成的負面影響，是短期內對航太產業信心維持的利好。

**空中巴士生產加速：** 有信心於2027年達到A320/321月產75架（目前40+）、2028年達到A350月產12架（目前4）的目標。年度交付量預計820架。空巴的強力增產計劃對晟田這類關鍵零組件供應商來說是重大利多，訂單有望大幅增加。

**奇異航空（GE Aviation）財報（2025年Q2）：** 營收成長21%、利潤成長65%、EPS成長56%。調高2025年與2028年財測。其商業引擎服務（CES）營收成長29%。GE作為晟田的重要客戶和航太巨頭，其業績強勁顯示整個航太產業鏈景氣高漲，對晟田營運產生正向循環效應，是重大利多。

**美歐民用飛機關稅協議（7/27）：** 將民用飛機及其零部件排除在關稅清單外，避免打擊供應鏈。這消除了潛在的貿易壁壘風險，維護了產業穩定，對全球航太供應鏈來說是重要利多。

**SEMI報告預測：** 2025年半導體設備市場回升，2026年擴大成長。再次確認半導體領域的正面趨勢，支持晟田半導體業務的增長預期。

對策、成果與展望

**2025年累計至7月營收統計：**

總營收：8.90億新台幣，年增率達18.44%。表現亮眼。

航太客供料：4.48億，年增率8.71%。穩健增長。

航太自購料：1.66億，年增率-13.20%。這是文件中少數的負面趨勢，可能原因需進一步分析，如訂單結構變化或客戶自購料需求調整，短期需留意，但總體佔比在預測中有所下降，影響有限。

半導體設備零組件：2.09億，年增率高達129.36%。爆炸式增長，證明其半導體佈局的成功，成為主要成長動能，是強大利多。

其他精密零組件：0.67億，年增率17.18%。保持穩健增長。

**2025年展望：**

客機引擎及起落架零件需求持續提升，訂單確認度高。

半導體設備零件需求2025年持續提升。

預計2025年營收比例調整：航太客供51%、航太自購18%、半導體24%、其他7%。顯示半導體佔比持續增加，結構更加多元。

MRO（維修、翻修與大修）市場成長帶動各項引擎零件需求持續上升。這是航空產業的重要循環週期業務，可望帶來持續穩定的收入。

軍工契機

**起落架維修業務：** 晟田將起落架製造能力延伸至維修業務，於2021年開啟維修相關計畫，2023年啟動新機型維修，並於2023年11月新增鍍鉻製程、2024年1月完成高溫熱噴塗設備安裝測試。這代表晟田的業務範圍進一步擴大，是新的成長引擎。

**軍工相關營收：** 2024年軍工相關營收達9305萬新台幣，2025年累計至7月已達6001萬。這顯示軍工業務成長迅速，具備成為新主要營收來源的潛力，是重大利多。

CMMC 2.0進度

**網路安全成熟度模型認證（CMMC 2.0）：** 晟田積極推進此項對所有美國國防部承包商至2026年強制執行的認證，並已於2024年5月完成ISO 27001首次驗證，預計於2025年9月進行CMMC 2.0資安架構與系統安全計畫（SSP）驗證。取得此認證將使晟田能持續參與美國國防相關供應鏈，是其鞏固和擴展軍工業務的關鍵。此舉顯示晟田對未來業務的規劃縝密且執行力強，構成重要利多。

晟田（4541）報告分析與總結

這份簡報內容豐富且訊息量大，從全球巨觀的產業趨勢到公司微觀的營運細節都進行了詳細闡述，對投資人評估晟田的潛力具有高度參考價值。從分析來看，晟田具備了在多個領域持續成長的穩固基礎。

市場影響與未來趨勢分析

總體而言，此份文件對晟田股票市場的影響傾向於極為利多。理由如下：

**航太產業的強力順風車：** 全球客運量的顯著增長（RPK值預計增長45%）與飛機數量在20年內翻倍的預測，為晟田的航太業務提供了長期而堅實的需求基礎。波音和空中巴士龐大的未交付訂單（超過15,000架，足以消化超過十年）確保了晟田未來十多年的訂單能見度，這在製造業中是極為罕見且穩固的保障。空中巴士明確的月產量提升目標以及GE航太強勁的財報，直接預示了供應鏈需求的激增，將直接體現在晟田的營收上。

**半導體業務的強勁爆發：** 晟田在2025年累計至7月，其半導體設備零組件營收年增率高達129.36%，這是非常驚人的成長數字。這與SEMI報告預測2025年半導體設備市場回升、2026年擴大成長的趨勢高度一致。這顯示晟田的業務不再是單純的航太製造商，其在半導體精密零組件領域的布局已進入收割期，成功實現了產業多元化，提供了額外的成長動能，且具備應對航太產業周期性風險的能力。

**軍工業務的嶄新契機：** 晟田將起落架製造的專長延伸至軍用機的MRO（維修、翻修與大修）領域，並已開始貢獻營收。軍工產業往往不受景氣波動影響，具有穩定的特性，且高進入壁壘。軍工相關營收在2025年累計至7月已達到6001萬，增速可觀，證明了這是一個有潛力的新增長點。

**關鍵資安認證的超前部署：** CMMC 2.0認證將是美國國防部承包商的必備門檻。晟田積極推動此項認證，顯示其對國際軍工市場的企圖心及合規能力。ISO 27001的通過也為其打下堅實基礎，這將為公司在競爭激烈的防務市場中提供獨特的優勢，是未來業務擴張的重要基石。

**宏觀環境的積極變化：** 美歐之間避免航空關稅的協議消除了貿易保護主義對航空產業鏈的潛在衝擊；而印度787空難事件被判定為人為操作錯誤，也避免了對該機型及相關供應商的信心打擊。這些外部因素的穩定，為晟田的穩健發展提供了良好的外部環境。

基於上述分析，對晟田股價的短期趨勢判斷為偏向樂觀上揚。最新的營收數據、產業增長目標和重大產業事件，都指向未來幾個季度將持續受益。而長期趨勢則預期將持續向上，原因是航太產業的長週期、高進入門檻特性，加上晟田在半導體與軍工領域的多元化布局及持續提升的製程能力，確保了其成長動能的廣泛性和可持續性。

利多與利空資訊整理

項目具體內容與細節利多/利空基於文件內容參考

全球航太市場概況 RPK值預計2018-2030成長45%；未來20年飛機數量倍增，新機需求~43000架。利多 Ref: Boeing 2025 CMO, Airbus 2025 GFM

波音與空巴未消化訂單截至2025/6，波音6,590架，空巴8,754架未交貨；A320/220 backlog 7699架，737 backlog 4873架。利多第5頁數據

民航機交付量增長截至2025Q2，民航機交付285架，較2024年同期175架增加。利多第26頁「市場近況」

空中巴士生產加速目標有信心實現A320/321 2027月產75架、A350 2028月產12架目標；今年預計交付820架。利多第27頁「產業近況」

GE財報強勁與展望調升 2025Q2營收+21%、利潤+65%、EPS+56%；調高2025與2028財測。利多第27頁「產業近況」

美歐民航機關稅協議將民用飛機及零部件排除在關稅清單外，避免打擊供應鏈。利多第27頁「產業近況」

2025累計至7月營收總營收8.90億，YoY=18.44%。利多第29頁「對策成果與展望」

半導體設備零組件營收 2.09億，YoY=129.36%。強大利多第29頁「對策成果與展望」

半導體設備市場預測 SEMI Report預測2025市場回升，2026擴大成長。利多第28頁圖表

軍工相關業務成長 2024整體軍工相關營收9305萬，2025累計至7月6001萬。開啟起落架維修業務。利多第30頁「軍工契機」

航太特殊製程拓展近期完成MPI Coil、Oil Quenching等新增製程，持續開發硬膜陽極處理、Zn-Ni電鍍、熱噴塗等。利多第25頁「航太特殊製程發展」

CMMC 2.0認證進度 2024/05完成ISO 27001驗證；預計2025/9進行CMMC2.0 Level 2資安驗證。利多第31頁「CMMC2.0 進度」

航太自購料零組件營收 1.66億，YoY=-13.20%。利空第29頁「對策成果與展望」

航空產業供應鏈瓶頸 IATA表示航空製造業供應鏈需要長期改善方案。潛在利空/產業挑戰第26頁「市場近況」

投資人（特別是散戶）可以注意的重點

對於散戶投資人而言，晟田的這份報告提供了多維度的投資洞察：

**穩健的基本面與成長潛力：** 航太產業是晟田的核心優勢，其全球市場的強勁復甦和巨額訂單積壓為晟田提供了穩定的業務增長預期。半導體業務的強勢成長則提供了多元化和爆發力。這兩大主軸的結合，使得晟田的營收結構更具彈性，降低了單一產業風險。建議投資人密切關注每月的營收表現，尤其是航太業務交付量和半導體業務營收的動向。

**進入門檻與競爭優勢：** 晟田擁有廣泛的Nadcap特殊製程認證以及對高強度、特殊材料的精密加工能力，這在航太產業中是極高的進入壁壘。這種專業技術能力使得新進者難以在短時間內複製，賦予晟田強大的競爭護城河。投資人可以將此視為公司長期穩定獲利的重要基礎。

**新業務擴展與市場價值提升：** 切入軍工維修市場以及積極取得CMMC 2.0認證，顯示晟田不斷尋求新的業務增長點。軍工市場具有高毛利、訂單穩定且受經濟景氣影響較小的特性。若軍工業務能夠持續放大，將為晟田的估值帶來新的想像空間。散戶投資者可留意軍工相關營收佔比的變化。

**客戶結構與產業鏈深度：** 晟田與漢翔（最大客戶）、GE Aviation等國際大廠的合作，證明其在供應鏈中的重要地位。對於散戶來說，這降低了「黑天鵝」事件的單一客戶風險，因為其客戶大多為產業巨頭。同時，由於飛機生產週期長、零組件認證嚴格，一旦晟田成為供應商，合作關係通常會非常穩定且長期。

**短期營運數據：** 報告顯示2025年累計至7月，總營收增長強勁，其中半導體設備零件增長尤為突出。儘管航太自購料部分營收有所下降，但整體營收的積極表現和2025年的樂觀展望，是短期內支撐股價的明確信號。

**風險提示：** 雖然報告大多利多，但全球航空製造業供應鏈的瓶頸，可能導致交機進度不如預期，間接影響零組件出貨。此外，雖有規避，但國際貿易關係或地緣政治的突發事件，仍可能影響航太產業。散戶投資者在評估時應考慮這些宏觀風險。

**長期關注點：** 未來幾年應持續追蹤空中巴士和波音的實際交機數據、晟田新增製程的產能擴張以及軍工訂單的進展。這些都是判斷公司能否持續達成成長目標的關鍵。

總之，晟田透過此次法說會展現了其在航太領域的堅實基礎、在半導體領域的成長爆發力，以及在軍工領域的積極佈局。在多重利好因素的驅動下，晟田的基本面紮實且具備持續成長的動力，預期其股價有望受到這些正面訊息的支撐，並在中長期保持強勁勢頭。

項目	具體內容與細節	利多/利空	基於文件內容參考
全球航太市場概況	RPK值預計2018-2030成長45%；未來20年飛機數量倍增，新機需求~43000架。	利多	Ref: Boeing 2025 CMO, Airbus 2025 GFM
波音與空巴未消化訂單	截至2025/6，波音6,590架，空巴8,754架未交貨；A320/220 backlog 7699架，737 backlog 4873架。	利多	第5頁數據
民航機交付量增長	截至2025Q2，民航機交付285架，較2024年同期175架增加。	利多	第26頁「市場近況」
空中巴士生產加速目標	有信心實現A320/321 2027月產75架、A350 2028月產12架目標；今年預計交付820架。	利多	第27頁「產業近況」
GE財報強勁與展望調升	2025Q2營收+21%、利潤+65%、EPS+56%；調高2025與2028財測。	利多	第27頁「產業近況」
美歐民航機關稅協議	將民用飛機及零部件排除在關稅清單外，避免打擊供應鏈。	利多	第27頁「產業近況」
2025累計至7月營收	總營收8.90億，YoY=18.44%。	利多	第29頁「對策成果與展望」
半導體設備零組件營收	2.09億，YoY=129.36%。	強大利多	第29頁「對策成果與展望」
半導體設備市場預測	SEMI Report預測2025市場回升，2026擴大成長。	利多	第28頁圖表
軍工相關業務成長	2024整體軍工相關營收9305萬，2025累計至7月6001萬。開啟起落架維修業務。	利多	第30頁「軍工契機」
航太特殊製程拓展	近期完成MPI Coil、Oil Quenching等新增製程，持續開發硬膜陽極處理、Zn-Ni電鍍、熱噴塗等。	利多	第25頁「航太特殊製程發展」
CMMC 2.0認證進度	2024/05完成ISO 27001驗證；預計2025/9進行CMMC2.0 Level 2資安驗證。	利多	第31頁「CMMC2.0 進度」
航太自購料零組件營收	1.66億，YoY=-13.20%。	利空	第29頁「對策成果與展望」
航空產業供應鏈瓶頸	IATA表示航空製造業供應鏈需要長期改善方案。	潛在利空/產業挑戰	第26頁「市場近況」

之前法說會的資訊

日期: 2025/05/14 14:00
地點: 台開大樓(台北市中正區重慶南路一段2號12樓)
相關說明: 本公司受邀參加凱基證券舉辦之法人說明會，說明營運成果及營運展望
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直播或串流: TWSE網站直播串流連結
文件報告: 公司未提供

日期: 2025/02/21 11:00
地點: 第一金證券線上法人說明會
相關說明: 本公司受邀參加第一金證券舉辦之法人說明會，說明營運成果及營運展望
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文件報告: 公司未提供

日期: 2024/10/15 14:00
地點: 台北市中山區長安東路一段22號4樓
相關說明: 本公司受邀參加第一金證券舉辦之法人說明會，說明營運成果及營運展望
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