全球傳動（4540）法說會日期、內容、AI重點整理

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全球傳動（4540）法說會日期、直播、報告分析

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這份由全球傳動（股票代碼：4540）於2025年08月27日發布的2025年第2季法人說明會報告，呈現了公司在財務表現、產品布局及未來發展策略上的最新概況。報告內容清晰地展示了公司在2025年第二季的營運顯著轉好，扭轉了過去四季的虧損局面，展現出強勁的復甦勢頭。同時，公司也強調了其在永續發展（ESG）及創新研發方面的長期投入，特別是在高成長潛力的汽車元件和機器人領域。

儘管財務數據顯示出利多的訊號，但投資者仍需留意報告中潛在的利空因素，例如對單一市場（中國大陸）的營收高度依賴，以及本期因匯率波動導致的巨額匯兌損失。整體而言，這份報告描繪了一家在經歷調整後，正積極尋求轉型與成長的精密傳動元件製造商，其短期的財務改善值得關注，而長期的策略布局則指向更為穩健和高價值的未來發展。

條列式重點摘要

公司簡介

  • 設立與領導： 全球傳動科技股份有限公司成立於2010年7月9日，由李清崑先生擔任董事長，李進勝先生擔任總經理。
  • 資本額與員工人數： 截至2025年07月31日止，公司資本額為新臺幣11.21億元，員工人數為996人。
  • 總部與股票： 營業總部設於新北市樹林區，總部廠區面積達66,120平方米。公司股票代碼為4540，於2018年上市。

企業歷史沿革

  • 技術領先： 1986年成立台北土城廠，成為臺灣第一家精密轉造級滾珠螺桿廠，並成立專業研發中心。1988年成立台中豐原廠，生產精密研磨級滾珠螺桿。
  • 全球擴張： 2002年成立COMTOP行銷體系，將產品外銷至全球。2010年整合製造與行銷，成立TBI MOTION品牌。
  • 里程碑： 2014年通過興櫃，2016年啟用樹林營運總部，2018年股票上市。
  • 子公司布局： 2020年成立中國蘇州子公司及美國子公司。2022年成立臺灣子公司「全傳智能」。2025年成立中國江蘇子公司「全傳科技(江蘇)有限公司」，並新增品牌MOSIONX，顯示公司持續深化全球布局。

全球經銷據點與子公司

  • 廣泛據點： 全球傳動的經銷網絡遍及臺灣、中國、韓國、泰國、越南、新加坡、馬來西亞、日本、印尼、美國、巴西、德國、義大利、荷蘭、法國、匈牙利、羅馬尼亞、斯洛伐克、烏克蘭、土耳其、芬蘭、波蘭、奧地利、葡萄牙、英國、澳洲等26個國家和地區。
  • 主要子公司： 包含全傳智能科技股份有限公司（臺灣）、全傳科技（蘇州）有限公司（中國）、全傳科技（江蘇）有限公司（中國）及TBI MOTION TECHNOLOGY(USA) LLC（美國）。

國際認證與金典榮耀

  • 品質與環境認證： 公司已通過SGS ISO 14001（環境管理系統）、SGS ISO 9001（品質管理系統）及SGS ISO 45001（職業安全衛生管理系統）認證，並符合RoHS綠色產品標準。
  • 永續肯定： 於2024年榮獲第十七屆TCSA企業永續報告銅獎，顯示公司在永續經營上的努力獲得肯定。

產品介紹與應用產業

  • 主要產品： 公司專注於線性傳動元件的專業製造，主要產品線包括線性滑軌、滾珠螺桿、滾珠花鍵、旋轉系列及單軸機器人等，提供多種規格以滿足不同應用需求。
  • 核心產品特點：
    • 滾珠螺桿： 轉造級年銷售量為業界之首，研磨級則以品質優異與客製生產為特色，外徑範圍廣，精度等級高。
    • 線性滑軌： 具高順暢性、高穩定性、高耐用性及高便利性，並提供自潤、防塵配件及特殊油路設計，適用於多種環境。
    • 微小型線性滑軌： 具強化防塵設計、鋼珠保持器設計及高負荷功能。
    • 滾珠花鍵： 採中空軸、不掉珠設計，具高剛性、重負荷、高扭距及高定位精度。
    • 旋轉式滾珠螺桿花鍵： 一體成型，體積小精度高，可實現單軸三運行模式，具高剛性、高速性。
    • 單軸機器人： 模組化設計，提供四方向等負荷、高剛性與高精度省空間的優勢。
  • 應用產業： 產品廣泛應用於自動化工業、機器人產業、半導體工業、產業級機械、醫療級工業、綠能產業、工具機機械及自動倉儲系統等九大領域，顯示產品應用範圍廣泛且具備跨產業整合能力。

營運概況

營業收入

季別 營業收入 (新台幣百萬元)
2Q/24 579
3Q/24 495
4Q/24 630
1Q/25 472
2Q/25 642

趨勢分析： 營業收入在過去五季呈現波動，其中2024年第三季及2025年第一季較低，分別為495百萬元及472百萬元。然而，2025年第二季的營業收入達到了642百萬元，創下近五季的新高，顯示公司營運表現出現強勁復甦。

區域別營收

區域 2Q/24 3Q/24 4Q/24 1Q/25 2Q/25
中國大陸 79% 73% 80% 74% 82%
亞洲 10% 13% 8% 10% 6%
台灣 5% 7% 8% 10% 7%
歐洲 4% 5% 3% 4% 4%
美國 2% 1% 1% 1% 1%
美洲及其他 0% 1% 0% 1% 0%

趨勢分析： 公司營收高度集中於中國大陸市場，其佔比在2025年第二季達到82%，較前一季的74%顯著提升。亞洲市場為第二大營收來源，但其佔比在2025年第二季降至6%。臺灣市場在2025年第一季達到10%的高點後，第二季略降至7%。歐洲、美國及美洲其他地區的營收佔比相對較小且波動不大。這表明公司對中國大陸市場的依賴性進一步增加。

產品別營收

產品 2Q/24 3Q/24 4Q/24 1Q/25 2Q/25
滾珠螺桿 62% 66% 64% 57% 57%
線性滑軌 32% 28% 30% 36% 37%
滾珠花鍵 6% 6% 5% 6% 5%
其他 0% 0% 1% 1% 1%

趨勢分析： 滾珠螺桿仍是公司最主要的產品線，但在2025年第一季和第二季其營收佔比從2024年的約62%-66%下降至57%。相對地，線性滑軌的營收佔比呈現上升趨勢，從2024年第二季的32%穩步提升至2025年第二季的37%。這顯示公司在產品結構上有所調整，線性滑軌的重要性逐漸提升。滾珠花鍵及其他產品的佔比則維持在5%-6%和0%-1%的較低水準。

營業毛利與毛利率

季別 營業毛利 (新台幣百萬元) 毛利率 (%)
2Q/24 5 1%
3Q/24 -9 -2%
4Q/24 4 1%
1Q/25 43 9%
2Q/25 47 8%

趨勢分析： 營業毛利和毛利率在2024年第三季曾出現負值，顯示當時的營運困境。然而，從2025年第一季開始，兩者均呈現大幅好轉，毛利從43百萬元增至47百萬元，毛利率則維持在8%-9%的健康水準。2025年第二季的營業毛利47百萬元是觀察期內的最高值，明確指出公司獲利能力的顯著改善。

營業外收(支) 與匯兌損益

季別 營業外收(支) (新台幣百萬元) 匯兌損益 (新台幣百萬元) 總計營業外收(支) (新台幣百萬元)
2Q/24 24 21 45
3Q/24 34 40 74
4Q/24 -27 -23 -50
1Q/25 42 52 94
2Q/25 117 -240 -123

趨勢分析： 營業外收支（不含匯兌）在2025年第二季顯著增長至117百萬元，創下新高。然而，同期發生了高達-240百萬元的巨額匯兌損失，導致總計營業外收支轉為負數-123百萬元。這顯示公司雖然在其他營業外項目表現優異，但匯率劇烈波動對其獲利造成了嚴峻的負面影響。

稅前&稅後淨利與稅後淨利率

季別 稅前淨利 (新台幣百萬元) 稅後淨利 (新台幣百萬元) 稅後淨利率 (%)
2Q/24 -40 -88 -15%
3Q/24 -85 -89 -18%
4Q/24 -156 -146 -23%
1Q/25 -70 -77 -16%
2Q/25 68 47 8%

趨勢分析： 在2024年第二季至2025年第一季期間，公司持續面臨稅前及稅後淨利虧損，其中2024年第四季虧損幅度最大。然而，2025年第二季的數據顯示公司成功轉虧為盈，稅前淨利達到68百萬元，稅後淨利47百萬元，稅後淨利率也回升至8%。這是一個重要的財務轉折點，表明公司已恢復盈利能力。

每股盈餘EPS

季別 每股盈餘 (新台幣元)
2Q/24 -0.93
3Q/24 -0.93
4Q/24 -1.42
1Q/25 -0.69
2Q/25 0.42

趨勢分析： 與稅後淨利趨勢一致，公司在過去四個季度（2024年第二季至2025年第一季）均呈現每股盈餘為負的情況。但在2025年第二季，每股盈餘成功轉為正0.42元，再次印證了公司在本季度的營運表現實現了全面的獲利復甦。

永續發展

  • ESG策略藍圖： 全球傳動建立了明確的ESG策略藍圖，涵蓋三個面向：
    • 策略行動（Tactics）： 以策略驅動智慧轉型，聚焦低碳製程與智慧升級，推動營運模式邁向綠色創新。
    • 共創（Build）： 以共創連結永續價值，與內外部夥伴共建信任連結，創造共享共榮的永續價值鏈。
    • 影響（Impact）： 以誠信治理擴大影響，建立透明、負責的治理文化，強化風險控管與營運韌性。
  • 願景與使命： 公司的永續願景為「全球永續，傳動智慧未來」，使命為「發揮影響，創造共好價值」。
  • 核心價值： 體現於廉實治理、專業精實、低碳智造、共好共享及永續韌性。
  • 永續目標： 涵蓋環境面（邁向低碳未來）、社會面（深化共融成長）、治理面（實踐穩健治理）及價值面（共創永續價值）。

創新研發

  • 2025年度主要研發項目： 公司積極投入多項研發專案，以推動產品創新與市場擴展，主要分為：
    • 通用產品： 滾柱線性滑軌、方形螺帽、輕量化SCARA、雙向單軸機器人。
    • 汽車元件： 聚焦於R-EPS轉向機構及EMB煞車用螺帽，顯示公司對電動車及汽車自動化領域的重視。
    • 機器人： 包含反向行星式滾柱螺桿、線性執行器、微型螺帽、差動型滾柱螺桿，展現對機器人產業高精密傳動元件的研發投入。

利多與利空判斷

利多 (Bullish)

  • 財務表現顯著好轉： 2025年第二季的營業收入達642百萬元，創近五季新高。營業毛利、稅前淨利、稅後淨利及每股盈餘（EPS）均成功轉虧為盈，顯示公司基本面出現顯著改善。
  • 獲利能力恢復： 毛利率回升至8%，稅後淨利率轉正，且EPS達0.42元，證明公司已有效控制成本並提升營運效率。
  • 產品組合優化： 線性滑軌產品營收佔比持續成長至37%，有助於減少對滾珠螺桿的過度依賴，提升產品組合的多元性與市場競爭力。
  • 積極的研發投入： 大力投入汽車元件（如R-EPS轉向機構、EMB煞車用螺帽）和機器人相關產品（如反向行星式滾柱螺桿、線性執行器）的研發，顯示公司正佈局高成長潛力的新興產業，為未來營收增長奠定基礎。
  • 全球市場布局： 擁有廣泛的全球經銷據點及多個海外子公司，有利於市場拓展與分散風險。
  • 重視永續發展： 積極推動ESG策略，獲得企業永續報告銅獎，有助於提升公司形象，吸引ESG投資，並強化長期經營的穩健性。
  • 產業應用多元： 產品廣泛應用於自動化、機器人、半導體、醫療、綠能等高科技和關鍵產業，顯示其技術實力與市場需求穩定。
  • 核心產品領先地位： 滾珠螺桿（轉造級）年銷售量為業界之首，證明其在傳動元件市場的領導地位。

利空 (Bearish)

  • 匯兌損失衝擊獲利： 2025年第二季雖營業外收入（不含匯兌）表現亮眼，但巨額的匯兌損失達-240百萬元，嚴重侵蝕了當期利潤，導致總計營業外收支為負，凸顯匯率波動對公司獲利的潛在重大影響。
  • 對單一市場依賴性高： 2025年第二季中國大陸市場營收佔比高達82%，過度集中可能導致公司面臨較高的地緣政治風險及單一市場景氣波動風險。
  • 亞洲市場營收佔比下降： 亞洲（不含中國大陸及臺灣）市場營收佔比在2025年第二季下降至6%，可能暗示該地區市場需求放緩或競爭加劇。
  • 過去季度持續虧損： 在2025年第二季轉虧為盈之前，公司連續四個季度（2024年第二季至2025年第一季）均呈現稅前、稅後淨利與每股盈餘虧損，顯示其營運在近期仍面臨挑戰，復甦基礎需進一步鞏固。

報告的整體觀點與未來趨勢判斷

本報告呈現了全球傳動在2025年第二季的顯著營運轉折點。公司在經歷了數個季度的虧損後，成功實現了獲利，營業收入創下近五季新高，毛利率和每股盈餘均轉正。這反映出市場需求的回暖及公司內部營運效率的提升。然而，報告也坦承了巨額匯兌損失對整體獲利的負面影響，以及對中國大陸市場高度依賴的風險。

短期趨勢判斷

在短期內，全球傳動的財務表現預計將受到市場需求的持續性復甦以及匯率波動的雙重影響。2025年第二季的強勁表現為公司帶來了積極的動能，若市場需求持續增溫，特別是在其主要市場中國大陸，營業收入及獲利能力有望維持。然而，匯率風險仍是潛在的陰霾，若新臺幣兌美元或其他主要貨幣出現劇烈波動，仍可能對公司造成衝擊。產品結構方面，線性滑軌營收佔比的提升可能預示著未來產品組合的多元化趨勢。

長期趨勢判斷

從長期來看，全球傳動的戰略方向清晰且具潛力。公司積極布局汽車元件和機器人領域的創新研發，這些都是未來高成長的產業。這表明公司正朝向高附加價值、高技術門檻的應用市場轉型，有助於提升其核心競爭力。此外，公司對ESG永續發展的承諾，不僅有助於企業社會形象，也可能帶來更穩健的經營環境和長期投資者的青睞。然而，長期仍需觀察公司是否能有效降低對單一市場的依賴，並將研發成果轉化為實際營收貢獻。

對股票市場的潛在影響與投資人注意事項

對股票市場的潛在影響

全球傳動2025年第二季的財務數據，特別是轉虧為盈和EPS轉正，將會對股票市場產生正向影響。投資者可能會將此視為公司營運谷底已過，進入復甦階段的訊號，從而推動股價上漲。然而，投資者也會同步評估其獲利品質，若匯兌損失是偶發性因素，且未來能有效控制，市場信心將會增強。若此趨勢能持續到下一個季度，市場對其長期成長的信心將會進一步鞏固。反之，若獲利能力未能持續改善或匯兌損失持續擴大，則可能限制股價表現。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

  1. 財報持續性觀察： 2025年第二季的盈利轉正是一個重要的積極訊號，但散戶投資人應持續關注未來幾個季度的財報表現，確認獲利能力的穩定性及持續性，而非單一季度的反彈。
  2. 匯率風險管理： 報告中揭露的巨額匯兌損失顯示匯率波動對全球傳動獲利的巨大影響。散戶應留意國際匯率走勢，並評估公司是否有採取具體措施來對沖匯率風險。
  3. 中國市場風險： 公司營收高度集中於中國大陸，散戶需密切關注中國經濟狀況、產業政策及地緣政治變化，這些都可能直接影響全球傳動的營收表現。
  4. R&D成果追蹤： 公司在汽車元件和機器人領域的研發投入，是其長期成長的潛力來源。散戶應關注這些新產品的開發進度、市場接受度以及對未來營收的實際貢獻時間表。
  5. 產品線多元化進展： 線性滑軌營收佔比的提升是個好現象。投資人應觀察公司是否能進一步拓展其他產品線，降低對單一產品的依賴。
  6. 現金流狀況： 除了損益表外，散戶也應關注公司的現金流量表，確保健康的營運現金流足以支持其擴張和研發活動。

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