光明（4420）法說會日期、內容、AI重點整理

光明（4420）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期: 2025/12/12 14:00
地點: 福邦證券股份有限公司會議室(台北市忠孝西路一段6號7樓)
相關說明: 本公司受邀參加福邦證券舉辦之法人說明會。
公司提供的連結: 公司網站相關資訊連結
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: TWSE網站直播串流連結
文件報告: 公司未提供

本站AI重點整理分析

以下內容由AI生成：

報告整體分析與總結

本報告為宜進實業股份有限公司（股票代碼：1457）於2025年12月12日舉辦的法人說明會內容，旨在向投資人介紹集團及其主要子公司宏洲纖維（股票代碼：1413）與光明絲織（股票代碼：4420）的營運狀況、財務表現、策略方向及未來展望。報告內容清晰地展示了宜進集團在紡織產業的轉型歷程，從傳統織造業走向高附加價值的化學纖維與加工絲製造，並積極投入功能性纖維的研發與不動產的多元化經營。

報告強調了集團在技術創新、永續發展方面的努力，例如開發奈米銅抗菌纖維、石墨烯應用以及生物可分解纖維等，這些都符合當前市場對環保與高機能產品的需求。財務數據方面，報告提供了2024年（113年度）全年度及2025年（114年）前三季度的合併綜合損益表現，顯示各公司在2025年前三季度的獲利能力普遍有所改善，尤其是在毛利率和淨利方面。

對股票市場的潛在影響

本報告預計對股票市場可能產生以下潛在影響：

利多因素：

轉型效益顯現： 集團透過併購與業務調整，成功從傳統織造轉型至高技術門檻的化纖加工絲領域，並積極投入研發高機能、環保纖維，有助於提升產品競爭力與市場差異化，吸引投資人關注。

財務表現改善： 22025年前三季度（114年Q1-Q3）的財務數據顯示，宜進集團及其子公司宏洲、光明，在營收規模可能略有波動的情況下，毛利率和淨利均有顯著提升，特別是光明絲織的營業毛利大幅增加，顯示成本控制與產品組合優化奏效，有望提振投資人信心。

不動產活化與收益： 集團積極活化不動產資產，租金收益與潛在增值空間為公司提供穩定的非營業收入來源，有助於提升整體資產價值與財務穩健性。

未來趨勢符合市場需求： 積極布局永續供應鏈、高機能運動服飾、航太醫療車用新材料以及自動化智慧工廠等趨勢，將有助於公司掌握未來市場商機。

利空因素：

外部環境風險： 全球景氣循環、消費需求降低、國際貿易政策與關稅變動、以及原料供應風險（油價、石化產能）等威脅，仍可能對公司營運造成壓力。

區域競爭加劇： 中國及東南亞在中低階製造方面的競爭，以及公司成本結構相對較高、產能規模較小等弱點，可能壓縮獲利空間。

電動車市場變化： 低價電動車傾銷歐洲可能擾亂油車市場佔有率，若集團工業用化纖織帶業務與此相關聯，可能產生負面影響。

對未來趨勢的判斷

短期趨勢： 預期2025年（114年度）第四季度，宜進集團及其子公司的整體獲利能力將維持穩定或略有增長，主要受益於前三季度的良好表現以及持續的產品組合優化與成本控制。然而，宏觀經濟的不確定性，如國際貿易摩擦和終端市場需求波動，仍可能帶來短期挑戰。工業用化纖織帶面臨的市場挑戰（地緣政治、關稅、電動車競爭）預計將持續。

長期趨勢： 宜進集團透過深耕高機能、環保纖維（如奈米銅抗菌纖維、石墨烯、BioPro可降解纖維）的研發與應用，並結合智慧製造，有望在全球永續供應鏈和特殊應用領域建立長期競爭優勢。不動產的多元化經營則提供了長期穩定的資產價值與收益來源，有助於平衡紡織本業的周期性波動。集團在亞洲永續轉型與國際品牌合作的策略，顯示其具備長期成長潛力。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

關注個別子公司表現： 宜進集團旗下子公司光明（4420）與宏洲（1413）的業務性質略有差異，應分別關注其各自的財務報告、產能利用率及市場需求變化。特別是光明絲織在2025年Q1-Q3的毛利率與淨利潤顯著提升，值得進一步追蹤其驅動因素是否具備持續性。

研發成果的商業化進度： 留意公司在奈米銅抗菌纖維、石墨烯、BioPro可降解纖維等創新技術的量產進度、市場接受度及實際營收貢獻，這些將是衡量其高附加價值產品能否帶來實質獲利成長的關鍵。

不動產收益貢獻： 關注不動產投資組合的租金收益穩定性及是否有新的不動產開發或處置計畫，這部分可能為公司帶來額外的業外收益。

宏觀經濟風險評估： 密切關注全球貿易政策、匯率波動、原物料價格（特別是石化副產品）走勢以及終端消費市場的需求變化，這些外部因素將直接影響公司的營運成本與銷售表現。

ESG與永續發展： 鑒於公司強調永續轉型，投資人可關注其在環境、社會及公司治理（ESG）方面的具體實踐與評級，這對長期投資價值日益重要。

對比同業表現： 將宜進集團與其子公司（如光明4420）的財務數據和營運策略與同業進行比較，以更全面地評估其競爭力與估值合理性。

條列式重點摘要與趨勢分析

宜進實業股份有限公司 (YI JINN INDUSTRIAL CO., LTD., 股票代碼：1457)

公司簡介與沿革：

成立於民國70年（1981年），秉持創新、誠信、成長、和諧的經營理念。

主要經營人造、天然纖維及其製成品之假撚織造加工、買賣業務，並跨足不動產買賣、開發及租賃。

於民國102年10月收購光明絲織廠（持股46.68%），並於民國104年1~5月取得宏洲纖維（持股40.69%）控制權，成為涵蓋原料、加工絲及化學纖維的專業製造集團。

資本額為新台幣31.67億元。

營收趨勢分析：

2024年（113年度）合併營收： 新台幣33.9億元。

趨勢判斷： 較2023年（112年度）的31.2億元有所成長，顯示營運回穩且有所擴張。
— 利多： 營收年增，顯示集團整體業務有所改善。

合併綜合損益表趨勢（單位：新台幣千元）：

項目 113年度 (2024年) 114年Q1~Q3 (2025年Q1-Q3) 趨勢判斷

銷貨收入 3,389,936 2,341,581 2025年前三季營收約為2024年全年的69%，若維持此趨勢，預計2025年全年營收將與2024年持平或小幅增長。

銷貨成本佔銷貨收入比重 90% 90% 比重維持不變，顯示成本控制相對穩定。

營業毛利 322,693 243,535 2025年前三季已達2024年全年的75%，顯示毛利表現良好。

營業毛利率 10% 10% 維持穩定。

本期淨利 318,386 236,679 2025年前三季已達2024年全年的74%，淨利表現與毛利趨勢一致，顯示整體獲利能力穩健。

本期淨利歸屬母公司業主 211,514 101,723 2025年前三季約為2024年全年的48%，相對較低，但需考慮少數股權比例變化或一次性損益影響。

EPS 0.91 0.44 2025年前三季EPS約為2024年全年的48%，與歸屬母公司業主淨利趨勢一致。

趨勢總結： 宜進實業集團在2025年前三季的銷貨收入表現穩健，營業毛利率維持在10%，顯示其核心業務獲利能力未受侵蝕。雖然歸屬母公司業主淨利及EPS相對前一年度有所下降，但整體營業毛利和本期淨利呈現穩健增長趨勢，這可能是因為非營業項目或少數股權影響所致。集團獲利能力仍具韌性。
— 利多： 毛利率和淨利絕對金額增長，顯示營運效率有所提升。

委外加工業務（工業用化纖織帶）分析：

產品用途： 航空、運輸設備。

銷售地區： 美國、日本、法國等14個國家。

銷售量與銷售額趨勢（單位：仟米/仟元）：

2022年：銷售量144,965 / 銷售額685,472

2023年：銷售量157,368 / 銷售額730,452 （量、額皆成長）

2024年：銷售量116,022 / 銷售額737,231 （量下滑，但額增長）

2025年1~10月：銷售量62,949 / 銷售額453,163

趨勢判斷： 2024年銷售量顯著下滑約26%，但銷售額反而微幅增長，顯示產品單價或高值化策略奏效。2025年1~10月銷售量與銷售額較前兩年同期（若以全年約83%計算）皆呈現下滑，顯示工業用化纖織帶業務面臨較大挑戰。

主要原因：

地緣供應鏈觀念覺醒：區域性生產需求增加，影響銷往中、日、越、泰、菲等地區。

關稅政策未明：導致車廠停工、減產、市場觀望，影響銷往美、墨等國。

低價電動車傾銷歐洲：擾亂傳統燃油車市佔率，影響匈牙利、摩洛哥等地區。

利多/利空判斷：

— 利空： 工業用化纖織帶的銷量與銷售額在2024年及2025年呈現下滑趨勢，且受地緣政治、關稅政策及市場競爭等因素影響，該業務板塊面臨嚴峻挑戰，可能影響集團整體成長動能。

宏洲纖維股份有限公司 (HUNVIRA, 股票代碼：1413)

公司簡介與沿革：

成立於民國57年（1968年），專業生產銷售聚酯長纖維絲(POY)。

民國104年由宜進集團取得控制權（持股40.57%），同年因業務成長搬遷至台北市內湖區。

資本額為新台幣13.2億元。

營收趨勢分析：

2024年（113年度）營業額： 新台幣23億元。

趨勢判斷： 較2023年（112年度）的20億元成長15%，顯示業務有所復甦。
— 利多： 營業額年增，顯示核心POY業務有所改善。

龜山廠產能概況：

主要生產聚酯粒及聚酯纖維。

聚合設備產能：9,000噸/月；目前產量：4,218噸/月（約46.8%稼動率）。

聚酯粒產量：978噸/月。

紡絲設備產能：4,650噸/月；目前產量：3,240噸/月（約69.7%稼動率）。

綜合損益表趨勢（單位：新台幣千元）：

項目 113年度 (2024年) 114年Q1~Q3 (2025年Q1-Q3) 趨勢判斷

銷貨收入 2,305,985 1,662,012 2025年前三季約為2024年全年的72%，若第四季表現穩定，預計2025年全年營收將略高於2024年。

銷貨成本佔銷貨收入比重 99% 94% 顯著下降5個百分點，顯示成本控制成效顯著。

營業毛利 23,260 100,416 2025年前三季已遠超2024年全年約4倍，呈現爆發式增長。

營業毛利率 1% 6% 毛利率從1%提升至6%，大幅改善。

本期淨利(損) (22,788) 56,344 由虧轉盈，2025年前三季已實現大幅獲利。

EPS (0.17) 0.43 由負轉正，獲利能力顯著提升。

趨勢總結： 宏洲纖維在2025年前三季展現了強勁的復甦動能，銷貨成本佔比下降，營業毛利從2024年的低谷大幅躍升，並成功實現扭虧為盈。EPS也從負值轉為正值，顯示公司在營運效率和獲利能力方面有顯著改善。
— 利多： 由虧轉盈，毛利率大幅提升，顯示營運狀況顯著改善，對集團獲利貢獻預期增加。

光明絲織廠股份有限公司 (KWANG MING, 股票代碼：4420)

公司簡介與沿革：

成立於民國55年（1966年）。

民國102年由宜進集團取得控制權（持股46.56%）。

民國104年新增纖維事業部，往上游發展，進入假撚加工絲(DTY)的生產製造及銷售領域。

民國106年結束織造事業部業務，專注於加工絲之生產及銷售，並購買南港玉成段土地，跨足不動產相關業務。

資本額為新台幣4億元。

營收趨勢分析：

2024年（113年度）營業額： 新台幣8.4億元。

趨勢判斷： 較2023年（112年度）的6.9億元成長約21.7%，顯示業務有顯著成長。
— 利多： 營業額年增，顯示加工絲與不動產業務增長。

纖維事業部（龜山廠）產能概況：

主要產品：人造纖維加工絲(DTY)。

總機台數：19台。

平均開台數：14.73台（約77.5%稼動率）。

平均月產量：1,692噸。

綜合損益表趨勢（單位：新台幣千元）：

項目 113年度 (2024年) 114年Q1~Q3 (2025年Q1-Q3) 趨勢判斷

銷貨收入 835,597 769,463 2025年前三季約為2024年全年的92%，若第四季表現穩定，預計2025年全年營收將超越2024年。

銷貨成本佔銷貨收入比重 100% 97% 顯著下降3個百分點，顯示成本結構改善。

營業毛利 466 22,300 2025年前三季已遠超2024年全年約48倍，呈現爆發式增長。

營業毛利率 0% 3% 毛利率從幾乎為零大幅提升至3%，顯示獲利能力顯著改善。

其他營業收益 340,621 272,225 2025年前三季約為2024年全年的80%，若維持此趨勢，預計2025年全年將與2024年持平或略高，此項可能包含不動產收益。

本期淨利(損) 250,192 211,547 2025年前三季約為2024年全年的84%，若第四季維持此獲利水平，預計全年將超越2024年。

EPS 6.18 5.23 2025年前三季EPS已達2024年全年的84%，預計全年EPS將超越2024年。

趨勢總結： 光明絲織在2025年前三季的銷貨收入表現強勁，且營業毛利實現了驚人的增長，毛利率顯著提升。加上穩定的其他營業收益，使得本期淨利和EPS表現出色，預計全年獲利能力將顯著優於2024年。這顯示其在加工絲業務上的轉型策略已取得豐碩成果。
— 利多： 營業額增長，營業毛利與毛利率大幅改善，淨利和EPS表現優異，顯示公司營運狀況極佳，盈利能力持續增強。

集團策略與未來發展

紡織加工絲工業SWOT分析：

優勢 (Strengths)：

完整的紡織產業聚落。

高技術門檻與研發能力。

在永續轉型方面領先亞洲。

與國際品牌合作密切。

機會 (Opportunities)：

全球永續供應鏈的強勁需求。

高機能運動服飾市場持續擴張。

航太、醫療、車用新材料崛起。

自動化智慧工廠導入。

劣勢 (Weaknesses)：

成本較中國、東南亞高。

原料高度依賴石化副產品。

產能規模小於對手。

人才斷層問題。

威脅 (Threats)：

中國與東南亞的中低階製造競爭。

全球景氣循環與消費降低。

國際貿易政策、關稅變動。

原料供應風險（油價、石化產能）。

SWOT分析總結： 宜進集團在技術、研發和永續轉型方面具有核心競爭力，並能把握高機能、新材料及智慧製造等市場機會。然而，其高成本結構、對石化原料的依賴以及與亞洲地區的競爭劣勢，仍是需要克服的挑戰。

創新與永續發展（功能性纖維）：

2017年： 參與美國知名37.5™特殊火山紗聚酯纖維生產供應鏈，用於極端氣候穿著，並與BURBERRY等國際品牌合作。

2018年： 與Dazzeon戴壟公司合作開發「奈米銅抗菌纖維」，具強力持久抗菌效果。

2018年： 研發石墨烯材料，具高導電、高導熱、高韌度、高強度等特性，可用於抗靜電及保暖紡織品。

2018年： 推出BioPro生物可降解聚酯纖維，能經微生物酵素分解為更簡單的單體，最終分解為二氧化碳、甲烷、水等。

利多/利空判斷：

— 利多： 積極投入高機能、環保與健康導向的功能性纖維研發，並與國際品牌合作，符合全球永續發展與消費者對高值化產品的需求，有望為公司帶來新的成長動能與差異化競爭優勢。

不動產事業（宜進集團不動產商品現況）

宜進集團擁有多項不動產，包含辦公大樓及土地，部分已產生租金收益。

新湖一路8號「元太谷」：2012年購置，年租金2,718萬元，投報率3.16%。

南軟一期C棟6F：2017年購置，年租金2,004萬元，投報率3.28%。

內湖德孚瑞大樓：2021年購置，年租金365萬元，投報率2.70%。

國揚矽谷12、13樓：2018年購置，年租金2,332萬元，投報率3.56%。

台中振興路土地：2018年購置，正在申請變更，未來可能開發帶來增值。

汐止遠雄U-TOWN：部分正在出租或銷售中，總面積達14491坪。

趨勢總結： 集團積極活化不動產資產，提供穩定的租金收入，並有多處土地具有開發或增值潛力。這項多元化經營策略為集團提供非核心業務的收益來源，有助於分散風險並增加資產價值。

利多/利空判斷：

— 利多： 不動產投資組合穩健，提供穩定租金收益和資產增值潛力，為集團提供財務支撐。

總結與分析

本份2025年法人說明會報告描繪了宜進實業集團及其子公司在快速變動的全球環境下，如何透過策略轉型、併購整合、技術創新與多元化經營，來應對挑戰並尋求成長。集團的願景是整合上中下游產業鏈，奠定在紡織業的領導地位，並朝向集團化企業邁進。

對報告的整體觀點

報告內容全面且具前瞻性。它不僅回顧了集團的歷史與轉型，更詳細闡述了在技術創新（如功能性纖維）和永續發展方面的投入，這些均符合當前全球產業的發展趨勢。財務數據顯示，經過幾年的調整，集團在2025年前三季度已展現出較為穩健的復甦態勢，特別是光明絲織和宏洲纖維的盈利能力有顯著改善。此外，不動產業務作為非核心收入來源，也為集團的整體財務表現提供了穩定支撐。

對股票市場的潛在影響

從報告內容來看，本份法人說明會對股票市場的潛在影響偏向利多。儘管工業用化纖織帶業務面臨外部挑戰，但核心的化纖及加工絲業務（特別是光明絲織和宏洲纖維的顯著獲利改善）以及在創新高值產品上的投入，預計將提升投資人對公司未來成長的信心。集團在永續發展、高機能纖維的布局，有望吸引更多關注ESG（環境、社會與治理）的投資者。不動產的穩定收益也降低了單一業務的風險。然而，投資人仍需警惕全球經濟下行、原物料價格波動以及激烈市場競爭所帶來的風險。

對未來趨勢的判斷（短期或長期）

短期： 預計2025年第四季度集團整體營運將維持穩健，光明絲織和宏洲纖維的獲利改善趨勢有望持續。但工業用化纖織帶業務的挑戰可能在短期內持續，需要觀察國際貿易環境與地緣政治的變化。整體而言，短期趨勢偏向正向，主要驅動力來自核心業務的優化。

長期： 宜進集團透過持續的研發創新，專注於高附加價值的功能性纖維產品，並深耕全球永續供應鏈，其長期發展潛力值得期待。轉型至技術密集型產業，並結合不動產多元化經營，有助於集團在長期內實現更穩健且可持續的成長。自動化智慧工廠的導入，也將提升長期競爭力。因此，長期趨勢判斷為樂觀。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

散戶投資人應將重點放在以下幾點：

子公司獲利能力的可持續性： 光明絲織和宏洲纖維在2025年Q1-Q3的獲利顯著改善，散戶應深入了解這些改善是來自於產業復甦、產品結構優化、成本控制還是其他一次性因素，並評估其是否能夠持續。

高值化產品的實際貢獻： 公司積極發展的奈米銅抗菌纖維、石墨烯、BioPro可降解纖維等創新產品，其量產進度、市場接受度及對營收與獲利的實際貢獻，是判斷公司轉型成功與否的關鍵。

不動產業務的影響： 不動產在集團資產中佔有重要地位，散戶應關注其租金收益的穩定性，以及任何不動產開發或處置計畫，這可能對公司的財務狀況產生重大影響。

宏觀經濟風險監控： 紡織業與全球經濟景氣高度相關。散戶需密切關注全球經濟成長動態、原物料價格、匯率波動以及國際貿易政策的變化，這些因素將直接影響公司的營運表現。

比較分析： 將宜進集團及其主要子公司的財務指標（如毛利率、淨利率、EPS）與同產業的競爭對手進行比較，以更客觀地評估其經營績效和投資價值。

總體而言，宜進集團正處於積極轉型與優化的階段，其在功能性纖維和永續發展方面的努力，以及核心業務獲利能力的改善，為公司未來的成長奠定了基礎。散戶投資人應綜合考量上述利多與利空因素，並持續追蹤公司的營運進展。

項目	113年度 (2024年)	114年Q1~Q3 (2025年Q1-Q3)	趨勢判斷
銷貨收入	3,389,936	2,341,581	2025年前三季營收約為2024年全年的69%，若維持此趨勢，預計2025年全年營收將與2024年持平或小幅增長。
銷貨成本佔銷貨收入比重	90%	90%	比重維持不變，顯示成本控制相對穩定。
營業毛利	322,693	243,535	2025年前三季已達2024年全年的75%，顯示毛利表現良好。
營業毛利率	10%	10%	維持穩定。
本期淨利	318,386	236,679	2025年前三季已達2024年全年的74%，淨利表現與毛利趨勢一致，顯示整體獲利能力穩健。
本期淨利歸屬母公司業主	211,514	101,723	2025年前三季約為2024年全年的48%，相對較低，但需考慮少數股權比例變化或一次性損益影響。
EPS	0.91	0.44	2025年前三季EPS約為2024年全年的48%，與歸屬母公司業主淨利趨勢一致。

項目	113年度 (2024年)	114年Q1~Q3 (2025年Q1-Q3)	趨勢判斷
銷貨收入	2,305,985	1,662,012	2025年前三季約為2024年全年的72%，若第四季表現穩定，預計2025年全年營收將略高於2024年。
銷貨成本佔銷貨收入比重	99%	94%	顯著下降5個百分點，顯示成本控制成效顯著。
營業毛利	23,260	100,416	2025年前三季已遠超2024年全年約4倍，呈現爆發式增長。
營業毛利率	1%	6%	毛利率從1%提升至6%，大幅改善。
本期淨利(損)	(22,788)	56,344	由虧轉盈，2025年前三季已實現大幅獲利。
EPS	(0.17)	0.43	由負轉正，獲利能力顯著提升。

項目	113年度 (2024年)	114年Q1~Q3 (2025年Q1-Q3)	趨勢判斷
銷貨收入	835,597	769,463	2025年前三季約為2024年全年的92%，若第四季表現穩定，預計2025年全年營收將超越2024年。
銷貨成本佔銷貨收入比重	100%	97%	顯著下降3個百分點，顯示成本結構改善。
營業毛利	466	22,300	2025年前三季已遠超2024年全年約48倍，呈現爆發式增長。
營業毛利率	0%	3%	毛利率從幾乎為零大幅提升至3%，顯示獲利能力顯著改善。
其他營業收益	340,621	272,225	2025年前三季約為2024年全年的80%，若維持此趨勢，預計2025年全年將與2024年持平或略高，此項可能包含不動產收益。
本期淨利(損)	250,192	211,547	2025年前三季約為2024年全年的84%，若第四季維持此獲利水平，預計全年將超越2024年。
EPS	6.18	5.23	2025年前三季EPS已達2024年全年的84%，預計全年EPS將超越2024年。

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日期: 2024/12/13 14:00
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