安克（4188）法說會日期、內容、AI重點整理

安克（4188）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期

2025/09/02 14:30

地點

犇亞會議中心6F(台北市復興北路99號6樓)

相關說明

本公司受台新證券邀請，舉辦實體法說會，由經營團隊向法人及投資者說明公司研發及展業最新狀況。全球首家獲美國FDA核准超音波電腦輔助診斷(CAD)之創新醫材公司，結合超音波AI技術與臨床專業，已研發4項獲FDA、CE及台灣TFDA認證之高階醫材，包括「安克甲狀偵®」甲狀腺超音波AI檢測及「安克呼止偵®」10分鐘睡眠呼吸中止症檢測系統，大幅提升診斷速度與準確性。 公司以創新AI科技為醫療賦能，研發多項獲國際專利及認證之領先技術，屢獲殊榮。 相關資訊將依規定揭露於公開資訊觀測站

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以下內容由AI生成：

此份由安克生醫股份有限公司（股票代碼：4188）於2025年9月2日發佈的法人說明會報告，旨在呈現公司概況、重要進展、國際展業、財務資訊及未來展望。報告內容清晰地展示了安克生醫作為超音波人工智慧（AI）醫材領域先驅的市場定位與技術實力。公司已累積多項美國FDA、歐盟CE等國際法規認證，並積極拓展國內外市場，與多家頂尖醫療機構建立合作關係。然而，從財務數據來看，公司目前仍處於虧損狀態，營收較去年同期有所下滑，顯示其仍處於投資與市場拓展階段。整體而言，報告傳達了公司在技術創新、法規認證及市場擴張方面的積極努力，但其財務表現尚待改善。

對股票市場的潛在影響：

短期內，安克生醫的股價可能因其持續擴展的國際市場、新產品推廣以及與知名機構的合作消息而獲得支撐。尤其是在臺灣健保給付申請若能成功通過，將是一個重要的短期利多。然而，公司上半年度的虧損擴大以及營收下滑，可能會對投資者情緒造成壓力，導致股價波動。市場將密切關注其下半年在國內外業務拓展及健保給付通過後，能否有效挹注營收，進而改善虧損狀況。

長期而言，安克生醫在AI醫療影像領域的領先地位、完整的專利佈局、以及與全球頂尖醫療機構的合作，顯示其具備長期成長潛力。全球AI醫療影像市場的快速成長預期，為公司提供了巨大的發展空間。若公司能持續優化產品，成功擴大市場滲透率，並逐步實現獲利，則有望吸引長期投資者。然而，生醫產業的特性包含高研發投入、漫長取證過程及市場競爭激烈等風險，這些因素將持續影響公司的長期發展與股價表現。

對未來趨勢的判斷：

• 短期趨勢：安克生醫的短期發展將主要受到臺灣健保給付申請的進展、國內外市場拓展的實際成效，以及下半年營收表現的影響。若健保給付順利通過並帶來顯著營收，或國際市場拓展取得突破性訂單，將是重要的利好。反之，若虧損持續擴大或市場拓展不如預期，則可能面臨挑戰。
• 長期趨勢：長期來看，AI醫療影像市場的成長趨勢明確，安克生醫的技術領先和產品佈局使其在全球市場佔據有利位置。公司能否將其廣泛的法規認證、專利與學術成果轉化為持續且可觀的營收與獲利，將是決定其長期成功的關鍵。與大型平台和國際醫材廠的合作，以及持續的產品線擴展（如AmCAD-UB進入基層市場），將有助於鞏固其長期競爭力。

投資人（特別是散戶）應注意的重點：

• 財務表現與獲利能力：公司目前仍處於虧損，且2025年上半年虧損較去年同期擴大。散戶應密切關注公司後續季度財報，特別是營收成長和虧損收斂的進度，以及何時能達到損益平衡。
• 健保給付進度：「安克甲狀偵」（AmCAD-UT）的健保給付申請是重要的短期催化劑。需關注2025年下半年專家會議及年底前是否能納入健保給付，這將直接影響其在臺灣市場的營收潛力。
• 國際市場拓展成效：公司在中東、歐洲、拉丁美洲和亞洲等地的國際佈局，尤其是與DeepC平台及巴西愛因斯坦醫院等國際頂尖機構的合作，應觀察實際訂單、銷售量及市場滲透率等具體成果。
• 產品線與技術創新：關注「安克呼止偵」（AmCAD-UO）和「安克甲狀偵」（AmCAD-UT）的市場推廣進度，以及未來新產品AmCAD-UB的開發與市場導入情況。技術能否持續領先並滿足臨床需求是核心競爭力。
• 潛在風險：生醫產業的法規變動、市場競爭加劇、研發失敗風險以及國際匯率波動等因素，都可能對公司營運造成影響。散戶應評估自身風險承受能力，並避免盲目追高。

條列式重點摘要與數字、圖表、表格主要趨勢分析

一、公司概況

• 公司基本資料：
  • 設立時間：2008年12月。
  • 主要業務：高階醫材研發、製造及銷售。
  • 實收資本額：新台幣6.3億元。
  • 員工人數：76人。
  • 定位：全球第一個獲美國FDA核准的超音波電腦輔助診斷(CAD)醫材公司，致力於提供智慧醫療影像解決方案。
  • 重要認證：全台第一家獲MDR認證的智慧醫材軟體公司。
• 已上市產品與法規認證：
  • 已上市產品包括：安克甲狀偵 (AmCAD-UTe)、安克呼止偵 (AmCAD-UO)。
  • 法規認證：已獲得FDA、CE、NMPA、MDR等多項國際與台灣TFDA認證。
• 公司治理與永續發展：
  • 2024年度：首次完成永續報告，完成SASB準則揭露，並完成溫室氣體盤查。此顯示公司對ESG議題的重視。
• 六大產品線與FDA 510(K)認證：
  • 安克已擁有6大產品線，其中4項已取得美國FDA 510(K)認證，包括：
    • 安克呼止偵® (AmCAD-UO)：評估睡眠呼吸中止症(OSA)程度，具美國510(K)與歐盟CE Mark上市許可。
    • 安克甲狀偵® (AmCAD-UT)：甲狀腺結節影像風險度評估，獲美國510(K)、歐盟CE Mark、中國CFDA、台灣TFDA上市許可。
    • 聲波散射組織成像平台 (AmCAD-US)：辨識不同組織並進行視覺化成像與分析，具美國510(K)與歐盟CE Mark上市許可。
    • 安克細偵 (AmCAD-CA)：顯微鏡細胞學影像分析。
    • 安克彩優 (AmCAD-UV)：能區別血管脈動訊號與雜訊，具美國510(K)與歐盟CE Mark上市許可。
    • 安克乳安偵 (AmCAD-UB)：即時乳房超音波AI成像。
• 專利佈局：
  • 公司擁有30+項創新發明專利，涵蓋超音波散射結構可視化與分析、腫瘤輪廓檢索、頭頸部評估、呼吸中止症評估、睡眠呼吸中止症風險預測、散射子分布統計量分析、影像強化與成像加速、超音波都卜勒影像分群、細胞學影像特徵量化等技術。
  • 專利分佈國家廣泛，包括美國、歐盟（德國）、日本、臺灣、中國等，顯示其在全球市場的知識產權保護策略。
• 學術文獻發表：
  • 截至2025年，已發表60+篇文獻於H指標排名前列的國際知名學術臨床期刊及國際學會。

  • 年份	累計發表數量（約）
    2011	~1
    2013	~5
    2015	~10
    2017	~20
    2019	~30
    2021	~40
    2023	~50
    2025	~60

  • 趨勢分析：「文獻累積數量」圖表顯示，公司自2011年以來，學術發表數量呈現持續且穩定的增長趨勢，特別是從2017年後增速加快，至2025年已超過60篇。這代表其研發成果持續獲得國際學術界的認可，有利於提升產品的科學可信度和市場接受度。
  • 2025年5月：其瑞士研究成果獲權威期刊OTO-HNS正式發表，進一步證明研究成果的專業認可，有助於提升產品可信度和拓展歐美市場。
• 頂尖醫療機構合作：
  • 已與美國史丹佛大學醫學院、美國太平洋大學牙醫學院、臺灣大學醫學院附設醫院、瑞士伯恩大學醫學院、瑞士巴塞爾大學醫院等全球頂尖醫療機構建立合作關係。
• 商業模式：
  • 採用CDMO/Licensing（依戰略夥伴需求開發產品）、Distribution（租賃、分潤、買斷、訂閱，涵蓋獨家或區域權利、單一或多產品交易）及Collaborative Marketing（與企業影像解決方案供應商合作擴大市場）等多樣化模式。

二、重要進展

• 「安克甲狀偵」（AmCAD-UT）產品進展：
  • 產品特色：準確性高達9成以上，實現一致性自動結節分析；內建8個國際TI-RADS指南的風險評分；專利結節量化與視覺化特徵分析；多平台相容性、減少人為疏失、即現AI導引；AI輔助即時自動標記；並投入全新UI/UX系統開發。
  • 介面優化：已完成使用者訪談及易用性測試，並正式亮相全新改版介面。
  • 國內銷售策略：
    • 目標市場：健檢中心（年訂閱）、臨床深耕（內分泌科/ENT/放射科）、擴科（家醫科/一般外科）。
    • 合作模式：與超音波廠商合作（醫院搭售、診所搭售與Handheld探頭合作）。
    • 新商機：AmCAD-UT Live Scan。
    • 重點：已獲台灣健保給付與健檢年訂閱。
  • 醫療院所佈局：已進駐全台各地區，包括台北、台中、高雄、基隆、新北、宜蘭、桃園、新竹、彰化、嘉義、台南等30多家醫學中心與區域醫院。
  • 健保給付申請：
    • 2024年3月：已向健保署送件。
    • 2025年4月：CDE將出具醫療科技評估報告（HTA報告）。
    • 2025年下半年：將召開專家、共擬會議。
    • 年底：可望納入健保給付。此為關鍵利多。
  • 學術與市場推廣：持續在各醫學中心與區域醫院進行UT科會報告及軟體更新。
• 「安克呼止偵」（AmCAD-UO）產品進展：
  • 產品特色：快速、免過夜、非侵入式阻塞型呼吸中止症篩檢；準確性高達95%；視覺化和量化上呼吸道數據，制定個人化治療計劃；有助於篩查出牙套及舌下神經刺激治療中之無效患者及不適配原因；並持續進行軟體UI/UX優化。
  • 國內銷售策略：
    • 模式：租賃+分潤，並結合睡眠治療週邊商品，採取「雙管齊下」策略。
    • 目標市場：健檢中心（醫學中心、高檢查量區域醫院或健診）、臨床深耕（睡眠中心、胸腔內科、耳鼻喉科、牙醫）。
    • 銷售整合：與高階健檢中心UT/UO共同銷售、企業篩檢、提供一站式解決方案/服務。
    • 產業合作：與呼吸器廠商、止鼾牙套供應商/診所合作。
  • 衛生局自費醫令碼取得進展：

    區域	核准文號	名稱	核准日期	自費價	市場行情
    台中市衛生局	中市衛醫字第1120033618號	智能上呼吸道超音波	2023.4.14	4,000	臺中市政府核定自費項目序號:2230
    台北市衛生局	北市衛醫字第1133110652號	上呼吸道超音波定位自動化掃描與智能分析	2024.4.10	4,000	臺大醫院自費項目收費標準項目:1528醫令碼:000H0601
    新北市衛生局	新北府衛醫字第1131402796號	智能上呼吸道超音波 (Upper Airway AI Ultrasound)	2024.10.25	4,500	新北市核定醫療財團法人徐元智先生醫藥基金會亞東紀念醫院自費醫療項目項次:320
    嘉義市衛生局	嘉市衛醫字1142701073號	上呼吸道超音波定位自動化掃描與智能分析	2025.2.3	4,000	戴德森醫療財團法人嘉義基督教醫院自費醫療收費項目
    新竹縣衛生局	府授衛醫字第1148550913號	智能上呼吸道超音波	2025.7.10	4,000	中國醫藥大學新竹附設醫院收費項目

  • 趨勢分析：「AmCAD-UO 衛生局自費醫令碼取得進展」表格顯示，從2023年4月到2025年7月，AmCAD-UO已陸續取得台灣多個縣市衛生局的自費醫令碼核准，且單次自費價格介於新台幣4,000至4,500元。這表明其產品在台灣市場的接受度逐漸提高，並開始為公司帶來實際營收。核准時間點的推進顯示市場拓展的持續性。
  • 市場拓展：積極開拓牙科、公學會、企業健檢等國內業務；參加2024睡眠醫學會年會及Super Dental Sleep 101活動，強化學術推廣。
  • 展會參與：參加2024醫療科技展及台灣國際醫療暨健康照護展，提升產品能見度。

三、國際展業

• 國際展會參與：
  • MEDICA展會：參訪人數創新高，並與數家歐洲、南亞、拉丁美洲公司洽談AmCAD-UO/UT合作，顯示國際市場對產品的高度興趣。貿協董事長親臨肯定並參與產品發表會。
  • RSNA 2024展會：與GE Healthcare、DeepC等業界大廠洽談AI整合方案與策略合作；完成與主流POCUS超音波品牌相容性展示，驗證AI輔助診斷的臨床應用價值，旨在POCUS市場建立AI差異化優勢。
  • Arab Health展會（杜拜）：與多家中東代理商洽談合作（含AHC、Meridian、Noum），積極拓展中東市場。
• 國際市場合作與成功案例：
  • 中東市場：
    • 2024年Q4：完成AmCAD-UO與AmCAD-UT出貨至GluCare AI糖尿病診所（杜拜），已投入實際使用並初步獲得正面臨床反饋。
    • 策略價值：建立中東地區首個AI超音波應用示範中心，打造高端AI糖尿病照護診所合作典範，並為2026年Arab Health後的市場開發奠定基礎。
  • 約旦市場：
    • 2025年Q2：AmCAD-UT LIVE掌上型超音波+AI於約旦安裝完成並進入試用階段。
    • 策略價值：預計投入偏鄉醫療場域進行臨床試用，加速醫療應用實證與區域擴散。
  • 巴西市場：
    • 與巴西愛因斯坦醫院（2024年全球最佳醫院排名第28名）合作，將執行100例AmCAD-UT前瞻性研究，並由院方自建虛擬伺服器部署。
    • 策略價值：此案具南美區域代表性，有助於後續拓展中南美洲等鄰近市場。
  • 德國市場：
    • 2025年Q3：與德國DeepC平台正式簽署新NDA，啟動API整合。
    • 策略價值：若能成功導入，象徵產品符合歐洲平台級整合標準，有助於串接更多歐美AI平台，提升市場進入門檻與擴散效率。

四、財務資訊

• 簡明合併資產負債表（單位：新台幣仟元）：

  科目	2025.06.30	%	2024.12.31	%
  流動資產	434,184	68	418,085	60
  非流動資產	207,158	32	276,788	40
  資產總計	641,342	100	694,873	100
  流動負債	17,707	3	25,143	3
  非流動負債	4,224	1	6,012	1
  負債總計	21,931	4	31,155	4
  股本	633,329	99	633,329	91
  資本公積	141,817	22	141,523	20
  保留盈餘	(229,053)	(36)	(199,320)	(28)
  其他權益	(13,989)	(2)	(6,880)	(1)
  母公司權益	532,104	83	568,652	82
  非控制權益	87,307	13	95,066	14
  權益總計	619,411	96	663,718	96
  負債及權益總計	641,342	100	694,873	100

• 趨勢分析：
  • 資產結構：截至2025年6月30日，流動資產為434,184仟元，相較2024年12月31日的418,085仟元有所增加。非流動資產從276,788仟元減少至207,158仟元，可能反映資產配置的調整或折舊。總資產從694,873仟元減少至641,342仟元。
  • 負債結構：流動負債從25,143仟元減少至17,707仟元，非流動負債從6,012仟元減少至4,224仟元。總負債從31,155仟元大幅減少至21,931仟元。這使得負債總計佔比維持在4%，顯示公司財務結構維持「現金充足，負債比率低，財務結構健全」的特點。
  • 股東權益：股本保持不變。保留盈餘從2024年底的(199,320)仟元擴大至2025年中的(229,053)仟元，顯示上半年持續虧損。權益總計從663,718仟元減少至619,411仟元，主要受保留盈餘虧損擴大的影響。
• 簡明合併綜合損益表（單位：新台幣仟元）：

  科目	2025年上半年度	%	2024年上半年度	%	YoY %
  營收淨額	14,939	100	24,448	100	(39)
  營業毛利	5,276	35	14,466	59	(64)
  營業費用	(47,349)	(317)	(46,930)	(192)	1
  營業損失	(42,073)	(282)	(32,464)	(133)	-
  營業外收支淨額	2,609	18	2,924	12	(11)
  稅後淨損	(39,449)	(264)	(29,540)	(121)	-
  稅後淨損-母公司業主	(31,690)	(212)	(25,879)	(106)	-
  稅後淨損-非控制權益	(7,759)	(52)	(3,661)	(15)	-
  每股虧損(元)	(0.50)	-	(0.48)	-	-

• 趨勢分析：
  • 營收與獲利能力下滑：2025年上半年度營收淨額為14,939仟元，較2024年同期24,448仟元大幅減少39%。營業毛利從14,466仟元減少64%至5,276仟元，導致毛利率從59%下降至35%。
  • 虧損擴大：營業費用微幅增加1%至47,349仟元，在營收大幅下滑的情況下，導致營業損失從2024年上半年度的(32,464)仟元擴大至(42,073)仟元。稅後淨損也從(29,540)仟元擴大至(39,449)仟元。
  • 每股虧損增加：每股虧損從(0.48)元增加至(0.50)元，反映公司上半年虧損持續加劇。
  • 公司指出「營業收入較去年同期減少，下半年透過國內外展業及健保給付通過，可望挹注營收。」這顯示公司預期下半年將有改善，但上半年財務表現確實不佳。

五、未來展望

• 全球市場與授權佈局：
  • 市場機會：全球AI醫療影像市場預估2025-2030年複合年增長率（CAGR）為29%，其中超音波AI細分市場年均成長率約24%。
  • 區域目標：
    • 中東：以杜拜成功案例為基礎，預計2026年前再落地2個示範據點。
    • 歐洲：與德國平台商API整合後，目標2026年完成與其他平台合作授權。
    • 亞洲：透過代理商銷售，鎖定東南亞市場及偏鄉市場。
  • 授權模式：推動Hybrid模式（一次性授權或使用量分潤），鎖定大型平台與國際醫材廠，以降低單一市場風險。
• 技術與產品策略：
  • POCUS整合：目標2025年底前完成與5款主流手持超音波的整合測試，並已完成多款掌上型超音波相容性驗證，持續提升使用者體驗。
  • On-device AI：持續發展邊緣運算，實現小於1秒影像分析，提升偏鄉與移動醫療場域滲透率。
  • 產品線發展：
    • AmCAD-UT：完成健保沙盒計畫後，2026年預計能快速增加醫療院所導入。
    • AmCAD-UO：導入牙醫與睡眠治療通路，增加銷售量成長及通路廣度。
    • AmCAD-UB：開發高靈敏度初階篩檢AI模組，定位為基層醫療市場切入口。
  • 競爭優勢：以極大化POCUS整合能力作為競爭優勢，安克的AI軟體可與任何廠牌的掌上型超音波整合。
• 未來發展策略：
  • 國內市場：
    • 健保與醫院導入：AmCAD-UT目標2025年底健保給付通過，2026年導入全台醫學中心與區域醫院；AmCAD-UO持續拓展牙科與睡眠中心，目標2026年完成全台主要六都滲透。
    • 健檢中心合作：推出「雙檢合一」（AmCAD-UT+AmCAD-UO）套組服務，鎖定高端健檢中心，提升客單營收。
  • 品牌與國際能見度：積極參與國際醫療展（RSNA、MEDICA、Arab Health），每年至少3場國際一線展會；與國際KOL與權威醫學中心合作臨床論文，持續於國際知名期刊發表。

利多與利空判斷

利多 (Bullish)

• 技術領先與法規認證完整：
  • 第一個獲美國FDA核准超音波電腦輔助診斷(CAD)醫材公司。(文件P5)
  • 全台第一家獲MDR認證的智慧醫材軟體公司。(文件P5)
  • 6大產品線中，4項已取得美國FDA 510(K)認證。(文件P9)
  • 產品獲得FDA、CE、TFDA、CFDA、MDR等多國上市許可。(文件P6-7)
  • 安克甲狀偵準確性高達9成以上，安克呼止偵準確性高達95%。(文件P17, P23)
• 廣泛的專利佈局與學術認可：
  • 擁有30+項創新發明專利，涵蓋多國，提供技術保護。(文件P10)
  • 60+篇文獻發表於H指標排名前列的國際知名學術臨床期刊，顯示研究成果獲得專業認可。(文件P11)
  • 2025年5月安克呼止偵瑞士研究獲權威期刊OTO-HNS正式發表，提升產品可信度。(文件P12)
• 國內市場拓展與健保申請：
  • 安克甲狀偵已進駐全台30+家醫學中心/區域醫院。(文件P20)
  • 安克呼止偵已陸續取得台灣多個縣市衛生局的自費醫令碼，自費價介於NTD 4,000-4,500元。(文件P25)
  • 安克甲狀偵已送健保給付申請，預計2025年底可望納入健保給付，有望帶來顯著營收成長。(文件P21)
  • 目標2026年AmCAD-UT快速增加醫療院所導入，AmCAD-UO完成全台主要六都滲透。(文件P43, P45)
• 積極的國際市場佈局與合作：
  • MEDICA展會參訪人數創新高，洽談歐洲、南亞、拉丁美洲合作。(文件P31)
  • RSNA 2024展會與GE Healthcare、DeepC等大廠洽談策略合作，旨在建立AI在POCUS市場的差異化優勢。(文件P32)
  • 中東市場已成功建立示範案例（杜拜GluCare AI糖尿病診所），為後續市場開發奠定基礎。(文件P34)
  • 與巴西頂尖愛因斯坦醫院（2024年全球最佳醫院排名第28名）合作，有助於拓展南美洲市場。(文件P36)
  • 與德國DeepC平台簽署NDA並啟動API整合，有助於符合歐洲平台級標準，提升市場進入與擴散效率。(文件P37)
  • AmCAD-UT LIVE掌上型超音波+AI於約旦安裝完成進入試用階段，加速偏鄉醫療場域滲透。(文件P35)
• 多元化商業模式：
  • 採用CDMO/Licensing、Distribution（租賃、分潤、買斷、訂閱）及Collaborative Marketing等多樣化商業模式，降低單一風險。(文件P15, P42)
• 財務結構健全（負債方面）：
  • 負債比率低，總負債從2024年底的31,155仟元減少至2025年中的21,931仟元，佔總資產比重低。(文件P39)
  • 現金充足，財務結構健全。(文件P39)
• 市場潛力巨大：
  • 全球AI醫療影像市場預估2025-2030年CAGR為29%，超音波AI細分市場年均成長率24%。(文件P42)

利空 (Bearish)

• 營收與獲利能力下滑：
  • 2025年上半年度營收淨額較去年同期大幅減少39%。(文件P40)
  • 2025年上半年度營業毛利較去年同期大幅減少64%，毛利率從59%下降至35%。(文件P40)
• 虧損持續擴大：
  • 2025年上半年度營業損失從去年同期的(32,464)仟元擴大至(42,073)仟元。(文件P40)
  • 2025年上半年度稅後淨損從去年同期的(29,540)仟元擴大至(39,449)仟元。(文件P40)
  • 每股虧損從(0.48)元增加至(0.50)元，顯示虧損加劇。(文件P40)
  • 保留盈餘持續為負，並從(199,320)仟元擴大至(229,053)仟元。(文件P39)
• 市場拓展不確定性：
  • 儘管積極佈局，但國際合作與市場拓展仍需時間發酵，短期內能否有效轉化為營收仍有待觀察。(文件P31-37)
  • 健保給付申請仍在審核階段，若未能順利通過或延遲，將影響其在台灣市場的營收成長預期。(文件P21)
• 高研發投入與費用：
  • 生醫產業的特性決定了公司需要持續投入大量研發費用，這可能在短期內繼續影響獲利能力。(報告整體基調為研發與拓展)
  • 營業費用仍維持較高水平，較去年同期微增1%，在營收下滑時更顯負擔。(文件P40)
• 資產總計減少：
  • 總資產從2024年底的694,873仟元減少至2025年中的641,342仟元，部分原因為非流動資產減少，這可能需要進一步分析其背後原因。(文件P39)

安克生醫股份有限公司的這份法人說明會報告，展示了公司在AI醫療影像領域的強大技術實力、廣泛的法規認證、紮實的學術研究成果以及積極的國內外市場拓展策略。公司憑藉其創新技術與多元產品線，已在全球範圍內與多家頂尖醫療機構建立合作關係，並持續佈局新興市場，這些均為其長遠發展奠定了基礎。尤其在超音波AI醫療影像市場快速增長的背景下，安克生醫的先行者優勢與專利保護，使其具備顯著的競爭力。

然而，報告中的財務資訊揭示了公司目前仍面臨的挑戰。2025年上半年度營收較去年同期大幅下滑39%，營業毛利減少64%，導致營業損失及稅後淨損持續擴大，每股虧損亦有所增加。這表明公司雖在技術與市場佈局上積極投入，但尚未能將這些努力有效轉化為正向的營收成長與獲利。公司的財務狀況雖然在負債結構上保持健全，但虧損的擴大仍是當前亟需解決的問題。

對股票市場的潛在影響：
從短期來看，市場對於安克生醫的股價反應，可能呈現兩極化。利好消息如健保給付申請的順利進展、與國際大廠的合作細節公布，以及新產品AmCAD-UT LIVE在國際市場的試用進度，都可能推升股價。然而，上半年嚴峻的財務數據，特別是營收與獲利的明顯下滑，可能會抑制投資者的信心，導致股價承壓。投資者將密切關注公司在下半年能否透過國內外展業和健保給付的潛在通過，有效挹注營收，進而改善財務表現。若下半年財報仍未見起色，股價可能面臨較大修正壓力。

長期而言，安克生醫的發展潛力主要來自於其在AI醫療影像領域的技術優勢和全球市場佈局。全球AI醫療影像市場的年複合增長率高達29%，為公司提供了巨大的成長空間。公司持續投入POCUS整合、On-device AI等技術創新，並拓展牙醫、睡眠治療等多元通路，以及開發AmCAD-UB進入基層市場，這些策略若能成功執行，有望逐步擴大市場滲透率並提升營收。與頂尖醫療機構的合作和國際展會的參與，也有助於提升品牌知名度和國際影響力。若公司能有效控制營運成本，並將其技術優勢轉化為穩定的市場份額和利潤，長期投資價值有望顯現。但此過程可能漫長且充滿挑戰。

對未來趨勢的判斷：

• 短期趨勢：安克生醫預期在2025年下半年，透過國內外展業及健保給付通過，能夠挹注營收。若AmCAD-UT能在2025年底順利納入健保給付，將是短期最主要的營收催化劑，對台灣市場業績成長至關重要。此外，中東、歐洲及巴西等地的國際合作若能迅速帶來實際訂單，也將對短期營收產生正面影響。然而，若這些預期未能實現，或上半年虧損加劇的趨勢持續，公司短期內將面臨營運壓力。
• 長期趨勢：公司正處於從研發投入期向市場擴張與收穫期轉型的關鍵階段。隨著全球AI醫療影像市場的持續擴張，安克生醫的技術優勢和多元產品線將是其長期成長的基石。預期公司將持續透過POCUS整合、On-device AI技術，深化與國際大型平台及醫材廠的合作，並在2026年實現AmCAD-UT快速導入台灣醫院，AmCAD-UO滲透主要六都。成功的全球佈局（尤其在中東、歐洲、南美）和授權模式的推動，將有助於其在國際市場佔據一席之地。長期來看，公司的核心競爭力將來自於其持續的技術創新、廣泛的市場通路以及將研發成果轉化為可持續營收和獲利的能力。

投資人（特別是散戶）應注意的重點：

散戶投資者在評估安克生醫時，應保持謹慎並關注以下幾點：

• 關注財務數據轉折點：目前公司仍處於虧損，且虧損有所擴大。投資人應密切追蹤未來季報和年報，觀察營收是否有顯著提升，以及虧損是否有收斂趨勢。判斷公司何時能達到損益平衡，將是重要的投資決策依據。
• 健保給付的實際影響：AmCAD-UT的健保給付通過是一個重大潛在利多，但需確認其納入時間、給付標準及實際市場採用率，才能評估對營收的具體貢獻。
• 國際市場執行力：公司積極參與國際展會並佈局多國市場，但實際的銷售訂單、合作模式（一次性授權或分潤）以及市場滲透率，是衡量國際業務成效的關鍵指標。散戶應避免僅因簽署MOU或NDA而過度樂觀，需關注後續具體的商業化成果。
• 產業競爭與技術風險：AI醫療影像領域競爭激烈，技術更新迅速。安克生醫需持續創新以維持領先地位。同時，生醫產業的法規審核流程複雜且漫長，任何環節的延誤都可能影響產品上市與銷售。
• 長期投資視角：鑒於生醫新創公司的特性，其成長路徑通常較長，早期投入較大而獲利尚不明顯。散戶若考慮長期投資，應深入了解其技術壁壘、市場潛力與管理團隊的執行力，並評估自身對風險的承受能力。短期股價波動應視為長期發展過程中的正常現象。

之前法說會的資訊

日期

2024/09/13 14:30

地點

台新證券台北市中山區建國北路一段96號B1會議室

相關說明

本公司受台新證券邀請，舉辦實體法說會，由經營團隊向法人及投資者說明公司研發及展業最新狀況。全球首家獲美國FDA核准超音波電腦輔助診斷(CAD)之創新醫材公司，結合超音波AI技術與臨床專業，已研發4項獲FDA、CE及台灣TFDA認證之高階醫材，包括「安克甲狀偵®」甲狀腺超音波AI檢測及「安克呼止偵®」10分鐘睡眠呼吸中止症檢測系統，大幅提升診斷速度與準確性。公司以創新(AI)科技為醫療賦能，研發多項獲國際專利及認證之領先技術，屢獲殊榮。 相關資訊將依規定揭露於公開資訊觀測站

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