晟德（4123）法說會日期、內容、AI重點整理
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晟德(4123) 2025台灣生技產業高峰論壇簡報分析與重點摘要
分析與總結：
晟德(4123)於2025年7月25日法說會簡報，旨在向投資者闡述其公司發展策略、營運現況、投資組合以及未來展望。從簡報內容來看，晟德正積極轉型為一家以投資為導向的控股公司，專注於生技醫療領域的策略性投資。其策略分為三個主要方向：低風險穩健報酬的大型投資(大型醫藥基金)、高技術高成長高風險的策略投資(核心事業具協同效應的投資)、以及具有未來性的新興產業投資(氫能生態圈)。
公司核心投資策略聚焦在能產生綜效的企業，並且強調不單純進行財務投資。簡報中也提及其未來發展方向，包含加速轉投資事業進入資本市場，期望創造股東最大利益。管理階層預期透過產業育成及協助轉投資公司上市，爭取流動性並降低持股風險，最終達到三贏局面。此策略若能成功執行，可望提升公司價值，並為股東帶來豐厚回報。總體而言，晟德的策略清晰，執行重點明確，但在市場快速變化的環境下，其策略能否順利實施，仍有待觀察。
就股票市場影響而言，晟德的策略轉型若成功，可能吸引更多關注生技產業的投資者。特別是，透過投資有潛力的早期企業，並在適當時機推動其上市，可望為晟德帶來豐厚的資本利得。此外，晟德穩定配發股利的政策，對長線投資人具備吸引力。
投資人應注意的重點：
- 關注轉投資事業的發展： 晟德的投資收益很大程度取決於轉投資事業的成功。投資人應密切關注這些公司的營運狀況、產品開發進度以及市場表現。
- 留意市場風險： 生技產業變化快速，晟德的投資組合可能受到法規變更、技術創新或競爭加劇等因素影響。投資人應評估這些風險，並做好相應的風險管理。
- 追蹤現金流狀況： 儘管晟德強調穩定的現金流，但其投資活動可能導致現金流波動。投資人應關注公司的現金流量表，以判斷其財務狀況是否穩健。
- 審慎評估高風險投資： 晟德的新興產業投資具有較高的風險，投資人應充分了解這些投資的潛在風險和回報，並謹慎評估其風險承受能力。
- 追蹤國際合作與授權進度: 晟德積極推動國際合作和授權，投資人應關注相關進度，這將有助於評估公司的長期發展潛力。
文件重點摘要：
- 公司策略：晟德投控的目標是透過低風險、穩健報酬的大型投資、高技術、高成長的策略投資以及投資具有未來性的新興產業，達成持股目標。目標是在2025年或2027年達到1,000億持股，高流通性資產達90%。
- 核心事業投資：主要集中在具綜效的投資，包含晟德醫藥、豐華生技、東曜藥業、永昕生物醫藥、博晟生醫、寶濟藥業、順天醫藥、加科思藥業、益安生醫和建誼生技等。
- 投資領域與持股比例：晟德投控在各領域均有投資，包括益生菌事業（豐華生技）、醫藥事業（晟德水劑、順藥、東曜B、永昕、博晟、益安、寶濟、建誼等），以及氫能生態圈的新興事業投資。
- 投資事業商業模式：透過深度經營核心事業、大型投資，並藉由資金回流及非策略投資的持股調節來維持穩定現金流。
- 順藥(4123)：中風新藥LT3001在中國202期試驗完成，臨床概念驗證明確，安全性高、操作性佳、療效指標在目標族群皆達雙位數提升。計劃在2026年開展中國臨床三期，預計年底完成期中分析。
- 晟德醫藥：致力於完善兒科與CNS產品組合、品牌建立、疾病關懷與產品授權，成為兒童及老人領域形象最佳的藥廠。
- 豐華生技：益生菌事業，營收和EBITDA均呈現增長，YOY>15%，轉虧為盈。
- 永昕生物醫藥：持續拓展CDMO業務，取得日本PMDA上市藥品轉廠核准，並與日本Alfresa、Kidswell、Chiome攜手於日本設廠。
- 建誼生技：專注於偶聯藥物發展，2024年營收達$81M，ADC營收占比提升至22%。與日本CMIC Bio Group簽署合作MOU，拓展日本CDMO市場。
- 益安生醫：攝護腺肥大微創治療醫材Urocross於2025年5月解盲成功，預計2025年底申請FDA 510(k)。高階醫材委託研發製造服務CDMO營收YoY成長約116%。
- 博晟生醫：RevoCart（愛膝康）手術成功案例突破600例，新竹GMP廠完成查廠，積極布局海外市場。
- 東曜藥業：2024全年營收$46.72億新台幣，淨利$1.57億新台幣，EBITDA$4.54億新台幣。
- 寶濟藥業：核心產品KJ103（重組低免疫原性免疫球蛋白G降解酶）及SJ02（重組人卵泡刺激素-CTP融合蛋白）持續開發，計劃在2025年Q3於香港IPO上市。
- 加科思藥業：KRAS G12C抑制劑（Glecirasib）在中國NDA獲批，並獲得里程碑金收款。
- 2025年Q1營運回顧：營業收入為3.8億新台幣，稅後損益為5.5億新台幣。
- 2025年Q1合併資產負債表：現金及定存約23.4億，股權投資約197.3億。
股價趨勢與影響：
- 順藥LT3001: 中風新藥的臨床試驗成果正面，加上國際大廠關注，如果後續的三期臨床成功並授權出去，將是潛在的利多。
- 永昕生物醫藥CDMO業務: 取得日本PMDA認證將有助於擴張CDMO業務，爭取更多國際客戶，對股價是潛在利多。
- 建誼生技: 偶聯藥物發展專注，與日本CMIC合作拓展日本CDMO市場，也是潛在的利多消息。
- 益安生醫: 泌尿科醫材解盲成功，有望於2026年取得上市許可，若成功打入全球市場將會是長線利多。
- 寶濟藥業: 香港IPO計畫若順利完成，將有助於公司估值提升，並為晟德帶來投資收益，屬於利多。
- 加科思藥業: KRAS G12C抑制劑獲中國藥證，可貢獻銷售分潤和里程碑金，對股價屬利多。
總結與建議：
晟德投控正處於策略轉型的關鍵時期，其多元化的投資組合和積極的國際合作策略，有望在未來帶來成長動能。然而，投資人仍需密切關注市場風險和公司營運狀況，並謹慎評估其投資價值。從這份簡報的內容來看，晟德投控在各個轉投資事業體的發展都具有相當的潛力，多家公司預計在2025-2026年有IPO的計畫，可望挹注現金流。此外，晟德積極拓展國際合作的機會，與多家國際大廠簽訂合作協議或者共同開發產品，顯示晟德有相當程度的企圖心。
之前法說會的資訊
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- 南港展覽館1館5樓507會議室 (台北市南港區經貿二路1號)
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- 本公司受邀參加由證券櫃檯買賣中心與元大證券聯合主辦之2025「臺灣生技產業高峰論壇」。
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