東洋（4105）法說會日期、內容、AI重點整理

東洋（4105）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期: 2025/11/26 14:30
地點: 線上法說會
相關說明: 本公司受邀參加元大證券舉辦之線上法人說明會，說明本公司財務及業務狀況。
公司提供的連結: 公司網站相關資訊連結
PDF簡報: 公司未提供
直播或串流: 公司未提供
文件報告: 公司未提供

本站AI重點整理分析

以下內容由AI生成：

這份發佈日期為 2025 年 8 月 20 日的東洋（股票代碼：4105）法人說明會報告，提供了一份詳細的營運成果回顧與未來展望。總體而言，此份報告呈現了該公司 2025 年上半年度強勁的財務表現與明確的成長策略，對東洋在台灣股市的股價表現，無論短期或長期，都可能產生顯著的正面影響。報告強調了在營收、營業利益與每股盈餘上的雙位數成長，並清楚闡述了未來產品線的發展、海外市場的擴張以及研發能力的提升。

對於股票市場而言，這份報告屬於極為「利多」的消息。短期內，投資人很可能會因為公司交出的亮眼成績單（特別是大幅成長的營業利益與每股盈餘）以及清晰的未來發展藍圖而提高對其的評價，進而推升股價。這表明東洋不僅擴大了業務規模，更提升了獲利能力，顯示出其經營效率的優化。

從長期趨勢來看，東洋所擘劃的「全球布局」與「特殊劑型平台（微脂體、微球）整合研發」策略是其未來持續成長的關鍵動力。透過授權引入、自製新藥及外銷困難學名藥的「三箭齊發」策略，結合深化海外市場（尤其是美國、歐洲和東協地區）的布局，將有助於公司分散市場風險、開拓新的成長空間。同時，在特殊劑型藥物的研發實力將為公司築起競爭護城河，提供更高的附加價值產品。這些結構性的成長驅動力，預示著東洋具有長期穩定增長潛力，有利於吸引價值投資者。

針對個別投資人（特別是散戶），有幾個重點值得密切關注：

**基本面強勁成長：** 報告中合併營收、營業利益及EPS均實現顯著增長，特別是營業利益成長高達38%，顯示核心業務表現優異，這通常是股價長期走強的重要基礎。

**產品線豐富與未來展望：** 公司不僅在現有主力產品（如癌症藥和注射抗生素）上持續增長，還公布了多元的研發管線（如TTY_A、Lipo-AB等），涵蓋癌症、重症醫療及特殊劑型，並規劃在2025-2027年陸續推出。這表示未來的成長動能已經鎖定，而非僅靠現有產品支撐。

**國際化布局深化：** 報告中提及已覆蓋全球18國、簽訂130款藥品的授權或合作銷售，並特別聚焦美國與東協市場。海外市場的成功拓展將為東洋提供巨大的成長潛力，降低對單一市場的依賴性。散戶應關注這些海外市場實際營收貢獻的進度。

**研發創新與高價值產品：** 東洋強調發展特殊劑型平台（如微脂體、微球），這類產品通常具有較高的技術門檻與獲利空間。關注其新藥上市後的市場接受度及銷售表現，將是衡量公司創新能力轉化為商業價值的關鍵。

**注意潛在風險：** 報告中的免責聲明也提到了一些風險，包括競爭、法規、臨床試驗失敗、匯率波動和政府藥價壓力等。雖然東洋表現強勁，投資人仍應謹慎評估這些潛在風險對其未來獲利能力的影響。儘管本次報告中提及業外收入減少主要受匯兌損失影響，但這是一個提醒，若匯率持續波動，可能對利潤產生影響。

綜合來看，東洋在法人說明會上釋出的資訊普遍正面，對其股價構成利多支撐，值得投資人持續關注與追蹤。

東洋2025年上半年營運成果摘要

**整體財務表現概覽（2025年上半年相較於2024年上半年）**：

**合併營收：** 成長12%，達新台幣29.7億元。

**合併營業利益：** 成長38%，達新台幣8.2億元。此一增速顯著高於營收增長，反映營運效率提升或產品組合優化。

**每股盈餘（EPS）：** 成長25%，達新台幣2.72元。這項成長也優於營收增速。

**營業毛利淨額佔合併營收：** 維持穩定在60%，與去年同期相仿，顯示成本控制能力穩健。

**營業費用：** 減少4%，主要歸因於管理費用及研發費用降低，進一步提升了營業利益率。

**營業利益率：** 從去年同期的23%提升至28%。

**業外收入：** 減少27%，主要受匯兌損益影響。

**稅後淨利：** 成長25%，達新台幣7.09億元。

**產品銷售趨勢（2022年至2025年上半年）**：

**癌症藥銷售：** 呈現穩定的逐年成長趨勢，2025年上半年銷售額較2022年顯著提升，近乎翻倍。

**注射抗生素銷售：** 同樣展現出持續成長的趨勢，2025年上半年銷售額亦較2022年大幅增長，接近翻倍。

**營收組成與成長驅動因子（2025年上半年）**：

**營收佔比：** 癌症科學發展（40%）為最大營收來源，其次為轉投資（19%）、CDMO+外銷（20%）及重症醫療（18%）。醫療保健則佔3%。

**營收成長貢獻：** 2025年上半年較2024年上半年營收增加新台幣323百萬元（2971-2648）。其中，轉投資事業的挹注（+156百萬元）為最大貢獻來源，癌症科學發展部門（+115百萬元）及CDMO+外銷（+68百萬元）亦是重要成長動能。

**市場發展重點與策略**：

**國際合作：** 與國際大廠共同開發新產品，提升醫病多元治療方案，並進行特殊劑型學名藥的國際合作。

**代理疫苗：** 持續銷售成長，嘉惠國內健康。

**自製新藥與海外查驗登記：** 增加國產新藥數量並積極推進海外市場註冊。

**未來產品線布局（2025-2027年展望）**：

**癌症科學發展：** 規劃有肺癌（NSCLC）用藥TTY_A等，預計2025年有進展。

**重症醫療產品：** 包括TTY_2D（針對革蘭氏陽性菌感染）、TTY_3T和TTY_3D等。

**特殊劑型產品：** 微脂體藥品Lipo-AB瞄準歐洲市場；微球藥品OT2015瞄準美國市場，顯示公司聚焦高門檻藥品並擴大國際影響力。

**全球市場擴張**：

**版圖覆蓋：** 已覆蓋全球18國，License-in、合作銷售共計130款藥品。

**外銷策略：** 持續聚焦美國及其他主要市場的發展，預計外銷成長力道將延續。

**東協醫藥合作：** 結合政府政策，深化東協合作計畫，並已與重點醫院簽署越南市場佈局的MOU。

**核心策略與展望**：

**三箭齊發：** 維持授權引入國際新藥、自製國產新藥、外銷困難學名藥的核心策略。

**戰略重點：** 強化全球布局、掌握國際法規、優化製造流程（PIC/S GMP）、拓展行銷與業務通路。

**研發創新：** 整合關鍵技術，專注於特殊劑型平台（微脂體、微球），加速產品開發。

**臨床合作：** 近三年與各大醫療研究團隊建立深度合作，利用在地臨床數據提供參考性的藥品使用經驗與指引。

報告內容分析：利多與利空資訊評估

根據東洋（股票代碼：4105）在2025年8月20日發布的法人說明會簡報，以下是對報告內容所顯示的利多與利空因素之詳細評估，作為評估該公司股票市場趨勢的基本面指標。

利多資訊（對股價具正面影響的指標）

**強勁的財務成長數據：**

**營收成長率12% (新台幣29.7億元)：** 雖然是穩健成長，但代表公司業務規模持續擴大，是基礎面的穩固。

**營業利益成長率38% (新台幣8.2億元)：** 這項數據尤為亮眼，遠超營收成長，表明公司在營運效率、產品組合優化或成本控制方面表現出色，核心業務的獲利能力顯著增強，對股價的提升作用大於單純的營收增長。

**每股盈餘（EPS）成長率25% (新台幣2.72元)：** 與營業利益同步的雙位數增長，直接體現公司對股東的回報能力顯著提升，是推升股價的強力因素。

**營業毛利率維持在60%且營業利益率提升至28%：** 保持高毛利率和提升營業利益率顯示公司在定價策略、生產成本控制及費用管理上取得良好成效，預示著更強的盈利能力和穩健的基本面。

**營業費用減少4%：** 管理費用和研發費用的有效控制，在營收增長的同時減少費用支出，進一步優化了利潤結構。

**主要產品線持續成長：**

**癌症藥銷售與注射抗生素銷售穩健增長（2022-2025上半年）：** 這兩大產品線在過去幾年（包括2025年上半年）持續向上，幾乎翻倍的銷售增長，表明公司在主要市場的競爭力持續增強，是現有營收的重要基石。

**癌症科學發展部門的營收貢獻顯著（營收佔比40%，且H1成長1.5億元）：** 作為公司營收最大來源且持續增長，這表示其高價值產品線發展良好。

**國際市場拓展與全球布局：**

**全球市場覆蓋18國，合作銷售130款藥品：** 廣泛的國際布局為公司提供了多元化的營收來源，降低了單一市場風險。

**外銷市場成長力道延續，聚焦美國與主要市場發展：** 明確指出美國這個全球最大藥品市場是其拓展重心，顯示公司尋求高價值的海外成長機會。

**深化東協醫藥合作計畫，佈局越南市場：** 新興市場的潛力巨大，與當地醫院簽署MOU顯示實際的市場滲透策略正在進行。

**特殊劑型產品Lipo-AB針對歐洲、OT2015針對美國：** 這類產品的高技術門檻與目標市場的潛力，預示著未來的增長空間和產品差異化優勢。

**穩健的策略方向與研發實力：**

**核心策略「三箭齊發」（授權引入、自製國產、外銷困難學名藥）：** 這些多元的成長引擎相互協同，增加了公司抵抗市場波動的能力。

**精實研發實力，專注特殊劑型平台（微脂體、微球）：** 強調對高價值、高技術門檻產品的研發投入，這通常意味著未來的市場競爭力與更高毛利產品的潛力。

**豐富的產品線開發時程（2025-2027年）涵蓋多個適應症：** 持續的研發投入與清晰的產品上市規劃，為未來幾年的營收增長提供了確定性。

**轉投資事業表現優異：**

**轉投資部門營收佔比19%，且是2025年H1營收成長的最大貢獻者（+1.56億元）：** 這表示公司在多角化經營或策略性投資上取得了成功，為合併營收提供了強大動能。

利空資訊（對股價具負面影響的潛在因素或警示）

**業外收入下降：**

**業外收入減少27% (主要受匯兌損益影響)：** 儘管核心營運表現亮眼，但業外收入的下滑會拖累總淨利潤。匯率波動是一個不可控的外部風險，如果公司對外匯曝險的管理不夠有效，未來匯率變動仍可能對盈利造成影響。不過，由於核心業務盈利大幅提升，業外損失的影響相對較小，但在分析總體獲利能力時仍需注意。

**未來風險聲明：**

報告開頭的免責聲明中提到了藥品開發行業的普遍風險，例如競爭者的定價和產品策略、法規和經濟條件的變化、取得監管批准的延遲或不能、匯率波動、新產品開發和行銷的不確定性（如臨床試驗結果不利、產品副作用）、政府藥價壓力增加、生產中斷、智慧財產權問題、訴訟以及高階主管流失等。雖然這些是標準免責聲明，但提示了行業固有的風險，需長期關注。

**部分領域成長有限或下滑：**

**醫療保健部門僅成長新台幣1百萬元，其他部門有-30百萬元：** 這顯示並非所有產品線都在同步成長，公司需要關注個別較弱的部門並調整策略。儘管整體數據非常亮眼，但細節處也需留意其結構變化。

之前法說會的資訊

日期: 2025/08/20 14:30
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日期: 2025/05/27 14:30
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日期: 2025/03/26 14:30
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日期: 2024/11/27 14:30
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