定穎投控（3715）法說會日期、內容、AI重點整理
定穎投控（3715）法說會日期、直播、報告分析
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以下內容由AI生成：
📊 定穎投控 (3715) 2026年第二季法人說明會分析報告
【整體觀點與市場影響分析】
定穎投控於 2026 年第二季法說會中公布之營運成果顯示，受惠於車用板與儲存裝置需求推升，單季營收表現強勁，季增達 22.0%。然而，受到原物料價格上漲壓縮毛利率，以及美元與人民幣兌泰銖走升致使非經常性匯兌損失高達 3.89 億元（其中匯損約 2.64 億元）之雙重夾擊下，導致單季稅後表現呈現虧損。儘管短期獲利受非本業因素干擾，但從宏觀產業趨勢來看，AI 基建與高速傳輸持續帶動全球 PCB 產值高速成長，公司亦積極擴增泰國廠與黃石 P3 廠之高階產能，長期基本面與結構性成長動能依然穩健。📈 財報與營運數據重點摘要
- 營業收入：2026年第二季營業收入淨額為 68.69 億元，較第一季（56.32 億元）成長 22.0%，較去年同期（46.29 億元）成長 48.4%。
- 獲利指標：第二季營業毛利率為 14.0%，季減 2.1% 點，主因受原物料價格上漲影響；營業淨利率為 1.0%；本期淨利為負 2.30 億元，單季每股盈餘（EPS）為 -0.81 元。
- 產品與技術組合：第二季產品類別中，儲存裝置營收增加 31% 最多，占比增加 2 個百分點；汽車板占比增加 1 個百分點；顯示面板則減少 2 個百分點。技術別方面，HDI 占比維持 45%，金額季增 23%；多層板占比 55%，金額季增 21%。
- 資本支出與擴產計畫：2026 年資本支出總金額更新為約 383 億元（泰國約 238 億元、中國約 145 億元）。其中泰國廠新增 80.5 億元 資本支出，預計 2027 年第四季量產，新增年產值目標 120 億元；黃石 P3 廠新增 99.2 億元 資本支出，預計 2027 年第三季起陸續開出，全數開出後年產值可達 100 億元。
⚖️ 利多與利空因素評估
🟢 利多因素
- 產業結構長多：Prismark 預估 2026 年全球 PCB 成長率由 12.5% 上調至 18.8%，2025 至 2030 年產值年複合成長率（CAGR）強勢拉高至 11.0%，全球市場規模將在 2026 年首度突破千億美元大關達 1,020 億元。
- 本業營收動能強勁：第二季營收季增 22%，且公司預期第三季營收將較前一季繼續成長，下半年營收將優於上半年。
- 產品報價與成本轉嫁：為因應原物料上漲，公司已於 6 至 7 月再度調整產品售價，預期對第三季毛利率帶來正面效益，未來亦不排除採取動態調價。
- 高階產能布局完善：泰國廠 AI 相關高階產品預計自第四季起陸續進入量產，配合泰國廠與黃石 P3 廠的大規模資本支出，為中長期成長提供高能見度。
- 公司治理與 ESG 肯定：榮獲 114 年度公司治理評鑑前 5% 最高級距、CDP「最佳氣候行動獎」以及入選 2026 年 ‘Taiwan FINI 100’ 百強企業。
🔴 利空因素
- 短期獲利承壓：第二季受到原物料價格上漲影響，毛利率下滑 2.1% 點至 14.0%。
- 匯兌損失干擾：因美元與人民幣兌泰銖持續走升，單季認列非經常性匯兌損失約 2.64 億元，導致單季稅後淨利呈現虧損，EPS 降至 -0.81 元。
- 自由現金流量為負：2026 年第二季自由現金流量為負 33.64 億元，反映因積極擴廠與資本支出帶來的短期資金流出壓力。
🔍 財務數據對比表
綜合損益表項目 (新台幣億元) 2Q26 1Q26 單季季變化% 2Q25 單季年變化% 營業收入淨額 68.69 56.32 22.0% 46.29 48.4% 營業毛利率 14.0% 16.1% (2.1)% ppts 21.5% (7.5)% ppts 營業淨利率 1.0% 2.3% (1.3)% ppts 8.2% (7.2)% ppts 本期淨利 (2.30) (2.09) (9.7)% 2.58 (188.9)% 每股盈餘 (EPS, 元) (0.81) (0.74) (9.5)% 0.93 (187.1)% 🔮 未來趨勢判斷與投資建議
- 短期判斷：短線上，第二季的虧損主要來自非經常性匯兌損失與原物料成本波動，屬於暫時性干擾。隨著公司已於 6~7 月調整產品售價，加上第三季營收動能（如 DDR5、汽車 ADAS、網通加速卡）持續向上，短期毛利率與本業獲利有望逐步修復。
- 長期判斷：長線上，全球雲端大廠資本支出強勁，AI 伺服器與高速傳輸帶動的 PCB 結構性需求確立。定穎投控大幅拉高資本支出擴建泰國廠與黃石 P3 廠，鎖定未來 GPU、ASIC 與高階車用產能，待 2027 年新產能陸續開出後，將迎來另一波爆發性成長。
- 散戶投資人應注意重點：
- 匯率波動風險：需持續觀察泰銖相對於美元及人民幣的走勢，關注公司執行的遠期避險與在地化採購策略是否能有效降低匯損衝擊。
- 成本轉嫁能力：原物料價格變動直接牽動毛利率表現，應追蹤公司後續動態調價機制對獲利改善的實際成效。
- 擴廠進度與資金控管：資本支出規模擴大（全年達 383 億元）雖有利於長期營運，但也伴隨較大的現金流出與折舊壓力，需留意自由現金流量與負債比率變化。
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- 本公司受邀參加富邦證券舉辦之法人說明會，說明2024年第三季營運概況。 會議報名窗口：富邦證券法人業務部 [email protected]
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