歐買尬（3687）法說會日期、內容、AI重點整理

歐買尬（3687）法說會日期、直播、報告分析

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日期

2025/11/18 14:00

地點

台北市南港區成功路一段50號5樓(本公司會議室)

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說明本公司114年營運相關資訊

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以下內容由AI生成：

歐買尬（股票代碼：3687）114年法人說明會報告整體分析與總結

本法人說明會報告由歐買尬（MacroWell OMG Digital Entertainment Co., Ltd.，股票代碼：3687）於2025年11月18日發布，由董事長暨總經理羅士博先生主持。報告內容主要分為公司概況、財務摘要、營運及未來展望三個部分，旨在向法人投資人闡述集團的營運現況、財務表現以及未來的發展策略。

整體而言，報告展現了歐買尬集團在數位娛樂與金融科技領域的深度佈局與領先優勢，特別強調了其多元化的營收來源與完整的虛擬商品金流生態系策略。儘管2025年第三季度的淨利表現亮眼，投資人仍需仔細區分其中來自核心業務與非經常性項目的貢獻。

對報告的整體觀點

本報告呈現了歐買尬集團積極拓展業務版圖、深耕金融科技與數位娛樂產業的企圖心。集團不僅在遊戲營運上推陳出新，更透過旗下的歐付寶與綠界科技，鞏固了在電子支付與第三方支付市場的領先地位。財務數據顯示，公司在2025年前三季實現了顯著的獲利成長，但這主要受到非營業收入的強勁帶動。報告對《LUNA Infinite》等新遊戲的長線經營策略及虛擬商品金流生態系的構築，顯示公司具備明確的發展藍圖與戰略目標。

對股票市場的潛在影響

本報告可能對歐買尬（3687）的股票市場產生多方面影響：

• 短期影響：2025年第三季與前三季的淨利及每股盈餘大幅成長，預計將為股價帶來正面動能（利多）。新遊戲《LUNA Infinite》於法說會當日正式上線，以及即將推出的聯運遊戲，短期內有望刺激玩家關注與營收表現，形成潛在利多。然而，若市場投資人進一步分析獲利結構，發現其主要來自非營業收入，可能會對核心業務的持續獲利能力產生疑慮，部分抵銷短期利多效應。
• 長期影響：集團在金融科技（歐付寶、綠界科技）的領先地位和虛擬商品金流生態系的整合策略，預示著長期的增長潛力，這對股價是潛在利多。低開發風險、長線經營的遊戲策略也為未來營收提供穩定性。若公司能持續優化核心遊戲業務的營業費用控制，並將非營業收入轉化為更穩健的營收來源，將有助於股價的長期表現。

對未來趨勢的判斷

• 短期趨勢：2025年第四季度將是觀察《LUNA Infinite》營運成效以及聯運遊戲《呷飽未?殭殭醬》表現的關鍵時期。短期內，歐買尬的營收和獲利能力將在很大程度上取決於新遊戲的市場反應以及非營業收入是否能持續貢獻。若新遊戲表現亮眼，可望推動營收進一步增長。
• 長期趨勢：歐買尬集團正朝著成為「虛擬商品金流產業龍頭」的目標邁進，其整合遊戲營運、虛寶交易、延伸商務、第三方支付金流及AI風控機制的生態系策略，具備強勁的長期成長動能。隨著數位經濟和遊戲產業的發展，對虛擬商品交易和金流服務的需求將持續增長，公司有望從中獲益。然而，能否持續創新以維持遊戲IP的長壽性，以及在金融科技領域保持競爭優勢，將是其長期成功的關鍵。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

散戶投資人應特別關注以下幾點：

• 獲利結構分析：仔細分析公司財報中「營業外收入及支出合計」的組成。2025年第三季的爆炸性淨利增長，主要來自此項目，若為一次性收益（如資產處分、投資利得），則其對未來獲利的持續性影響有限。投資人應關注公司核心業務（營業利益）的成長動能是否能迎頭趕上。（需關注，可能為短期利空若非持續性）
• 新遊戲的營運表現：密切關注《LUNA Infinite》的玩家活躍度、儲值金額及生命週期。該遊戲被公司視為低開發風險、長線獲利的關鍵，其成功與否將直接影響未來幾季的遊戲營收。（需關注，可能為利多或利空）
• 金流服務的發展：歐買尬在第三方支付和電子支付領域的領先地位是其護城河之一。關注歐付寶與綠界科技的交易量、用戶數增長以及新服務的推出，這將是集團長期穩健發展的基石。（利多）
• 費用控制：觀察2025年營業費用增長較快，導致營業利益下滑的趨勢。公司未來能否有效控制營運成本，提升核心業務的獲利率，是重要的觀察指標。（需關注，可能為利空）
• 產業競爭：遊戲及支付產業競爭激烈，投資人應評估歐買尬能否持續創新並維持競爭優勢。

條列式重點摘要與數字、圖表分析

公司概況

• 公司基本資訊：
  • 公司名稱：茂為歐買尬數位科技股份有限公司
  • 股票代號：3687
  • 董事長暨總經理：羅士博
  • 成立時間：1999年
  • 資本額：新台幣3.01億元
  • 公司人數：40人
  • 業務範圍：數位娛樂金流支付、IP端遊、手遊代理發行、發行平台經營、虛寶交易、數位商務服務、簡訊電郵等。
• 集團事業體系與旗下子公司：
  • 數位娛樂：歐買尬自身負責遊戲代理及營運、遊戲金流服務、遊戲點數錢包、LINE@直儲、虛寶交易及商務服務（簡訊電郵王）。
  • 電子支付：歐付寶 O'Pay（股票代號：6878）
    • 公司名稱：歐付寶電子支付股份有限公司
    • 董事長暨總經理：林秀芳
    • 成立時間：2011年
    • 資本額：新台幣7.3億元
    • 公司人數：40人
    • 業務範圍：行動支付、電子支付及電子發票等。
    • 市場地位：台灣第一家取得電子支付執照之業者。（利多）
  • 第三方支付：EC Pay 綠界科技（股票代號：6763）
    • 公司名稱：綠界科技股份有限公司
    • 董事長：梁維誠
    • 成立時間：1996年
    • 資本額：新台幣1.8億元
    • 公司人數：200人
    • 業務範圍：第三方支付、物流、電子發票、資安健檢及專案建置等。
    • 市場地位：台灣第三方支付產業中從業最長、最具規模之業者。（利多）
• 歐買尬集團重要沿革：
  • 1999/10：茂為科技成立，為集團起點。
  • 2011/01：歐買尬掛牌上櫃，進入資本市場。
  • 2011/09：歐付寶電子支付成立。
  • 2013/07：綠界科技併入集團，並與歐付寶共同發展金流業務，強化集團金流佈局。
  • 2022/03：綠界科技掛牌上櫃，歐付寶登錄興櫃，集團旗下子公司陸續進入資本市場。
  • 2023/09：綠界大數據成立，顯示對數據分析應用的重視。
  • 2023/12：歐付寶加入TWQR，擴展支付應用範圍。
  • 2024/12：企業總部成立，提升集團營運效率。
  • 2025/08：共同發起「中華民國第三方支付服務業商業同業公會」，顯示集團在產業中的領導地位與影響力。（利多）

財務摘要

本節主要分析歐買尬集團（3687）的合併損益表與合併營收及淨利趨勢圖。

合併損益表分析

（單位：新台幣千元，除非另有說明）

項目	2024年1-9月	2025年1-9月	同比增長率	2025年7-9月(Q3)	2025年1-3月(Q1)	2025年4-6月(Q2)
營業收入	1,267,135	1,332,883	+5.18%	464,531	426,114	442,238
營業成本	747,647 (59%)	792,244 (59%)	+5.96%	277,427 (60%)	253,571 (60%)	261,246 (59%)
營業毛利	519,488 (41%)	540,639 (41%)	+4.07%	187,104 (40%)	172,543 (40%)	180,992 (41%)
營業費用	290,113 (23%)	331,592 (25%)	+14.30%	123,252 (27%)	101,785 (24%)	106,555 (24%)
營業利益(損失)	229,375 (18%)	209,047 (16%)	-8.70%	63,852 (14%)	70,758 (17%)	74,437 (17%)
營業外收入及支出合計	47,488 (4%)	471,558 (35%)	+893.10%	413,830 (89%)	39,032 (9%)	18,696 (4%)
稅前淨利(損)	276,863 (22%)	680,605 (51%)	+145.82%	477,682 (103%)	109,790 (26%)	93,133 (21%)
本期淨利(損)	216,550 (17%)	616,302 (46%)	+184.60%	455,089 (98%)	89,127 (21%)	72,086 (16%)
基本每股盈餘(元)	1.78	4.48	+151.70%	3.56	0.56	0.36

• 營業收入：2025年1-9月累計營業收入為1,332,883千元，較2024年同期（1,267,135千元）增長約5.18%，呈現穩健成長態勢。其中，2025年第三季（7-9月）單季營收達464,531千元，為本年度目前單季最高，顯示Q3營收動能較強。（利多）
• 營業毛利與毛利率：2025年1-9月營業毛利為540,639千元，較2024年同期增長約4.07%。毛利率維持在41%的穩定水準，表明公司產品或服務的成本控制相對穩定。
• 營業費用與營業利益：2025年1-9月營業費用為331,592千元，較2024年同期（290,113千元）大幅增長14.30%，營業費用佔營收比重從23%上升至25%。受此影響，2025年1-9月營業利益為209,047千元，較2024年同期（229,375千元）下滑8.70%。這表明儘管營收成長，但核心業務的獲利能力因費用增加而受到壓力。2025年第三季單季營業利益為63,852千元，亦低於Q1與Q2。（利空，核心業務獲利能力有待改善）
• 營業外收入及支出合計：這是本期財務數據中最引人注目的項目。2025年1-9月營業外收入及支出合計高達471,558千元，較2024年同期（47,488千元）驚人增長893.10%。特別是2025年第三季單季就貢獻了413,830千元，佔當季營收的89%。這項非經常性收益的爆發性成長，是推動本期淨利大幅上漲的關鍵因素。（利多，但需關注其持續性）
• 稅前淨利與本期淨利：受營業外收入的強勁帶動，2025年1-9月稅前淨利達680,605千元，較2024年同期增長145.82%。本期淨利（稅後）為616,302千元，較2024年同期大幅增長184.60%。淨利佔營收比重從17%躍升至46%。（利多）
• 基本每股盈餘（EPS）：2025年1-9月基本每股盈餘為4.48元，較2024年同期（1.78元）增長151.70%。其中，2025年第三季單季EPS高達3.56元，遠超Q1的0.56元和Q2的0.36元，顯示第三季獲利能力顯著提升。（利多）

合併營收及淨利趨勢圖分析

趨勢圖顯示了從112年Q1（2023年第一季）至114年Q3（2025年第三季）的季度營收（藍線）和淨利（橙色柱狀圖）表現。

• 營收趨勢：
  • 總體而言，季度營收呈現相對平穩且略有上升的趨勢。從112年Q1的399,093千元逐步上升至114年Q3的464,531千元。
  • 在113年Q4和114年Q3達到近期高點，營收維持在45萬千元以上，顯示營運規模穩定成長。
• 淨利趨勢：
  • 在114年Q3之前，各季淨利大致維持在約69,000至89,000千元之間，波動幅度不大。
  • 然而，114年Q3的淨利數據（455,089千元）呈現爆炸式增長，遠超所有歷史季度，成為圖表中最顯著的特徵。這與損益表中的「營業外收入及支出合計」巨幅增長相符，再次印證了非經常性收入對當季獲利的巨大貢獻。（利多）

營運及未來展望

歐買尬-產品大事紀

大事紀圖表回顧了歐買尬自2008年以來的遊戲產品線發展，並展望未來計畫。

• 歷史遊戲：LUNA, TERA (2008-2012), 寵物森林 (2009), 飛飛online, 進擊吧!三國, 救世者之樹 (2017-2020) 等。
• 近年與未來發展：
  • 2021：LUNA NFT 產品推出，嘗試結合區塊鏈技術。
  • 2022：Funpoint 推出。
  • 2023：LUNA AI 推出，顯示對新興技術應用的投入。
  • 2025：《LUNA Infinite》上市。
  • 2026：OMG遊戲派對，預示未來遊戲發行計畫。

線上遊戲 - 《LUNA Infinite》

• 產品資訊：
  • 產品類型：線上遊戲
  • 產品名稱：《LUNA Infinite》
  • 預登時間：2025/11/4-11/16
  • 正式開服：2025/11/18（即本次法人說明會發布當日）。（利多，新遊戲上市）
• 營運策略：
  • 懷舊×創新並行：保留經典玩法，同時導入「重生」與「無限星界」等創新元素，吸引新舊玩家。
  • 穩定營收導向：定期釋出版本內容，以維持玩家新鮮度並延長遊戲生命週期。
  • VIP玩家經營：提供高貢獻度玩家額外服務與支援，鎖定高價值用戶。
• 成長動能：
  • 短期（Q4-Q1）：透過預登活動帶動遊戲流量與營收成長。
  • 中期（半年內）：藉由轉生與養成系統，推動月活躍度與課金收入穩定。
  • 長期（1年以上）：透過「無限星界」內容更新，維持IP的長壽性。
• 公司觀點：歐買尬視《LUNA Infinite》為「經典IP的再啟，更是歐買尬以低開發風險、長線經營模式再創獲利的關鍵節點。」（利多，顯示對新遊戲的高度信心與清晰的獲利模式）

遊戲聯運

• 《81 Keys Retro》：
  • 產品類型：線上遊戲(聯運)
  • 產品名稱：《81 Keys Retro》
  • 上線時間：2025/07/16（已上線）
• 《呷飽未?殭殭醬》：
  • 產品類型：線上遊戲(聯運)
  • 產品名稱：《呷飽未?殭殭醬》
  • 上線時間：預計2025年12月上旬。（利多，預期帶來新的營收貢獻）

虛寶交易

• 產品資訊：
  • 產品類型：平台服務
  • 產品名稱：虛寶交易
• 主要特色：
  • 簡易商城刊登上架，提供免費曝光宣傳。
  • 強調市場最低虛寶交易手續費，吸引用戶。
  • 手機操作超Eazy，並結合LINE訊息通知，提升便利性。
  • 提供履約交易保證，有效拒絕詐騙，打造最安心的交易管道。
  • 擁有中華民國專利證號（109143792、109216392），具備技術壁壘。（利多，提升平台競爭力與用戶信任）

簡訊電郵

• 產品資訊：
  • 產品類型：數位商務服務
  • 產品名稱：簡訊電郵王
• 主要特色：
  • 國際知名平台首選、百萬量級發送能力，宣稱業界NO1。
  • 搭載智慧學習系統，能智能排查、精準分析、數據即時追蹤，以達到效益最佳化。
  • 支援API串接自動發送，訊息3秒速達，提供優質用戶服務體驗。
  • 具備會員名單管理、分類，客製化設計拖曳搞定，操作簡單。（利多，專業高效的企業服務）

歐買尬金流服務

報告詳細介紹了集團所提供的全方位金流服務流程：

• 申請前 合規輔導服務：提供政策法規諮詢，輔導廠商準備申請資料，並進行定期查核。
• 交易前 註冊開通與支付工具整合：提供雙引擎註冊系統，並引進多元支付工具。
• 交易中 交易安全強化機制：包含雙向簡訊驗證服務、大額交易管理及反詐騙防護。
• 交易後 爭議處理與售後服務：設有雙軌協助機制，處理爭議款項圈存返還，並提供專業文件協助。

  這顯示歐買尬集團在金流服務領域提供了一個從前端合規到後端售後的完整解決方案，強化了其作為金融科技服務提供商的專業與安全性。（利多）

歐買尬發展策略-虛擬商品金流生態系

歐買尬集團的發展策略圍繞著建立一個完整的「虛擬商品金流生態系」，並以成為「虛擬商品金流產業龍頭」為目標。該生態系包含五大核心環節：

• 遊戲營運：涵蓋遊戲代理與遊戲聯運。
• 虛寶交易：提供新型專利交易工具，並支援LINE聊天視窗串接金流服務。
• 延伸商務服務：提供簡訊電郵及行銷廣告專案。
• 第三方支付金流：歐買尬提供全方位金流服務，強調為台灣第一的數位娛樂、多元、快速、安全的虛擬娛樂收款服務。
• AI風控機制：運用AI進行金流風險控制（包括KYC驗證與交易監控），確保交易安全。

  此策略凸顯了集團將其核心遊戲業務與其在支付領域的優勢緊密結合，形成一個互補且具協同效應的生態系統，為集團的長期發展奠定基礎。（利多，明確的戰略目標和完整的產業佈局）

總結

歐買尬集團在本次法人說明會中，清晰地勾勒了其在數位娛樂與金融科技領域的整合佈局。報告強調了集團在第三方支付（綠界科技）和電子支付（歐付寶）的市場領先地位，這為其核心的遊戲和虛擬商品交易業務提供了堅實的金流基礎。

財務表現方面，2025年1-9月以及第三季度的淨利和每股盈餘實現了大幅增長，這主要歸因於巨額的營業外收入。雖然總體營收穩健成長，但營業費用的增加導致核心營業利益有所下滑，投資人應深入了解營業外收入的性質，判斷其是否具有持續性，以避免過度樂觀。若非經常性收益無法延續，則需關注核心業務的獲利能力改善情況。

展望未來，歐買尬積極推出新遊戲《LUNA Infinite》及聯運遊戲，並採取低開發風險、長線經營的策略，這有望為集團帶來新的營收動能。更為重要的是，公司描繪的「虛擬商品金流生態系」發展策略，將遊戲營運、虛寶交易、延伸商務服務、金流支付及AI風控機制整合，顯示出公司著眼於成為產業龍頭的長遠願景。此一全面的生態系佈局，若能有效執行並持續創新，將為集團創造可觀的長期價值。

綜合判斷，歐買尬集團具有多元化的業務組合和穩固的市場地位，尤其在金融科技領域具備核心競爭力。短期內，新遊戲的市場反應和營業外收入的持續性將是影響股價的關鍵因素。長期而言，其建構虛擬商品金流生態系的戰略，若能成功深化並擴展，將有望推動公司穩健成長。投資人應密切關注公司的財報細節、新產品的營運數據以及金流業務的拓展進度，審慎評估其投資價值。

之前法說會的資訊

日期

2023/12/28 14:00

地點

台北市南港區三重路19-2號7樓之1(本公司會議室)

相關說明

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