圓展（3669）法說會日期、內容、AI重點整理

股價AI分析 籌碼面 基本面 法說會 董監持股

圓展（3669）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期
地點
元富證券法人處(台北市大安區復興南路一段209號1樓會議室)
相關說明
本公司受邀參加元富證券舉辦之法人說明會，說明公司營運概況。
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
TWSE網站直播串流連結
文件報告
公司未提供

本站AI重點整理分析

以下內容由AI生成：

報告整體分析與總結

圓展科技股份有限公司（股票代碼：3669）於2025年12月23日發佈之法人說明會報告，呈現了該公司在AI音視協作解決方案領域的市場地位、營運概況、財務表現及未來展望。從報告內容判斷，圓展科技在產品創新、品質管理與企業永續發展方面均有顯著投入，並已獲得多項國際獎項與認證。

財務表現方面，2025年前三季的累計數據顯示營收與獲利面臨顯著挑戰，尤其營業淨利和本期淨利較去年同期有大幅衰退。然而，2025年第三季單季財務數字則呈現出明顯的改善，稅後淨利和每股盈餘（EPS）實現了從第二季虧損到第三季獲利的轉變，這主要得益於營業外淨益的強力挹注。此一季度性回升對於緩解市場疑慮具有重要意義。

在未來營運展望上，公司明確指出「智聯健康（Connected Health）」為其核心成長動能，並預期該業務將進入加速成長期，目標在2026年達到2024年的四倍成長。此外，OEM業務亦顯示出強勁的訂單能見度，預計歐洲與日本的新專案將於明年陸續貢獻營收。公司透過策略性合作、市場拓展與AI技術整合，積極佈局高成長潛力市場，試圖扭轉目前的營運逆風。

對股票市場的潛在影響

短期而言，2025年前三季的累計財報數據表現不佳，可能已在市場預期之內或已反映在股價中。然而，第三季單季獲利的顯著回升，特別是營業外收益的貢獻，或許會對市場情緒產生正向影響，被視為營運觸底反彈的訊號。若投資人能理解其中結構性因素（如非經常性收益），則對其長期影響的判斷將更為謹慎。但若僅看單季獲利改善，可能引發股價短期波動。

長期而言，圓展科技在「智聯健康」領域的積極佈局與市場成長潛力，是支撐其未來股價的重要基礎。遠距醫療市場的龐大商機與公司明確的成長目標，若能有效執行並轉化為實質營收與獲利，將為公司提供堅實的長期成長動能。OEM業務的能見度提升亦有助於穩定基本盤。市場將持續關注這些新興業務的實際進展與貢獻。

對未來趨勢的判斷

  • 短期趨勢：2025年第四季的財務表現將是關鍵。若能持續展現獲利能力（尤其是核心營業淨利能否恢復成長），將有助於市場信心。OEM新專案的啟動與智聯健康業務的初期貢獻將逐漸顯現，但可能需要時間才能顯著拉動整體營收與獲利。
  • 長期趨勢：公司將重心轉向高附加價值、高成長潛力的「智聯健康」和AI應用領域，此策略方向正確且符合全球數位轉型與智慧醫療的趨勢。隨著人口高齡化和醫療資源分配問題日益嚴峻，遠距醫療和智慧照護解決方案的需求將持續攀升。圓展憑藉其在音視訊協作的技術積累和醫療級PTZ攝影機的領先地位，有望在中長期內受益於此一趨勢。AI技術在產品中的深度整合，也將是公司提升競爭力的關鍵。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

  1. 財務數據解析：散戶應仔細區分累計與單季財報數據，並理解獲利結構。2025年Q3獲利大增，主要受益於營業外淨益回升，需密切關注核心營業利益能否持續改善，而非僅依賴非經常性收益。
  2. 新事業進展：密切追蹤「智聯健康」業務的實際訂單、專案進度以及營收貢獻情況。公司提出的2026年四倍成長目標是否能達成，將是衡量其轉型成功的關鍵指標。
  3. OEM業務效益：關注歐洲、日本及台灣新OEM專案的量產與驗收時程，評估其對未來營收的實際貢獻。
  4. 技術創新與競爭：圓展在AI與醫療科技領域的創新能力，以及面對競爭的策略，將決定其長期發展。留意新產品的推出、市場反應和專利佈局。
  5. 風險管理：儘管公司積極轉型，但新市場的開拓仍存在不確定性。此外，全球經濟環境、原材料成本波動以及匯率變動等因素，都可能對公司業績產生影響。投資人應綜合評估這些潛在風險。

文件內容條列式重點摘要與趨勢分析

公司簡介與核心能力

  • 成立時間與資本：圓展科技成立於2008年1月，股本為新台幣9.29億元（約3200萬美元）。
  • 總部與研發：總部位於台灣新北市，全球員工627人，其中約40%為研發人員，顯示公司對技術創新的重視。
  • 專利與佈局：全球擁有超過388項專利，並在全球超過100個國家設有銷售與服務據點，在美國、荷蘭、法國、韓國、日本、越南、印尼等地設有7個子公司/分公司/聯絡辦事處，展現其全球化的營運規模。
  • 核心業務：定位為AI音視協作解決方案的開發與製造領導廠商，產品涵蓋教育科技、專業影音、智聯健康、視訊溝通與協作，以及OEM/ODM服務。
  • 品質與永續：擁有新北市土城工業區的自有工廠，強調台灣製造品質、無毒/無鉛，並獲得ISO 9001、14001、13485、45001、27001、14064-1等多項國際認證，以及RoHS & REACH、WEEE等環保認證。公司積極面對減碳議題，致力於環境、社會及公司治理（ESG），在2024年台灣證交所公司治理評鑑中名列前21%~35%，並獲2025年美國最佳工作場所殊榮。
  • 創新認可：2025年榮獲多項國際獎項，包括Frost & Sullivan全球醫療級PTZ攝影機「年度公司獎」，以及EDTECH Breakthrough Award、rave [PUBS] The Best of InfoComm Award等多個產品獎項。

重要財務數字分析

2025年前三季（Q1~Q3）累計數據

項目 2025 Q1~Q3 (新台幣千元) 2024 Q1~Q3 (新台幣千元) YoY% 說明
營業收入淨額 1,877,686 2,048,456 -8% 整體營收較去年同期呈現衰退。
營業毛利 1,107,919 1,219,914 -9.2% (毛利率持平59%) 毛利率保持穩定，但受營收影響，毛利總額下降。
營業費用 1,045,136 1,068,276 -2% 公司在費用控制上有所努力，費用下降幅度小於營收降幅。
營業淨利 62,783 151,638 -59% 核心業務盈利能力大幅下降，是主要利空。
營業外淨(損)益 -13,083 71,998 N/A (由正轉負) 由去年同期的正收益轉為負收益，對累計獲利影響巨大。
稅前淨利 49,700 223,636 -78% 受營業淨利與營業外損益影響，稅前獲利顯著下降。
本期淨利 25,228 167,622 -85% 獲利能力大幅滑坡。
基本每股盈餘 (EPS) $0.27 $1.80 -85% 每股獲利能力明顯降低。

2025年第三季（Q3）單季數據

項目 2025 Q3 (新台幣千元) 2025 Q2 (新台幣千元) QoQ% 2024 Q3 (新台幣千元) YoY% 說明
營業收入淨額 634,988 684,745 -7% 724,818 -12% 營收持續面臨季減與年減壓力。
營業毛利率 58% 58% 持平 58% 持平 毛利率穩定。
營業淨利 33,154 44,374 -25% 70,499 -53% 核心業務獲利能力仍顯疲軟，持續季減與年減。
營業外淨(損)益 44,224 -94,287 N/A (由負轉正) 12,750 247% 此為本季獲利轉正關鍵，從Q2的鉅額虧損轉為Q3的顯著收益，年增幅度驚人。
本期淨利 63,903 -39,991 N/A (由虧轉盈) 64,922 -2% 從第二季虧損中顯著反彈，接近去年同期水平。
基本每股盈餘 (EPS) $0.69 -$0.43 N/A (由虧轉盈) $0.70 -2% 每股盈餘實現V型反轉。

資產負債表趨勢 (Q3 2025 vs Q4 2024 vs Q3 2024)

項目 Q3 2025 金額(新台幣千元) Q4 2024 金額(新台幣千元) Q3 2024 金額(新台幣千元) 趨勢 說明
現金及約當現金 1,252,611 1,527,225 1,455,688 下降 現金水位持續減少，可能反映營運獲利壓力或投資活動。
應收款項 363,560 316,279 370,361 上升 (較Q4 2024) 相較於去年底增加，在營收下降背景下可能顯示收款效率有壓力。
存貨 340,730 325,535 370,550 上升 (較Q4 2024) 相較於去年底增加，若銷售不佳可能導致庫存壓力。
不動產、廠房及設備 1,107,740 1,145,071 1,164,104 微幅下降 相對穩定，投資固定資產變化不大。
資產總計 4,410,240 4,759,798 4,626,364 下降 總資產規模縮小。
權益總計 3,292,035 3,618,620 3,463,054 下降 股東權益減少，可能與累計虧損或獲利能力下降有關。
流動比率 206% 229% 226% 下降 雖仍健康，但較去年同期及去年底有所下降，短期償債能力略微減弱。
速動比率 163% 188% 181% 下降 與流動比率趨勢一致，反映短期償債能力略有壓力。
負債比率 25% 24% 25% 穩定 公司負債結構保持穩定，財務風險不高。

營運展望與未來策略

  • 智聯健康：該業務被視為未來成長的主要引擎。報告指出，醫護短缺促使法規與保險制度調整，提高了醫院導入遠距照護的意願（74%），進而帶動遠距監護市場成長，儘管約68%的機構仍採用傳統照護模式，顯示市場潛力巨大。
    • 市場成長：遠距重症監護（Tele-intensive Care Unit）市場預計從2024年的42億美元增長到2030年的97億美元，複合年均增長率（CAGR）達15.1% (2025~2030)。
    • 產品線：推出MD330U(I), MD120U(I), MD720UIS等醫療級智慧病患照護終端產品，整合機器視覺、AI偵測、隱私保護、環境聽覺、大數據資安等功能。
    • 策略：結盟美國大型醫療集團（如Sentara Northern Virginia Medical Center, Orlando Health），建置雙向溝通智慧病房，提升病患照護品質。透過與歐美指標醫院合作進行POC驗證，發展全球醫療經銷通路，並與Eco-partner建立Turnkey Solutions以快速複製成功案例。
    • 成長目標：智聯健康新事業預計進入加速成長期，目標在2026年達到2024年營收的四倍成長。
  • OEM業務：展望明年，OEM業務能見度強。
    • 歐洲專案：今年Q3已量產，明年的需求能見度強勁。
    • 日本專案：明年Q2量產，預計將貢獻營收。
    • 台灣新客戶：智慧工廠應用專案已完成驗收。
  • 視訊會議與專業影音：持續深化中大型會議室及混合式協作空間的市佔率，並提供跨平台與跨裝置的整合方案，以成為客戶音視訊協作生態系中不可或缺的夥伴。
  • 未來研發方向：肯定圓展將以AI為核心進行創新研發，強化產品的跨平台相容性與臨床整合能力，並持續攜手全球醫療夥伴，提升照護品質與效率。

利多與利空資訊判斷

  • 利多 (Bullish)
    • 高成長新事業佈局：智聯健康市場（遠距重症監護）預計從2024年的42億美元增長到2030年的97億美元，年複合增長率達15.1%。圓展科技預計其智聯健康新事業在2026年將達到2024年的四倍成長。此為未來營收與獲利的重要驅動力。
    • OEM業務展望佳：歐洲專案今年Q3量產，明年需求能見度強；日本新專案明年Q2量產，預計貢獻營收；台灣新客戶智慧工廠應用專案驗收。顯示OEM業務未來將有穩定的增長動能。
    • 策略性合作與市場擴張：與歐美指標性智慧醫院合作進行POC驗證，發展全球醫療經銷通路，並與Eco-partner建立Turnkey Solutions。這有助於快速擴大市場份額。
    • AI技術整合與創新：公司定位為AI音視協作解決方案領導廠商，並明確表示未來研發將以AI為核心，強化產品跨平台相容性與臨床整合能力，符合產業發展趨勢。
    • 第三季獲利顯著回升：2025年Q3單季稅後淨利0.64億元，EPS 0.69元，較Q2單季虧損有顯著改善。雖然主要來自營業外淨益，但顯示公司具備扭轉虧損的能力。
    • 產業認可與獎項：榮獲多項國際獎項，特別是醫療級PTZ攝影機的「年度公司獎」，證明其產品在高價值市場的競爭力與領導地位。
    • 健全的財務比率：流動比率和速動比率雖然略有下降，但仍保持在健康水平，負債比率穩定，顯示財務結構相對穩健。
    • 企業治理與ESG承諾：在台灣證交所公司治理評鑑中名列前段班，並榮獲最佳工作場所殊榮，有利於提升企業形象與長期價值。
  • 利空 (Bearish)
    • 累計營收與獲利大幅衰退：2025年Q1~Q3累計營業收入淨額年減8%，營業淨利年減59%，稅前淨利年減78%，本期淨利年減85%，EPS從去年同期的1.80元大幅降至0.27元。這反映了公司整體營運在2025年前三季的顯著挑戰。
    • 營業淨利持續承壓：2025年Q3單季營業淨利仍較去年同期下降53%，顯示核心業務的盈利能力尚未完全恢復。
    • 營業外淨(損)益波動大：2025年Q1~Q3累計營業外淨益(損)為負值，對累計獲利造成負面影響，且該項目波動較大，存在不確定性。
    • 現金及約當現金減少：現金水位持續減少，可能對未來的投資或營運資金造成壓力。
    • 應收款項與存貨增加：在營收下降的背景下，應收款項與存貨的增加可能暗示銷售壓力或資金週轉效率下降。
    • 總資產與股東權益減少：總資產規模和股東權益的下降，反映了整體營運狀況的惡化。
    • 流動與速動比率下降：儘管仍屬健康，但比率的下降可能暗示短期償債能力存在微幅壓力。

總結

圓展科技股份有限公司的這份法人說明會報告，描繪了一家在傳統業務面臨壓力的同時，積極轉型並擁抱新興高成長市場的公司。儘管2025年前三季的累計財務表現並不理想，凸顯了傳統業務和部分非營業項目帶來的挑戰，但第三季單季獲利的顯著反彈（主要來自營業外淨益的挹注）提供了一線曙光，顯示公司在逆境中仍有調整與恢復的潛力。

展望未來，圓展科技的策略重點放在其「智聯健康」新事業上，該市場的強勁增長潛力（15.1%的CAGR）以及公司設定的2026年四倍成長目標，成為未來幾年最值得期待的增長引擎。結合公司在AI技術的投入、醫療級產品的國際認可、與領先醫療機構的策略合作以及全球銷售網絡的佈局，圓展在遠距醫療和智慧照護領域具備了顯著的競爭優勢。此外，OEM業務的新專案能見度也為未來營收提供了額外支撐。

因此，報告整體觀點可視為：短期承壓，但長期成長動能明確且潛力巨大。對於股票市場而言，短期內投資人可能需要消化前三季的負面累計數據，但第三季的獲利回升以及對智聯健康和OEM業務的樂觀展望，有望在一定程度上提振市場信心。長期來看，如果公司能成功執行其新事業戰略，將有望實現營運的結構性轉型，並從高成長市場中獲益。

投資人（特別是散戶）應關注的重點：除了分析季度財報細節（特別是區分核心營業獲利與非營業收益），更重要的是密切追蹤「智聯健康」業務的實際進展、訂單獲取、市場擴張及對整體營收獲利的具體貢獻。此新事業的執行成效將是圓展科技能否實現其長期成長目標，並在未來市場競爭中脫穎而出的關鍵。同時，需注意現金流狀況、應收與存貨的管理，以及總體經濟環境可能帶來的風險。

之前法說會的資訊

日期
地點
國泰證券(台北市大安區忠孝東路四段219號5樓)
相關說明
本公司受邀參加國泰證券舉辦之法人說明會，說明公司營運概況。
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
TWSE網站直播串流連結
文件報告
公司未提供
日期
地點
線上法說會
相關說明
說明公司營運概況。 法說會報名網址：https://forms.gle/KoS3EgEBh7kW3CdJ9
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
TWSE網站直播串流連結
文件報告
公司未提供