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宏致（3605）法說會日期、內容、AI重點整理

股權分散表、股價AI分析 基本面 法說會 董監持股

宏致（3605）法說會日期、直播、報告分析

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台北喜來登飯店B1廳(台北市中正區忠孝東路一段12號)
相關說明
本公司受邀參加第一金證券所舉辦之投資論壇，說明本公司之營運與財務概況。
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以下內容由AI生成：

宏致電子股份有限公司 (3605.TW) 法人說明會報告分析

本分析報告旨在提供宏致電子股份有限公司（股票代碼：3605）法人說明會內容的全面性解讀。報告顯示，宏致電子在2025年上半年表現強勁，營運狀況顯著復甦，並透過策略性佈局積極拓展高成長市場。儘管第二季度出現營業外損失，但本業獲利能力顯著提升，展現出其在精密連接器與高速傳輸領域的競爭實力。

報告整體觀點與未來趨勢判斷

本報告呈現了宏致電子在經歷2023年的低谷後，於2024年開始復甦，並在2025年上半年實現顯著增長的積極圖景。公司在策略上聚焦於高附加價值產品及高成長市場，特別是雲端通訊（包括伺服器與資料中心）以及汽車電子領域。其高速連接器產品與NVIDIA GB200 NVL72等AI平台的緊密連結，預示著公司在AI時代的潛力。短期內，雲端通訊和電腦周邊市場有望持續成長，但工業和汽車產業可能面臨逆風。長期而言，宏致電子有望受益於AI、高速運算及資料中心等趨勢帶來的結構性成長機會。

對股票市場的潛在影響

  • 短期影響： 2025年第二季度的營業外損失導致稅後淨利大幅下滑，這可能在短期內對股價造成一定的壓力。然而，由於本業（營業利益）的表現強勁，且雲端通訊業務佔比持續提升，若市場能理解該營業外損失為非經常性因素，則可能被視為回檔後的買入機會。
  • 長期影響： 公司在高速連接器領域與NVIDIA AI平台及ASIC/AMD平台的合作，並預計於2026年開始出貨，這是明確的長期利多。這將使宏致電子在AI伺服器與資料中心市場中佔據重要地位，有望提升其長期估值。隨著雲端通訊業務對總營收貢獻的持續增加，公司整體獲利結構將優化，有助於股價長期穩健上揚。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

  • 營業外收支波動： 投資人需特別留意2025年第二季度出現的營業外損失。應關注公司後續季度財報，以判斷此損失是否為一次性事件（如匯兌損失、資產減損等），或是否會成為常態，進而影響公司長期獲利穩定性。
  • 業務轉型與成長動能： 觀察雲端通訊業務的實際成長速度及其對營收佔比的提升程度。同時，需評估汽車與工業等傳統業務的下滑趨勢是否能被新興業務的成長所彌補。
  • AI與高速運算進展： 密切追蹤宏致電子在AI伺服器、資料中心高速連接器產品的研發進度、客戶導入情況以及2026年出貨的實際表現。這將是判斷公司長期成長潛力的關鍵。
  • 獲利能力指標： 除了營收成長外，投資人應更注重毛利率和營業利益率的持續改善。這些指標更能反映公司產品結構的優化及營運效率的提升。
  • 市場競爭與技術壁壘： 評估宏致電子在高階連接器領域的技術領先地位和競爭優勢是否能夠持續，以應對日益激烈的市場競爭。

條列式重點摘要與趨勢分析

公司簡介與基本資料

  • 宏致電子股份有限公司（股票代碼：3605）成立於1996年11月，全球員工人數約5,000人。
  • 集團總部設於台灣桃園，工廠分佈於台灣、東莞、昆山、菲律賓、越南等地。海外辦事處遍及日本、新加坡、德國、美國、印度、英國，展現其廣泛的全球佈局。
  • 公司核心業務為研發、生產及銷售精密連接器、連接線、金屬沖壓、射出成型與精密加工件，並提供電子設備解決方案。
  • 終端產品應用領域多元，包括工業控制、雲端通訊、伺服器、汽車週邊及相關、筆記型電腦、消費性電子產品及醫療產業等。

重要發展史與策略佈局

  • 策略性擴張與併購： 宏致電子透過一系列策略性併購，逐步擴大產品線及市場影響力。
    • 2015年收購龍翰，取得連接線產品技術並進入工控市場。
    • 2017年收購志展（原弼聖），進入歐洲汽車電子連接器市場並取得越南廠，強化全球生產佈局。
    • 2019年收購廣迎新，取得金屬沖壓件生產製造技術，垂直整合能力提升。
    • 2021年收購美國創世紀，取得高速傳輸連接線研發設計能力，成功進入美國網通伺服器市場。
  • 研發重心轉移與強化：
    • 2011年成立台灣精工中心，專注於精密暨高端連接器的研發。
    • 2025年台灣精工中心二期暨研發總部落成啟用，進一步聚焦發展雲端高速連接器及高速傳輸線的研發與製造，顯示公司正積極搶佔未來高成長市場。
  • 四大產業佈局： 公司明確劃分並深耕工業、雲端通訊、汽車、電腦周邊等四大核心產業，提供廣泛的連接器解決方案，包括伺服器、資料中心、輔助駕駛系統、智能座艙等關鍵應用。

產品與應用

  • 宏致電子的產品線廣泛，涵蓋各應用領域的精密連接器和線材，包括但不限於：
    • 工業產業： 馬達線、圓形連接器、LVDS線纜、伺服馬達連接器等。
    • 雲端通訊： 高速線纜（SFP, QSFP, SlimSAS, MCIO）、PCIE、SAS&SFF8639連接器、電源連接器、射頻連接器等，特別著重於伺服器、資料中心、網路設備等高速傳輸需求。
    • 汽車產業： 智能天線、車頂連接器、攝像頭線纜、A/V線纜、ADAS（先進駕駛輔助系統）連接器、高壓線束、毫米波支架等，全面支援電動車與自駕車趨勢。
    • 電腦周邊： 高速線纜（USB 40Gbps）、M.2、DDR5、FFC/FPC連接器、屏蔽式板對板連接器等。
  • 伺服器/資料中心高速連接器應用：
    • 產品支援多種高速傳輸標準，如Gen-Z、PCI Express® CEM Gen 5/6、Multi-Trak Gen5/6、MCIO Gen5/6、NearStack PCIe、PCIe® M.2 Gen 5等。
    • 值得注意的是，宏致的高速連接器產品已可應用於NVIDIA GB200 NVL72平台，並計畫應用於ASIC / AMD平台，預計2026年開始出貨。這顯示公司已成功切入AI與高速運算的核心供應鏈。

市場分佈與趨勢（營收佔比）
產業 2023 2024 2025Q1 2025Q2 趨勢分析 (2023 -> 2025Q2)
工業產業 21% 22% 23% 22% 相對穩定，2025Q1達到高點後略有回落。
雲端通訊 19% 18% 23% 24% 顯著增長趨勢，佔比從2024年的低點18%迅速提升至2025Q2的24%，顯示公司在此領域的拓展成效。
汽車產業 7% 6% 5% 4% 持續下滑趨勢，佔比逐年降低。
電腦周邊/消費性電子 53% 54% 49% 50% 仍為最大宗，但2025Q1佔比顯著下滑後於Q2略回升，顯示市場波動性。

2025 H2市場展望

  • 展望2025下半年，宏致電子預期：
    • 雲端通訊： 預期將持續上升 (利多)。
    • 電腦周邊/消費性電子： 預期將上升 (利多)。
    • 工業產業： 預期將下滑 (利空)。
    • 汽車產業： 預期將持續下滑 (利空)。

  • 趨勢總結： 雲端通訊業務成為宏致電子最主要的成長動能，市場佔比顯著提升，且預期下半年將持續增長。電腦周邊/消費性電子業務在2025年第二季止穩回升後，下半年亦預期向上。相比之下，汽車及工業產業則面臨逆風，預計下半年佔比將持續下降，顯示公司產品組合正在調整，以適應市場變化並抓住高成長機會。

合併綜合損益表-季度 (單位: 新台幣仟元)
項目 3Q'24 4Q'24 1Q'25 2Q'25 趨勢分析 (2025Q1 vs 2025Q2)
營業收入 2,688,732 2,684,398 2,577,280 2,787,017 2Q25較1Q25增長約8.1%，顯示本業營收成長動能恢復。
營業毛利率 25.4% 24.9% 24.7% 26.4% 2Q25毛利率顯著提升至26.4%，為報告中季度最高，顯示產品組合優化或成本控制成效。
營業利益 154,861 114,789 117,610 195,071 2Q25營業利益較1Q25增長約65.8%，營業利益率從4.6%提升至7.0%，反映本業獲利能力大幅改善。
營業外利益(損失) (964) 46,383 147,125 (75,783) 2Q25由盈轉虧，呈現約7,578萬的損失，與1Q25的1.47億利益形成鮮明對比，為當季淨利下滑主因。
稅後淨利 129,507 144,742 201,875 101,349 2Q25淨利較1Q25大幅下滑約49.8%，主要受營業外損失影響。
每股盈餘 (NT$) 0.96 1.03 1.37 0.67 2Q25每股盈餘受營業外損失影響，大幅降至0.67元。
EBITDA 352,438 291,672 288,928 372,335 2Q25 EBITDA較1Q25增長約28.8%，顯示剔除折舊攤銷後，公司現金流表現良好，本業營運仍強勁。

合併綜合損益表-累計 (2025年1-6月 vs 2024年1-6月, 單位: 新台幣仟元)
項目 2025年1-6月 2024年1-6月 YoY Change % 趨勢分析
營業收入 5,364,297 4,397,767 22% 營收年對年顯著增長，表明公司業務規模擴大。
營業毛利率 25.6% 22.0% +3.6 pts 毛利率提升3.6個百分點，顯示產品獲利能力或成本結構改善。
營業利益 312,681 8,830 3441% 營業利益大幅躍升3441%，反映本業獲利能力呈爆發性增長。
稅前淨利 384,023 72,144 432% 稅前淨利年增432%，整體獲利能力顯著提升。
稅後淨利 303,224 70,106 333% 稅後淨利年增333%，與本業成長趨勢一致。
每股盈餘 (NT$) 2.04 0.52 每股盈餘顯著提升，展現上半年強勁的獲利表現。
EBITDA 661,263 373,915 77% EBITDA年增77%，本業現金創造能力大幅增強。

最近五年度經營結果 (單位: 新台幣仟元)
項目 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年1-6月 趨勢分析
營業收入 10,575,862 10,392,504 8,486,228 9,770,897 5,364,297 2023年營收下滑，2024年開始回升，2025年上半年表現強勁，有望挑戰2021-2022年高點。
營業毛利率 23.0% 21.5% 20.6% 23.8% 25.6% 毛利率在2023年觸底後，2024年與2025年上半年持續顯著提升，創近年新高，顯示產品組合改善與成本效益顯現。
營業利益率 4.9% 0.5% -3.9% 2.9% 5.8% 營業利益率經歷2023年虧損後，於2024年轉正，2025年上半年大幅提升至5.8%，超越2021年水準。
稅後淨利 508,171 223,333 (268,188) 344,355 303,224 2023年出現虧損，2024年強勁轉盈，2025年上半年已接近2024年全年水平，復甦趨勢明確。
每股盈餘 (NT$) 4.16 1.68 (1.98) 2.51 2.04 EPS走勢與淨利一致，2025年上半年表現亮眼，若下半年維持成長，全年EPS有望創新高。

利多與利空判斷

根據宏致電子法人說明會的內容，本分析將資訊歸類為利多或利空，並提供佐證依據。

利多 (Bullish)

  • 與AI及高速運算平台緊密合作：
    • 文件依據： 報告指出宏致的高速連接器產品可應用於NVIDIA GB200 NVL72平台，並預計於2026年開始出貨於ASIC / AMD平台（參考頁面15）。
    • 判斷： 顯示公司已成功切入AI伺服器與資料中心的高成長供應鏈，此為未來數年重要的營收與獲利成長驅動力。
  • 雲端通訊業務佔比顯著提升且展望佳：
    • 文件依據： 雲端通訊佔比從2024年的18%增長至2025Q2的24%，且2025下半年展望顯示該業務將持續上升（參考頁面17-18）。
    • 判斷： 隨著資料中心、5G通訊等需求增長，公司在此高成長市場的市佔率擴大，有助於優化營收結構並提高整體獲利能力。
  • 2025上半年營運表現強勁復甦：
    • 文件依據： 2025年1-6月營業收入年增22%，營業利益年增3441%，稅後淨利年增333%，EBITDA年增77%（參考頁面21）。
    • 判斷： 經歷2023年低谷後，公司在2025年上半年展現V型反轉的強勁復甦勢頭，顯示經營策略奏效，市場需求回溫。
  • 獲利能力顯著改善：
    • 文件依據： 2025年上半年毛利率達25.6%，營業利益率達5.8%，均為近年高點（參考頁面22）。
    • 判斷： 毛利率和營業利益率的提升表明公司產品組合優化、高附加價值產品比重增加，或成本控制得宜，有利於提高整體盈利能力。
  • 積極的全球化佈局與研發投入：
    • 文件依據： 公司在全球設有廣泛的工廠與辦事處（參考頁面5、7），並於2025年啟用台灣精工中心二期暨研發總部，專注於雲端高速連接器及高速傳輸線的研發（參考頁面6）。
    • 判斷： 顯示公司持續投入資源以維持技術領先地位並拓展全球市場，為未來成長奠定基礎。

利空 (Bearish)

  • 2025Q2營業外損失導致淨利下滑：
    • 文件依據： 2025年第二季度營業外利益(損失)從第一季度的147,125仟元轉為(75,783)仟元損失，導致單季稅後淨利較第一季度大幅腰斬（參考頁面20）。
    • 判斷： 儘管本業表現優異，但突如其來的營業外損失嚴重侵蝕了單季獲利，若非一次性事件，可能影響投資人對公司獲利穩定性的信心。
  • 汽車產業營收佔比持續下滑且展望不佳：
    • 文件依據： 汽車產業佔比從2023年的7%持續下滑至2025Q2的4%，且2025下半年展望預期將持續下滑（參考頁面17-18）。
    • 判斷： 儘管公司在汽車電子領域有佈局，但該業務目前面臨挑戰，持續下滑可能影響整體營收的多元性和成長性。
  • 工業產業下半年展望下滑：
    • 文件依據： 2025下半年工業產業預期將下滑（參考頁面18）。
    • 判斷： 雖然工業產業佔比相對穩定，但預期下滑可能對該部門的營收貢獻造成壓力。

總結與投資建議

宏致電子股份有限公司在2025年上半年展現出強勁的營運復甦和成長潛力。其在高速連接器領域對AI伺服器與資料中心的積極佈局，以及與NVIDIA GB200等領先平台的連結，是公司未來長期成長的關鍵驅動力。雲端通訊業務的顯著增長和獲利能力的全面提升，都為宏致的未來描繪了積極的藍圖。

然而，投資人仍需審慎評估潛在風險。2025年第二季度因營業外損失導致的淨利下滑是一個警示信號，需要持續關注其性質及未來影響。此外，汽車和工業產業的短期逆風，也要求公司能更有效地實現業務組合轉型。

對於散戶投資人而言，建議將宏致電子視為一個具有長期成長潛力的標的，特別是在AI和高速運算趨勢下。然而，短期波動仍需留意。建議密切追蹤公司未來的財報中營業外損益的變化，以判斷第二季度的情況是否為一次性。同時，需關注雲端通訊業務的實際成長動能能否持續強勁，並成功彌補其他業務的潛在下滑。若公司能有效管理營業外風險並持續深化在AI相關領域的佈局，其長期投資價值值得期待。

之前法說會的資訊

日期
地點
台北市大安區仁愛路三段157號3樓(元大金融廣場)
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本公司受邀參加元大證券舉辦之法人說明會，說明公司營運概況及未來展望。
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台北晶華酒店（台北市中山區中山北路二段39巷3號）
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