兆利（3548）法說會日期、內容、AI重點整理
兆利（3548）法說會日期、直播、報告分析
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兆利科技工業股份有限公司 2026 Q1 法人說明會報告分析與總結
本報告為兆利科技工業股份有限公司（股票代碼：3548）於 2026 年 2 月 24 日發佈的 2026 年第一季法人說明會內容。整體而言，兆利在 2025 年面臨傳統產品線的挑戰，但同時積極佈局新興技術與高成長領域，特別是摺疊裝置與光通訊產品。報告中揭示了短期內營運可能持續承壓，但長期而言，新的產品線將是公司未來成長的關鍵動能。
對報告的整體觀點
本報告呈現出一個轉型中的企業。過去支撐公司營收的 3C 和 LCD 產品線在 2025 年及 2026 年展望中均呈現衰退趨勢，顯示市場環境對這些傳統產品需求疲軟。然而，公司在筆記型電腦 (NB) 領域展現了一定的韌性，且「其他」產品線持續成長，預示著新業務的潛力。更值得注意的是，兆利對 2026 年摺疊裝置（手機與筆電）的積極部署以及在光通訊領域的深入發展，這些被視為未來主要的成長引擎。
對股票市場的潛在影響
短期內，市場可能因 2026 年第一季及全年對傳統 3C 和 LCD 產品的悲觀預期而持觀望態度，這可能對股價造成壓力。然而，報告中關於摺疊裝置獨家供應 (獨供) 和光通訊精密機構件的發展，預計將為市場注入長期利多預期。投資者可能會在短期業績壓力與長期成長潛力之間權衡，若新產品線的量產進度和市場反應優於預期，將可能帶動股價上漲。
對未來趨勢的判斷（短期或長期）
- 短期趨勢 (2026 年第一、二季)： 預計傳統 3C 和 LCD 產品線將繼續面臨挑戰，可能影響整體營收表現。NB 產品線預期持平或溫和增長，而「其他」產品線有望持續貢獻成長。市場將密切關注摺疊手機在 2Q26 量產後的初期表現。
- 長期趨勢 (2026 年下半年及以後)： 兆利在摺疊筆電的獨家供應，以及伺服器光通訊用精密機構件的開發，預示著強勁的長期成長潛力。這兩大領域都屬於高技術門檻且具備廣闊市場前景的產業，有望驅動公司業務結構優化和盈利能力提升。公司正從傳統消費性電子零組件製造商轉向高階、利基型零組件供應商。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
散戶投資者應特別留意以下幾點：
- 新產品線的進度與貢獻： 密切關注摺疊手機 (2Q26 量產) 和摺疊筆電 (4Q26 獨供量產) 的實際出貨量與營收貢獻。摺疊筆電的「獨家供應」是一個重要的競爭優勢。
- 光通訊業務的發展： 伺服器光通訊市場因 AI 和數據中心需求而快速增長。兆利在此領域的開發進度及其產品市佔率，將是評估其長期潛力的重要指標。
- 傳統業務的轉型速度： 觀察 3C 和 LCD 業務衰退是否趨緩，以及公司是否能有效將資源轉移至高成長領域，以減少傳統業務對整體業績的拖累。
- 風險管理： 前瞻性陳述存在不確定性。新產品量產可能面臨技術挑戰、客戶訂單變動或市場競爭加劇等風險。
- 非財務數據的解讀： 本報告缺乏具體的財務數據，因此投資人應結合其他管道獲取公司的財務報表，以進行更全面的評估。
報告內容摘要與趨勢分析
公司簡介與營運據點
- 兆利科技工業股份有限公司成立於 1992 年，總部設於台北。
- 營運據點遍佈亞洲，包含中國大陸的上海/浙江、崑山、東莞、重慶、福清/廈門，以及東南亞的新加坡、泰國和越南。這顯示公司擁有廣泛的生產和營運網絡。
- 公司已取得多項國際標準認證，如 ISO 9001、ISO 14001、QC080000、OHSAS 18001 和 RBA，強調其在品質、環境、有害物質管理、職業健康與安全以及商業行為上的承諾。
2025 年產品組合分析
下表顯示了 2025 年第四季與 2025 年全年的產品營收佔比。
產品類別 2025 Q4 佔比 2025Y 全年佔比 3C 35% 44% LCD 32% 28% NB 23% 21% Others 10% 7% 主要趨勢：
- 3C 產品： 全年佔比 (44%) 高於第四季 (35%)，這可能意味著 3C 產品在 2025 年前三季的表現較強勁，或在第四季面臨了相對較大的壓力，導致其在當季的營收佔比有所下降。
- LCD 產品： 第四季佔比 (32%) 高於全年 (28%)，顯示 LCD 產品在第四季的相對表現有所提升。
- NB (筆記型電腦) 產品： 第四季佔比 (23%) 高於全年 (21%)，同樣顯示 NB 產品在第四季的相對表現較佳。
- Others (其他) 產品： 第四季佔比 (10%) 高於全年 (7%)，表明其他產品線在第四季也呈現相對增長。
整體而言，2025 年第四季的產品組合顯示 LCD、NB 和「其他」產品的貢獻度相較全年平均有所提升，而 3C 產品的貢獻度則相對下降。
2025 年第四季產品回顧 (QoQ 與 YoY)
下表呈現了 2025 年第四季各產品類別與前一季 (QoQ) 及去年同期 (YoY) 的比較趨勢。
產品類別 QoQ (與前一季相比) YoY (與去年同期相比) 3C 下降 下降 LCD 持平 持平 NB 上升 上升 Others 上升 上升 主要趨勢：
- 3C 產品： 2025 年第四季的 3C 業務呈現季對季與年對年雙雙下降的趨勢，顯示該領域面臨顯著挑戰。
- LCD 產品： LCD 業務在 2025 年第四季維持持平，沒有明顯成長或衰退。
- NB 產品： 筆記型電腦業務表現亮眼，季對季與年對年均呈現上升趨勢，是當季的主要成長動能之一。
- Others 產品： 「其他」產品線也表現強勁，季對季與年對年均上升，顯示多元化產品線的成長潛力。
2025 年全年產品回顧 (YoY)
下表呈現了 2025 年全年各產品類別與 2024 年全年的比較趨勢。
產品類別 2025Y YoY (與2024年相比) 3C 下降 LCD 下降 NB 上升 Others 上升 主要趨勢：
- 3C 與 LCD 產品： 在 2025 年全年，這兩大類產品的業務量均呈現年對年下降。這表明傳統產品市場的整體需求疲軟或競爭壓力增加，持續影響兆利的營運。
- NB 與 Others 產品： 相對地，筆記型電腦和「其他」產品線在 2025 年全年均實現了年對年增長，成為公司在過去一年的主要成長支柱。
2026 年第一季產品展望 (QoQ 與 YoY)
下表呈現了 2026 年第一季各產品類別的預期趨勢。
產品類別 26Q1 QoQ (與25Q4相比) 26Q1 YoY (與25Q1相比) 3C 下降 下降 LCD 下降 下降 NB 持平 上升 Others 下降 上升 主要趨勢：
- 3C 與 LCD 產品： 預計在 2026 年第一季，3C 和 LCD 業務將繼續面臨挑戰，季對季和年對年均呈現下降趨勢。這反映了市場的季節性因素（第一季通常是淡季）以及這些產品線持續的結構性壓力。
- NB 產品： 筆記型電腦業務預期在第一季季對季持平，但年對年將實現上升。這顯示儘管面臨季節性影響，NB 業務仍能維持較 2025 年第一季的增長態勢。
- Others 產品： 「其他」產品線預計在第一季季對季下降，但年對年將呈現上升。這表明其長期成長趨勢不變，儘管短期可能受季節性因素影響。
2026 年全年產品展望 (YoY)
下表呈現了 2026 年全年各產品類別與 2025 年全年的預期比較趨勢。
產品類別 2026Y YoY (與2025年相比) 3C 下降 LCD 下降 NB 持平 Others 上升 主要趨勢：
- 3C 與 LCD 產品： 預期在 2026 年全年，3C 和 LCD 業務仍將呈現年對年下降。這暗示這些傳統產品線的市場環境將持續艱困。
- NB 產品： 筆記型電腦業務預期在 2026 年全年與 2025 年持平。這與 2025 年的增長趨勢相比，顯示 NB 市場可能進入高原期，增長動能放緩。
- Others 產品： 「其他」產品線預期在 2026 年全年持續年對年上升，再次印證其作為公司未來成長引擎的潛力。
2026 年摺疊新機種說明
兆利在 2026 年將積極佈局摺疊裝置市場，這是其未來重要的成長策略。
- 3C 領域：
- 中系闊摺疊手機：預計於 2026 年第二季 (2Q26) 量產。
- 中系左右摺手機：預計於 2026 年上半年 (1H26) 進行競標。
- NB 領域：
- 中系摺疊NB：預計於 2026 年第四季 (4Q26) 量產，並將獲得獨家供應 (獨供) 的機會。
主要趨勢： 摺疊裝置是消費電子產品的重要創新方向，兆利積極切入此領域，特別是摺疊筆電的「獨供」地位，預計將成為公司未來強勁的營收與獲利增長點。這代表著公司在產品組合上的顯著升級和技術實力的展現。
光通訊產品線簡介
兆利的光通訊產品線也是其「其他」產品類別中重要的成長動力。
- 目前量產：
- 各型號光纖連結器零組件的代工與組裝。
- 其中 MPO 產品佔比約 60%。
- VSFF 及其他產品佔比約 40%。
- 目前與客戶合作開發：
- 伺服器光通訊用精密機構件。
主要趨勢： 光通訊產品，尤其是伺服器相關精密機構件的開發，將使兆利受益於全球數據中心、AI 算力需求增長帶來的產業趨勢。這是一個高附加價值的成長型市場，能為公司帶來長期穩定的收益。這也解釋了「其他」產品線持續成長的原因。
利多與利空資訊整理
以下根據報告內容判斷資訊的利多與利空性質：
利多 (Positive Factors)
- NB 業務成長動能：
- 2025 年第四季 NB 業務季對季與年對年均上升。（文件第 6 頁）
- 2025 年全年 NB 業務年對年上升。（文件第 7 頁）
- 2026 年第一季 NB 業務預期季對季持平，但年對年上升。（文件第 8 頁）
- 「其他」業務穩定成長：
- 2025 年第四季「其他」業務季對季與年對年均上升。（文件第 6 頁）
- 2025 年全年「其他」業務年對年上升。（文件第 7 頁）
- 2026 年第一季「其他」業務預期季對季下降，但年對年上升。（文件第 8 頁）
- 2026 年全年「其他」業務預期年對年上升。（文件第 9 頁）
- 摺疊裝置市場的積極佈局：
- 中系闊摺疊手機預計於 2026 年第二季量產，開闢新營收來源。（文件第 10 頁）
- 中系左右摺手機預計於 2026 年上半年競標，有潛力爭取新業務。（文件第 10 頁）
- 中系摺疊 NB 預計於 2026 年第四季量產，並獲得獨家供應機會，顯示在關鍵技術和供應鏈中的領先地位。（文件第 10 頁）
- 光通訊業務發展：
- 目前量產各型號光纖連結器零組件，MPO 佔比約 60%，VSFF 及其他佔比約 40%，為穩定業務基礎。（文件第 11 頁）
- 與客戶合作開發伺服器光通訊用精密機構件，切入高成長的 AI 伺服器與數據中心市場，具備長期成長潛力。（文件第 11 頁）
利空 (Negative Factors)
- 3C 業務持續疲軟：
- 2025 年第四季 3C 業務季對季與年對年均下降。（文件第 6 頁）
- 2025 年全年 3C 業務年對年下降。（文件第 7 頁）
- 2026 年第一季 3C 業務預期季對季與年對年均下降。（文件第 8 頁）
- 2026 年全年 3C 業務預期年對年下降。（文件第 9 頁）
- LCD 業務表現不佳：
- 2025 年第四季 LCD 業務季對季與年對年均持平，未能實現增長。（文件第 6 頁）
- 2025 年全年 LCD 業務年對年下降。（文件第 7 頁）
- 2026 年第一季 LCD 業務預期季對季與年對年均下降。（文件第 8 頁）
- 2026 年全年 LCD 業務預期年對年下降。（文件第 9 頁）
- NB 業務成長放緩：
- 2026 年全年 NB 業務預期年對年持平，與 2025 年的成長相比，顯示成長動能趨緩。（文件第 9 頁）
總結
兆利科技的 2026 年第一季法人說明會報告描繪了一個清晰的策略轉型藍圖。儘管公司在 2025 年以及 2026 年的短期展望中，傳統的 3C 和 LCD 業務持續面臨嚴峻挑戰，呈現明顯的衰退趨勢，這可能在短期內對整體營收和市場情緒造成壓力。然而，報告也明確指出，兆利正積極尋求新的成長引擎，尤其是在摺疊裝置和光通訊領域。
長期來看，摺疊筆電的獨家供應權以及摺疊手機的量產，預計將在 2026 年下半年及之後為公司帶來顯著的營收成長。這些新產品線代表了更高技術含量和更廣闊的市場前景。此外，光通訊產品線，特別是針對伺服器應用的精密機構件的開發，將使兆利受益於全球數據中心和 AI 基礎設施建設的蓬勃發展，為公司的「其他」業務持續增長提供堅實基礎。
對於股票市場而言，投資者可能需要平衡短期業績壓力與長期成長潛力。短期內，傳統業務的弱勢可能使市場表現平淡；但隨著 2026 年摺疊新品的量產和光通訊業務的深入發展，市場對兆利的長期價值重估有望逐步實現。散戶投資人應將關注點放在公司新產品線的實際出貨進度、營收貢獻，以及光通訊業務的市場拓展情況。這將有助於判斷兆利是否能成功轉型，從而成為高成長領域的重要參與者。
之前法說會的資訊
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