台勝科（3532）法說會日期、內容、AI重點整理

台勝科（3532）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期: 2026/05/28 14:00
地點: 線上法說會
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以下內容由AI生成：

分析報告：台勝科 (3532) 2026年第一季經營狀況說明

整體觀點

本次台勝科（股票代碼：3532）於2026年5月28日發佈的2026年第一季經營狀況說明，整體而言，報告顯示公司在2026年第一季的營收有所成長，然而，獲利能力呈現顯著下滑，尤其在營業淨利、稅前淨利及本期淨利方面均出現大幅衰退。此表現與2025年同期及2025年第四季相比，均呈現負向趨勢。儘管面臨獲利挑戰，公司對未來市場展望卻持樂觀態度，特別是在AI應用帶動下的半導體市場，以及記憶體市場結構性變化所帶來的成長動能。

對股票市場的潛在影響

短期內，2026年第一季的獲利衰退數據可能會對台勝科的股價產生負面壓力。投資者對於公司獲利能力的擔憂可能導致股價波動。然而，公司對未來市場的樂觀預期，尤其是與AI和半導體行業相關的成長潛力，可能會吸引部分對長期趨勢看好的投資者。市場可能會關注公司後續的營運策略調整以及獲利能力能否有效改善，以平衡短期數據的影響。

對未來趨勢的判斷

短期趨勢： 2026年第一季的數據顯示獲利能力面臨挑戰，這可能會在短期內影響市場信心。營收的成長未能轉化為獲利，顯示成本壓力或市場競爭可能加劇。

長期趨勢： 公司對於AI應用帶動的半導體市場及記憶體市場的長期展望持樂觀態度。先進封裝技術以及應用端需求的爆發，預期將推動矽晶圓需求的顯著增長。若公司能有效應對短期獲利壓力，並把握長期市場機遇，則長期成長潛力可期。

投資人應注意的重點

獲利能力指標： 投資人應密切關注公司的營業淨利、稅前淨利及本期淨利等獲利指標的變化。2026年第一季的顯著下滑是需要警惕的訊號。

營收與獲利是否匹配： 營收成長若未能有效轉化為獲利，可能反映成本控制問題或競爭環境變化，投資人需深入了解其營運細節。

市場展望與公司策略： 雖然長期市場展望樂觀，但投資人需評估公司是否有相應的策略來實現這些增長，並克服短期挑戰。

AI與半導體產業趨勢： 關注AI和半導體產業的整體發展，以及其對矽晶圓行業的影響。

產業週期與景氣： 矽晶圓產業具有一定的週期性，投資人需留意整體半導體產業的景氣循環。

匯率波動： 報告中提及匯率變動是影響財務表現的風險之一，投資人應留意匯率變動對公司獲利的潛在影響。

資訊判斷 (利多/利空)

利空：

獲利能力顯著下滑： 2026年第一季相較於2025年同期及2025年第四季，營業淨利、稅前淨利及本期淨利均出現大幅衰退。例如，營業淨利從2025年第一季的267,072千元轉為-105,154千元，衰退幅度達-139.37%。本期淨利也從2025年第一季的238,468千元大幅減少至-68,215千元，衰退幅度達-128.61%。(來源：第5頁)

獲利率大幅下降： 營業毛利率從2025年的14.74%驟降至2026年第一季的0.83%。營業淨利率也從2025年的8.07%轉為-3.18%。(來源：第10頁)

每股盈餘轉為負值： 2026年第一季的每股盈餘為-0.18元，相較於2025年的1.58元，呈現顯著衰退。(來源：第8頁、第10頁)

股東權益報酬率轉為負值： 2026年第一季的股東權益報酬率為-0.28%，顯示公司運用股東權益創造利潤的能力下降。(來源：第10頁)

EBITDA大幅下降： 2026年第一季的EBITDA為732,131千元，遠低於2025年的3,062,697千元。(來源：第9頁、第10頁)

利多：

營收成長： 2026年第一季的營業收入淨額為3,308,768千元，較2025年第一季的2,984,378千元成長10.87%。(來源：第5頁)

長期市場展望樂觀： 公司預期AI應用將帶動半導體市場強勁成長，記憶體市場結構性變化將擴大缺口，先進封裝技術將增加矽晶圓需求，對長期增長展望保持高度樂觀。(來源：第14頁)

8吋矽晶圓出貨量預期成長： 受AI伺服器相關應用需求帶動，8吋矽晶圓出貨量呈現增長。(來源：第14頁)

AI應用帶動12吋矽晶圓需求： AI應用預期將增加記憶體產品需求，並帶動晶圓代工成熟製程景氣循環。(來源：第14頁)

詳細分析

1-1 經營實績

與2025年第一季比較：

營業收入淨額： 2026年第一季為3,308,768千元，較2025年第一季的2,984,378千元，成長了10.87%。這是報告中的一個正面數據。

營業淨利： 2026年第一季為-105,154千元，與2025年第一季的267,072千元相比，大幅衰退了139.37%。這顯示公司在營收成長的同時，營業成本或費用大幅增加，導致獲利能力嚴重下滑。

稅前淨利： 2026年第一季為-82,202千元，較2025年第一季的299,658千元，衰退了127.43%。此指標進一步印證了公司整體獲利能力的惡化。

本期淨利： 2026年第一季為-68,215千元，與2025年第一季的238,468千元相比，大幅衰退了128.61%。這是最終的淨利表現，顯示公司在扣除稅負後，已出現明顯虧損。

與2025年第四季比較：

營業收入淨額： 2026年第一季為3,308,768千元，較2025年第四季的3,268,741千元，微幅成長了1.22%。營收呈現小幅增長。

營業淨利： 2026年第一季為-105,154千元，與2025年第四季的298,987千元相比，大幅衰退了135.17%。

稅前淨利： 2026年第一季為-82,202千元，較2025年第四季的382,304千元，衰退了121.50%。

本期淨利： 2026年第一季為-68,215千元，與2025年第四季的303,932千元相比，大幅衰退了122.44%。

總結來看，雖然營收呈現成長，但其獲利能力在與2025年同期及2025年第四季相比時，均出現嚴重的下滑，且淨利部分轉為虧損。這是一個值得高度關注的警訊。

1-2 經營實績摘要

營業收入淨額趨勢： 從2021年至2025年，營業收入呈現波動但整體維持在較高水平，2021年約為16,000百萬元，2023年達到最高約14,876百萬元，2025年約為12,334百萬元，整體呈現下滑趨勢。2026年第一季預估的營業收入約為3,308百萬元，按季換算仍顯現下滑趨勢。

獲利能力趨勢：

營業毛利、營業淨利、稅前淨利、本期淨利： 從2021年以來，這四項獲利指標呈現明顯的下降趨勢。2021年營業毛利、淨利、稅前淨利、本期淨利皆為正值且相對較高。然而，進入2024年後，營業淨利、稅前淨利、本期淨利已轉為負值。2025年整體獲利狀況持續惡化。2026年第一季的數據進一步確認了獲利能力的挑戰。

獲利率： 營業毛利率從2021年的37.68%逐步下滑至2025年的14.74%，並在2026年第一季僅剩0.83%。營業淨利率也從2021年的31.63%下降至2025年的8.07%，並在2026年第一季轉為-3.18%。本期淨利率也呈現類似的下降趨勢，並在2026年第一季為-2.06%。這顯示公司的盈利能力正在快速喪失。

摘要顯示，公司面臨營收下滑但獲利能力急劇惡化的挑戰。

1-3 每股盈餘及股利發放情形

每股盈餘 (EPS)：

2021年：12.43元，為相對高點。

2022年：8.92元，下降。

2023年：3.35元，持續下降。

2024年：1.58元，進一步下降。

2025年：-0.18元，轉為負值，顯示公司在此年度出現虧損。

股利發放數與股利發放率：

股利發放數在2021年和2022年較高，分別為2.22元和7.3元。

股利發放率在2021年為61%，2022年為59%，2023年為56%，2024年為54%，2025年為63%。雖然股利發放率在2025年有所回升，但與EPS轉為負值的情況形成對比，這可能意味著公司在虧損情況下仍維持一定的股利發放，或股利發放政策的調整。

EPS轉為負值是重要的警示訊號，表明公司整體經營面臨困難。

1-4 EBITDA-季趨勢

EBITDA 趨勢：

EBITDA 在2022年及2023年上半年維持在相對較高的水平（約1,800-1,869百萬元）。

從2023年下半年開始，EBITDA 出現明顯的下滑趨勢，2023年第四季約為1,530百萬元。

進入2024年，EBITDA 持續走低，2024年全年約在645-982百萬元之間。

2025年EBITDA 呈現波動，但整體水平不高，尤其在第三季僅為650百萬元。

2026年第一季EBITDA 為732百萬元，顯示虧損狀況仍在持續，並未出現顯著改善。

EBITDA Margin 趨勢：

EBITDA Margin 在2022年及2023年上半年維持在較高水平（約42%-45%）。

從2023年下半年開始，EBITDA Margin 出現明顯下滑，3Q23 為31.38%，4Q23 為26.34%。

2024年EBITDA Margin 進一步下降，全年約在21%-30%之間。

2025年EBITDA Margin 持續走低， except for a spike in 4Q25.

2026年第一季EBITDA Margin 為22.12%，雖然相較於2025年某些季度有所回升，但整體仍處於較低水平。

EBITDA作為衡量公司核心業務盈利能力的指標，其下滑趨勢與前述的獲利能力惡化現象一致，證實公司整體經營面臨挑戰。

1-5 合併綜合損益表

營業收入淨額： 2022年為16,392,965千元，2023年為14,876,233千元，2024年為12,421,635千元，2025年為12,334,292千元。呈現逐年下降趨勢，顯示公司整體營收規模在縮小。

營業毛利及毛利率： 營業毛利從2022年的6,176,465千元下降至2025年的1,818,072千元。營業毛利率從2022年的37.68%下降至2025年的14.74%。2026年第一季的毛利僅為27,622千元，毛利率驟降至0.83%，顯示公司在產品成本控制上面臨嚴峻挑戰。

營業淨利及淨利率： 營業淨利從2022年的5,184,723千元下降至2025年的995,906千元。營業淨利率從2022年的31.63%下降至2025年的8.07%。2026年第一季的營業淨利為-105,154千元，淨利率為-3.18%，表示公司核心業務已陷入虧損。

稅前淨利： 稅前淨利從2022年的5,993,494千元下降至2025年的778,540千元。2026年第一季為-82,202千元，顯示公司整體獲利能力的嚴重下滑。

本期淨利： 本期淨利從2022年的4,821,749千元下降至2025年的614,473千元。2026年第一季為-68,215千元，顯示公司最終淨損益呈現負值。

每股盈餘： 2022年的12.43元，逐年下降至2025年的1.58元，2026年第一季為-0.18元。

股東權益報酬率： 從2022年的21.11%下降至2025年的2.48%，2026年第一季為-0.28%。

EBITDA： 呈現逐年下降趨勢，從2022年的7,239,890千元下降至2025年的3,062,697千元。2026年第一季為732,131千元。

損益表數據證實了公司在2026年第一季面臨嚴峻的獲利挑戰，營收雖有成長，但成本與費用可能大幅增加，導致各級利潤全面下滑，甚至轉為虧損。

1-6 合併資產負債表

資產總計： 呈現逐年增加的趨勢，從2022年的36,008,044千元增加至2025年的51,296,089千元。2026年第一季為51,226,148千元，略有下降。

資產結構分析：

現金及約當現金： 2022年為10,808,861千元，2023年大幅下降至4,320,704千元，2024年略增至4,691,406千元，2025年進一步下降至1,735,296千元。2026年第一季為1,958,029千元，顯示公司現金水位明顯下降。

應收帳款淨額： 呈現波動，2022年為2,942,127千元，2023年增加至3,187,834千元，2024年下降至2,048,696千元，2025年增加至2,698,930千元。2026年第一季為2,697,164千元。

存貨淨額： 呈現逐年增加的趨勢，從2022年的3,511,191千元增加至2025年的4,194,697千元。2026年第一季為4,216,245千元，顯示公司存貨量持續增加。

不動產、廠房及設備： 這是資產中的最大部分，呈現顯著增長。2022年為15,483,629千元，2023年大幅增加至36,614,128千元，2024年為42,319,378千元，2025年為42,055,395千元。2026年第一季為41,778,368千元。這可能與公司擴大生產規模或設備投資有關。

負債總計： 呈現逐年增加的趨勢，從2022年的11,175,996千元增加至2025年的26,587,854千元。2026年第一季為26,972,355千元。

負債結構分析：

借款： 2022年為0，2023年增加至11,500,000千元，2024年增至21,320,000千元，2025年為20,500,000千元。2026年第一季維持20,500,000千元。顯示公司在2023年後大量舉債。

應付帳款： 呈現波動，2022年為742,172千元，2023年下降至471,365千元，2024年增加至541,827千元，2025年為590,211千元。2026年第一季為752,249千元。

合約負債： 呈現下降趨勢，從2022年的5,780,599千元下降至2025年的2,637,638千元。2026年第一季為2,610,696千元。

股本、資本公積、保留盈餘： 股本和資本公積相對穩定，保留盈餘呈現下降趨勢，從2022年的15,259,875千元下降至2025年的15,185,716千元。2026年第一季為14,729,653千元。這與公司淨損益轉為負值有關。

權益總計： 呈現緩慢下降趨勢，從2022年的24,832,048千元下降至2026年第一季的24,253,793千元。
資產負債表顯示，公司在資產擴張的同時，負債（特別是借款）大幅增加，且現金水位下降，保留盈餘減少。這可能反映公司為擴大生產而進行了大量投資，但短期獲利不佳影響了其償債能力和股東權益。

1-7 合併現金流量表

營業活動之淨現金流入：

2022年：12,253,947千元，為正向且金額較大。

2023年：3,784,872千元，顯著下降。

2024年：1,955,081千元，持續下降。

2025年：1,283,941千元，進一步下降。

2026年第一季：707,143千元，顯示營業活動產生的現金流入持續減少，且金額已不高。

投資活動之淨現金流出：

2022年：(10,390,718)千元，金額較大，可能為購置資產。

2023年：(18,937,234)千元，流出金額大幅增加，與資產負債表中不動產、廠房及設備的增長吻合。

2024年：(9,470,452)千元，流出金額減少但仍高。

2025年：(2,684,226)千元，流出金額顯著下降。

2026年第一季：(454,291)千元，流出金額持續下降。

籌資活動之淨現金流入(流出)：

2022年：(336,588)千元，為小額流出。

2023年：8,665,800千元，為大額流入，可能為舉債或發行股票。

2024年：7,888,756千元，持續為大額流入。

2025年：(1,565,039)千元，轉為流出，可能為還款。

2026年第一季：(14,123)千元，為小額流出。

本期現金及約當現金淨增加(減少)：

2022年：1,525,774千元，為淨增加。

2023年：(6,488,157)千元，為淨減少，主因投資活動現金流出增加及籌資活動現金流入。

2024年：370,702千元，為淨增加。

2025年：2,956,110千元，為淨增加，可能受益於籌資活動的流入。

2026年第一季：222,733千元，為淨增加。

現金流量表顯示，公司在2023年透過籌資活動獲得大量現金，以支持其龐大的投資活動。然而，營業活動現金流入呈現持續下降趨勢，且在2026年第一季已明顯減緩。儘管近年來現金水位有所增加，但這主要受籌資活動影響，而非核心業務的強勁現金產出能力。

2-1 市場環境

2026年第一季：

12吋矽晶圓： 出貨量較上一季成長，主要受惠於記憶體需求增強。然而，晶圓代工成熟製程仍處於庫存調整階段。

8吋矽晶圓： 受AI伺服器相關應用需求強勁帶動，出貨量呈現增長。

價格： 長期合約價格維持不變。

2026年第二季預估：

12吋矽晶圓： 預期維持樂觀，AI應用驅動記憶體需求持續增加。晶圓代工成熟製程預計受惠於AI基礎建設，新一輪景氣循環即將到來。

8吋矽晶圓： 受AI相關電源管理IC及驅動IC需求回升挹注，整體營運動能預期呈現強勁復甦。

價格： 長期合約價格維持不變，但現貨價格已開始上揚。

未來展望：

AI應用推動： AI相關應用將帶動半導體市場強勁的成長動能。

記憶體市場： 出現結構性供需改變，缺口持續擴大。

先進封裝技術： 走向多晶圓堆疊應用，將顯著增加矽晶圓需求面積。

長期展望： 基於市場結構的正面轉變與應用端需求的爆發，公司對矽晶圓長期的增長展望保持高度樂觀。

此部分市場環境分析呈現出公司對未來市場的積極預期，尤其是在AI和記憶體領域的成長潛力。

2-2 台灣12吋矽晶圓出貨趨勢

這張圖表呈現了2022年至2026年（預估）台灣12吋矽晶圓的季度出貨量趨勢。

2022年： 出貨量在各季度相對穩定，約在1,700-1,800千片/月之間波動。

2023年： 出貨量較2022年略有下降，並呈現微幅波動，約在1,600-1,700千片/月之間。

2024年： 出貨量似乎有所回升，並且呈現緩慢上升的趨勢，從1Q的約1,600千片/月上升至4Q的約1,750千片/月。

2025年： 出貨量預計將進一步增長，並維持在較高水平，預計在1,800千片/月以上。

2026年： 預估出貨量將繼續保持增長，並在2Q和3Q達到新的高峰，約在1,850千片/月左右。

總體而言，該圖表預示著台灣12吋矽晶圓的出貨量在經歷2023年的短期調整後，將在2024年至2026年呈現穩步增長趨勢，尤其是在2025年和2026年預期有更明顯的成長。

2-3 台灣8吋矽晶圓出貨趨勢

此圖表展示了2022年至2026年（預估）台灣8吋矽晶圓的季度出貨量趨勢。

2022年： 出貨量相對較高，約在800-900千片/月之間，並呈現穩定狀態。

2023年： 出貨量出現明顯下滑，從1Q的約750千片/月下降至4Q的約600千片/月。

2024年： 出貨量呈現緩慢回升的趨勢，從1Q的約450千片/月上升至4Q的約600千片/月。

2025年： 出貨量預計將在400-500千片/月之間波動。

2026年： 預估出貨量將保持在較低的水平，約在450-500千片/月左右。

與12吋矽晶圓的預期增長不同，8吋矽晶圓在2022年後呈現下降趨勢，並在2024年後維持在相對穩定的較低水平。儘管市場預期AI相關應用會帶動8吋需求，但圖表數據顯示其出貨量增長幅度有限，或受到其他因素的制約。

總結

整體評價

本份由台塑勝高科技股份有限公司（台勝科，股票代碼：3532）於2026年5月28日發佈的2026年第一季經營狀況說明，呈現出一個「營收成長、獲利下滑」的顯著特徵。儘管公司在2026年第一季的營業收入較去年同期有所增長，但其獲利指標，包括營業淨利、稅前淨利、本期淨利以及EPS，均出現了大幅度的衰退，甚至轉為虧損。這表明公司在面對營收增長的同時，成本控制或市場競爭壓力極大，導致盈利能力遭受嚴重侵蝕。

對股票市場的潛在影響

短期內，獲利能力的顯著下滑，特別是淨利轉為負值，將可能對台勝科的股價構成壓力。市場可能會對公司的經營效率和盈利模式產生疑慮，導致股價波動。然而，報告中對於AI應用帶動的半導體市場及記憶體市場的長期樂觀展望，也可能吸引對成長潛力感興趣的長期投資者。市場的反應將取決於投資者如何權衡短期的獲利挑戰與長期的市場機遇，以及公司後續能否有效改善獲利表現。

對未來趨勢的判斷

短期（未來1-2季）： 公司面臨的獲利挑戰可能持續存在，需要關注其成本結構改善和市場價格的變化。營收能否持續增長，並逐步轉化為獲利，將是短期的關鍵。

長期（未來1-3年）： 公司對AI相關產業和記憶體市場的樂觀預期，若能實現，將為其帶來顯著的成長動能。特別是12吋矽晶圓的預期出貨量增長，以及先進封裝技術對矽晶圓需求的提升，都為公司長期發展提供了積極的展望。然而，公司能否成功轉型並在競爭激烈的市場中維持獲利能力，將是長期成功的關鍵。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

警惕獲利惡化： 2026年第一季的財報數據是一個重要的警訊。投資人應密切關注公司後續的獲利表現，特別是營業淨利率、本期淨利率及EPS。

區分營收與獲利： 營收成長不等於獲利成長。投資人應深入分析營收增長背後的原因，以及成本控制和獲利能力是否有相應的改善。

評估長期潛力與風險： 公司對AI和半導體市場的長期樂觀預期是其潛在的成長動能，但同時也要評估實現這些預期的風險，包括市場競爭、技術變化以及宏觀經濟因素。

關注現金流狀況： 雖然公司近年來透過籌資活動維持了現金流，但營業活動現金流入的持續下降是一個需要關注的信號。

謹慎對待公司預測： 市場預測可能存在不確定性。投資人應結合其他資訊來源，獨立判斷公司對未來的預測是否合理。

產業週期影響： 矽晶圓產業受半導體產業週期影響較大，投資人應關注整體產業的景氣循環。

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日期: 2025/11/28 14:00
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日期: 2024/11/06 14:00
地點: 線上法說會(原10/31法說會受康芮颱風影響延至11/6舉辦)
相關說明: 本公司10/31原受邀參加華南永昌證券舉辦之線上法說會，受康芮颱風影響，延至11/6舉辦。華南永昌聯絡資訊電話02-2545-6888 E-mail:[email protected]
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直播或串流: TWSE網站直播串流連結
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