類比科（3438）法說會日期、內容、AI重點整理
類比科（3438）法說會日期、直播、報告分析
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報告整體分析與觀點
本報告為台灣類比科技股份有限公司（股票代碼：3438）於2025年10月30日舉辦的法人說明會資料。報告內容旨在向投資人說明公司的營運概況、產品線應用以及最新的財務表現。整體而言，報告提供了類比科的基礎資料，包括公司歷史、員工組成、資本額及主要產品線的營收佔比，並透過圖示展示其電源管理IC、磁場感測及馬達驅動IC、以及微控制器IC的廣泛應用領域，顯示公司產品的多元性與市場滲透能力。
財務方面，報告詳細呈現了公司合併綜合損益表的年度同期比較（114年1-6月 vs 113年1-6月）與季度趨勢（113年Q1至114年Q2）。從財務數據中，可以觀察到公司在不同營運面向的表現，如營收成長、毛利率變化、費用控制及最終獲利能力。值得注意的是，報告開宗明義地包含了免責聲明，強調其中前瞻性預估可能與實際情況存在差異，並指出實際營運結果會受到市場需求、價格波動、競爭態勢、供應鏈變動、全球經濟局勢、匯率波動等多種公司無法控制的因素影響。這提醒投資人在閱讀和評估報告內容時，應抱持謹慎態度。
類比科公司概況與產品線重點摘要
- 公司設立與掛牌： 類比科成立於西元1999年03月25日，並於西元2006年07月19日掛牌上櫃。
- 員工人數與研發投入： 公司共計122名員工，其中研發人員佔比高達64%，顯示類比科對技術研發的重視與投入。
- 資本額： 實收資本額為新台幣4.72億元。
- 產品線組成：
- 電源管理IC： 佔公司產品線營收的73%，是其核心業務。
- 磁場感測及馬達驅動IC： 佔比24%，為第二大產品線。
- 微控制器IC： 佔比3%。
- 營運據點： 總公司設於竹北市台元科技園區，分公司則位於台北市內湖科技園區。
- 產品應用領域：
- 電源管理IC： 廣泛應用於行動電話、液晶電視、平板電腦、顯示器、穿戴式裝置、筆記型電腦、消費型產品、網路通訊產業、電源供應器產業及LED照明。
- 磁場感測及馬達驅動IC： 應用於家電類（高功率/高效能馬達控制）、通信系統風扇、辦公室用品風扇、桌上型電腦/電源供應器/伺服器風扇以及筆電用散熱模組風扇。其核心優勢在於感測、驅動、效率及節能的整合控制。
- 微控制器IC： 涵蓋遙控器、小家電、耳機轉換線、車用充電器、適配器、遊戲機週邊、電腦週邊、玩具、通訊及移動電源。
數字與圖表主要趨勢分析
合併綜合損益表 - 年度同期比較 (YoY)
以下為114年1-6月與113年1-6月的合併綜合損益表比較：
項目 114年1-6月 (千元) 113年1-6月 (千元) 年增減率% 判斷 營業收入 542,719 475,640 14.10% 利多 營業毛利 180,578 191,073 (5.49%) 利空 毛利率 33% 40% -7%點 利空 營業費用 153,432 168,933 (9.18%) 利多 營業利益 27,146 22,140 22.61% 利多 營業利益率 5% 5% 0%點 中性 營業外淨收支 (21,512) 29,345 (173.31%) 利空 稅後淨利 6,715 44,916 (85.05%) 利空 每股盈餘(元) 0.14 0.95 (85.26%) 利空 趨勢分析：
- 營收成長，毛利率下滑： 114年上半年營業收入較去年同期顯著增長14.10%，顯示市場需求或公司產品出貨量有所提升。然而，營業毛利卻下降了5.49%，導致毛利率從40%滑落至33%，減少了7個百分點。這可能反映了產品平均銷售價格（ASP）下降、成本上升或產品組合變化，對公司獲利能力構成壓力。
- 營業費用控制得宜，營業利益上升： 儘管毛利率下滑，營業費用卻減少了9.18%，顯示公司在營運成本控制方面有所成效。由於營業費用的有效控管，使營業利益得以增長22.61%，從22,140千元提升至27,146千元。營業利益率維持在5%，顯示本業經營效率大致持平。
- 營業外收支鉅幅虧損，拖累稅後淨利： 最為關鍵的變化在於營業外淨收支。113年同期有29,345千元的營業外淨收入，但在114年同期轉為高達21,512千元的營業外淨支出，年增減率為驚人的(173.31%)。這項鉅額的營業外虧損嚴重侵蝕了本業獲利，導致稅後淨利從44,916千元驟降85.05%至僅6,715千元。
- 每股盈餘大幅縮水： 稅後淨利的劇烈下滑直接導致每股盈餘（EPS）從去年同期的0.95元降至0.14元，跌幅超過85%。
合併綜合損益表 - 季度分析
以下為113年Q1至114年Q2的合併綜合損益表：
項目 113年Q1 (千元) 113年Q2 (千元) 113年Q3 (千元) 113年Q4 (千元) 114年Q1 (千元) 114年Q2 (千元) 判斷 營業收入 221,090 254,550 259,967 227,763 258,079 284,640 利多 (連續兩季增長) 營業毛利 93,013 98,060 98,966 77,307 87,834 92,744 中性偏利多 (季增) 毛利率 42% 38% 38% 34% 34% 33% 利空 (持續下滑) 營業費用 83,876 85,057 80,800 79,102 78,098 75,334 利多 (持續下降) 營業利益(損失) 9,137 13,003 18,166 (1,795) 9,736 17,410 利多 (Q2顯著增長) 營業利益率 4% 5% 7% (1)% 4% 6% 利多 (Q2顯著增長) 營業外淨收支 20,012 9,333 (331) 12,914 8,779 (30,291) 利空 (Q2鉅額虧損) 稅後淨利(損) 23,319 21,597 15,552 10,806 15,761 (9,046) 利空 (Q2轉虧為損) 每股盈餘(元) 0.49 0.46 0.33 0.23 0.33 (0.19) 利空 (Q2由盈轉虧) 趨勢分析：
- 營收連續成長： 114年Q1營業收入為258,079千元，Q2進一步增至284,640千元，呈現連續兩季的季增長趨勢。若與113年同期相比，114年Q1（258,079千元）高於113年Q1（221,090千元），114年Q2（284,640千元）亦高於113年Q2（254,550千元），顯示年度同期營收表現良好。
- 毛利率持續承壓： 毛利率呈現持續下滑的趨勢，從113年Q1的42%一路下滑至114年Q2的33%。這與年度同期比較結果一致，顯示毛利率壓力是公司近期面臨的主要挑戰。
- 費用控管有成效： 營業費用自113年Q1的83,876千元逐步下降至114年Q2的75,334千元，顯示公司在費用管理上展現了良好的紀律和成效。
- 本業獲利回升： 受惠於營收增長與費用控制，營業利益在114年Q1（9,736千元）和Q2（17,410千元）呈現顯著回升，且114年Q2的營業利益為近六個季度以來的最高。營業利益率也從113年Q4的(1)%提升至114年Q2的6%。
- 營業外收支成為關鍵變數： 儘管本業表現改善，但營業外淨收支在114年Q2出現高達30,291千元的鉅額虧損，這是報告期間內最大的單季營業外虧損。這項突如其來的營業外損失，完全抵銷了本業的良好表現。
- 淨利由盈轉虧，EPS轉負： 受到營業外鉅額虧損的拖累，114年Q2的稅後淨利由盈轉虧，為(9,046)千元，相較於114年Q1的15,761千元出現大幅倒退。每股盈餘亦從114年Q1的0.33元轉為114年Q2的(0.19)元。
利多與利空資訊整理
利多 (Bullish)
- 營收持續增長： 114年1-6月營業收入較去年同期增長14.10%，且季度營收呈現連續兩季增長，顯示產品市場需求或出貨量呈現正面趨勢。
- 營業費用有效控制： 114年1-6月營業費用年減9.18%，且季度營業費用持續下降，反映公司在成本管理上的努力與成效。
- 本業獲利回升： 114年1-6月營業利益年增22.61%。特別是114年Q2的營業利益及營業利益率達到近六個季度的高點，顯示在營收增長和費用控制下，核心業務的盈利能力有所改善。
- 高研發人員佔比： 研發人員佔總員工人數的64%，表明公司對技術創新和產品開發的高度重視，有助於維持未來競爭力。
- 多元產品線與應用： 電源管理IC、磁場感測及馬達驅動IC、微控制器IC覆蓋多種應用領域，包括消費電子、網通、工業、車用等，有助於分散市場風險。
利空 (Bearish)
- 毛利率持續下滑： 114年1-6月毛利率年減7個百分點至33%，且季度毛利率持續呈現下降趨勢，顯示產品價格壓力、成本上升或產品組合變化對公司核心獲利能力構成挑戰。
- 營業外收支鉅額虧損： 114年1-6月營業外淨收支從去年同期的淨收入轉為高達21,512千元的淨支出，且114年Q2營業外淨收支錄得30,291千元的鉅額虧損。這項非經常性因素嚴重侵蝕了本業獲利，是導致公司整體淨利大幅下滑的主因。
- 稅後淨利與EPS大幅衰退： 由於毛利率下滑和營業外鉅額虧損，114年1-6月稅後淨利年減85.05%，每股盈餘亦從0.95元降至0.14元。在季度表現上，114年Q2更是由盈轉虧，每股盈餘轉為負值。
總結與投資人注意事項
從這份法人說明會報告來看，類比科在114年上半年（特別是Q2）的營運表現呈現「本業穩健回升，但受業外拖累嚴重」的雙重局面。公司在營收方面展現出成長動能，且在嚴峻的市場環境下，仍能有效控制營業費用，使得本業的營業利益呈現改善趨勢，這是值得肯定的正面訊號。公司對研發的持續投入和多元化的產品應用領域，也為其長期發展奠定了基礎。
對股票市場的潛在影響
短期來看，報告中顯示的毛利率持續下滑和營業外鉅額虧損可能對類比科的股價造成壓力。尤其是114年Q2的稅後淨利由盈轉虧，每股盈餘為負值，這通常會被市場解讀為利空，可能導致股價在短期內承壓。然而，如果市場能細究其本業營業利益的改善，並將營業外虧損視為一次性或非經常性事件，那麼對股價的負面影響可能有所緩和。如果公司在後續季度能夠有效處理營業外問題，並維持本業的成長與獲利改善趨勢，則市場信心有望逐步恢復。
對未來趨勢的判斷（短期或長期）
- 短期趨勢： 由於114年Q2的稅後淨利表現不佳，且毛利率持續面臨壓力，預計短期內公司的獲利能力仍將受到考驗。營業外收支的波動性是短期內需密切關注的風險點。如果營業外虧損持續，將嚴重影響整體財報表現。
- 長期趨勢： 類比科高比例的研發投入和多樣化的產品線（電源管理IC、磁場感測及馬達驅動IC、微控制器IC）涵蓋廣泛應用，顯示其在類比IC市場具有一定的競爭力和發展潛力。如果公司能有效應對毛利率下滑的挑戰，並尋求新的成長點，長期來看仍有機會。重點在於公司能否在競爭激烈的市場中維持產品的差異化優勢和定價能力，並有效管理非經常性財務事件。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 關注毛利率變化： 毛利率是公司核心競爭力的重要指標。投資人應密切關注未來季度毛利率是否止跌回穩，甚至有所回升。如果毛利率持續下滑，將對公司的長期獲利能力產生結構性影響。
- 釐清營業外虧損原因： 114年Q2的鉅額營業外虧損是導致淨利轉負的主要原因。投資人應查明其具體構成，判斷這是否為一次性事件，還是存在持續性的風險。這將是評估公司未來獲利前景的關鍵。
- 本業與業外區分： 雖然整體淨利不佳，但本業營業利益有所改善。投資人應學習將公司的核心營運表現（營業利益）與非核心的財務事件（營業外收支）區分開來評估。如果本業表現持續向好，且營業外問題得以解決，公司的價值可能被低估。
- 持續追蹤營收成長： 雖然毛利率承壓，但營收仍持續增長。投資人應觀察這種成長動能是否能延續，以及其背後驅動力（例如新產品線、新客戶或市場擴張）。
- 研發與市場佈局： 類比科的研發投入是其長期發展的基石。投資人應關注公司在各應用領域的產品佈局是否能帶來新的成長機會，尤其是在電源管理IC這一主要產品線上的競爭優勢能否維持。
- 風險意識： 報告中的免責聲明提醒投資人，半導體產業受多種因素影響。散戶投資人尤其需要注意市場波動和宏觀經濟環境對公司營運的潛在衝擊。
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