譁裕（3419）法說會日期、內容、AI重點整理

股權分散表、股價AI分析 基本面 法說會 董監持股

譁裕（3419）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期
地點
線上法說會(Webex線上會議)
相關說明
本公司受邀參加統一證券線上法人說明會
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
TWSE網站直播串流連結
文件報告
公司未提供

本站AI重點整理分析

以下內容由AI生成：

譁裕實業股份有限公司 (3419.TW) 2025 法說會報告分析與總結

本報告為譁裕實業股份有限公司（股票代碼：3419.TW）於 2025 年 12 月 19 日舉行的法人說明會內容摘錄。報告詳述了公司的基本概況、產品組合、全球佈局、2025 年前三季的財務表現、網通與物聯網產業趨勢、營運策略、核心競爭力，並對 2026 年的未來展望與成長動能進行了闡述。

報告整體觀點

譁裕公司作為一家在射頻（RF）產業深耕超過 40 年的業者，展現出其在無線通訊解決方案領域的豐富經驗與技術實力。儘管 2025 年前三季的財務報告顯示仍處於虧損狀態，但第三季的營運表現已呈現顯著改善，虧損幅度大幅收窄。報告重點強調了公司積極佈局高成長的網通、物聯網、5G、AI/ML、車聯網、半導體設備 RFID 及雷達感測等多元應用領域，並透過研發投資、JDM 模式、生態圈合作及智慧製造來強化競爭力與市場地位。整體而言，這份報告傳達出公司正經歷轉型與佈局期，並對未來的成長潛力抱持高度信心。

對股票市場的潛在影響

這份報告的內容呈現出利多與利空並存的複雜局面，可能對股票市場產生以下潛在影響：

  • 短期利空壓力： 2025 年前三季的持續虧損，尤其上半年虧損較大，可能會讓市場對公司的短期獲利能力有所疑慮，造成股價短期內承壓。
  • 中期改善契機： 第三季財務表現的顯著改善（虧損收窄），加上多項新興應用（如半導體設備 RFID、雷達感測）預計在 2026 年進入市場或貢獻營收，若後續營收與獲利能持續改善，有望吸引投資人重新評估。
  • 長期利多潛力： 公司積極投入 5G、AI/ML、FWA、ESG 相關物聯網、智慧能源管理、衛星通訊、車聯網及雷達感測等具備長期成長潛力的領域，這些佈局若能成功轉化為實際訂單與獲利，將為公司帶來強勁的長期成長動能，有助於提升長期股價表現。此外，在歐洲市場取代中國網通設備的趨勢，也為譁裕帶來更多海外機會。
  • 產業題材加持： 報告中提及的資料中心頻寬升級、5G 商用服務、AI/ML 技術推動、5G Small Cell 市場成長、雷達感測器市場擴大等產業趨勢，均是市場熱門題材，有助於提升譁裕的關注度。

對未來趨勢的判斷

  • 短期趨勢： 預期譁裕的短期營運仍將面臨挑戰，但虧損有望進一步收窄，甚至在部分高成長業務的貢獻下，有機會在 2026 年實現盈虧平衡。市場將密切關注其 2025 年第四季以及 2026 年第一季的財務數據，以確認其改善趨勢的持續性。半導體設備 RFID 及雷達感測器新產品的推廣進度將是短期關鍵。
  • 長期趨勢： 譁裕的長期成長動能明確，主要受惠於全球寬頻基礎建設（5G、衛星網路）、物聯網（AIoT）、AI/ML 技術應用以及綠色能源管理等趨勢。公司在天線、無線模組及整合解決方案方面的核心技術，使其能在這些快速發展的產業中扮演重要角色。其在全球化佈局、技術研發及生態圈合作方面的努力，有望鞏固其在未來無線通訊領域的競爭優勢。長期來看，公司的多元佈局和技術創新能力，應能使其抓住產業轉型帶來的龐大商機。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

  • 財務狀況持續追蹤： 散戶應密切關注公司後續季度財報，特別是營收成長率、毛利率及營業利益率的改善情況。雖然 Q3 虧損收窄是好消息，但需確認這是一次性因素還是結構性改善。
  • 新業務進度： 報告中提及的半導體設備 RFID 方案出貨、雷達感測器新產品 2026 年 Q2 商轉等，是重要的成長動能。投資人應關注這些新業務的實際市場導入、客戶採用情況及對營收的貢獻度。
  • 產業趨勢與訂單能見度： 譁裕的成長與網通、5G、物聯網、AI 等大趨勢高度相關。投資人應關注這些產業的發展動態，以及譁裕在相關領域的訂單能見度和客戶拓展情況。
  • 現金流與負債水平： 鑑於目前的虧損狀況，公司的現金流與負債水平也需納入考量，以評估其財務健康度及支撐未來研發與擴張的能力。
  • 風險意識： 免責聲明中提及的市場需求變化、價格波動、競爭、國際經濟狀況、匯率波動、供應鏈等風險因素，仍需投資人保持警惕。
  • 股價波動性： 處於轉型期的公司，股價波動性可能較高。散戶應謹慎評估自身的風險承受能力，不宜盲目追高或殺低。

報告條列式重點摘要

公司簡介與核心業務

  • 公司名稱：譁裕實業股份有限公司 (M.gear)
  • 股票代碼：3419.TW
  • 成立時間：1981 年 11 月 18 日，深耕 RF 產業超過 40 年。
  • 員工人數：540 人。
  • 實收資本額：新台幣 12 億元。
  • 2024 年營收：新台幣 14 億元。
  • 核心業務：提供先進技術天線、通訊模組及整合解決方案，是網路營運商、系統整合商 (SI) 及設備供應商在網路部署最後一哩路的合作夥伴。
  • 豐富經驗：
    • 成功完成 1600+ 專案。
    • 業務遍及全球 25+ 國家。
    • 2019-2025 年間出貨量達 14 億單位。
    • 擁有 400+ 電信與工程專家。
    • 累積 40+ 年產業經驗。
    • 擁有 600+ 客戶基礎。
  • 產品組合廣泛：涵蓋家用無線區域網路（WLAN AP）、企業級解決方案、工業物聯網（FWA, IoT Hub, RFID）、智慧城市（定向/全向天線、透鏡天線）、電信（小型基地台天線、基站天線）、車用天線（DSRC, C-V2X, GNSS, 雷達）及無人機 FPV 應用。
  • 全球營運佈局：在中國（東莞、蘇州）、美國（洛杉磯）、越南（北寧）及台灣（新竹、湖口）設有銷售、FAE、研發中心及生產基地。其中，東莞生產基地廠房面積達 61,000 平方米，新竹湖口達 10,800 平方米，越南北寧達 4,380 平方米。

2025 年前三季財務報告概況 (單位：新台幣仟元)

會計科目 Q1 Q2 Q3 1/1~9/30 合計
營業收入 413,277 471,256 497,631 1,382,164
季增率 - +14.0% +5.6% -
營業毛利 51,046 (12.4%) 40,656 (8.6%) 62,679 (12.6%) 154,381 (11.2%)
營業淨利(損) (56,681) (-13.7%) (71,220) (-15.1%) (43,291) (-8.7%) (171,192) (-12.4%)
稅前淨利(淨損) (50,232) (-12.2%) (81,119) (-17.2%) (31,971) (-6.4%) (163,322) (-11.8%)
本期淨利(淨損) (50,232) (-12.2%) (81,171) (-17.2%) (31,971) (-6.4%) (163,374) (-11.8%)
每股盈虧 (NTD) (0.42) (0.67) (0.27) (1.36)

數字與趨勢分析：

  • 營收成長：營業收入呈現逐季成長趨勢，從 Q1 的 413,277 仟元增至 Q3 的 497,631 仟元，顯示市場需求有所回升或公司接單能力提升。
  • 毛利率波動：營業毛利率在 Q1 為 12.4%，Q2 下滑至 8.6%，但在 Q3 強勁反彈至 12.6%，顯示產品組合或生產效率在第三季有所優化。
  • 營業費用控制：營業費用在 Q3 相對穩定且佔營收比重下降，從 Q1 的 26.1% 降至 Q3 的 21.3%，顯示公司在費用管理方面有所改善，尤其在營收成長的同時能有效控制費用。
  • 虧損收窄：
    • 營業淨損：雖然前三季皆為營業淨損，但 Q3 的虧損金額 (43,291 仟元) 及佔營收比重 (-8.7%) 均顯著低於 Q1 (56,681 仟元, -13.7%) 和 Q2 (71,220 仟元, -15.1%)，呈現明顯的改善趨勢。
    • 本期淨損：同樣，本期淨損在 Q3 為 (31,971 仟元)，相比 Q1 (50,232 仟元) 及 Q2 (81,171 仟元) 大幅收窄，每股盈虧也從 Q2 的 (0.67) 元改善至 Q3 的 (0.27) 元。
  • 總體表現：2025 年前三季累計虧損 163,374 仟元，每股盈虧為 (1.36) 元。儘管仍處於虧損，但第三季的營運數據顯示出公司在營收增長、毛利率改善及費用控制方面的積極進展，使虧損大幅收窄，預示著潛在的轉虧為盈機會。

產業概況與趨勢

  • 網通產業趨勢：
    • 資料中心頻寬升級：高階交換器（800GbE, 1.6TbE）及光收發模組需求顯著增加，大型資料中心逐漸驗證與採用。(利多)
    • 5G 商用服務發展：推動各類應用服務實現，彈性 5G 網路促進新興應用。NB2, B5G, Wi-Fi 8, NTN 衛星雙向通信技術逐步商轉，預計帶動 2027 年無線產品市場成長。(利多)
    • AI/ML 技術：高速低時延需求驅動 Wi-Fi 7 升級需求，成為消費者與企業市場主流標準。(利多)
  • 物聯網產業趨勢：
    • 中美貿易與 AI 算力佈局：形成對網路安全更強烈意識要求，帶動關鍵電信網路、雲端、物聯網等安全需求。(潛在利多)
    • 歐盟網通市場復甦：台灣網通廠積極搶進歐洲市場，逐步汰換中國網通設備，促進科技與安全合作，為台灣廠商帶來多元發展機會。(利多)
    • 台灣廠商在 FWA 產業鏈：扮演關鍵角色，佈局上游晶片、射頻、天線及中游終端設備生產與組裝，可望受惠於 FWA 擴展潮。(利多)
    • ESG 國際趨勢與 AI 地端應用：歐美重視基建互聯網 AI 地端應用，以減少碳排放、降低能源消耗。數據中心、電動車充電站電力需求激增，帶動 5G 物聯網與智慧能源管理應用，是譁裕下一波成長動能。(利多)

圖表趨勢分析：

  • 5G Services Market Size 2025-2029 (US$ Million) - 左圖：
    • 該圖顯示 5G 服務市場規模從 2025 年的約 59,805.50 百萬美元（即 598.055 億美元）持續快速增長至 2029 年。
    • 2025 年年增率預計為 30.0%。
    • 2024-2029 年的複合年成長率 (CAGR) 為 39.2%。
    • 2024-2029 年間的增量成長達到 743,372.1 百萬美元（即 7,433.721 億美元）。
    • 趨勢判斷：這張圖明確指出 5G 服務市場在未來幾年將呈現非常強勁的成長動能，對譁裕在 5G 相關產品與服務的發展是一個重大利多。
  • 5G Services Market Size 2025-2029 (US$ Million) - 右圖：
    • 此圖細分了 EMBB (增強型行動寬頻)、FWA (固定無線存取)、MMTC (巨量機器型通訊) 和 URLLC (超高可靠度低延遲通訊) 等 5G 服務應用場景的市場規模。
    • 所有主要服務類別預計都將在 2025 年至 2029 年間呈現成長趨勢。
    • 趨勢判斷：這顯示 5G 應用是全面性發展，而非單一應用獨大，為譁裕的多元化產品組合提供了廣闊的市場空間。尤其是 FWA (固定無線存取) 在物聯網章節中被特別強調為台灣廠商的關鍵角色，此圖進一步驗證了其市場成長潛力，對公司亦是利多。
  • 5G Small Cell Market 2025-2030 (US$ Billion)：
    • 該圖預測 5G 小型基地台市場將以 25.5% 的複合年成長率 (CAGR) 成長。
    • 市場規模將從 2025 年的 5.26 億美元顯著增長至 2030 年的 16.31 億美元。
    • 趨勢判斷：5G Small Cell 市場的快速擴張，對譁裕的 RAN 小基站產品是一個明確的利多，將直接帶動其相關天線和解決方案的需求。
  • 雷達感測器市場規模：預計 2029 年將達到 454.2 億美元，複合年成長率為 16.65%。(利多)

營運策略與核心競爭力

  • 市場策略：深耕美、日、歐系寬頻通訊客戶，提供整體解決方案。積極佈局海外市場，尤其在 AMI 能源物聯網領域大量出貨。2023-2025 年研發投資帶動營收成長。(利多)
  • 產品組合策略：以射頻無線為核心，擴增物聯網通訊模組、RAN 小基站、毫米波雷達及工規 FWA 裝置。建立垂直整合通訊解決方案，透過 JDM 模式強化研發能量，提升產品創新與整合能力。(利多)
  • 生態圈共利：與產官學界及上下游夥伴（晶片、SI 感知、衛星通訊等）結盟，強化公司競爭力。(利多)
  • 海外服務資源：投入數位轉型，建置台灣智慧製造中心（承接 TAA 需求），強化 MES 系統與數據採集/AI 分析，分散地緣政治風險，協助夥伴與客戶。(利多)
  • 核心競爭力：獨特 ODM 服務，結合 OEM 及 EMS 代工服務，具備以下優勢：
    • 高度模組化、高性價比的子系統射頻產品，可整合至終端設備、網路平台或系統。
    • 在 AI/ML、物聯網協定、5G 和 Wi-Fi 領域擁有深厚的硬體和軟體專業知識。
    • 與客戶共同合作，評估產業、競爭和新興技術，共同開發新產品。
    • 持續投資製造程序創新與自動化設備（MES）導入。
    • 為新產品和新技術開發提供增值諮詢服務。
    • 具備白牌產品開發、客製化軟硬體開發、SMT 創新與 MES 製造執行系統能力。
  • 2025 Computex 展示：展出多頻天線，提升網路性能、降低部署成本並支援次世代 O-RAN 架構。E-Rack 智慧貨架具備高靈敏度無線模組，實現即時資產追蹤與庫存監控，提升效率、降低人工成本。(利多)
  • 2025 關鍵夥伴技術論壇：與通訊設備領先品牌及生態合作夥伴合作，開發進階 RF 驗證測試工具，縮短新案上市時程，強化競爭力。(利多)

未來展望與 2026 成長動能

  • 寬頻基礎建設：譁裕調整策略，加大研發投入，開發適用於新型寬頻基礎設施的天線產品。歐美營運商擴大 5G 及衛星聯網（NTN, 低軌衛星）部署，增強網路容量與覆蓋範圍，降低延遲，對自動駕駛、遠程物聯網、智慧城市 5G 服務、郊區衛星網路及 AI 佈建覆蓋企業資本支出有重要意義。(利多)
  • 半導體設備與 RFID 方案：半導體設備正式出貨，整合性 RFID 方案展現譁裕在 RF 的技術核心。提供客戶智慧聯網與貴重光罩盒無紙化管理系統，eRACK 全套方案已獲國內外封測大廠採用，預計帶動 2026 年營收成長動能。(利多)
  • 雷達感測器市場：預計 2029 年市場規模達 454.2 億美元，CAGR 為 16.65%。城市安全無人機反制系統採用進階電波無線技術，譁裕與國內外夥伴共同開發配套，預計 2026 年第二季進入市場商轉。目前與韓國原廠有部分標案合作，整合譁裕特殊移動應用主動矩陣天線、無線地面站設備，同步擴展海外市場專案機會。(利多)

總結與投資建議

譁裕實業股份有限公司的 2025 年法說會報告，描繪了一家歷史悠久且具技術實力的公司，正積極應對產業變革並尋求新的成長機會。儘管 2025 年前三季的財務表現不盡理想，呈現持續虧損，但第三季的虧損幅度顯著收窄，營收增長與毛利率回升的趨勢值得肯定。

從報告內容判斷，譁裕的未來成長動能主要建立在幾個全球性趨勢之上，包括 5G 基礎設施的持續擴建、物聯網應用的普及（特別是 FWA 和工業物聯網）、AI/ML 技術的整合、ESG 驅動的智慧能源管理，以及新興的半導體設備 RFID 和雷達感測器市場。公司在研發、產品多樣性、全球佈局和策略合作夥伴關係方面的投入，顯示其為迎接這些機會所做的準備。

對於投資人而言，這份報告釋放了長期潛在利多的訊號，因其策略方向與多個高成長產業緊密結合。然而，短期的虧損壓力與新業務的實際貢獻仍是需要審慎評估的利空因素。投資人（特別是散戶）應將譁裕視為一個「轉型中的成長股」潛力標的，但需要高度耐心與持續追蹤。

投資建議：

  • 短期：考量到仍處於虧損狀態，且新業務的獲利貢獻尚未明確，短期內股價可能仍有波動。建議對風險承受度較低的投資人保持觀望。
  • 長期：對於看好 5G、物聯網、AI 及相關垂直應用長期發展的投資人，可以將譁裕納入觀察名單。然而，在做出投資決策前，應仔細評估公司未來幾個季度的財務表現，特別是營收是否能持續增長、毛利率能否穩定回升，以及營業利益何時能轉正。同時，密切關注半導體設備 RFID 和雷達感測器等新產品的市場接受度與實際營收貢獻情況。建議分批佈局，並設定停損點，以應對潛在風險。

之前法說會的資訊

日期
地點
線上法說會(Webex線上會議)
相關說明
本公司受邀參加統一證券舉辦之線上法人說明會
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
TWSE網站直播串流連結
文件報告
公司未提供