新日興（3376）法說會日期、內容、AI重點整理

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新日興（3376）法說會日期、直播、報告分析

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本公司受邀參加元富證券舉辦之2025年冬季投資論壇，就公司營 運概況等說明。
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新日興 (3376) 2025年第三季營運成果說明 — 整體分析與總結

本報告針對新日興股份有限公司（股票代碼：3376）於2025年11月25日發布之第三季營運成果進行詳細分析。整體而言，新日興在2025年第三季的財務表現面臨顯著挑戰，營收與獲利能力出現大幅下滑，但公司在環境、社會與治理（ESG）方面的投入與承諾則展現出長期永續發展的積極態度。

整體觀點

  • 財務表現疲弱： 2025年第三季（累計至9月）的營收、營業利益、稅後淨利及每股盈餘（EPS）皆呈現顯著的年對年衰退。毛利率、營業利益率與淨利率等多項獲利指標也大幅下滑，顯示公司面臨營運效率下降與市場競爭加劇的壓力。營運費用不減反增，進一步壓縮獲利空間。
  • 現金流與資產結構： 儘管獲利能力大幅衰退，公司的淨值比率有所提升，且現金流量比率相較去年有所改善。總資產與總負債均呈現下降趨勢，特別是流動資產和流動負債的減少幅度較大，顯示公司在營運規模縮減下，資產負債結構可能正在調整。
  • 產品組合： 穿戴及配件製品（Hinges-Wearable）是公司最主要的營收來源，佔2025年1-10月總營收的50%，顯示公司對該產品線的高度依賴。
  • ESG承諾堅定： 公司在ESG方面展現高度積極性，已加入科學基礎減碳目標倡議（SBTI），並在環境、社會及公司治理各面向設定了明確的目標與行動計畫，包括綠色生產、循環經濟、員工福利、人權尊重及公司治理透明化等，並獲得多項認證與獎項。這顯示公司對長期價值創造和企業永續發展的重視。

對股票市場的潛在影響

  • 短期利空壓力： 2025年第三季大幅下滑的財務數據，特別是營收與獲利能力的雙重萎縮，預計將對股價構成顯著的短期利空壓力。市場可能會擔憂公司未來的成長動能和獲利前景。每股盈餘的大幅下降可能會導致市場重新評估其估值。
  • 長期穩定因素： 公司在ESG方面的積極作為，雖然無法立即改善短期財務數據，但長期而言有助於提升公司品牌形象、降低營運風險並吸引追求永續投資的資金。這可能為股價在長期提供一定的支撐，並在未來市場偏好ESG投資時帶來正面效應。
  • 市場情緒與產業展望： 新日興的表現也受其主要產品（如穿戴裝置與筆記型電腦）所屬產業景氣影響。若整體消費性電子市場需求持續疲軟，恐加劇其營運困境。投資者將密切關注公司是否有具體策略來應對當前的市場逆風。

對未來趨勢的判斷

  • 短期趨勢：挑戰重重。 鑑於2025年第三季的財務數據和月合併營收的近期走勢，預計新日興在短期內（未來1-2個季度）仍將面臨營收成長停滯或下滑、獲利能力承壓的挑戰。公司需要有效控制營運費用，並尋求新的成長動能來改善獲利。
  • 長期趨勢：具備轉型潛力。 公司的長期前景將取決於幾個關鍵因素：
    • 核心產品市場需求： 穿戴裝置和NB市場的復甦情況將直接影響公司營收。
    • 產品創新與多元化： 擺脫對單一產品線的過度依賴，開發新的高附加價值產品。
    • ESG戰略執行成效： 若能有效將ESG策略轉化為實質的成本效益、風險管理優勢或市場競爭力，將有助於長期發展。累計近十億新台幣的ESG投入，若能逐步產生回報，將是長期利多。
    整體而言，公司在長期發展上具備轉型和提升韌性的潛力，但短期內的營運壓力不容忽視。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

  • 深入研究財務數據： 散戶投資人應特別注意營收、毛利率、營業利益率和每股盈餘等核心財務指標的連續性變化。2025年第三季的劇烈下滑是重要警訊。
  • 關注獲利能力惡化原因： 需了解毛利率下降和營運費用上升的具體原因（例如：產品ASP下滑、成本上升、產能利用率不足、新投資費用等），這些將影響公司是否能快速恢復獲利。
  • 產品組合風險： 穿戴裝置佔營收比重高達50%，散戶應關注穿戴裝置市場的最新動態和競爭格局，評估其對新日興的潛在影響。
  • 關注公司未來展望與對策： 留意公司管理層對第四季及2026年的展望，以及為應對當前困境所提出的具體策略，如成本控制、新產品開發或市場拓展計畫。
  • 現金流量健康度： 雖然現金流量比率上升，但需綜合考量其背後原因。在獲利不佳時，健康的現金流對於維持營運穩定至關重要。
  • 長期永續價值： 對於長期投資者而言，公司的ESG承諾與執行成果是一個正向指標，可以納入投資決策考量，但仍需以穩健的財務表現作為基礎。

總之，新日興在2025年第三季面臨嚴峻的短期財務挑戰，但其積極推動ESG策略則為長期發展奠定基礎。投資者應謹慎評估短期風險，並關注公司如何應對挑戰以實現長期願景。

新日興 (3376) 2025年第三季營運成果說明

本分析報告將根據新日興股份有限公司（股票代碼：3376）於2025年11月25日發布的第三季法人說明會文件內容，詳細整理為條列式重點摘要，並描述數字、圖表或表格的主要趨勢，同時判斷相關資訊屬於利多或利空。

免責聲明

本報告所引用之簡報內容包含公司對未來業務活動、發展與營運結果的預測性陳述。新日興公司已明確聲明，實際營運結果、財務狀況及業務成果可能與簡報預測有所差異，其原因可能來自於各種公司無法掌控的風險因素。本報告中對未來的展望，反映公司截至目前為止的看法，未來若有變更或調整時，公司不負責隨時再次提醒或更新。

財務績效分析

資產負債表 (Balance Sheet)

項目 2023年 (百萬新台幣) 2024年 (百萬新台幣) 2025年第三季 (百萬新台幣) 2025年第三季 年增率YoY (%) (與去年同期比較) 利多/利空判斷
流動資產 (Current assets) 12,600 13,784 11,345 -23.74% 利空：流動資產大幅減少，可能反映營收規模縮減或短期營運資金需求降低，但下降幅度大可能影響短期償債能力或營運彈性。
不動產、廠房及設備 (Property, plant and equipment) 5,364 5,674 5,959 +7.78% 利多：持續增長，可能反映公司進行資本支出以擴充產能或提升設備效率，有利於長期發展。
其他非流動資產 (Other non-current assets) 3,588 3,810 4,233 +16.39% 利多：顯著增長，可能為長期投資或無形資產增加，有利於未來營運。
資產總計 (Total assets) 21,552 23,268 21,537 -10.42% 利空：總資產呈現雙位數下降，主要是受流動資產減少拖累，顯示公司規模或營運活動有所萎縮。
流動負債 (Current liabilities) 5,531 4,093 3,475 -32.43% 利多：流動負債大幅減少，有利於降低短期償債壓力，改善財務結構。
非流動負債 (Non-current liabilities) 468 1,207 1,186 -4.20% 利多：略有下降，負債總額得到控制。
負債總計 (Total Liabilities) 5,999 5,300 4,661 -26.96% 利多：負債總計大幅下降，顯示公司財務風險降低，負債結構優化。
淨值比率 (%) (Equity ratio) 72.16% 77.22% 78.36% +6.67% 利多：淨值比率持續提升，顯示股東權益佔總資產的比重增加，財務結構更為穩健。

趨勢描述與分析：

新日興的資產負債表顯示，截至2025年第三季，公司的總資產與總負債均呈現下降趨勢。其中，流動資產年對年大幅減少23.74%，導致總資產下降10.42%。這可能反映公司營運規模的縮減，或對營運資金需求的降低。然而，在負債方面，流動負債大幅減少32.43%，總負債也隨之下降26.96%，顯示公司積極去槓桿或應付帳款減少，改善了財務結構。值得注意的是，不動產、廠房及設備和其他非流動資產仍保持增長，暗示公司在長期資產方面仍有投入。淨值比率則從2023年的72.16%持續上升至2025年第三季的78.36%，年對年增長6.67%，這表示公司的財務結構更為穩健，股東權益佔比提升，有利於抵禦風險。

B/S 重要比率 (B/S Ratio)

項目 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年第三季 利多/利空判斷
應收款項週轉率 (Receivables turnover ratio) 2.74 2.30 2.63 2.37 2.80 2.33 利空：相較2024年有所下降，顯示應收帳款回收效率變慢，可能與營收下降有關。
存貨週轉率 (Inventory turnover ratio) 6.39 5.23 5.17 4.81 5.91 4.95 利空：相較2024年下降，表示存貨銷售速度減緩，可能面臨庫存積壓或市場需求不足問題。
應付款項週轉率 (Payables turnover ratio) 4.07 3.48 4.49 3.86 3.96 3.49 利空：相較2024年下降，可能反映公司對供應商的付款速度加快，或採購活動減少，現金流壓力或營運狀況受影響。
資產報酬率 (%) (ROA) 8.02 5.37 7.80 3.84 6.17 1.51 利空：大幅且持續下降至極低水準，表示公司利用資產創造利潤的能力顯著惡化。
權益報酬率 (%) (ROE) 11.47 7.49 10.57 5.14 8.11 1.85 利空：大幅且持續下降至極低水準，表示公司利用股東資金創造利潤的能力顯著惡化。
純益率 (%) (Net profit ratio) 10.98 9.63 14.03 8.02 10.20 2.88 利空：大幅下降至歷史低點，顯示公司每一塊錢營收所能創造的淨利大幅減少。
現金流量比率 (%) (Cash flow ratio) 35.43 49.32 30.85 38.15 15.68 31.31 利多：相較2024年大幅回升，顯示公司從營運活動中產生現金的能力有所改善，有利於短期流動性。

趨勢描述與分析：

新日興的資產負債表重要比率顯示，2025年第三季的營運效率面臨挑戰。應收款項週轉率、存貨週轉率及應付款項週轉率均較2024年有所下降，意味著應收帳款回收速度放緩，存貨銷售和流動性下降，以及對供應商的付款週期縮短或採購活動減少。這些都指向營運週轉效率的潛在問題。更為嚴峻的是，資產報酬率（ROA）從2024年的6.17%急劇下降至2025年第三季的1.51%，權益報酬率（ROE）也從8.11%暴跌至1.85%，純益率更是從10.20%大幅縮減至2.88%，這些指標均達到近幾年來的最低點，強烈反映出公司獲利能力的大幅惡化。儘管如此，現金流量比率從2024年的15.68%顯著回升至31.31%，顯示公司在生成營運現金流方面有所改善，這對於在獲利低迷時維持營運穩定至關重要。

損益表 (Income Statement)

項目 2023年 (百萬新台幣) 2024年 (百萬新台幣) 2025年第三季 (百萬新台幣) 2025年第三季 年增率YoY (%) (與去年同期比較) 利多/利空判斷
營業收入 (Operating revenue) 10,068 13,327 8,395 -16.36% 利空：營收年對年下降16.36%，顯示市場需求疲軟或公司競爭力下降。
營業毛利 (Operating margin) 1,805 2,462 1,228 -36.04% 利空：毛利大幅下滑超過三成，顯示成本控制不佳或產品定價壓力，導致獲利空間被嚴重壓縮。
營業費用 (Operating expenses) 896 1,209 976 +11.67% 利空：在營收和毛利均大幅下降的情況下，營業費用反而逆勢增長，進一步侵蝕獲利。
營業利益 (Operating Income) 909 1,253 252 -75.91% 利空：營業利益暴跌近七成六，是極為嚴重的警訊，反映公司核心營運效率和獲利能力大幅惡化。
稅前淨利 (Profit before income tax) 1,163 1,875 428 -68.96% 利空：稅前淨利也同步大幅下滑近七成，與營業利益趨勢一致。
所得稅 (Income tax) 356 516 187 -41.56% 利空：所得稅減少主要因為獲利大幅下滑，並非正向因素。
稅後淨利 (Net Income) 807 1,359 241 -77.24% 利空：稅後淨利暴跌近八成，為公司最嚴重的利空訊息之一。
每股盈餘 (EPS) (新台幣元) 4.30 7.15 1.23 -78.15% 利空：每股盈餘的大幅下滑，直接影響股東回報，對股價構成巨大壓力。

趨勢描述與分析：

新日興在2025年第三季的損益表呈現出極度嚴峻的局面。與去年同期相比，所有主要獲利指標均大幅下滑。營業收入下降16.36%至8,395百萬新台幣，顯示市場需求減少。營業毛利更大幅減少36.04%至1,228百萬新台幣，這反映出產品平均售價下降或成本壓力增加，導致毛利率顯著惡化。更令人擔憂的是，在營收和毛利雙雙大幅衰退的情況下，營業費用卻逆勢增長11.67%至976百萬新台幣，進一步侵蝕了獲利空間。

結果是營業利益暴跌75.91%至252百萬新台幣，稅前淨利和稅後淨利分別大幅下降68.96%和77.24%。最直接影響股東權益的每股盈餘（EPS）也從去年同期的5.63元暴跌至1.23元，年對年衰退高達78.15%。這些數據強烈表明新日興在2025年第三季的營運狀況面臨巨大挑戰，獲利能力受到嚴重衝擊。

I/S 重要比率 (I/S Ratio)

項目 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年第三季 利多/利空判斷
毛利率 (%) (Margin ratio) 23.99% 20.09% 21.16% 17.93% 18.47% 14.63% 利空：大幅下降至歷史低點，顯示產品競爭力減弱或成本壓力上升，壓縮了獲利空間。
營業費用率 (%) (Operating expenses ratio) 6.29% 7.10% 7.97% 8.90% 9.07% 11.63% 利空：持續上升，且在獲利下降時顯著增加，顯示公司營運費用控制不力，管理效率降低。
營業利益率 (%) (Operating Income ratio) 17.70% 12.99% 13.18% 9.03% 9.40% 3.00% 利空：暴跌至歷史新低，反映公司核心業務獲利能力受到嚴重侵蝕。
所得稅率 (%) (Income tax ratio) 5.07% 3.81% 5.15% 3.54% 3.87% 2.23% 利空：所得稅率降低是因獲利大幅減少，並非實際稅務優惠。
淨利率 (%) (Profit ratio) 10.98% 9.63% 14.03% 8.02% 10.20% 2.87% 利空：大幅下降至歷史最低點，顯示公司整體獲利能力嚴重衰退。

趨勢描述與分析：

2025年第三季的損益表重要比率揭示了新日興盈利能力的全面惡化。毛利率從2024年的18.47%大幅下降至14.63%，創下近幾年新低，這表明產品的獲利空間受到嚴重擠壓，可能是由於售價壓力或製造成本上升。同時，營業費用率從2024年的9.07%顯著攀升至11.63%，顯示公司在營收下滑的同時，未能有效控制營運成本，管理效率有待提升。

這雙重壓力直接導致營業利益率從2024年的9.40%暴跌至3.00%，幾乎是腰斬再腰斬，創下歷史新低，說明核心業務的盈利能力大幅度縮水。最終，淨利率也從10.20%急劇下降至2.87%，同樣創下歷史最低水平，這強烈印證了公司整體獲利能力的嚴重衰退。

營收狀況與獲利能力綜合分析 (Consolidated Revenue & Profitability)

趨勢描述與分析：

根據第8頁「營收狀況 Consolidated Revenue」圖表及第11頁「獲利能力 Profitability」圖表，可觀察到新日興的年度營收與獲利趨勢。

  • 營業收入 (Operating Revenue)： 公司的營業收入在2020年達到15,233百萬新台幣的歷史高峰後，呈現波動下滑趨勢。雖然2024年有所回升至13,327百萬新台幣，但2025年第三季（累計至9月）已降至8,395百萬新台幣，預計全年營收將較2024年大幅減少。
  • 稅後淨利 (Net Income)： 稅後淨利與營業收入趨勢相似，在2020年達到1,673百萬新台幣的高峰，隨後呈現下滑。2025年第三季的稅後淨利僅剩241百萬新台幣，與2024年的1,359百萬新台幣相比，呈現斷崖式下跌。
  • 每股盈餘 (EPS)： EPS的趨勢與稅後淨利高度相關，從2020年的9.05元高峰，一路波動下降。2025年第三季的EPS僅為1.23元，相較2024年的7.15元，衰退幅度驚人。
  • 淨利率 (%) (Profit ratio)： 公司的淨利率在2022年達到14.03%的高點，但在2025年第三季急劇下降至2.87%，創下歷史新低。這與前述損益表比率分析一致。
  • 毛利率 (%) (Margin ratio) 與營業利益率 (%) (Operating profit ratio)： 從第11頁下方的圖表可見，毛利率在2017年的25.65%後，整體呈現下降趨勢，2025年第三季為14.63%，為近年最低。營業利益率的趨勢與毛利率相似，在2025年第三季更僅剩3.00%，顯示公司核心營運的獲利能力已受到嚴重侵蝕。
  • 權益報酬率 (%) (ROE) 與資產報酬率 (%) (ROA)： 這兩項指標也反映了公司獲利能力的大幅下滑。ROE從2024年的8.11%跌至2025年第三季的1.85%，ROA也從6.17%跌至1.51%，均達到近年最低點，說明股東投入資金和公司總資產的運用效率大幅降低。

利多/利空判斷：

  • 利空： 營業收入、稅後淨利、EPS、各項獲利比率（毛利率、營業利益率、淨利率、ROA、ROE）在2025年第三季均呈現斷崖式下跌，且多數指標創下近年新低，反映公司營運面臨嚴峻的挑戰，獲利能力大幅衰退。這是核心經營績效嚴重惡化的明確信號。

合併營收月趨勢分析 (Monthly Consolidated Revenue Trends)

根據第9頁「新日興集團合併營收曲線圖 SZS Group 2022-202510 Consolidated Revenue」，此圖呈現2022年至2025年10月的月度合併營收趨勢。

趨勢描述與分析：

  • 年度趨勢比較： 觀察2025年（橙色線），其月度營收表現普遍低於2024年（綠色線）和2022年（藍色線）。特別是從2025年年中開始，其營收下降趨勢更為明顯，且在下半年（如8月至10月）持續保持在較低水平。
  • 2025年內趨勢： 2025年的月營收開局尚可，1月約1,053百萬新台幣，2月達到約1,184百萬新台幣的高峰，但隨後呈現震盪下行，至10月已降至約764百萬新台幣。
  • 與過去年度對比： 2025年前10個月的月營收表現，大多數月份都明顯低於2024年同期，甚至也低於2022年和2023年的同期水平。例如，2024年10月營收為1,050百萬新台幣，而2025年10月則為764百萬新台幣，年對年下滑顯著。

利多/利空判斷：

  • 利空： 月度合併營收趨勢顯示2025年整體表現不佳，且呈現下滑態勢，尤其是與去年同期相比有明顯的退步。這印證了損益表中營收下滑的趨勢，表明短期營運壓力持續存在。

營收狀況 - 產品別分析 (Revenue Mix Analysis)

根據第10頁「2025年1-10月主要營業比重 Revenue Mix」圖表及數據。

產品類別 營收金額 (千新台幣) 營收佔比 (%)
穿戴及配件製品 (Hinges-Wearable) 4,591,503 50%
樞紐組立製品 (Hinges-NB) 2,236,068 25%
樞紐組立製品 (Hinges-LCD) 1,111,940 12%
樞紐組立製品 (Hinges-3C) 716,166 8%
其他 (Others) 313,340 3%
粉末冶金 (MIM) 181,422 2%
合併總營收 (Total Consolidated Sales) 9,150,439 100%

趨勢描述與分析：

截至2025年1-10月，新日興的合併總營收為9,150,439千新台幣。產品組合顯示，穿戴及配件製品（Hinges-Wearable）是公司最主要的營收來源，佔總營收的50%，達到4,591,503千新台幣。其次是樞紐組立製品-NB（Hinges-NB），佔25%，營收為2,236,068千新台幣。樞紐組立製品-LCD（Hinges-LCD）佔12%，樞紐組立製品-3C（Hinges-3C）佔8%。粉末冶金（MIM）及其他產品合計佔比較小，分別為2%和3%。

利多/利空判斷：

  • 中性偏利空： 公司營收高度集中於穿戴及配件製品（佔50%），這顯示了其在該市場的專業與競爭力，但同時也存在過度依賴單一產品線的風險。若穿戴裝置市場需求波動或競爭加劇，將對公司整體營收與獲利產生重大影響。相較之下，其他產品線的佔比雖有分散風險，但未能顯著降低對主力產品的依賴。

ESG 績效分析 (ESG Performance Analysis)

從第12頁至第20頁，新日興詳細闡述了其在環境（Environmental）、社會（Social）和公司治理（Governance）方面的績效與策略。這部分內容主要體現公司在永續發展方面的長期努力與承諾。

環境面績效 (Environmental Performance)

根據第13、14、15及20頁內容。

重點摘要與趨勢描述：

  • 淨零排放路線圖： 新日興設定了明確的淨零目標，以2021年為碳排查基準年，並預計在2050年達成淨零排放。中期目標包括2025年通過科學基礎減碳目標（SBTi）審核，2030年範疇一、二排放量減少42%，範疇三減少25%。
  • SBTI與CDP肯定： 公司已於2023年遞交SBTi承諾書，2024年提交減碳目標，並預計於2025年1月通過審核。同時，2024年獲得CDP氣候及水問卷B及B-管理等級，顯示其氣候變遷與水資源管理得到外部認可。
  • 減碳成效： 2023-2024年全集團範疇一及二累計減碳7,493噸CO2e。
  • 綠色生產與ISO導入： 導入自動化生產並遵循美國LEED綠建築標準（北江廠）。預計2026年導入ISO 50001能源管理系統。
  • 循環經濟與水資源管理： 目標2025年製程水回收率達50%、廢水處理效率40%，並提升10%廢棄物回收再利用率。
  • 累計投入成本： 為實現上述目標，累計投入新台幣982,187,132元。

利多/利空判斷：

  • 利多： 公司在環境方面的積極投入和明確目標（如SBTI承諾、CDP等級、碳排減少、綠色生產、水資源管理）皆為長期利多。這有助於提升公司在永續發展方面的形象，降低環境風險，並可能帶來長期營運成本效益及符合未來法規要求，吸引永續型投資。然而，這些巨額投資可能在短期內對獲利造成壓力。

社會面績效 (Social Performance)

根據第16、17及20頁內容。

重點摘要與趨勢描述：

  • 青年培力計畫： 累積投入新台幣3,015.6萬元於產學合作，受益學生1,064人次。
  • 數位學習管理系統： 累積開課4,457堂，投入教育訓練經費364萬元。
  • 促進健康與福祉： 舉辦員工健康促進活動、公益日、淨灘活動等。榮獲國民健康署「健康職場認證/健康促進標章」。
  • 尊重人權： 海內外營運據點均取得RBA銀級認證，並善待外籍移工。
  • 職業健康與安全： 設置QR-Code健康安全回饋意見，舉辦多場健康促進活動，並將職業健康與安全指標列入企業永續報告主動評比前10%。
  • 社福捐助： 參與多項社會公益活動及捐助計畫。
  • 平均離職率： 平均離職率下降30%，顯示員工留任率提升。

利多/利空判斷：

  • 利多： 公司在社會面向的投入，如員工發展、健康福利、人權尊重、職安管理及社區參與，皆為長期利多。這些措施有助於提升員工滿意度和向心力，降低人才流失（離職率下降30%），建立良好企業形象，並可能在未來吸引優秀人才，進而提升生產力與競爭力。

公司治理面績效 (Governance Performance)

根據第18、19及20頁內容。

重點摘要與趨勢描述：

  • 公司治理評鑑： 2023年上市公司治理評鑑排名前21-35%，並獲台灣董事學會2025外資精選台灣百強。
  • 董事會運作： 全體董事會實際出席率及進修達成率100%，女性董事佔比超過10%，顯示董事會運作良好且多元。
  • 智能製造工廠： 欣日興(蘇州)獲評定為江蘇省省級智能製造工廠。
  • 永續報告與透明度： 2025年獲TCSA永續報告獎銀獎，並編制英文版財務報告、年報及永續報告，提升國際透明度。
  • 市場市值： 上市公司市值占大盤比重排名184名 (資料日期: 2025/10/31)。

利多/利空判斷：

  • 利多： 公司在公司治理方面的多項成就和高標準（如高排名、100%董事出席率、女性董事佔比、智能工廠認證、TCSA銀獎）皆為長期利多。良好的公司治理能提升投資人信心，降低經營風險，並有助於吸引長期資本，符合資本市場對透明度與健全治理的要求。

2025年永續策略焦點 (2025 Sustainability Strategy)

根據第20頁「2025年永續策略聚焦於氣候與循環經濟」表格。

重點摘要：

新日興在2025年的永續策略聚焦於六大面向，並設定了明確目標：

  • 氣候變遷：
    • 能源效率：廠內各公用設備能源效率提升10%。
    • 減碳承諾：通過SBTi倡議，並輔導10%供應商進行碳盤查。
    • 水資源管理：製程廢水排放零失誤（0%）。
  • 循環經濟：
    • 永續設計：以永續為目標，開發設計新產品。
    • 回收再利用：提升10%廢棄物回收再利用率。
    • 模組化生產：運用新設計模組零件，目標減碳10%。
  • 永續供應鏈：
    • 供應鏈議合識別：10%關鍵供應商議合及識別。
    • 供應鏈輔導計畫：輔導20%供應商導入ISO14001/45001。
    • 低碳材料使用：目標10%通用零組件選用低碳材料。
  • 社會影響力：
    • 友善環境：打造多元共融的DEI職場。
    • 員工認同：獲取80%的員工認同。
    • 社區關懷：深化社區參與與社會公益活動。

總結與投資建議

新日興 (3376) 於2025年第三季的營運成果揭示了公司在短期內面臨的顯著財務壓力，同時也展現了其在長期永續發展方面的堅定承諾。

整體觀點

從財務面來看，2025年第三季的表現極為疲弱，營收、毛利、營業利益、稅後淨利及每股盈餘均呈現大幅度年對年衰退，多項獲利比率也創下近年新低。營業費用的逆勢增長進一步加劇了獲利壓力。這顯示公司在營運效率、成本控制及市場需求方面遭遇嚴峻挑戰。然而，資產負債結構有所改善，特別是負債的減少和淨值比率的提升，以及現金流量比率的回升，為公司在困難時期提供了一定的財務穩定性。在產品組合上，公司高度依賴穿戴及配件製品，這既是其核心優勢，也帶來了集中度風險。

在ESG方面，新日興表現出積極且全面的投入，不僅設定了雄心勃勃的淨零排放目標，也在環境、社會及治理各面向取得了多項認證與成果。這些努力體現了公司對長期價值創造和企業社會責任的重視。

對股票市場的潛在影響

短期內，2025年第三季的財務數據將對新日興的股價構成顯著的利空壓力。市場可能會因為獲利大幅下滑和營運展望不確定而下修其估值。尤其對於追求短期獲利的投資者而言，這些數字是重要的負面訊號。

長期來看，公司在ESG方面的堅實基礎和持續投入，可能會吸引注重永續投資的資金，並有助於提升企業韌性和品牌價值。若能成功將ESG策略轉化為實質的競爭優勢或成本效益，將有助於公司在長期發展中脫穎而出，但在短期財務逆風下，ESG的正面影響可能被淡化。

對未來趨勢的判斷

  • 短期（未來6-12個月）： 預計新日興將持續面臨營收成長挑戰和獲利壓力。月合併營收的近期走勢也預示著未來幾個月的營運可能仍不樂觀。公司需積極應對市場變動，有效控制費用，並尋求新的營收增長點以扭轉劣勢。
  • 長期（未來3-5年）： 公司的長期前景將取決於多重因素。首先，穿戴裝置和筆記型電腦等核心產品市場的需求復甦至關重要。其次，公司能否透過技術創新、產品多元化來降低對單一產品線的依賴，並提升附加價值。最後，ESG戰略的有效實施，包括在綠色生產、循環經濟和人才發展等方面的投入，若能逐步產生回報，將有助於新日興建立可持續的競爭優勢。總體而言，公司具備長期轉型的潛力，但需觀察其應對短期挑戰的執行力。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

  1. 財務表現警訊： 散戶應高度關注公司2025年第三季營收和獲利能力的大幅下滑，特別是毛利率、營業利益率和每股盈餘的惡化，這些是強烈的利空訊號。
  2. 獲利能力侵蝕原因： 嘗試理解毛利率下降和營業費用上升的具體原因。這可能是產業環境變化、競爭加劇、產品結構調整或內部管理效率問題所致。
  3. 產品集中風險： 公司過半營收來自穿戴及配件製品。投資人應密切追蹤此一市場的趨勢、技術演進和主要客戶動態，評估其對新日興的營運風險。
  4. 現金流量穩健度： 儘管獲利不佳，公司現金流量比率有所改善。散戶應進一步分析其現金流構成，確保營運現金流足以支持日常運營和必要的資本支出。
  5. 管理層對策： 關注公司管理層在法說會或其他公開管道中，是否有提出具體、可行的策略來應對當前的困境，例如成本優化、新客戶或新技術的拓展計畫。
  6. ESG的長期價值： 對於傾向長期持有的投資者，新日興在ESG方面的投入是正向的訊號，代表其對永續經營的承諾。然而，在評估短期投資機會時，應優先考慮其財務健康狀況。
  7. 審慎評估估值： 鑑於每股盈餘的顯著下降，投資人應重新評估公司的合理估值，避免以過往的高點作為參考基準。

總之，新日興目前面臨嚴峻的短期營運挑戰，但其在永續發展方面的積極佈局為長期提供了潛在的轉型機會。投資人應在充分了解風險後，審慎做出投資決策。

之前法說會的資訊

日期
地點
台北君悅酒店(台北市信義區松壽路2號3樓)
相關說明
本公司受邀參加富邦證券舉辦之2025年第三季富邦企業日，就公司營運概況等說明。
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
TWSE網站直播串流連結
文件報告
公司未提供
日期
地點
新加坡
相關說明
國泰證券舉辦之海外路演，說明本公司業務現況。
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供
日期
地點
台北君悅酒店(台北市信義區松壽路2號3樓)
相關說明
本公司受邀參加統一證券舉辦之「2025 Q2 全球展望夏季投資論壇」，就公司營運概況等說明。
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
TWSE網站直播串流連結
文件報告
公司未提供
日期
地點
台北W飯店(台北市信義區忠孝東路五段10號)
相關說明
本公司受邀參加花旗證券舉辦之「Citi’s 2025 Taiwan Tech Conference」，就公司營運概況等說明。
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供
日期
地點
台北晶華酒店(台北市中山北路二段39巷3號)
相關說明
本公司受邀參加元大證券舉辦之「2025第一季投資論壇」，就公司營運概況等說明。
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
TWSE網站直播串流連結
文件報告
公司未提供
日期
地點
台北晶華酒店(台北市中山北路二段39巷3號)
相關說明
本公司受邀參加凱基證券舉辦之「2024年第四季投資論壇」，就公司營運概況等說明。
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
TWSE網站直播串流連結
文件報告
公司未提供