笙泉（3122）法說會日期、內容、AI重點整理
笙泉（3122）法說會日期、直播、報告分析
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笙泉(3122)法人說明會報告分析與摘要 (2025-06-24)
首先，謹慎地分析這份笙泉科技(3122)於2025年6月24日舉行的法人說明會簡報。總體而言，簡報呈現出公司在MCU領域的策略佈局，重點放在拓展海外市場、提升產品性價比、並積極開發車用及其他新應用。雖然公司在中國市場面臨價格競爭壓力，但正透過拓展新興市場、客製化產品以及強化系統整合方案來應對。然而，需要關注的是，從簡報中的財務數據來看，公司近期的營運表現面臨挑戰，淨利潤呈現虧損狀態。以下將更詳細地條列重點：重點摘要
主題 重點內容 公司簡介
- 成立於1999年6月
- 員工人數約80人
- 資本額為新台幣407,648仟元
- 主要業務為微控制器(MCU)的研發、設計與銷售
- 主要產品線包含Arm®Cortex®-M0/M0+/M3 MCU, 8051 MCU, USB MCU, Power IC (LDO)/BLDC Series
經營績效與財務數據
- 營收趨勢： 2023 Q1至2025 Q1 營收呈現波動，2023年各季度營收逐季上升，但在2024年Q1出現下滑，隨後又回升，至2024年底略有下降，2025年Q1再次下滑。
- 營收成長率： 營收成長率波動較大，從2023 Q1 的-58%到 2023 Q4的14%，隨後又轉為負成長。
- 本期淨利(損)： 從2022 Q2 至 2025 Q1，本期淨利多為虧損，特別是在2025 Q1 虧損擴大。2023 Q4 曾經短暫盈利。
- 毛利率： 毛利率在28.3%至42.9%之間波動，顯示公司產品的獲利能力有所變化。2023Q4毛利率達到最高點42.9%後，在2025Q1下降至31.6%。
產品應用與未來展望
- MCU產業成長分析： 2025年前五個月的MCU產業營收相較2024年同期有所成長 (圖表顯示，但具體數字不明)。
- 應用領域： MCU的主要應用領域包括感測儀表、電控與馬達、電腦周邊與商用、照明與顯示等。
- 營收佔比： 前十大應用營收集中在電腦周邊、馬達應用、衡器、家電顯示面板等。
- 海外市場拓展： 積極拓展海外市場，中國區營收衰退，但非中國區呈現成長。
- 海外市場佔比： 中國營收佔比從2021年的79%下降至2025年的60%，而非中國營收佔比則相對應提升。
- 針對中國半導體價格內捲的對策： 深耕海外市場，產品往12吋晶圓發展，開發客製化MCU，提供更多系統整合性方案，並擴展中國區域市場。
車用相關應用
- 逐步導入車用相關應用，包括汽車環景、汽車音響、汽車引擎室電壓調節器等。
- 開發LIN與CAN收發器，預計今年Q4開始量產。
無刷直流馬達電機方案
- 提供雙核心ASIC架構和32bit馬達架構兩種無刷馬達系列。
- 開發馬達智能調機系統，預計今年Q4推出全圖形化調機軟體。
IPM / MOS矩陣馬達產品開發
- 與關係企業共同開發符合馬達需求的小封裝IPM與MOS矩陣產品。
- 預計2025-2027年陸續推出相關產品。
高精度ADC系列
- 高精度ADC已開始量產，對標外商產品，應用於電子秤、感測器、精密儀器等。
- 預計陸續推出更高解析度(24bit)與更高取樣速度(30K)的產品。
隔離晶片市場
- 開始布局隔離晶片市場，包含光耦和容耦數位隔離晶片。
- 預計2026 Q2提供容耦數位隔離晶片樣品。
超低功耗MCU
- 開發超低功耗MCU，預計2026 Q2 推出系列產品。
- 應用於穿戴式裝置、便攜式電子產品、個人醫療設備、家庭自動化、智能感測器等。
全方位解決方案
- 提供Qi2.0磁吸無線充電方案、無刷馬達方案、電磁爐方案、液面偵測方案等多種解決方案。
財務數據分析
簡報中揭露的財務數據（合併綜合損益表和合併資產負債表）呈現出一些值得關注的趨勢。從合併綜合損益表來看，2025年第一季度的營業收入淨額為86,083仟元，相較於2024年同期的79,282仟元有所增加，但本期淨利（損）卻為 (21,411)仟元，虧損擴大，2024年同期為(16,557)仟元，這表示雖然營收增加，但成本控制或費用管理可能存在問題。毛利率也從2024年第一季度的28%上升到2025年同期的32%，顯示產品的盈利能力有所提升，然而營業費用的顯著增加抵銷了毛利率的改善，導致營業淨損擴大。 合併資產負債表顯示，2025年3月31日的資產總計為685,121仟元，相較於2024年同期的721,143仟元有所下降，主要是因為流動資產的減少。負債總計則相對穩定，但由於權益總計的減少，導致資產負債比率略有上升，需要關注公司的財務結構是否會面臨壓力。投資建議與市場影響評估
綜上所述，笙泉科技正積極轉型，拓展海外市場，並投入新產品與技術的研發。公司在車用電子、無刷馬達、高精度ADC等領域的佈局，具有長遠發展潛力。然而，短期內，公司面臨盈利壓力，需要關注其成本控制和費用管理能力。 對於投資人而言，特別是散戶，以下幾點值得關注：
- 關注營收成長和獲利能力： 密切關注公司未來幾個季度的營收成長是否能持續，以及是否能有效控制成本，提升獲利能力。
- 海外市場拓展的進展： 觀察公司在海外市場的拓展是否順利，特別是非中國區的營收成長能否抵銷中國市場的衰退。
- 新產品的推出和市場反應： 關注公司新產品（如LIN/CAN收發器、高精度ADC、超低功耗MCU）的推出進度以及市場的接受度。
- 財務風險： 留意公司的資產負債比率變化，確保財務結構穩定。
市場影響評估：從簡報內容來看，笙泉科技的長期發展策略具有前瞻性，若能有效執行，有機會在MCU市場佔據一席之地。然而，短期內，由於公司面臨盈利挑戰，股價可能承壓。 潛在的利多因素：
- 成功拓展海外市場，降低對中國市場的依賴。
- 新產品獲得市場認可，帶動營收成長。
- 有效控制成本，提升獲利能力。
潛在的利空因素：
- 中國市場競爭加劇，營收持續衰退。
- 新產品開發延遲或市場反應不佳。
- 財務狀況惡化，面臨資金壓力。
投資建議：對於長期投資者而言，若看好笙泉科技的發展前景，可考慮分批佈局。然而，短期內，建議保守觀望，密切關注公司的營運狀況和市場反應。散戶投資者應謹慎評估自身風險承受能力，切勿盲目追高。
之前法說會的資訊
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- 宏泰金融大樓11樓 (台北市民生東路三段156號11樓)
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