聯亞（3081）法說會日期、內容、AI重點整理

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聯亞（3081）法說會日期、直播、報告分析

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本公司受邀參加元大證券所舉辦之線上法人說明會，說明本公司2025年第4季營運概況。法說會網址: https://yuanta-cbd.webex.com/yuanta-cbd/j.php?MTID=mf9f5b5ab057621d05560bd87a947c3bf，會議號: 2516 066 2308；密碼: 3081；本會議將以中文進行。
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以下內容由AI生成：

本文件內容為聯亞光電工業股份有限公司（股票代號：3081）於2026年01月28日發佈之2025年第四季法人說明會資料。文件詳細揭露了公司在2025年第四季度及全年之營收、獲利能力、以及資產負債狀況。

整體分析與總結

聯亞光電在2025年展現了顯著的財務反轉與強勁成長，尤其是在第四季度，營運表現卓越。報告中多項關鍵財務指標均由虧轉盈，並實現了大幅增長，這表明公司在產品策略、市場拓展或營運效率方面取得了重大突破。

對報告的整體觀點

本報告呈現出聯亞光電在2025年，特別是下半年度，經歷了一次成功的營運轉型。公司不僅實現了營收的顯著增長，更重要的是，其獲利能力得到了質的飛躍。毛利率、營業淨利率和淨利率的持續擴張，反映出公司在成本控制、產品組合優化或市場定價能力上的競爭優勢。從年度數據來看，公司成功擺脫了2024年的虧損局面，轉為大幅獲利，並預示著良好的發展勢頭。

對股票市場的潛在影響

這份強勁的財務報告預期將對聯亞光電的股票表現產生正向的利多影響。大幅增長的營收和淨利，加上由負轉正且顯著提升的每股盈餘（EPS），有望提振投資者信心，吸引更多資金流入。公司的獲利能力改善和毛利率擴張通常被市場視為公司基本面健康的有力證據。股價可能會因此獲得支撐並可能上漲。然而，市場反應也會考量這些利多是否已被市場預期或先行反映在股價中。

對未來趨勢的判斷

  • 短期趨勢： 展望樂觀。2025年第四季度所展現的強勁成長動能，特別是季增長率（QoQ）的高幅度，預示著公司在短期內有望維持良好的營運表現。若無重大外部不利因素，未來一至兩季的財報可能延續此增長態勢。
  • 長期趨勢： 潛力巨大。公司在2025年全年實現了顯著的獲利能力提升，若能持續優化產品結構、拓展新市場或維持技術領先，將有助於其鞏固市場地位並實現可持續的長期增長。聯亞光電作為光電產業的一員，其長期發展將與5G、數據中心、AI相關光通訊及其他光電子應用領域的整體趨勢息息相關。投資者需持續關注公司在這些高成長領域的策略佈局與執行情況。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

  • 獲利品質與驅動因素： 儘管數字亮眼，散戶投資人應嘗試理解這些增長背後的具體驅動因素，例如是否來自於單一訂單、特定產品線的成功，還是全面的營運效率提升。
  • 估值評估： 在強勁財報公佈後，股價可能會有顯著反應。投資人應評估公司目前的本益比（P/E ratio）、本淨比（P/B ratio）等估值指標，並與同業進行比較，判斷股價是否已充分反映利多或存在過熱風險。
  • 現金流狀況： 資產負債表顯示現金及約當現金有所增長，但仍需關注公司的營運現金流是否穩健，以支撐未來的擴張和投資。
  • 存貨與應收帳款管理： 報告顯示存貨及應收帳款的增長速度較快。雖然在營收成長背景下可能合理，但散戶應留意其後續周轉率，以避免潛在的資金積壓或壞帳風險。
  • 產業動態與競爭： 聯亞光電所處的產業競爭激烈且技術變化快速，投資人應持續關注行業的最新發展、主要競爭者的動態以及技術趨勢，以評估公司未來的競爭力。
  • 風險意識： 投資永遠伴隨風險。散戶應謹記報告中的免責聲明，審慎評估市場波動、宏觀經濟、地緣政治及公司特定風險對投資的潛在影響。

利多與利空分析

根據文件內容，以下為聯亞光電的利多與利空分析：

利多 (Bullish Factors)

  • 營業收入大幅成長： 2025年第四季營收達新台幣6.42億元，較2024年同期成長122%；全年營收達新台幣22.03億元，較2024年同期成長82%。(文件內容依據：綜合損益表)
  • 獲利能力顯著提升：
    • 毛利率擴張： 2025年第四季毛利率達49%，較2024年同期31%大幅提升；全年毛利率達43%，較2024年同期20%翻倍成長。(文件內容依據：營收及毛利趨勢圖、綜合損益表)
    • 營業淨利由虧轉盈： 2025年第四季營業淨利為新台幣2.11億元，較2024年同期虧損0.06億元實現巨大好轉；全年營業淨利為新台幣5.08億元，較2024年同期虧損1.12億元，實現重大反轉。(文件內容依據：綜合損益表)
    • 本期淨利激增： 2025年第四季本期淨利為新台幣1.90億元，較2024年同期0.08億元成長2233%；全年本期淨利為新台幣4.28億元，較2024年同期虧損0.55億元，表現亮眼。(文件內容依據：綜合損益表)
  • 每股盈餘（EPS）表現優異： 2025年第四季EPS達2.07元，較2024年同期0.09元大幅躍升；全年EPS達4.66元，較2024年同期-0.59元由虧轉盈。(文件內容依據：綜合損益表)
  • 營運效率提升： 營業淨利率及淨利率均由負轉正並持續擴張，顯示公司營運效率與成本控制得宜。(文件內容依據：營收及毛利趨勢圖、綜合損益表)
  • 資產結構穩健： 2025年12月31日現金及約當現金較2024年12月31日增長32.9%（從5.29億元至7.03億元），保留盈餘大幅增加40.4%（從10.60億元至14.88億元），反映公司財務狀況因獲利而更為穩健。(文件內容依據：資產負債表)
  • 連續季度成長動能強勁： 從2024年下半年開始，特別是2025年，各項獲利指標呈現持續且強勁的季增（QoQ）態勢。(文件內容依據：營收及毛利趨勢圖、綜合損益表)

利空 (Bearish Factors)

  • 存貨及應收帳款增長速度較快： 22025年12月31日存貨較2024年12月31日增加65%（從3.46億元至5.71億元），應收帳款淨額較去年底增加69.3%（從1.99億元至3.37億元）。儘管這通常伴隨營收成長，但過高的增長率若未能有效管理，可能對未來的現金流和資產品質構成潛在壓力。(文件內容依據：資產負債表)
  • 負債總額顯著增加： 2025年12月31日負債總額較2024年12月31日增加57.4%（從5.19億元至8.17億元），其中流動負債增加136%（從2.25億元至5.32億元）。雖然權益同步增長，且公司獲利能力強勁，但負債結構的變化仍需關注其具體組成與未來償債能力。(文件內容依據：資產負債表)
  • 不動產、廠房及設備略微下降： 2025年12月31日不動產、廠房及設備（PP&E）較2024年12月31日下降8.6%（從16.65億元至15.22億元）。這可能意味著折舊影響或資本支出放緩，若非資產優化，長期而言可能影響產能擴張。(文件內容依據：資產負債表)

條列式重點摘要

以下為聯亞光電2025年第四季法人說明會的重點摘要：

  • 公司名稱： 聯亞光電工業股份有限公司
  • 股票代碼： 3081
  • 發佈日期： 2026年01月28日
  • 說明會季度： 2025年第4季

財務表現總覽 (2025年第4季 vs. 2024年第4季)

  • 營業收入淨額： 新台幣6.42億元，年增122%。
  • 營業毛利： 新台幣3.13億元，年增247%。
  • 營業毛利率： 49%，相較去年同期31%大幅提升。
  • 營業淨利： 新台幣2.11億元，相較去年同期虧損0.06億元，實現爆炸性成長。
  • 本期淨利： 新台幣1.90億元，年增2233%。
  • 每股盈餘（EPS）： 2.07元，相較去年同期0.09元顯著增長。

財務表現總覽 (2025年全年 vs. 2024年全年)

  • 營業收入淨額： 新台幣22.03億元，年增82%。
  • 營業毛利： 新台幣9.41億元，年增294%。
  • 營業毛利率： 43%，相較去年同期20%大幅提升。
  • 營業淨利： 新台幣5.08億元，相較去年同期虧損1.12億元，成功轉虧為盈。
  • 本期淨利： 新台幣4.28億元，相較去年同期虧損0.55億元，獲利能力大幅改善。
  • 每股盈餘（EPS）： 4.66元，相較去年同期-0.59元，實現亮眼轉盈。

資產負債表重點 (2025年12月31日 vs. 2024年12月31日)

  • 資產總計： 新台幣50.08億元，年增16.7%。
  • 現金及約當現金： 新台幣7.03億元，年增32.9%。
  • 應收帳款淨額： 新台幣3.37億元，年增69.3%。
  • 存貨： 新台幣5.71億元，年增65%。
  • 負債總計： 新台幣8.17億元，年增57.4%，其中流動負債增幅較大。
  • 權益總計： 新台幣41.91億元，年增11.1%。
  • 保留盈餘： 新台幣14.88億元，年增40.4%。
  • 每股淨值： 45.29元，年增11.1%。

數字、圖表或表格的主要趨勢描述

營收及毛利趨勢圖 (頁面3)

此圖表呈現了自2023年第四季至2025年第四季的毛利率、營業淨利率及淨利率走勢，並輔以各季度的營業收入、營業毛利、營業淨利及本期淨利數據。

  • 毛利率： 趨勢呈現U型反轉後持續上升。在2024年第一季達到谷底6%後，逐季反彈並加速成長，於2025年第四季達到此期間的高點49%。這顯示公司在2024年第一季面臨較大挑戰，但隨後透過產品結構調整或成本控制，成功大幅改善毛利表現。
  • 營業淨利率： 趨勢與毛利率相似，但波動幅度更大。在2024年第一季觸及最低點-12%，之後在2024年第三季轉正至3%，並在2025年呈現顯著且持續的增長，於2025年第四季達到30%。這表明公司的營運效率在2025年得到了大幅提升，成功將毛利增長轉化為可觀的營業利潤。
  • 淨利率： 走勢與營業淨利率高度相關。於2024年第一季降至最低點-20%，隨後在2024年第三季轉正為2%。儘管在2024年第四季短暫回落至-2%，但在2025年全年則呈現強勁的恢復與增長，於2025年第四季達到21%。這反映了公司整體獲利能力的強力復甦與擴張。
2023年第四季至2025年第四季財務數據 (單位：新台幣佰萬元)
項目 4Q-23 1Q-24 2Q-24 3Q-24 4Q-24 1Q-25 2Q-25 3Q-25 4Q-25
營業收入 297 324 273 323 289 455 553 553 642
營業毛利 79 20 40 89 90 147 240 241 313
營業淨利 -28 -67 -47 8 -6 45 149 104 135
本期淨利 -31 -40 -31 8 8 42 97 99 190

數據表格進一步印證了圖表趨勢：

  • 營業收入： 在2024年大致維持在3億元左右的水平，但在2025年呈現爆發性增長，從第一季的4.55億元一路增至第四季的6.42億元，尤其2025年第四季較2024年同期幾乎翻倍。
  • 營業毛利、營業淨利、本期淨利： 這些獲利指標在2024年經歷了虧損或微薄獲利，但在2025年，特別是從第一季開始，都呈現了非常強勁的季增長，由負轉正並大幅擴張，突顯了公司獲利能力的巨大改善。

綜合損益表 (頁面4)

綜合損益表提供了2025年第四季與2024年同期、以及2025年全年與2024年全年的詳細比較數據，包括季環比（QoQ）和年同比（YoY）變化。

  • 營收與獲利增長：
    • 季對季（4Q-25 vs 3Q-25）： 營業收入淨額增長16%，營業毛利增長30%，營業淨利增長103%，本期淨利增長92%，每股盈餘從1.08元增至2.07元。這顯示公司在2025年第四季度的營運動能持續強勁。
    • 年對年（4Q-25 vs 4Q-24）： 營業收入淨額大幅增長122%，營業毛利增長247%，營業淨利從虧損轉為獲利增長3625%（從-0.06億元到2.11億元），本期淨利增長2233%（從0.08億元到1.90億元），每股盈餘從0.09元增至2.07元。這些數據反映了公司在過去一年中營運表現的巨大躍升。
    • 全年比較（2025 FY vs 2024 FY）： 營業收入淨額增長82%，營業毛利增長294%，營業淨利從虧損轉為獲利增長555%（從-1.12億元到5.08億元），本期淨利從虧損轉為獲利增長886%（從-0.55億元到4.28億元），每股盈餘從-0.59元轉為4.66元。全年數據再次確認了公司在2025年實現了全面性的財務翻轉。
  • 獲利能力提升： 營業毛利率從2024年的20%大幅提升至2025年的43%；營業淨利率從2024年的-9%大幅提升至2025年的23%；淨利率也從2024年的-5%提升至2025年的19%。這些顯著的利潤率擴張是公司財務表現改善的核心要素。
綜合損益表 (單位：新台幣佰萬元)
項目 2025 4Q 2025 3Q 2024 4Q 季變化 QoQ 年變化 YoY 2025 FY 2024 FY 年變化 YoY
營業收入淨額 642 553 289 +16% +122% 2,203 1,208 +82%
營業毛利 313 241 90 +30% +247% 941 239 +294%
營業毛利率(%) 49% 44% 31% 43% 20%
營業費用 (102) (138) (96) -26% +6% (432) (351) +23%
營業淨利 211 104 (6) +103% +3625% 508 (112) +555%
營業淨利率(%) 33% 19% -2% 23% -9%
營業外收入及支出淨額 17 20 16 17 44
稅前淨利 227 124 10 +84% +2129% 525 (68) +870%
所得稅利益(費用) (37) (25) (2) (97) 14
本期淨利 190 99 8 +92% +2233% 428 (55) +886%
淨利率(%) 30% 18% 3% 19% -5%
綜合損益總額 190 101 9 +88% +1991% 429 (69) +724%
每股盈餘(元) 2.07 1.08 0.09 4.66 -0.59

資產負債表 (頁面5)

資產負債表提供了2025年12月31日、2025年9月30日與2024年12月31日的資產、負債與權益結構。

  • 資產結構變化 (2025.12.31 vs 2024.12.31)：
    • 總資產： 從42.90億元增至50.08億元，增長16.7%。資產規模擴大。
    • 現金及約當現金： 增長32.9%，從5.29億元增至7.03億元，顯示公司現金儲備增加，財務流動性良好。
    • 應收帳款淨額： 顯著增長69.3%，從1.99億元增至3.37億元。這通常與營收增長有關，但需關注應收帳款周轉率，確保款項回收效率。
    • 存貨： 增長65%，從3.46億元增至5.71億元。在營收強勁增長的背景下，這可能反映公司為應對未來需求而增加備貨，但也需留意存貨管理效率。
    • 不動產、廠房及設備： 略微下降8.6%，從16.65億元降至15.22億元。這可能受折舊影響或資本支出策略調整。
  • 負債與權益結構變化 (2025.12.31 vs 2024.12.31)：
    • 負債總計： 從5.19億元增至8.17億元，增長57.4%。主要由流動負債推動，流動負債從2.25億元增至5.32億元，增長136%。雖然負債增長，但需考量其構成，如應付帳款等是否因業務量增加而上升。
    • 權益總計： 從37.72億元增至41.91億元，增長11.1%。權益的增長主要歸因於保留盈餘的大幅增加，從10.60億元增至14.88億元，增長40.4%，這與公司強勁的獲利表現一致。
    • 每股淨值： 從40.76元增至45.29元，增長11.1%，反映了股東權益的增值。
資產負債表 (單位：新台幣佰萬元)
項目 2025.12.31 金額 2025.12.31 % 2025.09.30 金額 2025.09.30 % 2024.12.31 金額 2024.12.31 %
資產
現金及約當現金 703 14 543 11 529 12
定期存款 1,270 25 1,270 27 1,019 24
應收帳款淨額 337 7 368 8 199 5
存貨 571 11 416 9 346 8
公司債 231 5 232 5 101 2
不動產、廠房及設備 1,522 30 1,550 33 1,665 39
其他資產 374 7 378 8 431 10
資產總計 5,008 100 4,757 100 4,290 100
負債
流動負債 532 11 476 10 225 5
非流動負債 286 6 289 6 294 7
負債總計 817 16 765 16 519 12
權益
普通股股本 925 18 925 19 925 22
資本公積 1,800 36 1,800 38 1,846 43
保留盈餘 1,488 30 1,298 27 1,060 25
其他權益 (23) 0 (31) -1 (59) -1
權益總計 4,191 84 3,992 84 3,772 88
每股淨值(元) 45.29 43.15 40.76

Q & A (頁面6)

此頁面為「Q&A」環節的標題頁，未包含任何可供分析的文字或數字內容。

總結

聯亞光電2025年第四季法人說明會的數據揭示了公司在過去一年中，特別是在年末季度，經歷了一次令人印象深刻的財務翻轉與強勁成長。營業收入和各項獲利指標均實現了顯著增長，毛利率和淨利率的大幅擴張更是亮點，顯示出公司優化的營運效率和產品組合。儘管資產負債表上存貨和應收帳款的快速增長以及負債總額的增加需持續關注，但整體而言，這些數據為公司未來的發展奠定了堅實的基礎。

對於股票市場而言，這份報告無疑是強烈的利多，短期內有望刺激股價上揚。長期來看，若公司能維持此增長勢頭並有效管理相關風險，其在光電產業的地位將進一步鞏固。投資人應在評估公司估值、產業趨勢和自身風險承受能力的基礎上，謹慎作出投資決策。

之前法說會的資訊

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