佰鴻（3031）法說會日期、內容、AI重點整理

佰鴻（3031）法說會日期、直播、報告分析

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日期

2025/09/15 14:00

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本公司受邀參加中國信託綜合證券(股)法人說明會，說明本公司營運概況。

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佰鴻工業（3031）114年第二季法人說明會報告之整體分析與總結

本報告為佰鴻工業（股票代碼：3031）於2025年9月15日發布之114年第二季法人說明會內容，旨在揭露公司最新的營運成果、財務狀況以及未來展望。整體而言，報告呈現出公司在面臨營收壓力下，仍努力透過內部管理與非營業活動維持獲利能力的現況，並對未來發展提出策略性方向。

對報告的整體觀點

從財務數據來看，佰鴻工業在2025年上半年面臨營收與營業毛利、營業損益的顯著下滑，顯示其核心業務在市場上面臨挑戰。然而，在營業活動現金流量大幅成長及本期淨利逆勢提升的情況下，表明公司透過有效的現金管理或來自非營業項目的挹注，成功轉虧為盈並維持了良好的現金部位。資產負債表則顯示總資產與權益有所下降，但負債總額略增，此趨勢值得關注。展望部分則聚焦於客製化、多元化、精實管理及企業永續經營，顯示公司對未來轉型與長期發展的決心。

對股票市場的潛在影響

• 短期影響： 營收、營業毛利及營業損益的明顯衰退，可能使市場對公司短期營運表現感到擔憂，導致股價承壓。然而，本期淨利和每股盈餘的顯著增長，以及營業活動現金流量的強勁表現，可能會抵銷部分負面情緒，為股價提供支撐。投資人可能需要更深入了解淨利增長背後的具體原因（例如業外收益），以評估其持續性。
• 長期影響： 公司提出的客製化LED產品、多元化產品封裝、精實管理和企業永續經營等策略，若能有效執行並轉化為實際業績，將有助於提升公司的競爭力與韌性。這些長期策略的成功，有望為公司帶來新的成長動能，並改善其在資本市場的長期評價。

對未來趨勢的判斷（短期或長期）

• 短期趨勢： 預期佰鴻工業短期內仍將面臨營收成長的挑戰，尤其是在全球LED產業競爭激烈的背景下。公司可能需要持續優化成本結構，並積極開拓新市場或高附加價值產品，以改善營業活動的獲利能力。匯率變動對現金部位的負面影響，亦是短期內需關注的風險因素。
• 長期趨勢： 公司對客製化產品、多元化封裝技術及精實管理的強調，暗示其正朝向高階利基型市場轉型，以擺脫傳統標準化產品的價格競爭。若能成功拓展客製化與多元化產品線，並深化上下游整合優勢，有望在長期內實現穩健增長。企業永續經營的承諾也有助於提升公司品牌形象與投資吸引力。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

1. 核心營收表現： 儘管淨利增長，但營業收入、營業毛利及營業損益均呈現衰退，這代表核心業務的獲利能力受到挑戰。散戶應深入了解營收下滑的原因，以及公司如何應對此局面。
2. 淨利增長原因： 本期淨利和每股盈餘的增長，與營業損益的衰退形成對比，這通常暗示有較大的非營業收益（例如資產處分收益、投資收益等）。投資人應關注這些收益是否為一次性，以及其對公司未來獲利的貢獻是否可持續。
3. 現金流量健康： 營業活動淨現金流入顯著增加，表明公司擁有良好的營運現金產生能力，這對於公司的流動性與償債能力是正面訊號。
4. 資產負債結構： 總資產與權益的減少，以及總負債的增加，需注意負債比率的變化。長期來看，健康的資產負債結構是公司穩健發展的基礎。
5. 策略轉型進度： 公司提出的客製化、多元化、精實管理等策略，將是公司未來成長的關鍵。散戶應密切關注這些策略的執行進度，以及其是否能有效帶動營收及獲利回升。

利多或利空判斷

以下根據報告內容，判斷各項資訊對佰鴻工業股價的潛在影響：

• 利多：
  • 本期淨利顯著增長（+45%）： 儘管營業損益衰退，但本期淨利和歸屬於母公司本期淨利皆大幅增長，顯示公司整體獲利能力提升。
  • 每股盈餘提升（0.74元 vs 0.51元）： 與淨利增長一致，每股盈餘的增加對股東權益是正面消息。
  • 營業活動之淨現金流入大幅增加（+162.5%）： 從2024年上半年的35,061千元增至2025年上半年的92,046千元，顯示公司營運現金產生能力大幅提升，現金流健康。
  • 期末現金及約當現金增加（+17.14% YOY）： 公司期末現金部位較去年同期有所增加，顯示資金運用狀況良好。
  • 全球佈局與上下游整合： 報告中提及的全球銷售網、技術團隊、以及從晶片到模組、照明、工程的垂直整合，顯示公司具備較強的產業鏈掌控能力與市場廣度，有助於長期競爭力。
  • 2025年發展策略（客製化、多元化、精實管理、企業永續）： 這些策略性方向若能成功執行，有助於公司轉型升級，提升長期獲利空間和抗風險能力。
• 利空：
  • 營業收入下滑（-14%）： 2025年上半年營業收入較去年同期減少，顯示主要營收來源面臨壓力。
  • 營業毛利衰退（-17%）與毛利率下降（29% vs 30%）： 營收下滑導致毛利減少，且毛利率亦略微下降，反映產品競爭或成本壓力。
  • 營業損益大幅衰退（-53%）與營業利益率下降（6% vs 11%）： 營業損益腰斬，顯示公司核心營運效率或市場環境惡化。
  • 匯率變動對現金及約當現金影響轉負： 2025年上半年匯率變動產生負面影響（-106,708千元），而去年同期為正向影響，顯示匯率波動對公司產生不利衝擊。
  • 總資產與權益總計下降： 總資產從2024年6月的3,699,593千元降至2025年6月的3,508,694千元，權益總計也從3,047,323千元降至2,829,770千元，顯示公司規模或淨值有所縮減。
  • 總負債增加： 2025年上半年總負債較2024年底及2024年同期有所增加，短期負債的顯著上升可能增加財務壓力。

條列式重點摘要與趨勢分析

以下將佰鴻工業114年第二季法人說明會的內容整理成條列式重點摘要，並針對數字、圖表或表格的主要趨勢進行詳細描述與分析。

公司簡介與背景資訊

• 基本資訊：
  • 公司名稱：佰鴻工業股份有限公司（BRIGHT LED ELECTRONICS CORP.）
  • 股票代碼：3031
  • 創立日期：1981年6月
  • 上市日期：2002年7月
  • 營運總部：台灣新北市板橋區
  • 資本額：新台幣17.32億元
  • 董事長：廖宗仁
• 主要產品：
  • LED元件、LED模組、LED照明產品、PCBA（印刷電路板組裝）及專案工程。
• 投資架構：
  • 佰鴻集團擁有多家海內外子公司，包括東莞佰鴻電子（100%）、台灣高輝光電科技（100%）、東莞利盛線路板（60%）、東莞高輝光電科技（93%）、河南晶鴻光電（74%）、American Bright Optoelectronics Corporation（46%）、東莞億潤電子製品（23%）等。顯示公司在全球生產與銷售網絡的廣泛佈局。
• 全球佈局通路：
  • 在全球設有銷售點與製造點，涵蓋亞洲（中國、台灣、香港、韓國、新加坡）、歐洲（英國、德國、奧地利、瑞士、義大利、西班牙、土耳其）、北美洲（美國）、南美洲（巴西）及非洲（南非），展現強大的國際市場觸角和服務能力。
• 集團產品類別與上下游整合：
  • 公司實現上下游整合，業務涵蓋LED晶片、藍寶石基板、支架、PCB、LED元件、LED模組、照明及工程等，顯示其在LED產業鏈的垂直整合能力和多元化產品線。此整合模式有助於穩固生產與供應鏈，並降低成本。

2025年第二季營運成果：財務報表分析

1. 合併損益表（單位：新台幣千元，除每股盈餘以外）

項目 \ 期間	2025/1/1-6/30 金額	2025/1/1-6/30 %	2024/1/1-6/30 金額	2024/1/1-6/30 %	年增(減) 金額	年增(減) %
營業收入	534,128	100	620,908	100	(86,780)	(14)
營業毛利	153,505	29	184,016	30	(30,511)	(17)
營業損益	32,953	6	70,795	11	(37,842)	(53)
本期淨利	128,053	24	88,206	14	39,847	45
歸屬於母公司本期淨利	128,545	24	88,967	14	39,578	44
每股盈餘	0.74	-	0.51	-	-	-

• 營業收入： 2025年上半年營業收入為新台幣534,128千元，較2024年同期（620,908千元）減少了86,780千元，降幅達14%。這顯示公司在營收方面面臨顯著挑戰。
• 營業毛利與毛利率： 營業毛利從2024年同期的184,016千元下降至2025年上半年的153,505千元，減幅為17%。毛利率也從30%略降至29%。這反映了營收下降和/或成本壓力導致的毛利表現不佳。
• 營業損益與營業利益率： 營業損益從2024年同期的70,795千元大幅下降至2025年上半年的32,953千元，降幅高達53%。營業利益率亦從11%降至6%。這表明公司核心業務的獲利能力嚴重受損。
• 本期淨利與歸屬於母公司本期淨利： 儘管營業損益大幅下滑，本期淨利卻從2024年同期的88,206千元大幅增長45%至128,053千元。歸屬於母公司本期淨利也呈現相似趨勢，從88,967千元增長44%至128,545千元。這強烈暗示有非營業項目或業外收益大幅挹注，抵銷了核心業務的虧損，並使整體獲利逆勢增長。
• 每股盈餘（EPS）： 2025年上半年每股盈餘為0.74元，較2024年同期的0.51元有顯著提升。此趨勢與本期淨利的增長相符。

2. 合併資產負債表（單位：新台幣千元）

項目 \ 期間	2025/6/30 金額	2025/6/30 %	2024/12/31 金額	2024/12/31 %	2024/6/30 金額	2024/6/30 %
資產總計	3,508,694	100	3,597,100	100	3,699,593	100
現金及約當現金	704,937	20	776,829	22	601,808	16
應收帳款及票據淨額	432,873	12	438,658	12	583,419	16
存貨	144,272	4	164,692	5	172,355	5
透過其他綜合損益按公允價值衡量之金融資產	734,813	21	804,218	22	924,834	25
不動產、廠房及設備	331,227	9	361,000	10	368,732	10
負債總計	678,924	19	536,970	15	652,270	18
流動負債	568,313	16	421,735	12	566,138	15
權益總計	2,829,770	81	3,060,130	85	3,047,323	82

• 資產總計： 從2024年6月30日的3,699,593千元，持續下降至2025年6月30日的3,508,694千元。此下降趨勢值得關注，可能反映資產處分或減值。
• 現金及約當現金： 2025年6月30日為704,937千元，雖較2024年底減少，但相較2024年同期（601,808千元）仍呈現約17.14%的增長，顯示公司現金部位相對充裕。
• 應收帳款及票據淨額： 從2024年6月30日的583,419千元大幅下降至2025年6月30日的432,873千元，降幅達25.79%。這可能反映營收減少，但也可能暗示應收帳款回收效率提高。
• 存貨： 存貨金額從2024年6月30日的172,355千元下降至2025年6月30日的144,272千元，降幅約16.3%。存貨下降若伴隨營收下滑，則可能是市場需求減弱；若為效率提升，則為正面訊號。
• 透過其他綜合損益按公允價值衡量之金融資產： 此項目從2024年6月30日的924,834千元顯著下降至2025年6月30日的734,813千元，降幅達20.5%。作為總資產中佔比較大的項目，其價值減少對總資產的下滑有重要影響。
• 不動產、廠房及設備： 呈現逐步下降趨勢，從2024年6月30日的368,732千元降至2025年6月30日的331,227千元，降幅約10.2%，可能與折舊或資本支出減少有關。
• 負債總計： 從2024年6月30日的652,270千元增至2025年6月30日的678,924千元，約增長4.09%。值得注意的是，流動負債從2024年底的421,735千元大幅增加至2025年6月30日的568,313千元，增幅達34.76%。
• 權益總計： 從2024年6月30日的3,047,323千元下降至2025年6月30日的2,829,770千元，降幅約7.14%。總負債的增加和權益的減少，導致負債比率略微上升。

3. 合併現金流量表（單位：新台幣千元）

項目 \ 期間	2025/1/1-6/30	2024/1/1-6/30
期初現金及約當現金	776,829	612,253
營業活動之淨現金流入(出)	92,046	35,061
投資活動之淨現金流入(出)	(48,599)	(58,731)
籌資活動之淨現金流入(出)	(8,631)	(9,921)
匯率變動對現金及約當現金影響	(106,708)	23,146
期末現金及約當現金	704,937	601,808

• 營業活動之淨現金流入： 2025年上半年營業活動產生淨現金流入92,046千元，較2024年同期的35,061千元大幅增長約162.5%。這是一個非常正面的訊號，顯示公司在營運層面產生現金的能力顯著提升。
• 投資活動之淨現金流入(出)： 投資活動淨現金流出從2024年同期的58,731千元減少至2025年上半年的48,599千元，流出減少約17.25%。這可能意味著公司在固定資產或長期投資上的支出減少。
• 籌資活動之淨現金流入(出)： 籌資活動淨現金流出從2024年同期的9,921千元減少至2025年上半年的8,631千元，流出減少約13%。
• 匯率變動對現金及約當現金影響： 2025年上半年受匯率變動影響，導致現金及約當現金減少106,708千元，而2024年同期則為正向影響（增加23,146千元）。這顯示匯率波動對公司的現金部位產生了顯著的負面衝擊。
• 期末現金及約當現金： 儘管受匯率負面影響，期末現金及約當現金仍從2024年同期的601,808千元增長至2025年上半年的704,937千元，增幅約17.14%。這得益於強勁的營業現金流入。

2025年度公司發展及營運展望

• 客製化LED產品： 強調開發符合客戶特定需求的LED產品，以提升產品附加價值和市場競爭力。
• 企業永續經營： 聚焦於長期穩健發展，可能包括環境、社會與公司治理（ESG）層面的考量。
• 多元化產品封裝： 擴展產品封裝技術與應用領域，以滿足不同市場需求並分散風險。
• 精實管理： 透過優化內部流程，提高營運效率，降低成本，以提升整體獲利能力。

總結

佰鴻工業114年第二季的法人說明會報告揭示了公司在當前市場環境下的挑戰與應對策略。儘管報告指出公司面臨營收下滑及核心營業利益大幅衰退的短期壓力，但令人鼓舞的是，在非營業項目的挹注下，公司成功實現了本期淨利和每股盈餘的顯著增長。更為重要的是，營業活動所產生的淨現金流入呈現強勁增長，表明公司內部營運的現金產生能力依然健康，為其未來的發展提供了穩固的流動性基礎。

從長期趨勢來看，佰鴻工業積極推動「客製化LED產品」、「多元化產品封裝」、「精實管理」及「企業永續經營」等策略，反映了公司力求轉型升級，擺脫傳統價格競爭，並向高附加價值與利基型市場邁進的決心。這些策略若能有效實施，將有助於佰鴻工業在競爭激烈的LED產業中建立更穩固的競爭優勢，並為其長期發展注入新的動能。

對股票市場的潛在影響

短期內，營收和營業利益的下滑可能會對投資者情緒造成一定的負面影響。然而，鑑於本期淨利和每股盈餘的提升，以及營業活動現金流量的強勁表現，市場可能會採取觀望態度，等待更多關於非營業收益來源及其可持續性的細節。長期而言，若公司的轉型策略能夠成功執行並體現在未來的營收增長和營業利益改善上，將有望提振市場信心，促使股價獲得支撐並實現價值重估。

對未來趨勢的判斷（短期或長期）

• 短期而言， 公司在營收方面可能仍會面臨壓力，尤其考慮到全球經濟的不確定性及匯率變動帶來的負面影響。投資者需關注公司能否在維持現金流健康的同時，逐步改善其核心業務的獲利能力。
• 長期而言， 佰鴻工業的垂直整合能力和全球佈局是其重要優勢。透過專注於客製化與多元化產品，並強化精實管理，公司有望在利基市場中取得突破，實現更為穩健和具韌性的成長。企業永續經營的承諾也有助於提升公司的品牌價值和對長期投資者的吸引力。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

對於散戶投資人而言，深入理解公司財務報表中各項數據背後的原因至關重要。尤其應關注：

1. 獲利來源的組成： 詳細分析淨利增長是來自於核心營運改善還是非經常性收益，這將直接影響未來獲利的可持續性。
2. 營收成長動能： 評估公司在客製化、多元化產品上的進展是否足以抵銷傳統產品的營收壓力，並觀察未來幾個季度營收是否能止跌回升。
3. 現金流的穩定性： 雖然營業活動現金流強勁，但需注意其能否持續，以及公司是否有足夠的現金儲備應對潛在的市場波動或擴張需求。
4. 資產負債表的變化： 警惕總資產和權益的持續下降以及負債比率的上升，這可能影響公司的財務彈性與風險承受能力。
5. 策略執行的成效： 密切追蹤公司在產品轉型和管理優化方面的具體成果，這將是判斷公司長期投資價值的重要依據。

綜合來看，佰鴻工業在挑戰中展現了財務韌性與轉型決心。投資人應保持審慎樂觀，並持續關注其核心業務的改善進度以及策略執行的成效。

之前法說會的資訊

日期

2025/05/15 14:00

地點

會議連結：https://reurl.cc/OYzb1R 會議識別碼: 472 035 694 451 0

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2024/09/30 14:00

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