零壹（3029）法說會日期、內容、AI重點整理

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零壹（3029）法說會日期、直播、報告分析

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本公司受邀參加元大證券舉辦線上法人說明會，向投資人說明公司營運概況。
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本報告針對零壹科技（股票代碼：3029）於2025年12月4日下午2時舉辦的2025年Q3線上法人說明會內容進行分析。報告由總經理陳鍵忠先生與財務長張美雲女士發表，涵蓋公司背景、營運策略、前三季營運回顧、財務現況分析、價值主張與營運展望等面向。

【報告整體分析與總結】

零壹科技的這份法人說明會報告呈現了公司強勁的成長動能與清晰的未來發展藍圖，整體論調積極樂觀。公司在2025年前三季展現了顯著的營收成長，特別是在雲端運算與服務領域的爆發性增長，以及資安韌性、IT基建AI化等核心業務的穩健表現。零壹科技成功從傳統通路代理商轉型為「解決方案聚合商」，並透過深耕技術整合、擴展生態系夥伴、並積極佈局海外市場，強化了其市場競爭力與獲利結構。訂閱制營收佔比的提升，更為公司帶來了更可預測且穩定的毛利與營收基礎。

【對股票市場的潛在影響】

這份報告傳達出多項利好訊息，預計將對零壹科技的股價產生正向影響。強勁的營收增長（YoY 45.7%）和雲端業務翻倍（YoY 91.6%）顯示公司業務擴張迅速且有效。獲利結構的優化，尤其是訂閱制營收佔比超過三成，提高了獲利的可預測性和穩定性，這對追求穩定報酬的投資者而言具有吸引力。此外，公司在AI、資安等具高成長潛力的領域持續深耕並取得領先地位，加上積極的海外市場拓展，為未來的成長開啟了新空間。高配息政策（85-96%+）和優異的股東權益報酬率（15-20%）也將吸引價值型和收益型投資者。這些因素共同構成了一份有利於股價上漲的正面展望。

【對未來趨勢的判斷】

  • 短期趨勢（2025年Q4）： 預期受惠於傳統IT採購旺季，企業與政府部門的年度預算消化將帶動營收持續增長。公司團隊對達成年度目標抱持信心，顯示短期營運將維持穩健。
  • 中期趨勢（2026年）： 報告明確指出AI應用將進入「導入期」，預計引爆對AI軟體、顧問服務與數據平台的高毛利需求，成為新的增長主力。資安法規的持續驅動將使企業對資安聯防預算增加。同時，訂閱制效益將持續堆疊，提供穩定的營收與獲利。東南亞海外市場的營收貢獻也將在2026年開始顯現，為公司帶來額外增長動能。
  • 長期趨勢： 零壹科技透過持續共建平台生態圈、發展顧問服務，並積極佈局亞太供應鏈服務，將其從傳統代理商轉型為解決方案聚合商，打造了難以複製的平台化護城河。加上對ESG與永續發展的承諾，以及深耕AI、資安等關鍵技術領域，公司在長期成長潛力上具備堅實基礎。預期公司將在數位轉型、AI應用、資安防護等不可逆的趨勢中持續扮演關鍵角色，實現穩健增長。

【投資人（特別是散戶）應注意的重點】

  1. 營收成長動能與品質： 密切關注未來各季度營收是否能維持高成長，並觀察訂閱制營收佔比的變化。高成長且高佔比的訂閱制營收有助於穩定公司獲利。
  2. 四大業務板塊發展： 特別是雲運算與服務（高成長率）和AI應用（高毛利顧問服務）的進展。這些是公司未來獲利增長的主要驅動力。資安韌性作為最大營收佔比業務，其穩定性也至關重要。
  3. 財務指標的變化： 留意負債比、流動比、速動比等財務比率，評估公司的償債能力和營運效率。雖然2025/1-9的負債比上升，應評估是否為短期營運擴張所致，並觀察後續改善狀況。應收帳款的增加也需關注其周轉情況。
  4. 海外佈局效益： 零壹科技積極拓展東南亞市場，投資人應關注這項策略何時能開始對營收和獲利產生實質貢獻。
  5. 股利政策： 公司承諾高配息政策（85-96%+），對於偏好穩定現金流的投資人而言，這是一個重要的考量因素。
  6. 產業趨勢： AI、雲端、資安等皆為長期成長趨勢。零壹科技作為這些領域的關鍵代理商和解決方案提供者，其業務將持續受惠於這些結構性需求。

【重點摘要與趨勢分析】

零壹科技的法人說明會內容條理清晰，以下將各項重點整理為條列式摘要，並詳細分析數字、圖表或表格所揭示的主要趨勢，同時判斷其對公司的潛在影響。

（一）公司背景與動態

  • 發展策略與生態圈佈局： 零壹科技自2014年起，透過一系列策略性佈局，逐步從傳統IT代理商轉型為解決方案提供者與生態圈平台。
    • 2014年：跨足大數據市場，深化企業IT應用方案。
    • 2015年：前進AI市場，搭建企業深度學習平台。
    • 2017年：朝集團化方向佈局，成立零宇投資公司，並透過子公司《羽昇國際》、《朔宇科技》深耕雲市場與強化代理綜效。
    • 2021年：擴大成立新竹辦事處，深耕地區通路與專案服務。
    • 2022年：因應資安需求，成立《宇數科技》提供優質敏捷技術服務，並轉投資《碩壹科技》、《盧氪賽忒》強化資安技術量能。
    • 2024年：強化多元代理佈局，成立《拓壹科技》深耕產業知識轉型；成立《聯壹數位》專注Data/AI顧問服務；成立《志壹網路科技》拓展大陸、越南、泰國台商ICT服務；投資結盟聯達資訊擴大代理事業。
    • 2025年：持續發展永續技術（ESG、綠色IT應用），推動產業AI解決方案，並拓展國際市場（台灣經驗複製到亞太）。
  • 核心優勢： 公司具備規模化經驗、專業知識和誠信熱情。
    • 財務健全與卓越成長： 2024年營收達新台幣184.76億元，2025年1-9月營收已突破新台幣193.55億元。此顯示公司營收成長加速，財務表現亮眼。
    • 團隊人才與靈活多元： 集團員工逾700+人，涵蓋管理、業務、工程、研發、行銷、倉儲六大專才，能從容應對市場需求變化。
    • 加值代理與服務核心： 代理超過60+國內外知名ICT大廠，涵蓋多家S&P 500強品牌，為台灣最大的資訊服務暨加值型代理商。
    • 一站體驗與價值共創： 夥伴生態圈覆蓋2,500家經銷商，其中700家為經常性交易夥伴，實現金流/產品/服務一次到位。

（二）營運策略與方案架構

  • 平台化轉型： 零壹科技已從單純的通路代理商進化為「解決方案聚合商」，轉型核心為從賣「產品」轉向賣「解決方案」，成為生態系中心樞紐，創造資訊流、金流與服務流的匯集點，形成強大的供應網路與競爭壁壘。此舉有助於提升公司附加價值與客戶黏著度。
  • 技術深耕與整合： 透過子公司（如羽昇國際、聯壹數位），將不同原廠產品整合成端對端（End-to-End）解決方案，強化服務能力。
  • 企業IT解決方案： 創新支援產業多元應用，涵蓋資安韌性、雲運算與服務、IT基建AI化、人工智慧應用四大核心領域。
    • 資安韌性： 零信任架構、供應鏈風險、資安治理聯防。
    • 雲運算與服務： 混合雲管理、雲應用市集、資料倉儲遷移。
    • IT基建AI化： IT節能升級、IT自動化、IT效能監控。
    • 人工智慧應用： AI數位轉型導入、關鍵資源管理、企業數據分析洞察。
  • 垂直應用領域： 智慧製造、金融科技、智慧醫療、智慧城市、教育科技。顯示公司服務廣泛，具備跨產業整合能力。

（三）2025年前三季營運回顧

1. 核心業務進展

  • 營收創新高： 前三季合併營收達新台幣193.55億元，較去年同期大幅成長45.7%，顯示公司能掌握市場動態與穩定成長。
  • 雲端營收翻倍： 資安韌性、IT基建AI化、雲端服務三大業務板塊均實現雙位數成長，其中雲運算與服務營收年增率高達91.6%，成為成長最快的動能來源。
  • 獲利結構優化： 訂閱制營收佔比已逾三成，代表經常性收入成為穩固的獲利基石，提升了毛利的可預測性與客戶黏著度。
  • 策略護城河鞏固營收： 藉由功能加值與服務深化，鞏固主力代理品牌（S&P 500大廠/獨家代理）與技術領導者（vmware / NVIDIA/微軟）在台代理商地位。
  • 海外佈局啟動： 正式啟動「海外服務元年」，於越南、泰國設立技術中心，跟隨台商供應鏈拓展東南亞市場。

2. 合併營收概況：YoY成長45.7% (參見Page 12)

  • 同期總營收比較（1-9月）：
    年份 營收（新台幣億元）
    2024年 132.86
    2025年 193.55

    趨勢分析： 2025年1-9月合併營收達新台幣193.55億元，相較2024年同期132.86億元，年增率（YoY）達45.7%。此強勁成長動能證明公司已進入集團化共生合作互利互補的新階段，並顯示出強大的市場需求吸收能力與業務拓展效率，為毛利與費用率優化奠定基礎。

  • 四大領域營收與成長率（2025年1-9月）：
    領域 金額（新台幣元） 金額（新台幣億元） YoY成長率
    合計 $19,355,264 193.55 45.7%
    資安韌性 $8,517,162 85.17 37.7%
    IT基建AI化 $5,188,319 51.88 36.6%
    雲運算與服務 $4,696,351 46.96 91.6%
    人工智慧應用 $925,784 9.26 9.7%
    其他 $27,648 0.03 不適用

    趨勢分析：

    • 雲運算與服務： 營收成長率高達91.6%，是四大領域中成長最快速的，顯示企業加速採納混合雲架構以及Vmware訂閱制轉型帶來的強勁需求。此為公司營收成長的主要動能。
    • 資安韌性： 佔營收最大比重（約44%），成長率達37.7%，顯示在法規趨嚴與網路威脅加劇下，企業對資安防護需求持續穩固，為公司最穩健的收入來源。
    • IT基建AI化： 成長率36.6%，受AI浪潮帶動企業對GPU伺服器、高速儲存等基礎設施升級需求驅動，是承接AI應用的重要基礎。
    • 人工智慧應用： 雖然營收佔比最小（4.8%），成長率9.7%，但其高毛利顧問服務是未來獲利結構優化的關鍵，案量正顯著增加。

    整體而言，四大業務板塊均實現穩健成長，其中雲運算服務和資安韌性為公司提供了強勁的成長動力和穩固的收入基礎。

3. 營收結構：資安/雲/基建/AI應用 (參見Page 13)

  • 資安韌性： 營收佔比44.0%，YoY成長37.7%。反映出企業對資安聯防與託管服務的剛性需求，受法規趨嚴與網路威脅加劇影響。
  • IT基建AI化： 營收佔比26.8%，YoY成長36.6%。AI浪潮帶動了企業對GPU伺服器、高速儲存等基礎設施的升級需求，是承接AI應用的重要基礎。
  • 雲運算與服務： 營收佔比24.3%，YoY成長91.6%。最顯著的成長動能，受惠於企業加速採納混合雲架構與Vmware訂閱制轉型。
  • AI應用： 營收佔比4.8%，YoY成長9.7%。儘管佔比較小，但其高毛利顧問服務為核心價值，在製造與醫療等垂直領域案量顯著增加，為未來獲利結構優化的關鍵。

4. 關鍵因素 (參見Page 14)

  • 市場結構性需求 (Market Pull)：
    • 雲與資安的剛性需求： 企業數位轉型（混合雲架構、雲端管理平台與遷移服務）、資安聯防與合規預算持續增加（地緣政治與勒索軟體）。這些已成為不可逆的長期趨勢。
    • IT基建AI化浪潮： 生成式AI興起，帶動對GPU算力、高速儲存及高效能網路的轉型升級新需求，驅動基礎設施採購與汰換。
  • 關鍵原廠策略紅利 (Vendor Push)：
    • 軟體大廠Vmware策略轉型效應： Broadcom收購Vmware後，零壹作為台灣獨家代理，承接所有客戶訂閱制轉換需求，成功轉化為推動客戶升級、鞏固市場地位的商機，提升營收可預測性。
    • NVIDIA領導地位： 作為NVIDIA台灣關鍵代理商，在AI算力軍備競賽中處於供應鏈優勢地位，能滿足大企業算力中心需求，打開AI應用市場能見度。
  • 零壹自身核心競爭力 (Internal Strength)：
    • 大型專案掌握能力： 憑藉深厚技術實力與廣泛通路覆蓋，成功掌握多個大型企業與政府部門數位轉型專案，並在今年集中驗收，貢獻顯著營收。
    • 專案季節性特徵： 專案驗收付款認列時點變化多集中在特定季度（如季底年終），導致營收QoQ自然波動，此為行業常態，非基本面變化。

（四）財務現況分析

1. 近年合併營業收入 (參見Page 16)

  • 趨勢分析：
    年份 合併營收（新台幣億元）
    2015 54
    2016 59
    2017 60
    2018 66
    2019 89
    2020 98
    2021 129
    2022 127
    2023 139
    2024 185
    2025/1-9 194

    從2015年的54億元一路成長至2025年1-9月的194億元，公司營收呈現顯著且持續的增長趨勢。特別是從2023年到2024年，以及2024年全年與2025年前三季的對比，顯示營收成長有加速的跡象，反映市場需求旺盛和公司業務拓展的成功。

2. 簡易合併損益圖 (參見Page 17)

  • 趨勢分析：
    期間 營業收入（佰萬元） 毛利率 稅後淨利（佰萬元） 純益率
    2021 12,878 10.06% 536 4.16%
    2022 12,734 11.69% 612 4.81%
    2023 13,921 11.80% 701 5.04%
    2024 18,476 13.15% 984 5.33%
    2024/1-9 13,286 不適用 705 5.31%
    2025/1-9 19,355 不適用 971 5.02%

    從2021年到2024年，公司營業收入和稅後淨利持續增長，毛利率和純益率也呈現上升趨勢，顯示獲利能力穩步提升。2025年1-9月，營業收入較2024年同期大幅成長，但純益率略有下降至5.02%。這可能是因為營收快速成長時，初期投入較多或產品組合變動，但整體稅後淨利仍顯著增加，達971佰萬元。毛利率的持續改善，尤其是在2024年達到13.15%，反映公司在成本控制及高附加價值解決方案方面的成效。

3. 簡易合併損益圖 (單季比) (參見Page 18)

  • 趨勢分析：
    期間 營業收入（佰萬元） 營業毛利（佰萬元） 營業費用（佰萬元） 稅後淨利（佰萬元）
    2024Q1 4,005 519 265 220
    2024Q2 4,329 563 286 235
    2024Q3 4,952 608 326 250
    2024Q4 5,190 739 402 279
    2025Q1 6,763 708 353 301
    2025Q2 6,142 755 363 338
    2025Q3 6,450 776 389 332

    單季營收顯示2025年各季營收均顯著高於2024年同期，尤其2025年Q1達到6,763佰萬元。2025年Q2和Q3營收雖較Q1略有波動，但仍維持在較高水準。單季毛利和稅後淨利也普遍呈現增長趨勢，顯示公司在營收增長的同時，獲利能力也同步提升。Q4通常為傳統IT採購旺季，預期2025Q4營收可能再創新高。

4. 簡明合併資產負債表 (參見Page 19)

  • 趨勢分析：
    項目 2025/9/30 金額(佰萬元) 2025/9/30 % 2024/12/31 金額(佰萬元) 2024/12/31 % 2024/9/30 金額(佰萬元) 2024/9/30 %
    資產總計 14,451 100% 13,282 100% 11,103 100%
    現金及流動金融資產 3,371 23% 3,539 27% 3,128 27%
    應收票據及帳款 6,736 47% 4,865 37% 4,629 43%
    存貨 1,967 14% 2,599 20% 1,115 10%
    負債總計 7,776 54% 6,404 48% 4,551 41%
    應付票據及帳款 6,381 44% 5,315 40% 3,566 32%
    股東權益總計 6,675 46% 6,878 52% 6,552 59%
    • 資產總計： 從2024/9/30的11,103佰萬元成長至2025/9/30的14,451佰萬元，顯示公司規模持續擴大。
    • 應收票據及帳款： 從2024/9/30的4,629佰萬元（43%）大幅增加至2025/9/30的6,736佰萬元（47%）。雖然營收快速增長通常會伴隨應收帳款增加，但其佔資產比重上升，顯示公司應收帳款周轉期可能延長，或需更積極管理應收帳款風險。
    • 存貨： 從2024/9/30的1,115佰萬元（10%）增加至2025/9/30的1,967佰萬元（14%）。庫存增加可能與為滿足未來訂單需求有關，但也需注意是否有存貨積壓的風險。
    • 負債總計： 從2024/9/30的4,551佰萬元（41%）顯著增加至2025/9/30的7,776佰萬元（54%）。其中，應付票據及帳款從3,566佰萬元（32%）增加至6,381佰萬元（44%），短期借款也從0增加到201佰萬元。負債比率的顯著上升，需要關注公司未來償債能力。
    • 股東權益總計： 佔資產比重從2024/9/30的59%下降至2025/9/30的46%。雖然金額略有增加，但比重下降顯示資產擴張主要由負債驅動，可能影響財務結構的穩健性。

    整體而言，資產規模因營收增長而擴大，但應收帳款、存貨和負債的顯著增加，特別是負債比的上升，顯示公司在快速成長的同時，需加強對營運資金和財務結構的管理。

5. 財務指標分析 (參見Page 20)

  • 趨勢分析：
    項目 2024/1-9 2025/1-9 趨勢 說明
    負債比(%) 41.0 53.8 上升 負債佔資產比重上升，顯示公司槓桿程度增加。在營收擴張階段，若資金運用效益高，不一定是負面，但需關注是否過高。
    流動比(%) 207.2 172.4 下降 短期償債能力下降。172.4%仍高於安全線（通常建議200%以上），但下降趨勢值得注意。
    速動比(%) 180.0 142.8 下降 速動資產（排除存貨）對流動負債的比率下降，顯示在不變現存貨情況下，短期償債能力下降。
    平均收現日數 81 82 略升 平均收回客戶帳款所需天數略增，顯示應收帳款管理效率輕微下降或客戶付款週期延長。
    平均銷貨日數 28 37 上升 平均銷售存貨所需天數增加，可能意味著存貨周轉效率下降或為滿足未來旺季需求而增加備貨。
    平均付款日數 78 94 上升 平均支付供應商帳款所需天數增加，有利於公司運用供應商信用，暫時保留現金，對營運資金有正面助益。

    整體來看，2025年1-9月相較於2024年同期，零壹科技的負債比上升，而流動比和速動比下降，顯示其短期償債能力有所減弱。平均收現日數和平均銷貨日數的增加可能反映營運效率的挑戰或為業務擴張的階段性現象。然而，平均付款日數的增加則顯示公司能有效運用供應商信用，這在一定程度上抵消了其他負面影響。在公司高速成長的背景下，這些變化可能反映其為支持擴張而增加的資金需求，需密切觀察其後續改善情況。

（五）價值主張與營運展望

  • 市場前景與展望： 基於AI應用爆發、資安法規驅動及訂閱制堆疊三大穩健成長預期。
    • 短期展望 (2025 Q4)： 預期第四季為傳統IT採購旺季，企業與政府部門將消化年度預算，公司團隊對達成年度目標抱持信心。此為季節性利多。
    • 中期展望 (2026)：
      • AI應用進入導入期： 預計2026年進入「應用落地」階段，引爆對AI軟體、顧問服務與數據平台的高毛利需求，成為新興增長主力。
      • 資安法規持續驅動： 監管力道持續增強，資安合規從「被動應對」轉為「主動防禦」，驅動企業在資安聯防、零信任架構等領域的預算持續增加。
      • 訂閱制效益堆疊： 持續提供高黏著性服務維繫高續約率，進而帶來複利效應，使獲利增長更具可預測性與穩定性的堅實基石。
    • 額外動能： 東南亞海外市場的營收貢獻預計將在2026年開始顯現。
  • ESG與永續發展承諾 (參見Page 23)：
    • 減碳目標： 完成14064-1溫室氣體盤查報告並進行驗證，承諾2030年員工人均用電量較2024年降低20%。
    • Green-IT FinOps方案： 協助多家製造業客戶導入方案建立碳排資料湖。
    • TCFD報告與溫室氣體盤查： 2025年8月發布首份永續報告書，預計2026年Q2完成量化氣候相關財務揭露。
  • 股東回報政策：
    • 高配息政策： 85-96%+的現金股利配發率，長期維持在高水平，承諾持續採取穩定的高股利政策。
    • 高股東權益報酬率 (ROE)： 近五年來維持在15-20%的優異水準，顯示公司為股東創造價值的卓越能力。
  • 零壹擘畫未來新紀元 (參見Page 24)：
    • 多元版圖： 除核心代理本業外，更致力於共建平台生態圈、發展顧問服務，提供客戶完整解決方案、協助企業轉型升級，並積極佈局台商供應鏈服務，助攻完整亞太布局。
    • 代理事業與顧問服務： 透過零壹科技、聯達資訊、朔宇科技、拓壹科技（代理事業）及羽昇國際、宇數科技、聯壹數位、源壹科技（顧問服務）等子公司，構建互利共贏的產業服務生態系。
    • 海外事業： 包含中國、越南、泰國等市場。

【利多與利空判斷】

根據報告內容，以下整理各項資訊及其利多或利空判斷：

【利多因素】

  • 強勁營收成長： 2025年1-9月合併營收達新台幣193.55億元，YoY成長45.7%。此為顯著利多，證明公司業務擴張迅速且市場需求旺盛。
  • 雲運算與服務爆發性增長： 該領域營收年增率高達91.6%，成為成長最快動能來源。此為極大利多，顯示公司精準掌握雲端市場趨勢。
  • 獲利結構優化： 訂閱制營收佔比已逾三成，提升了毛利的可預測性與客戶黏著度。此為長期利多，有助於穩定未來獲利。
  • AI應用前景看好： AI顧問服務雖佔比小，但高毛利且案量顯著增加，預計2026年AI應用進入「導入期」將成為新興增長主力。此為未來成長利多。
  • 資安韌性業務穩健： 作為最大營收佔比（44.0%）且成長37.7%的業務，反映企業對資安剛性需求。此為穩定獲利基石利多。
  • IT基建AI化： 營收成長36.6%，受AI浪潮帶動基礎設施升級需求，是承接AI應用的重要基礎。此為關鍵配套利多。
  • 策略轉型成功： 從傳統通路代理商轉型為「解決方案聚合商」，建立平台化護城河，提升附加價值。此為策略性利多。
  • Vmware策略轉型紅利： 成功將Vmware訂閱制轉換挑戰轉化為客戶升級與鞏固市場地位的商機。此為營運彈性利多。
  • NVIDIA領導地位： 作為台灣關鍵代理商，在AI算力競賽中處於供應鏈優勢地位。此為技術領先利多。
  • 大型專案掌握能力： 憑藉深厚技術實力與廣泛通路覆蓋，成功掌握多個大型企業與政府部門數位轉型專案。此為競爭優勢利多。
  • 海外市場佈局啟動： 於越南、泰國設立技術中心，並預計2026年貢獻營收。此為新成長動能利多。
  • 高配息政策與優異ROE： 承諾85-96%+配息率，且近五年ROE維持15-20%。此為股東友善與投資價值利多。
  • ESG與永續發展承諾： 積極推動減碳、Green-IT方案、TCFD報告，符合永續發展趨勢。此為企業形象與長期投資利多。
  • Q4傳統旺季： 2025年Q4為IT採購旺季，預期營收將持續增長。此為短期季節性利多。

【利空因素】

  • 負債比上升： 2025年1-9月負債比達53.8%，相較2024年同期41.0%顯著上升。這可能增加公司的財務風險與槓桿壓力。此為財務結構潛在利空。
  • 流動比與速動比下降： 流動比從207.2%降至172.4%，速動比從180.0%降至142.8%。短期償債能力有所減弱。此為短期償債能力潛在利空。
  • 應收票據及帳款顯著增加： 應收帳款佔資產比重上升至47%，平均收現日數略增。這可能導致營運資金壓力或壞帳風險增加。此為營運資金管理潛在利空。
  • 存貨增加與平均銷貨日數上升： 存貨從10%上升至14%，平均銷貨日數從28天增至37天。可能暗示存貨周轉效率下降或有積壓風險。此為營運效率潛在利空。

【總結與投資建議】

零壹科技在2025年前三季展現了卓越的營運成長與策略轉型成果，尤其在雲端運算與資安領域的強勁表現，以及AI應用與海外市場的積極佈局，為公司未來奠定了堅實的成長基礎。訂閱制營收佔比的提升，更提高了獲利的穩定性和可預測性，這在當前市場環境下尤其受到青睞。

然而，投資者也應審慎關注其財務結構的變化。在營收高速成長的同時，負債比的上升、流動比和速動比的下降、以及應收帳款和存貨的增加，顯示公司在營運資金管理與短期償債能力方面面臨一定壓力。儘管部分因素可能為業務擴張的階段性現象，但仍需密切追蹤這些財務指標的後續走勢。

整體而言，零壹科技的投資前景偏向樂觀。 公司所處的AI、雲端、資安等產業趨勢明確且具備長期成長潛力，而零壹科技憑藉其核心競爭力與策略佈局，有望持續受惠。高配息政策也為股東提供了穩定的回報。對於散戶投資者而言，除了關注營收和獲利成長，更應留意其財務比率的變化，確保公司在快速擴張的同時，能維持穩健的財務體質。若公司能有效管理應收帳款與存貨，並逐步改善流動性，則其長期投資價值將更為突出。

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