鴻名（3021）法說會日期、內容、AI重點整理
鴻名（3021）法說會日期、直播、報告分析
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- 地點
- 福邦證券總公司14樓(台北市忠孝西路一段6號14樓)
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以下內容由AI生成：
鴻名企業股份有限公司（3021）2025年第三季法人說明會報告分析
本文件為鴻名企業股份有限公司（股票代碼：3021）於2025年12月1日舉辦之第三季法人說明會的文字內容摘要與分析。本次會議由總經理林嘉祥先生主講。
整體報告觀點
本報告呈現了鴻名企業在兩大核心事業群——線材連接器與系統整合——的深厚基礎與未來發展策略。公司在全球製造佈局、多元產品應用以及資通訊服務能力上均展現其競爭優勢。儘管2025年累積前三季的財務表現較去年同期有所衰退，但2025年第三季的淨利潤呈現強勁的年增長，且公司管理階層預期未來營收與獲利將雙雙成長。整體而言，報告揭示了鴻名企業積極轉型與佈局高成長領域的企圖心，並高度重視ESG永續發展。
對股票市場的潛在影響
- 短期影響：2025年第三季淨利潤的顯著年增長，以及2025年內營收、毛利、淨利逐季回溫的趨勢，可能在短期內對股價產生正面提振作用。然而，由於累積前三季營收和營業利益的年減，可能會使市場對其核心業務的長期成長力道抱持觀望態度。2024年較高的本益比與較低的股利殖利率，亦可能限制短期內的估值提升空間。
- 長期影響：公司在線材連接器事業群中，積極拓展AI伺服器、電動車等高附加價值市場，並強化東南亞製造佈局；在系統整合事業群中，則著重於5G、雲端、資安與AI的整合服務，並提升服務類收入的穩定性。這些策略性轉型與佈局若能成功執行，並有效轉化為持續性的營收與獲利成長，將對鴻名企業的長期股價表現產生顯著的利多影響。其穩健的客戶群與ESG承諾也有助於吸引長期投資者。
未來趨勢判斷
- 短期趨勢：2025年第三季的財報顯示內部營運有改善跡象，特別是淨利潤方面。然而，鑒於年初至今的營收和營業利益壓力，以及全球經濟的不確定性，短期內公司可能仍需努力克服外部挑戰，並持續觀察其核心業務的復甦狀況。公司在2025年內的逐季回溫，預示著第四季有機會延續此一趨勢。
- 長期趨勢：鴻名企業的發展策略明確指向高科技與高附加價值領域。線材連接器業務受益於AI、電動車產業的蓬勃發展，而系統整合業務則緊扣數位轉型、雲端、資安與AI的全球趨勢。公司透過持續的全球化佈局、技術整合與客戶黏著度強化，預期將為長期營收與獲利成長奠定基礎。如果這些戰略能有效執行，鴻名企業有望在長期內實現其「營收、獲利雙成長」的目標。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 深入分析財報細節：雖然2025年第三季淨利潤表現亮眼，但散戶投資人應特別注意這是受到「業外收入」由虧轉盈的顯著影響。應仔細觀察核心的「營業利益」是否能持續改善，以及營收年減的趨勢能否扭轉。
- 關注策略執行成效：公司提及的拓展AI伺服器、電動車應用、深化東南亞佈局、提升系統整合服務收入等策略，都是未來成長的關鍵。散戶投資人應持續追蹤這些策略的實際進展與其對財務的貢獻。
- 估值風險：2024年的高本益比（44.3倍）可能已反映市場對未來成長的高度期待。投資人應評估此一期待是否合理，並將其與目前的獲利能力及未來的成長潛力進行權衡，避免追高。
- 股利政策與殖利率：雖然公司承諾持續分派股息，但近年股利金額和殖利率有所下降。對於追求穩定現金流的投資人，應將此納入考量。
- 風險分散：鴻名企業業務多元，客戶涵蓋多個產業，有助於分散風險。但散戶仍應將其視為整體投資組合的一部分，避免過度集中。
- 留意產業趨勢：密切關注AI、電動車、資安、雲端等相關產業的發展，這些是鴻名企業未來成長的主要驅動力。
報告重點摘要與趨勢分析
公司簡介與沿革
- 多元事業群：鴻名企業主要經營兩大事業群：
- 線材連接器事業群：提供電子產品關鍵零組件，累積超過五十年生產經驗，具備專業團隊與現代化設備，提供客製化產品與彈性產能。（Page 4）
- 資訊系統整合事業群：提供網路資訊安全、雲端服務建置、GIS軟體開發、顧問諮詢等服務，服務網絡遍及全台。（Page 4）
- 公司沿革與成長：公司自1993年成立以來，持續發展與擴張。
- 1993年：公司成立。
- 2002年：公司股票上市交易。
- 2009年：線材事業群加入，投資大陸地區。
- 2017年：投資泰國地區，全年營收突破新台幣20億元。
- 2022年：全年營收突破新台幣39億元。
- 2023年：投資印度地區。（Page 5）
主要趨勢：公司歷史顯示持續的成長與全球化佈局，尤其在2017年至2022年間營收顯著增長，並不斷拓展海外生產據點，此為利多。
- 組織架構：設有董事會、審計委員會、薪酬管理委員會及總經理，下轄總管理中心、系統整合事業與線材暨連接器事業。（Page 6）
線材連接器事業群
- 多元應用領域：產品廣泛應用於資訊產業（AI伺服器/傳輸線）、智慧家電（空調/洗衣機/冰箱/吸塵器/電視機）、工業產業（工具機/機器手臂）、汽車產業（影音/安控系統/HUD/EV/電動車充電線）、醫療產業（醫療設備）及辦公室設備（事務機/印表機）。（Page 7）
主要趨勢：涵蓋多個高成長與新興科技應用領域，特別是AI伺服器和電動車相關線束，顯示其產品線的多元性與未來成長潛力，此為利多。
- 全球分散佈局與生產據點：
- 總部設於台灣，生產據點分佈於中國大陸（昆山羿冠電子、惠州展茂電子）、泰國（Celeraise (Thailand) Co., Ltd.）、菲律賓（Celeraise Electronic Co., Ltd.）及印度。（Page 8-10）
- 各據點具備ISO 9001、ISO 14001等國際認證，中國大陸及東南亞據點亦有汽車產業相關認證（如IATF 16949）。（Page 9-10）
主要趨勢：廣泛的全球生產網絡有助於分散地緣政治風險，貼近客戶需求，並確保生產品質符合國際標準，此為利多。
- 積極參展與實體展示：持續參與AMPA等展覽，展示其在車載電子產品（如車載Type C、倒車雷達、影音線、防盜控制線）的實力與解決方案。（Page 11-12）
主要趨勢：積極的市場推廣活動有助於提升品牌知名度與拓展業務機會，特別是聚焦於車載電子市場，此為利多。
系統整合事業群
- 全方位服務與專業團隊：提供顧問服務（系統導入諮詢、資訊設備規劃）、專業技術團隊（超過200位工程師）、一站式服務（代理經銷全球品牌軟硬體設備）、企業資安認證（ISO 27001）及7x24小時全天候支援服務。（Page 13）
- 主要產品服務：涵蓋資訊安全（端點/個資防護、資安諮詢）、雲端服務（公有/私有/混合雲建置）、服務/諮詢/維修（24小時支援）、網路與機房建置（資料中心、5G專網）、應用軟體/解決方案（BPM流程、RPA）及資通基礎建設（軟硬體銷售與建置）。（Page 14）
主要趨勢：提供全面且深入的資通訊解決方案，具備強大的技術團隊與服務廣度，特別在資安與雲端領域具備競爭力，此為利多。
- 原廠策略合作夥伴：與超過100家國際知名原廠建立合作關係，包括伺服器與儲存設備、個人設備、網通設備、資訊安全及軟體應用領域的領導品牌。（Page 15）
主要趨勢：與眾多一線原廠合作，顯示其在產業鏈中的重要地位，確保技術領先性與產品多樣性，有利於業務拓展，此為利多。
- 主要客戶群：客戶涵蓋金融行業、政府機關、私人企業（上市公司、外商企業）以及醫院與教育機構。（Page 16）
主要趨勢：多元且穩定的客戶群體降低了對單一產業的依賴風險，保障了業務的穩定性，此為利多。
- 從SI到AI的轉型：透過資訊基礎建設、大數據、網路架構、資安防護、5G等層次，逐步整合並發展AI相關服務，並以「零信任」原則貫穿。（Page 17）
主要趨勢：展現公司積極擁抱新興技術，將系統整合服務升級至AI層次，為未來市場需求做準備，此為利多。
營運表現
以下為鴻名企業2024年第一季至2025年第三季的營收、毛利與淨利表現（單位：新台幣百萬元），以及近期財報數字（單位：新台幣千元）。
營收、毛利、淨利逐季回溫（2024Q1-2025Q3）
此圖表顯示了鴻名企業在2024年第一季至2025年第三季的營收、毛利和淨利趨勢。圖表上的數據點如下：
季度 營收 (百萬元) 毛利 (百萬元) 淨利 (百萬元) 2024Q1 753 129 27 2024Q2 860 154 16 2024Q3 982 172 19 2024Q4 876 126 9 2025Q1 707 102 40 2025Q2 819 128 9 2025Q3 884 164 40 主要趨勢：
- 營收：2024年營收呈現前高後低的趨勢，最高點為2024年第三季的982百萬元。進入2025年後，營收在第一季降至707百萬元後，呈現明顯的逐季回升趨勢，從2025Q1的707百萬元增長至2025Q3的884百萬元，此為利多。
- 毛利：毛利走勢大致與營收同步。2025年同樣在第一季觸底（102百萬元）後，逐季回升至第三季的164百萬元，此為利多。
- 淨利：淨利波動較大。2024年淨利從27百萬元降至第四季的9百萬元。2025年第一季淨利顯著回升至40百萬元，但在第二季再度降至9百萬元，隨後在第三季強勁回升至40百萬元。儘管2025Q2表現不佳，但2025Q1和2025Q3的淨利表現皆為過去一年半來的相對高點，且2025年第三季淨利年增率極高，顯示獲利能力有明顯改善，此為利多。
近期財報數字
以下表格呈現鴻名企業2025年第三季與2024年第三季的單季比較，以及2025年1-9月與2024年1-9月的累積比較。（單位：新台幣千元）
項目 2025Q3 金額 2025Q3 % 2024Q3 金額 2024Q3 % 2025Q1~Q3 金額 2025Q1~Q3 % 2024Q1~Q3 金額 2024Q1~Q3 % 營收 883,904 - 981,643 - 2,410,181 - 2,594,690 - 營業毛利 163,719 19 171,908 18 393,588 16 454,861 18 營業費用 107,808 12 98,059 10 297,590 12 274,868 11 營業利益 55,910 7 73,849 8 95,998 4 179,993 7 業外收入 1,390 (1) (29,969) (3) (14,381) (1) (40,554) (1) 稅前淨利 57,300 6 43,880 5 81,617 3 139,439 6 所得稅 17,114 2 24,556 3 39,294 1 77,152 3 淨利 40,186 4 19,324 2 42,323 2 62,287 3 EPS 0.43 - 0.21 - 0.47 - 0.66 - 主要趨勢分析：
- 2025Q3與2024Q3單季比較：
- 營收：2025Q3為883,904千元，較2024Q3的981,643千元減少約9.96%。這顯示單季營收較去年同期有所下滑，此為利空。
- 營業毛利：2025Q3毛利為163,719千元，雖較去年同期略減，但毛利率從18%提升至19%，顯示產品組合或成本控制有所改善，此為利多。
- 營業費用：2025Q3營業費用年增9.94%，此為利空，可能影響核心獲利。
- 營業利益：2025Q3營業利益為55,910千元，較2024Q3的73,849千元減少約24.3%，營業利益率從8%降至7%，顯示核心業務的營運獲利能力下降，此為利空。
- 業外收入：2025Q3實現業外收入1,390千元，而2024Q3則為業外損失29,969千元。由虧轉盈的業外表現是本季淨利大增的關鍵因素，此為利多。
- 淨利與EPS：2025Q3淨利為40,186千元，較2024Q3的19,324千元大幅成長約107.96%。EPS也從0.21元增長至0.43元。這顯著的增長主要歸因於業外收入的改善，此為利多。
- 2025Q1~Q3與2024Q1~Q3累計比較：
- 營收：2025年累計前三季營收為2,410,181千元，較2024年同期的2,594,690千元減少約7.09%，此為利空。
- 營業毛利與毛利率：累計毛利年減13.47%，毛利率從18%降至16%，顯示年初至今的毛利表現不佳，此為利空。
- 營業費用：累計營業費用年增8.27%，此為利空。
- 營業利益：累計營業利益年減46.67%，營業利益率從7%降至4%，核心業務的累積獲利能力面臨較大挑戰，此為利空。
- 業外收入：累計業外損失從(40,554)千元縮減至(14,381)千元，損失減少為正面因素，此為利多。
- 淨利與EPS：累計淨利年減32.06%，EPS從0.66元降至0.47元。儘管Q3表現亮眼，但累積獲利仍顯著衰退，此為利空。
股利政策
鴻名企業的股利政策為持續、不間斷分派股息，並分享獲利成果以長期回饋股東。以下表格顯示了2020年至2024年的股利相關數據。
股利所屬年度 2020 2021 2022 2023 2024 當年度EPS 1.03 1.36 1.92 1.25 0.58 當年度股利 0.7 0.6 0.7 0.3 0.3 年平均股價 14.3 21.4 21.51 25.7 25.7 平均股利殖利率 4.9% 2.8% 3.3% 1.4% 1.2% 平均本益比 13.9 15.7 11.2 17.5 44.3 主要趨勢：
- EPS變化：鴻名企業的EPS在2022年達到1.92元的峰值後，於2023年降至1.25元，並在2024年大幅下滑至0.58元。EPS的下滑直接影響了股利的發放金額。
- 股利發放：公司雖承諾持續發放股息，但在2023年和2024年，股利從2020-2022年間的0.6-0.7元降至0.3元。儘管保持發放，但金額減少，此為利空。
- 股利殖利率：受股利減少和股價上漲的雙重影響，平均股利殖利率從2020年的4.9%持續下降至2024年的1.2%。這對於偏好股息收益的投資者而言，吸引力有所降低，此為利空。
- 本益比：2024年平均本益比高達44.3倍，遠高於前幾年。這可能反映了市場對公司未來獲利成長的高度期待，但也暗示股價相對於當前獲利可能存在高估，此為潛在利空。
未來展望
鴻名企業的未來展望以「營收、獲利雙成長」為總目標，並針對兩大事業群提出具體策略。
- 線材連接器事業群：
- 拓展歐美日高附加價值產品市場。
- 深化車載電子產品比重。
- 擴展東南亞製造基地。
- 提升競爭力。（Page 21）
主要趨勢：鎖定高價值市場和電動車等高成長領域，並強化全球製造佈局，有助於提升產品競爭力與市場份額，此為利多。
- 系統整合事業群：
- 突破疆域・無縫整合。
- 提高服務類收入,長期穩定。
- 智慧連接~網路與資安融合。
- 打造全方位智能化企業。
- 強化客戶黏著度。（Page 21）
主要趨勢：強調技術整合、提升高毛利服務收入的佔比、結合網路與資安的智慧連接，並致力於提升客戶忠誠度，有助於長期獲利穩定性與競爭力，此為利多。
ESG永續發展承諾
公司對環境、社會及治理（ESG）方面均有明確承諾。
- 環境保護 (Environmental)：
- 各廠均取得ISO 14001環境管理系統認證。
- 全集團持續執行環保節能政策，包括照明節省5%以上、無紙化政策、推動綠色採購。
- 資源回收再利用，善用可分解包材及週轉箱。（Page 23）
主要趨勢：體現企業對環境友善的經營理念，符合全球永續發展潮流，有助於提升企業形象與綠色供應鏈競爭力，此為利多。
- 社會責任 (Social)：
- 推動產學合作，培養優秀人才。
- 強化資訊安全管理。
- 友善職場。（Page 24）
主要趨勢：關注人才培育、資訊安全及員工福祉，有助於提升企業社會形象、吸引和留住人才，此為利多。
- 公司治理 (Governance)：
- 董事會成員專業多元化，女性成員達三分之一以上。
- 資訊公開透明。
- 優良內控機制。（Page 25）
主要趨勢：健全的公司治理結構，包括董事會多元性、資訊透明度及內部控制，有助於提升投資者信心，降低營運風險，此為利多。
總結
鴻名企業的2025年第三季法人說明會報告，描繪了一家在傳統製造與現代資通訊服務領域雙軌發展的公司。其線材連接器事業群受益於全球化佈局和對AI、電動車等新興產業的聚焦，而系統整合事業群則以其全方位的服務、強大的技術團隊和策略夥伴網絡，積極轉型邁向AI與智慧整合。公司對ESG的承諾，也展現了其永續經營的決心。
財務表現方面，儘管2025年累積前三季的營收和營業利益較去年同期有所下滑，顯示核心業務仍面臨壓力，但2025年第三季淨利潤的強勁反彈（年增108%）和2025年內營收、毛利、淨利逐季回溫的趨勢，提供了短期內的積極信號。然而，此淨利增長主要受業外收入改善所驅動，投資人需密切關注核心營業利益能否持續改善。
對於股票市場而言，短線上可能因第三季淨利數據而有所反應，但長線投資者應更關注公司戰略佈局的執行成效，特別是其在高附加價值產品、東南亞擴張以及系統整合服務化方面的進展。2024年相對較高的本益比和下降的股利殖利率，提示投資人應謹慎評估當前估值與未來成長潛力之間的平衡。
總體判斷，鴻名企業正處於一個關鍵的轉型期。其積極佈局高成長產業、強化全球競爭力及對ESG的重視，為其長期發展提供了有力的敘事。若能成功將這些策略轉化為持續且健康的營收與營業利益成長，鴻名企業有望在長期趨勢中實現其「營收、獲利雙成長」的目標。
之前法說會的資訊
- 日期
- 地點
- 福邦證券總公司14樓(台北市忠孝西路一段6號14樓)
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