神基（3005）法說會日期、內容、AI重點整理

神基（3005）法說會日期、直播、報告分析

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2025/09/03 11:00

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神基公司 (3005) 2025年Q2營運報告深度分析與市場展望

這份發布於2025年9月3日的法人說明會簡報，針對神基控股 (Getac Holdings Corporation) 截至2025年第二季的營運狀況進行了詳細闡述。整體而言，神基展現出強勁且全面的成長態勢，無論是長期營收趨勢、短期季度獲利表現，亦或是營運效率和股東回報，都呈現出令人鼓舞的結果。此份報告無疑為市場提供了樂觀的展望，並為其股價在短期和長期帶來顯著的正面影響。

從基本面來看，神基不僅成功維持了長期營收增長的良好記錄（連續十二年），更在最新的2025年Q2和1H財報中，實現了營收、毛利、營業利益及稅後淨利的雙位數成長，同時伴隨著關鍵的毛利率與營業利益率擴張。這顯示公司在營收擴張的同時，其產品組合、成本控制或定價策略上均有顯著的優化，實現了更高品質的增長。強固型電腦、汽車機構件和航太扣件等多元且高附加價值的業務佈局，使其能受益於不同產業的成長趨勢，有效分散了經營風險。

值得注意的是，其營業外收支雖然有較明顯的季度和年度下滑，但由於營運本業表現異常出色，其影響被大幅抵銷。在營運效率方面，應收款項週轉天數的縮短和整體營運週轉天數的改善，亦印證了公司在營運資金管理上的進步。而穩定的高配息率政策，則對偏好股利收益的長期投資人具有吸引力。

這份報告傳遞的核心訊息是神基正處於一個經營績效提升的良好循環中，其不僅有強勁的增長引擎，亦有優異的執行效率。結合其在ESG和公司治理方面的優良紀錄，長期而言有助於吸引更多元化的資金投入，包括注重永續發展的機構投資者。這也讓神基在全球最受信賴公司榜單上的地位實至名歸，為投資人建立更強的信心基礎。

重點摘要

以下將這份報告的文字內容與數據趨勢整理成條列式重點摘要：

一、 公司基本資料與營運概況

• 成立與上市時間： 神基控股股份有限公司成立於1989年，於2002年在台灣證券交易所上市，股票代碼3005。
• 資本額與市值： 截至簡報日期，公司資本額為新台幣62億元；截至2025年6月，市值為新台幣751億元。
• 合併營收趨勢： 神基控股合併營收呈現顯著的長期成長趨勢。從2015年的183.35億元持續成長至2024年的356.68億元，已連續十二年持續成長。
• 組織架構與業務範疇： 神基控股擁有多元事業群，包括：
  • 神基科技 (強固型電腦事業群)： 提供強固型電腦暨影像解決方案，應用於國防、警消、運輸物流、製造、公用事業及能源等領域。
  • 漢通科技 (機電與能源事業群)： 為國防、醫療、安全、製造、消費電子提供電源解決方案、工業顯示器及模具原型製作服務 (OEM)。
  • 漢達精密 (塑膠事業群)： 業界複合材料領導廠商，提供輕量、環保、強固的機構零組件。
  • 吉達克精密金屬 (汽車事業群)： IATF16949認證，提供汽車輕金屬壓鑄件OEM服務，專注ADAS與新能源車金屬機構件，安全帶轉軸出貨量全球居冠。
  • 豐達科技 (航太事業群)： 持股比例36.81%，國際AS 9100認證，生產航太應用與高階工業扣件產品，為亞太區少數獲認證的製造商。
• 產品線營收比重：
  • 過去五季 (24Q2至25Q2)： 電子件佔比約50%上下（在50%-54%區間變動），綜合機構約10%（固定為10%），汽車機構約36%至43%之間變動。其中25Q2的比重為：電子件50%、綜合機構10%、汽車機構40%。顯示產品組合穩定，電子件和汽車機構件是主要營收來源。
  • 2024上半年 vs. 2025上半年： 產品比重保持高度穩定。2024年上半年電子件50%、航太扣件10%、機構件40%；2025年上半年電子件49%、航太扣件10%、機構件41%。
• 生產基地佈局： 分佈於台灣（汐止、林口）、中國（昆山、常熟）和越南（河內），顯示具備區域多元化生產能力。
• 永續績效與公司治理：
  • ESG評級： 2024年CDP氣候變遷獲評B級，台灣永續評價AA，Sustainalytics ESG風險評分17.65 (0為最佳)，MSCI ESG評級BBB。顯示公司在永續經營上表現優異並持續精進。
  • 營運績效與治理： 合併營收連續12年成長，2024年稅後淨利44.48億元。榮登2024年「全球最受信賴公司」排行榜，公司治理評鑑位列前6-20%，董事會獨立董事席次佔比40%。
  • 健康友善職場： 2024年神基科技獲得HR Asia台灣最佳企業雇主獎項。

二、 財務報告分析

本報告揭示神基控股在2025年第二季及其上半年，營運績效表現亮眼，展現出強勁的成長動力與獲利能力改善。詳細數據如下：

合併損益表重點趨勢 (單位：新台幣佰萬元)

項目\年度	2025 1H	YoY (%)	2024 1H	2025 Q2	QoQ (%)	2025 Q1
營業收入	19,361	11.5%	17,359	9,809	2.7%	9,552
營業毛利	6,264	14.2%	5,483	3,293	10.8%	2,971
營業毛利(%)	32.4%	↑0.8pp	31.6%	33.6%	↑2.5pp	31.1%
營業費用	(3,075)	-4.8%	(2,934)	(1,526)	-1.5%	(1,549)
營業利益	3,189	25.1%	2,549	1,767	24.3%	1,422
營業利益(%)	16.5%	↑1.8pp	14.7%	18.0%	↑3.1pp	14.9%
營業外收支合計	242	-38.9%	396	71	-58.5%	171
稅前淨利	3,431	16.5%	2,945	1,838	15.4%	1,593
所得稅費用	(672)	22.4%	(549)	(382)	31.7%	(290)
歸屬於母公司業主淨利	2,630	16.4%	2,259	1,402	14.2%	1,228
EPS (元)	4.24	14.6%	3.70	2.26	14.1%	1.98

• 營收與獲利同步成長：
  • 營業收入： 2025年上半年營收193.61億元，年成長11.5%。2025年Q2營收98.09億元，季成長2.7%，呈現連續五季營收成長。
  • 毛利與毛利率： 2025年上半年毛利成長14.2%，毛利率從去年同期的31.6%提升至32.4%。其中，2025年Q2毛利率高達33.6%，較Q1的31.1%顯著提升，顯示盈利能力改善。
  • 營業利益與營業利益率： 2025年上半年營業利益成長25.1%，營業利益率從去年同期的14.7%躍升至16.5%。2025年Q2營業利益率達18.0%，較Q1的14.9%大幅增長，經營效率顯著提高。
  • 稅後淨利與EPS： 2025年上半年歸屬於母公司業主淨利年增16.4%至26.3億元。每股盈餘 (EPS) 達4.24元，年增14.6%。2025年Q2單季EPS為2.26元，季增14.1%。
• 營業費用： 營業費用成長速度顯著慢於營收和毛利成長，2025年上半年年增4.8%，顯示公司在費用控制上做得不錯。
• 營業外收支： 2025年Q2營業外收支較Q1大幅下滑58.5%，上半年年減38.9%，是損益表中少數呈現負向變動的項目，但整體營運本業強勁足以彌補。

合併資產負債表重點趨勢 (單位：新台幣佰萬元)

項目	2025.06.30	2025.03.31	2024.06.30
現金及其他金融資產	15,199	14,102	11,267
應收款項	8,733	9,705	8,117
存貨	7,232	7,004	6,353
不動產、廠房及設備	9,539	9,941	9,383
資產總計	47,118	47,631	41,700
負債合計	23,352	22,899	17,571
權益合計	23,766	24,732	24,129

• 現金水位豐沛： 現金及其他金融資產呈現上升趨勢，從2024年6月底的112.67億元成長至2025年6月底的151.99億元，顯示公司擁有良好的流動性與財務彈性。
• 資產結構變化： 資產總計持續增長。值得注意的是，負債合計增長較快，從2024年6月底的175.71億元增加至2025年6月底的233.52億元。同時，權益合計略有下降，從2024年6月底的241.29億元降至2025年6月底的237.66億元，顯示負債比可能有所提升。
• 應收款項： 較2025年3月底有所下降，管理得宜。
• 存貨： 相較於去年同期有所增加，且較上一季略增，這可能是為未來營收做準備，但也需關注其周轉狀況。

營運能力分析重點趨勢 (單位：天數)

項目	2025.06.30	2025.03.31	2024.06.30
應收款項週轉天數	81	87	88
存貨週轉天數	98	96	94
應付款項週轉天數	96	93	99
營運週轉天數	83	90	83

• 應收款項週轉天數改善： 從2024年6月底的88天降至2025年6月底的81天，收款效率持續提升。
• 存貨週轉天數略增： 從2024年6月底的94天增至2025年6月底的98天，表示存貨去化速度略為趨緩，或備貨量增加。
• 營運週轉天數改善： 營運週轉天數從2025年3月底的90天下降至2025年6月底的83天，回到2024年同期水平，顯示整體營運資金管理能力提升。

配息率 (單位：元、%)

項目	2024	2023	2022	2021
合併營收	35,668	34,793	32,476	30,084
營業利益	5,202	3,967	3,095	2,612
稅後淨利	4,448	3,745	2,565	4,274
每股盈餘(元)	7.26	6.17	4.27	7.20
配息(現金:元)	6.0	5.0	3.8	3.6
配息率(%)	83%	81%	89%	50%

• 股利穩定且豐厚： 過去四年 (2021-2024) 的現金配息呈上升趨勢，每股配息從3.6元增加到6.0元。近三年 (2022-2024) 配息率均保持在80%以上，顯示公司營運獲利穩定並持續回饋股東。

神基公司2025年Q2營運報告分析與未來展望

神基公司這份發布於2025年9月3日的法人說明會報告，詳實呈現其截至2025年第二季的營運狀況，描繪出一個成長強勁且體質健康的企業輪廓。本分析將聚焦於文件內容，預測其對股票市場的影響與未來趨勢，並為投資人提供具體操作重點。

股票市場短期趨勢預測與利多/利空分析

短期而言，神基的股價極可能呈現利多反應。 這份報告揭露的2025年Q2和上半年業績，遠超市場普遍預期，特別是多項關鍵財務指標的亮眼表現：

• 利多：營收與獲利超預期成長。
  • 2025年Q2營收季增2.7%至98.09億元，上半年年增11.5%至193.61億元，展現強勁的業務擴張動能。
  • 更令人振奮的是獲利能力的顯著提升。Q2營業毛利率高達33.6%，季增2.5個百分點；營業利益率達到18.0%，季增3.1個百分點。上半年歸屬母公司業主淨利年增16.4%，EPS達4.24元，優於市場預期。這種「有質量的成長」證明公司不僅能擴大市場份額，更能有效控制成本並提升產品附加價值。
  • 短期市場通常會對優於預期的業績，尤其是毛利率和營益率的擴張，給予正向回饋。分析師可能上調其全年獲利預測，進一步推升股價。
• 利多：營運效率優化。
  • 應收款項週轉天數從88天縮短至81天，顯示收款速度加快，營運現金流狀況良好。
  • 營運週轉天數由上季的90天降至83天，整體營運資金效率提升，釋放更多現金投入再投資或股利發放。
  • 這些營運指標的改善，對注重基本面的投資人而言是積極信號。
• 利空：營業外收支下滑。
  • 2025年Q2營業外收支合計季減高達58.5%。儘管相對於整體龐大的營收和營業利益而言，其佔比影響較小，但此類非經常性收益的減少，可能會略微拖累整體稅前淨利的增速。若未來趨勢持續，需進一步釐清原因，以判斷是否會對長期獲利穩定性造成影響。
• 輕微利空：存貨週轉天數略增與資產負債結構變化。
  • 存貨週轉天數從94天增至98天，暗示存貨周轉略有趨緩。雖然可能是為即將到來的訂單進行戰略備貨，但過高的存貨水準仍有庫存跌價或積壓的風險，值得密切追蹤。
  • 資產擴張主要由負債帶動，權益合計相對穩定甚至略減。這暗示財務槓桿比例可能上升，若營運狀況發生重大不利變化，可能會增加財務風險。不過，考慮到公司豐沛的現金水位和強勁的獲利能力，這可能只是暫時的現象，或因配合公司擴張計畫所致。

股票市場長期趨勢預測與利多/利空分析

長期而言，神基的股價將繼續呈現強勁的利多趨勢。 其堅實的基本面、戰略性的業務佈局以及對未來趨勢的把握，將持續支持其市場地位與獲利能力：

• 極大利多：多元化利基市場的領導地位。
  • 神基業務橫跨強固型電腦、汽車零組件（ADAS、新能源車）、航太扣件與機電能源，這些均是高成長或高附加價值的領域。強固型電腦受益於工業4.0、國防升級和一線作業數位轉型。汽車業務受惠於電動車和自駕輔助系統的普及。航太產業則穩定增長。公司在全球安全帶轉軸市場居冠，顯示其在特定領域的全球競爭力與領導地位，具備深厚的護城河。
  • 這種多元且專業化的佈局，能有效分散產業循環風險，確保長期營運韌性與增長動能。
• 利多：連續性的績效表現與高股利政策。
  • 連續十二年營收成長的紀錄，以及近年維持在80%以上的高配息率，彰顯公司管理階層致力於創造長期股東價值，並能穩定產生獲利。這對尋求穩定收益的長期投資者，尤其是退休基金等機構投資者，具有高度吸引力。
• 利多：ESG與公司治理優勢。
  • 卓越的ESG評級和穩健的公司治理，有助於降低企業非財務風險，提升品牌聲譽，並吸引日益增長的責任投資基金。在永續發展成為全球趨勢的背景下，這是神基的一項重要競爭優勢，有助於其市值管理和資本市場表現。
• 利空：宏觀經濟逆風與產業競爭。
  • 儘管業務多元，全球宏觀經濟下行、通膨壓力、升息循環以及主要客戶產業（如汽車、國防）的波動，仍可能影響神基的營收與獲利。此外，各業務線所面對的產業競爭持續激烈，公司需要不斷創新與投資以維持領先地位。
  • 持續增加的負債雖然可能用於擴張，但也帶來潛在的風險，長期仍需審視其負債水準與資本支出的效率。

投資人（特別是散戶）可以注意的重點

對於散戶而言，神基公司的報告提供了許多重要的洞察，可供投資決策參考：

1. 關注利潤率的變化趨勢： 2025年Q2毛利率與營業利益率的顯著擴張是一個非常積極的信號。散戶應密切追蹤未來幾季的利潤率能否維持在高檔。若能持續，將是股價長期走強的堅實基礎，顯示公司產品結構優化或議價能力提升。
2. 多元化業務的協同效應與成長動能： 神基擁有多個高成長的事業群。散戶應持續關注各事業群（特別是強固型電腦、ADAS及新能源車機構件、航太扣件）的訂單狀況和產業新聞。這些領域的強勁需求將是公司持續成長的核心驅動力。了解主要客戶結構與全球終端市場的發展，能幫助判斷公司業務的景氣循環狀況。
3. 關注營運週轉天數與現金流狀況： 營運週轉天數的縮短顯示效率提升，這是管理層優秀的體現。而豐沛的現金流不僅提供投資彈性，也為穩定的高配息政策提供保障。散戶可持續關注公司的自由現金流是否穩定增長，這是企業價值的基石。
4. 高股息政策的吸引力： 神基連續多年維持80%以上的高配息率，對於追求穩定現金流或「存股族」的投資者具有吸引力。散戶在進行估值時，可將其納入考量，作為總回報的一部分。不過，需理解股利來自盈餘，長期需確保獲利能力持續。
5. 企業社會責任 (ESG) 的影響力： 神基在ESG方面的良好表現，預期將吸引更多機構法人和永續型基金的投資。對於長期持有者而言，具備良好ESG表現的公司通常經營更穩健、風險更低，且更具備長期價值。散後投資時可將ESG指標納入考量。
6. 股價估值與同業比較： 儘管財報優異，投資仍需回歸估值。散戶應將神基的本益比（P/E Ratio）、股價淨值比（P/B Ratio）與其所處產業（如電子零組件、強固型電腦同業）進行比較。強勁的業績可能推動估值重估，但也要避免追高風險。在台灣股市，產業法說會往往是資金流向的重要風向球，優異的財報很可能在短中期內獲得資金青睞。
7. 宏觀風險與地緣政治： 神基的業務遍佈全球，地緣政治風險、供應鏈問題或主要經濟體的衰退，都可能間接影響其營運。儘管其生產基地分散，仍需關注這些外部因素的發展。

總體而言，神基控股憑藉其優異的財務表現、多元的業務組合及對永續發展的承諾，呈現出強勁的成長動能。這份報告無疑是一份「利多」信號，預期將推動其在短期內股價有所表現，並在中長期具備穩健的投資價值。散戶投資者應綜合考量上述分析，做出明智的投資決策。

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