特力（2908）法說會日期、內容、AI重點整理

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特力（2908）法說會日期、直播、報告分析

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這份特力（股票代碼：2908）2025年第三季投資人報告資料，提供了特力集團的整體營運狀況、財務表現、各事業群的發展重點、核心能力及ESG實踐。報告內容顯示，特力集團在面對外部環境挑戰時，正積極透過策略轉型和佈局來強化競爭力。儘管集團整體財務表現受到特定外部因素的顯著衝擊，但其部分核心零售事業展現出穩健甚至成長的趨勢，且在長期策略發展和企業永續方面有明確的規劃與執行。

整體而言，本報告揭示了集團在2025年面臨的短期獲利壓力，但也描繪了其長期轉型和發展的潛力。對於股票市場的潛在影響，短期內，集團整體營收及獲利能力的顯著下滑可能導致股價承受壓力，因市場傾向對當前財報表現做出反應。然而，長期來看，若其零售事業的轉型效益能持續擴大，且貿易事業在供應鏈多元化與關稅壓力緩解後恢復動能，則這些積極的戰略佈局有望為公司帶來穩健發展，進而對股價產生正面支撐。

在未來趨勢判斷上，短期內（未來6-12個月），特力集團的獲利能力可能仍將受到全球經濟不確定性、美國關稅影響以及潛在的消費保守趨勢所挑戰，尤其是貿易事業群。但長期而言（1-3年或更久），集團在零售端深化服務、數位轉型、社區店擴展以及貿易端供應鏈重構與多元化採購的努力，若能成功執行並見效，將有助於提升其競爭韌性與獲利結構，尤其在居家產業的穩固地位和ESG方面的領先，預期能支撐其永續發展。

投資人（特別是散戶）應注意的重點包括：

  • 關注集團整體獲利能力的恢復情況： 雖然特力屋零售事業表現不俗，但需觀察貿易事業群的復甦進度，以及集團整體營業利益和淨利何時能止跌回升，並確認每股盈餘的改善。
  • 外部環境變化： 密切關注全球經濟情勢、美國關稅政策的演變，以及房地產市場和消費支出的動態，這些因素將直接影響特力集團的營運表現。
  • 策略轉型成效： 追蹤零售事業服務性商品銷售佔比的成長趨勢，社區店和線上線下整合的營收貢獻，以及貿易事業供應鏈多元化的實際效益。這些轉型是否真正帶來了更高的毛利率和更穩定的獲利。
  • 公司經營韌性： 報告中強調特力在逆境中的應變能力。投資人應評估公司是否能有效管理成本，並在市場逆風中保持現金流的穩健，以應對長期挑戰。

法律聲明與公司介紹

特力集團於2025年第三季的投資人報告中，開宗明義地列出了法律聲明，強調報告中的前瞻性聲明可能因未來事件而改變，公司不承擔更新或更正的責任。同時，亦提及自2013年起採用國際會計準則（IFRS），並指出與過往通用會計原則可能存在重大差異。

何采容營運長作為特力集團數位轉型的重要推手，其背景與專長涵蓋專案管理、法務、人力資源、貿易營運、資訊系統及資料分析等多元領域。何營運長成功帶領特力屋零售事業群發展社區店，並實現線上線下整合，此為集團永續發展奠定新格局。此舉顯示集團致力於創新經營模式，以應對市場變化，實為一項 利多。

特力集團董事長暨CEO李麗秋女士強調，集團四十多年來始終致力於永續經營和健康成長，不斷檢視組織策略，聚焦發展有價值、具未來性的事業。集團自我期許以負責任的態度，與利害關係人共好、共成長，並與時俱進，不斷進步。這展現了公司長期發展的願景和對企業社會責任的承諾，對提升品牌形象和吸引長期投資者具有 利多 作用。

特力集團專注於居家產業，旗下劃分為三大事業群，分別為：

  • 貿易事業群： 包含一般貿易和代理事業。
  • 零售事業群： 涵蓋硬裝（特力屋：28大店+36社區店）、軟裝（HOLA和樂家居：24門市、hoi好好生活：18門市），以及品牌代理（Frette、WEDGWOOD）。
  • 中欣實業-建築永續事業： 涵蓋建築全生命週期服務，包括規劃建造、使用營運、保養維修及特欣行（18）。

多元化的事業佈局有助於分散風險並捕捉居家產業的不同市場機會，此為 利多。

特力集團的發展歷程可追溯至1987年，期間經歷多個重要里程碑，例如2008年購回特力屋合資股權、2017年整合零售各通路資源推出「特力家購物網」上線、2018年推出「hoi!好好生活」新品牌，以及近年擴大投資越南及印度採購團隊等。值得注意的是，特力屋於2025年登錄興櫃，這反映了集團對其旗下品牌價值的肯定與資本市場的佈局，此為集團未來發展潛力的 利多。

財務表現分析

股東權益與淨利趨勢

根據報告第10頁「TR Group ROE & Net profit」圖表所示，特力集團在2020年至2024年的財務表現呈現顯著波動：

  • 淨利 (Net Profit, NTD$mn)： 從2020年的792百萬元，小幅下降至2021年的783百萬元，隨後在2022年驟降至426百萬元，並在2023年進一步跌至258百萬元。2024年則有所回升，達到332百萬元。
  • 股東權益報酬率 (ROE)： 趨勢與淨利一致，從2020年的12.0%下降至2021年的11.4%，在2022年大幅滑落至6.1%，2023年降至3.7%，2024年則回升至4.6%。

這表明集團在2022年和2023年面臨嚴峻挑戰，淨利和ROE均大幅下滑，主要原因為「2023年ROE受歐美客戶高庫存、全球高通膨衝擊」。儘管2024年有所恢復，但仍遠低於2020-2021年的水準。此長期趨勢對公司獲利能力產生了負面影響，屬於 利空，但2024年的回升顯示出一定的營運韌性，為 中性偏多。

百大服務企業排名

報告第11頁指出，特力自1986年起連續39年屹立於台灣百大服務業榜單，並被《天下雜誌》評為台灣30家「大、久、穩」的優質企業，疫情期間更被評為「逆境贏家」，穩居貿易類別冠軍。這顯示了公司在長期經營上的穩定性和品牌聲譽，是其核心競爭力的 利多 因素。

然而，從「天下雜誌排名」表格中「特力」的排名趨勢來看：

排名 1986 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
特力 43 41 40 43 40 39 48 55 56

雖然特力長期保持在百大之列，但近年（2022-2024年）的排名呈現下滑趨勢，從2021年的39名降至2024年的56名。這可能反映了集團近年來在市場競爭或獲利能力上遭遇的挑戰，應視為 利空。

2025年01~09月份財務資訊：逆風中穩健前行？

報告第12頁提供了2025年01~09月份與2024年同期、以及3Q25與3Q24的合併財務資訊。這些數據是判斷公司近期表現的關鍵：

項目 3Q25 (新台幣/百萬元) 3Q24 (新台幣/百萬元) 年增(減)率% (3Q) 2025/01~09 (新台幣/百萬元) 2024/01~09 (新台幣/百萬元) 年增(減)率% (YTD)
營業收入 8,417 8,872 -5.1% 25,404 27,817 -8.7%
營業成本 (6,408) (6,576) -2.6% (19,125) (20,753) -7.8%
營業毛利 2,008 2,295 -12.5% 6,279 7,063 -11.1%
營業費用 (2,008) (2,151) -6.6% (6,182) (6,500) -4.9%
營業利益 0 144 -100.0% 97 563 -82.8%
稅前淨利 4 52 -92.5% (35) 287 -112.2%
本期淨利 (28) 16 -276.1% (101) 194 -152.3%
淨利歸屬於本公司業主 31 74 -58.4% 34 301 -88.6%
基本每股盈餘 (NTD/元) 0.06 0.15 -60.0% 0.07 0.60 -88.3%
毛利率 23.9% 25.9% -2.0% 24.7% 25.4% -0.7%
營業利益率 0.0% 1.6% -1.6% 0.4% 2.0% -1.6%
稅後淨利率 0.4% 0.8% -0.5% 0.1% 1.1% -0.9%

主要趨勢與判斷：

  • 營業收入 (Revenue)： 2025年Q1-Q3較去年同期減少8.7%，3Q25單季也減少5.1%。報告歸因於「美國關稅以及環境房地產市場不振之衝擊」。營收下滑是明顯的 利空。
  • 營業毛利 (Gross Profit) 與毛利率 (Gross Margin)： 2025年Q1-Q3毛利減少11.1%，毛利率下降0.7個百分點至24.7%。報告稱「因產品組合影響，毛利率較去年同期減少」。這表示公司在營收下滑的同時，毛利率也受到壓力，是 利空。
  • 營業利益 (Operating Income) 與營業利益率 (Operating Margin)： 2025年Q1-Q3營業利益驟降82.8%至97百萬元，3Q25單季營業利益甚至為0。營業利益率也從2.0%降至0.4%。這反映了在營收和毛利雙重壓力下，公司的本業獲利能力遭受極大衝擊，屬於嚴重的 利空。
  • 淨利歸屬於本公司業主 (Net Income attributable to owners) 與基本每股盈餘 (Basic EPS)： 2025年Q1-Q3歸屬於業主的淨利大幅減少88.6%至34百萬元，基本每股盈餘僅為0.07元，較去年同期的0.60元大幅下滑88.3%。這顯示股東的實際獲利能力大幅縮水，是極大的 利空。

整體而言，2025年前三季的財務數據呈現全面性下滑，尤其在獲利能力方面遭受重創。雖然報告標題為「逆風中穩健前行」，但從數據來看，「穩健」二字顯然與實際獲利狀況不符，公司正處於極其嚴峻的經營環境中。

近三年營運表現

報告第13頁提供了近三年的營運表現，進一步驗證了2025年的嚴峻狀況：

項目 (新台幣/百萬元) 202301~09 202401~09 202501~09
營業收入 27,048 27,817 25,404
營業毛利 6,600 7,063 6,279
營業利益 361 563 97
淨利歸屬於本公司業主 273 301 34
基本每股盈餘 (NTD/元) 0.55 0.6 0.07
毛利率 24.4% 25.4% 24.7%
營業利益率 1.3% 2.0% 0.4%
稅後淨利率 1.0% 1.1% -0.1%

主要趨勢與判斷：

  • 2024年的反彈： 2024年前三季的營收、毛利、營業利益及每股盈餘均較2023年同期有所增長，毛利率和營業利益率也有所提升。這得益於「歐美客戶庫存去化已達到一定程度，回補庫存的需求逐步明朗，2024年以來貿易客戶的拉貨動能持續回溫」。這段期間的表現是 利多。
  • 2025年的急轉直下： 然而，2025年前三季的數據卻呈現急劇惡化，所有獲利指標均大幅下滑，稅後淨利率甚至轉負。報告指出，這主要是「因關稅因素影響，營收下滑，進而對毛利率及營業利益率造成壓力」。這強烈表明2024年的改善未能持續，2025年面臨新的嚴峻挑戰，為嚴重的 利空。

發展策略與成長引擎

特力集團針對三大事業群提出了明確的發展策略：

  • 貿易事業群：
    • 加速擴大佈局東南亞國家，持續優化全球採購資源配置。
    • 與供應商發展更深、更廣的策略合作。
    • 提升商品採購及服務效益。
    • 積極爭取新客戶之潛在服務機會。
    這些策略旨在提升供應鏈韌性、降低對單一地區的依賴並拓展新興市場，是應對當前全球貿易挑戰的積極措施，屬於 利多。
  • 零售事業群：
    • 積極發展社區店，擴大市場佔有率，並貼近客戶生活圈。
    • 提升服務性商品動能。
    • 強化居家裝修電商的定位及服務完整性。
    • 打造主動服務的銷售組織，並持續精進社區管家的服務內容。
    • 持續聚焦小宅傢俱，提昇自有商品比重。
    這些策略著重於貼近消費者、提供多元服務及自有商品，有助於提高客戶黏著度與毛利率，為 利多。
  • 中欣實業：
    • 工程規劃、設計及建造。
    • 建物及設備保養修繕之物業整合服務。
    • 垂直整合專業五金、建材及設備等，以B2B模式為專業客戶提供商品服務及其它合作機會。
    中欣實業的垂直整合與B2B模式有助於拓展建築及物業管理市場，為集團提供新的成長動能，屬於 利多。

貿易事業

全球佈局、強化供應鏈

特力集團在全球8個國家/地區設有11個營運據點、5座物流中心，橫跨歐美亞各大洲，旨在落實全球佈局、在地經營。透過在臺灣、美西、美東、德國等地建置物流中心，為集團客戶提供穩定的物流配貨、倉儲及管理服務。此外，集團積極將供應鏈南向東南亞，擴大投資越南及印度，強化東南亞及全球採購能力，深化內外部客戶服務。這顯示集團在分散供應鏈風險、提升物流效率方面的積極作為，是重要的 利多。

建立模組化專業服務

特力長期追求專業服務，深入經營每個服務環節並建構模組化的專業服務，提供客戶彈性的一站式解決方案。其服務模組涵蓋市場調查、商品採購、產品設計、供應商評估、設計與包裝、品質控管、訂單管理、倉儲/庫存管理、內容管理、行銷推廣、出貨服務及售後服務等。特力不僅是高附加價值的貿易夥伴，更長期服務全球大型零售商，如Walmart、Hampton、O'Reilly等，並榮獲O'Reilly年度最佳供應商。這證明了集團在專業服務上的實力與客戶認可，為顯著的 利多。

深耕國際大型零售商

報告第18頁的圖表顯示了特力與Walmart、Amazon、Hampton、O'Reilly和The Hillman Group等主要國際零售商的出貨量趨勢（單位：NT$mn）。

  • Walmart： 出貨量在2022年約350百萬元，2023年增加至約420百萬元，2024年略降至約400百萬元。
  • Amazon： 出貨量在2022年約350百萬元，2023年增加至約480百萬元，2024年略降至約450百萬元。
  • Hampton： 出貨量從2021年的約1,000百萬元，2022年維持，2023年大幅增長至約3,200百萬元，2024年略降至約3,000百萬元。
  • O'Reilly： 出貨量在2022年約2,800百萬元，2023年略降，2024年小幅回升至約3,000百萬元。
  • The Hillman Group： 出貨量在2022年約5,500百萬元，2023年增加至約6,000百萬元，2024年持續增長至約6,500百萬元。

主要趨勢與判斷：

儘管2024年部分客戶出貨量略有波動，但整體而言，特力與這些大型零售商建立了長期穩固的合作關係，且大部分客戶的出貨量在2023年有顯著成長，2024年維持高檔或持續成長（如The Hillman Group）。這顯示集團在貿易事業的客戶基礎穩固，並具有在全球供應鏈中提供穩定服務的能力，是持續的 利多。

全球採購&出貨占比

報告第19頁提供了貿易事業全球採購與出貨的詳細佔比分析：

  • 客戶來源： 美國客戶佔89%，非美國客戶佔11%。這表明集團貿易事業對美國市場的依賴程度非常高，可能面臨集中度風險，為 中性偏空。
  • 供應商來源： 非中國廠商佔56%，中國廠商佔44%。這顯示集團已在供應鏈多元化方面取得進展，降低對單一國家（特別是中國）的依賴，以應對地緣政治風險及關稅問題，屬於 利多。
  • 各國對等關稅稅率： 列出了印度、越南、臺灣、孟加拉等國家相對較高的關稅稅率（19%至25%），反映了全球貿易環境的複雜性。而中美兩國元首於2025年10月30日宣布將芬太尼關稅由20%降為10%的資訊，雖然芬太尼與特力主營業務關聯性不明，但若此為中美貿易關係緩和的訊號，對未來貿易環境改善潛在 利多。

整體來看，集團正在積極應對貿易挑戰，透過供應鏈多元化來降低風險，這是一個正面的戰略方向。

零售事業

以顧客為中心之產業佈局

特力集團零售事業涵蓋居家硬裝（特力屋）、軟裝（HOLA和樂家居、hoi!好好生活）、品牌代理（Linsy、源氏心語、Cheers、Vasagle）及品牌授權（Frette、WEDGWOOD）等多元品牌，總店數達106家門市。這種多品牌、多渠道的佈局，旨在滿足不同顧客群的需求，強化市場滲透率，是強勁的 利多。

特力屋2025上半年財務表現

報告第22頁提供了特力屋（單一品牌）2025年上半年與2024年同期的財務比較：

  • 營業收入 (單位: NT$億元)： 2024 H1為48.95億元，2025 H1降至45.89億元。特力屋本身的營收也出現下滑，為 利空。
  • 營業淨利 (單位: NT$仟元)： 2024 H1為163,466仟元，2025 H1大幅增長38.7%至226,749仟元。
  • 本期淨利 (單位: NT$仟元)： 2024 H1為131,231仟元，2025 H1大幅增長35.6%至177,943仟元。
  • 營業毛利率： 2024 H1為37.09%，2025 H1提升至37.43%。

主要趨勢與判斷：

雖然特力屋的營收在2025上半年有所下滑，但其營業淨利和本期淨利卻實現了顯著增長，毛利率也略有提升。這可能歸因於有效的成本控制、產品組合優化或服務收入佔比提升。這與集團整體財務表現形成鮮明對比，顯示特力屋作為核心零售品牌，內部營運效率有所改善，盈利能力增強。此為特力屋此一重要事業體的 利多。

獲利概況 (特力屋，僅結算至2025 H1)

報告第23頁進一步展示了特力屋的獲利概況，數據再次強調其穩定成長與效率提升：

  • 毛利率： 從2022年的35.71%持續上升至2025 H1的37.43%。這顯示特力屋在產品定價、成本管理或產品組合方面有持續優化的能力，為 利多。
  • 營業利益率： 呈現波動上升，從2022年的2.41%上升至2023年的3.51%，2024年降至2.11%，但在2025 H1強勁反彈至4.91%。
  • EPS (每股盈餘)： 從2022年的2.3元增長至2023年的2.9元，2024年降至1.7元，但在2025 H1顯著回升至2.2元。

主要趨勢與判斷：

特力屋的毛利率、營業利益率和EPS在2025上半年均呈現強勁回升，顯示該品牌在營運效率和獲利能力方面的改善。這再次印證了特力屋零售事業的健康發展，對於集團整體的轉型策略而言，是一個重要的 利多。

服務驅動商品創新，深耕客戶生活圈

特力屋成功推動「社區店+服務型商品」雙引擎策略，服務性商品銷售佔比持續攀升，從2020年的25.74%穩定增長至2025 Q1~Q3的34.00%。這表明集團正成功轉向高附加價值的服務模式，包括裝修改造、便利代勞、因地制宜服務及深入社區服務。這種轉型有助於提升客戶黏著度與毛利率，為 利多。

以社區店為據點，管家服務融入生活

特力屋積極發展社區店，已成功展店36家，並透過「主動跟裝」、「建立連結」、「提出建議」和「增加銷售」的服務模式，有效挹注業績成長。單品安裝數達13萬件/年，供給創造需求預約單3萬件/年，平均每位管家業績600萬/年。這些數據展示了社區店模式的成功和服務帶來的實質效益，是強勁的 利多。

強化客戶體驗、促進健康居家生活

特力屋設立「居家裝修中心」提供免費到府丈量勘估及整合裝修服務，並透過「社區管家好夥伴」提供專業諮詢和多元服務。HOLA則以「軟裝設計師」提供差異化購物體驗，並透過「HOLA生活學課程」及「智能選枕」等創新服務，深化客戶互動。這些舉措旨在提升客戶體驗、創造附加價值，是顯著的 利多。

創新跨界，開創聯名商機，擴大X的力量

特力透過跨界聯名，從圖像角色到節氣系列，成功打開新市場，挖掘新客層，擴大集團居家生活專業的影響力。此創新行銷策略有助於活化品牌形象、吸引年輕客群，並為集團發展帶來新動能，是具潛力的 利多。

積極整合線上線下，發展通路品牌

2024年特力線上通路業績逾12.6億元。集團持續提升數位實力，整合線上線下定位，契合市場需求，提高數位綜效。旗下品牌hoi!好好生活在數位體驗與綜效方面表現亮眼，其網路店佔整體營收達35%，並透過多平台佈局、傢俱與生活雜貨雙線發展，以及聯名商品與社群宣傳等方式，成功發展個人及家用香氛品項。這顯示集團在數位轉型和全渠道零售方面的積極投入與成效，是重要的 利多。

核心能力與價值創造

產品研發和設計獲國際肯定

特力集團自2014年首次參與國際設計獎項，至今已累積奪得33座國際設計大獎，包括25座包裝設計獎和8座產品設計獎。這些獎項的肯定證明了集團在產品研發與設計方面的卓越能力，有助於提升品牌形象和市場競爭力，為長期 利多。

保護環境、培育人才，落實ESG責任

特力集團在ESG（環境、社會、公司治理）方面展現了全面的承諾與成果：

  • 環境 (E)： 推動綠色消費、綠色商品、綠色包裝，並參與台灣首批碳權交易、採行越庫物流作業，2024年減少碳排量2,371.35噸。
  • 社會 (S)： 促進多元平等（女性管理職佔比41.6%）、人才培育（員工平均學習時數12.4小時，滿意度94%）、高客戶滿意度（92.8%）、積極參與社區關懷。
  • 公司治理 (G)： 董事績效獲外部獨立機構評估為優等、獨立董事席次過半、全體員工/供應商簽署廉潔承諾書、取得ISO27001資訊安全認證、落實供應商評估制度。

這些ESG成果顯示特力集團在永續經營方面的努力與領先，不僅有助於提升企業聲譽，也有利於吸引注重社會責任的投資者，為重要的 利多。

永續共好，回應利害關係人期待

特力集團2023年永續報告書榮獲TCSA台灣企業永續獎金級獎，旗下中欣實業更在2024年榮獲「社會共融領袖獎」。此外，特力集團連續6年獲Walmart Project Gigaton: Giga-Guru肯定，並作為供應商積極參與Walmart減少10億噸溫室氣體的目標。這些獎項與國際夥伴的認可，進一步鞏固了集團在永續發展領域的領導地位，為顯著的 利多。

總結

特力（2908:TT）這份2025年第三季投資人報告，呈現了集團在複雜且充滿挑戰的外部環境中，多重面向的經營狀況。從整體角度觀之，集團在2025年前三季面臨嚴峻的獲利壓力，營業收入、毛利、營業利益及每股盈餘均大幅下滑，尤其營業利益幾乎歸零，這主要受到美國關稅和房地產市場不振的衝擊，構成了顯著的 利空 因素。2024年曾有的反彈勢頭並未延續至2025年，顯示外部挑戰的強度。

然而，報告中也揭示了集團在策略轉型和長期發展上的積極作為，尤其在零售事業群展現出較強的韌性。特力屋品牌在2025年上半年，儘管營收小幅下滑，但其營業淨利和本期淨利卻實現了顯著增長，毛利率也持續提升，這歸因於服務性商品銷售佔比的提升、社區店的成功拓展以及線上線下整合策略的有效實施。這些積極的內部調整和業務模式創新，為集團的未來成長奠定了基礎，被視為 利多。此外，集團在供應鏈多元化（降低對中國供應商依賴）、國際佈局、模組化專業服務、與大型零售商的穩固合作關係，以及在ESG方面的卓越表現和多項認可，都顯示了其長期競爭力和品牌價值，這些都是重要的 利多。

對股票市場的潛在影響，短期內投資者可能會受到集團整體獲利數據不佳的影響，導致股價承壓。特別是每股盈餘的急劇下降，可能引發市場的負面情緒。然而，長期而言，如果特力零售業務的轉型成效能持續擴大，並有效抵銷貿易業務的逆風，加上其穩固的產業地位和對永續發展的承諾，這些因素有望為公司帶來穩定的價值支撐，並在外部環境改善時提供更大的成長動能。近期中美關稅政策的潛在緩和，雖未直接與特力主要業務掛鉤，但若代表貿易環境改善，則亦有助於緩解貿易事業的壓力。

對未來趨勢的判斷，短期（未來6-12個月）內，特力集團的整體獲利能力可能仍將受到全球經濟不確定性、貿易保護主義以及消費者信心波動的影響。貿易事業群的復甦進度將是觀察重點。但長期（1-3年或更久）而言，集團在居家產業深耕多年的經驗，加上積極推動的服務導向轉型、數位化整合以及供應鏈韌性強化，預期將使其能夠更好地適應市場變化，提升獲利結構的穩定性。ESG的領先地位，也將有助於公司品牌形象和長期資本吸引力。

投資人（特別是散戶）應注意以下重點：

  • 財務數據解讀： 細心區分集團整體與單一事業（如特力屋）的財務表現。雖然特力屋H1 2025獲利改善，但集團整體獲利大幅下滑，這表示貿易事業或其他業務可能面臨更嚴峻的挑戰。需持續關注集團合併財報中各事業群的獲利貢獻。
  • 外部風險追蹤： 持續關注全球經濟走勢，特別是美國房地產市場、通膨狀況及貿易政策的變化，這些將直接影響特力的營運前景。
  • 轉型效益驗證： 檢視服務性商品銷售佔比、社區店的擴展速度及其對營收和毛利的實際貢獻。評估自有品牌和電商發展是否能持續提升集團的盈利能力和市場競爭力。
  • 供應鏈應變能力： 留意集團供應鏈多元化佈局（如在東南亞及印度的投資）的實質效益，看其是否能有效降低成本並提升供應鏈彈性，從而緩解關稅壓力。
  • 現金流與負債狀況： 在獲利承壓時期，穩健的現金流和合理的負債水平是公司抵禦風險的重要基礎，投資人應一併關注。

總之，特力集團正處於轉型的關鍵時期，外部挑戰與內部策略調整並存。短期內雖有陣痛，但長期佈局若能有效執行，其在居家產業的領導地位和創新能力仍具備可觀的發展潛力。

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