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以下內容由AI生成：

高林企業 (2906.TW) 2024年第四季法人說明會重點摘要 (2025-03-20)

免責聲明： 此摘要基於公司提供的資訊，未來可能因不確定因素而有所調整。請以公開資訊觀測站公告資訊為準。

一、公司簡介

  • 成立時間：1969年5月
  • 股票上市：1989年12月，股票代號：2906 (貿易百貨類)
  • 資本額：新台幣20.91億元
  • 員工人數：925人
  • 截至2024全年資產總額：新台幣129.59億元
  • 2024全年合併營業收入：新台幣88.73億元
  • 每股淨值：新台幣16.6元

二、事業版圖

  • 核心事業：貿易事業、時尚精品事業、生技健康事業、綠能事業、投資事業
  • 貿易事業：
    • 服飾餐飲代理：G2000、BAYCREW'S GROUP (relume, JOURNAL STANDARD等)
    • 出口貿易：電器、室內外家具、成衣等
    • 海外據點：美國、深圳、香港
    • 海外關係企業：QUALITY CRAFT LTD., COLLTEX (HK), TUNGYA COLLINS TERMINAL
  • 時尚事業：美之心國際，代理 DELVAUX, BALLY, RIMOWA, SHANGXIA 等精品品牌
  • 生技健康事業：杏昌生技、麗彤生醫、高昌生醫、台寶生醫、三和健康
  • 綠能事業：雲豹能源、羽光能源、高明能源等

三、財務資訊

項目 (單位：新台幣千元) 2024年 2023年 年成長 (金額) 年成長 (%)
現金及約當現金 796,031 833,813 (37,782) (4.53%)
金融資產-流動 301,052 190,782 110,270 57.80%
應收帳款 1,822,651 1,663,516 159,135 9.57%
存貨 1,683,810 1,469,227 214,583 14.61%
採用權益法投資 388,141 239,521 148,620 62.05%
透過其他綜合損益按公允價值衡量之金融資產-非流動 859,692 619,460 240,232 38.78%
資產總額 12,959,567 11,429,990 1,529,577 13.38%
短期借款/一年內到期長期借款/長期借款 2,614,517 1,710,322 904,195 52.87%
負債總額 6,181,806 4,918,457 1,263,349 25.69%
權益總計 6,777,761 6,511,533 266,228 4.09%
營業收入淨額 8,873,685 8,001,065 872,620 11%
營業成本 6,274,980 5,615,164 659,816 12%
營業毛利 2,598,705 2,385,901 212,804 9%
營業費用 2,145,839 1,930,734 215,105 11%
營業淨利 452,866 455,167 (2,301) (1%)
營業外收支 44,665 29,506 15,159 51%
稅前淨利 497,531 484,673 12,858 3%
稅後淨利(含OCI) 345,931 348,075 (2,144) (1%)
歸屬母公司本期淨利 108,045 118,777 (10,732) (9%)
基本每股盈餘(EPS) $0.52 $0.57

  • 財務趨勢：營業收入、毛利率、淨利率、每股盈餘大致穩定。
  • 營業收入：從2019年的72.3億元成長到2024年的88.7億元。
  • 營業毛利率：大致維持在23%~30%之間。
  • 營業淨利率：大致維持在3.6%~5.7%之間。
  • 每股盈餘 (EPS)：從2019年的0.3元下降至2024年的0.52元。
項目 2024年 2023年 YoY
流動比率 126.59% 170.45% (43.86%)
負債比率 47.70% 43.03% 4.67%
應收帳款週轉天數 42 46 (4)
存貨週轉天數 46 48 (2)
應付帳款週轉天數 26 29 (3)
營運週轉天數 88 94 (6)

四、營運概況

  • 業務別合併營收佔比 (2024年)：
    • 貿易事業：35.20%
    • 時尚事業：17.97%
    • 生技健康：32.64%
    • 其他投資(含綠能事業)：14.19%
  • 地區別合併營收佔比 (2024年)：
    • 台灣：64.53%
    • 美國：20.65%
    • 加拿大：10.32%
    • 其他國家(含墨西哥與中南美洲)：4.50%
家數 轉投資事業 帳面金額 (千元) %
1 杏昌投資 835,064 39.7%
2 QCL 321,145 15.3%
3 杏昌生技 232,581 11.1%
4 高明能源 170,925 8.13%
5 美之心國際 160,154 7.6%
6 Colltex HK 97,002 4.62%
7 三和健康 81,883 3.9%
8 高林維爾京 68,633 3.27%
9 羽光能源 41,256 2.0%
10 益和國際 24,962 1.19%
11 杏合生醫 21,872 1.0%
12 亞洲智慧物流 20,142 0.96%
13 高昌生醫 16,863 0.8%
14 沃康生技 5,026 0.24%
15 高林國際 3,387 0.2%
16 高禧能源 690 0.03%
16 總計 2,101,585 100%
家數 持有有價證券 公允價值 (千元) %
1 新光金(上市2888) 247,304 25.4%
2 雲豹能源(上市6869) 159,750 16.4%
3 東亞高林 99,581 10.2%
4 光禹國際(興櫃6595) 71,700 7.4%
5 台寶生醫(興櫃6892) 71,382 7.3%
6 晟德(上櫃4123) 43,850 4.5%
7 明係(上櫃6804) 41,317 4.2%
8 欣鉅興科技 41,308 4.2%
9 君綺生醫 38,541 4.0%
10 群益證(上市6005) 33,850 3.5%
11 麗彤生醫(興櫃6539) 27,986 2.9%
12 利翔航太(公開發行8140) 25,130 2.6%
13 Hexai Group Limited 19,647 2.0%
14 汎宇電商 16,956 1.7%
15 醫百科技(創櫃板7536) 11,742 1.2%
16 Leadsun Investment 9,185 0.9%
17 PT. Tungya Perkasa 8,550 0.9%
18 力世創投 3,107 0.3%
19 CNC Distressed 747 0.08%
20 Viscovery Pte 667 0.07%
21 臺灣集保結算所 545 0.06%
21 總計 972,845 100%

五、重點整理

  • 董事會通過2024年現金股利新台幣0.60元。
  • Journal Standard relume 與 J.S. Foodies Tokyo 將進駐南港三井LaLaport購物中心2樓。
  • 台塑大樓都更，2025年第一季完成11、12、13樓之結構體拆除。

分析與總結

高林企業2024年的法說會內容顯示，公司在多元化經營上有所進展，橫跨貿易、時尚、生技健康和綠能等多個領域。從財務數據來看，雖然營收呈現成長，但獲利能力略有下降。以下是更深入的分析：

  • 營收成長，但獲利能力下滑：

    2024年營收成長11%，顯示公司在市場開拓上有所斬獲。然而，歸屬母公司本期淨利卻下降了9%，基本每股盈餘(EPS)從0.57元降至0.52元，顯示成本控制或費用支出方面可能存在問題，或轉投資事業不如以往亮眼。投資者應關注公司未來的成本控制措施及費用結構優化策略。

  • 轉投資事業表現：

    轉投資事業是高林重要的組成部分，特別是杏昌投資、QCL以及杏昌生技。杏昌投資佔了將近四成的轉投資總金額。透過FVOCI（透過其他綜合損益按公允價值衡量）的方式，投資了雲豹能源與新光金等等公司。

  • 事業多元化：

    高林積極發展多角化經營，除了傳統的貿易和時尚事業，在生技健康和綠能領域都有相當的佈局，並且都佔據了相當比例的營收，顯示分散風險的意圖。然而，需要關注的是，不同事業之間的協同效應如何，以及是否會分散管理資源。綠能產業是目前的熱門趨勢，後續的發展值得關注。

  • 財務風險：

    短期借款/一年內到期長期借款/長期借款顯著增加，負債比率上升，流動比率下降，這都顯示公司財務槓桿操作趨於積極，但也增加了財務風險。投資者應關注公司的償債能力和資金流動性。

  • 股利政策：

    維持0.6元的現金股利，殖利率中等。對於偏好穩定收益的投資者有一定吸引力，但需要綜合考量公司的獲利能力和財務狀況。

對股票市場的影響與未來趨勢：

  • 短期：股利政策維持穩定，可能對股價有一定支撐。但獲利下滑和財務風險增加的隱憂，可能使股價承壓。

  • 長期：公司在綠能和生技健康領域的佈局，若能產生效益，將有助於提升長期價值。同時，成本控制和財務風險管理也是影響長期股價的重要因素。

投資人（特別是散戶）可以注意的重點：

  • 密切關注高林的獲利能力是否能恢復成長，特別是營業淨利的提升。
  • 追蹤公司在綠能和生技健康領域的投資效益，以及這些新事業對整體營收和獲利的貢獻。
  • 關注公司的負債比率和現金流量狀況，評估財務風險。
  • 考量自身的風險承受能力和投資目標，決定是否適合投資高林。
  • 持續關注公司在公開資訊觀測站發布的資訊，以便及時掌握公司的最新動態。

綜合來看，高林企業在多元化經營上具備潛力，但也面臨獲利能力和財務風險的挑戰。投資者應審慎評估，並密切關注公司的後續發展。 這份報告顯示了高林企業積極轉型的意圖，但轉型之路是否順利，仍有待觀察。

潛在的利多與利空：

  • 潛在利多：
    • 綠能事業的成長： 雲豹能源等綠能事業若能持續擴張並貢獻穩定獲利，將成為股價的推升動力。
    • 時尚品牌的拓展： 成功引進更多受歡迎的時尚品牌，提高時尚事業的營收。
    • 台塑大樓都更案：都更案完成後，可能帶來額外的資產價值提升。
  • 潛在利空：
    • 轉投資風險：轉投資事業的經營狀況不佳，可能拖累整體獲利。
    • 成本上升壓力：原物料價格上漲、人工成本增加等因素，可能侵蝕獲利。
    • 市場競爭加劇：在各個領域面臨更激烈的競爭，可能影響營收成長。

此分析僅基於提供的資料，不構成任何投資建議。投資決策請自行判斷並承擔風險。

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