凱基金（2883）法說會日期、內容、AI重點整理
凱基金（2883）法說會日期、直播、報告分析
公開資訊觀測站資訊
- 日期
- 地點
- 香港
- 相關說明
- 說明本公司之營運概要、財務及業務相關資訊
- 公司提供的連結
- 公司未提供
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- 公司未提供
- 文件報告
- 公司未提供
本站AI重點整理分析
以下內容由AI生成：
凱基金控 (2883) 9M 2025 營運報告分析與總結
這份凱基金控 (股票代碼：2883) 於2026年1月13日發佈的9M 2025營運報告，詳細闡述了集團在策略進度、財務表現及各子公司營運上的成果。整體而言，報告揭示了集團在推動「One KGI」策略、深化財富管理、強化數位營運及拓展海外市場方面的顯著進展，並在ESG領域取得卓越成就。然而，受到匯率波動的影響，凱基人壽的獲利表現成為拖累金控整體獲利的關鍵因素。
報告的整體觀點
凱基金控在2025年前三季的營運呈現兩面性。一方面，凱基銀行、凱基證券和凱基投信等核心業務子公司表現強勁，在財富管理、數位化轉型及集團內部綜效整合方面取得令人矚目的成績。這些業務的穩健成長和市場領先地位，體現了集團在非利息收入和高附加價值服務領域的長期佈局正在發揮作用。集團的資本適足率保持穩健，各子公司均符合監管要求，顯示了健全的財務體質。
另一方面，凱基人壽受到新臺幣升值帶來的巨額匯兌損失影響，導致其稅後淨利大幅衰退，進而顯著拖累了凱基金控整體的獲利表現。儘管凱基人壽在第三季獲利有明顯改善，且已增提外匯價格變動準備金以應對未來波動，但匯率因素仍是當前影響金控獲利穩定性的主要變數。中華開發資本的獲利表現也因亞太資本市場評價壓力而有所下滑。
對股票市場的潛在影響
- 短期影響：由於凱基金控9M 2025的整體稅後淨利和每股盈餘較去年同期有顯著下滑，這在短期內可能對股價構成利空壓力。市場通常會對當期獲利表現較為敏感。然而，報告中銀行、證券和投信業務的強勁成長，以及集團積極的策略轉型，應能提供一定的股價支撐。
- 長期影響：報告中闡述的集團在財富管理、數位創新、海外市場拓展以及ESG領域的長期戰略佈局，若能持續產生正向效益，將為未來獲利增長奠定堅實基礎，對股價產生利多影響。凱基人壽在外匯準備金的增提，也預示著未來營運可能更趨穩定，有助於市場對其長期價值的評估。
對未來趨勢的判斷
- 短期趨勢：預期凱基金控短期獲利表現仍可能受到全球金融市場波動，特別是匯率風險的影響。鑑於凱基人壽已採取增提外匯準備金等措施，且銀行及證券業務展現穩健成長，預計集團將持續專注於提升本業營運效率和費用控制，以抵禦外部不利因素。
- 長期趨勢：凱基金控的長期發展趨勢呈現積極樂觀。集團持續推動「One KGI」策略，旨在實現跨子公司資源整合與綜效，同時加強數位營運、升級財富管理服務、穩步擴展海外市場，並在永續金融領域保持領先。這些策略將有助於其客戶基礎、管理資產規模和非利息收入的持續增長，從而構建一個更加多元化和穩健的獲利模式。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 關注獲利結構：散戶投資人應深入理解金控整體獲利下滑的原因。儘管凱基人壽受匯率影響獲利衰退，但凱基銀行和凱基證券等核心業務的強勁表現，顯示集團在這些領域的韌性與成長潛力。應關注壽險業務在排除匯率影響後本業是否持續改善，以及其外匯避險策略的有效性。
- 長期成長動能：凱基金控在財富管理、數位金融、海外市場拓展和集團綜效等方面的策略佈局，是其長期成長的關鍵驅動力。投資人應關注這些高附加價值業務的持續進展和營運效益，而非僅聚焦於短期的獲利波動。
- 風險管理能力：報告顯示，金控及其主要子公司的資本適足率均維持在健康水平，凱基銀行也展現出優異的資產品質（低逾放比、高呆帳覆蓋率），這表明集團在風險控管方面具備穩健能力。
- ESG表現：凱基金控在ESG方面的卓越表現，不僅有助於提升企業形象，亦能吸引偏好責任投資的資金，為公司帶來長期的穩定發展和潛在價值。
- 股利政策：報告提及集團將「保持穩健的股利政策」，但短期獲利下滑可能影響未來的股利發放水準。投資人應綜合評估金控的長期獲利能力、資本狀況與經營策略，以預估未來的股利展望。
9M 2025 凱基金控營運報告重點摘要與趨勢分析
一、集團策略方向與策略進度 (頁 5-7)
- 集團策略主軸：凱基金控以「驅動集團加速成長，健全金控整體財務表現，保持穩健的股利政策」為核心目標。
- 各子公司策略方向：
- 凱基人壽：運用多元通路及產品線，積極擴展業務規模，提升投資收益。
- 凱基銀行：充分運用集團資源，發揮業務綜效，促使業務規模增長。
- 凱基證券：強化財富管理及海外業務發展，精準化客戶分群經營，推升業務規模。
- 凱基投信：擴大客戶基礎，建立零售業務，達成管理資產規模的永續成長。
- 中華開發資本：深化與臺灣及臺商企業合作，發展適合臺灣財富管理市場的私募資產類產品。
- One KGI 策略成果 (頁 6)：
- 豐富客戶體驗：銀證雙關係客戶比例達 53%，凱證轉介凱銀開戶數成長 100%，凱證綁定凱銀交割戶餘額成長 35%，凱壽開立證券帳戶成長 49%。這些數據顯示集團內部的跨售合作與客戶關係整合成效顯著。 (利多)
- 財富管理服務：結合凱基投信專業，擴大凱壽投資型保單銷售規模。開發資本透過集團 WM2.0 通路，為超高資產客群建立客製化財富管理服務。 (利多)
- 海外擴展成果 (頁 7)：
- 凱基證券-香港：整體財富管理收入年成長率達 50% 以上。 (利多)
- 凱基證券-新加坡：過去三年業務維持雙位數成長，新加坡市場市佔率排名前五。 (利多)
二、凱基金控整體財務摘要 (頁 9 & 41)
- 稅後淨利：9M 2025 為新臺幣 190.5 億元，較 9M 2024 的 291 億元大幅減少 34.5%。報告中明確指出主要係「雖壽險子公司受匯損影響，銀行與證券子公司獲利穩健成長」。 (利空)
- 每股盈餘 (EPS)：9M 2025 為新臺幣 1.09 元，較 9M 2024 的 1.69 元減少 35.6%。 (利空)
- 平均股東權益報酬率 (ROE)：9M 2025 為 8.2%，較 9M 2024 的 13.7% 下降 5.5 個百分點。 (利空)
- 總資產：截至 9M 2025 達新臺幣 3 兆 9,600 億元，較 2024 年底的 3 兆 9,480 億元略微增長 0.3%，保持穩健。 (中性)
- 淨值：截至 9M 2025 達新臺幣 3,110 億元，較 2024 年底的 3,070 億元增長 1.3%。 (利多)
- 財務比率趨勢：
- 利息淨收益：9M 2025 達 56,903 佰萬元，年增 2%。 (利多)
- 保險業務淨收益：9M 2025 為 -16,438 佰萬元，較 9M 2024 大幅減少 62%，反映匯損影響。 (利空)
- 金融資產及兌換淨損益：9M 2025 為 -12,872 佰萬元，較 9M 2024 的 30,623 佰萬元大幅惡化 142%，證實匯率為主要拖累因素。 (利空)
- 呆帳費用、承諾及保證責任準備提存：9M 2025 為 -447 佰萬元，較 9M 2024 減少 60%，顯示資產品質控制良好，且潛在信用風險壓力降低。 (利多)
三、凱基金控資本狀況 (頁 12)
- 雙重槓桿比率：9M 2025 維持 119%，符合金控穩健經營目標。 (利多)
- 凱基人壽風險資本適足率 (RBC)：9M 2025 為 342%，遠高於法定要求。 (利多)
- 凱基證券資本適足率：9M 2025 為 288%，遠高於法定要求。 (利多)
- 凱基銀行資本適足率：9M 2025 為 14.2%，高於法定要求。 (利多)
- 趨勢：各子公司資本適足率均維持穩健，顯示集團具有充足的資本以支持業務發展和應對風險。
四、子公司獲利表現及趨勢
1. 凱基人壽 (頁 10, 15-18, 42-43)
- 稅後淨利：9M 2025 為新臺幣 92.6 億元，較 9M 2024 的 201 億元大幅衰退 53.9%。報告歸因於「雖受匯率影響致獲利較去年同期衰退」。然而，第三季單季獲利大幅成長 81.9 億元，且排除匯率因素，前三季獲利仍優於去年同期。 (利空，但排除匯率因素顯示本業改善為利多)
- 初年度保費收入 (FYP)：9M 2025 為 527.4 億元，較去年同期成長 22%。總保費收入年成長 10%。 (利多)
- 保費產品組合：投資型保單佔初年度保費的 41%，傳統壽險 (躉繳及利變年金) 佔 37%。 (中性偏利多，多元化產品組合)
- 新契約價值及利潤率：9M 2025 新契約價值為 135 億元，較 9M 2024 下降 13.5%；新契約價值利潤率為 25.6%，較 9M 2024 下降 4.1 個百分點。 (利空)
- 投資表現：
- 避險前經常性收益率：9M 2025 為 3.76%，與去年同期 3.88% 相近。 (中性)
- 避險成本：9M 2025 為 2.53%，較 9M 2024 的 1.14% 大幅提升，反映匯率避險成本增加。 (利空)
- 外匯價格變動準備金：9M 2025 達新臺幣 295.7 億元，較 9M 2024 的 132.6 億元大幅增長 123%，可有效緩衝未來匯率波動風險。 (利多)
2. 凱基銀行 (頁 10, 21-22, 44-45)
- 稅後獲利：9M 2025 為新臺幣 52.9 億元，較去年同期成長 20%。 (利多)
- 財管手續費收入：年成長 25%，連續第三年雙位數成長，營收佔比持續增加。 (利多)
- 放款及存款：
- 各類放款動能穩定成長，餘額較去年同期成長 13%，達 519 億元。 (利多)
- 存款同期成長 5%，活存比提升至 43%。 (利多，降低資金成本)
- 消金類貸款仍為重點發展方向，特別是無擔消費貸款和房屋貸款增長顯著。 (利多)
- 資產品質：
- 逾放比：9M 2025 為 0.19%，較 9M 2024 的 0.29% 下降，資產品質優異。 (利多)
- 呆帳覆蓋率：9M 2025 達 683.88%，較 9M 2024 的 461.61% 大幅提升，風險抵禦能力強。 (利多)
- 創新與拓展：與全球穩定幣龍頭 Tether 簽訂 MOU，共同推動跨境金融及虛擬資產應用。進駐亞洲資產管理中心高雄專區。 (利多)
3. 凱基證券 (頁 11, 25-26, 46)
- 稅後淨利：9M 2025 為新臺幣 81.6 億元，與去年同期相當。 (中性)
- 股東權益報酬率：9M 2025 為 16.9%，優於同業平均水準。 (利多)
- 財富管理業務：資產管理規模年成長 16%，截至 9M 2025 達新臺幣 3,283 億元；財管相關營收年增 9%。 (利多)
- 市場地位：在主要業務領域維持領先地位。
- 經紀市佔率：11.3% (#2) (利多)
- 線上交易市佔率：12.7% (#2) (利多)
- 借券市佔率：14.9% (#3) (利多)
- 股權承銷市佔率：13.7% (#2) (利多)
- 債券承銷市佔率：11.9% (#1) (利多)
- 信託資產市佔率：22.9% (#2) (利多)
- 趨勢：各項業務市佔率表現穩健，財富管理業務持續成長為重要動能。
4. 凱基投信 (頁 29-30)
- 管理資產規模：公募基金管理資產規模達新臺幣 3,082 億元 (2025.9.30)，在業內排名第 8 名，較 2018.1 的 69 億元 (#31) 有顯著成長。 (利多)
- ETF 表現：2025 Q3 凱基投信 ETF 的 AuM 及受益權單位數成長率均較同業全體高 (分別為 9% 和 7%)。 (利多)
- 產品策略：積極朝向多資產 ETF 與股票 ETF 佈局，並推出台灣第一、二檔被動式多資產 ETF，響應金管會政策目標。 (利多)
- 受益人次：凱基投信 ETF 受益人次在 2025 年呈現持續增長趨勢，截至 9 月份已達 262,722 人次。 (利多)
5. 中華開發資本 (頁 11, 34-35, 47)
- 稅後獲利：9M 2025 累計稅後獲利新臺幣 5.2 億元，較 9M 2024 的 6 億元減少 13.3%。報告歸因於「關稅不確定性與亞幣升值，壓抑亞太資本市場與投資部位評價表現」。 (利空)
- 資產管理規模 (AUM)：總資產管理規模達新臺幣 59.7 億元 (9M 25)，較 9M 24 的 52.1 億元增長 14.6%。 (利多)
- 管理費收入：9M 2025 為 5.3 億元，較去年同期成長 13%。 (利多)
- 新資金募集：9M 2025 累計新增募資為新臺幣 7.4 億元，較 9M 2024 的 14.6 億元明顯下降。 (利空)
- 投資策略：響應政府亞洲資產管理中心政策，推出客製化另類投資商品 (如開發私募股權共同投資基金)，並持續推動多檔新基金籌集，合計資產管理籌資目標為新臺幣 120 億元。 (利多)
- 自有資金投資：投資報酬率在 9M 2025 為 16.2%，雖然較 9M 2024 的 23.9% 有所下降，但仍維持正向報酬。 (中性偏利空，但仍為正報酬)
五、ESG 績效與國際倡議 (頁 38-40)
- 國際評級與獎項：
- 連續多年入選道瓊永續指數 (DJSI) 世界與新興市場成分股，以及富時企業社會責任新興市場指數 (FTSE4Good Emerging Index) 和臺灣永續指數。
- 獲得明晟永續指數 (MSCI ESG) 評級為 AA。
- 榮獲多項 2025 台灣企業永續獎，包含永續綜合績效、金融及保險業組白金獎等。
- 綠色金融實踐：
- 凱基人壽：截至 9 月底綠色暨永續投資餘額達新臺幣 436.7 億元，較第二季增加 16.9 億元，成長 4%。微型保險責任額目標達成率為 137%。 (利多)
- 凱基銀行：綠色授信餘額逾 359.9 億元，較基準年 2022 年成長 124%。 (利多)
- 凱基證券：ESG 及環保綠能相關承銷及股權籌資金額達新臺幣 11.96 億元。 (利多)
- 中華開發資本：9M 2025 累計新增綠色投資金額新臺幣 2.8 億元。 (利多)
- 公平待客與社會責任：凱基人壽與凱基銀行均獲金管會「公平待客原則評核」績優機構肯定。凱基證券與內政部警政署刑事警察局簽署防詐合作備忘錄。 (利多)
- 趨勢：凱基金控積極響應國際永續倡議，並將 ESG 融入各業務環節，展現成為國際領先永續金融機構的決心與成果。 (利多)
總結
凱基金控在2025年前三季的營運報告描繪了一幅充滿動能與挑戰並存的圖像。集團在執行「One KGI」策略、推動數位轉型、強化財富管理及拓展海外市場方面取得了實質性進展，銀行、證券和投信業務展現出卓越的成長潛力與市場競爭力。各子公司穩健的資本適足率和集團在ESG領域的領先表現，進一步鞏固了其長期發展的基石。
然而，凱基人壽因新臺幣升值導致的巨額匯兌損失，對金控整體獲利造成了顯著拖累，是當前營運面臨的最大挑戰。儘管凱基人壽本業在排除匯率影響後已有所改善，且外匯價格變動準備金大幅增提，有助於應對未來的匯率風險，但此一因素在短期內仍將是影響集團獲利表現的關鍵。
對股票市場的潛在影響：
- 短期：由於整體獲利數字因匯損而下滑，市場可能對其股價產生利空反應。
- 長期：集團在核心業務的穩健成長、策略轉型的有效性、財富管理市場的深耕、國際化佈局以及卓越的ESG表現，預期將為其帶來長期的利多支持。
對未來趨勢的判斷：
- 短期：預計匯率波動仍將是影響獲利的不確定因素，但集團將持續透過本業營運效率提升和風險管理措施來緩衝衝擊。
- 長期：凱基金控的長期發展趨勢保持積極樂觀。其多元化業務佈局、跨子公司綜效、對高附加價值業務的專注以及在永續發展上的投入，將使其能夠在競爭激烈的金融市場中持續成長，並創造長期價值。
投資人（特別是散戶）應注意的重點：
- 應著重分析各子公司的本業營運表現，尤其關注銀行、證券、投信在財富管理及非利息收入的成長動能。
- 凱基人壽的匯損是短期性影響，應觀察其避險策略的有效性及本業獲利是否持續改善。
- 集團穩健的資本結構和優異的ESG表現是長期投資的保障。
- 長期而言，凱基金控在數位金融、集團綜效及市場多元化佈局上的成果，將是驅動其持續成長的關鍵因素。投資人應避免僅依賴短期獲利數字，而應全面評估其長期發展潛力。
之前法說會的資訊
- 日期
- 地點
- 線上法說會
- 相關說明
- 說明本公司之營運概要、財務及業務相關資訊
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- 公司未提供
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 台北
- 相關說明
- 說明本公司之營運概要、財務及業務相關資訊
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 中文線上，英文場採同步線上進行
- 相關說明
- 說明凱基金控114年第3季營運概況
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司網站更多文件連結
- 日期
- 地點
- 香港
- 相關說明
- 說明本公司之營運概要、財務及業務相關資訊
- 公司提供的連結
- 公司未提供
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- 公司未提供
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 中文實體(地點:總部大樓)，英文場採同步線上進行
- 相關說明
- 說明凱基金控114年第2季營運概況
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司網站更多文件連結
- 日期
- 地點
- 中文場及英文場同時召開，採線上法人說明會
- 相關說明
- 說明凱基金控114年第1季營運概況
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司網站更多文件連結
- 日期
- 地點
- 中文實體(總部大樓)，英文場採同步線上進行
- 相關說明
- 說明凱基金控113全年營運概況
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司網站更多文件連結
- 日期
- 地點
- 台北
- 相關說明
- 說明本公司之營運概要、財務及業務相關資訊
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司未提供