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富邦金控（2881）投資人會議摘要（截至2024年財務資訊）
總結與分析
根據2025年4月23日富邦金控發布的投資人會議簡報，整體來看，富邦金控在2024年的財務表現穩健，多項業務維持市場領先地位。簡報強調了公司長期穩定的股利政策，以及在ESG方面的成就，顯示公司注重永續發展。展望未來，富邦金控將面臨接軌IFRS 17和TW-ICS的挑戰，以及全球政經情勢的變化。
對股票市場的影響： 這份報告內容偏向利多。主要業務維持市場領先地位，ROE維持在一定水準之上，且資本水準充足，顯示公司具備良好的競爭力和風險抵禦能力。長期穩定的股利政策也有望吸引投資人。
散戶投資人應關注的重點：
- 公司基本面： 富邦金控在壽險、銀行、產險及證券業務均有領先地位，基本面良好。
- 股利政策： 公司強調長期穩定的股利政策，適合追求穩定收益的投資人。
- 未來挑戰： 關注公司如何應對IFRS 17和TW-ICS接軌的挑戰，以及全球政經情勢的變化。
- 地緣政治風險： 簡報中提及台灣面臨的挑戰，包含國際地緣政治壓力，投資人應審慎評估。
股價短期/長期趨勢預測： 報告釋出偏向利多的訊號，有助於股價的長期穩定。然而，短期股價可能受到市場情緒、國際事件等因素影響，建議投資人審慎評估風險。
重點摘要
- 公司聲明： 富邦金控對資料的允當性、準確性、完整性及正確性不作任何明示或默示之聲明與擔保，亦不負有因情事變更而即時修正、更新相關內容之義務。文件中所揭露之財務資訊未完全經會計師查核或核閱，所有資訊僅供參考。
- 富邦金控價值定位： 在壽險、銀行、產險及證券均居台灣金融業的領先市場地位。長期穩定的股利政策。入選2024年DJSI永續年鑑，位列全球保險業第7名，ESG成就卓越。
- 市場地位： 主要業務維持市場領先地位。台北富邦銀行在存款餘額、房貸餘額、信用卡有效卡數方面表現出色。富邦人壽在總保費、初年度保費、初年度等價保費方面領先市場。富邦產險在直接簽單保費收入、企業保險保費收入、個人保險保費收入、網路投保保費收入方面排名第一。富邦證券在經紀、融資、借券業務方面也佔有重要地位。
- 歷年ROE變化： 長期ROE目標10%以上。自2014年以來平均ROE表現優於主要同業。
- 歷年股利紀錄： 長期穩定的股利政策。子公司多元化的獲利來源挹注金控。
- 資本水準： 子公司均維持充足資本水準。富邦金控CAR、富邦人壽RBC、台北富邦銀行Tier 1、CAR、富邦證券CAR、富邦產險RBC、富邦銀行(香港)Tier 1、CAR、富邦華一銀行Tier 1、CAR均高於法定標準。
- 跨售綜效： 企業文化重視跨售績效。專職數據分析團隊發掘跨售機會。透過金融科技，促進跨售、客戶服務並兼顧個人資料保護。客戶數及跨售佔比持續提升。
富邦人壽
- 營運展望： 接軌IFRS 17及TW-ICS，負債成本相對同業低，長期獲利實績提供優勢。銷售策略轉向高價值保險商品，包括分期繳以及保障型商品。推出分紅保單，具市場領先地位。通路策略著重內部通路，在銀保通路持續領先。負債成本及投報率之間維持正利差，外匯管理績效良好。
- 保費組成： 因應市況調整商品策略以累積CSM，保費收入恢復成長，初年度保費位居業界第二。初年度保費之通路佔比主要來自內部通路。
- 分紅保單： 與保戶共享保單利潤及風險，提供多元商品、滿足不同客戶需求，穩定貢獻公司保費收入及獲利。提升多元商品、均衡發展以創造契約價值。
- 新契約價值(VNB)： 因應市場狀況，公司調整商品策略，並持續增加分期繳商品銷售，2024年VNB較去年同期成長18.7%。
- 人壽隱含價值趨勢： 2023年獲利貢獻、股市投資評價回升及新契約價值成長，提升隱含價值。
- 投資報酬率： 實際投資報酬率高於隱含價值計算之投報率假設(2018年除外)。
- 利差管理： 過去十年間，多數年度達成投資報酬率高於負債成本之正利差目標，經常性收益率高於損益兩平點。
- 避險管理： 近十年避險成本(含匯兌損益) 平均水準為-94bps。
- 資本管理： 持續累積資本以因應IFRS17接軌，淨值比與RBC維持良好。富壽ROE長期優於業界平均值。
- IFRS 17接軌後股、債投資損益認列： 富壽研擬將多數股票投資分類為FVOCI。
- IFRS17及TW-ICS接軌之過渡性措施： 金管會公告多項在地化及過渡性措施。
台北富邦銀行
- 營運展望： 利差提升方向包括資產負債結構改善、外幣存放比及資金運用效率提升。財富管理業務具成長空間，可藉由富邦集團資源及多元通路，助益跨售商機。信用卡業務可帶動客戶基盤擴大，助益個人貸款及財管業務提升。已符合D-SIBs 2025年底的資本適足率要求，資產品質維持穩健。
- 利差提升與管理： NIM自2021年起逐步改善，來自資產負債結構調整。升息環境下，存款利率及定存上升，使存放利差成長承壓。
- 資產結構調整： 優化資產結構與兼顧授信風險，提升相對較高利差放款規模。外幣放款、中小企業放款及佔比持續提升。
- 合併日盛銀及發行好市多信用卡： 帶動業務成長機會，個金客戶資產AUM逐年成長。
- 財富管理業務： 客戶資產AUM持續成長，財富管理業務具發展空間。
- 信用卡業務： 有效卡數及簽帳金額成長，帶動市佔率提升。
- 海外分行獲利： 供應鏈移轉商機、聯貸及財富管理業務，帶動海外分行獲利成長。
- 銀行資本水準： 已符合D-SIBs 2025年底的資本適足率要求，足以支應銀行資產成長。
富邦證券及富邦產險
- 富邦證券： 雙證合併帶動規模以及ROE成長，重要業務市場排名及獲利維持前三大。持續深化客群經營，鞏固經紀業務。提升財管商品滲透率，發揮規模效益。受惠台股日均值成長、台股指數推升、與日盛合併等，富證ROE呈現上升趨勢。
- 富邦產險： 優化業務結構，穩定獲利。兼顧風險控管與簽單保費收入成長。自留綜合率長期維持穩健水準。國內首家承諾淨零承保的產險公司，協助企業客戶低碳轉型。連續43年簽單保費排名第一。
當前全球政經情勢分析
- 美國例外論與時間壓力促使Trump採取強勢作為，可能對全球貿易造成影響。
- 全球股債市年度變化顯示市場波動加大。
- 公債殖利率因市場氛圍改變而波動。
- 台灣經濟取決於美國經貿政策變化對全球影響程度，關稅衝擊恐限制出口成長動能。
- 貨幣增長動能大幅放緩，銀行資金調度趨緊，市場利率上升。
- 美元走勢偏弱帶動新台幣急升。
- 台灣面臨的挑戰包括國際地緣政治壓力、全球經貿體系改變、內部政治對立加劇。
再次強調：重要資訊
這份報告應仔細分析，不應僅根據簡報內容做出投資決策。 投資人應考慮自身的風險承受能力和投資目標，並諮詢專業人士的建議。 儘管內容多為利好消息，但投資市場的風險難以預料，在進場前務必做好功課。
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- 富邦國際會議中心B2-台北市敦化南路一段108號
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