京城銀（2809）法說會日期、內容、AI重點整理
京城銀（2809）法說會日期、直播、報告分析
公開資訊觀測站資訊
- 日期
- 地點
- 台北市大安區仁愛路四段169號15樓【富邦大樓】
- 相關說明
- 公開說明本公司114年上半年度營運成果。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司未提供
本站AI重點整理分析
以下內容由AI生成：
此份京城銀行 (2809.TW) 114年上半年度 (1H25) 營運成果報告，揭示了公司在穩健的基本面與挑戰性的獲利表現之間取得平衡。從報告中可見，京城銀在資本適足率、資產品質、外資持股及信用評等獲得顯著提升，展現其堅實的體質和市場信心。然而，上半年度獲利能力（稅後淨利及EPS）卻出現大幅下滑，主要係受其他收入減少及營業費用增加的影響，這對短期市場情緒無疑是一大利空。
整體而言，京城銀行擁有的良好體質，如卓越的資產品質（極低的逾放比及高覆蓋率）、領先同業的資本適足性，以及逐年提升的每股淨值，皆是其長期的基本面優勢。核心業務方面，利息淨收益的顯著增長和淨利差的擴大，也顯示其在主要經營領域的獲利能力依然強勁。這表明其本業穩健，營運效率仍有提升空間。
然而，獲利衰退幅度過大，尤其是「其他收入」的大幅縮減，這通常暗示非經常性或投資收益表現不佳。若其收入結構過度依賴非核心項目，未來獲利穩定性可能受到挑戰。營業費用的同步上揚，也對經營效率構成壓力。這些都是短期內影響投資者信心的關鍵因素。
針對台灣股票市場及投資人，這份報告釋放出複雜的信號：
- 短期市場影響：利空
獲利數據的大幅衰退（稅後淨利與EPS年減51%），是市場在短期內最直接的利空反應指標。營業費用顯著增加以及「其他收入」由盈轉虧，會讓投資人擔憂獲利動能與經營效率。短期內，股價可能因此承壓，面臨賣壓或走勢偏弱。
- 長期趨勢評估：穩健中帶挑戰
優勢：京城銀長期以來的「資產品質優異」和「高資本適足率」是其護城河。在全球經濟可能面臨不確定性、利率波動的環境下，這種穩健的體質顯得格外珍貴。惠譽信評的調升與外資持股比重的顯著提升，也表明專業機構對其長期價值的認可。核心業務利息淨收益的增長是重要的正面訊號，預示銀行在正常的營運活動中依然保持強勁的賺錢能力。
挑戰：報告也凸顯了京城銀在非核心收入及費用控制上的潛在風險。若其他收入下滑主要來自證券投資等金融市場波動，則公司盈利對市場變化會較敏感。營業費用的控制是提升長期獲利能力的另一個關鍵。
綜合判斷，儘管短期獲利面臨壓力，但京城銀在公司治理、資本結構、資產品質和核心業務動能方面展現出的韌性與優勢，仍支持其長期價值。短期股價的波動，可能是價值投資者關注的時機，但需進一步追蹤其非核心收入及費用狀況的改善。
- 投資人（特別是散戶）注意事項：
- 區分核心與非核心獲利： 關注利息淨收益的持續成長動能，這代表銀行本業營運狀況良好。對於「其他收入」的大幅下滑，應進一步理解其構成，判斷是否為一次性或週期性因素，對其未來影響進行評估。
- 重視資產品質： 京城銀極低的逾放比和高覆蓋率是其長期投資價值所在，這代表公司能有效抵禦金融風險，尤其適合追求穩健回報的投資者。
- 長期視角看待： 避免因短期獲利數字的大幅波動而做出恐慌性決策。京城銀在公司治理、信用評等、外資青睞度方面的提升，暗示其結構性優勢與發展潛力。
- 費用控制觀察： 留意未來財報中營業費用能否得到有效控制，以及效率的提升能否傳導至獲利表現。
- 每股淨值與股利政策： 每股淨值穩健上升提供了價值底線。獲利雖然下滑可能影響短期股利，但高資本適足率也提供銀行在艱難時期仍可支撐一定股利的靈活性。投資者需關注公司的股利政策及其持續性。
114年上半年度營運成果條列式重點摘要
本文件提供了京城銀行截至114年（2025年）上半年度的營運成果，內容涵蓋財務概況、損益分析、營收結構、獲利表現、利差資訊、存放款結構、投資組合及資本適足性等層面。以下為主要重點摘要及趨勢分析：
財務概況與獲利趨勢
- 總資產： 1H25為367,610百萬新台幣，較1H24的387,157百萬下降約5%，呈現微幅縮減趨勢。(利空/中性)
- 每股淨值 (BVPS)： 1H25為51.67元，較1H24的45.59元顯著上升，且自2016年以來呈現持續穩定增長趨勢。(利多)
- 淨值報酬率(稅後) (ROE)： 1H25為5.62%，較1H24的12.86%大幅下降，甚至低於2024年的12.53%及本國銀行平均10.55%，顯示股東權益使用效率顯著下滑。(利空)
- 資產報酬率(稅後) (ROA)： 1H25為0.83%，較1H24的1.68%大幅下降。儘管如此，京城銀的資產報酬率(稅前)在歷年來均優於本國銀行平均。(利空，但仍優於同業中性偏利多)
- 信用評等： Fitch信評調升為AA-(twn)、F1+(twn)，顯示信用風險與展望獲得外部肯定。(利多)
- 外資持股比重： 顯著上升至26.69%，較1H24的11.75%大幅增加，顯示外資對京城銀未來表現持樂觀態度。(利多)
損益重點回顧與營收結構
- 整體獲利： 2025H1整體獲利較去年減少23%，主要歸因於「其他收入」減少。(利空)
- 利息淨收益： 1H25為34.42億元，較去年同期增加17%，顯示核心存貸業務表現穩健成長。淨利差提升主要為呆帳收回之利息收入上升所致。(利多)
- 手續費淨收益： 1H25為11.12億元，較1H24的12.60億元下降12%。其中，從結構看，授信相關手續費在總手續費收入中佔比較高但金額較1H24有所減少，而財富管理手續費則呈現增長。(利空)
- 其他收入： 1H25為負2.35億元，相較1H24的13.64億元大幅減少並轉為虧損，是造成整體獲利衰退的主要原因。(重大利空)
- 淨收益： 1H25總計43.19億元，較1H24的55.76億元下降23%。(利空)
- 營業費用： 1H25為18.31億元，較1H24的13.23億元增加38%，且營業費用率從1Q24的23.6%持續上升至1H25的42.4%，費用壓力顯著。(利空)
- 稅前盈餘： 1H25為24.67億元，較1H24的38.78億元下降36%。(利空)
- 稅後淨利與EPS： 1H25稅後淨利15.74億元，累計EPS為1.42元，較1H24分別大幅下降51%，顯示盈利能力大幅減弱。(重大利空)
- 呆帳費用提存： 1H25為21百萬，較1H24的375百萬大幅減少，顯示資產品質風險控管良好或預期減損風險降低。(利多)
淨利差與存放利差
- 淨利差 (NIM)： 呈現穩步上升趨勢，從1Q24的1.59%增至2Q25的1.75%，顯示其運用資產賺取利息的效率提高。(利多)
- 存放利差： 近期呈現小幅波動但趨於穩定，1Q25和2Q25分別為1.36%和1.34%。京城銀行在此兩項利差指標上均優於或持平本國銀行平均水準，具競爭力。(利多)
存放款結構與資產配置
- 總存款與總放款： 近期數據顯示，總存款和總放款均較2024年底及1H24呈現微幅下降趨勢。(利空/中性)
- 存放比： 1H25為79.8%，維持穩定。(中性)
- 活存比： 1H25為54.6%，較1H24的52.1%有所上升，活期存款佔比高有助於降低銀行資金成本。(利多)
- 放款結構： 以台幣企金為主體，佔87.9%。其中土建融放款佔比持續從2021年的14.0%降至1H25的7.3%，顯示銀行在房地產風險控管上更趨謹慎。(利多)
- 債券投資： 海外債券投資規模下降，平均存續期間縮短（從2021年4.71年降至1H25的2.95年），但平均收益率上升（從0.96%升至1.11%）。國內債券投資規模則相對穩定並略有上升。(利多 - 降低利率風險，提升海外投資效益)
- 海外債券發行人信用評等： 主要集中在BBB+~BBB-等級 (80.7%)，以美洲地區為主要投資對象 (53.7%)。(中性偏風險警示)
資本適足性及資產品質
- 資本適足率 (CAR) 與第一類資本比率： 顯著上升，1H25分別達20.84%及19.70%，且遠高於本國銀行平均，顯示銀行資本非常充裕，具有強勁的風險承受能力。(利多)
- 逾期放款比率 (NPL Ratio)： 持續維持在極低的0.02%水平，顯示資產品質極為優異。(非常利多)
- 新增逾放： 1H25僅39百萬，較過去幾年大幅減少，表明資產惡化風險處於極低水平。(利多)
- 逾期放款覆蓋率 (NPL Coverage Ratio)： 1H25為7,736%，維持在極高的水平，代表其呆帳準備充足，足以覆蓋潛在壞帳。(非常利多)
- 放款覆蓋率 (Loan Coverage Ratio)： 1H25為1.33%，較1H24的1.69%有所下降，但整體而言仍保持在良好水平，與其低逾放比相輔相成。(中性偏負面)
京城銀行簡介與經營策略
- 京城銀深耕南台灣（雲嘉南地區佔存款八成以上），但放款重心轉向都會區分行（佔放款八成以上），顯示其在資金募集與運用上的策略佈局。(中性)
- 連續8年榮獲「公司治理評鑑前5%」上市公司，顯示其穩健的治理架構與經營文化。(利多)
以下是分析此報告的利多與利空項目列表：
指標類別 具體指標 趨勢與變化 判斷 基於文件內容的說明與理由 利多（Positive Signals） 每股淨值 (BVPS) 從45.59元上升至51.67元 (1H25 vs 1H24)；2016年以來持續上升。 利多 股東權益的累積價值穩步提升。 資本適足率 (CAR) / 第一類資本比率 分別上升至20.84%和19.70% (1H25)；遠高於本國銀行平均。 利多 資本緩衝充足，財務結構穩健，抗風險能力強。 逾期放款比率 (NPL Ratio) 維持在極低的0.02%。 利多 資產品質極為優異，信用風險管理良好。 逾期放款覆蓋率 (NPL Coverage Ratio) 上升至7,736% (1H25)；維持極高水平。 利多 備抵呆帳準備充足，壞帳承受能力極強。 利息淨收益 年增17% (1H25 vs 1H24)。 利多 核心存貸業務收入強勁成長，顯示本業獲利能力改善。 外資持股比重 從11.75%顯著上升至26.69% (1H25 vs 1H24)。 利多 國際投資者對其前景的信心提升。 信用評等 (Fitch) 調升至AA-(twn), F1+(twn)。 利多 外部專業機構對其財務穩定性和信用質量給予更高評價。 利空（Negative Signals） 稅後淨利與累計EPS 分別年減51% (1H25 vs 1H24)。 重大利空 獲利能力大幅衰退，直接影響股東回報。 淨收益 年減23% (1H25 vs 1H24)。 利空 整體營收呈現明顯下滑趨勢。 提存前盈餘 (PPOP) 年減42% (1H25 vs 1H24)。 利空 反映核心營運效率降低或非經常性影響。 稅前盈餘 年減36% (1H25 vs 1H24)。 利空 與淨利下降趨勢一致。 淨值報酬率(稅後) (ROE) 從12.86%大幅下降至5.62% (1H25 vs 1H24)。 利空 股東權益的運用效率大幅降低，甚至低於本國銀行平均。 資產報酬率(稅後) (ROA) 從1.68%大幅下降至0.83% (1H25 vs 1H24)。 利空 整體資產獲利能力下降。 其他收入 從1H24的13.64億元轉為1H25的負2.35億元。 重大利空 由盈轉虧，是拖累整體獲利的主要因素，且波動性高。 營業費用 年增38% (1H25 vs 1H24)，營業費用率上升至42.4%。 利空 營運成本大幅增加，侵蝕獲利。 手續費淨收益 年減12% (1H25 vs 1H24)。 利空 非利息收入板塊表現疲軟。 總結分析與投資人展望
京城銀行在1H25的營運成果展現了穩健的基本面與短期獲利承壓的兩面性。一方面，銀行展現出令人讚賞的資本實力、卓越的資產品質和市場信心，這為其長期發展奠定了堅實基礎。信用評等的調升和外資持股的顯著增加，反映了市場對於其體質與經營模式的認可，即便是在當前大環境可能較為保守的情況下，這種基本面的優勢是極為關鍵的。
具體來說，核心利息淨收益的穩健增長，以及淨利差的提升，表明京城銀行的本業賺錢能力依然良好，且能有效地在利率變動環境中把握利差收益。極低的逾期放款比率與極高的逾放覆蓋率，是台灣金融同業中的佼佼者，證明其風險控管能力優異。在當前充滿不確定性的全球經濟環境中，這種安全性對於防範金融風險至關重要，也能有效降低未來額外提列呆帳的可能性。
然而，上半年度獲利的大幅衰退，特別是稅後淨利和每股盈餘的腰斬，則是此份報告中最為引人注目的負面消息。深入分析，其主因來自於「其他收入」的大幅縮減，甚至轉為虧損，這通常涵蓋了金融商品操作損益、股權投資評價損益等非經常性或受資本市場波動影響較大的項目。這表明京城銀行在非核心收入方面可能存在較高波動性，也可能是投資配置上受到了不利影響。此外，營業費用的顯著增長也進一步壓縮了獲利空間。這些因素共同導致了總收益和營運盈餘的大幅下滑，影響了整體獲利表現。
對股票市場的影響與未來趨勢預測：
- 短期影響：
短期內，市場可能會因獲利大幅衰退而對京城銀的股價造成壓力。畢竟，EPS是衡量一家公司短期獲利能力最直觀的指標。由於財報數據低於預期，股價在報告發佈後可能會出現修正或呈現弱勢盤整。特別是對於短線或成長型投資人而言，他們可能會將焦點放在當期獲利的快速下滑，而非其強勁的基本面，導致賣壓或買氣趨於保守。
- 長期趨勢：
從長遠來看，京城銀的基本面依然穩固，這將為其股價提供支撐。其卓越的資產品質、充足的資本適足率和穩定的核心利息收入增長，是其價值所在。未來的趨勢將主要取決於兩個關鍵點：一是其「其他收入」的表現能否穩定並恢復正常水平，這需要密切關注其投資策略和金融市場的走勢；二是銀行能否有效控制營業費用，提升營運效率。如果非核心收入回歸常態且費用增長得到控制，那麼以其當前強勁的基本盤來看，長期獲利能力有望恢復。京城銀在區域深耕、公司治理良好、外資青睞的背景下，長期價值有望逐步彰顯。一旦短期不利因素淡化，股價有機會展現出其應有的價值。
投資人（特別是散戶）可以注意的重點：
- 深入了解「其他收入」的組成：
報告指出獲利衰退主因是「其他收入」減少。散戶投資人應試圖了解這部分收入的主要來源（例如，是投資金融商品損益、出售資產利得，還是其他偶發性收入），以及其未來是否存在改善的空間。若為投資損益，則其獲利將較易受金融市場波動影響；若為一次性收益消失，則意味著獲利恢復的空間更大。
- 關注經營效率的提升：
營業費用年增38%是一個不容忽視的問題。投資人應關注管理層在接下來的季度或年度能否有效控制成本，提高營運槓桿。費用控制得當，將有助於利潤率的改善。
- 利用短期股價波動，考量長期價值：
對於具有耐心且注重價值的散戶投資人而言，如果京城銀短期內因獲利下滑而導致股價回調，或許會提供一個介入或加碼的機會。此時應評估公司的每股淨值（已達51.67元），以及股價相對於其穩定核心業務和優異資產品質的折價程度。在金融股中，穩定配息能力與資產防禦性往往是重要考量。
- 追蹤後續季報與法人說明會：
未來的季度報告和公司法人說明會將是了解公司營運是否好轉的重要窗口。管理層對下半年的展望、對費用和「其他收入」的具體策略，將是投資人判斷公司能否走出低谷的關鍵資訊。
總體而言，京城銀行這份報告是複雜且帶有反差的。它的堅實體質與市場肯定，是投資者應當看到的光亮面；而短期盈利能力的劇烈下滑，則提醒投資者需警惕風險並審慎評估。投資人應採取務實且全面的分析角度，權衡利弊，並將此報告視為一個重要的參考點，而非全部。
之前法說會的資訊
- 日期
- 地點
- 線上
- 相關說明
- 本公司受邀參加第一金證券舉辦之法人說明會，說明本公司之營運概況、財務及業務相關資訊。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 台北市大安區仁愛路四段169號15樓【富邦大樓】
- 相關說明
- 公開說明本公司113年度營運狀況。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司網站更多文件連結
- 日期
- 地點
- 線上
- 相關說明
- 本公司受邀參加第一金證券舉辦之法人說明會，說明本公司之營運概況、財務及業務相關資訊。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司未提供