六福（2705）法說會日期、內容、AI重點整理
六福（2705）法說會日期、直播、報告分析
公開資訊觀測站資訊
- 日期
- 地點
- 台北市忠孝東路二段95號13樓(兆豐證券)
- 相關說明
- 本公司受邀參加兆豐證券舉辦之法人說明會，說明公司經營實績及未來展望。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司未提供
本站AI重點整理分析
以下內容由AI生成：
六福開發股份有限公司（股票代碼：2705）法人說明會報告分析與總結
本報告全面概述了六福開發股份有限公司（股票代碼：2705）的業務範疇、市場趨勢、營運績效、未來策略及永續發展。整體而言，該報告呈現出一家歷史悠久、業務多元化的旅遊集團，正積極應對市場變遷並佈局未來成長。
報告整體觀點
本公司在旅遊業深耕半世紀，擁有飯店、遊樂園、餐飲及零售等多角化經營模式，並在各領域屢獲殊榮，顯示其在品牌建立與服務品質上的優勢。報告中詳述的政府對觀光產業的大力支持、公司在ESG（環境、社會、治理）方面的卓越表現，以及多項創新行銷和新事業開發計畫，均為其長期發展奠定良好基礎。然而，近期的營運績效數據顯示獲利能力下滑，以及觀光產業面臨的勞動力短缺與國內外旅遊市場動態變化，仍是短期內需要關注的挑戰。
對股票市場的潛在影響
- 短期影響：由於2025年第三季的淨利虧損擴大，以及部分月份營收表現不如前一年，短期內市場可能會對公司的盈利能力產生疑慮，導致股價承壓。此外，勞動力短缺和國內旅遊需求疲軟的產業問題，也可能影響投資者信心。
- 長期影響：政府在2026年起對觀光產業的百億級投資與兆元產值目標，以及六福自身的新酒店式商辦大樓（預計2026年完工）將帶來的穩定租金收入和高價值業務，將對公司長期前景構成強勁利多。其在高端市場的品牌影響力、ESG承諾和國際保育合作也可能吸引注重永續投資的資金，為長期股價提供支撐。
對未來趨勢的判斷
- 短期趨勢：預期公司營運仍會受限於產業人力吃緊、出境旅遊競爭，以及成本壓力。散戶投資人應密切關注公司每月營收表現及後續財報，以判斷其是否能有效改善獲利狀況。
- 長期趨勢：樂觀看待。隨著國際旅遊市場的持續復甦，以及台灣政府對觀光產業的大力扶持，六福旅遊集團作為台灣唯一涵蓋多元旅遊服務的集團，將能從中受益。新落成的酒店式商辦大樓將提供新的營收動能，而其在永續發展和動物保育領域的投入，也符合全球綠色經濟和負責任旅遊的長期趨勢，有助於提升品牌價值和市場競爭力。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 密切關注財務數據：特別是每月營收和季度損益表，判斷營收成長是否恢復動能，以及虧損是否有收斂跡象。儘管有長期利多因素，短期業績壓力仍不容忽視。
- 評估政府政策效益：政府對觀光產業的補助和刺激方案（如2026年的國旅補助）對公司業務的實際助益程度。
- 新事業體進度：關注松江南京酒店式商辦大樓的招租狀況及完工後帶來的實質貢獻。
- 勞動力解決方案：留意公司及產業如何應對勞動力短缺問題，這直接影響服務品質和營運效率。
- 品牌與創新：公司的持續創新能力，如夜間探險之旅、親子主題活動等，以及在高端餐飲和零售市場的表現，是吸引客戶的關鍵。
- ESG風險與機會：六福在ESG方面的投入為其帶來良好的企業形象，但投資人也應評估相關投入對短期盈利的影響，以及長期轉化為競爭優勢的潛力。
公司簡介與核心事業
- 公司基本資訊：
- 設立日期：1968年，具備悠久經營歷史。
- 實收資本額：19.1億元。
- 員工人數：約820人。
- 多角化營業項目：
- 旅館事業：包含台北六福萬怡酒店、台北六福居（公寓式酒店）及關西六福莊。
- 遊樂事業：六福村、六福水樂園。
- 餐飲事業：旗下有粵亮、敘日等多家餐廳。
- 零售事業：一禮莊園。
- 其他：國際觀光酒店、遊樂園、餐飲、物業及餐飲飯店遊樂顧問服務。
- 企業版圖發展：自1968年起穩健成長，預計2026年將有「六福酒店商業大樓」加入營運，顯示資產規模擴張的長期規劃。
利多資訊
- 多元營收來源與抗風險能力：業務涵蓋飯店、遊樂園、餐飲、零售及物業，形成多元化營收結構，有助於分散單一業務風險，提高集團的整體韌性。
- 市場領導地位與品牌認證：
- 台北六福萬怡酒店獲得環保標章銀級認證、綠色餐廳認證、穆斯林友善旅宿業者認證及2019年米其林酒店指南「頂級的舒適享受」殊榮。
- 關西六福莊是亞洲首座非洲文化、野生動物、自然生態度假旅店，並獲得2024年雄獅旅遊親子友善飯店大賞「育兒友善金獎」。
- 六福居獲得2023年KAYAK Travel Awards最佳公寓式酒店。
- 六福村及六福水樂園連續7年獲觀光光督導考核特優。
- 這些認證和獎項凸顯了六福在各業務領域的品質卓越性與市場領先地位，有助於提升品牌形象與顧客忠誠度。
- 獨特主題與市場區隔：關西六福莊與六福村的「動物主題」和「生態度假」為台灣市場獨有，形成強大競爭優勢，吸引特定客群。
- 高檔餐飲及零售服務：旗下餐飲品牌提供多國料理、精緻宴會及外燴服務，一禮莊園更承接Hermès、聯發科等知名客戶，顯示其在高端餐飲與生活美學零售市場的影響力與盈利潛力。
市場趨勢與概況
來臺旅客目的與人次變化
年度 業務 觀光 探親 會議 求學 展覽 醫療 其他 總人次 2020 694,187 79,882 3,831 19,489 745 8,191 490,212 - 1,296,537 2021 11,937 156 6,542 102 7,644 29 808 113,261 140,579 2022 96,620 254,686 85,921 5,893 14,269 1,666 2,015 434,892 895,962 2023 435,743 4,316,832 368,437 41,130 43,557 19,943 12,280 1,249,029 6,486,951 2024 507,421 5,376,199 362,461 42,157 57,771 26,157 14,648 1,470,872 7,857,686 資料來源：交通部觀光局行政資訊系統-觀光統計圖表（註：總人次由筆者自行加總，與圖表可能略有差異。）
趨勢分析：
- 觀光目的顯著復甦：從2021年疫情低谷的156人次，急劇反彈至2024年的5,376,199人次，顯示國際旅客對台灣的觀光需求強勁回升，成為來臺旅客的最大宗目的。這對以觀光旅遊為核心業務的六福旅遊集團構成重要利多。
- 整體旅客穩定成長：來臺旅客總人次從2021年的極低點約14萬人次，預計在2024年大幅回升至近786萬人次，顯示國際旅遊市場正從疫情中穩健復甦。
- 商務、探親等目的也呈現恢復：儘管觀光是主要驅動力，但商務、探親、會議等其他目的的旅客數量也呈現明顯回升，有助於六福旗下商務酒店及多功能場地的業務表現。
來臺主要客源國旅客成長趨勢 (2025/01~2025/09)
來源國 佔比 日本 17% 韓國 11% 香港 14% 中國大陸 8% 越南 5% 馬來西亞 5% 新加坡 5% 美國 8% 其他 27% 趨勢分析：
- 客源多元化：日本、韓國、香港及中國大陸仍是主要亞洲客源國，而美國也佔有8%的比例，顯示客源地分佈較廣泛，有助於降低對單一市場的依賴性。
- 亞洲市場仍為主力：亞洲地區的旅客總佔比超過50%，顯示六福旅遊集團應持續深耕亞洲市場的行銷策略。
出國旅客按目的地統計 (2025/01~2025/09)
目的地 佔比 日本 36% 中國大陸 17% 韓國 10% 香港 8% 泰國 5% 美國 3% 新加坡 2% 馬來西亞 2% 其他 17% 趨勢分析：
- 出國旅遊需求旺盛：台灣旅客出國目的地高度集中於亞洲地區，尤其是日本（36%）和中國大陸（17%），顯示台灣民眾出國旅遊意願高漲。
利多資訊
- 國際觀光市場強勁復甦：來臺觀光客人次在2023-2024年呈現爆發性成長，顯示疫情後的旅遊需求已大幅回籠，直接利好六福的飯店和遊樂園業務。
- 客源地多元化：來臺旅客來自多個國家和地區，降低了對單一市場波動的風險，有助於公司營運的穩定性。
利空資訊
- 出國旅遊熱潮壓縮國內市場：台灣民眾出國旅遊需求旺盛，可能對國內旅遊市場造成排擠效應，增加六福旗下遊樂園和國內度假酒店的經營壓力。
營運績效
綜合損益表 (單位:千元)
年度/季別 2025年 Q3 % 2024年 Q3 % QoQ 營業收入 1,620,730 100 1,631,285 100 (10,555) 營業毛利 483,866 30 513,333 31 (29,467) 營業利益 38,474 2 55,465 3 (16,991) 稅前淨利 (85,823) (5) (20,482) (1) (65,341) 稅後淨利 (85,824) (5) (20,482) (1) (65,342) 每股盈餘(元) -0.45 -0.11 趨勢分析：
- 營業收入略微下滑：2025年Q3營業收入為1,620,730千元，較2024年Q3的1,631,285千元略減約0.6%，顯示營收成長動能放緩。
- 獲利能力顯著惡化：
- 營業毛利從2024年Q3的513,333千元（毛利率31%）下降至2025年Q3的483,866千元（毛利率30%），毛利率減少1個百分點。
- 營業利益從2024年Q3的55,465千元（營益率3%）下降至2025年Q3的38,474千元（營益率2%），營益率減少1個百分點。
- 稅前淨利和稅後淨利皆由虧損擴大：2025年Q3稅後淨利為(85,824)千元，相較2024年Q3的(20,482)千元，虧損幅度顯著擴大，每股盈餘也從-0.11元惡化至-0.45元。
每月營收 (單位:千元)
月份 2023 2024 2025 1 188,590 150,460 193,804 2 149,574 185,492 151,154 3 142,497 164,415 173,549 4 166,404 161,997 192,009 5 137,636 141,159 182,452 6 157,573 190,100 158,957 7 207,028 204,991 173,373 8 223,672 255,898 215,028 9 180,124 168,201 172,793 10 218,942 217,972 202,020 11 220,697 243,697 237,055 12 219,565 225,657 資料來源：公開資訊觀測站
趨勢分析：
- 2025年營收呈現波動但部分月份表現突出：
- 2025年1月、3月、4月、5月營收均較2023年和2024年同期有所成長，顯示年初至年中部分時段營運表現良好。
- 然而，關鍵暑期月份（7月、8月）以及10月和11月營收，相較2024年同期則呈現下滑，特別是7月和8月表現遜於前兩年，這可能解釋了第三季獲利下滑的原因。
- 整體而言，近期營收動能仍具挑戰：雖然部分月份表現亮眼，但近期的數據（7-11月）顯示營收成長動能不如2024年，尤其在傳統旺季表現不佳，暗示市場競爭或營運方面可能存在挑戰。
利空資訊
- 獲利能力顯著惡化：2025年Q3相較2024年Q3，營業收入微幅下滑，而營業毛利、營業利益及淨利均呈現顯著下降，且虧損幅度擴大。這反映出公司在成本控制或營運效率方面面臨挑戰，對短期股價恐造成壓力。
- 部分旺季營收表現不佳：2025年7、8月以及10、11月的月營收表現不如2024年同期，尤其7、8月為旅遊旺季，營收未能突破前一年水平，顯示營收成長動能受到阻礙。
營運策略及未來展望
六福旅遊集團策略布局
- 四大核心業務板塊：
- 商務休閒飯店旅館
- 多國料理餐廳
- 主題遊樂園
- 生活美學概念品牌
- 策略優勢：
- 創新旅宿體驗
- 精緻餐飲
- 野生動物保育
- 精緻客製服務
- 獨特定位：台灣唯一涵蓋飯店、餐飲、動物園、樂園的旅遊集團。
利多資訊
- 獨特且多元的業務模式：六福是台灣唯一結合飯店、餐飲、動物園和樂園的旅遊集團，此獨特定位使其在市場中具有差異化競爭優勢，能提供全方位的旅遊體驗，吸引不同客群。
- 資產活化與新成長動能：松江南京「六福酒店式商辦大樓」預計2026年第二季完工，將轉型為頂級綠色商辦，結合酒店式物業管理與服務。此舉不僅活化原有資產，也將帶來穩定的租金收入和拓展高端商務市場的機會，並已與外商及科技業積極洽談，顯示市場對其需求強勁。
- 積極搶攻國旅及會展商機：
- 六福在ITF旅展促銷力道強勁，住宿券34折、餐券54折，人氣Buffet買8送2，並推出「天際微醺住房專案」，顯示市場反應熱烈。
- 六福萬怡酒店推出2026年全新升級親子宴會專案，從性別揭曉到週歲派對一站搞定，有效拓展家庭聚會及會展市場。
- 關西六福莊推出「夜間探險之旅」、萬聖節「解謎鬼屋」等創新活動，並提供免費接駁服務串聯各據點，刺激跨產品消費。
- 六福村藉由「普發一萬元效益」推出「萬元4人玩一整年」等活動，並結合萬聖節「墓碑鎮」、耶誕及跨年活動，積極搶攻國旅商機，成功吸引大量人潮。
- 這些舉措表明公司在行銷和產品創新上非常積極，有助於維持市場熱度並開拓新客戶。
- 政府對觀光產業的大力支持：
- 行政院核定四年投逾百億元帶動國旅，目標2030年觀光產值突破兆元，並規劃2026年國旅補助計畫，如平日連住兩晚領2000元。
- 此政策性利多將為台灣觀光業注入強勁成長動能，六福旅遊集團作為主要業者將能直接受惠，特別是其遊樂園和度假酒店將受惠於國旅補助。
- 多元營收產品：周邊商品營收年收破2億元，包含限量窖藏金酒（每瓶售價NT$19,888），顯示公司在高毛利的周邊商品和服務上具備發展潛力。
利空資訊
- 觀光客人數未達預期：2025年1-11月來台觀光客人數僅760萬人次，不如預期，且全年目標下修至900萬人次，顯示國際觀光市場復甦仍有不確定性。
- 勞動力短缺問題：旅宿業普遍面臨缺工問題，被視為「綁住台灣觀光」的關鍵因素，若無法有效解決，恐影響服務品質與擴張能力。
- 國旅市場相對疲軟：「國旅冷、出國夯」現象顯示，台灣民眾出國旅遊意願高，排擠國內旅遊需求，對六福旗下國內觀光業務構成挑戰。
ESG永續發展
六福呼應ESG浪潮，邁向永續經營
- 環境永續 (E)：
- SDG 14 (水下生命) 與 SDG 15 (陸域生命)：承諾不支持魚翅製品與犀牛角製品，並積極參與動物保育，打造動物保育大平台，救援本土及域外野生動物，並成功繁殖小白犀「花枝丸」。
- SDG 11 (永續城鄉)：六福酒店式商辦大樓提供安全、包容且綠色的公共空間，展現其在都市發展中的永續理念。
- 社會福祉 (S)：
- SDG 3 (健康與福祉)：推動「大齡觀光產業鏈」，關懷長者尊嚴生活。
- SDG 4 (優質教育)：前進校園推廣環境永續教育，並12年來免費提供弱勢學童入園，享有平等環境教育資源。
- SDG 12 (負責任消費與生產)：推出大地探索之旅、犀壞盆栽、農遊體驗等循環經濟活動。
- 永續治理及夥伴關係 (G)：
- SDG 17 (多元夥伴關係)：與史瓦帝尼王國進行商業合作、永續旅遊及人才交流計畫，並啟動國際犀牛外交計畫與愛寶簽訂姐妹園，推動國際動物保育合作交流。
- 國際認可的職場環境：榮獲「亞洲最佳企業雇主獎」及「雇主關懷獎」，並獲得PATA亞太旅遊金獎，展現其在性別平權、減少不平等及優質工作環境的承諾。
- 國際會議主辦：主辦東南亞動物園暨水族館協會（SEAZA）年會，在動物保育研究領域獲得國際認可。
利多資訊
- 卓越的ESG表現：六福旅遊集團在環境（動物保育、綠色建築）、社會（弱勢關懷、永續教育）及治理（國際合作、友善職場）等各面向均有具體成果和國際認證，大幅提升其企業社會責任形象。
- 國際合作與品牌聲譽：與史瓦帝尼王國的合作、國際犀牛外交計畫以及主辦SEAZA年會，不僅鞏固其在動物保育領域的領導地位，也提高了國際能見度和品牌美譽度，有助於吸引更多國內外遊客及合作夥伴。
- 吸引永續投資者：在全球日益重視ESG的趨勢下，六福的永續發展策略將吸引更多具備永續發展理念的投資者，提升其在資本市場的吸引力。
- 提升顧客忠誠度：對動物保育和社會責任的投入，有助於與消費者建立情感連結，提升品牌忠誠度，尤其對家庭客群和注重永續旅遊的旅客更具吸引力。
總結與投資人建議
六福開發股份有限公司（股票代碼：2705）的法人說明會報告，描繪了一個在挑戰中尋求轉型與成長的旅遊集團。其核心優勢在於多元化的業務佈局、獨特的市場定位（尤其是動物主題旅遊），以及長期以來在品牌經營和服務品質上的卓越表現。公司亦積極投入ESG實踐，並獲國際認可，這不僅提升了企業形象，也符合全球永續發展的潮流。
報告的整體觀點
本報告呈現了六福集團雄厚的資產基礎和多樣的營運範疇。雖然短期內面臨營運績效下滑及產業挑戰（如勞動力短缺、出國旅遊排擠國旅），但公司已透過積極的行銷策略、創新產品開發，並結合政府對觀光產業的大力支持，為中長期成長注入動能。新酒店式商辦大樓的完工，將開闢新的營收來源，而其在動物保育和ESG方面的投入，也為品牌增添了獨特的價值和競爭力。
對股票市場的潛在影響
- 短期：財務數據顯示2025年第三季虧損擴大，且部分月份營收表現不穩，可能在短期內對股價構成壓力，導致投資者觀望。產業面臨的缺工問題和國旅需求被出境旅遊分散，亦是短線的利空因素。
- 長期：政府對觀光產業的百億級投入和兆元產值目標（預計2026年起發酵），將為整個行業帶來長期利多。六福作為行業內的綜合型龍頭，其在資產活化（新商辦）、產品創新（主題活動、夜間探險）、以及強勁的ESG表現，將使其在市場復甦和長期發展中佔據有利地位，有望吸引長期價值投資者的關注。
對未來趨勢的判斷（短期或長期）
- 短期趨勢：預計公司營運將持續受到產業環境（如勞力成本、旅客結構變化）的影響，盈利表現可能仍有波動。市場對財報的反應將較為敏感，投資人需保持謹慎。
- 長期趨勢：判斷為正向。隨著國際觀光市場的全面恢復，以及台灣政府對觀光產業的政策扶持，六福集團憑藉其獨特的整合型旅遊服務模式、不斷推陳出新的產品和服務，以及對永續經營的承諾，有望抓住未來旅遊市場的成長機遇。新商辦大樓的租金收益也將為集團帶來穩定的現金流。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 審慎分析財務報告：雖然公司積極佈局未來，但當前營運績效仍需密切追蹤。散戶應仔細研讀每季財報，特別是營收成長率、毛利率及淨利變化，以評估其轉虧為盈的潛力。
- 關注政策利多與實際效益：政府對觀光產業的補助和刺激方案是重要的外部利多，但其轉化為公司實際營收和獲利的時程與程度，仍需觀察。
- 評估新事業的貢獻：新酒店式商辦大樓的招租進度及其完工後的營收貢獻，將是判斷公司長期成長的重要指標。
- 留意產業風險：勞動力短缺是全產業的挑戰，投資人應關注公司如何應對此問題，以及出國旅遊熱潮是否持續對國內市場產生負面影響。
- 品牌與創新價值：六福集團在品牌美譽度、服務創新及ESG領域的投入，雖然不會立即反映在短期財報上，但它們是構築長期競爭力與提升企業韌性的關鍵，值得長期關注。
- 避免追高殺低：考量短期業績波動，散戶投資人應避免因短期消息面而盲目追高殺低，建議以長期投資的眼光，關注公司基本面的改善與產業趨勢的發展。
之前法說會的資訊
- 日期
- 地點
- 台北市忠孝東路二段95號13樓(兆豐證券)
- 相關說明
- 本公司受邀參加兆豐證券舉辦之法人說明會，說明公司經營實績及未來展望。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 台北市忠孝東路二段95號13樓(兆豐證券)
- 相關說明
- 本公司受邀參加兆豐證券舉辦之法人說明會，說明公司經營實績及未來展望。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司未提供