漢翔（2634）法說會日期、內容、AI重點整理
漢翔（2634）法說會日期、直播、報告分析
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- 漢翔公司受邀參加第一金證券舉辦之線上法人說明會，將由公司經營團隊說明113年第四季與113全年經營實績與近期市場概況。
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以下內容由AI生成：
漢翔航空工業股份有限公司法人說明會重點摘要 (2025-04-08)
前言分析：
這份漢翔 (2634) 的法人說明會簡報，發布於2025年4月8日，內容涵蓋了公司2024年的營運成果、市場展望、技術布局、財務表現以及未來發展策略。特別的是，這份簡報釋出的時間點，正值全球航空市場逐漸從疫情中復甦、國際地緣政治緊張、以及各國積極發展國防自主及綠能產業之際。因此，我將針對以上趨勢對於漢翔的業務產生什麼影響，提供一個比較詳細的解讀。
從內容上來看，我認為這份報告整體呈現了相對樂觀的基調。 在國防業務方面，政府國防預算增加，有利於漢翔爭取更多軍用飛機、維修及無人機相關業務。在全球民用航空客運市場復甦方面，也為漢翔的民用航空業務帶來了成長機會。再加上國家能源轉型與淨零排放政策推動，漢翔可以拓展能源業務。因此，我認為這份報告整體偏向「利多」解讀，應該有助於提升投資人對漢翔的信心。
報告摘要
免責聲明
簡報中的預測可能因國內外因素而有所差異，一切以公開資訊觀測站之資訊為準。未經公司書面許可，不得任意轉載、使用、散佈本簡報及內容。
2024年營運成果
- 營收再創歷史新高，達 NT$393 億，較2023年成長0.6%。
- 民用業務顯著成長，占總營收四成。
- EPS為2.3元/股。
- 軍用市場需求持續上揚，因應區域情勢緊張。
市場展望與業務布局 - 國防業務
- 新式高教機（勇鷹）量產進入高峰期，預計2026年全數交機 (66架)。
- 持續執行IDF商維、11修大委商、軍用直升機系統商維、F-16維修等各型軍機維修業務。2024年軍用業務接單金額超過NT$300億元。
- 無人機產業前景看俏，特別是美國積極尋找非紅供應鏈，台灣廠商有望增加對美採購。
- 與船舶中心合作，擴大研發、製造、測試、維修等業務，發展國防自主。
- 投入研製無人機反制系統關鍵零組件，預計今年推出首架成品。
市場展望與業務布局 - 民用業務
- 全球民用航空客運市場持續成長。
- 國際航空運輸協會(IATA)預測，2025年國際與國內市場均大幅增長。
- 空中巴士及波音預測未來20年(2024-2043)新機需求達42,430~43,975架。
- 商務飛機：Honeywell預測未來10年(2025-2034)需求8,500架，總市值達US$2,800億。
- 發動機：Forecast International預測未來10年(2025-2034)交運量159,671具，總市值達US$1.04兆。
- 與川崎重工續簽發動機零組件長期合約，延續長期穩定之業務合作關係。
市場展望與業務布局 - 科技服務
- 響應國家綠能政策，拓展能源系統統包及工程整合業務。
- 本公司「2MW風光儲電力島示範案場」於台中水湳廠區正式啟用。
- 拓展智慧模擬、飛航、資訊服務及太空市場。
技術前瞻布局
- 維修技術：經國號戰機、高教機、F-16等各機型維修能量。
- 軍用機開發：新式高教機系統件、各型軍機性能提升等關鍵技術布局。
- 新產品開發：無人機反制系統技術開發、自有儲能櫃設計能量、太空元件研發製造等。
- 管理技術：生成式AI平台開發、 iAIDC智慧漢翔優化
- 製造技術：航空熱塑複材、鍛造及關鍵零件等技術能量提升；生產、組裝與自動化精進
財務表現
- 2024年營收較2023年同期成長0.6%。
- 稅前淨利因高教機延遲罰款影響，減少2.2%。
項目(NT$億) 2023年Q4 2024年Q4 2023年全年 2024年全年 營業收入 96.4 113.2 391.0 393.4 營業毛利 12.6 9.6 43.6 37.2 營業費用 5.5 5.6 15.7 15.1 營業利益 7.1 4.0 27.9 22.2 稅前淨利 3.5 6.7 28.4 27.8 本期淨利 2.7 5.5 22.3 21.7 EPS(元/股) 0.29 0.58 2.36 2.30 股利政策
- 2024年EPS為2.3元，擬配發現金股利1.38元，配發率維持60%。
年份 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 股利配發率 62% 59% 48% 60% 60% EPS 2.3 現金股利 1.38 結語
漢翔公司依循全球航空市場強勁復甦趨勢，以及政府發展軍工產業、能源轉型與淨零排放政策，持續布局軍用、民用、科技服務以及經銷與轉投資業務，朝永續發展邁進。
報告分析與對股票市場的影響
整體評價：
漢翔的這份法人說明會簡報，可以觀察出公司正處於一個轉型與擴張的關鍵時期。公司在國防、民用航空以及科技服務三大領域都有顯著的發展，並且積極投入技術研發，以期在未來市場中佔據更有利的位置。
對股票市場的潛在影響：
- 國防預算增加與國防自主政策：
- 政府增加國防預算及積極推動國防自主，這對於漢翔來說無疑是一個長期的利好因素。由於公司在軍用飛機製造、維修以及無人機等領域的布局，有機會獲得更多的政府訂單，從而帶動營收增長。
- 趨勢：長期看漲，投資人可以關注漢翔在國防業務方面的接單情況，特別是與新型軍機、無人機以及維修相關的合約。
- 全球民用航空市場復甦：
- 隨著全球航空客運量的回升，漢翔的民用航空業務也將受益。特別是公司與空中巴士、波音等大廠的合作關係，以及在發動機零組件供應方面的優勢，有助於擴大其在民用航空市場的份額。
- 趨勢：中期看漲，但需要關注全球航空市場復甦的速度以及國際油價、地緣政治等因素對航空業的影響。
- 能源轉型與淨零排放：
- 國家能源轉型與淨零排放政策，為漢翔在科技服務領域帶來了新的增長點。公司可以利用其在航空技術方面的優勢，拓展能源系統統包、儲能以及微電網等業務。
- 趨勢：長期看漲，但需要關注政策的具體執行情況以及漢翔在能源業務方面的技術實力與市場拓展能力。
- 技術研發與創新：
- 漢翔持續投入技術研發，包括無人機反制系統、自有儲能櫃設計以及太空元件研發等，這些都有助於提升公司的競爭力，並開拓新的市場。
- 趨勢：長期看漲，但需要關注技術研發的進展以及市場對新產品的接受度。
- 財務表現：
- 雖然2024年的稅前淨利因高教機延遲罰款而略有下降，但整體營收仍然保持成長，並且公司維持穩定的股利政策，顯示其經營狀況良好。
- 趨勢：中性偏多，投資人可以關注公司未來的營收成長、獲利能力以及現金流量等指標。
投資人應關注的重點（特別是散戶）：
- 關注國防政策與預算：
- 密切關注政府的國防政策與預算變化，這將直接影響漢翔在國防業務方面的發展機會。
- 全球航空市場動態：
- 關注全球航空客運量、航空公司盈利狀況以及新機訂單等數據，這些將影響漢翔在民用航空市場的表現。
- 能源政策與市場：
- 了解政府在能源轉型方面的政策方向，以及儲能、微電網等市場的發展趨勢，這將有助於評估漢翔在科技服務領域的潛力。
- 公司技術研發進展：
- 關注漢翔在無人機反制系統、儲能技術以及太空元件等方面的研發進展，以及這些新產品的市場前景。
- 財務指標：
- 定期關注漢翔的營收、獲利、EPS、股利政策等財務指標，以評估公司的投資價值。
- 風險管理：
- 投資股票存在風險，散戶在投資漢翔時，應充分了解公司的業務、市場環境以及潛在風險，並根據自身的風險承受能力做出投資決策。
- 關注法人機構的投資動向：
- 注意其他法人機構是否持續買進，可作為參考依據。
總結：
漢翔受益於國防自主、全球航空市場復甦以及能源轉型等多重利好因素，具備長期投資價值。然而，投資人仍應密切關注市場動態與公司發展，審慎評估風險，做出理性的投資決策。此外，雖然整體來看偏向樂觀，但我仍建議投資人在進行投資決策之前，必須隨時參閱「公開資訊觀測站」的最新資訊。
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