漢翔（2634）法說會日期、內容、AI重點整理
漢翔（2634）法說會日期、直播、報告分析
公開資訊觀測站資訊
- 日期
- 地點
- 台北國際會議中心102會議室(台北市信義區信義路五段1號)
- 相關說明
- 漢翔公司自辦法說會，由公司經營團隊說明市場概況、經營實績與財務狀況。 法人說明會14點00分入場， 14點30分會議開始
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司未提供
本站AI重點整理分析
以下內容由AI生成：
漢翔航空工業股份有限公司（2634）法人說明會報告分析
本報告詳細闡述漢翔航空工業股份有限公司（AIDC，股票代碼：2634）在國防、民用航空及科技服務三大領域的市場展望、業務布局、營運亮點及財務表現。整體觀之，漢翔公司正積極轉型並拓展多元業務，以應對全球及國內的產業變遷與政策需求。整體觀點與總結
本報告展現了漢翔公司在多重領域的強勁發展勢頭與戰略布局。在國防領域，受益於台海局勢緊張及政府推動國防自主，軍機與無人機業務前景廣闊。民用領域則受惠於全球航空客運市場的強勁復甦與長期成長預測。此外，科技服務領域藉由國家能源轉型政策，開闢了「電力島」等綠能解決方案的新商機。 漢翔公司不僅在既有業務上持續深化，更積極拓展新興市場，特別是無人載具與反制系統，以及能源管理系統。這些多元化的發展策略，加上與國際夥伴的技術合作及美國設廠的供應鏈優化，均顯示公司正朝向高價值、高技術含量的方向轉型升級。 財務表現方面，儘管2025年上半年受到特定因素影響，但第三季營收及獲利已顯著回升，顯示其營運韌性與成長動能。報告重點摘要
以下為本次法人說明會報告的條列式重點摘要：一、 市場展望與業務布局
- 國防領域 - 國內市場前景：
- 因應台海緊張局勢，政府積極推動國防自主，重點發展無人機、無人艇產業。
- 行政院2026年國防支出預計達近5,500億元，加計特別預算整體規模將近6,200億元。
- 賴總統公布2026-2033年1.25兆元「強化防衛韌性及不對稱戰力特別預算」草案，聚焦精準火砲、遠程飛彈、無人機、防空與反彈道飛彈、AI指管偵系統、戰備物資及軍備產線、台美共同研發裝備等關鍵戰力。
- 國防部啟動國內歷年來最大規模軍用商規無人機採購計畫，預計2026-2027年採購5種類型共48,750架無人機，搭配無人艇進行海空聯合作戰。
- 美中角力下，美國加強對中國無人機供應鏈管制，並計畫未來2-3年內採購至少一百萬架無人機，為漢翔帶來市場機會。
- 國防領域 - 軍機業務穩定：
- 實績：軍機製造、性能提升、軍機維修、軍工廠委託民間經營（如勇鷹高教機、IDF經國號戰機、F124、TFE-1042、直升機）。
- 拓展：擴大後勤維修、整機/系統商維及飛航服務，布局無人載具及反制系統、三軍業務、系統件自製。
- 技術布局：配合國防自主政策，布局自有機種性能與戰力提升整合技術，引進F-16相關關鍵技術。
- 國防領域 - 無人機反制系統嶄露頭角：
- 具備優異航電能量，整合國內業者自主研發無人機反制系統。
- 用於偵測、識別、追蹤和反制非法或敵對無人機，保護關鍵基礎設施、軍事基地、機場等。
- 技術涵蓋被動雷達、主動雷達、光學/紅外線攝影機、雷射硬殺、訊號干擾、自製干擾站及操作平台。
- 民用領域 - 全球航運市場需求持續成長：
- 國際航空運輸協會（IATA）2025年10月報告顯示，全球航空客運市場持續成長，需求旺盛。
- 全球航空客運量與去年同期相比增長6.6%，其中國際線增長8.5%，區域線增長3.4%。
- 民用領域 - 全球航空市場前景：
- 民用飛機（空中巴士及波音2025-2044年預測）：新機需求43,420-43,600架，航空客運量年複合成長率3.6-4.2%，單走道飛機佔比超過七成（33,285-34,250架）。
- 商務飛機（Honeywell 2026-2035年預測）：交運量8,500架，總市值2,830億美元。
- 發動機（Forecast International 2025-2034年預測）：交運量153,819具，總市值1兆美元。
- 民用機體領域 - 穩定增量、擴大承製品項：
- 實績：民用機體結構組合件之設計加工及代工製造（與Boeing、Airbus合作）。
- 拓展：擴大商務機機身段業務，爭取商用客機組裝業務，布局系統件、熱塑複材件等。
- 技術布局：投入組裝及複材關鍵技術提升。
- 民用發動機領域 - 垂直整合擴大業務深度：
- 實績：民用發動機零組件製造（與GE Aviation、Rolls-Royce合作）。
- 拓展：擴大鍛鑄件及組合件業務，朝整合上下游產業鏈發展。
- 技術布局：鍛造技術開發與能籌，擴大鑄造及組裝能量，提供深度垂直整合價值。
- 科服領域 - 能源市場前景：
- 依循國際淨零排放及能源轉型趨勢，政府施行節能減碳及提高再生能源占比等政策，以推動智慧電網為重點。
- 經濟部再生能源規劃朝向119年（2030年）再生能源占比三成邁進，總裝置容量將從2024年的21.099 GW增加至2030年的47.229 GW，2032年達51.999 GW。
- 智慧電網發展重點包括增強輸配電網自動化、改善電網韌性、電網供需平衡、協調再生能源與傳統機組、準即時數位計量工具等。
- 科服領域 - 多元成長動能：
- 實績：能源、軌道、太空衛星、綜合飛航服務等業務。
- 拓展：聚焦創能（發電廠）、儲能（智慧型微電網系統/電力島）、綠能（離岸風電變電站）等能源系統。擴大衛星、火箭結構體等太空業務，拓展軌道與虛實整合智慧模擬業務。
- 技術布局：投入能源管理系統能量開發，強化微電網暨削峰填谷之儲能管理系統開發技術。
- 奠定美國廠基礎：
- 透過美國子公司在美設廠，打造更穩定之供應鏈，初期以生產發動機高價值零組件，將逐步增加不同品項。
二、 營運亮點
- 全台最大電力島開工：
- 2025年11月27日，漢翔舉辦9MW/54MWh電力島動土儀式，為目前全台最大的微電網應用案場，預計2026年7月上線啟用。
- 此舉因應世界減碳趨勢、支持國家政策，並瞄準用電大戶需求，提供能源解決方案。
- 繼3月啟用2MW/2.7MWh風光儲示範案場後，能源版圖再進一步。
- 與美國 Vantor 公司簽署無人機定位技術授權：
- 2025年12月2日，與美國Vantor Technologies簽署「Raptor Guide軟體整合與授權分銷協議」，該技術使無人機無需昂貴的抗干擾天線或雷達即可精準定位，大幅降低單機成本並簡化後勤維護。
- 漢翔將依不同無人機平台調校，在台提供測試驗證與技術支援，加速國內無人機廠商導入技術。
- 公司已明確將無人機及反制系統列為未來發展主軸。
三、 財務表現
- 2025年第三季：
- 2025年上半年因高教機延遲罰款及美元匯率陡降影響，營收獲利動能趨緩。
- 第三季財務表現受美元貶勢回升以及國防、民用業務成長動能，營收季增8%，EPS亦較上季為佳。
四、 展望與結語
- 迄今已新接超過兩百億元訂單，涵蓋軍機維修、民航主流機種零組件製造與國家能源專案。
- 持續在國防、民用、科服三大領域紮根，積極轉型永續發展，深化核心優勢，拓展潛力新興領域。
數字、圖表與表格主要趨勢分析
1. 國防支出趨勢 (頁3)
年份 年度國防支出 (億元) 新式戰機採購特別預算 (億元) 海空戰力提升計畫採購特別預算 (億元) 總國防支出 (億元) 2022 3,572 401 480 4,453 2023 3,925 451 632 5,008 2024 4,264 452 490 5,206 2025 4,591 430 474 5,495 2026 5,488 398 293 6,180
- 主要趨勢：台灣的總國防支出呈現顯著且持續的成長趨勢，從2022年的4,453億元預計增長至2026年的6,180億元。
- 結構分析：
- 「年度國防支出」是最大的組成部分，並呈現穩健增長，反映國防預算的基石持續擴大。
- 「新式戰機採購特別預算」在2023-2025年間保持較高水平，對總體國防支出有穩定貢獻。
- 「海空戰力提升計畫採購特別預算」在2023年達到高峰，之後預計略有下降，但其在強化不對稱戰力方面仍扮演重要角色。
- 判斷：此趨勢明確顯示台灣政府在國防領域的持續投入，為漢翔等國防供應商提供了穩定的成長機會，屬於利多。
2. 全球航空客運量趨勢 (頁7)
- 圖表分析：「Global RPK 收入公里 (付費旅客數 x 航段距離)」圖表顯示，全球RPK自2020年初受疫情影響大幅下滑後，於2021年中開始呈現強勁復甦。至2025年10月，RPK已接近疫情前的高點，且持續維持上升態勢。
- 主要趨勢：
- 全球航空客運市場經歷了疫情後的快速反彈，並在2025年持續成長。
- 2025年10月份全球航空客運量與去年同期相比增長6.6%，其中國際線增長8.5%，區域線增長3.4%，顯示國際旅行需求恢復更為強勁。
- 判斷：航空客運量的持續成長反映了全球航空產業的強勁需求，直接利好漢翔的民用航空業務，屬於利多。
3. 經濟部再生能源規劃 (頁11)
能源別(GW) 113年(2024) 119年(2030) 121年(2032) 太陽光電 14.3 31.2 32.7 離岸風電 3.0 10.9 13.9 陸域風電 0.918 0.979 0.979 地熱 0.007 1.2 1.4 生質能及廢棄物 0.751 0.810 0.840 水力 2.123 2.140 2.180 合計 21.099 47.229 51.999
- 主要趨勢：台灣再生能源總裝置容量預計從2024年的21.099 GW大幅成長至2030年的47.229 GW，並在2032年達到51.999 GW。
- 結構分析：
- 太陽光電和離岸風電是推動再生能源成長的兩大主要來源，其裝置容量在規劃期內均有顯著提升，特別是離岸風電預計從2024年的3.0 GW增加至2032年的13.9 GW，成長約3.6倍。
- 地熱能雖然基數較小，但成長幅度最大，從2024年的0.007 GW增長到2032年的1.4 GW。
- 判斷：此規劃顯示政府對再生能源及智慧電網的強烈支持與巨額投入，為漢翔在科服領域的能源業務創造了廣闊的市場空間，屬於利多。
4. 2025年第三季財務表現 (頁16)
項目 (NT$億) 2025 Q1 2025 Q2 2025 Q3 2025 Q1~Q3 營業收入 75.4 81.4 88.1 244.9 本期淨利 2.4 -2.2 1.9 2.1 EPS(元/股) 0.25 -0.24 0.21 0.22
- 主要趨勢：
- 營業收入呈現逐季增長，從Q1的75.4億元穩步提升至Q3的88.1億元，其中Q3季增8%。
- 本期淨利和EPS在Q2出現虧損（-2.2億元，-0.24元/股），但在Q3迅速回升至獲利狀態（1.9億元，0.21元/股），顯示獲利能力顯著改善。
- 累計前三季總營業收入達244.9億元，總淨利2.1億元，EPS為0.22元/股。
- 營收組成趨勢 (圖表分析)：
- 國防業務與民用業務是漢翔的主要營收來源，兩者合計佔總營收約98%~99%。
- 國防業務佔比從Q1的53%微幅下降至Q3的49%，而民用業務則從Q1的46%微幅上升至Q3的50%。科技服務業務佔比約1%左右，穩定貢獻。
- 整體而言，國防與民用業務的營收結構保持相對平衡且穩定，顯示公司業務的多元化已初見成效。
- 判斷：Q3財務表現的反彈，特別是獲利由虧轉盈，表明公司已克服上半年的不利因素，營運重回正軌，此為利多。營業結構的穩定也降低了單一業務波動的風險。
利多與利空判斷
根據報告內容，以下資訊可判斷為利多或利空：利多
- 國防預算與政策支持：台海局勢緊張促使政府持續推動國防自主，年度國防支出及特別預算規模持續擴大，且賴總統公布1.25兆元特別預算草案，為國防產業提供長期穩定訂單。 (依據：頁3)
- 無人機市場爆發：國防部啟動國內歷年來最大規模軍用商規無人機採購計畫（5類型、48,750架），加上美國計劃採購百萬架無人機，漢翔在無人載具及反制系統領域的布局將迎來巨大商機。 (依據：頁4, 15)
- 無人機技術授權：與美國Vantor公司簽署無人機精準定位技術授權，可降低成本、簡化維護，並加速國內廠商導入，強化漢翔在無人機市場的競爭力。 (依據：頁15)
- 全球航空市場復甦與成長：IATA報告顯示全球航空客運量持續成長，國際線與區域線需求旺盛，且未來20年民用飛機、商務飛機與發動機需求預測龐大，利好漢翔的民用航空業務。 (依據：頁7, 8)
- 民用機業務擴展：持續為Boeing、Airbus等大廠製造機體結構件，並拓展商務機身段、爭取組裝業務及佈局系統件/複材件，加深與國際大廠合作。 (依據：頁9)
- 民用發動機業務垂直整合：深化發動機零組件製造，並擴大鍛鑄件及組裝業務，朝上下游整合，提升高價值產品比重。 (依據：頁10)
- 再生能源及智慧電網市場：經濟部再生能源規劃裝置容量大幅成長，漢翔在科服領域的能源業務布局（如全台最大電力島、微電網、儲能）將受益於國家能源轉型政策。 (依據：頁11, 12, 14)
- 美國設廠：透過美國子公司在美設廠，初期生產高價值發動機零組件，有助於打造更穩定的國際供應鏈及擴大業務範圍。 (依據：頁13)
- 訂單金額：已新接超過兩百億元訂單，涵蓋三大領域，為未來營收提供堅實基礎。 (依據：頁17)
- Q3財務顯著改善：2025年第三季營收季增8%，淨利由前一季虧損轉為獲利，EPS顯著回升，顯示營運恢復成長動能。 (依據：頁16)
利空
- 2025年上半年獲利動能趨緩：報告提及上半年因高教機延遲罰款及美元匯率陡降影響，營收獲利動能趨緩，顯示公司營運仍可能受特定事件或外部經濟因素短期影響。 (依據：頁16)
- 競爭壓力：報告未明確提及在各業務領域面臨的國內外競爭，尤其在無人機、民用航空零組件及能源服務市場，競爭可能激烈。 (文件中未提及具體競爭分析，但為潛在風險)
- 技術發展與投資風險：新技術（如無人機反制系統、電力島）的開發與導入需要大量投資，且市場接受度及技術成熟度仍存在不確定性。 (文件中未直接提及，但為新業務擴展的固有風險)
對股票市場的潛在影響與未來趨勢判斷
對股票市場的潛在影響
漢翔公司本次法說會報告內容呈現多面向的成長動能，預期將對其股票市場表現產生正面影響：
- 短期影響：2025年第三季財務表現由虧轉盈，且營收持續成長，將有助於市場信心恢復，可能帶動股價短期反彈。無人機技術授權與全台最大電力島開工等營運亮點，也可能引發市場對其新興業務的關注，進一步推升股價。
- 長期影響：
- 穩定的國防訂單：政府龐大的國防預算投入和長期國防自主政策，為漢翔提供了未來數年的穩定訂單基礎，有助於公司營收的長期增長。這將提升市場對公司獲利穩定性的預期。
- 全球航空產業復甦：民用航空市場的長期成長趨勢，結合漢翔在機體和發動機零組件的國際供應鏈地位，將確保其民用業務的持續增長動能。
- 新興業務拓展：無人載具、反制系統及能源服務等高潛力新興業務的積極布局，將為公司創造新的成長曲線，降低對單一業務的依賴，提升公司的長期估值。美國設廠策略也有助於優化供應鏈和市場拓展。
- 技術能力提升：透過技術授權與自主研發，強化在關鍵領域的技術領先地位，將使公司更具競爭力。
對未來趨勢的判斷
- 短期趨勢：預計漢翔的營收和獲利在第四季及2026年將維持成長態勢。國防訂單的穩定貢獻和民用航空市場的持續復甦將是主要推力。無人機和電力島等新業務的逐步貢獻將是短期亮點。
- 長期趨勢：漢翔正處於一個戰略轉型期，未來數年內，國防自主、全球航空產業重塑以及綠能轉型三大趨勢將持續驅動其成長。公司透過多元化布局、技術升級和供應鏈優化，有望在全球航太及能源領域扮演更重要的角色。其在無人載具及反制系統領域的發展，具有成為台灣乃至區域領導者的潛力。同時，能源科技服務將成為新的重要成長引擎。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 關注國防訂單進度：國防業務是漢翔的基石，散戶應密切關注政府國防預算的實際撥款、特別預算的審議進度以及漢翔承接重大國防專案的具體消息。
- 無人機業務的實際貢獻：無人機市場潛力巨大，但仍處於發展初期。投資人應關注漢翔無人機及反制系統的研發進度、產品商業化時程，以及其對營收和獲利的實際貢獻。與Vantor的技術合作能否加速產品上市和市場佔有率是關鍵。
- 電力島專案的執行與擴展：9MW/54MWh電力島是公司在科服領域的重要里程碑。散戶應注意此專案能否如期上線營運，以及後續是否有更多類似或規模更大的能源專案拓展。
- 民用航空業務的波動：儘管全球航空市場復甦，但仍可能受全球經濟、地緣政治事件或新疫情影響。投資人應關注國際航空市場的動態，以及漢翔民用業務的訂單變化。
- 匯率風險：報告提及美元匯率變動對獲利的影響。投資人應留意匯率波動對公司毛利率及淨利潤的潛在衝擊。
- 成本控制與獲利能力：觀察公司在業務擴張過程中，能否有效控制成本，並維持合理的毛利率和淨利率，尤其是新興業務的獲利能力。
- 長期投資思維：漢翔的轉型和新興業務布局多為長期戰略，短期內可能會有波動。散戶若看好公司長期發展，應以長期投資的心態看待。
- 分散投資：考慮到單一股票的風險，建議散戶進行多元化投資，不將所有資金集中於單一標的。
結語
綜上所述，漢翔公司本次法人說明會報告描繪了一幅充滿成長潛力的藍圖。在強勁的國防政策支持下，軍機和新興無人機業務將持續成長；全球航空市場的復甦為民用業務帶來契機；而國家能源轉型則為科技服務業務開闢了新戰場。儘管2025年上半年曾面臨挑戰，但第三季的財務反彈證明了公司的韌性。
對股票市場而言，這些利多消息應能提振投資人信心，尤其是長期投資者。漢翔在國防、民用航空和能源科技三大領域的多元布局，以及對高價值技術和供應鏈穩定的持續投入，使其在未來數年內具有穩健的成長動能。投資人應密切關注其新業務的具體進展和財務表現，以評估其長期投資價值。
整體而言，漢翔正透過積極轉型和創新應用，強化自身核心優勢，並拓展具潛力的新興領域，目標是在航太版圖保持競爭優勢，在全球供應鏈中維持關鍵地位，進而創造利潤並實現永續經營。
之前法說會的資訊
- 日期
- 地點
- 線上法人說明會
- 相關說明
- 漢翔公司受邀參加元大證券舉辦之線上法人說明會，將由公司經營團隊說明114年第二季經營實績與近期市場概況。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- 公司未提供
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 線上法人說明會
- 相關說明
- 漢翔公司受邀參加中國信託證券舉辦之線上法人說明會，將由公司經營團隊說明114年第一季經營實績與近期市場概況。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- 公司未提供
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 線上法人說明會
- 相關說明
- 漢翔公司受邀參加第一金證券舉辦之線上法人說明會，將由公司經營團隊說明113年第四季與113全年經營實績與近期市場概況。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 線上法人說明會
- 相關說明
- 漢翔公司受邀參加凱基證券舉辦之線上法人說明會，將由公司經營團隊說明113年第三季經營實績與近期市場概況。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- 公司未提供
- 文件報告
- 公司未提供