志信（2611）法說會日期、內容、AI重點整理

股價AI分析 籌碼面 基本面 法說會 董監持股

志信（2611）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期
地點
線上法說會
相關說明
113年度及114年度前三季營運及財務業務相關資訊報告 網路會議網址：https://www.youtube.com/live/UBSmXS3-4IY
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
TWSE網站直播串流連結
文件報告
公司未提供

本站AI重點整理分析

以下內容由AI生成：

志信國際股份有限公司 (2611) 114年度法人說明會報告分析

志信國際股份有限公司（股票代號：2611）於114年度法人說明會上，呈現了其在運輸、營建及觀光休閒三大事業體的核心業務概況、財務績效及未來展望。整體而言，本報告揭示了公司在核心營運效率上的改善與特定業務板塊的亮眼表現，但也伴隨著整體財務結構的潛在挑戰及盈利模式的轉變，投資人應綜合評估。

報告整體觀點

本報告呈現的資訊喜憂參半。正向來看，公司在2025年第三季度成功將營業淨利由虧轉盈，顯示其核心業務效率有所提升。觀光休閒事業表現強勁，營建事業亦有明確的營收認列時程與未來推案規劃，這些均為潛在的成長動能。然而，2025年第三季度的總資產、股東權益及每股盈餘均較去年同期顯著下滑，主要是由於營業外收入大幅減少，這點對於公司的整體盈利能力和財務穩健性構成挑戰。報告強調了永續發展和ESG議題，符合當前市場趨勢，但其對實際營運的效益尚待觀察。

對股票市場的潛在影響

  • 短期影響：
    • 利空： 2025年第三季度每股盈餘（EPS）大幅下滑至0.39元，遠低於2024年同期及全年度表現，可能導致市場對公司短期盈利能力產生疑慮，對股價造成壓力。資產與權益的持續下降亦非正面訊號。
    • 利多： 營業淨利轉正（由虧轉盈）顯示核心業務回歸健康，觀光休閒事業的持續強勁表現（93%住房率）以及營建事業「志信耘豊」案預計於2026年第一季交屋入帳，有望為公司帶來穩定的營收與獲利，這些正面因素可能在短期內提供股價支撐。
  • 長期影響：
    • 利空： 綜合資產負債表顯示，總資產與股東權益呈現持續下降趨勢，而總負債則略有上升，這暗示公司財務結構可能正在弱化，長期而言恐影響公司的擴張能力及抗風險能力。過去幾年每股盈餘的波動性較大，且高度依賴非經常性營業外收入，可能讓市場對其長期獲利穩定性持保留態度。
    • 利多： 公司積極發展多元化業務，並致力於提升各事業體的競爭力（運輸業務的創新服務、營建事業的危老都更與新土地開發、觀光事業的品牌深化）。此外，對綠能產業與ESG議題的關注，若能有效轉化為具體業務成果，則有望為公司建立更具韌性的長期成長基礎，並吸引注重永續發展的投資者。

對未來趨勢的判斷

  • 短期趨勢（未來1-2個季度）：

    預期觀光休閒事業將繼續維持穩健表現，成為公司營收與獲利的重要支撐。營建事業的「志信耘豊」案預計將在2026年第一季度開始認列營收，這將是短期內公司盈利的明確成長動能。運輸事業的營收下滑趨勢需要密切關注，其能否透過策略聯盟和服務創新來止跌回升，將是影響短期表現的關鍵因素。由於非經常性營業外收入的減少，短期內公司的整體淨利潤可能仍較前一年同期為低，投資者應著重觀察核心業務的改善幅度。

  • 長期趨勢（未來2-5年）：

    公司正朝向多元化發展的策略，特別是營建事業在危老都更和新土地開發的布局，以及觀光休閒事業的品牌深化與管理效能提升，有望為公司開闢新的成長空間。同時，運輸事業若能成功拓展物流和冷鏈等新型態服務，將有助於其市場地位的鞏固。永續發展與ESG策略的執行，若能有效整合至各事業體，預計將提升公司的長期競爭力與品牌價值。然而，財務結構的改善和盈利穩定性的提升，將是公司能否實現長期可持續發展的基礎。公司需要證明其核心業務的獲利能力足以驅動整體增長，而非僅依賴非經常性收益。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

  1. 營業淨利轉盈的持續性： 散戶應關注2025年第三季度營業淨利轉正是否具備持續性，這代表公司核心營運效率的改善。需觀察後續季度報告，確認核心業務的獲利能力是否穩定成長。
  2. 非營業外收入的影響： 2024年的高獲利主要受惠於高額的營業外收入。散戶應理解這類收入的非經常性，不應將其視為未來常態化的盈利基礎。未來公司的盈利預期應更側重於各事業體的營業淨利貢獻。
  3. 觀光休閒事業的成長動能： 美麗信花園酒店的優異住房率是公司目前最穩定的亮點。散戶可持續關注此事業體的營收及獲利貢獻，及其在整體業務中的戰略地位。
  4. 營建案的進度與貢獻： 「志信耘豊」案將於2026年第一季認列營收，這是明確的短期利多。散戶應追蹤此案的實際交屋進度與對財報的影響。後續新土地的開發與推案時程也值得關注。
  5. 運輸事業的挑戰與轉型： 運輸事業作為傳統核心，其營收下滑是一個警訊。散戶需觀察公司在運輸業務上如何透過「鞏固客戶關係、擴展業務規模、開發新型態服務」來逆轉頹勢，這將關係到公司長期穩定性。
  6. 資產負債表的變化： 總資產與股東權益的下降，以及負債的增加，是財務結構弱化的跡象。散戶應警惕這些趨勢可能對公司未來融資能力和股東價值帶來的影響。
  7. 股利政策的不確定性： 歷史上公司股利政策與盈餘波動相關。鑑於2025年第三季EPS顯著下降，未來股利發放可能不如預期。追求穩定股息的投資者應謹慎評估。
  8. 資訊透明度與公司治理： 散戶應關注公司對於財務數據變化的解釋，尤其是在資產與權益下降方面的說明。良好的資訊透明度有助於投資者做出明智決策。

志信國際股份有限公司法人說明會條列式重點摘要

一、 公司簡介

  • 公司名稱： 志信國際股份有限公司（Tze Shin International Co., Ltd.）
  • 股票代碼： 2611
  • 創立日期： 1973年11月15日
  • 上市日期： 1993年10月28日
  • 實收資本額： 新台幣1,890,022,720元
  • 主要營業項目：
    • 運輸事業：國內貨櫃、貨車運輸及集散站、石化及危險物品運輸、散裝物流等。
    • 營建事業：不動產開發興建銷售（母公司志信國際）。
    • 觀光休閒事業：度假村休閒服務業（美麗灣渡假村）、觀光旅館業（美麗信花園酒店）。
  • 經營理念： 追求卓越、永續經營、誠信第一、服務至上；首重人才培育、研究發展，致力於提供「安全迅捷、值得信賴」的整體性服務，達成顧客、員工、股東三贏目標。

二、 營運概況

1. 運輸事業

  • 服務範疇： 全省長途轉運、船邊拖運及油槽櫃運輸服務。
  • 營運據點： 分別於北中南區設置運輸據點，包括基隆、桃園、台中、高雄，提供更經濟、快速的運輸服務。
  • 服務內容：
    • 長途轉運：提供基隆、桃園、台中、高雄等地區之間的長途貨櫃拖運。
    • 船邊轉運：提供船邊與內陸貨櫃場間之貨櫃拖運。
    • 油槽櫃運輸：為貨櫃場與貨櫃場間之油槽櫃拖運。
  • 營運優勢： 完善的品質管理系統與降低營運成本。

2. 營建事業

  • 業務範圍： 致力於廠辦、商場及住宅大樓的開發、規劃及興建，持續建造符合國人需求的住宅。
  • 主要專案：
    • 「志信耘豊」案（苗栗竹南）：
      • 基地面積約450坪，規劃16棟別墅社區。
      • 地理位置優越，鄰近大同高中與台積電，生活機能完善。
      • 工程進度： 目前辦理保存登記中。

3. 觀光休閒事業

  • 主要營運： 美麗信花園酒店（MIRAMAR GARDEN TAIPEI）。
  • 經營策略： 以專業化團隊、國際化視野深耕國內觀光休閒產業，秉持「待客如親事事用心」的品牌精神。
  • 設施服務： 提供豐富美食佳餚、健身俱樂部、商務會議設施、停車、洗衣、客房餐飲、商務秘書、保姆及私人管家等多功能服務。
  • 近期表現（利多）：
    • 設備汰舊換新： 美麗信花園酒店於111年11月至112年1月完成全館設備汰舊換新工程，並於112年1月18日重新開幕。
    • 住房率表現： 113年全年度及114年前3季平均住房率均維持93%，達到開館以來最佳營運表現，顯示其市場競爭力與服務品質獲得肯定。

三、 財務績效

1. 合併資產負債表 (單位: NTD仟元)

會計項目 2025.09.30 (Q3 2025) 2024.12.31 (FY 2024) 2024.09.30 (Q3 2024)
流動資產 2,799,580 2,839,618 2,873,440
非流動資產 1,334,441 1,590,161 1,620,643
資產總計 4,134,021 4,429,779 4,494,083
流動負債 389,931 448,540 436,173
非流動負債 884,755 808,383 807,421
負債總計 1,274,686 1,256,923 1,243,594
本公司業主權益總計 2,682,080 2,967,214 3,022,776
非控制權益 177,255 205,642 227,713
權益總計 2,859,335 3,172,856 3,250,489
負債與權益總計 4,134,021 4,429,779 4,494,083
  • 主要趨勢與判斷：
    • 資產總計 (利空)： 從2024年Q3的4,494,083仟元下降至2025年Q3的4,134,021仟元，呈現持續下降趨勢。非流動資產的下降尤為顯著（從1,620,643仟元降至1,334,441仟元），可能暗示資產處置或長期投資減少。
    • 負債總計 (利空)： 從2024年Q3的1,243,594仟元上升至2025年Q3的1,274,686仟元，呈現緩步上升趨勢。
    • 權益總計 (利空)： 從2024年Q3的3,250,489仟元下降至2025年Q3的2,859,335仟元，呈現顯著下降趨勢，表明股東權益受到侵蝕，可能與盈利表現不佳或資產價值重估有關。
    • 整體財務結構： 資產與權益的下降，加上負債的上升，顯示公司的財務結構呈現弱化趨勢。

2. 合併綜合損益表 (單位: NTD仟元)

會計項目 2025 Q3 2024 (Full Year) 2024 Q3
營業收入 495,504 687,138 502,777
營業成本 348,326 492,531 369,887
營業毛利 147,178 194,607 132,890
營業費用 145,516 211,150 155,550
營業淨利(損) 1,662 (16,543) (22,660)
營業外收入及支出 71,569 354,803 387,240
稅前淨利 73,231 338,260 364,580
所得稅費用(利益) (9,543) 10,800 6,402
本期淨利 82,774 327,460 358,178
淨利歸屬本公司業主 72,803 310,373 346,905
每股盈餘(元) 0.39 1.64 1.84
  • 主要趨勢與判斷：
    • 營業收入 (微幅利空)： 2025年Q3的營業收入為495,504仟元，略低於2024年Q3的502,777仟元，呈現微幅下降。
    • 營業毛利 (利多)： 2025年Q3的營業毛利為147,178仟元，高於2024年Q3的132,890仟元，營業毛利率由26.4%提升至29.7%，顯示毛利空間改善。
    • 營業淨利(損) (利多)： 2025年Q3轉為營業淨利1,662仟元，相較於2024年Q3的營業淨損(22,660)仟元及全年淨損(16,543)仟元，顯示核心業務由虧轉盈，營運效率顯著提升。
    • 營業外收入及支出 (利空)： 2025年Q3的營業外收入僅71,569仟元，遠低於2024年Q3的387,240仟元及全年354,803仟元，表明非經常性收益大幅減少。
    • 本期淨利 (利空)： 由於營業外收入大幅減少，2025年Q3的本期淨利為82,774仟元，遠低於2024年Q3的358,178仟元及全年327,460仟元，呈現顯著下滑。
    • 每股盈餘(元) (利空)： 2025年Q3的每股盈餘為0.39元，相較於2024年Q3的1.84元及全年1.64元，呈現大幅下降。

3. 營業收入類別 (單位: NTD仟元)

類別 2024 (Full Year) 2025 Q3 2024 Q3
運輸收入 344,379 (50.12%) 234,098 (47.24%) 258,000 (51.31%)
餐旅收入 331,720 (48.28%) 252,411 (50.94%) 236,635 (47.07%)
其他收入 11,039 (1.60%) 8,995 (1.82%) 8,142 (1.62%)
合計 687,138 495,504 502,777
  • 主要趨勢與判斷：
    • 總營業收入 (微幅利空)： 2025年Q3的總收入較2024年Q3微幅下降約1.4%。
    • 運輸收入 (利空)： 2025年Q3的運輸收入為234,098仟元，較2024年Q3的258,000仟元下降約9.27%，且佔總營收比重由51.31%降至47.24%，顯示運輸主業面臨挑戰。
    • 餐旅收入 (利多)： 2025年Q3的餐旅收入為252,411仟元，較2024年Q3的236,635仟元成長約6.67%，且佔總營收比重由47.07%上升至50.94%，超越運輸收入成為最大營收來源，表現突出。
    • 營收結構轉變： 公司營收重心已從運輸事業轉向觀光休閒事業，顯示觀光事業的成長動能強勁。

4. 盈餘與股利

項目/年度 2021 2022 2023 2024 2025 Q3
每股盈餘 (EPS) 1.54 (1.37) 2.48 1.64 0.39
現金股利 1 - 2.3 1.64 -
股票股利 1 - - - -
  • 主要趨勢與判斷：
    • 每股盈餘 (利空)： EPS呈現高度波動性，2022年虧損，2023年顯著回升，2024年下滑，而2025年Q3更大幅下降至0.39元，顯示近期盈利能力明顯減弱。
    • 股利政策 (利空)： 股利發放與盈餘波動相關，2024年現金股利1.64元與EPS相符，但2025年Q3低迷的EPS預示未來股利可能減少。

四、 未來展望

1. 運輸業務

  • 策略： 鞏固現有客戶關係，穩定營運收入；透過聯盟或整合擴展業務規模，提升市場競爭力。
  • 發展方向： 積極拓展物流商品與冷凍櫃周邊等新型態運輸服務，提供更具創新性和多樣性的選擇。
  • 判斷： 策略著重於穩定與創新，若能成功轉型與擴大服務範疇，有望提振運輸事業的長期表現 (利多)。

2. 營建開發

  • 現階段專案： 苗栗竹南「志信耘豊」案，預計2026年第一季交屋入帳。
  • 新土地開發： 2025年已購入竹南土地，規劃設計中，預計2026年推案。
  • 未來方向： 朝多元發展，如危老都更建築，打造受市場好評的住宅。
  • 判斷： 有明確的短期營收認列時程與長期開發計畫，為營建事業帶來正面效益 (利多)。

3. 觀光休閒旅遊

  • 策略： 「美麗信花園酒店」將持續秉持高品質服務水準，深化品牌價值，提升管理效能。
  • 發展方向： 專業評估市場趨勢，建置可行商業模式，佈局休閒與文旅產業，以達高營運和獲利績效。
  • 判斷： 延續成功經驗，持續強化品牌與服務，有助於維持觀光事業的穩健獲利 (利多)。

4. 永續發展

  • 策略： 結合關係企業跨產業經驗與資源，擴大投資範疇。
  • 重點關注： 持續關注綠能產業發展及ESG議題，強化永續競爭力。
  • 目標： 以多元化經營模式創造集團整合綜效，為未來世代創造更美好的永續價值與繁榮。
  • 判斷： 符合市場主流趨勢，有助於提升公司形象並可能開拓新業務，為長期發展注入潛力 (利多)。

總結

志信國際股份有限公司的法人說明會報告展現了公司在面臨外部環境挑戰下，內部營運策略調整與各事業體發展的現況。從報告中可觀察到，公司正處於一個轉型與調整的階段。

對報告的整體觀點

本報告呈現的資訊具有雙面性。一方面，核心運輸業務雖然營收下滑，但公司已成功將整體營業淨利由虧轉盈，這顯示其在成本控制和營運效率提升方面取得了初步成效。觀光休閒事業則表現亮眼，成為公司新的營收主力與獲利來源。營建事業也有具體的新案規劃與認列時程。另一方面，2025年第三季度整體淨利潤和每股盈餘的顯著下滑，主要原因為2024年高額的營業外收入在2025年大幅減少。此外，總資產與股東權益的持續下降也提醒投資者，需密切關注公司財務結構的長期穩健性。

對股票市場的潛在影響

短期內，每股盈餘的下降可能對市場情緒造成負面影響，導致股價承壓。然而，營業淨利的轉正以及觀光休閒與營建事業的積極表現，可能為股價提供一定的支撐。市場將權衡核心業務改善與整體盈利下降之間的影響。從長期來看，公司在各事業體的多元化發展、新業務模式的探索（如運輸業務的創新服務、營建事業的危老都更）以及對ESG議題的承諾，若能有效執行並帶來持續的營運成果，則有望逐步提升公司的市場估值。然而，公司需要證明其能夠持續提升核心業務的獲利能力，以擺脫對非經常性收益的依賴，並改善其財務結構。

對未來趨勢的判斷（短期或長期）

  • 短期趨勢： 預計未來一至兩個季度，觀光休閒事業將繼續扮演穩健的獲利角色。營建事業的「志信耘豊」案在2026年第一季度入帳，將為公司帶來一波明確的營收與獲利貢獻。然而，運輸事業的挑戰以及營業外收入的減少，將使短期整體淨利仍面臨壓力，市場將著重評估公司核心業務獲利能力的持續性與成長幅度。
  • 長期趨勢： 志信國際的長期發展將仰賴其多元事業體的整合綜效與新業務的拓展。營建事業在竹南地區的持續布局，觀光事業的品牌價值深化，以及運輸事業的轉型升級，都是重要的成長引擎。特別是ESG和綠能產業的投入，雖然短期效益不明顯，但符合產業長期趨勢，有望為公司開創新的發展機遇並提升企業形象。若公司能成功優化財務結構，並透過核心業務實現穩健增長，長期前景仍值得期待。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

  1. 區分經常性與非經常性收益： 投資人應明確認識到2024年的高獲利主要來自非經常性營業外收入。未來的投資評估應更著重於公司各事業體的營業淨利表現，而非僅看表面數字。
  2. 關注核心營運的轉變： 營業淨利由虧轉盈是公司內部努力的成果，這是一個正向訊號。散戶應密切追蹤此趨勢是否能持續，並轉化為整體淨利的穩定增長。
  3. 多元事業體的貢獻與風險： 觀光休閒事業表現強勁，營建事業有短期利多，但運輸事業面臨挑戰。投資人應理解各事業體的不同風險與潛力，並觀察公司如何平衡發展。
  4. 財務結構的變化： 總資產與股東權益的持續下降是一個警訊。散戶應深入了解其原因，這可能影響公司的長期穩定性與再投資能力。
  5. 股利政策的考量： 由於每股盈餘波動較大且近期下滑，投資人應對未來股利發放抱持謹慎態度，不應過度期待。
  6. 策略執行的透明度： 關注公司未來所提出的各項發展策略（如運輸業務創新、營建新案進度、ESG實踐）是否能具體落實，以及其對財報的實際貢獻。

之前法說會的資訊

日期
地點
線上法說會
相關說明
113年度及114年上半年度營運及財務業務相關資訊報告 網路會議網址：https://www.youtube.com/live/DcnVRtSNgNs
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
TWSE網站直播串流連結
文件報告
公司未提供
日期
地點
線上法說會
相關說明
112年度及113年度前三季營運及財務業務相關資訊報告 網路會議網址：https://www.youtube.com/live/wdqYQnIj0MI
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
TWSE網站直播串流連結
文件報告
公司未提供