櫻花建（2539）法說會日期、內容、AI重點整理

股權分散表、股價AI分析 基本面 法說會 董監持股

櫻花建（2539）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期
地點
線上法說會
相關說明
本公司受邀參加凱基證券舉辦之線上法說會，說明本公司營運現況及展望。
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
TWSE網站直播串流連結
文件報告
公司未提供

本站AI重點整理分析

以下內容由AI生成：

櫻花建設(股)公司2025年法說會報告分析

本報告針對櫻花建設(股)公司（股票代碼：2539）於2025年12月17日發佈的法人說明會內容進行全面分析。報告內容涵蓋公司簡介、財務資訊、營運概況、未來展望及永續實踐等面向，提供了公司近期營運績效及未來發展策略的重要資訊。

報告整體觀點

櫻花建設的這份法說會報告揭示了公司在2025年前三季表現出強勁的營收與獲利成長動能。其財務指標，如營業收入、稅後淨利、每股盈餘（EPS）及股東權益報酬率（ROE），均呈現健康且顯著的增長。公司不僅在已完工個案上展現高銷售率，更擁有龐大的已銷售未完工案量以及明確的未來推案計畫與土地庫存，確保了中長期營運能見度與成長潛力。此外，公司積極投入永續實踐，展現其在環境、社會及公司治理（ESG）方面的承諾。

然而，報告在「未來展望」部分缺乏具體營運目標或策略說明，這使得投資者難以評估公司對未來市場變化的應對方針或更長遠的策略願景。同時，2025年第三季毛利率與純益率的些微下降，以及部分預售案的較低銷售率，是投資人需要留意與持續追蹤的潛在風險點。

對股票市場的潛在影響

本報告內容預期將對櫻花建設的股價產生正面影響。短線上，強勁的2025年第三季財報數據，尤其是亮眼的營收和淨利增長，以及優化的負債比率，有望提振市場信心。高銷售率的完工個案也證明了公司產品在市場上的競爭力。

長線上，公司充沛的已銷售未完工案量（超過新台幣340億元）構建了堅實的未來營收基礎，且涵蓋2026年至2028年的完工計畫，為未來數年提供了穩定的業績支撐。預計推案計畫與庫存土地則確保了公司在2030年甚至2032年後的長期發展動能。這類資訊對追求穩定成長和長期價值的投資者具有吸引力。雖然股本因股票股利而擴張，可能稀釋短期EPS增速，但若總獲利能持續大幅增長，仍能維持強勁的每股收益。

對未來趨勢的判斷

  • 短期趨勢（未來1-2年）： 預期櫻花建設將持續受惠於其已銷售未完工個案的交屋入帳。2026年將有多個高銷售率的預售案完工，為營收和獲利提供主要貢獻。公司將持續推出新案，維持市場活躍度。然而，房地產市場政策及利率變化仍需密切關注。
  • 長期趨勢（未來3年以上）： 公司擁有充足的土地庫存及預計推案計畫，展現了其在房地產市場的持續耕耘與擴張企圖心。重心放在中部、南部以及桃園、新竹等重點區域，顯示其針對特定成長型市場的策略布局。結合其積極的ESG實踐，櫻花建設有望建立更穩固的品牌形象，吸引長期資本關注，並在不斷變化的市場環境中維持競爭力。但未來的市場供需、政府法規以及土地開發成本將是影響長期獲利的關鍵因素。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

  1. 關注獲利品質與成長： 公司營收與淨利成長動能強勁，但需觀察毛利率和純益率在不同季度間的波動，理解其背後原因（例如建案結構差異或成本變化）。
  2. 追蹤預售案銷售進度： 雖然整體已銷售未完工案量龐大，但個別建案的銷售率差異大。應關注銷售率較低的個案（如「櫻花向上之櫻」）的去化情況，這將影響未來營收認列時程及可能的銷售策略調整。
  3. 了解股利政策： 公司傾向於發放較高比例的股票股利，這會導致股本膨脹。投資人應理解這對每股價值的影響，並評估公司將資金保留於內部用於未來開發的策略是否符合自身投資目標。
  4. 留意產業風險： 房地產行業易受政府政策、利率、經濟景氣等因素影響。散戶投資人應密切關注總體經濟環境變化及政府對房市的調控措施。
  5. 關注土地儲備與新案開發： 龐大的土地庫存是公司未來成長的基石。應留意新取得土地的成本、區位以及新推建案的市場反應。

報告重點摘要與趨勢分析

公司簡介

  • 成立與上市： 公司於1987年5月2日成立，並於1997年7月16日掛牌上市。
  • 資本額與股權結構： 實收資本額為新台幣119.3億元。於2024年1月4日轉投資櫻雄營造股份有限公司，持股達100%，顯示公司朝向垂直整合發展。
  • 主要業務： 以委託營造廠興建集合式住宅大樓的租賃與銷售業務為主。
  • 重大榮譽： 榮獲「國家建築金獎-2025年台灣誠信建商認證」，並在「2025年台灣大型企業排名TOP5000」中，企業經營績效混合排名位居第47名。這些獎項肯定了公司在營建品質與經營績效上的卓越表現，屬於利多訊息。

財務資訊：營收暨財務狀況趨勢分析 (單位：新台幣仟元)

項目 2023年 2024年 2025年第三季 趨勢與分析
營業收入 7,062,994 9,018,617 9,912,568 趨勢： 呈現顯著成長。2024年較2023年成長約27.6%。2025年第三季營業收入已超越2024年全年，顯示強勁的營收動能，屬於利多。
營業毛利率 45.77% 48.33% 40.25% 趨勢： 2024年毛利率有所提升，但2025年第三季出現較大幅度下降，需觀察是否為短期波動或成本壓力所致。雖然仍處高水平，但下降趨勢需關注，屬於需關注點。
營業費用 765,463 790,834 548,278 趨勢： 2025年第三季費用低於前兩年全年，若年化後費用控制得當，則為正面。
稅後淨利 1,914,869 2,830,457 2,788,092 趨勢： 呈現爆發性成長。2024年較2023年成長約47.8%。2025年第三季稅後淨利已接近2024年全年，獲利能力優異，屬於利多。
純益率 27.13% 31.38% 28.13% 趨勢： 2024年純益率有提升，2025年第三季略有下降，但整體仍維持在非常高的水準，反映出公司良好的成本控制和獲利能力。
資產總額 25,279,792 31,532,967 32,839,462 趨勢： 持續增長，顯示公司規模不斷擴大。
負債總額 13,484,811 17,250,109 16,265,363 趨勢： 2025年第三季負債總額較2024年有所下降。
負債比率 53.34% 54.71% 49.53% 趨勢： 2025年第三季負債比率顯著下降至50%以下，財務結構優化，風險降低，屬於利多。
權益總額 11,794,981 14,282,858 16,574,099 趨勢： 穩步增長，反映公司持續累積盈餘及擴大股本。
權益報酬率 (ROE) 17.60% 21.71% 18.07% 趨勢： ROE維持在高水準，2024年表現尤為突出。2025年第三季若年化後將更高，顯示公司為股東創造回報的能力非常強勁，屬於利多。
股本 8,571,139 9,942,521 11,931,025 趨勢： 股本持續增加，可能與股票股利發放有關，這將稀釋每股盈餘，屬於需關注點。
每股盈餘 (EPS) 2.24 2.85 2.34 趨勢： 呈現成長。2025年第三季EPS已超越2023年全年，若年化後預計將創歷史新高，顯示公司獲利能力強大，屬於利多。
現金股利(元/每股) 0.40 0.50 尚未分配 趨勢： 現金股利相對較低。
股票股利(元/每股) 1.60 2.00 尚未分配 趨勢： 股票股利發放比例較高，反映公司傾向將盈餘保留於內部以支持未來發展。
配發率 89% 88% - 趨勢： 股利配發率高，但主要以股票股利為主。

註：自2024年度起採合併報表數據。

營運概況

2025年完工個案

公司於2025年共有5個建案完工，總戶數達915戶，總銷金額約新台幣107.9億元。所有完工個案銷售率均為100%，包括位於桃園市楊梅區的「櫻花旭」、台中市烏日區的「櫻花悅綻」、台中市清水區的「櫻花市鎮之櫻」、台中市潭子區的「櫻花知殷」及「櫻花知築」。這顯示公司產品市場接受度極高，銷售表現優異，有助於當期營收與獲利認列，屬於利多。

已銷售未完工個案

截至2025年11月30日，櫻花建設共有10個已銷售未完工個案，總戶數達2,248戶，總銷金額高達新台幣343.4億元。這些個案預計將在2026年至2028年間陸續完工交屋。其中，「高鐵之櫻-詠綻」及「櫻花昕光之櫻」等預計2026年完工的個案，銷售率已達100%。多數個案銷售率介於41%至94%之間，顯示穩定的銷售進度。然而，「櫻花向上之櫻」銷售率僅3%，「櫻花中山之櫻」銷售率27%，「櫻花南科之櫻」銷售率29%，這些個案的銷售進度較慢，需密切關注其未來銷售狀況，屬於需關注點。整體而言，龐大的預售案量確保了公司未來數年的營收能見度，是重要的利多。

序號 建案名稱 區域 戶數 總銷(億元) 銷售率(至11/30) 預計完工
1高鐵之櫻-詠綻台中市烏日區8715.9100%2026
2櫻花昕光之櫻台中市太平區45968.1100%2026
3櫻花大甲之櫻-水美台中市大甲區9010.641%2026
4櫻花柳川之櫻台中市北屯區20038.572%2026
5櫻花中山之櫻彰化縣彰化市21334.127%2026
6櫻花響桃園市中壢區14623.288%2027
7櫻花馥桃園市楊梅區25327.794%2027
8櫻花南科之櫻台南市永康區18630.729%2027
9櫻花向上之櫻台中市龍井區18622.83%2027
10櫻花大綻台中市烏日區42871.842%2028
合 計2,248343.4

預計推案計畫

公司規劃未來推出6個新案，總戶數達1,204戶，總銷金額約新台幣157.8億元。這些新案預計在2026年第一季至2027年第三季推出，並預計於2028年至2030年完工。推案區域主要集中在台中（烏日、太平、大甲、北屯、豐原）及新竹市北區，顯示公司積極佈局核心發展區域。此推案計畫為公司提供了穩定的中長期業務增長動力，屬於利多。

序號 建案名稱 區域 戶數 總銷(億元) 預計推案 預計完工
1新站南段(三期)台中市烏日區11314.22026Q12028
2福億段台中市太平區32536.22026Q12028
3致用段(二期)台中市大甲區15214.72026Q42028
4碧柳段台中市北屯區44371.52027Q12030
5合作段台中市豐原區779.42027Q22029
6東濱段新竹市北區9411.82027Q32029
合 計1,204157.8

庫存土地

櫻花建設擁有8筆庫存土地，總面積達8,063.6坪，預計總銷金額約新台幣147.7億元。這些土地預計完工年度介於2029年至2032年，顯示公司具備長期的發展潛力。土地分佈於台中（烏日、南屯）、彰化（彰化市、員林市）、桃園（中壢區）及台南（新營區），為公司未來十年的營運提供了充足的資源，屬於利多。

序號 段別 基地位置 基地面積 預計總銷(億元) 預計完工年度
2029 2030 2031 2032
1新高鐵段台中市烏日區862.0坪24.7●
2新東芳段彰化縣彰化市919.5坪11.4●
3中運段桃園市中壢區604.6坪16.2●
4橋愛段彰化縣員林市1,262.3坪22.2●
5隋唐段B區台南市新營區1,328.0坪20.2●
6豐年段彰化縣員林市792.0坪16.8●
7永新段台中市南屯區1,071.2坪17.6●
8隋唐段A區台南市新營區1,224.0坪18.6●
合 計8,063.6坪147.7

永續實踐

  • 幸福職場： 積極推動員工健康促進活動，如馬拉松、保齡球大賽、運動APP及羽球社、高爾夫球社等社團補助，旨在打造友善、健康的職場環境。
  • 社會回饋： 積極參與公益活動，包括捐贈消防局第七救護大隊設備與耗材、贊助台中市西苑高中棒球隊、以及贊助南投清水國小汰換飲水機等。
  • 環境保護： 舉辦台中市筏子溪淨溪活動及彰化縣大村鄉植樹活動，展現公司對環境永續的承諾。

這些永續實踐雖然不直接體現在財務數據上，但有助於提升公司品牌形象、吸引人才、強化利害關係人關係，並可能帶來長期穩定的營運效益，屬於間接的利多。

未來展望

報告中「未來展望」部分僅以「感謝投資人的支持與愛護」作為結語，缺乏具體的經營策略、市場預期或財務目標說明，使得投資人難以獲得公司對未來發展方向的明確指引，屬於需關注點。建議公司未來在法說會報告中補充此部分內容，以提升資訊透明度。

總結與分析

總體而言，櫻花建設的2025年法說會報告呈現了一家財務穩健、成長動能強勁的營建公司。其在2025年前三季的營業收入和稅後淨利均創下佳績，每股盈餘與股東權益報酬率表現亮眼，且負債比率有所改善，這些都是非常強勁的利多信號。公司在各項經營指標上均展現出優秀的執行力與獲利能力。

從營運面來看，高達100%銷售率的2025年完工個案，證明了公司產品的市場競爭力與吸引力。更重要的是，高達新台幣343.4億元的已銷售未完工案量，為未來數年的營收認列提供了堅實的保障，大大提升了業績的能見度。此外，超過新台幣150億元的預計推案計畫以及近新台幣150億元的庫存土地，確保了公司未來至少十年，甚至更長期的成長潛力，這對長期投資者而言是極具吸引力的利多因素。垂直整合櫻雄營造，亦可望提升成本效益與工程品質。

然而，報告中也存在一些需要投資人注意的細節。2025年第三季營業毛利率與純益率的些微下降，雖然仍維持在高水平，但其趨勢仍需觀察，以評估是否會對未來獲利能力造成長期影響。此外，部分已銷售未完工個案的銷售率偏低，例如「櫻花向上之櫻」僅3%，可能導致這些建案的入帳時程延後或面臨較大的銷售壓力。公司股本因股票股利而持續膨脹，雖然整體獲利成長，但投資人應留意其對每股盈餘成長幅度的稀釋效果。最後，報告在「未來展望」部分未能提供具體策略或財測，使得投資人對公司未來發展方向缺乏更深入的理解，這是一個資訊透明度上的缺口。

綜合判斷，櫻花建設目前處於強勁的成長週期，擁有明確的營運藍圖和豐富的項目儲備，能夠支持其在短期和長期內的業績增長。對於股票市場而言，這些正面資訊很可能繼續獲得市場的認可。對於投資人（尤其是散戶）來說，應著重關注公司的獲利品質、預售案的整體銷售進度，以及其股利政策對個人投資報酬的影響。同時，保持對房地產市場宏觀環境的關注，以動態評估公司的投資價值。整體而言，本報告所呈現的資訊對櫻花建設的股票而言，多為利多。

之前法說會的資訊

日期
地點
線上法說會
相關說明
本公司受邀參加凱基證券舉辦之線上法說會，說明本公司營運現況及展望。
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
TWSE網站直播串流連結
文件報告
公司未提供