太空梭（2440）法說會日期、內容、AI重點整理

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太空梭（2440）法說會日期、直播、報告分析

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報告整體分析與總結

這份「太空梭高傳真資訊科技股份有限公司」2025年第三季法人說明會簡報，提供公司基本資訊、產品概覽及近期的財務表現。整體而言，報告呈現出公司在產品多樣化與客戶基礎方面的優勢，但在最新季度（2025年前三季）的財務表現上，則顯露出營收衰退與非營業性損益嚴重侵蝕獲利能力的重大隱憂。

整體觀點：

  • 優勢方面： 太空梭公司擁有廣泛的產品線，涵蓋裸銅線、絞銅線、高階網路線（CAT7）、HDMI、USB Type-C/4、Thunderbolt3、SAS/PCIe4.0、QSFP以及車用線材等，顯示其在線材製造領域的技術能力與產品創新力。公司建立了一個堅實且多元的客戶基礎，包含眾多國際知名科技與汽車品牌，這證明了其產品品質與市場認可度。2024年全年營收較2023年有顯著成長，且在2025年前三季，核心的營業淨利甚至逆勢成長18.81%，這可能反映了營運效率的提升或產品結構的優化。
  • 挑戰與隱憂： 最令人擔憂的是2025年前三季的財務表現。儘管營業淨利有所改善，但銷貨收入卻出現近一成的衰退。更關鍵的是，稅前淨利與稅後淨利出現災難性的惡化，分別大幅衰退-2667.16%及-126.64%，導致每股盈餘虧損擴大。這強烈暗示公司可能面臨巨額的非營業性損失，例如投資損失、匯兌損失、資產減損或高額的利息支出等，這些損失已完全抵銷了核心營運的獲利。此外，簡報中「發展策略」部分未能提供任何實質內容，使得外界無法評估公司未來如何應對挑戰、推動成長以及改善盈利能力。

對股票市場的潛在影響：

報告內容將對股票2440「太空梭」產生複雜的影響：

  • 短期利空壓力： 2025年前三季營收衰退與稅後淨利大幅虧損，將對股價構成顯著的利空壓力。市場會高度關注這些非營業性損失的性質與影響，若未能提供清晰解釋與解決方案，投資人信心將受損。EPS的擴大虧損會直接影響市場對其盈利能力的預期。
  • 長期展望不明： 雖然產品多樣化和客戶基礎是長期潛力，但由於「發展策略」部分空白，且目前非營業性損失的具體原因不明，使得市場難以對其長期發展形成明確判斷。若公司能清楚說明並有效解決這些非營業性損失，並提出具體發展策略，未來仍有反轉機會。

對未來趨勢的判斷：

  • 短期趨勢： 由於營收下滑和巨額虧損，預期短期內公司營運將面臨較大挑戰，盈利能力承壓。市場信心可能維持低迷，股價波動性增加。
  • 長期趨勢： 公司的長期發展潛力將取決於幾個關鍵因素：
    1. 非營業性損失的釐清與管理： 必須透明化這些損失的來源，並提出有效控制與避免未來重蹈覆轍的策略。
    2. 「發展策略」的執行： 若公司能針對其高階產品（如USB4、車用線材等）提出具體的市場拓展與技術深化策略，並有效執行，則有望在長期市場競爭中取得優勢。
    3. 產業環境變化： 絞銅線與資料傳輸線材產業的景氣循環與原物料價格波動，也將持續影響公司的營運表現。
    目前來看，在缺乏「發展策略」和非營業性損失解釋的情況下，長期判斷偏向觀望。

投資人（特別是散戶）應注意的重點：

  • 深入了解虧損原因： 務必關注公司後續是否會針對2025年前三季的巨額非營業性虧損提供詳細說明。這些損失是偶發性還是一次性，或是會持續影響公司的財務狀況，至關重要。
  • 關注營收動能： 留意未來季度的營收表現，尤其是主營業務「絞銅線」和「線材」的成長趨勢，以判斷市場需求是否回暖。
  • 等待發展策略的公布： 在公司明確提出並開始執行其發展策略之前，應保持謹慎。瞭解公司將如何運用其產品多元化優勢，在高階市場（如車用、高速傳輸）中取得突破，是評估其長期價值的關鍵。
  • 風險評估： 考慮公司目前連續虧損的狀態，以及未知的非營業性風險，散戶投資人應審慎評估風險承受能力。
  • 避免盲目追高或殺低： 在資訊不完全且財務表現不穩定的情況下，股價可能受情緒影響波動劇烈。建議散戶保持理性，等待更明確的營運與財務資訊。

條列式重點摘要

公司簡介

  • 公司名稱： 太空梭高傳真資訊科技股份有限公司 (SPACE SHUTTLE HI-TECH CO., LTD.)。
  • 股票代碼： 2440.TW。
  • 成立日期： 西元1985年10月。
  • 資本額： 額定資本額新台幣42億元，實收資本額新台幣13.91億元。
  • 員工人數： 集團員工人數403人。
  • 營業項目： 主要為絞銅線、資料傳輸線材的加工製造與銷售。
  • 主要生產基地： 位於中國東莞，包括東莞紅翔金屬導體有限公司（絞銅線材加工）和東莞厚街溪頭太空梭電線有限公司（電線裸線材生產）。
  • 經營理念： 秉持品質、速度、彈性、服務原則，不斷開發符合市場需求產品，提升企業競爭力。

公司沿革與認證

  • 重要里程碑：
    • 1985年：太空梭成立。
    • 1995年：取得ISO9002認證。
    • 2000年：股票掛牌上市，通過ISO 9001及ISO 14001認證。
    • 2018年：通過T16949汽車質量管理體系認證。
    • 2020年：通過ISO13485醫療器械質量管制體系認證。
    • 2021年：通過SONY Green Partner認證。
  • 業務調整： 曾投入光主動/被動元件及光纜事業，後於2006-2007年裁撤/出售相關事業體，並於2015年出售東莞菲太電子公司81%股權，顯示公司業務重心歷經調整。

產業上下游與產品介紹

  • 產業鏈：
    • 上游： 電解銅板、絕緣材料（PVC、PE）製造商。
    • 中游： 裸銅線加工製造、絞銅廠、3C產品用線製造（太空梭公司主要業務）。
    • 下游： 電腦及電腦週邊製造業、通訊產品製造業、消費性電子製造業、汽車產業等。
  • 主要產品類別：
    • 基礎線材： 裸銅線（ψ0.025~ψ1.024mm）、鍍錫線及其絞線，主要用於通信線、電子及電腦配線、電源用線。
    • 網路與影音線材： CAT-5、CAT-6、CAT-7 CABLE（具備600MHz頻寬，10Gbps傳輸，超越六類性能，兼容RJ45），HDMI CABLE。
    • 高速數據傳輸線材： USB Type C (Twist/Coaxial)（3.0升級版，大容量視訊、資料存儲、影像傳輸），USB 4 / Thunderbolt3（結合高速、影音、電力傳輸，接口小型化與無方向性，目標統一多媒體接口），SAS4.0-Slimline / PCIE4.0-Oculink，QSFP。
    • 特殊應用線材： RG Type Cable，LVDS Cable，Display Port Cable。
    • 車用線材： 車用數據線，包括倒車雷達感應線、電氣零件線、防水線等。
  • 客戶與供應商： 擁有廣泛的國際終端客戶群（如HP、Dell、Samsung、Sony、Toyota、IBM、Microsoft等）及主要供應商（金田銅業、江西銅業、科城精銅、嘉森塑膠等）。

營運概況與財務表現

  • 2024年全年營收顯著成長： 相較2023年，2024年全年總銷貨金額成長約34.75%。
  • 產品結構： 絞銅線始終是公司最主要的產品，佔總銷貨金額的比例持續超過91%，線材約佔8%，而連接組裝產品在2025年前三季的銷貨金額已降至0。
  • 獲利能力波動劇烈：
    • 2022-2024年趨勢： 營收在2024年有所回升，但毛利、營業利益及稅後淨利在2023年跌至谷底，2024年雖有改善，但仍未恢復到2022年的水平。公司在這三年持續錄得稅後淨利虧損及負每股盈餘。
    • 2025年前三季與2024年前三季比較：
      • 銷貨收入：新台幣2,588,874仟元，較去年同期減少9.70%。
      • 營業毛利：新台幣95,653仟元，較去年同期減少5.42%，毛利率從3.53%微升至3.69%。
      • 營業費用：新台幣91,117仟元，較去年同期減少6.37%。
      • 營業淨利：新台幣4,536仟元，較去年同期顯著成長18.81%。
      • 稅前淨利(損)：(新台幣27,976)仟元，較去年同期大幅惡化-2667.16%，由小額虧損轉為巨額虧損。
      • 本年度淨利(損)：(新台幣35,990)仟元，較去年同期惡化-126.64%。
      • 基本EPS：(新台幣0.26)元，虧損幅度擴大。

發展策略

  • 簡報中「發展策略」部分無任何具體內容。

數字、圖表或表格的主要趨勢

1. 主要產品別營收狀況 (第16頁)

年度/期間 產品名稱 銷貨金額 (新台幣仟元) 比例 趨勢說明
2023年度 線材 261,252 8.83%
  • 總營收為2,957,327仟元。
  • 絞銅線佔比高達91.13%，是公司核心產品。
  • 連接組裝產品佔比微乎其微。
連接組裝產品 1,095 0.04%
絞銅線 2,694,980 91.13%
合計 2,957,327 100.00%
2024年度 線材 329,012 8.26%
  • 總營收顯著成長至3,984,935仟元，較2023年成長約34.75%。
  • 絞銅線仍為主要貢獻，佔比略升至91.74%。
  • 連接組裝產品金額降至144仟元，佔比幾乎為零。
連接組裝產品 144 0.00%
絞銅線 3,655,779 91.74%
合計 3,984,935 100.00%
2024年1-9月份 線材 250,720 8.74%
  • 總營收為2,867,082仟元。
  • 絞銅線佔比為91.25%。
連接組裝產品 144 0.01%
絞銅線 2,616,218 91.25%
合計 2,867,082 100.00%
2025年1-9月份 線材 213,819 8.26%
  • 總營收降至2,588,874仟元，較2024年同期減少9.70%。
  • 絞銅線仍維持91.74%的高佔比。
  • 連接組裝產品的銷貨金額降至0，顯示該業務線可能已停止或面臨終止。
連接組裝產品 0 0.00%
絞銅線 2,375,055 91.74%
合計 2,588,874 100.00%

趨勢總結：

  • 主營業務集中： 絞銅線是公司最核心的產品，營收佔比常年穩定在91%以上，顯示公司對此產品線的高度依賴。
  • 營收波動： 2024年全年營收較2023年大幅增長，呈現年度復甦態勢。然而，2025年前三季的營收卻較2024年同期衰退近10%，顯示短期營收動能減弱。
  • 產品結構變化： 「連接組裝產品」的營收貢獻已微乎其微，並在2025年前三季完全歸零，可能暗示該業務的調整或終止。

2. 最近三年度營收與獲利表現 (第17頁)

項目 2022年 (新台幣仟元) 2023年 (新台幣仟元) 2024年 (新台幣仟元) 趨勢說明
營收金額 3,135,693 2,957,327 3,984,935
  • 2023年營收較2022年略降。
  • 2024年營收顯著反彈，創三年新高，超越2022年水準。
營業毛利 187,314 69,193 145,979
  • 2023年毛利大幅下滑。
  • 2024年毛利雖有恢復，但仍未達到2022年水平。
營業利益(損失) 33,144 (78,860) (29,941)
  • 2022年為營業利益，但2023年轉為巨額營業損失。
  • 2024年營業損失大幅收斂，顯示營運狀況有所改善。
本期稅後淨利(損) (23,364) (137,476) (59,496)
  • 公司連續三年錄得稅後淨利虧損。
  • 2023年虧損額度最大，2024年虧損收斂，但仍處於虧損狀態。
每股盈餘 -0.17 -0.99 -0.43
  • 每股盈餘連續三年為負值，2023年虧損最大。
  • 2024年每股盈餘虧損有所改善。

趨勢總結：

  • 營收與獲利不同步： 2024年營收雖有顯著反彈，但毛利及各項淨利指標仍未完全恢復，顯示營收成長未能完全轉化為同等幅度的獲利改善。
  • 盈利能力脆弱： 公司連續三年錄得虧損，尤其在2023年，營業利益、稅後淨利和每股盈餘都達到谷底。儘管2024年有所改善，但整體盈利能力仍顯脆弱。

3. 合併綜合損益表 (2025年前三季 vs. 2024年前三季) (第18頁)

項目 2025年前三季 (新台幣仟元) 2024年前三季 (新台幣仟元) 成長率 (%) 趨勢說明
銷貨收入 2,588,874 2,867,082 -9.70% 銷貨收入明顯衰退近10%。
營業毛利 95,653 (3.69%) 101,132 (3.53%) -5.42% 毛利絕對金額下降，但毛利率輕微上升0.16個百分點，顯示單位成本控制或產品結構可能有所優化。
營業費用 91,117 (3.52%) 97,314 (3.39%) -6.37% 營業費用絕對金額下降，但佔營收比例輕微上升0.13個百分點。
營業淨利(損) 4,536 3,818 18.81% 儘管營收下降，核心營業淨利卻逆勢增長18.81%，顯示營運效率或成本控制有所改善。
稅前淨利(損) (27,976) (1,011) -2667.16% 從小額虧損急劇惡化至巨額虧損，顯示非營業項目（如業外收支）對獲利造成了巨大的負面影響。
本年度淨利(損) (35,990) (15,880) -126.64% 虧損幅度顯著擴大，再次印證非營業性損失的嚴重性。
基本EPS(元) (0.26) (0.11) N/A 每股虧損擴大。

趨勢總結：

  • 營收下滑與營業淨利提升的背離： 2025年前三季銷貨收入衰退近一成，但營業淨利卻逆勢增長18.81%。這是一個關鍵點，暗示核心營運表現有所好轉。
  • 非營業性損失的巨大衝擊： 最為顯著的趨勢是從營業淨利到稅前淨利及本年度淨利的急劇惡化。營業淨利為正值且成長，但稅前淨利卻呈現數十倍的負成長（從虧損1,011仟元擴大到虧損27,976仟元），本年度淨利也大幅惡化。這強烈暗示公司在非營業收入/支出項目上遭受了巨額虧損，完全抵銷了核心營運的成果，並導致整體財務狀況嚴重惡化。
  • 每股虧損擴大： 稅後淨利的大幅惡化直接導致每股盈餘虧損由0.11元擴大至0.26元。

利多與利空判斷

根據文件內容，對資訊進行利多與利空判斷如下：

利多 (Positive Factors)

  • 產品多元化與技術能力： 公司產品線廣泛，涵蓋裸銅線、絞銅線、CAT-5/6/7網路線、HDMI、USB Type-C/4、Thunderbolt3、SAS4.0/PCIe4.0、QSFP以及車用線材等。特別是高速傳輸與車用線材等產品，顯示公司具備技術能力且積極佈局高附加價值及新興應用市場。
    （依據：第11-15頁「主要產品介紹」）
  • 客戶群堅實且多元： 公司擁有包含HP、Dell、Samsung、Sony、Toyota、IBM、Microsoft等眾多國際知名品牌客戶，分佈於電腦、通訊、消費性電子、汽車等多個領域，顯示其產品品質與市場認可度高，有助於業務穩定性。
    （依據：第19頁「公司終端客戶群」）
  • 2024年全年營收顯著成長： 2024年全年營收達新台幣3,984,935仟元，較2023年的2,957,327仟元成長約34.75%。這顯示公司在2024年業務量有顯著擴張。
    （依據：第17頁「最近三年度營收與獲利表現」表格）
  • 2025年前三季營業淨利成長： 儘管2025年前三季銷貨收入衰退，但營業淨利從2024年同期的3,818仟元成長至2025年同期的4,536仟元，成長率達18.81%。這表示公司核心業務的營運效率、成本控制或產品定價能力可能有所改善。
    （依據：第18頁「合併綜合損益表」）

利空 (Negative Factors)

  • 2025年前三季銷貨收入衰退： 2025年前三季銷貨收入為新台幣2,588,874仟元，較2024年同期的2,867,082仟元減少9.70%。這表明公司短期市場需求或訂單量面臨挑戰。
    （依據：第18頁「合併綜合損益表」及第16頁「主要產品別營收狀況」）
  • 近年來盈利能力持續不佳： 從2022年至2024年，公司稅後淨利及每股盈餘均持續為負值（2022年：-0.17元，2023年：-0.99元，2024年：-0.43元）。這顯示公司長期面臨獲利挑戰，且2023年達到最大虧損。
    （依據：第17頁「最近三年度營收與獲利表現」表格）
  • 2025年前三季稅前及稅後淨利大幅惡化： 儘管營業淨利有所成長，但稅前淨利卻從2024年同期的虧損1,011仟元擴大至2025年同期的虧損27,976仟元（惡化-2667.16%）。本年度淨利也從虧損15,880仟元擴大至虧損35,990仟元（惡化-126.64%），導致每股盈餘虧損擴大至0.26元。這強烈暗示有巨額非營業性損失（如投資損失、匯兌損失、資產減損等）嚴重侵蝕核心業務獲利。
    （依據：第18頁「合併綜合損益表」）
  • 發展策略資訊空缺： 簡報中「發展策略」部分僅有標題而無任何具體內容。這使得投資人難以評估公司未來成長動能、如何應對當前財務挑戰，以及對應變計劃的透明度不足。
    （依據：第21頁「肆、發展策略」僅為標題頁）
  • 「連接組裝產品」業務線終止或嚴重萎縮： 該產品在2025年前三季的銷貨金額已降為0仟元，可能顯示該業務線已終止或面臨重大問題，對公司未來的產品組合和收入來源構成不確定性。
    （依據：第16頁「主要產品別營收狀況」表格）

報告最終總結

這份太空梭高傳真資訊科技股份有限公司的2025年第三季法人說明會簡報，勾勒出一家在線材製造領域擁有深厚根基、廣泛產品線與優質客戶群的公司。其在高階傳輸線材及車用線材的佈局，以及通過ISO、T16949、SONY Green Partner等多項國際認證，均顯示公司在技術與品質管理上的實力，這些是其長期發展的潛在利基。

然而，當前公司面臨最嚴峻的挑戰來自於其財務表現。儘管2024年營收實現了顯著成長，且2025年前三季的核心營業淨利逆勢提升，但營收的短期下滑（2025年前三季相比同期）以及更令人不安的巨額非營業性虧損，導致稅前及稅後淨利大幅惡化，使得整體獲利狀況持續為負，並擴大了每股虧損。這些非營業性損失的具體性質與未來影響，是報告中最大的資訊缺口和市場疑慮。

對股票市場的潛在影響： 短期內，營收衰退和鉅額淨利虧損將對股價構成強大壓力，市場將對其盈利能力和未來展望持謹慎態度。如果公司無法迅速澄清這些非營業性損失的來源，並提出有效的解決方案，投資者信心恐將持續低迷。長期而言，若公司能有效解決這些財務問題，並將其多元化的高階產品線轉化為實質的市場份額和利潤，仍有機會重新獲得市場青睞。目前市場將處於觀望階段，等待更清晰的財務解釋與發展指引。

對未來趨勢的判斷： 短期而言， 公司營運預計將持續面臨逆風，盈利能力仍將承壓，股價可能維持震盪或承壓走勢。 長期而言， 太空梭公司若能有效管理並消除導致非營業性巨額虧損的因素，並明確其在高速傳輸、車用等高階線材市場的發展策略，則其技術實力與客戶基礎有望支撐未來的成長。然而，簡報中「發展策略」內容的缺失，使得對長期趨勢的判斷仍存在高度不確定性，需要公司提供進一步的資訊。

投資人（特別是散戶）應注意的重點： 散戶投資人應保持高度警惕，不宜在資訊不明確的情況下盲目投資。 最關鍵的注意點在於：

  1. 公司是否會對2025年前三季的鉅額非營業性虧損提供詳細且透明的說明，釐清這些損失的性質（例如，是否為一次性處分損失、匯兌損失、投資減損，或是持續性的業外支出），以及公司將如何應對。
  2. 密切關注公司未來是否會公布具體的「發展策略」，特別是如何將其在高階線材（如USB4、車用）的佈局轉化為實際的營收和利潤增長點。
  3. 觀察公司後續營收能否止跌回升，以及各項成本費用控制是否得宜，以判斷其核心營運的復甦力道。
在這些關鍵資訊明朗化之前，建議投資人應保持觀望態度，避免在不確定的環境下做出投資決策。充分了解風險並等待更明確的財務和策略指引，是當前最為審慎的做法。

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