中華電（2412）法說會日期、內容、AI重點整理

中華電（2412）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期: 2025/11/18 12:00
地點: 香港港島香格里拉
相關說明: 會議由摩根大通(JPMorgan)主辦
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以下內容由AI生成：

這是一份由中華電信（股票代碼：2412）於2025年11月18日發布的2025年第三季營運報告。以下將根據報告內容，進行詳細的分析、趨勢描述、利多與利空判斷，並提供整體觀點、對股票市場的潛在影響、未來趨勢判斷以及投資人應注意的重點。

報告整體觀點與總結

本報告呈現中華電信在2025年第三季的強勁營運與財務表現，多項關鍵指標均超越內部財測高標，顯示其在臺灣電信市場的穩固領導地位及在數位轉型領域的顯著進展。然而，自由現金流量的下降以及國際電信事業群在傳統業務上的挑戰，也提示了未來發展中需要關注的潛在壓力。

對報告的整體觀點： 報告整體趨勢積極樂觀，公司在核心電信業務（行動與固網寬頻）維持穩健增長，並成功推動高價值服務（5G、高速寬頻）的用戶滲透率及ARPU提升。尤其在企業客戶資通訊（ICT）業務方面，表現出強勁的成長動能，新興業務如大數據、雲端、資安等呈現爆發性增長，並贏得多項具戰略意義的大型專案，凸顯公司在數位轉型浪潮中的競爭優勢與技術實力。策略性事業分拆及AI技術的商業化應用，也為未來成長增添動能。然而，現金流表現的惡化是一個值得警惕的訊號，需進一步分析其原因與長期影響。

對股票市場的潛在影響：

短期： 由於財務表現超越財測，且核心業務穩健增長，預計將對股價產生正面影響，提振投資人信心。尤其高股利配發率對於追求穩定收益的投資人仍具吸引力。

中期： 企業ICT業務的強勁增長及AI技術的成功應用，有望吸引更多關注成長潛力的投資人。但自由現金流量的下降以及國際業務的挑戰，可能成為中期股價表現的潛在壓力點。

長期： 公司在AI、大數據、雲端及資安等新興技術的佈局，以及國際基礎設施的擴建，將為長期成長奠定基礎。若能有效管理資本支出並改善現金流，將有助於維持穩定的股利政策並支撐長期股價表現。

對未來趨勢的判斷：

短期： 預期中華電信將繼續受惠於5G普及率提升、高速固網寬頻升級以及企業數位轉型需求，維持國內市場的穩健營運。ICT業務仍將是主要的成長引擎。

長期： 公司將持續深化在AI、雲端、資安等高價值ICT領域的投資與發展，從傳統電信服務商轉型為綜合性的數位生態系統提供者。國際業務將尋求在特定高成長區域（如美國AI供應鏈、東南亞ICT專案）實現突破，以彌補傳統國際語音業務的衰退。永續發展與ESG議題的重要性將日益提升，並可能影響公司未來的資本募集及品牌形象。公司需有效平衡資本支出與現金流，以支持未來的成長與股利發放。

投資人（特別是散戶）應注意的重點：

財報表現與財測達成率： 密切關注公司是否能持續超越財測，這反映了經營團隊的執行力與市場掌握度。

新興業務成長動能： 重點追蹤企業ICT部門中，大數據、雲端、資安及AI等新興業務的營收與獲利貢獻，這些是公司未來成長的關鍵。

現金流量與股利政策： 雖然公司強調穩健的資產負債結構，但自由現金流量的顯著下降值得警惕。投資人應評估這是否會影響公司未來的資本支出能力及股利穩定性。對追求股利的散戶而言，持續性地高配發率將是重要考量。

國際業務發展： 關注國際事業群如何應對傳統語音業務衰退，以及在新興市場和AI相關專案的拓展成效。

資本支出效率： 雖然報告提及「嚴謹且高效的資本支出管理」，但9M25資本支出呈現年增。投資人應檢視這些投入能否在未來有效轉化為營收和獲利。

競爭環境： 留意國內電信市場的競爭態勢，包括用戶數、ARPU的變化，以及其他業者在5G、光纖、ICT等領域的策略。

文件內容條列式重點摘要及趨勢描述

策略成果與佈局

財務亮點：

營收、營業淨利、淨利及EPS在第三季均超越財測高標。 (利多)

營收創2017年以來同期歷史新高。 (利多)

ICT營收繼2021年同期以來再創高峰。 (利多)

策略佈局：

成功推動策略性事業分拆，中華資安已上市，資拓宏宇將完成上市，有望釋放潛在價值。 (利多)

於十月成立中華創智子公司，專注提供DeepVoice與DeepFlow服務，旨在發揮AI技術商業價值。 (利多)

AI專利與研發實力：

中華電信的AI視覺語言模型在2025 AI City Challenge國際競賽中榮獲「交通安全描述與分析」項目第一。 (利多)

AI專利申請量位居台灣電信業第一，顯示其在AI技術領域的領先地位與創新能力。 (利多)

永續成就：

運用衛星科技成功協助八月重大風災受災區恢復通訊，展現企業社會責任。 (中性偏利多)

發行35億元永續發展債，支持生物多樣性、電動車等淨零轉型倡議，符合ESG趨勢。 (中性偏利多)

業務報導

行動服務

市場地位：

中華電信穩居行動市場領先地位，行動營收市佔率為40.8%，行動客戶數市佔率為39.4%，行動5G客戶數市佔率為38.8%。

行動月租客戶數年增12.1萬戶。 (利多)

行動5G月租客戶數年增54.8萬戶。 (利多)

ARPU及營收趨勢：

4G升5G月繳金額提升39%。 (利多)

智慧型手機用戶5G滲透率達到44.7%。 (利多)

行動服務營收年增3.3%（0.56億元）。 (利多)

圖表分析：行動服務營收與ARPU趨勢 (3Q24 - 3Q25)

季度行動服務營收 (十億) 090 月租型ARPU (NT$)

3Q24 16.75 552

4Q24 16.88 552

1Q25 16.95 553

2Q25 17.06 556

3Q25 17.31 562

趨勢描述： 圖表顯示，行動服務營收從3Q24的16.75億元穩步上升至3Q25的17.31億元，呈現持續的增長趨勢。同時，090月租型ARPU也從3Q24的552元逐步增長至3Q25的562元，表明每用戶平均收入有所提升，這與5G滲透率的提高和高價方案的採用有關。整體而言，行動業務表現強勁，營收和ARPU均呈現穩定成長。

固網寬頻服務

ARPU及營收趨勢：

固網寬頻ARPU連續24季年增長，年增3.0%（23.3元）。 (利多)

固網寬頻營收年增3.2%（0.36億元）。 (利多)

高速率用戶發展：

300M+高速率用戶數年增13.8%（20.3萬戶）。 (利多)

1G+超高速率用戶數實現倍數成長。 (利多)

圖表分析：固網寬頻營收與ARPU趨勢 (3Q24 - 3Q25)

季度固網寬頻營收 (十億) 固網寬頻ARPU (NT$)

3Q24 786 11.32

4Q24 793 11.45

1Q25 798 11.46

2Q25 804 11.59

3Q25 810 11.68

趨勢描述： 固網寬頻營收從3Q24的786億元穩定增長至3Q25的810億元，顯示健康的業務成長。固網寬頻ARPU也從11.32元上升至11.68元，反映用戶價值提升。整體呈現穩定的上升趨勢。

圖表分析：固網寬頻用戶數與300M+用戶滲透率趨勢 (3Q24 - 3Q25)

季度固網寬頻用戶數 (千戶) 300M+用戶比率 (%)

3Q24 4,419 33%

4Q24 4,428 34%

1Q25 4,432 36%

2Q25 4,439 37%

3Q25 4,447 38%

趨勢描述： 固網寬頻總用戶數在各季度保持相對穩定，略有增長。然而，300M+用戶比率從3Q24的33%持續上升至3Q25的38%，顯示公司成功引導用戶升級至更高速度的寬頻方案，這有助於ARPU的提升和長期競爭力的維持。

個人消費應用服務

行固融合服務： 客戶數年增22%，顯示服務整合的成效與用戶黏著度的提高。 (利多)

IPTV/MOD + OTT： 訂閱數受去年同期奧運盛會高基期影響而波動，但與奧運前相比，整體趨勢仍為正成長。 (中性偏利多，奧運基期影響為短期現象，長期成長趨勢不變)

消費資安服務： 客戶數年增17%，表明新興資安服務市場潛力與公司開拓能力。 (利多)

企業客戶資通訊業務

營收成長：

集團企業客戶資通訊營收年增14.3%。 (利多)

資通訊經常性營收年增18.8%，顯示穩定且可預期的收入來源增強。 (利多)

新興業務：

企客新興業務營收年增20.7%。 (利多)

大數據業務年增129.6%，呈現爆發性成長。 (利多)

IDC（網際網路資料中心）業務年增33.9%。 (利多)

雲端服務業務年增23.9%。 (利多)

資安服務業務年增19.3%。 (利多)

重大專案：

贏得台灣壽險業龍頭最大規模之網通基礎建設案，創承攬壽險業網通專案最高金額，鞏固市場領先地位。 (利多)

取得台電首座大型AMI大數據資料分析整合平台案，協助智慧電網管理。 (利多)

協助台鐵運用數位變生技術，實現智慧化即時車隊管理。 (利多)

趨勢描述： 企業客戶資通訊業務展現卓越成長，特別是經常性營收和新興業務的強勁表現，顯示中華電信在數位轉型解決方案供應商的戰略成功。多個高價值專案的贏得，也證明其在垂直產業應用上的實力與市場份額的擴大。

國際子公司營運表現

整體營收： 國際子公司營收年減7%。 (利空，但須進一步分析細項)

美國及日本市場：

美國子公司受惠於AI供應鏈專案，營收年增70%，並積極拓展海外AI機房商機。 (利多)

日本子公司持續掌握台商高科技產業海外建廠商機。 (利多)

東南亞市場：

東南亞區域子公司第三季營收達雙位數成長。 (利多)

新加坡與越南子公司的ICT專案即將交付，預期推動本年度營收成長。 (利多)

基礎設施：

擁有14個海外據點、30+條全球海纜，對外頻寬超過120 Tbps。

16條台灣連外海纜中，12條已提供服務，另有4條新海纜（Apricot, TPU, E2A, AUG East）將加入服務，持續擴大國際網路容量。 (利多)

趨勢描述： 儘管國際子公司整體營收下降，但細部來看，在AI供應鏈專案帶動下的美國市場以及東南亞區域的ICT專案皆呈現強勁成長，顯示公司在戰略性市場和高價值業務上的佈局正在顯現成效，以彌補傳統業務的衰退。國際基礎設施的擴建也為未來全球化發展奠定基礎。

事業群3Q25財務表現

圖表分析：各事業群3Q24與3Q25營收比較 (十億)

事業群項目 3Q24 3Q25 變動

個人家庭事業群總營收 34.43 35.18 +0.75

行動服務 14.36 14.76 +0.40

固網服務 10.69 10.79 +0.10

銷貨收入 8.67 8.91 +0.24

其他 0.71 0.72 +0.01

企業客戶事業群總營收 17.60 18.91 +1.31

行動服務 2.28 2.42 +0.14

固網服務 8.43 8.38 -0.05

資通訊服務 6.03 6.90 +0.87

其他 0.86 1.21 +0.35

國際電信事業群總營收 2.37 2.33 -0.04

固網服務 1.28 1.07 -0.21

資通訊服務 0.97 1.10 +0.13

其他 (含行動服務) 0.12 0.16 +0.04

個人家庭事業群：

營收年增2.2%，核心業務穩健成長，銷貨收入（受iPhone需求增加帶動）年增3.5%。 (利多)

稅前淨利年增11.4%。 (利多)

企業客戶事業群：

營收年增7.4%，主因資通訊營收年增14.5%以及5G升級帶動行動服務營收年增5.9%。 (利多)

稅前淨利年減5.1%。 (利空，儘管營收增長，獲利能力卻下降，可能與成本結構或投資有關。)

圖表顯示： 固網服務營收略微下降。

國際電信事業群：

營收年減1.9%，主因國際語音收入下降。 (利空)

資通訊營收年增14%，受客戶全球性擴張帶動。 (利多，抵銷部分語音業務下滑影響)

行動服務營收年增19%，伴隨漫遊收入成長。 (利多)

稅前淨利年減19.7%。 (利空，顯著的獲利下降，主要來自傳統業務衰退及新業務投資。)

圖表顯示： 固網服務營收明顯下降。

趨勢描述： 個人家庭事業群表現穩健，營收和獲利均有增長。企業客戶事業群營收成長強勁，尤其資通訊業務，但稅前淨利下滑值得關注。國際電信事業群受國際語音業務衰退影響，總營收和稅前淨利均呈現下滑，儘管資通訊和行動漫遊業務有所成長。

損益與財務指標

損益與財務指標 (單位：NT$bn)

項目 Q3 2025 Q3 2024 成長率 % 9M 2025 9M 2024 成長率 %

營收 57.92 55.61 4.2 170.46 164.67 3.5

成本及費用 45.82 44.23 3.6 133.29 129.44 3.0

營業淨利 12.10 11.38 6.4 37.17 35.23 5.5

稅前淨利 12.26 11.49 6.7 38.09 35.82 6.3

淨利 9.44 9.01 4.8 29.41 28.22 4.2

EPS 1.22 1.16 4.8 3.79 3.64 4.2

EBITDA 22.11 21.26 4.0 67.22 64.91 3.6

EBITDA Margin (%) 38.17% 38.23% 39.43% 39.42%

趨勢描述：

第三季 (Q3) 表現： 營收、營業淨利、稅前淨利、淨利、EPS及EBITDA均呈現年增長，成長率介於4.0%至6.7%之間。這表明公司在第三季的經營狀況良好，獲利能力持續提升。EBITDA Margin略微下降0.06%，但仍保持高位。 (利多)

前三季 (9M) 表現： 前三季的營收、營業淨利、稅前淨利、淨利、EPS及EBITDA同樣呈現年增長，成長率介於3.5%至6.3%之間。EBITDA Margin保持穩定。整體而言，前三季的財務表現強勁且穩健。 (利多)

資產負債與財務指標

資產負債與財務指標 (單位：NT$bn)

項目 2025.9.30 2024.12.31 成長率 % (vs 2024.12.31) 2024.9.30 成長率 % (vs 2024.9.30)

總資產 513.11 534.49 -4.0 509.62 0.7

現金與約當現金 23.54 36.26 -35.1 31.22 -24.6

其他金融資產 17.48 23.41 -25.3 14.69 19.0

不動產、廠房及設備 283.74 289.84 -2.1 283.08 0.2

其他資產 188.35 184.98 1.8 180.63 4.3

總負債 122.68 136.39 -10.1 122.93 -0.2

合約負債 25.61 23.84 7.4 23.88 7.3

應付帳款 13.59 18.22 -25.4 12.57 8.1

應付公司債 25.19 30.49 -17.4 30.49 -17.4

其他負債 58.29 63.84 -8.7 55.99 4.1

股東權益 390.43 398.10 -1.9 386.69 1.0

流動比率 (%) 149.99 141.40 6.1 147.05 2.0

負債比率 (%) 23.91 25.52 -6.3 24.12 -0.9

淨負債占EBITDA (%) 4.5 0 - 1.5 200

趨勢描述：

資產結構： 截至2025年9月30日，總資產較去年同期略增0.7%。然而，現金與約當現金較去年同期顯著減少24.6%（或較去年底減少35.1%），這是一個值得關注的警訊。 (利空)

負債結構： 總負債較去年同期略減0.2%，應付公司債顯著減少17.4%，顯示公司在降低債務方面有所努力。合約負債年增7.3%，通常代表未來營收。流動比率提升2.0%，負債比率下降0.9%，顯示財務結構趨於穩健。 (利多) 但應付帳款和其他負債則有所增加，需要觀察其原因。 (中性偏利空)

淨負債比率： 淨負債占EBITDA比率較去年同期大幅增加200%，從1.5%上升到4.5%。這主要源於現金與約當現金的減少，儘管總負債有所下降，但相對獲利而言，淨負債的負擔有所加重。 (利空)

現金流量

現金流量 (單位：NT$bn)

項目 9M 2025 9M 2024 成長率 %

營業活動之淨現金流入 45.49 49.76 -8.6%

資本支出 17.30 16.02 8.0%

行動資本支出 4.92 4.18 17.6%

非行動資本支出 12.38 11.84 4.6%

自由現金 28.19 33.74 -16.5%

趨勢描述：

營業活動之淨現金流入在前三季年減8.6%，從49.76億元降至45.49億元。 (利空)

資本支出總額年增8.0%，其中行動資本支出年增17.6%，非行動資本支出年增4.6%。資本支出的增加是為了支持業務發展與網路升級。 (中性偏利空，增加資本支出本身是投資未來，但若效率不佳則為負面，且會擠壓自由現金流。)

自由現金在前三季年減16.5%，從33.74億元降至28.19億元。營業現金流入減少與資本支出增加共同導致自由現金流的明顯下降。 (利空)

營運績效財測達成狀況

營運績效財測達成狀況 (單位：NT$bn)

項目 Q3 2025 (實際) Q3 2025 (預估) 達成率 % 9M 2025 (實際) 9M 2025 (預估) 達成率 %

營收 57.92 56.62~56.87 101.8~102.3 170.46 168.09~168.84 101.0~101.4

成本及費用 45.82 45.53~45.54 100.6~100.7 133.29 134.58~134.64 99.0~99.0

營業淨利 12.10 11.12~11.59 104.4~108.8 37.17 33.55~34.45 107.9~110.8

淨利 9.44 8.74~9.15 103.2~108.0 29.41 26.70~27.51 106.9~110.1

EPS 1.22 1.12~1.18 103.2~108.0 3.79 3.44~3.55 106.9~110.1

EBITDA 22.11 21.34~21.81 101.4~103.6 67.22 63.89~64.79 103.8~105.2

EBITDA Margin (%) 38.17 37.70~38.35 39.43 38.01~38.37

趨勢描述：

第三季 (Q3) 達成率： 營收、營業淨利、淨利、EPS及EBITDA均超越財測高標，達成率介於101.4%至108.8%。成本及費用略高於預估範圍，但仍在合理區間。這顯示公司營運表現優於預期。 (利多)

前三季 (9M) 達成率： 營收、營業淨利、淨利、EPS及EBITDA同樣大幅超越財測高標，達成率介於101.0%至110.8%。成本及費用則低於預估範圍，顯示良好的成本控制能力。 (利多)

財務表現強勁

每股盈餘與股息： EPS及每股利息（股息）呈現持續攀升趨勢。2024年股利配發率高達104.2%，對股東而言具有吸引力。 (利多)

資本支出管理： 報告提及「嚴謹且高效的資本支出管理」。然而，9M25的資本支出年增8.0%，且從頁16圖表來看，自由現金流在2025.9.30有明顯下降。儘管如此，若從長期年度趨勢（2021-2024）來看，總資本支出呈現下降趨勢，這可能支持了「高效管理」的說法，意味著在總體支出下降的同時，仍能滿足策略投資需求。 (中性偏利多，需搭配現金流表進行綜合判斷)

資產負債與現金流結構： 報告宣稱擁有「穩健的資產負債結構與強勁自由現金流」。資產負債比率和負債比率的改善支持了「穩健的資產負債結構」的判斷。 (利多) 但「強勁自由現金流」的說法與現金流量表（9M25自由現金流年減16.5%）及其圖表（自由現金從2024年的50.49億元降至2025.9.30的28.19億元）存在明顯矛盾。實際上，自由現金流呈現顯著下降。 (利空，該聲明與實際數據不符)

圖表分析：EPS與每股利息 (2020-2024)

年度 EPS (NT$) 每股利息 (NT$)

2020 4.31 4.31

2021 4.61 4.61

2022 4.70 4.70

2023 4.76 4.76

2024 4.80 5.00

趨勢描述： EPS與每股利息從2020年到2024年均呈現穩定上升或持平趨勢，2024年股利配發率高達104.2%，顯示公司致力於回饋股東。這對投資者而言是積極的訊號，表明公司營運獲利穩定且願意分享成果。

圖表分析：有效運用資本支出 (2021-9M25)

年度/期間行動資本支出 (NT$bn) 非行動資本支出 (NT$bn) 總和 (NT$bn)

2021 16.81 18.52 35.33

2022 13.81 17.72 31.53

2023 11.46 19.28 30.74

2024 9.67 19.09 28.76

9M25 4.92 12.38 17.30

趨勢描述： 從2021年到2024年，總資本支出呈現逐年下降的趨勢，顯示公司在過去幾年有效控制了投資規模。9M25的資本支出為17.30億元，若按全年比例換算，總資本支出可能繼續維持在較低水平。這支持了「嚴謹且高效的資本支出管理」的論點，即公司可能在降低總體資本支出的同時，將資金導向高效率或具策略意義的項目。

圖表分析：資產負債與現金流表現 (2021-2025.9.30)

年度/期間自由現金 (NT$bn) 負債比率 (%)

2021 39.53 23.74%

2022 44.42 24.74%

2023 43.82 24.66%

2024 50.49 25.52%

2025.9.30 28.19 23.91%

趨勢描述： 自由現金流量在2021年至2024年間呈現波動上升趨勢，但在2025年9月30日顯著下降至28.19億元，這與前述現金流量表的分析一致，表明近期現金生成能力面臨壓力。負債比率則在2021年至2024年間略有上升，但到2025年9月30日下降至23.91%，顯示公司在改善其負債結構方面有所進展。綜合來看，雖然負債結構穩健，但自由現金流量的下降是一個需要密切關注的財務表現。

圖表分析：行動服務營收與ARPU趨勢 (3Q24 - 3Q25)
季度	行動服務營收 (十億)	090 月租型ARPU (NT$)
3Q24	16.75	552
4Q24	16.88	552
1Q25	16.95	553
2Q25	17.06	556
3Q25	17.31	562

圖表分析：固網寬頻營收與ARPU趨勢 (3Q24 - 3Q25)
季度	固網寬頻營收 (十億)	固網寬頻ARPU (NT$)
3Q24	786	11.32
4Q24	793	11.45
1Q25	798	11.46
2Q25	804	11.59
3Q25	810	11.68

圖表分析：固網寬頻用戶數與300M+用戶滲透率趨勢 (3Q24 - 3Q25)
季度	固網寬頻用戶數 (千戶)	300M+用戶比率 (%)
3Q24	4,419	33%
4Q24	4,428	34%
1Q25	4,432	36%
2Q25	4,439	37%
3Q25	4,447	38%

圖表分析：各事業群3Q24與3Q25營收比較 (十億)
事業群	項目	3Q24	3Q25	變動
個人家庭事業群	總營收	34.43	35.18	+0.75
行動服務	14.36	14.76	+0.40
固網服務	10.69	10.79	+0.10
銷貨收入	8.67	8.91	+0.24
其他	0.71	0.72	+0.01
企業客戶事業群	總營收	17.60	18.91	+1.31
行動服務	2.28	2.42	+0.14
固網服務	8.43	8.38	-0.05
資通訊服務	6.03	6.90	+0.87
其他	0.86	1.21	+0.35
國際電信事業群	總營收	2.37	2.33	-0.04
固網服務	1.28	1.07	-0.21
資通訊服務	0.97	1.10	+0.13
其他 (含行動服務)	0.12	0.16	+0.04

損益與財務指標 (單位：NT$bn)
項目	Q3 2025	Q3 2024	成長率 %	9M 2025	9M 2024	成長率 %
營收	57.92	55.61	4.2	170.46	164.67	3.5
成本及費用	45.82	44.23	3.6	133.29	129.44	3.0
營業淨利	12.10	11.38	6.4	37.17	35.23	5.5
稅前淨利	12.26	11.49	6.7	38.09	35.82	6.3
淨利	9.44	9.01	4.8	29.41	28.22	4.2
EPS	1.22	1.16	4.8	3.79	3.64	4.2
EBITDA	22.11	21.26	4.0	67.22	64.91	3.6
EBITDA Margin (%)	38.17%	38.23%		39.43%	39.42%

資產負債與財務指標 (單位：NT$bn)
項目	2025.9.30	2024.12.31	成長率 % (vs 2024.12.31)	2024.9.30	成長率 % (vs 2024.9.30)
總資產	513.11	534.49	-4.0	509.62	0.7
現金與約當現金	23.54	36.26	-35.1	31.22	-24.6
其他金融資產	17.48	23.41	-25.3	14.69	19.0
不動產、廠房及設備	283.74	289.84	-2.1	283.08	0.2
其他資產	188.35	184.98	1.8	180.63	4.3
總負債	122.68	136.39	-10.1	122.93	-0.2
合約負債	25.61	23.84	7.4	23.88	7.3
應付帳款	13.59	18.22	-25.4	12.57	8.1
應付公司債	25.19	30.49	-17.4	30.49	-17.4
其他負債	58.29	63.84	-8.7	55.99	4.1
股東權益	390.43	398.10	-1.9	386.69	1.0
流動比率 (%)	149.99	141.40	6.1	147.05	2.0
負債比率 (%)	23.91	25.52	-6.3	24.12	-0.9
淨負債占EBITDA (%)	4.5	0	-	1.5	200

現金流量 (單位：NT$bn)
項目	9M 2025	9M 2024	成長率 %
營業活動之淨現金流入	45.49	49.76	-8.6%
資本支出	17.30	16.02	8.0%
行動資本支出	4.92	4.18	17.6%
非行動資本支出	12.38	11.84	4.6%
自由現金	28.19	33.74	-16.5%

營運績效財測達成狀況 (單位：NT$bn)
項目	Q3 2025 (實際)	Q3 2025 (預估)	達成率 %	9M 2025 (實際)	9M 2025 (預估)	達成率 %
營收	57.92	56.62~56.87	101.8~102.3	170.46	168.09~168.84	101.0~101.4
成本及費用	45.82	45.53~45.54	100.6~100.7	133.29	134.58~134.64	99.0~99.0
營業淨利	12.10	11.12~11.59	104.4~108.8	37.17	33.55~34.45	107.9~110.8
淨利	9.44	8.74~9.15	103.2~108.0	29.41	26.70~27.51	106.9~110.1
EPS	1.22	1.12~1.18	103.2~108.0	3.79	3.44~3.55	106.9~110.1
EBITDA	22.11	21.34~21.81	101.4~103.6	67.22	63.89~64.79	103.8~105.2
EBITDA Margin (%)	38.17	37.70~38.35		39.43	38.01~38.37

圖表分析：EPS與每股利息 (2020-2024)
年度	EPS (NT$)	每股利息 (NT$)
2020	4.31	4.31
2021	4.61	4.61
2022	4.70	4.70
2023	4.76	4.76
2024	4.80	5.00

圖表分析：有效運用資本支出 (2021-9M25)
年度/期間	行動資本支出 (NT$bn)	非行動資本支出 (NT$bn)	總和 (NT$bn)
2021	16.81	18.52	35.33
2022	13.81	17.72	31.53
2023	11.46	19.28	30.74
2024	9.67	19.09	28.76
9M25	4.92	12.38	17.30

圖表分析：資產負債與現金流表現 (2021-2025.9.30)
年度/期間	自由現金 (NT$bn)	負債比率 (%)
2021	39.53	23.74%
2022	44.42	24.74%
2023	43.82	24.66%
2024	50.49	25.52%
2025.9.30	28.19	23.91%

之前法說會的資訊

日期: 2025/11/06 15:00
地點: 電話會議
相關說明: 114年第3季營運成果資料於法人說明會當日14:30後至https://www.cht.com.tw/chtir下載電話會議時間15:00~16:00
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日期: 2025/09/15 13:00
地點: 台北W飯店
相關說明: 會議由瑞銀證券(UBS)主辦
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直播或串流: 公司未提供
文件報告: 公司未提供

日期: 2025/09/11 08:00
地點: 日本東京
相關說明: 會議由摩根大通(JPMorgan)主辦
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PDF簡報: 公司未提供
直播或串流: 公司未提供
文件報告: 公司未提供

日期: 2025/08/05 15:00
地點: 電話會議
相關說明: 114年第2季營運成果資料於法人說明會當日14:30後至https://www.cht.com.tw/chtir下載電話會議時間15:00~16:00
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日期: 2025/05/08 15:00
地點: 電話會議
相關說明: 114年第1季營運成果資料於法人說明會當日14:30後至https://www.cht.com.tw/chtir下載電話會議時間15:00~16:00
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日期: 2025/04/14 06:00
地點: 美國舊金山
相關說明: 會議由摩根大通(JPMorgan)主辦
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直播或串流: 公司未提供
文件報告: 公司未提供

日期: 2025/03/19 14:00
地點: 台北君悅酒店
相關說明: 會議由美國銀行(Bank of America)主辦
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PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: 公司未提供
文件報告: 公司未提供

日期: 2025/02/18 10:00
地點: 台北君悅酒店
相關說明: 會議由摩根大通(JPMorgan)主辦
公司提供的連結: 公司網站相關資訊連結
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: 公司未提供
文件報告: 公司未提供

日期: 2025/01/23 15:00
地點: 電話會議
相關說明: 113年第4季營運成果資料於法人說明會當日14:30後至https://www.cht.com.tw/chtir下載電話會議時間15:00~16:00
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