南亞科（2408）法說會日期、內容、AI重點整理

股權分散表、股價AI分析 基本面 法說會 董監持股

南亞科（2408）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期
地點
台北文華東方酒店
相關說明
本公司財務業務相關資訊說明 本公司受邀參加Citi Taiwan Corporate Day
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供

本站AI重點整理分析

以下內容由AI生成：

南亞科技2025年第3季投資人簡報分析

本報告為南亞科技（股票代碼：2408）於2025年11月25日發佈的第3季投資人簡報。整體而言，該報告呈現了公司強勁的營運復甦和樂觀的市場展望。南亞科技在2025年第三季成功轉虧為盈，財務表現顯著改善，主要得益於平均售價（ASP）和位元出貨量的大幅增長。

對報告的整體觀點： 報告內容高度正面，多項關鍵財務指標從虧損轉為獲利，並預期第四季及未來數季將維持樂觀。公司在DRAM市場的關鍵領域，如HBM、DDR5，以及傳統產品DDR4/LPDDR4方面均有顯著進展和市場需求支持。資本支出管理得宜，自由現金流轉正，顯示公司財務體質健康。

對股票市場的潛在影響： 鑑於財務表現的顯著改善、對未來趨勢的樂觀預期，以及DRAM市場供需結構性利好的支持，預期這份報告將對南亞科技的股價產生正向的利多影響。市場可能會對公司的盈利能力恢復、DDR5/HBM等高階產品的佈局，以及整體DRAM產業景氣回升給予更高的評價。特別是位元出貨量預期年成長率上修至50%，將對營收成長帶來強勁動能。

對未來趨勢的判斷（短期或長期）：

  • 短期趨勢： 第四季展望樂觀，市場普遍看好DRAM價格及需求將持續上揚。公司毛利率、淨利率及每股盈餘的恢復，將增強投資人信心。DDR4/LPDDR4銷售的增加以及DDR5新產品的交運，顯示產品組合多元且能滿足市場需求。
  • 長期趨勢： AI應用向非雲端市場擴散、伺服器及PC/手機對DDR5/HBM需求持續增長、主要供應商將產能轉向高階產品等因素，預期將推動DRAM市場進入一個景氣上行週期，並可望維持至2026年。南亞科技在先進製程與高階產品（如HBM、DDR5）的佈局將使其在長期市場競爭中佔據有利位置。

投資人（特別是散戶）應注意的重點：

  • 獲利能力顯著回升： 留意營業收入、毛利率、營業利益率和每股盈餘從虧損轉為獲利，這是最直接的利多訊號。
  • DRAM市場景氣復甦： 密切關注DRAM市場的價格趨勢、AI需求的持續性及供應鏈庫存狀況，這些是影響南亞科技未來營收和獲利的關鍵外部因素。
  • 新產品與技術進展： 注意公司在DDR5、HBM等高階產品的量產進度、良率表現以及TSV/DDP等技術的開發，這些是公司長期成長的動能來源。
  • 匯率影響： 雖然第三季匯兌對淨利有正面影響，但報告亦指出其對營業收入有不利影響，未來需持續關注匯率波動對不同會計科目可能造成的影響。
  • 資本支出與現金流： 公司資本支出控制在預算範圍內，且自由現金流轉正並償還借款，顯示財務穩健，但仍需關注未來是否有大規模擴廠或技術升級的資本支出計劃。

條列式重點摘要與數字、圖表、表格趨勢分析

一、 2025年第3季財務摘要與合併綜合損益表 (參閱頁面3、12)

南亞科技於2025年第3季展現強勁的財務復甦，多項關鍵指標從虧損轉為獲利，並較去年同期大幅成長。詳細趨勢如下：

  • 營業收入： 達新台幣18,779百萬元，較前一季（Q2'25）大幅成長78.4%，較去年同期（Q3'24）更顯著成長130.9%。這顯示市場需求強勁，公司營收動能充沛。
  • 營業毛利 (損) 與毛利率： 從Q2'25的虧損新台幣2,165百萬元（毛利率-20.6%）轉為Q3'25的獲利新台幣3,465百萬元（毛利率18.5%）。相較去年同期新台幣264百萬元（毛利率3.2%），年增高達1214.3%。毛利率的顯著改善是公司轉虧為盈的核心因素。
  • 營業淨利 (損) 與營業淨利率： 亦從Q2'25的虧損新台幣4,501百萬元（營業淨利率-42.8%）轉為Q3'25的獲利新台幣1,119百萬元（營業淨利率6.0%）。這反映了營收增長及毛利率提升有效抵銷了營業費用。
  • 稅前息前折舊攤銷前利益 (EBITDA) 與其比率： Q3'25達到新台幣4,731百萬元（比率25.2%），較Q2'25的虧損新台幣743百萬元有巨大改善，並較Q3'24的新台幣1,514百萬元（比率18.6%）成長212.5%。EBITDA的強勁表現凸顯了公司核心業務的獲利能力。
  • 業外收入 (支出)： Q3'25為正新台幣904百萬元（4.8%），相較Q2'25的負新台幣599百萬元（-5.7%）有顯著改善，且高於Q3'24的677百萬元。Q2'25的業外支出受到新台幣11億元不利匯兌影響。
  • 所得稅利益 (費用)： Q3'25產生新台幣460百萬元的所得稅費用，而Q2'25和Q3'24則有所得稅利益。這費用是公司獲利增加後的自然結果，但相對金額影響淨利。
  • 本期淨利 (損) 與淨利率： 最終從Q2'25的虧損新台幣4,102百萬元（淨利率-39.0%）轉為Q3'25的獲利新台幣1,563百萬元（淨利率8.3%）。相較Q3'24的虧損新台幣1,487百萬元亦有顯著改善。
  • 每股盈餘 (EPS)： Q3'25為新台幣0.50元，成功從Q2'25的負新台幣1.32元和Q3'24的負新台幣0.48元轉虧為盈。
  • 每股淨值 (BPS)： Q3'25為新台幣50.78元，較Q2'25的49.91元略有上升，但較Q3'24的53.17元略低。

二、 2025年第3季營業成果與季差異說明 (參閱頁面4、5)

本節詳細闡述了第三季營收成長的驅動因素及各項財務指標的季變化：

  • 營業收入成長： 季增78.4%，年增130.9%。這主要歸因於：
    • 平均銷售單價 (ASP)： 季增幅度達四十位數百分比，年增幅度達中十位數百分比。
    • 位元出貨量： 季增幅度達中二十位數百分比，年增幅度超過一倍。
    • 匯率影響： 對營業收入而言，季增不利中個位數百分比。
  • 毛利增加： 相較Q2'25，毛利增加新台幣56.3億元，主因為平均銷售單價與位元出貨量皆較上季增加。
  • 營業費用： Q3'25為新台幣2,346百萬元，約與Q2'25的2,336百萬元相當。由於營收大幅增長，營業費用佔營收比重從Q2'25的22.2%下降至Q3'25的12.5%，顯示營運效率提升。
  • 營業淨利增加： 相較Q2'25，營業淨利增加新台幣56.2億元。
  • 淨利增加： 相較Q2'25，淨利增加新台幣56.7億元。其中：
    • 匯兌影響： 對淨利而言，有利新台幣14.6億元。這與對營業收入的不利影響形成對比，可能反映了資產負債表中其他外幣計價項目的有利變動。
    • 所得稅影響： 不利新台幣14.6億元，作為獲利增加後的稅務支出。

三、 每季營業費用 (參閱頁面6)

本節分析了銷管費用與研發費用的趨勢：

  • 銷管費用：
    • 2024年總計為新台幣2,449百萬元。季度趨勢為Q1: 583, Q2: 608, Q3: 631, Q4: 628 (單位：百萬元)。
    • 2025年前三季為Q1: 549, Q2: 625, Q3: 674 (單位：百萬元)。銷管費用呈現逐季小幅增長的趨勢。
  • 研發費用：
    • 2024年總計為新台幣7,685百萬元。季度趨勢為Q1: 2,059, Q2: 1,998, Q3: 2,138, Q4: 1,489 (單位：百萬元)。
    • 2025年前三季為Q1: 1,531, Q2: 1,711, Q3: 1,672 (單位：百萬元)。研發費用在2025年相對平穩，Q3較Q2略有下降，但整體仍維持在一定水準，顯示公司持續投入技術研發。

四、 合併現金流量 (參閱頁面7)

現金流量狀況呈現顯著改善：

  • 期初餘額： 2025年Q3期初為新台幣52,572百萬元。
  • 營業活動之現金流量： Q3'25產生正向現金流新台幣5,762百萬元，相較Q2'25的負新台幣876百萬元有巨大轉變，顯示經營活動創造現金的能力大幅恢復。
  • 資本支出： Q3'25為新台幣1,878百萬元，較Q2'25的2,840百萬元有所下降，顯示資本支出管理得宜。
  • 財務活動現金流量及其他： Q3'25為負新台幣4,142百萬元，其中包括償還借款新台幣54億元及匯率變動對現金及約當現金之有利新台幣9億元。這顯示公司正在積極去槓桿化，同時受益於部分匯兌利得。
  • 期末餘額： Q3'25期末為新台幣52,313百萬元，略低於期初餘額，但考慮到償還了大量借款，實際現金狀況穩健。
  • 自由現金流量： Q3'25達到正新台幣3,883百萬元，相較Q2'25的負新台幣3,716百萬元實現了重大轉正，是公司財務健康的關鍵指標。

五、 資本支出 & 位元銷售量 (參閱頁面8)

本節呈現了公司資本支出策略與位元銷售量的增長預期：

  • 資本支出 (新台幣十億元)：
    • 2022年：20.7
    • 2023年：13.2 (較2022年減少約20%以上)
    • 2024年：16.1 (較2023年增加)
    • 2025年預估 (E)：約16.0 (與2024年持平或略降，顯示資本支出控制在合理水平)。
    • 2025年第3季資本支出為新台幣19億元；第1-3季累計為新台幣112億元。
    • 2025年資本支出預估為新台幣160億元，符合董事會核准的上限196億元。
  • 位元銷售量 (年成長)：
    • 2025年預期年成長率約50%，相較原估計年增率>40%有顯著調升。
    • 2025年第3季位元銷售量季增幅度為中二十位數百分比。
    這項數據對於預測未來營收成長具有重要意義，顯示公司產品出貨強勁。

六、 Q4'25 DRAM市場供需 (參閱頁面9)

報告對2025年第四季DRAM市場供需狀況給出了非常樂觀的判斷：

  • 整體市況：
    • AI需求維持強勁，非AI市場供給不足，帶動DRAM市場景氣明顯回升。
    • AI及一般雲端伺服器DRAM需求持續擴大，預期2026年有機會維持成長。
    • AI應用將逐步擴散至非雲端市場（如：Edge、客製化）。
  • 供給面：
    • 主要供應商降低DDR4/LPDDR4產出，產能持續轉至HBM及DDR5/LPDDR5。這將有助於優化產品組合並提升毛利率。
    • DRAM資本支出主要在先進製程與高端產品，確保未來競爭力。
    • 製造端庫存維持在健康水位，避免過度供給壓力。
  • 需求面：
    • 伺服器：AI及高效能運算持續驅動HBM與DDR5的需求。
    • PC & 手機：新機帶動DDR5/LPDDR5搭載容量升級與更多AI應用。
    • 消費型電子終端產品：消費型應用對DDR4/LPDDR4的需求明顯增加。

七、 營運回顧及展望 (參閱頁面10)

公司對自身營運的回顧與未來展望均充滿信心：

  • 第三季轉虧為盈：毛利率18.5%，淨利率8.3%，每股盈餘新台幣0.5元，符合前述財務表現。
  • 第四季展望樂觀，並持續看好未來幾季前景。
  • 因應客戶需求，增加DDR4/LPDDR4銷售。
  • 1B 16Gb DDR5 5600交運量達10%，6400已達設計規格；1C/1D試產如預期進行，顯示DDR5產品進展順利。
  • TSV/DDP技術及客製化HBM產品的開發皆順利進行，預示公司在高階DRAM領域的佈局積極且有效。

利多與利空判斷

以下根據報告內容，判斷資訊屬於利多或利空：

利多 (Bullish)

  • 財務轉虧為盈： 營業收入、營業毛利、營業淨利、本期淨利及每股盈餘均由虧損轉為獲利，顯示公司基本面顯著改善。(參閱頁面3、12)
  • 營收大幅成長： Q3'25營業收入季增78.4%，年增130.9%，顯示市場需求強勁。(參閱頁面3、4、12)
  • 毛利率顯著提升： 毛利率從Q2'25的-20.6%提升至Q3'25的18.5%。(參閱頁面3、12)
  • ASP與位元出貨量雙雙增長： 平均售價季增四十位數百分比，位元出貨量季增中二十位數百分比，是營收成長的主要動能。(參閱頁面4、5)
  • 位元銷售量成長預期上修： 2025年位元銷售量預期年成長~50%，高於原估計的>40%。(參閱頁面8)
  • 營業費用率下降： 營業費用絕對值與上季相當，但在營收大幅增長下，費用佔營收比重下降，顯示營運效率改善。(參閱頁面5)
  • 營業活動現金流轉正： Q3'25營業活動產生正向現金流新台幣5,762百萬元。(參閱頁面7)
  • 自由現金流轉正： Q3'25自由現金流為正新台幣3,883百萬元，顯示公司能自我造血。(參閱頁面7)
  • 償還借款： 財務活動中包含償還借款新台幣54億元，有助於降低財務風險。(參閱頁面7)
  • 市場景氣回升： AI需求強勁，非AI市場供給不足，帶動DRAM市場景氣明顯回升，並預期成長至2026年。(參閱頁面9)
  • 供應商產能轉移： 主要供應商降低DDR4/LPDDR4產出，轉往HBM及DDR5/LPDDR5，有助於DRAM產品結構優化及市場價格穩定。(參閱頁面9)
  • 健康庫存水位： 製造端庫存維持在健康水位，降低市場供過於求的風險。(參閱頁面9)
  • DDR5與HBM需求強勁： 伺服器、PC、手機等終端產品對DDR5、LPDDR5及HBM的需求皆強勁增長。(參閱頁面9)
  • DDR4/LPDDR4需求增加： 消費型電子終端產品對DDR4/LPDDR4的需求明顯增加，有助於消化舊有產能。(參閱頁面9)
  • 新產品與技術進展順利： 1B 16Gb DDR5 5600交運量達10%，6400達設計規格；1C/1D試產如預期；TSV/DDP技術及客製化HBM產品開發順利進行。(參閱頁面10)
  • 樂觀的營運展望： 第四季展望樂觀，並持續看好未來幾季前景。(參閱頁面10)

利空 (Bearish)

  • 匯率對營業收入的不利影響： 2025年第3季匯率對營業收入產生不利的中個位數百分比影響。(參閱頁面4、5)
  • 所得稅費用增加： 隨著獲利增加，公司產生了所得稅費用新台幣460百萬元，相對稀釋了部分淨利。(參閱頁面3、12)
  • 每股淨值年減： Q3'25每股淨值為新台幣50.78元，略低於Q3'24的53.17元，反映過去累積虧損的影響。(參閱頁面3、12)

總結

南亞科技2025年第3季的投資人簡報描繪了一幅清晰且令人鼓舞的營運藍圖。公司在經歷數季的挑戰後，已成功實現顯著的財務轉型，從虧損轉為獲利，展現了強勁的復甦動能。這份報告不僅強調了公司自身營運效率的提升，更受益於DRAM市場結構性的利好，尤其是在AI應用驅動下的高階DRAM產品需求激增。

對報告的整體觀點： 報告內容極為正面，數據顯示南亞科技在營業收入、毛利率、營業利益及淨利方面均表現出色。自由現金流轉正、資本支出管理得宜，加上對DDR5和HBM等先進技術的積極佈局和進展，都指向公司穩健的財務體質和技術領先的策略。對第四季及未來數季的樂觀展望，進一步強化了報告的積極基調。

對股票市場的潛在影響： 這份報告預計將對南亞科技的股票產生強烈的利多影響。市場將會關注公司從虧損中走出的事實，以及其在景氣上行週期中捕捉高成長機會的能力。尤其是在DRAM市場整體供需改善、AI相關需求爆發的背景下，投資者可能會重新評估南亞科技的價值。位元出貨量預期年成長率的上修和高階產品的進展，將為股價提供堅實的支撐。

對未來趨勢的判斷（短期或長期）：

  • 短期趨勢： 南亞科技預計將在第四季延續第三季的強勁表現，並持續看好未來幾季的營運前景。DRAM產品價格的穩定上漲趨勢、客戶對DDR4/LPDDR4的持續需求，以及DDR5新產品的逐步放量，將共同推動公司短期內的業績增長。
  • 長期趨勢： 隨著AI應用從雲端擴散到邊緣計算和客製化解決方案，以及PC和手機市場對更高容量DRAM的需求，DRAM產業的長期成長前景廣闊。主要供應商將資源集中於HBM和DDR5等高階產品，將使得市場競爭格局更加健康。南亞科技在先進製程和技術（如TSV/DDP）上的持續投入，將使其在這一長期趨勢中受益，並鞏固其市場地位。預計景氣上行週期有望維持到2026年，為公司提供穩定的成長環境。

投資人（特別是散戶）應注意的重點： 散戶投資人應密切關注南亞科技的營收和獲利能力能否持續改善，特別是毛利率和淨利率的穩定性。DRAM市場價格波動是關鍵風險之一，因此需留意市場供需的動態變化。此外，公司在高階產品（DDR5、HBM）的量產進度、技術良率以及市場接受度將是決定長期成長潛力的重要因素。雖然匯率對淨利有正面影響，但其對營收仍存在潛在不利因素，應持續關注。最後，公司健康的現金流和有效的資本支出管理，提供了財務上的安全性。

總之，南亞科技的這份報告傳遞了強烈的積極訊號，顯示公司已經走出低谷，並準備在DRAM產業的下一個成長週期中扮演重要角色。

之前法說會的資訊

日期
地點
台北101大樓
相關說明
本公司財務業務相關資訊說明 本公司受邀參加Morgan Stanley Post AP Summit Taiwan Tech Trip
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供
日期
地點
台北W飯店
相關說明
本公司財務業務相關資訊說明 本公司受邀參加Macquarie Taiwan Conference 2025
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供
日期
地點
港島香格里拉酒店
相關說明
本公司財務業務相關資訊說明 本公司受邀參加J.P. Morgan Global TMT Conference
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供
日期
地點
線上法說會
相關說明
2025年第3季營運狀況說明
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
TWSE網站直播串流連結
文件報告
公司未提供
日期
地點
台北W飯店
相關說明
本公司財務業務相關資訊說明 本公司受邀參加UBS Taiwan Summit 2025
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
TWSE網站直播串流連結
文件報告
公司未提供
日期
地點
台北君悅酒店
相關說明
本公司財務業務相關資訊說明 本公司受邀參加統一證券投資論壇
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供
日期
地點
台北文華東方酒店
相關說明
本公司財務業務相關資訊說明 本公司受邀參加Citi Taiwan Tech Tour
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供
日期
地點
台北晶華酒店
相關說明
本公司財務業務相關資訊說明 本公司受邀參加台新證券投資論壇
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供
日期
地點
線上法說會
相關說明
2025年第2季營運狀況說明
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
TWSE網站直播串流連結
文件報告
公司未提供
日期
地點
台北晶華酒店
相關說明
本公司財務業務相關資訊說明 本公司受邀參加元大證券投資論壇
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供
日期
地點
台北W飯店
相關說明
本公司財務業務相關資訊說明 本公司受邀參加Citi Taiwan Tech Conference
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供
日期
地點
台北君悅酒店
相關說明
本公司財務業務相關資訊說明 本公司受邀參加Fubon/Jefferies COMPUTEX 2025 Taipei Tour
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供
日期
地點
台北W飯店
相關說明
本公司財務業務相關資訊說明 本公司受邀參加Goldman Sachs TechNet Taiwan 2025
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供
日期
地點
台北君悅酒店
相關說明
本公司財務業務相關資訊說明 本公司受邀參加HSBC Taiwan Conference 2025
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供
日期
地點
線上法說會
相關說明
2025年第1季營運狀況說明
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
TWSE網站直播串流連結
文件報告
公司未提供
日期
地點
台北遠東香格里拉飯店
相關說明
本公司財務業務相關資訊說明 本公司受邀參加Citi Taiwan Corporate Day
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供
日期
地點
台北君悅酒店
相關說明
本公司財務業務相關資訊說明 本公司受邀參加J.P. Morgan Taiwan CEO-CFO Conference
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供
日期
地點
線上法說會
相關說明
2024年第4季營運狀況說明
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
TWSE網站直播串流連結
文件報告
公司未提供