友通（2397）法說會日期、內容、AI重點整理

友通（2397）法說會日期、直播、報告分析

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日期: 2026/08/14 14:00
地點: 線上法人說明會
相關說明: 說明本公司115年第二季之財務營運概況會議簡報檔及影音連結將於法人說明會後揭露於公開資訊觀測站
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📊 法說會全面分析與市場展望

友通（2397）於 2026 年 8 月 14 日召開 2026 年第二季法人說明會。整體而言，公司在 2026 年第二季展現了強勁的營運動能，營收與淨利皆較上一季及去年同期顯著成長。主要動能來自工業自動化（Automation）與營運技術服務（OT Service）需求的持續增溫，帶動規模經濟發酵；同時，公司積極推進從輕量級到高效能的全系列邊緣人工智慧（Industrial Edge AI Computing）佈局，並攜手多家國際晶片巨頭，構築「感知、決策、行動」的完整工業 AI 生態系。

📈 對股票市場的潛在影響

友通 2026 年第二季單季每股盈餘（EPS）達到 $1.29，上半年累計 EPS 達 $2.05，營收規模擴張與獲利回升有助於提振市場對其營運復甦與成長的信心。然而，由於上半年整體毛利率（25.0%）較去年同期（27.9%）有所下滑，加上存貨金額與流動負債顯著攀升，可能使法人機構在評價時採取相對審慎的態度。短期內股價預期將受獲利年增激勵而偏多反應，但中長期走勢仍取決於毛利率能否隨高階 AI 產品放量而回升。

🔮 對未來趨勢的判斷

短期趨勢（1~2季）：受惠於自動化與邊緣 AI 專案導入，營收有望維持在高檔水準。但需持續追蹤供應鏈備料所導致的存貨去化速度及營運資金壓力。

長期趨勢（1~3年）：工業 AI 化已成為產業剛性需求，友通具備從板卡到系統級（System-level）的完整產品線，算力覆蓋從小於 30 TOPS 至高達 1500 TOPS，並打入機器人、自主移動機器人（AGV/AMR）、機器視覺（AOI）等高價值應用，長期成長趨勢明確。

⚠️ 投資人（特別是散戶）應注意的重點

存貨攀升與週轉情況：2026 年第二季存貨金額達到 38.66 億元（佔總資產 26%），較 2025 年底顯著增加，需密切觀察存貨週轉天數與後續是否有跌價損失提列風險。

毛利率與產品組合變化：雖然營收規模擴大，但毛利率年減近 2~3 個百分點，投資人應觀察高毛利之 Edge AI 解決方案與軟硬整合服務能否有效改善毛利結構。

財務結構與流動性：流動比率由去年同期的 163% 降至 141%，流動負債上升，需留意短期資金配置與償債能力。

⚖️ 財報與營運利多 vs 利空因素彙整

🟢 利多因素（Positive Drivers）：

獲利顯著回升：2026 年第二季歸屬母公司淨利達 1.48 億元（季增 70.59%、年增 45.78%），單季 EPS 達 $1.29。

營收展現雙位數雙成長：第二季合併營收達 37.08 億元（季增 22.34%、年增 32.14%）；上半年累計營收達 67.38 億元（年增 25.65%）。

營運資金管理效率改善：應收帳款週轉天數由 2025 年底的 74 天降至 61 天；年化股東權益報酬率（ROE）大幅拉升至 11.5%。

工業 AI 產品矩陣完整：全面佈局輕量級、中階至高效能 AI 算力平台，深化與 NVIDIA、Intel、AMD 等夥伴合作，搶攻機器人及智慧工廠商機。

🔴 利空/潛在風險因素（Negative/Risk Factors）：

毛利率承壓下滑：2026 年第二季毛利率為 25.2%（低於 2025 年同期的 27.0%），上半年毛利率 25.0% 亦低於去年同期的 27.9%，呈現營收成長但毛利率受擠壓的現象。

存貨規模顯著增加：存貨金額由 2025 年底的 25.18 億元大增至 38.66 億元，存貨週轉天數為 115 天，高於去年同期的 100 天。

流動性指標下降：流動負債由 2025 年底的 46.36 億元升至 67.62 億元，帶動流動比率自 159% 降至 141%。

美洲市場營收比重下滑：美洲市場上半年佔比自 28% 下降至 25%。

📑 財務表現重點摘要與數據分析

1. 綜合損益表現（Quarterly & YTD）

友通在 2026 年第二季與上半年營運規模顯著擴大，營業費用控制得宜（上半年費用率由 20.1% 降至 18.3%），展現營運槓桿效益，惟毛利率因產品組合調整而略有下降。

財務項目（新台幣千元） 2026年第二季 2026年第一季 2025年第二季 2026年1-6月 (YTD) 2025年1-6月 (YTD)

銷貨淨額 3,707,763 (100.0%) 3,030,612 (100.0%) 2,805,968 (100.0%) 6,738,375 (100.0%) 5,362,673 (100.0%)

營業毛利 932,982 (25.2%) 754,408 (24.9%) 758,328 (27.0%) 1,687,390 (25.0%) 1,497,279 (27.9%)

營業費用 (646,872) (-17.4%) (585,648) (-19.3%) (535,972) (-19.1%) (1,232,520) (-18.3%) (1,075,518) (-20.1%)

營業淨利 286,110 (7.7%) 168,760 (5.6%) 222,356 (7.9%) 454,870 (6.8%) 421,761 (7.9%)

稅前淨利 273,891 (7.4%) 160,589 (5.3%) 184,649 (6.6%) 434,480 (6.4%) 364,338 (6.8%)

母公司業主淨利 148,093 (4.0%) 86,809 (2.9%) 101,589 (3.6%) 234,902 (3.5%) 208,147 (3.9%)

基本每股盈餘 (NT$) $1.29 $0.76 $0.89 $2.05 $1.82

2. 資產負債與重要財務結構指標

截至 2026 年 6 月 30 日，總資產擴張至 146.8 億元。應收帳款管理能力提升，但存貨水準及流動負債明顯上升，導致整體權益比重下降至 39%。

項目（新台幣千元） 2026.06.30 2025.12.31 2025.06.30

現金及約當現金 2,676,131 (18%) 2,403,301 (19%) 2,213,479 (19%)

應收票據及帳款(含關係人) 2,439,175 (17%) 2,044,914 (16%) 1,962,963 (16%)

存貨 3,865,681 (26%) 2,517,513 (21%) 2,168,208 (19%)

資產總計 14,680,102 (100%) 12,356,077 (100%) 11,717,771 (100%)

流動負債 6,762,469 (46%) 4,635,956 (38%) 4,127,082 (35%)

權益總計 5,693,662 (39%) 5,701,940 (46%) 5,540,156 (47%)

每股淨值 (NT$) $29.45 $29.72 $28.43

應收帳款週轉天數 61 天 74 天 72 天

存貨週轉天數 115 天 121 天 100 天

營運資金週轉天數 97 天 117 天 98 天

年化權益報酬率 (ROE) 11.5% 5.7% 9.8%

流動比率 141% 159% 163%

🧩 營收結構與市場分佈趨勢

2026 年上半年總營收達 67.38 億元，相較 2025 年同期的 53.63 億元大幅成長 25.65%。各面向結構變動如下：

應用領域（Application）：

自動化（Automation）：比重由 41% 提升至 45%，為主要成長驅動力。

嵌入式系統（Embedded）：比重由 37% 降至 35%。

資安監控（Security）：比重由 22% 降至 20%。

區域市場（Region）：

亞太地區（Asia Pacific）：佔比維持最大且穩定，達 49%（2025 年同期亦為 49%）。

歐洲、中東及非洲（EMEA）：佔比由 23% 上升至 26%，歐洲市場動能明顯轉強。

美洲市場（America）：佔比由 28% 下降至 25%。

產品組合（Product）：

OT 服務（OT Service）：由 41% 顯著擴張至 45%。

模組化電腦（Computer on Module）：由 25% 降至 23%。

AI 資安（AI Security）：佔比為 20%（2025 年同期為 21%）。

盒裝電腦（Computer in Box）：佔比由 9% 降至 8%。

平板電腦（Computer with Panel）：佔比維持在 4%。

🚀 營運展望與邊緣 AI（Edge AI）發展藍圖

1. 算力分級與多元硬體佈局（Future-Ready Edge AI）

友通已建立完整的 Edge AI 運算架構，針對不同工業應用需求提供最適算力解決方案：

輕量級 AI（<30 TOPS ~ <40 TOPS）：採用 Pure CPU 與 Entry-level / Mainstream NPU 晶片架構（如 NXP、Qualcomm、Intel Mini SBC / SOM / Mini Box PC），主打交通監控（Traffic Monitoring）、車牌辨識（LPR）與物件辨識（Object Detection）。

中階 AI（~275+ TOPS）：整合 High-End NPU 與 MXM GPU，應用於智慧城市（Smart City）、交通控制（Traffic Control）及輕量 LLM 邊緣推論。

高效能 AI（300+ ~ 1500 TOPS）：搭載 NVIDIA Jetson Orin、PEG GPU 及 Edge Server，支援大型語言模型（LLM）與複雜自主運算。

2. 工業 AI 規模化部署四大策略

聚焦可規模化 AI 商機：專注於高價值應用（High-Value Applications）、大規模部署（Large-Scale Deployment）與可複製解決方案（Repeatable Solutions）。

提供最適算力（Optimized Compute）：依據工作負載、功耗及成本需求，精準匹配 CPU、GPU 與 NPU 運算資源。

板卡到系統雙成長引擎：持續擴大 AI 運算板卡市佔率，並加速系統級（System-level）方案落地。

工業級量產就緒能力：具備高可靠度（Rugged Reliability）、長期供貨支援（Long-Term Availability）及量產就緒設計（Production-Ready Design），深耕機器視覺（AOI）、協作機器手臂（Cobot）、自主移動機器人（AGV/AMR）及服務機器人等領域。

3. 全閉環架構：驅動工業 AI 從感知到行動

感知（SENSE）｜無縫連接：提供多樣化 SBC、SoM 與 GMSL2 高速感測平台，支援多感測器機器人與即時感知。

決策（THINK）｜邊緣 AI 運算：整合異質 CPU/GPU/NPU，攜手 Intel、AMD、NVIDIA、mobilint、DEEPX、HAILO 等晶片夥伴，加速視覺與智慧推論。

行動（ACT）｜即時精準執行：提供確定性處理技術、嵌入式系統及馬達、I/O 與 Fieldbus 擴充模組，確保運動控制精準執行。

🎯 分析師總結與投資策略建議

友通（2397）2026 年上半年繳出營收與每股獲利雙成長的優異成績單，展現出自動化與 OT 服務業務的強大韌性，且在工業邊緣 AI 的技術研發與晶片生態系整合上處於領先地位。然而，財務面上存貨水位顯著增加與毛利率微幅承壓為投資人不可忽視的風險指標。

投資策略建議：對於中長線投資人，建議可逢低分批佈局，聚焦其在邊緣 AI 規模化商機放量後帶動的毛利率回溫；對於短線操作者，則建議密切追蹤後續單月營收動能、第三季存貨去化狀況以及流動資金結構之變化，嚴控追高風險。

財務項目（新台幣千元）	2026年第二季	2026年第一季	2025年第二季	2026年1-6月 (YTD)	2025年1-6月 (YTD)
銷貨淨額	3,707,763 (100.0%)	3,030,612 (100.0%)	2,805,968 (100.0%)	6,738,375 (100.0%)	5,362,673 (100.0%)
營業毛利	932,982 (25.2%)	754,408 (24.9%)	758,328 (27.0%)	1,687,390 (25.0%)	1,497,279 (27.9%)
營業費用	(646,872) (-17.4%)	(585,648) (-19.3%)	(535,972) (-19.1%)	(1,232,520) (-18.3%)	(1,075,518) (-20.1%)
營業淨利	286,110 (7.7%)	168,760 (5.6%)	222,356 (7.9%)	454,870 (6.8%)	421,761 (7.9%)
稅前淨利	273,891 (7.4%)	160,589 (5.3%)	184,649 (6.6%)	434,480 (6.4%)	364,338 (6.8%)
母公司業主淨利	148,093 (4.0%)	86,809 (2.9%)	101,589 (3.6%)	234,902 (3.5%)	208,147 (3.9%)
基本每股盈餘 (NT$)	$1.29	$0.76	$0.89	$2.05	$1.82

項目（新台幣千元）	2026.06.30	2025.12.31	2025.06.30
現金及約當現金	2,676,131 (18%)	2,403,301 (19%)	2,213,479 (19%)
應收票據及帳款(含關係人)	2,439,175 (17%)	2,044,914 (16%)	1,962,963 (16%)
存貨	3,865,681 (26%)	2,517,513 (21%)	2,168,208 (19%)
資產總計	14,680,102 (100%)	12,356,077 (100%)	11,717,771 (100%)
流動負債	6,762,469 (46%)	4,635,956 (38%)	4,127,082 (35%)
權益總計	5,693,662 (39%)	5,701,940 (46%)	5,540,156 (47%)
每股淨值 (NT$)	$29.45	$29.72	$28.43
應收帳款週轉天數	61 天	74 天	72 天
存貨週轉天數	115 天	121 天	100 天
營運資金週轉天數	97 天	117 天	98 天
年化權益報酬率 (ROE)	11.5%	5.7%	9.8%
流動比率	141%	159%	163%

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日期: 2026/05/19 14:00
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日期: 2026/03/23 14:00
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日期: 2025/11/17 14:00
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日期: 2025/08/12 14:00
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日期: 2025/05/28 14:00
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日期: 2025/03/28 14:00
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日期: 2024/11/29 14:00
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