瑞昱（2379）法說會日期、內容、AI重點整理

瑞昱（2379）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期: 2026/09/15 10:00
地點: 09/15 W Hotel Taipei
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以下內容由AI生成：

📊 瑞昱（2379）2026 年第二季法人說明會全面剖析與評估

瑞昱半導體（2379）於法說會公布 2026 年第二季營運成果。整體而言，本季呈現「營收成長、獲利承壓」之態勢。雖然單季合併營收創下新台幣 375.53 億元，維持季增與顯著年增，然而受到零組件成本及產品組合變化影響，毛利率跌至 47.0%，營業利益率與稅後純益率亦同步下滑，呈現「三率同降」，每股盈餘（EPS）收在 7.42 元，低於前季的 8.44 元及去年同期的 7.62 元。

📈 對股票市場的潛在影響

短期內，市場可能對瑞昱的獲利壓縮與存貨持續上升反應偏向中性偏空。儘管營收規模有所擴張，但營業利益季減高達 14.0%，且第三季公司預警供應鏈面臨供需調整與成本上升壓力，這將抑制市場對下半年獲利高增長的期待，評價倍數可能面臨階段性校正。

🔮 未來趨勢判斷（短期與長期）

短期趨勢（3-6 個月）：進入傳統下半年旺季，但由於供應鏈正在進行供需調整，加上關鍵零組件成本上升，第三季營運定調為「審慎穩健」，毛利率回升幅度恐受壓抑，短期動能受限。

長期趨勢（1 年以上）：公司持續維持高額研發投入（2Q26 研發費用達 102.15 億元，佔營收 27.2%），並緊密圍繞「Powering the AI World」願景，在網通、PC 及邊緣 AI 應用的規格升級趨勢下，長期龍頭地位仍具技術壁壘。

⚠️ 散戶投資人應注意的重點

存貨週轉風險：存貨金額由去年同期的 164.70 億元增加至 243.06 億元（年增達 47.6%），投資人應關注後續去庫存節奏及是否存在潛在存貨跌價損失風險。

毛利率走勢：毛利率已連續兩季下滑（從 2Q25 的 50.2% 降至 2Q26 的 47.0%），需觀察成本轉嫁能力能否在後續季度展現。

📑 財務表現與各項營運數據詳細摘要

1. 損益表趨勢分析：獲利能力面臨侵蝕

2Q26 營業收入達 375.53 億元，季增 3.1%、年增 17.7%。然而營業成本上升壓低毛利率至 47.0%（季減 2.7 個百分點、年減 3.2 個百分點）。費用方面，營業費用合計 139.26 億元（年增 15.8%），主要受管理總務費用（年增 49.1%）及研發費用（年增 12.8%）擴大所致。本季營業利益為 37.25 億元，年減 7.1%、季減 14.0%，最終稅後淨利為 38.05 億元，單季 EPS 為 7.42 元。

項目（百萬元新台幣） 2Q26 金額 2Q26 佔比 1Q26 金額 QoQ 增減 2Q25 金額 YoY 增減

營業收入淨額 37,553 100.0% 36,423 +3.1% 31,914 +17.7%

營業毛利 17,651 47.0% 18,087 -2.4% 16,029 +10.1%

推銷費用 (1,683) -4.5% (1,829) -8.0% (1,607) +4.7%

管理及總務費用 (2,028) -5.4% (1,955) +3.7% (1,360) +49.1%

研究發展費用 (10,215) -27.2% (9,971) +2.4% (9,054) +12.8%

營業利益 3,725 9.9% 4,332 -14.0% 4,008 -7.1%

營業外收支 645 1.7% 646 -0.1% 616 +4.7%

本期淨利 3,805 10.1% 4,330 -12.1% 3,909 -2.7%

每股盈餘（元） $7.42 - $8.44 -$1.02 $7.62 -$0.20

2. 資產負債表趨勢分析：去化借款、存貨持續走高

截至 2Q26，公司資產總計達 1,472.69 億元。其中，現金及金融資產維持在 627.88 億元之充裕水位；值得注意的是，存貨淨額攀升至 243.06 億元（相較 1Q26 之 216.86 億元增加 12.1%，相較 2Q25 之 164.70 億元增加 47.6%）。在負債端，短期借款大幅降至 32.73 億元（1Q26 為 97.71 億元），帶動股東權益增長至 504.42 億元，整體財務結構依舊健全。

資產負債主要科目（百萬元新台幣） 2Q26 1Q26 2Q25

現金及金融資產-流動 62,788 64,721 57,292

應收帳款淨額 22,589 21,122 18,626

存貨淨額 24,306 21,686 16,470

資產總計 147,269 143,076 124,862

短期借款 3,273 9,771 2,932

應付帳款 17,204 15,924 12,508

股東權益總計 50,442 45,211 43,292

3. 現金流量表趨勢分析：籌資活動大幅流出償債

2Q26 營業活動淨現金流入為 48.21 億元，較 1Q26 的 61.14 億元與 2Q25 的 63.80 億元有所下滑，主要受獲利壓縮與營運資金佔用影響。籌資活動淨現金流出擴大至 65.77 億元，主要反映償還短期借款之現金支出，致使單季現金及約當現金淨減少 41.25 億元。

現金流量科目（百萬元新台幣） 2Q26 1Q26 2Q25

營業活動之淨現金流入 4,821 6,114 6,380

投資活動之淨現金流出 (2,369) (8,047) (4,874)

籌資活動之淨現金流出 (6,577) (352) (973)

當期淨現金流入（流出） (4,125) (2,286) 533

⚖️ 依據報告內容之「利多」與「利空」分析

🟢 利多因素（Positive Factors）

營業收入維持雙位數年增：2Q26 營收達到 375.53 億元，年增達 17.7%，季增 3.1%，展現出產品在主要市場的銷售量體依然穩步擴張。

持續深耕研發技術：單季研發費用增加至 102.15 億元（佔營收 27.2%），顯示公司持續為 AI 生態系與高階網通規格備妥技術底蘊。

財務槓桿顯著下降：短期借款從前季的 97.71 億元大幅縮減至 32.73 億元，負債結構明顯優化，資產負債表具備充足的防禦彈性。

🔴 利空因素（Negative Factors）

獲利能力指標全數滑落：毛利率降至 47.0%（季減 2.7 ppt、年減 3.2 ppt）；營業利益率降至 9.9%（跌破雙位數關卡）；單季 EPS 降至 7.42 元，呈現季減 12.1% 與年減 2.6%。

存貨水位創近期新高：2Q26 存貨達 243.06 億元，年增幅高達 47.6%，顯示存貨去化速度放緩，可能面臨後續庫存調整或評價壓力。

營業現金流入連續兩季走低：營業活動帶來的現金流由 2Q25 的 63.80 億元降至 2Q26 的 48.21 億元，現金變現效率受到獲利縮減及營運資本累積之牽制。

3Q26 展望相對保守：法說會明確提及第三季面臨「供應鏈供需調整」與「零組件成本上升」兩大挑戰，短期營運僅能維持「審慎穩健」看法。

🎯 總結與分析師觀點

綜合本次法說會資訊，瑞昱展現了在營收規模與產品出貨上的擴張韌性，且具備充足的流動性與穩固的研發資本支出。然而，獲利利潤率縮水與成本轉嫁滯後是當前最直接的隱憂。對於市場投資人與散戶而言，目前股價動能可能受到獲利調降與第三季指引平淡的壓抑，建議投資人暫採觀望態度，重點關注第三季存貨去化速度與毛利率能否在 47% 止跌回穩。

項目（百萬元新台幣）	2Q26 金額	2Q26 佔比	1Q26 金額	QoQ 增減	2Q25 金額	YoY 增減
營業收入淨額	37,553	100.0%	36,423	+3.1%	31,914	+17.7%
營業毛利	17,651	47.0%	18,087	-2.4%	16,029	+10.1%
推銷費用	(1,683)	-4.5%	(1,829)	-8.0%	(1,607)	+4.7%
管理及總務費用	(2,028)	-5.4%	(1,955)	+3.7%	(1,360)	+49.1%
研究發展費用	(10,215)	-27.2%	(9,971)	+2.4%	(9,054)	+12.8%
營業利益	3,725	9.9%	4,332	-14.0%	4,008	-7.1%
營業外收支	645	1.7%	646	-0.1%	616	+4.7%
本期淨利	3,805	10.1%	4,330	-12.1%	3,909	-2.7%
每股盈餘（元）	$7.42	-	$8.44	-$1.02	$7.62	-$0.20

資產負債主要科目（百萬元新台幣）	2Q26	1Q26	2Q25
現金及金融資產-流動	62,788	64,721	57,292
應收帳款淨額	22,589	21,122	18,626
存貨淨額	24,306	21,686	16,470
資產總計	147,269	143,076	124,862
短期借款	3,273	9,771	2,932
應付帳款	17,204	15,924	12,508
股東權益總計	50,442	45,211	43,292

現金流量科目（百萬元新台幣）	2Q26	1Q26	2Q25
營業活動之淨現金流入	4,821	6,114	6,380
投資活動之淨現金流出	(2,369)	(8,047)	(4,874)
籌資活動之淨現金流出	(6,577)	(352)	(973)
當期淨現金流入（流出）	(4,125)	(2,286)	533

之前法說會的資訊

日期: 2026/07/30 15:00
地點: 網路直播
相關說明: 瑞昱半導體將於115年07月30日(四)舉行2026年第2季線上法人說明會。時間：3:00-4:00 pm 語言: 英文直播網址：https://www.zucast.com/webcast/bv68uLnF建議參與者於法說會前安裝或升級所需播放軟體，或至http://www.zucast.com/help 尋求技術支援。
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日期: 2026/06/01 10:00
地點: 06/01 W Hotel Taipei
相關說明: 公告本公司115年06月01日參加GS Taiwan Computex & Corporate Day，會中就公司營運及產業概況向投資機構做說明。
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日期: 2026/05/29 09:30
地點: 05/29 Mandarin Oriental Taipei。
相關說明: 公告本公司115年05月29日參加Morgan Stanley Asia AI Summit，會中就公司營運及產業概況向投資機構做說明。
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日期: 2026/04/30 15:00
地點: 網路直播
相關說明: 瑞昱半導體將於115年04月30日(四)舉行2026年第1季線上法人說明會。時間：3:00-4:00 pm 語言: 英文直播網址：https://www.zucast.com/webcast/GxaTpTL5建議參與者於法說會前安裝或升級所需播放軟體，或至http://www.zucast.com/help 尋求技術支援。
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日期: 2026/03/18 09:00
地點: 3/10 Shangri-La Taipei，3/12 Grand Hyatt Taipei，3/17 Grand Hyatt Taipei。
相關說明: 公告本公司115 年03 月10 日參加Citi Taiwan Corporate Day，115 年 03 月12 日參加J.P. Morgan Taiwan CEO-CFO Conference，以及115 年03 月17 日~115 年03 月18 日參加BofA Asia Tech Conference，會中就公司營運及產業概況向投資機構做說明。
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日期: 2026/01/28 15:00
地點: 網路直播
相關說明: 瑞昱半導體將於115年01月28日(三)舉行2025年第4季線上法人說明會。時間：3:00-4:00 pm 語言: 英文直播網址：https://www.zucast.com/webcast/WWW1zDls建議參與者於法說會前安裝或升級所需播放軟體，或至http://www.zucast.com/help 尋求技術支援。
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日期: 2025/11/25 09:00
地點: 11月17日W Hotel Taipei，11月25日Mandarin Oriental Taipei。
相關說明: 公告本公司114年11月17日參加Macquarie Taiwan Conference，以及114年11月25日參加Citi Taiwan Corporate Day，會中就公司營運及產業概況向投資機構做說明。
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日期: 2025/11/20 10:00
地點: 114年11月17日Island Shangri-la HK，114年11月19日Mandarin Oriental SG。
相關說明: 公告本公司114年11月17日~114年11月18日參加J.P. Morgan Global TMT Conference以及114年11月19日~114年11月20日參加Morgan Stanley Annual Asia Pacific Summit，會中就公司營運及產業概況向投資機構做說明。
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日期: 2025/10/29 15:00
地點: 網路直播
相關說明: 瑞昱半導體將於114年10月29日(三)舉行2025年第3季線上法人說明會。時間：3:00-4:00 pm 語言: 英文直播網址：http://www.zucast.com/webcast/11wAf7FQ建議參與者於法說會前安裝或升級所需播放軟體，或至http://www.zucast.com/help 尋求技術支援。
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日期: 2025/09/16 09:00
地點: W Hotel Taipei
相關說明: 公告本公司114年09月16日參加UBS Taiwan Summit，會中就公司營運及產業概況向投資機構做說明。
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日期: 2025/08/27 09:00
地點: 114年08月26日Affin Hwang office, KL，114年08月27日The Fullerton Hotel, SG
相關說明: 公告本公司114年08月26日參加 Daiwa-Affin Hwang Taiwan Corporate day以及114年08月27日參加Daiwa Asia Conference，會中就公司營運及產業概況向投資機構做說明。
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日期: 2025/07/31 15:00
地點: 網路直播
相關說明: 瑞昱半導體將於114年7月31日(四)舉行2025年第2季線上法人說明會。時間：3:00~4:00 pm 語言:英文直播網址： http://www.zucast.com/webcast/i4l0TUMe 建議參與者於法說會前安裝或升級所需播放軟體，或至 http://www.zucast.com/help尋求技術支援。
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日期: 2025/06/06 21:00
地點: 114年06月02日Omni Berkshire Place，114年06月06日Omni San Francisco Hotel。
相關說明: 公告本公司114年06月02日~114年06月04日參加Daiwa Investment Conference New York以及114年06月06日參加Daiwa Investment Conference San Francisco，會中就公司營運及產業概況向投資機構做說明。
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日期: 2025/05/20 09:00
地點: 114年05月19日W Hotel Taipei和Le Meridien Taipei，114年05月20日Grand Hyatt Taipei
相關說明: 公告本公司114年05月19日參加Goldman Sachs TechNet Taiwan Corporate Day和Nomura APAC Tech Forum，以及114年05月20日參加HSBC Taiwan Conference，會中就公司營運及產業概況向投資機構做說明。
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日期: 2025/04/30 15:00
地點: 網路直播
相關說明: (1)公布本公司2025年第1季財務報告及2025年第2季業績展望。 (2)時間：3:00-4:00 pm (3)語言: 英文 (4)直播網址：http://www.zucast.com/webcast/SfH0o7Zf 建議參與者於法說會前安裝或升級所需播放軟體，或至 http://www.zucast.com/help 尋求技術支援。
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日期: 2025/03/20 10:00
地點: Grand Hyatt Taipei。
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日期: 2025/02/25 10:00
地點: 114年02月17日Grand Hyatt Taipei，114年02月25日Shangri-La Far Eastern。
相關說明: 公告本公司114年02月17日參加J.P. Morgan Taiwan CEO-CFO Conference，以及114年02月25日參加 Citi 2025 Taiwan Corporate Day，會中就公司營運及產業概況向投資機構做說明。
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