燿華（2367）法說會日期、內容、AI重點整理
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燿華電子股份有限公司 法人說明會重點摘要 (2025/03/18)
報告分析與總結：
這份燿華電子（2367.TW）2025年3月18日的法人說明會簡報，揭示了公司對未來市場的展望與策略方向。從報告中可見，燿華將其成長動能聚焦在AI、電動車和伺服器等高成長領域，並積極提升相關技術與產能。整體而言，這份報告釋放了偏向樂觀的訊息，預示著公司在未來幾年內有望受惠於產業趨勢而實現營收與獲利增長。
對於股票市場的影響：短期內，這份報告可能對燿華的股價產生正面影響，特別是如果投資人相信公司能夠成功把握AI、電動車和伺服器市場的成長機會。然而，長期股價表現將取決於公司實際的執行力，以及市場競爭態勢的變化。
對於散戶投資人的重點：散戶投資人應關注燿華在高層數HDI板、軟硬板、高頻材料（LCP/MPI）等領域的技術研發與產能提升進度，以及與NVIDIA、Tesla、AWS等企業的合作關係。此外，地緣政治風險與供應鏈變動也可能對公司產生影響，投資人應密切留意相關資訊。
基本面指標與股價趨勢預測：
利多因素：
- AI伺服器市場快速成長：Precedence Research預估2024年全球AI伺服器市場規模為307億美元，至2034年將達3,523億美元，CAGR為27.62%。
- 邊緣運算市場需求增溫：Fortune Business Insights預測2023年全球邊緣AI市場規模為204.5億美元，至2032年將達2,698億美元，CAGR為33.3%。
- AI PC滲透率提升：Canalys預測2025年AI PC出貨量將超過1億台，佔PC總出貨量的40%，成為市場主流。
- 電動車市場持續成長：S&P Global Mobility預估2025年全球電動車銷量達1,510萬台，年增30%。
- 聯準會降息：結束升息循環有助於刺激經濟成長。
潛在風險：
- 消費性電子需求不確定性：可能影響軟硬板市場。
- 星鏈產業供應鏈變數：可能影響高頻材料需求。
- 美國對中國大陸EV與電池加徵關稅：可能抑制全球電動車銷量成長，並加劇PCB海外產能競爭。
短期股價趨勢：如果燿華能夠順利與NVIDIA、Tesla、AWS等企業建立更深入的合作關係，並在高層數HDI板、軟硬板等高附加價值產品方面取得進展，短期內股價有望受到提振。
長期股價趨勢：長期而言，燿華股價的表現將取決於公司在AI、電動車和伺服器等市場的競爭力，以及其技術創新能力。若能持續推出符合市場需求的產品，並有效控制成本，則長期股價具有上漲潛力。
條列式重點摘要：
- 公司基本資料：
- 台灣燿華資本額（2024/4Q）：新台幣 7,094,072 仟元
- 上海展華(南通)資本額（2024/4Q）：新台幣 4,731,420 仟元
- 台灣燿華總資產（2024/4Q）：新台幣 21,179,213 仟元
- 上海展華(南通)總資產（2024/4Q）：新台幣 8,027,987 仟元
- 台灣燿華成立時間：1984
- 上海展華(南通)成立時間：2018
- 台灣燿華產能：1300K SF/月
- 上海展華(南通)產能：800K SF/月
- 台灣燿華員工數（2024/4Q）：4600
- 上海展華(南通)員工數（2024/4Q）：1500
- 產品銷售分類 (2024 2H)：
- 以技術別區分：
- 軟硬板：32%
- Anylayer：2%
- HDI：49%
- 傳統板：11%
- 高頻板：6%
- 以應用別區分：
- 汽車：36%
- 智慧手持手機：1%
- IOT：6%
- IT：31%
- 其他：26%
- 產品銷售分類 (趨勢比較)：
- 應用端: 汽車佔比從 2023A 的 42% 下降到 2024A 的 37%
- 應用端: 智慧手持裝置手機佔比從 2023A 的 4% 下降到 2024A 的 2%
- 技術面: HDI 佔比從 2023A 的 37% 上升到 2024A 的 49%
- 技術面: 傳統板佔比從 2023A 的 22% 下降到 2024A 的 10%
- 市場展望：
- AI伺服器市場規模預計快速成長，CAGR達27.62%。
- 邊緣AI市場規模預計快速成長，CAGR達33.3%。
- AI PC將成為市場主流，2025年出貨量佔PC總出貨量的40%。
- 電動車銷量持續成長，預計2025年全球銷量將達1,510萬台。
- 東南亞成為PCB產能轉移熱點。
- 營收及獲利的成長動能：
- 軟硬板市場持續成長，但消費性電子需求存在不確定性。
- 星鏈(Starlink)產業持續崛起，但供應鏈變數增加。
- 電動車市場動能強勁。
- AI SERVER、AI PC需求成長快速。
- AI、電動車、伺服器市場將成為PCB產業未來3~5年的成長主軸。
- 公司策略：
- 提升高層數HDI板與軟硬板的產能。
- 加強與AI伺服器供應鏈的合作。
- 強化高頻材料(LCP/MPI)與航太級PCB技術的研發。
- 積極拓展歐美客戶。
- 針對車用PCB(高功率/厚銅板/IMS金屬板)的技術進行研發。
- 進一步佈局車載電子、電池管理系統(BMS)、與雷達感測等應用。
- 深化與NVIDIA、Tesla、AWS等企業的合作。
- 落實ESG國際永續經營趨勢，規劃節能減碳策略。
整體結論：
燿華電子在AI、電動車和伺服器市場的積極佈局，以及其對技術研發和產能提升的重視，使其有望在未來幾年內實現穩健成長。然而，投資人仍應留意市場競爭態勢的變化，以及地緣政治風險和供應鏈變動等潛在因素。公司朝向永續經營的承諾，也可能在長期為投資人帶來正面價值。
之前法說會的資訊
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- 本公司受邀參加永豐金證券所舉辦之「2024年第四季產業論壇」，說明本公司之營運、財務及業務概況。 報名請洽永豐金證券法人業務部，Email:[email protected]
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