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以下內容由AI生成：

聯強(2347) 2025Q1 法人說明會報告摘要

報告分析與總結：

整體而言，聯強2025年第一季度的營運成果呈現衰退趨勢。營收、毛利、淨利等關鍵指標均較去年同期下降。然而，也並非沒有亮點。企業解決方案的營收逆勢增長，表明聯強在該領域具有一定的競爭優勢。同時，公司的營運費用控制得宜，權益法投資收益也有所增長。不過，半導體業務的大幅下滑是拖累整體表現的主要原因。公司需密切關注半導體市場的變化，並積極調整業務結構。永續發展相關的資訊揭露，雖然並未直接影響短期股價，但有助於提升企業形象與長期投資價值。

從投資角度來看，由於第一季度業績下滑，短期內股價可能承壓。然而，聯強作為亞太地區最大的資訊產品通路商之一，具有規模優勢與通路優勢。若公司能有效應對半導體市場的挑戰，並持續開拓企業解決方案等高成長業務，則長期投資價值仍然存在。散戶投資者應關注聯強後續的營運策略，以及半導體市場的復甦情況。

對股票市場的影響與未來趨勢評估：

  • 短期：由於Q1營收、獲利均呈現衰退，可能導致市場對聯強的短期信心不足，股價可能面臨下行壓力。
  • 長期：聯強在亞太地區通路市場的領導地位，加上其積極發展企業解決方案和重視ESG永續經營，長期來看，若能有效控制成本並把握市場機會，仍具備成長潛力。投資者應關注其是否能在半導體市場回溫時恢復增長動能。

投資人(特別是散戶)可以注意的重點：

  • 基本面：關注聯強的營收、毛利率、淨利率等財務指標的變化，以及各產品線的營收表現。特別是半導體業務的後續發展。
  • 技術面：觀察聯強股價的走勢，以及成交量的變化，判斷市場情緒。
  • 消息面：留意聯強的法人說明會、新聞稿等資訊，了解公司的營運策略與未來展望。
  • 風險管理：投資任何股票都存在風險，散戶投資者應謹慎評估自身的風險承受能力，並做好資金配置。

摘要重點：

  1. 營收趨勢：
    • 2025年Q1合併營收為新台幣914億元，年減12%。
    • 歷年合併營收趨勢顯示，2025年至今（Y25YTM）營收為新台幣1225億元，年減9%。
    • 月營收方面，2025年1月至4月營收分別為292億、281億、341億、311億元。
  2. 產品別營收占比：
    • 企業解決方案（Enterprise Solution）營收年增9%，佔比為29%。
    • 設備與消費性產品（Device & Consumer）營收年減3%，佔比為28%。
    • 行動裝置（Mobile Device）營收年減2%，佔比為6%。
    • 半導體（Semiconductor）營收年減27%，佔比為38%。
  3. 區域別營收趨勢：
    • 中國大陸營收以人民幣計價，年增6%，佔比15%。
    • 澳洲與紐西蘭營收以澳幣計價，年減0.3%，佔比4%。
    • 印尼營收以印尼盾計價，年增10%，佔比10%。
    • 台灣營收以新台幣計價，年減5%，佔比22%。
    • 香港營收以港幣計價，年減27%，佔比11%。
    • 新加坡營收以新台幣計價，年減27%，佔比38%。
  4. 綜合損益表（2025Q1）：
    • 營業收入為新台幣913.98億元，年減12%。
    • 毛利為新台幣39.90億元，毛利率為4.37%，年減10%。
    • 營業費用為新台幣21.06億元，年增1%。
    • 營業利益為新台幣18.84億元，年減19%。
    • 稅前淨利為新台幣24.22億元，年減12%。
    • 淨利為新台幣18.27億元，年減17%。
    • 每股盈餘（EPS）為新台幣1.10元。
    • 權益法認列之投資收益（JV Business Income）年增20%。
  5. 營運資金指標：
    • 營運資金（WC）為新台幣759億元。
    • 應收帳款（AR）為新台幣707億元。
    • 存貨（Inventories）為新台幣391億元。
    • 應付帳款（AP net）為新台幣339億元。
    • 淨營運天數為85天，應收帳款天數為74天，存貨天數為44天，應付帳款天數為34天。
  6. 財務結構指標：
    • 總資產為新台幣2066億元。
    • 負債比率為63%。
    • 淨借款/權益比率為53%。
    • 每股淨值為新台幣44.3元。
    • 自由現金流量為新台幣11.8億元。
  7. 營運績效彙總（2025Q1）：
    • 營業收入年減12%。
    • 營業毛利率為4.37%，年減10%。
    • 營業淨利率為2.06%，年減19%。
    • 稅前淨利率為2.65%，年減12%。
    • 每股盈餘（PAT）為新台幣1.10元，年減17%。
    • 股東權益報酬率為9.6%。
    • 周轉天數為85天，較去年同期增加3天。
    • 自由現金流量為正的新台幣118億元。
  8. 獲利能力趨勢：
    • 營業毛利率為4.37%，高於10年平均值4.06%。
    • 營業淨利率為2.06%，高於10年平均值1.81%。
    • 營業費用佔營收比率為2.30%，高於10年平均值2.25%。
  9. 股東價值趨勢：
    • 2025Q1 淨利為新台幣18億，淨利率2.0%。
    • 帳面價值為新台幣739億，每股淨值為新台幣44.3元。
    • 現金股利部分，2024年為新台幣4.0元，配發率為72%。
  10. ESG 永續發展：
    • 在相同邊界下，碳排放量較去年同期減少15% (Y24 vs. Y23)，前年同期減少11%(Y23 vs. Y22)。
    • 公司揭露永續相關資訊，並提供相關報告連結。

總結：

聯強2025年Q1營收和獲利均呈現衰退，主要受半導體業務下滑影響。企業解決方案業務逆勢成長，顯示聯強在該領域的優勢。公司重視永續發展，並積極揭露相關資訊。投資者應關注聯強後續的營運策略、半導體市場的復甦情況，以及股價走勢和成交量的變化。

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