IKKA-KY（2250）法說會日期、內容、AI重點整理

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IKKA-KY（2250）法說會日期、直播、報告分析

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KGI凱基證券總部大樓12樓 (台北市明水路700號)
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本公司受邀參加凱基證券所舉辦之法說會
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以下內容由AI生成：

IKKA-KY (2250) 法說會重點摘要 (2025-03-25)

整體分析與總結

IKKA-KY的法人說明會簡報呈現出一家轉型中的汽車零組件供應商，積極拓展電動車和智能生活領域的業務。從簡報中可以看出公司力圖擺脫傳統汽車產業的束縛，向高附加價值的產品和服務轉型。然而，由於文件中主要營收結構顯示公司對住友電裝和AISIN等主要客戶的依賴程度仍然很高，因此這也代表著它也面臨客戶集中度風險，任何單一客戶的變動都可能對IKKA-KY的營收產生重大影響。

該公司在日本櫪木廠、東海廠與泰國廠分別設立集團全球業務、汽車事業、泰國汽車零組件事業的業務開發中心與生產線，可以得知未來將以這些工廠作為主要據點擴大集團版圖。

投資人需要密切關注公司在智能生活和電動車領域的拓展進度，以及主要客戶關係的穩定性。另外也需要持續追蹤IKKA-KY在毛利率提升方面的努力是否有效，以及新產品和新技術的研發成果。若公司能在多元化客戶群、提高產品附加價值、並有效控制成本方面取得進展，則長期來看具有投資價值。

對股票市場的影響與未來趨勢評估：
從簡報內容來看，IKKA-KY的未來發展方向是積極的，有機會帶動股價上漲，然而考量到客戶集中度偏高，也可能引發股價下跌的風險，對股價的影響屬於中性。以下是詳細的趨勢評估：

  • 短期趨勢：簡報中提及的各項發展專案，在短期內可能難以立即反應在營收上，股價可能維持震盪整理格局。投資人可以關注公司後續的營收表現以及是否有新的合作夥伴或客戶加入，作為判斷股價短期走勢的依據。
  • 長期趨勢：長期而言，電動車和智能生活領域的成長潛力巨大，若IKKA-KY能成功轉型並在這些領域站穩腳跟，則股價有機會長期看漲。

對投資人的建議（特別是散戶）：

  • 基本面分析：仔細研究公司的財務報表，關注營收成長、毛利率、淨利率等指標的變化。同時，也要留意公司的現金流量狀況以及負債比率，確保公司財務狀況穩健。
  • 產業趨勢：深入了解汽車產業、電動車產業、以及智能生活產業的發展趨勢。了解這些產業的技術發展方向、市場競爭格局、以及政策法規變化，有助於判斷IKKA-KY的發展前景。
  • 公司策略：密切關注公司的經營策略，包括市場拓展、產品開發、以及客戶關係維護等方面。了解公司的策略是否符合產業發展趨勢，以及是否具有競爭優勢。
  • 風險評估：評估公司的風險因素，包括客戶集中度風險、技術風險、以及市場競爭風險等。了解這些風險因素可能對公司營運造成的影響，並做好風險管理。

重點摘要 (條列式)

公司概要

  • 公司名稱：IKKA HOLDINGS (CAYMAN) LIMITED (IKKA-KY, 2250)
  • 事業內容：塑膠零組件及模組設計、製造，主要應用於汽車、電動車、住宅家電、OA辦公事務機器等。
  • 主要生產據點：日本、中國、馬來西亞、越南、泰國。

集團營運結構

  • IKKA-KY Group：
    • IKKA：車用機構零組件及模組（汽車、電動車、自動駕駛相關）
    • SOL PLUS：電裝器材用機構零組件
    • 轉投資（例：凱銳光電）：提供更綜合性的解決方案。

各生產據點定位

  • IKKA 中國東莞廠：中國當地汽車零組件事業業務開發中心、生產線。
  • IKKA 日本東海廠：集團汽車事業業務與技術開發中心、生產線。
  • IKKA 日本櫪木廠：集團全球業務開拓中心、技術研發中心、生產技術開發中心、模具開發與製造、主要機構類產品生產線。
  • IKKA 馬來西亞廠：BOSCH用電動工具機齒輪箱生產線、OA及家電產品零組件組裝生產線。
  • SOL PLUS 泰國廠：泰國汽車零組件事業業務開發中心、生產線、模具開發與製造。
  • SOL PLUS 日本東京廠：電裝器材用事業業務開拓中心、生產線、模具開發與製造。
  • IKKA 越南廠：住友電裝事業組裝生產線。

主要產品應用領域比重變化趨勢

  • 汽車類：2022年62.87%，2023年67.63%，2024年64.38%。
    • 趨勢：2023年比重增加，2024年略為下降。
  • 智能生活類：2022年16.45%，2023年17.97%，2024年16.80%。
    • 趨勢：穩定，略有增長。
  • 電動工具類：2022年2.80%，2023年2.48%，2024年2.20%。
    • 趨勢：逐年下降。
  • 其他：2022年17.89%，2023年11.93%，2024年16.62%。
    • 趨勢：2023年大幅下降，2024年回升。

汽車零組件事業服務模式

  • 與客戶共同開發，提供車用零組件、模組及總成系統。
  • 服務對象包含Tier 1、Tier 2廠商及終端車廠。

汽車零組件現行主要產品

  • 電動車用馬達線圈零件 (Nifco)。
  • 繼電盒/連接盒(RB/JB)零件 (住友電裝)。
  • 動力轉向系統(EPS)零件 (NSK)。
  • 碟式電子手煞車(EPB)零件 (AISIN)。
  • 電動滑門、車門零件 (AISIN)。
  • 車用內飾零組件 (Clarion、SONY)。
  • 電動傳動及冷卻系統零組件。
  • 電裝系統零組件。
  • 先進駕駛座艙系統零組件。
  • 電子煞車系統零組件。
  • 車體系統零組件。

未來兩年的發展專案

  • 提供智能生活類產品的零組件、模組。
  • 例如：自動開關模組、噴嘴模組、無人機零組件、智能鎖零組件、智能穿戴裝置零組件。

主要營收結構

  • 主要客戶別營收結構：
    • 住友電裝 28%。
    • AISIN 18%。
    • YOKO(TOTO) 14%。
    • 其他（東海理化、Nifco、NSK、BOSCH、TOYOTA、HONDA、NISSAN、VW等） >50%。
  • 汽車事業與各車廠之相關性。

過去年度主要產品營收趨勢（單位：百萬元台幣）

  • 整體趨勢：各類產品營收在2020年至2024年間呈現波動，但整體變動不大。
  • 汽車類：維持主要營收來源。

營業收入及毛利率趨勢

  • 營業收入：2019年～2024年分別為 3,813,406、3,623,549、3,664,277、3,618,633、3,645,414、3,661,555 (千元台幣)
    • 趨勢：近年營收規模大致持平，微幅增長。
  • 毛利率：2019年～2024年分別為16.44%、17.51%、18.00%、16.78%、18.39%、19.72%。
    • 趨勢：毛利率呈現上升趨勢。

近期營收及淨利

  • 營收：2023Q1~2024Q4呈現波動，並無明顯趨勢。
  • 稅前淨利：2023Q1~2024Q4呈現波動，且數值偏低。

競爭優勢

  • 與客戶的前期協同開發模式：在客戶產品開發階段便開始與客戶設計、技術部門共同作業。
  • 材料選定的建議、提案：決定最終材料的種類、規格。
  • 模組設計組裝技術。
  • 高機能塑膠成型技術。
  • 金屬與塑膠的複合成型技術。
  • 於亞太地區擁有完整生產據點布局。
  • 致動模組(Actuator)設計提案能力。
  • 與日系客戶的長期信賴關係。
  • JIT管理及自動化製程設計、製作能力。

未來事業發展重點

  • 電動傳動及冷卻系統、電裝系統、先進駕駛座艙系統、車體系統、電子煞車系統。
  • 強化日本名古屋地區之業務開發、及泰國、越南地區的汽車零組件事業佈局。
  • 結合關係企業、台系企業技術資源，提供更綜合性的解決方案（例：轉投資凱銳光電）。
  • 以汽車產業基礎為主軸之客戶關係。
  • 減速齒輪模組的開發、製造資源。
  • 散熱零組件之開發、製造資源。
  • 結合集團資源之影像視覺模組之開發、製造資源。

風險提示

  • 免責聲明：簡報內容含有前瞻性論述，可能受風險、不確定性及推論影響，實際結論可能與這些論述大為不同。公司不負責隨時提醒及更新。

總結

IKKA-KY積極轉型，但短期內營收結構可能仍以傳統汽車零組件為主，長期發展則需觀察其在新興領域的拓展成效。

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