和泰車（2207）法說會日期、內容、AI重點整理

和泰車（2207）法說會日期、直播、報告分析

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日期: 2025/11/26 14:30
地點: 台北巿中山區建國北路一段96號B1
相關說明: 說明本公司2025年Q3營運成果及未來展望報名請洽 https://reurl.cc/QVLjO9
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以下內容由AI生成：

和泰汽車 (2207) 2025年第3季法人說明會分析與總結

本文件為和泰汽車股份有限公司（股票代碼：2207）於2025年11月26日舉辦的法人說明會內容。分析師觀察到和泰汽車在台灣汽車市場的強勁領導地位，以及其在多角化經營（特別是MaaS移動服務和ESG永續發展）方面的積極投入。儘管2025年1-9月財務數據在某些方面呈現年減，主要受到非經常性項目和基期效應影響，但其核心本業的穩健表現、市場佔有率的顯著提升，以及對未來產品與服務的持續投資，皆顯示公司具備長期成長潛力。

報告整體觀點

和泰汽車在此次法人說明會中，詳細闡述了公司在2025年前三季的財務表現、市場展望及營運重點。報告內容顯示，公司在競爭激烈的市場環境中，仍能保持其領導地位，並積極應對產業變革，例如電動化趨勢和移動服務（MaaS）的發展。報告強調了公司的策略性佈局，包括新產品導入、服務網絡擴展、數位轉型及深耕ESG領域，旨在鞏固市場地位並開創新的成長動能。

對股票市場的潛在影響

短期而言，2025年1-9月稅後淨利及每股盈餘的年減，可能導致市場對其獲利能力產生疑慮，進而對股價造成短期波動或壓力。特別是若投資人未充分理解造成獲利下滑的非經常性因素。然而，若市場能理解這些因素為短期且非核心業務所致，並聚焦於公司穩健的本業獲利能力和市場份額的提升，則負面影響可望減輕。

長期而言，和泰汽車在產品電動化、MaaS生態系建構、服務據點擴展及ESG領域的持續投入，皆為公司帶來正面前景。電動車型的導入與MaaS平台的成功擴展，有助於公司在未來移動趨勢中保持領先地位，並開創新的營收來源。這些戰略佈局預計將為公司創造長期價值，吸引看重永續發展和創新能力的投資者，對股價形成長期支撐。

對未來趨勢的判斷（短期或長期）

短期趨勢：2025年最後一季及2026年初，和泰汽車將持續受惠於新車型導入（如bZ4X全新改款、Land Cruiser大改款），可能刺激銷售動能。然而，台灣整體汽車市場的動態（報告指前三季仍下滑）和全球經濟情勢仍是影響短期表現的關鍵變數。公司需要持續溝通其財務數字背後的真正原因，以避免市場誤讀。

長期趨勢：

電動化轉型：隨著全球對永續交通的需求增加，和泰汽車對插電式混合動力車（PHEV）及純電動車（EV）的佈局將是長期成長的基石。

MaaS生態系成熟：和泰汽車在MaaS領域的投入（yoxi、iRent、「去趣」APP）預計將逐步發酵，成為汽車銷售之外的重要營收與利潤來源，並強化客戶黏著度。

品牌價值與服務深化：TOYOTA與Lexus品牌持續引進新車款，並透過服務網絡擴展和數位化提升客戶體驗，有助於鞏固市場領導地位和提升品牌忠誠度。

ESG承諾：和泰汽車積極推動多項ESG計畫，不僅提升企業形象，亦符合永續投資趨勢，有助於吸引長期資金。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

區分非經常性損益：2025年1-9月獲利下滑主要是因為2024年同期有一次性處分大樓利益和稅務優惠導致的高基期。投資人應關注公司核心業務（如銷貨收入、租賃收入）的長期趨勢，而非僅看單一期別的淨利變動。

關注市場佔有率：和泰汽車在2025年Q3及1-10月的市場佔有率均有顯著提升，這是一個強烈的利多訊號，顯示公司在市場競爭中表現出色。持續保持高市佔率是公司穩定成長的關鍵。

新產品導入時程：密切注意ALPHARD PHEV、Land Cruiser、bZ4X等新車型的上市銷售表現，這些產品線的更新對於吸引消費者和維持市場競爭力至關重要。

MaaS業務發展：評估MaaS相關業務（yoxi、iRent、「去趣」APP）的用戶成長、服務擴展及營收貢獻，這代表公司轉型新商業模式的潛力。

全球經濟與車市動態：留意整體經濟環境變化及台灣汽車總市場的銷售數據，這將直接影響和泰汽車的營收表現。

股利政策：和泰汽車過往配息穩定，投資人可持續關注其未來股利政策，特別是在獲利受非經常性因素影響後的調整。

條列式重點摘要與趨勢分析

公司簡介

創立時間：1947年9月，歷史悠久，營運經驗豐富。

管理層：董事長黃南光先生，總經理蘇純興先生。

資本額：新台幣55.71億元。

營業額（2024全年預估）：新台幣1,601億元。 (註：此為2024年全年預估值，非2025年實際數據)

員工人數（2024年底預估）：579人。 (註：此為2024年預估值)

總代理品牌：TOYOTA、LEXUS、HINO、YOKOHAMA橫濱輪胎。顯示其在台灣汽車市場的多元品牌布局。

事業群廣泛：除了核心汽車代理銷售，更涵蓋金融保險、MaaS（移動即服務）、綠能、大陸事業、汽車製造及配件、認證中古車等，顯示公司業務高度多元化，有助於分散風險並開拓新興市場。

近年銷售及獲利情形

下表顯示和泰汽車近年合併收入、市佔率、稅後淨利及每股盈餘的趨勢。

項目 2021 2022 2023 2024 2025至Q3

合併收入 (億元) 2,469 2,465 2,795 2,828 2,119

市佔率 (T+L+H) 34.6% 34.9% 34.9% 34.9% 39.5%

稅後淨利 (億元) 162 -193 229 205 138

稅後每股盈餘 29.7 -35.39 41.03 36.74 24.86

主要趨勢分析：

合併收入趨勢：從2021年的2,469億元微幅下滑至2022年的2,465億元，隨後在2023年顯著成長至2,795億元，並在2024年進一步小幅增加至2,828億元。2025年Q3為2,119億元，雖低於過往全年，但考量僅為前三季數據，此表現仍具參考價值。

市佔率趨勢：從2021年至2024年，市佔率維持在34.6%至34.9%之間，展現穩定的市場領導地位。值得注意的是，2025年Q3市佔率大幅躍升至39.5%，顯示其市場競爭力顯著提升。利多

稅後淨利及每股盈餘趨勢：2022年出現顯著虧損（淨利-193億元，EPS -35.39元），此為特殊情況。隨後在2023年強勁反彈至229億元淨利與41.03元EPS，並在2024年維持高檔（205億元淨利，36.74元EPS）。2025年Q3淨利為138億元，EPS為24.86元，略低於2024年同期水平，但需考量基期效應。

2025年Q1-Q3財務表現與差異說明

下表顯示和泰汽車2025年1-9月與2024年1-9月的合併損益表比較。

項目 2025年1-9月 (百萬元) 2024年1-9月 (百萬元) 差異 (+增益,▲:減益) (百萬元)

收入合計 211,937 211,524 +413

銷貨收入淨額 165,324 164,052 +1,272

租賃收入 15,499 14,872 +627

其他 31,114 32,600 ▲1,486

支出合計 191,524 190,023 ▲1,501

銷貨成本 146,355 146,017 ▲338

租賃成本 12,427 11,950 ▲477

營業費用 14,112 14,241 +129

其他 18,630 17,815 ▲815

稅前淨利 20,413 21,501 ▲1,088

所得稅 4,098 2,649 ▲1,449

本期淨利 16,315 18,852 ▲2,537

淨利歸屬於母公司 13,847 16,038 ▲2,191

每股盈餘 24.86 28.79 ▲3.93

差異說明及趨勢判斷：

收入面：總收入微幅增加413百萬元。銷貨收入淨額和租賃收入皆有成長，顯示核心業務動能尚佳。然而，其他收入減少1,486百萬元。

支出面：總支出增加1,501百萬元，其中銷貨成本、租賃成本及其他費用均有所上升。值得注意的是，營業費用減少129百萬元，顯示公司在營運效率方面有所控制。

獲利面：稅前淨利、本期淨利及淨利歸屬於母公司皆呈現年減，幅度分別為1,088百萬元、2,537百萬元及2,191百萬元。每股盈餘亦從28.79元降至24.86元，年減3.93元。利空

本期稅後淨利減少25.37億元主因：

核心本業仍微幅成長：今年前三季汽車總市場較去年同期仍呈下滑趨勢，但TOYOTA與Lexus銷售表現穩健，市佔率較去年同期提升4%，且受惠於高價車款販賣增加，使得本業獲利仍較去年同期微幅成長。利多

轉投資事業獲利減少：主要係和泰興業、和潤去年認列一次性處分大樓利益，導致基期較高，今年獲利因此減少。此為非經常性項目影響。利空

所得稅利益基期較高：稅後淨利差異亦包含2024年和泰產險減資彌補虧損，認列所得稅利益所致，使得2025年所得稅費用相對較高。利空

2025年市場趨勢展望及公司營運重點

販賣目標 (2025年挑戰目標)：

總販賣台數：16.5萬台。

TOYOTA：13萬台。

Lexus：2.85萬台。

HINO：6,350台。

此目標設定顯示公司對市場仍抱持積極態度，力求維持其領導地位。利多

近期登錄實績：

下表顯示和泰汽車2025年10月及1-10月的銷售登錄實績。

品牌 2025年10月 YoY 2025年1~10月 YoY

TOYOTA 10,686台 99.8% 100,696台 98.3%

Lexus 2,048台 94.5% 24,278台 99.7%

HINO 519台 116% 5,447台 114%

合計 13,253台 99.5% 130,421台 99.2%

市佔率 38.4% -1.7% 39.4% +4.6%

近期登錄實績趨勢分析：

10月份表現：2025年10月整體銷量較去年同期略微下滑0.5%，市佔率年減1.7%至38.4%。利空 (短期單月表現)

1-10月份表現：2025年1-10月總銷量130,421台，較去年同期下滑0.8%。儘管總銷量微降，但市佔率大幅年增4.6%至39.4%，顯示和泰汽車在整體市場相對疲軟時，仍能有效擴大其市場份額。HINO商用車在1-10月表現尤為強勁，年增14%。利多

公司營運重點策略：

TOYOTA乘用車/輕型商用車：

旗艦MPV全新動力導入：ALPHARD強化版導入PHEV車型，並全車系標配側踏板。利多 (產品更新、電動化)

GR賽道仕樣強化登場：GR SUPRA Track Edition配備碳纖維尾翼、前下擾流、專屬煞車卡鉗及加大前剎車碟盤。利多 (滿足高性能車款需求)

越野王者強勢登場：Land Cruiser大改款導入柴油輕油電系統及8速自排變速箱。利多 (新車款、電動化)

COROLLA CROSS/ALTIS HEV GR SPORT：導入GR外觀&內裝套件，並運動化底盤調校。利多 (運動化選項)

自信純電：bZ4X全新改款，純電行駛里程達743km，全新外觀內裝設計。利多 (電動車型提升續航及設計)

顧客服務：持續擴建社區型保修站，總服務據點數達233間（全功能服務廠123間，社區型保修站110間）。利多 (提升服務覆蓋率和便利性)

環保營運：全面使用水性色漆及水性金油，大幅減少揮發性有機溶劑（VOCs）排放達58.5%至72.5%，業界領先。利多 (ESG、環保效益)

Lexus：

Lexus Electrified：動力齊聚，致力於電動化車款發展。利多 (電動化轉型)

車主專享服務：提供國內高端旅宿饗宴及海外奢華尊饗體驗，提升品牌價值與客戶忠誠度。利多 (品牌經營、客戶關係)

AI虛擬客服LISA：上線四個月，已超過三千使用人次，提供24小時跨平台服務。利多 (數位化服務升級)

第三代據點：全新外觀內裝，展現品牌全新風貌，並獲得LEED環保節能認證。利多 (品牌形象、永續經營)

商用車：

全車系安全強化：HINO商用車及TOYOTA商旅車進行主被動安全進化、車輛操控便利性提升、駕駛感知輔助強化。利多 (提升產品競爭力)

安全升級購車優惠：提供514延長保固、汰舊換新購車方案及環境友善服務商品。利多 (市場推廣、客戶福利)

MaaS (Mobility as a Service)：

HOTAI MaaS生態系：整合多方合作夥伴（如Skyscanner, Agoda, kkday, Trip.com）及和泰旗下品牌（和泰聯網、和泰移動、和雲行動服務、和漾旅行社、iRent、yoxi、和泰Points、去趣）。利多 (戰略佈局、多元服務)

「去趣」APP：台灣旅遊規劃APP下載No.1，下載數超越400萬，持續擴大國內外商務合作。利多 (市場領導地位、用戶基數龐大)

HOTAI購APP：2.0功能全新升級，導入多元商品、AI智慧應用、會員送禮功能，加速推動點數生態。利多 (數位轉型、提升用戶體驗)

yoxi：持續提供優質、創新的乘車派遣服務，榮獲金輪獎特優，並導入日本叫車及智慧數位平板。利多 (服務品質、創新)

iRent：導入千台TOYOTA Altis油電新車，並與WeMo共享機車策略合作，穩居全國最大一站式共享移動平台。利多 (市場領先、環保車隊擴增、多元移動方案)

ESG永續發展：

量產幸福平台：實踐日本豐田「Producing Happiness for All」哲學，與關係企業及經銷商夥伴投入多項公益專案。利多 (企業社會責任)

原夢代表隊：連續四年贊助，協助偏鄉孩童合唱團獲獎。利多 (社會關懷)

臺灣原生動物守護計劃：2025年邁入第五年，與動物園及農業部合作守護石虎。利多 (環境保護)

和泰公益夢想家：第七年推動，攜手年輕世代實踐永續公益。利多 (青年參與、永續發展)

量產幸福移動公益：2025年導入iRent共享租車公益服務，串聯6都及7家NGO/NPO，累積捐贈千萬車資，助弱勢出行47,000趟。利多 (社會福利、服務創新)

「一車一樹」活動：達成100萬棵植樹目標。利多 (環境永續)

導護志工裝備捐贈：連續15年累計捐贈14萬套。利多 (社區安全)

總結

和泰汽車2025年第3季的法人說明會揭示了公司在營運上的韌性與前瞻性。儘管面臨整體汽車市場的挑戰，並且短期獲利受到非經常性項目和基期效應的影響而有所下滑，公司在核心業務的銷售表現依然穩健，且市場佔有率呈現顯著增長，這證明了其品牌實力與銷售策略的有效性。

展望未來，和泰汽車的策略佈局清晰且多元。在汽車銷售本業上，公司持續導入創新與電動化車型，從旗艦MPV的PHEV選項到純電動車bZ4X的續航提升，皆緊扣產業發展趨勢。同時，透過GR性能車系和Land Cruiser大改款，滿足了不同客群的需求，並保持產品線的競爭力。在服務網絡方面，擴建社區型保修站和升級Lexus據點，強化了客戶體驗與品牌形象。

更重要的是，和泰汽車在MaaS移動服務領域的投入已初見成效，「去趣」APP的成功、iRent車隊的擴展（包括導入油電新車）以及yoxi的穩定發展，使其在台灣共享移動市場佔據領先地位。這些新興業務不僅開拓了新的成長空間，也鞏固了公司作為「移動服務提供者」的長期戰略定位。此外，公司在ESG方面的積極投入，從環境友善的生產製程到多項社會公益計畫，皆有助於提升企業的永續價值和社會認可度。

總體而言，和泰汽車正從傳統汽車代理銷售商轉型為綜合移動服務供應商。雖然2025年前三季的財務數字在表面上可能因一次性因素而顯得不盡理想，但深入分析其核心業務的穩定成長、市場份額的擴大，以及在電動化、數位化和MaaS領域的前瞻佈局，都為公司勾勒出一個充滿機會的長期發展藍圖。對於投資人而言，理解這些長期戰略價值，將有助於更全面地評估和泰汽車的投資潛力。

項目	2021	2022	2023	2024	2025至Q3
合併收入 (億元)	2,469	2,465	2,795	2,828	2,119
市佔率 (T+L+H)	34.6%	34.9%	34.9%	34.9%	39.5%
稅後淨利 (億元)	162	-193	229	205	138
稅後每股盈餘	29.7	-35.39	41.03	36.74	24.86

項目	2025年1-9月 (百萬元)	2024年1-9月 (百萬元)	差異 (+增益,▲:減益) (百萬元)
收入合計	211,937	211,524	+413
銷貨收入淨額	165,324	164,052	+1,272
租賃收入	15,499	14,872	+627
其他	31,114	32,600	▲1,486
支出合計	191,524	190,023	▲1,501
銷貨成本	146,355	146,017	▲338
租賃成本	12,427	11,950	▲477
營業費用	14,112	14,241	+129
其他	18,630	17,815	▲815
稅前淨利	20,413	21,501	▲1,088
所得稅	4,098	2,649	▲1,449
本期淨利	16,315	18,852	▲2,537
淨利歸屬於母公司	13,847	16,038	▲2,191
每股盈餘	24.86	28.79	▲3.93

品牌	2025年10月	YoY	2025年1~10月	YoY
TOYOTA	10,686台	99.8%	100,696台	98.3%
Lexus	2,048台	94.5%	24,278台	99.7%
HINO	519台	116%	5,447台	114%
合計	13,253台	99.5%	130,421台	99.2%
市佔率	38.4%	-1.7%	39.4%	+4.6%

之前法說會的資訊

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