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盛餘股份有限公司 (2029) 法人說明會重點摘要與分析 (2025-06-26)

前言分析: 盛餘(2029)於2025年6月26日的法人說明會簡報,提供了公司營運狀況、銷售分析及未來展望等資訊。從簡報內容初步來看,公司致力於高值化產品的發展,並積極應對外部環境的挑戰。但全球經濟情勢不明朗,鋼市面臨政策、匯率及地緣政治風險,對公司營運構成一定的壓力,尤其是外銷市場。考量公司聚焦內銷市場和高值化產品策略,投資人需要仔細評估其策略的有效性,以及全球經濟情勢可能帶來的影響。法人說明會上未提到確切的數字財測,對投資者而言是一個重要的考量。

重點摘要

  1. 公司簡介:
    • 台日合資企業,資本額為新台幣32.118億元。
    • 截至2024年12月31日,員工總數為504人。
    • 2024年度合併營業額為新台幣136.91億元。
    • 公司由製管加工轉型為鍍鋅、鍍鋁鋅、烤漆鋼板的主要生產廠。
  2. 經營績效:
    • 營收趨勢:2019年至2024年,營業收入呈現波動趨勢。2021年達到高峰(143.56億元),2022年略有下降(127.96億元),2023年小幅下降至123.89億,但2024年回升至136.91億。2025年第一季營收為37.98億元。
    • 毛利趨勢:毛利大致呈現與營收相同的趨勢。2021年達到高峰(21.48億元),隨後略有下降,2024年為13.15億元。
    • 淨利趨勢:淨利波動較大,2021年達到高峰(12.82億元),2022年大幅下降,之後有所回升,2024年為5.9億元。
    • 每股盈餘(EPS)趨勢:EPS 趨勢與淨利相似,2021年達到最高(3.94元),2024年為1.81元。2025年第一季EPS為0.54元。
    • 季度獲利:2025年第一季營收、毛利、稅前淨利和淨利相較2024年第一季均有所增長。
  3. 股利政策:
    • 公司每年均配發現金股利,但金額隨獲利狀況波動。2024年配發現金股利1.25元。
    • 股利配發率大致維持在65%左右,顯示公司願意將利潤回饋給股東。
  4. 銷售分析:
    • 內外銷比例:近年來內銷比例逐漸增加,至2024年和2025年1-5月已達75%和72%。外銷比例則相對下降。
  5. 營運展望:
    • 短期內鋼市面臨關稅變化、匯率波動及地緣政治風險等多重壓力。
    • 公司將聚焦高值化建材和特殊應用產品,穩定內銷市場。
    • 公司對第四季的鋼市回溫抱持期望,期待關稅政策明朗化及聯準會降息等因素帶動需求。

報告分析

從盛餘的法人說明會簡報可以看出,公司近年來的營運表現呈現波動趨勢。2021年受益於鋼市景氣,營收、獲利均達到高峰,但隨後受到市場變化影響而有所下滑。公司積極調整策略,包括提高內銷比例、發展高值化產品等,以應對外部挑戰。

內銷市場: 公司內銷比例的提升,顯示其在國內市場的競爭力有所增強。聚焦高值化建材和特殊應用產品,有助於提升產品的利潤空間,並降低對價格波動的敏感度。

外銷市場: 外銷市場方面,公司面臨關稅、匯率及地緣政治等多重壓力。調整產銷節奏和接單策略是必要的應對措施,但仍需關注市場變化,以及與客戶的合作關係。

未來展望: 公司對第四季的鋼市回溫抱持期望,主要基於關稅政策明朗化、聯準會降息及製造業景氣回溫等假設。然而,這些因素仍存在不確定性,投資人應密切關注相關訊息。

對股票市場的影響與投資建議

短期趨勢: 短期內,盛餘股價可能受到鋼市整體環境的影響而波動。由於公司對第三季市場持保守態度,短期內股價可能承壓。但如果第四季鋼市如公司預期回溫,則股價有機會反彈。

長期趨勢: 長期來看,盛餘的股價取決於其在高值化產品市場的發展,以及對外部風險的應對能力。如果公司能夠成功轉型,並維持穩定的獲利能力,則股價有機會穩定增長。

投資人應關注的重點:

  • 鋼市供需狀況:密切關注全球鋼市的供需變化,以及價格走勢。
  • 原物料價格:觀察鐵礦砂等原物料價格的波動,以及對公司成本的影響。
  • 匯率變動:注意新台幣匯率的變動,以及對公司營收的影響。
  • 公司營運策略:關注公司在高值化產品市場的發展,以及對外銷市場的應對策略。
  • 法人動向:觀察法人機構對盛餘股票的買賣動向,以及對股價的影響。
  • 注意風險: 留意地緣政治可能對國際運輸、能源及金流造成的影響。

投資建議(特別是針對散戶):

  • 審慎評估風險:鋼鐵產業具有週期性,股價波動較大,投資人應審慎評估風險承受能力。
  • 分散投資:不宜將所有資金集中投資於單一股票,應分散投資於不同產業,以降低風險。
  • 長期投資:如果看好盛餘的長期發展,可以考慮長期持有,但仍需密切關注公司營運狀況。
  • 不輕易追高殺低:避免在股價大幅上漲時追高,或在股價大幅下跌時恐慌性拋售。
  • 蒐集更多資訊:仔細研究公司的財務報告、產業分析報告及新聞資訊,做出明智的投資決策。

結論分析: 綜合來看,盛餘的法人說明會簡報提供了一份對公司營運狀況的總覽。雖然公司在高值化產品及內銷市場有所斬獲,但外部環境的挑戰仍不容忽視。投資人應審慎評估風險,並密切關注市場變化與公司動態,做出符合自身投資目標的決策。尤其是散戶,在鋼鐵產業中投資需要考量的基本面因素比較多,必須衡量自身是否能花足夠的時間研究產業資訊。

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