中鋼構（2013）法說會日期、內容、AI重點整理
中鋼構（2013）法說會日期、直播、報告分析
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以下內容由AI生成：
【中鋼構 (2013) 法人說明會報告】整體分析與總結
本報告係中國鋼鐵結構股份有限公司 (股票代碼：2013) 於 2025 年 11 月 26 日發佈的法人說明會簡報內容。報告對象為已上市公司，內容涵蓋公司概況、銷售分析、經營發展策略及財務狀況，旨在向法人與投資人說明公司營運現況與未來展望。
報告整體觀點
綜觀本報告，中國鋼鐵結構股份有限公司展現出穩健且具前瞻性的企業形象。公司作為台灣首家專業鋼結構製造安裝公司，擁有深厚的產業基礎與多元的業務範疇。從財務數據來看，營收及獲利能力保持增長，且財務結構健康。在業務拓展方面，公司積極應對市場變化，成功調整產品組合以符合高價值市場需求，並透過策略規劃提升營運效率與競爭力。整體而言，這是一份高度正向（利多）的報告，呈現公司良好的營運體質與發展潛力。
對股票市場的潛在影響
這份報告內容對中鋼構（2013）的股票市場潛在影響預期為正面（利多）。主要原因如下：
- 營運成長動能明確：報告顯示公司總營收及主要獲利指標持續增長，尤其是在建工程中大樓建築鋼構工程佔比極高，預示未來營收動能強勁。
- 市場適應性與策略轉型：公司成功將產品重心由廠房鋼架轉向大樓鋼架，顯示其對市場變化的敏銳度與執行力，有助於維持競爭優勢。
- 穩健的財務體質：不斷增長的權益與控制得宜的負債，顯示公司財務健康，能為未來的發展提供堅實基礎。
- 股東友善政策：穩定且高比例的股利配發率，對於追求穩定現金流的投資人具有吸引力，可能提升股票的評價。
- 長期發展潛力：鎖定高科技廠辦、A級商辦、大型危老改建等高價值案源，以及推動人機協作與統包工程能力，為公司帶來持續成長的想像空間。
對未來趨勢的判斷（短期或長期）
- 短期趨勢：判斷為樂觀偏多。鑒於在建工程訂單充沛，特別是大樓建築鋼構工程佔比高，預期短期內公司營收與獲利將保持穩健增長。2025 年前三季的財務表現也印證了這一趨勢。
- 長期趨勢：判斷為樂觀偏多。公司經營發展策略明確，瞄準高科技產業、物流設施及都市更新等高價值、高成長的市場區塊，並透過技術升級與集團綜效提升長期競爭力。這將有助於公司在未來持續拓展市場份額並鞏固行業領導地位。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
散戶投資人應將以下幾點納入考量：
- 營收與獲利表現：密切關注公司後續季度或年度的營收成長率與獲利能力是否能維持目前的良好趨勢，特別是毛利率與淨利率的變化。
- 產品組合變化：雖然目前大樓鋼架為主要成長動能，但產業環境可能變化，需留意公司未來產品組合的多元性與對市場需求的反應能力。
- 在建工程進度：在建工程量是未來營收的重要指標，但工程進度與驗收時程可能影響營收認列，投資人可關注相關資訊。
- 原物料價格波動：鋼鐵產業容易受原物料（如鋼材）價格波動影響，雖然報告中未提及，但這是潛在的成本風險，需留意國際鋼價走勢。
- 產業景氣循環：營建及鋼結構產業具有一定景氣循環特性，整體經濟環境變化可能影響建築投資意願。
- 股利政策延續性：公司近年股利配發穩定且高，若為追求穩定股息的投資人，可持續關注公司未來的股利政策是否能延續。
簡報內容重點摘要與趨勢分析
公司概況
- 基本資料
- 創立時間：公司於 1978 年成立，擁有悠久的歷史與豐富的產業經驗。（利多）
- 上市資訊：於 1992 年掛牌上市，股票代號為 2013，資本額為新台幣 20 億元。（利多：上市公司，資本額穩健）
- 產業地位：台灣第一家專業鋼結構製造安裝公司，在業界具有領導地位。（利多）
- 營運據點：設有台南官田廠、高雄燕巢營運總部及高雄廠，並在台北設有辦事處，地理分佈廣泛。（利多：營運規模與據點優勢）
- 員工人數：約 460 人。
- 生產能力：具備一貫化鋼結構生產工廠，產品類別多元，包含廠房鋼架、大樓鋼架、橋梁鋼架及機械鋼架等。（利多：生產整合與產品多樣性）
- 營業項目
- 公司承接多樣化的鋼結構工程，主要分為以下類型：
- 廠房鋼架：如高科技廠房及物流廠房，顯示公司在高科技產業與物流領域的工程實力。（利多：抓住產業發展機會）
- 大樓鋼架：包含 A 級商辦大樓（如聯聚建設 KUMA TOWER、新光人壽高雄營業總部），反映其在高階商業建築市場的競爭力。（利多：高價值項目承接能力）
- 橋樑鋼架：如國道 4 號豐原潭子段工程，顯示在基礎建設領域的參與度。（利多：參與國家基礎建設）
- 其他特殊造型鋼架：如台中綠美圖，以及中鋼新建煤礦棚架等工業設施，展現其多元且複雜的鋼結構設計與製造能力。（利多：技術實力與彈性應變能力）
銷售分析
- 產品比重趨勢（單位：億元）
項目 2023 (金額) 2023 (比例%) 2024 (金額) 2024 (比例%) 2025.1-9月 (金額) 2025.1-9月 (比例%) 大樓鋼架 33.05 30.77 72.73 53.44 73.98 64.01 廠房鋼架 50.37 46.89 42.78 31.44 29.85 25.83 其他鋼架 4.60 4.28 3.51 2.58 0.92 0.80 鋼品 13.98 13.01 11.46 8.42 6.70 5.80 其他 5.41 5.05 5.60 4.12 4.13 3.56 合計 107.41 100.00 136.08 100.00 115.59 100.00 主要趨勢分析：
- 總營收顯著成長：公司總營收從 2023 年的 107.41 億元成長至 2024 年的 136.08 億元，增幅達 26.68%。2025 年前三季已達 115.59 億元，顯示強勁的營收動能，有望超越 2024 全年表現。（利多）
- 產品結構轉變：
- 大樓鋼架：營收金額與佔比均呈現大幅增長。從 2023 年的 33.05 億元 (30.77%) 增長至 2024 年的 72.73 億元 (53.44%)，並在 2025 年前三季達到 73.98 億元 (64.01%)，成為公司主要的營收來源。（利多：成功轉型並抓住高價值建築市場需求）
- 廠房鋼架：營收金額與佔比則呈現下降趨勢。從 2023 年的 50.37 億元 (46.89%) 降至 2025 年前三季的 29.85 億元 (25.83%)。這顯示公司業務重心已明顯轉移。（中性偏利多：重心轉移至更高毛利/需求市場）
- 其他類產品：「其他鋼架」與「鋼品」的營收與佔比呈現下降趨勢，「其他」類別則相對穩定。顯示公司的主要成長動能集中在大樓鋼架工程。（中性）
- 在建工程（單位：噸）
產品別 工程數量(噸) 比例(%) 大樓建築鋼構工程 176,000 68.75 廠房鋼構工程 79,400 31.02 其他鋼構工程 600 0.23 合計 256,000 100.00 主要趨勢分析：
- 在建工程規模可觀：合計在建工程量達 256,000 噸，顯示公司訂單充足。（利多）
- 大樓建築鋼構佔主導地位：大樓建築鋼構工程佔在建工程總量的 68.75% (176,000 噸)，與銷售分析中大樓鋼架營收比重上升的趨勢一致。這預示未來一段時間內，大樓建築鋼構仍將是公司主要的營收與獲利來源。（利多：未來營收動能有保障）
- 廠房鋼構具一定比重：廠房鋼構工程佔 31.02% (79,400 噸)，仍是重要組成部分。
經營發展策略：業務拓展
- 鎖定優質客戶與高價值案源：積極爭取「高科技廠辦案件」、「物流廠辦」、「A級商業辦公大樓」、「大型危老改建建築」等優質客戶訂單。（利多：策略目標明確，瞄準高成長、高利潤市場）
- 提升營運效率與降低成本：導入人機協作、優化製程，以提升工作效率、節能減廢及降低成本。（利多：注重內部管理與競爭力提升）
- 發展統包工程能力：運用集團綜效能力，培養與發展承攬統包工程業務能力，並創造品牌價值。（利多：提升服務廣度與深度，增強市場議價能力）
財務狀況：績效表現（合併）
- 營業收入與獲利能力（單位：億元）
項目 2023 2024 2025.1-9月 營業收入 188.39 196.95 156.96 營業毛利 9.79 10.60 7.54 稅前淨利 6.34 6.51 5.09 本期淨利 5.36 5.39 4.53 主要趨勢分析：
- 營業收入持續增長：從 2023 年的 188.39 億元增長至 2024 年的 196.95 億元。2025 年前三季已達 156.96 億元，顯示公司營收持續保持高位且有機會再創新高。（利多）
- 獲利能力穩健：營業毛利、稅前淨利及本期淨利均呈現穩健成長或持平趨勢。2024 年較 2023 年有小幅增長，2025 年前三季的數據也顯示公司獲利能力維持穩定，並未因營收增長而犧牲利潤率。（利多：獲利品質良好）
- 資產、負債與權益（單位：億元）
項目 2023 2024 2025.9月 流動資產 99.27 104.29 102.78 非流動資產 44.96 43.58 42.78 流動負債 78.58 87.50 84.38 非流動負債 11.68 6.08 6.45 權益 53.97 54.29 54.73 主要趨勢分析：
- 流動資產保持充裕：流動資產在各年度均維持在百億元以上水準，顯示公司流動性良好。（利多）
- 非流動負債顯著下降：從 2023 年的 11.68 億元大幅下降至 2024 年的 6.08 億元，並在 2025.9 月保持在低位。這代表公司長期償債壓力減輕，財務結構更為健康。（利多）
- 權益持續穩步增長：權益從 2023 年的 53.97 億元穩步增長至 2025.9 月的 54.73 億元，顯示公司資產淨值不斷提升，財務基礎穩固。（利多）
- 流動負債波動：流動負債在 2024 年有所增加，但 2025.9 月略有回落，這在營建相關行業中屬於正常營運波動範圍。（中性）
- 股利政策
年度 每股盈餘(元) 現金股利(元) 股利配發比率(%) 2015 0.90 0.50 56 2016 0.37 0.26 70 2017 0.28 0.24 86 2018 0.61 0.47 77 2019 0.82 0.81 99 2020 3.26 2.80 86 2021 2.49 2.00 80 2022 2.39 1.70 71 2023 2.68 1.90 71 2024 2.70 2.00 74 主要趨勢分析：
- 每股盈餘 (EPS) 穩定增長：近年來 (2022-2024) 每股盈餘呈現穩定且微幅增長的趨勢，從 2022 年的 2.39 元增至 2024 年的 2.70 元，顯示公司獲利能力穩定且不斷改善。（利多）
- 現金股利發放穩定：現金股利近年來維持在 1.70 元至 2.00 元之間，對股東提供穩定的現金回報。（利多）
- 股利配發比率高：公司股利配發比率長期維持在 70% 以上 (2015-2024)，顯示公司願意與股東分享營運成果，對股東友善。（利多：吸引股息型投資者）
【中鋼構 (2013) 法人說明會報告】最終總結
中國鋼鐵結構股份有限公司的這份法人說明會報告，整體呈現出一家財務穩健、營運策略清晰、且具備市場適應能力的上市企業。報告內容幾乎全為利多信息，反映公司在多個層面表現出色。
對報告的整體觀點
本報告描繪了中鋼構作為台灣鋼結構產業龍頭的地位，其長期穩定的經營歷史和在複雜工程項目上的專業能力得到充分展現。公司成功轉型，將營收重心轉向高價值的大樓建築鋼構工程，不僅提升了營收規模，也優化了產品組合。財務數據顯示公司盈利能力穩定，資產結構健康，且股利政策對股東友好。經營策略上，公司也積極追求效率提升和業務擴展，特別是統包工程能力的發展，將進一步鞏固其市場競爭力。
對股票市場的潛在影響
這份報告為市場注入了強烈的正面（利多）信號。穩定的營收增長、健康的獲利能力、充足的在建工程訂單以及股東友善的股利政策，這些因素將提高投資者對中鋼構的信心。公司在應對市場變化方面的靈活性和前瞻性的發展策略，也有望吸引更多尋求穩定增長和股息回報的投資者。預計市場將對此報告給予積極評價，可能帶動股價的正面表現。
對未來趨勢的判斷（短期或長期）
- 短期趨勢：基於目前大量的在建工程和 2025 年前三季的優異表現，公司在短期內（未來 1-2 年）的營收和獲利預期將保持穩健增長。特別是大樓建築鋼構市場的需求預計仍將維持強勁。
- 長期趨勢：從公司的經營發展策略來看，鎖定高科技廠辦、A 級商辦、危老改建等高價值市場，並投入提升自動化和統包能力，這都為公司奠定了長期的成長基礎。考量台灣產業升級、都市更新的需求，以及集團綜效的發揮，中鋼構的長期發展前景判斷為持續樂觀。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
對於散戶投資者而言，中鋼構展現出的穩健性和增長潛力值得關注，但仍需理性分析：
- 優勢明確：公司具備龍頭地位、穩健財務、營收成長、股利穩定等顯著優勢，對於追求穩健型收益和股息的投資者具有吸引力。
- 產業風險：鋼結構和營建行業雖然目前景氣良好，但本質上仍受到宏觀經濟、政府政策、原物料價格（特別是鋼材）等因素影響，這些未在報告中詳述的外部風險需持續關注。
- 訂單轉化率：雖然在建工程充足，但訂單能否按預期進度完成並認列營收，以及項目毛利率的維持，是影響實際獲利的重要因素。
- 技術與創新：雖然公司提及優化製程，但鋼結構行業的技術壁壘和創新能力也是長期競爭力的關鍵。
總之，中鋼構的這份報告展示了強勁的營運基本面和積極的發展策略，為投資者提供了充分的正面資訊。然而，投資決策仍應基於全面的市場研究和個人的風險承受能力。
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