東和鋼鐵（2006）法說會日期、內容、AI重點整理
東和鋼鐵（2006）法說會日期、直播、報告分析
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東和鋼鐵 (2006) 2025 法人說明會報告分析與總結
本報告呈現了東和鋼鐵企業股份有限公司截至2025年9月30日（部分數據至2025年10月或11月）的營運概況、財務表現、主要工廠與產品、近期重要事件以及公司治理績效。從整體觀點來看，東和鋼鐵展現了其作為鋼鐵產業龍頭的穩固基礎與對永續發展的積極投入，然而，近期營運數據顯示面臨市場需求趨緩的挑戰。
對報告的整體觀點：
東和鋼鐵在營運效率與公司治理方面表現優異，特別是在永續發展與碳排放管理上領先同業。然而，從2025年前三季的財務數據來看，營收及部分獲利指標呈現下滑趨勢，反映出全球及區域鋼鐵市場需求不振的壓力。儘管如此，公司透過成本控制與營運優化，成功提升了毛利率、營業淨利率及純益率，顯示其在不利環境下的韌性。
對股票市場的潛在影響：
- 短期影響 (利空為主)：
- 營收與獲利下滑： 2025年前三季營業收入淨額、稅前淨利及本期淨利較去年同期均呈現下滑，每股盈餘也略為降低，這可能對短期股價構成壓力。
- 國內外需求趨緩： 台灣建築執照總樓地板面積、台灣鋼筋年需求量及國內H型鋼需求與生產量均呈現下滑趨勢，越南市場的建築用鋼需求及THSVC軋鋼生產線的產銷量也同步下降，顯示市場需求疲軟，恐影響未來營收成長動能。
- 非營業外收支大幅惡化： 營業外收入與支出項目大幅負向變動，從-25.91百萬元惡化至-90.64百萬元，此點值得投資人關注。
- 期末現金減少： 儘管營運活動現金流量增加，但因投資與籌資活動現金流量為負，導致期末現金餘額大幅減少，可能影響短期流動性觀感。
- 長期影響 (利多為主)：
- 營運效率提升： 儘管營收下滑，但營業毛利率、營業淨利率和純益率均有所提升，顯示公司在成本控制和經營效率上的改善，有助於未來獲利能力的穩定。
- 堅實的資產負債結構： 負債總計與流動負債均有所下降，而權益總計則有所增加，使得權益佔資產總計的比例從2024年9月底的57%提升至2025年9月底的63%，財務結構持續優化，降低了財務風險。
- 優異的公司治理與ESG表現： 連續多年獲得多項國內外ESG評級與獎項（如EPD證書、世界鋼鐵協會氣候行動會員、CDP領導等級、TCSA金級獎、淨零產業競爭力卓越獎、臺灣循環經濟獎、Sustainable Fitch ESG評級「2」、外資精選台灣100強、碳競爭力100強等），並設立明確的淨零碳排與再生能源使用目標。這將吸引更多長期導向的機構投資者，並有助於企業長期價值提升。
- 生產線擴充與多角化： 2023年大業場區軋鋼生產線的加入，以及越南廠的持續運營，展現公司在產能及市場布局上的彈性與企圖心，為未來市場復甦做好準備。
對未來趨勢的判斷：
- 短期（未來6-12個月）： 由於國內外建築及鋼鐵需求仍處於相對低迷狀態，預期東和鋼鐵的營收成長將面臨挑戰。然而，其優化的成本結構和提升的經營效率有望維持穩定的盈利能力。非營業外支出的波動性需要進一步觀察。
- 長期（未來3-5年）： 東和鋼鐵對永續發展的投入及在公司治理方面的卓越表現，將使其在產業轉型中佔據有利位置。隨著全球對綠色鋼鐵需求的增加以及基礎建設的長期發展，公司有望受益於這些趨勢。其多元的生產基地與產品線也提供了長期增長潛力。
投資人（特別是散戶）應注意的重點：
- 關注市場需求變化： 密切追蹤台灣及越南的建築業景氣指標、鋼筋及H型鋼的需求數據，這些直接影響東和鋼鐵的核心業務表現。
- 評估非營業外收支： 報告中非營業外收入與支出的大幅惡化是需警惕的訊號，投資人應了解其構成原因及未來走向。
- 現金流量與股利政策： 儘管營運現金流表現良好，但投資活動和籌資活動的現金流出較大，導致期末現金減少。同時，近年的現金股利呈現下降趨勢，重視股利收入的投資人應注意此點。
- ESG投資趨勢： 對於重視企業社會責任和環境永續性的投資人而言，東和鋼鐵在ESG方面的領先表現是一大吸引力，有助於其納入更多永續投資組合。
- 長期價值投資考量： 考慮到鋼鐵產業的周期性，以及東和鋼鐵穩健的財務結構、優化的營運效率和卓越的治理能力，長期投資者可以視其為在產業低谷中布局的潛在標的。
條列式重點摘要與趨勢分析
以下將根據PDF文字內容，整理成條列式重點摘要，並描述數字、圖表或表格的主要趨勢。
公司簡介
- 設立日期： 民國51年5月30日設立。
- 上市日期： 民國77年7月13日上市。
- 實收股本： 730,214千股。
- 員工人數： 2,145人。
- 註冊地址： 臺北市中山區長安東路1段9號6樓。
- 企業文化： 律己、愛智、樂觀。
東和鋼鐵主要工廠及產品
東和鋼鐵擁有桃園廠、苗栗廠、高雄廠（嘉興場區、大業場區）及越南廠，形成完整的鋼鐵生產鏈，從廢鋼/生鐵煉鋼到產出小鋼胚、大鋼胚、型鋼胚及扁鋼胚，再透過軋鋼製成終端產品如鋼筋、型鋼、鋼板、鋼板樁、槽鐵、線材及小型鋼。
工廠 煉鋼/軋鋼產品 年產能 (萬噸) 主要終端產品 年產能 (萬噸) 桃園廠 桃園煉鋼 (小鋼胚) 140 鋼筋 (桃園軋一、桃園軋二) 各75 (合計150) 苗栗廠 苗栗煉鋼 (大鋼胚、型鋼胚、扁鋼胚) 125 型鋼、鋼板、鋼板樁 (苗栗軋鋼) 80 高雄廠 嘉興場區軋鋼 型鋼、槽鐵 40 大業場區軋鋼 鋼筋 35 越南廠 越南煉鋼 (小鋼胚) 100 鋼筋、線材、小型鋼 (越南軋鋼) 60 趨勢分析：
- 東和鋼鐵擁有多個生產基地，台灣地區產能集中在桃園、苗栗及高雄，主要生產鋼筋、型鋼、鋼板等。海外布局越南鋼廠，拓展國際市場。
- 整體產能配置顯示公司產品線廣泛，能滿足不同鋼材需求，並具備廢鋼回收再利用的生產模式，符合循環經濟趨勢。
營運成果
綜合損益表 (截至2025年9月30日)
項目 (單位: 新台幣百萬元) 2025年1-9月 2024年1-9月 年變化 (%) 利多/利空 營業收入淨額 44,023.55 45,150.61 97.50% 利空 營業成本 (37,650.89) (38,893.57) 96.80% 利多 (成本降幅大於營收) 營業毛利 6,372.66 6,257.04 101.85% 利多 營業費用 (2,023.47) (1,950.81) 103.72% 利空 營業淨利 4,349.19 4,306.23 101.00% 利多 營業外收入與支出 (90.64) (25.91) -249.86% 利空 (大幅惡化) 稅前淨利 4,258.55 4,280.32 99.49% 利空 所得稅費用 (910.65) (910.87) 99.98% 利多 (費用略減) 繼續營業部門淨利 3,347.90 3,369.45 99.36% 利空 本期淨利 3,347.90 3,369.45 99.36% 利空 歸屬予母公司業主 3,323.00 3,335.86 - 利空 基本每股盈餘 (新台幣元) 4.55 4.57 - 利空 營業毛利率 14.48% 13.86% - 利多 營業淨利率 9.88% 9.54% - 利多 純益率 7.60% 7.46% - 利多 趨勢分析：
- 營收與獲利： 2025年前三季的營業收入淨額較2024年同期減少2.50%，稅前淨利與本期淨利亦呈現小幅下滑。歸屬於母公司業主的淨利及基本每股盈餘均略有下降。這反映出公司面臨市場需求趨緩的壓力。
- 毛利與淨利： 儘管營收下滑，營業毛利卻逆勢成長1.85%，營業淨利也微幅成長1.00%。這主要得益於營業成本的降幅（3.20%）大於營業收入的降幅，顯示公司在成本控制方面取得成效。
- 獲利率改善： 營業毛利率、營業淨利率和純益率分別從13.86%上升至14.48%、9.54%上升至9.88%、7.46%上升至7.60%，均呈現提升，表明公司的盈利能力有所增強。
- 營業外收支： 營業外收入與支出從2024年同期的負25.91百萬元大幅惡化至2025年同期的負90.64百萬元，年變化率為-249.86%，這是值得關注的負面因素。
資產負債表 (截至2025年9月30日)
項目 (單位: 新台幣百萬元) 2025.09.30 金額 (%) 2024.12.31 金額 (%) 2024.09.30 金額 (%) 利多/利空 (與2024.09.30比較) 流動資產 28,614.38 (55%) 31,108.05 (57%) 31,338.38 (57%) 利空 現金及金融商品投資 1,386.04 (3%) 1,628.29 (3%) 2,428.94 (4%) 利空 (大幅減少) 應收款項 8,916.43 (17%) 8,959.37 (16%) 8,073.48 (15%) 利空 (增加) 存貨 16,270.63 (31%) 19,073.36 (35%) 19,231.81 (35%) 利多 (減少，可能為去化庫存) 非流動資產 23,129.89 (45%) 23,772.57 (43%) 23,952.46 (43%) 利空 不動產廠房及設備 17,923.33 (35%) 18,782.64 (34%) 18,826.15 (34%) 利空 資產總計 51,744.26 (100%) 54,880.62 (100%) 55,290.83 (100%) 利空 (總資產減少) 流動負債 16,945.69 (33%) 18,695.48 (34%) 20,443.53 (37%) 利多 (大幅減少) 短期借款 7,825.59 (15%) 8,770.64 (16%) 11,371.24 (21%) 利多 (大幅減少) 非流動負債 1,941.74 (4%) 3,423.04 (6%) 3,255.19 (6%) 利多 (大幅減少) 負債總計 18,887.43 (37%) 22,118.52 (40%) 23,698.72 (43%) 利多 (大幅減少) 權益總計 32,856.83 (63%) 32,762.10 (60%) 31,592.11 (57%) 利多 (權益增長) 負債及權益總計 51,744.26 (100%) 54,880.62 (100%) 55,290.83 (100%) - 趨勢分析：
- 資產結構： 總資產從2024年9月底的55,290.83百萬元減少至2025年9月底的51,744.26百萬元。流動資產和非流動資產均有所下降。其中現金及金融商品投資大幅減少，而應收款項略有增加，存貨則有明顯下降，這可能與銷售去化庫存有關。
- 負債結構： 負債總計顯著減少，從2024年9月底的23,698.72百萬元下降至2025年9月底的18,887.43百萬元，流動負債及非流動負債皆有下降，特別是短期借款從11,371.24百萬元降至7,825.59百萬元，顯示公司積極償還債務，優化資本結構。
- 權益增長： 權益總計從2024年9月底的31,592.11百萬元增加至2025年9月底的32,856.83百萬元。權益佔資產總計的比例從57%提高到63%，顯示公司財務槓桿降低，財務體質更為穩健。
現金流量表 (截至2025年9月30日)
項目 (單位: 新台幣百萬元) 2025年1-9月 2024年1-9月 利多/利空 期初現金 1,519.08 1,732.67 利空 營運活動之現金流量 6,329.54 5,771.46 利多 投資活動之現金流量 (930.03) (749.73) 利空 (流出增加) 籌資活動之現金流量 (5,505.19) (4,615.29) 利空 (流出增加) 匯率變動影響數 (158.23) 170.31 利空 (負向變動) 期末現金 1,255.18 2,309.41 利空 自由現金流量 5,399.51 5,021.73 利多 現金股利 2,920.86 3,066.90 利空 (減少) 趨勢分析：
- 營運現金流量： 2025年前三季營運活動現金流量為6,329.54百萬元，較2024年同期的5,771.46百萬元有顯著增加，顯示公司核心業務創造現金的能力增強。
- 投資與籌資活動： 投資活動的現金流出從749.73百萬元增加至930.03百萬元，籌資活動的現金流出也從4,615.29百萬元增加至5,505.19百萬元，顯示公司在投資及債務償還或股利發放方面的現金支出增加。
- 期末現金與自由現金流量： 儘管營運現金流表現良好，但由於投資及籌資活動的現金流出，加上匯率的負向影響，導致期末現金餘額從2024年同期的2,309.41百萬元下降至2025年同期的1,255.18百萬元。然而，自由現金流量仍從5,021.73百萬元增加至5,399.51百萬元，這是一個正向訊號，表示在扣除資本支出後，公司仍有充裕的現金。
- 現金股利： 現金股利從3,066.90百萬元小幅下降至2,920.86百萬元。
近期營運圖表分析 (新台幣百萬元)
- 營業收入：
- 趨勢： 營業收入在2020年至2022年間呈現增長趨勢，於2022年達到60,962百萬元的峰值。隨後在2023年和2024年持續下滑。2025年1-9月為44,024百萬元，相較於過去年度的同期表現，顯示營收持續承壓。
- 判斷： 利空。
- 營業毛利：
- 趨勢： 營業毛利在2020年至2021年達到9,474百萬元的峰值，隨後在2022年和2023年有所下降，2024年為8,391百萬元。2025年1-9月為6,373百萬元，與2024年同期的6,257.04百萬元相比略有增長（詳見綜合損益表），但與2021年峰值相比則明顯下降。
- 判斷： 絕對值下降為利空，但2025年1-9月相比去年同期有所增長且毛利率提升為利多。
- 營業利益：
- 趨勢： 營業利益在2021年達到7,060百萬元的峰值，之後持續下滑。2025年1-9月為4,349百萬元，是2020年以來同期最低，顯示獲利能力受到較大影響。
- 判斷： 利空。
- 歸屬母公司業主淨利：
- 趨勢： 歸屬母公司業主淨利在2021年達到5,906百萬元的峰值後，呈現逐年下滑趨勢。2025年1-9月為3,323百萬元，較2024年同期（3,335.86百萬元）略有減少，且遠低於2021年的高點。
- 判斷： 利空。
五年度現金股利 (新台幣元)
- 每股盈餘 (EPS) 與每股股利：
- 趨勢： 2021年至2024年，每股盈餘從5.95元增長至6.48元後，在2024年回落至6.13元；2025年1-9月為4.55元，低於去年全年表現。每股股利在2021年為6.4元，2022年下降至3.5元，2023年回升至4.2元，2024年為4元。整體而言，近年每股盈餘與股利均呈現波動且近期有下降趨勢。
- 特殊事件： 2021年10月21日完成減資變更登記，減資金額為108.98億元，減資後實收資本額為73.02億元，這可能會影響每股盈餘與股利的比較基礎。
- 判斷： 股利下降對股息投資人為利空。
近期重要事件摘要
東和鋼鐵鋼筋年產量 (萬公噸)
- 歷史趨勢： 2014年至2016年鋼筋年產量呈現下降趨勢，從91.6萬公噸降至66.9萬公噸。隨後從2017年開始穩步增長，並在2023年達到147.1萬公噸的歷史新高。
- 近期趨勢： 2024年產量略為下降至140.8萬公噸，而2025年1-11月產量進一步下降至126.3萬公噸，顯示鋼筋生產量在經歷高峰後有所回落。
- 重要里程碑： 2011年桃園廠第一條軋鋼量產、2018年桃園廠第二條軋鋼量產、2023年大業場區軋鋼生產線加入生產，這些擴產動作支撐了中長期的產量增長。2016年及高雄廠鋼筋軋鋼停產也影響了特定時期的產能。
- 判斷： 歷史增長為利多，近期產量下降為利空。
台灣鋼鐵工業同業公會 - 主要普通鋼重複鋼材表面消費量統計年報表 (統計至2025年10月, 單位:公噸)
此表格提供了2025年1-10月與去年同期（2024年1-10月）台灣主要鋼材的生產量、進口量、出口量、表面消費量及自給率等數據。以下列出部分重要鋼品趨勢：
鋼品別 項目 2025年1-10月累計 2024年1-10月累計 年變化率 (%) 利多/利空 鋼板捲小計 表面消費量累計 11,024,659 12,075,452 91.30% 利空 自給率累計 114.11% 114.11% - 持平 鍍面鋼捲片小計 表面消費量累計 1,701,348 1,706,030 99.73% 利空 (微幅下降) 自給率累計 201.48% 201.48% - 持平 鋼筋棒鋼小計 表面消費量累計 7,349,491 7,467,320 98.42% 利空 (下降) 自給率累計 98.26% 98.26% - 持平 H型鋼 表面消費量累計 861,732 828,942 103.96% 利多 (增加) 自給率累計 91.15% 103.96% 利空 (自給率下降) 型鋼小計 表面消費量累計 1,112,998 1,095,348 101.61% 利多 (增加) 自給率累計 101.67% 101.67% - 持平 趨勢分析：
- 鋼板捲與鋼筋棒鋼： 2025年1-10月累計表面消費量較去年同期均呈現下降趨勢（鋼板捲小計下降約8.7%，鋼筋棒鋼小計下降約1.58%），顯示整體鋼材需求疲軟。自給率則相對持平。
- H型鋼： H型鋼的表面消費量在2025年1-10月累計增加了3.96%，但自給率卻從103.96%下降到91.15%，表明國內需求增加，但國內生產供給未能完全滿足，導致進口量可能增加。H型鋼需求增長對東和鋼鐵而言是利多，但自給率下降則可能暗示競爭加劇或產能不足。
- 型鋼小計： 型鋼的表面消費量有微幅增長，但自給率維持平穩，顯示此類產品需求穩定。
建築執照總樓地板面積 (百萬平方公尺) 與台灣鋼筋年需求量 (百萬噸)
- 建築執照總樓地板面積： 從2013年的39.8百萬平方公尺波動上升，於2022年達到高峰45.8百萬平方公尺。隨後在2023年和2024年呈現下降趨勢，分別為37.4和39.9百萬平方公尺。2025年1-10月數據為27.4百萬平方公尺，預計全年將進一步下降，顯示建築景氣趨緩。
- 台灣鋼筋年需求量： 鋼筋需求量與建築執照總樓地板面積趨勢一致，2022年達到6.59百萬噸的峰值，2023年和2024年分別為6.45和6.45百萬噸。2025年1-10月為5.40百萬噸，預計全年需求量將低於去年，反映國內營建活動放緩對鋼筋需求產生負面影響。
- 判斷： 利空。
THSVC軋鋼生產線投產 (越南國內市場建築用鋼年需求量 - 萬公噸)
- 越南需求趨勢： 越南國內市場建築用鋼年需求量從2015年的614萬公噸持續增長至2021年的1,011萬公噸高峰。隨後在2022年至2024年呈現下降趨勢，分別為917、997、949萬公噸。2025年1-10月為949萬公噸，與2024年全年持平，顯示需求逐漸穩定或略有回升。
- 會員與非會員需求： 2015-2020年為會員建築用鋼年需求量，2021-2024年則涵蓋會員+非會員建築用鋼年需求量，顯示市場統計範圍擴大，但近年需求仍呈現波動。
- 判斷： 近年需求下降為利空，但2025年1-10月需求有穩定跡象，未來可能止跌回升，潛在利多。
THSVC軋鋼生產線投產 (越南生產量與銷售量 - 公噸)
- 生產與銷售趨勢： THSVC的生產量和銷售量在2020年至2022年間維持在24萬至26萬公噸的高位。然而，從2023年開始，產銷量顯著下滑，2023年分別為209,619和200,060公噸，2024年為203,799和197,093公噸。2025年1-11月的生產量和銷售量更大幅下降至158,057和155,482公噸，顯示越南廠的產銷表現不佳。
- 單月最高記錄： 2021年5月單月最高生產量達45,161公噸，2020年12月單月最高銷售量達40,530公噸，顯示產線仍有高產能潛力。
- 判斷： 產銷量大幅下滑為利空。
國內H型鋼需求及生產 (千公噸)
- H型鋼需求趨勢： 國內H型鋼需求量從2013年的936千公噸波動上升，在2021年達到1,206千公噸的峰值。隨後在2022年至2024年呈現下降趨勢，分別為921、992、1,003千公噸。2025年1-10月需求量為862千公噸，較去年同期顯著下降，顯示國內H型鋼市場需求疲弱。
- H型鋼生產趨勢： H型鋼生產量與需求量趨勢大致相同，2021年達到1,192千公噸的峰值。2025年1-10月生產量為785千公噸，同樣低於去年同期，反映國內生產隨需求減少而調整。
- 判斷： 利空。
公司治理績效
東和鋼鐵在公司治理與永續發展方面表現卓越，榮獲多項肯定：
- EPD證書： 國內第一家全品項取得EPD (第三類產品環境宣告) 證書之建築用鋼鐵公司。 (利多)
- 世界鋼鐵協會： 世界鋼鐵協會氣候行動會員。 (利多)
- 氣候變遷與永續報告： 連續四年 (2020-2024) 自願發行「氣候變遷相關財務揭露報告書」，2025年主動依IFRS永續揭露準則編制，並獲BSI氣候相關財務揭露成熟度模型【第五級+:優秀】等級。 (利多)
- TCSA台灣企業永續獎： 榮獲「傳統製造業-金級」。 (利多)
- 淨零產業競爭力： 連續三年 (2023-2025) 榮獲【淨零產業競爭力】鋼鐵業最高榮譽卓越獎。 (利多)
- 臺灣循環經濟獎： 第四屆榮獲【企業獎-傑出獎】。 (利多)
- 公司治理100指數： 連續五年納入「臺灣證券交易所公司治理100指數成分股」。 (利多)
- CDP問卷評級： 連續三年 (2023-2025) 榮獲氣候變遷「領導等級(A-)」及水管理「管理等級(B)」。 (利多)
- 淨零碳排目標：
- 2050淨零碳排： 制定2030年階段性目標：減碳30% (較2005年)、RE30 (總用電量30%來自再生能源)。 (利多)
- 2050淨零碳排： 制定2035年階段性目標：減碳30% (較2021年)、RE30 (總用電量30%來自再生能源)。 (利多)
- SASB準則： 永續報告書已導入永續會計準則(SASB)之鋼鐵製造業指標。 (利多)
- ESG評級： 榮獲惠譽長青 (Sustainable Fitch) ESG評級「2」。 (利多)
- 外資精選台灣100強： 連續榮獲「2024、2025外資精選台灣100強」。 (利多)
- 碳競爭力100強： 榮獲「2024碳競爭力100強」，為鋼鐵業碳競爭力第一名。 (利多)
- 優良供應商： 東鋼鋼結構榮獲「2024年台積電優良供應商卓越表現獎」，東鋼營造榮獲「中華電信永續供應鏈-金級供應商」。 (利多)
- 綠電評比： 榮獲2023年「台灣排碳/用電大戶」在台使用綠電評比優等。 (利多)
- 公司治理評鑑： 連續榮獲第十屆、第十一屆「公司治理評鑑」上市公司前5%、市值100億元以上之非金融電子類前10%之公司。 (利多)
- SSA認證： 取得澳洲鋼鐵永續發展(Steel Sustainability Australia, SSA)認證。 (利多)
- 綠色成長聯盟： 加入環境部「綠色成長聯盟」，並為創始會員。 (利多)
- 資源循環績優企業： 桃園廠榮獲「第八屆資源循環績優企業」資源循環組金質獎。 (利多)
整體分析與總結
東和鋼鐵 (股票代碼：2006) 在2025年的法人說明會報告中，揭示了其在營運、財務及永續發展方面的最新狀況。整體而言，東和鋼鐵在經營效率和公司治理方面展現出強勁的實力，然而，受到全球及區域經濟景氣下行的影響，其短期營運面臨挑戰。
報告的整體觀點：
東和鋼鐵的核心競爭力在於其穩健的財務結構、持續優化的營運效率，以及對環境、社會及公司治理（ESG）的深度承諾。公司透過降低營業成本，成功提升了毛利率和淨利率，儘管整體營收和淨利絕對值有所下滑，顯示其在艱困環境下仍能維持一定的盈利能力。此外，多項國內外頂級的公司治理及永續發展獎項與評級，凸顯了東和鋼鐵在非財務指標上的卓越表現。然而，市場需求疲軟是當前最主要的挑戰，台灣及越南的建築用鋼需求均呈現下滑。對股票市場的潛在影響：
就股票市場而言，短期內，營收和絕對獲利的下降，以及國內外主要鋼材需求指標的疲軟，可能為股價帶來利空壓力。特別是營業外收入與支出的顯著惡化，以及期末現金的減少，都可能引發投資者的擔憂。然而，從長期角度看，公司在財務結構上的優化（負債減少，權益增加），以及其在ESG領域的領導地位，是重要的利多因素。這不僅有助於降低長期經營風險，也使其在越來越重視永續投資的市場中具有吸引力。當市場需求復甦時，這些內在優勢將轉化為強勁的成長動能。對未來趨勢的判斷：
- 短期趨勢： 預期鋼鐵產業仍將面臨逆風。台灣建築活動和H型鋼需求下降，加上越南市場的挑戰，將使東和鋼鐵在未來12個月內的營收增長面臨壓力。儘管公司在控制成本和提升效率方面表現出色，但市場的整體低迷可能仍會影響其整體業績。投資人應密切關注總體經濟指標，尤其是基礎建設支出和房地產市場的動態。
- 長期趨勢： 東和鋼鐵的長期前景保持樂觀。其對淨零碳排、再生能源使用的堅定目標，以及多項ESG榮譽，使其在鋼鐵產業轉型浪潮中具備先發優勢。隨著全球對低碳產品和綠色供應鏈的要求日益提高，東和鋼鐵的永續發展策略將成為其重要的競爭力。此外，其多元化的生產基地和產品線，將使其在經濟復甦時能迅速抓住市場機會。
投資人（特別是散戶）應注意的重點：
- 需求復甦時機： 鋼鐵業是典型的景氣循環產業。散戶投資人應密切關注台灣與越南的建築業指標、政府基礎建設投資計畫，以及全球鋼鐵需求是否有築底反彈的跡象。
- 盈利質量： 雖然獲利率有所提升，但需留意這是否主要來自成本控制，而非銷售量的增長。同時，對營業外收支的大幅負向變動，應進行更深入的了解。
- ESG價值： 對於注重長期價值和負責任投資的散戶而言，東和鋼鐵卓越的ESG表現和明確的減碳目標，是其區別於其他同業的重要優勢，值得納入考量。
- 財務穩健性： 公司財務結構持續優化（權益增加、負債減少），顯示其抵禦風險的能力增強。這為長期持有提供了信心基礎。
- 股利政策： 近年現金股利呈現下降趨勢。對於依賴股利收入的投資人，應審慎評估公司的股利政策及未來發放潛力。
總體而言，東和鋼鐵在當前充滿挑戰的市場環境中展現了其韌性和戰略前瞻性。儘管短期內可能面臨業績壓力，但其在經營效率和永續發展方面的長期投入，使其具備在未來市場中脫穎而出的潛力。
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